Placeringspolicy för
ansvarsfulla investeringar
Fastställt av Aktie-Ansvars styrelse 2017-02-22
Policy för ansvarsfulla investeringar
1. Inledning
Placeringspolicy för ansvarsfulla investeringar anger förvaltningsfilosofi och anvisningar för etiska investeringar som är i linje med den etiska inriktning Aktie-Ansvar haft från start 1965, de principer som utformats av Förenta Nationerna (FN) för ansvarsfulla investeringar (UNPRI) samt SWESIFs hållbarhetsprofil. Med en bakgrund i Frikyrko- och Nykterhetsrörelsen är dessa inriktningar en naturlig del av Aktie-Ansvars verksamhet.
I detta dokument innefattar begreppet ”ansvarsfulla investeringar” Aktie-Ansvars definition av Etiska placeringar, FNs principer för ansvarsfulla investeringar samt SWESIFs hållbarhetsprofil.
Policyn för ansvarsfulla investeringar revideras och fastställs av Styrelsen när behov uppstår och på årsbasis i samband med övriga policys och instruktioner.
2. Övriga regelverk
Den här Policyn är en del av Aktie-Ansvars interna regelverk och fastställs av styrelsen på årsbasis och efter behov.
3. Ansvarsfulla investeringar
3.1 allmäntAktie-Ansvar handlar uteslutande i fondandelsägarnas gemensamma intresse med främsta målsättning att ge andelsägarna bästa möjliga riskjusterade avkastning.
De av Aktie-Ansvars fonder som följer etiska placeringsregler investerar inte i bolag som har en omsättning som överstiger 5% härrörande från alkohol, tobak, vapen, spel eller pornografi. Se 3.2 för mer en detaljerad beskrivning.
Aktie-Ansvar förvaltar sammanlagt 13 fonder i enlighet med Aktie-Ansvars interna regler för
placeringsstrategi och förvaltning samt Aktie-Ansvars Investeringsinstruktion. Fonderna kan delas in i två huvudkategorier:
1. Fonder som handlar individuella värdepapper, till exempel aktier eller obligationer
- Bolag som inte uppfyller kraven för Aktie-Ansvars etiska placeringsriktlinjer väljs bort.
- Investeringsbedömning sker genom fundamental analys av bolagets balansräkning, resultaträkning, utdelningsförmåga samt förvaltarens förtroende för bolagets ledning, främst styrelse och VD. Dessutom bedömer förvaltaren utefter det makroekonomiska läget och för vissa fonder även med hjälp av kvantitativa strategier vilken marknad eller faktor fonden ska exponeras mot. Förvaltaren prioriterar aspekter som likviditet, spread och transaktionskostnader. Allt i enlighet med Aktie-Ansvars interna regler för placeringsstrategi och förvaltning.
- Miljö-, samhälls- och bolagsstyrningsaspekter beaktas enligt
investeringsinstruktionen och kan ha en inverkan på investeringsbeslutet.
2. Fonder som handlar olika former av beta exponeringar, till exempel aktieindex, börshandlade fonder, råvarucertifikat etc.
- För dessa fonder utförs ingen etisk screening
- Investeringsbedömning görs, beroende på fond, genom fundamental analys av det makroekonomiska läget eller genom kvantitativa strategier. Förvaltaren bedömer
sedan lämpligast sätt att få exponering mot vald marknad eller faktor. Förvaltaren prioriterar aspekter som till exempel likviditet, spread och transaktionskostnader.
Allt i enlighet med Aktie-Ansvars interna regler för placeringsstrategi och förvaltning.
Allt annat lika föredras index- och produktleverantörer som undertecknat en vedertagen standard för ansvarsfulla investeringar, t.ex UNPRI. Förvaltaren uppmanas att efterfråga detta hos index- och produktleverantörer.
I de fall andra tongivande förvaltare offentliggjort relevanta analyser som berör Aktie-Ansvars investeringsprinciper, beaktas dessa. Ett exempel är Sjunde AP fondens svarta lista som utesluter bolag som kränker internationella normer för miljö, mänskliga rättigheter, rättigheter för
arbetstagare och antikorruption och där bolagets ledning ignorerat investerares krav på förbättringar inom områden där bolagen brustit.
3.2 Aktie-Ansvars etiska placeringsriktlinjer
Aktie-Ansvars etiska placeringsriktlinjer utesluter bolag som har en omsättning som överstiger 5%
härrörande från alkohol, tobak, vapen, spel eller pornografi.
3.2.1 Alkohol
Restriktionen mot alkohol har sin grund i en övertygelse om att oansvarig alkoholkonsumtion är ett allvarligt samhällsproblem som orsakar beroende, ohälsa, våld och höga samhällskostnader. Studier gjorda av Centrum för socialvetenskaplig alkohol- och drogforskning, SoRAD (2006) och London Institute of Alcoholic Studies (2006) bedömer att alkoholrelaterade samhällskostnader uppgår till mellan 0,9% - 1,3% av Sveriges BNP per år, dvs mellan 36 - 54 miljarder (Sveriges BNP 2015 var 4181 miljarder).
Restriktionen riktar sig mot producenter såväl som distributörer av alkohol.
3.2.2 Tobak
Restriktionen mot tobak grundar sig i en övertygelse att tobaksanvändning är ett av världens största hot mot den globala folkhälsan. I Sverige står tobaksrökning för nästan åtta procent av den totala sjukdomsbördan (Agardh E. mfl, 20141).
Reststriktionen riktar sig mot producenter såväl som distributörer av tobak och tobaksrelaterade produkter.
3.2.3 Vapen
Restriktionen mot vapenindustrin grundar sig dels i en övertygelse att det finns uppenbara risker för överträdelse av mänskliga rättigheter när det gäller användandet av vapen men också att det finns en stor risk för korruption inom vapenhandeln. Enligt Stockholm International Peace Research Institute (SIPRI) kan 40% av all korruption inom global handel härledas till vapenhandel (Feinstein mfl, 20112)
1 Agardh, E. et al., 2015, Alcohol, Drugs and Tobacco Smoking Causes Much of the Burden of Disease – Trends in Sweden 1990-2010 Mapped Based DALY Method. Läkartidningen, 112. 2015 Jan 13
2 Feinstein A., Holden P. och Barnaby Pace, 2011, SIPRI Yearbook 2011 Armaments, Disarmaments and International Security. Oxford University Press on behalf of SIPRI
Restriktionen avser bolag som tillverkar vapen eller övrig krigsmateriel, enligt definitionerna i bilaga 1 till förordningen (1992:1303) om krigsmateriel, utgiven av Inspektionen för Strategiska Produkter.
3.2.4 Spel
Restriktionen mot spelindustrin grundar sig i en övertygelse att överdrivet spelande leder till negativa konsekvenser för hälsa, ekonomi och sociala relationer. Folkhälsomyndigheten bedömer i
Folkhälsorapport 2010 att två procent av Sveriges befolkning har spelproblem, fyra procent är i riskzonen för att utveckla spelproblem och att minst 250 000 personer i Sverige, varav 25 000 barn, bor tillsammans med en person som har spelproblem.
Restriktionen avser bolag som tillhandahåller eller möjliggör hasardspel.
3.2.5 Pornografi
Restriktionen mot företag som tillhandahåller pornografi grundar sig i en övertygelse att det är nära förknippat med trafficking då det förekommer att pornografiskt material åskådliggör traffickingoffer för kommersiella syften.
Med pornografi avses bilder eller föreställningar som på ett ohöljt och utmanande sätt återger sexuella situationer eller händelseförlopp där människans värde och värdighet kränks. Med att tillhandahålla avses produktion samt sådan förmedling som är ett resultat av företagets egna aktiva åtgärder.
Aktie-Ansvar har nolltolerans mot produktion av pornografi.
3.3 FNs principer för ansvarsfulla investeringar
År 2007 lanserade FN sex principer för ansvarsfulla investeringar. Principerna utarbetades för att underlätta för investerare och deras kunder genom att systematisera arbetet med ansvarsfulla investeringar. UNPRI utgör en standard som kontinuerligt utvecklas. UNPRI fokuserar i huvudsak på miljö-, samhälls- och bolagsstyrningsaspekter.
Aktie-Ansvar styr förvaltningsarbetet i enlighet med UNPRI sedan 2016 genom Styrelsens policy för ansvarsfulla investeringar och VDs instruktioner för ansvarsfulla investeringar.
3.3.1 Princip 1. Vi ska beakta miljö-, samhälls-, och bolagsstyrningsaspekter i våra riktlinjer och i vårt arbete
Aktie-Ansvar stöder utvecklingen av verktyg som kan underlätta för förvaltarna att beakta ESG aspekter i sitt arbete. Vd är aktiv medlem i Fondbolagens förening där frågor om ansvarsfulla investeringar behandlas. Dessutom har Aktie-Ansvar för utvalda fonder förbundit sig att fylla i Hållbarhetsprofilen, framtagen av SWESIF.
Aktie-Ansvar noterar när underlag saknas för att inkludera miljö-, samhälls- och bolagsstyrningsaspekter i investeringsanalysen och uppmärksammar bolagen och informationsleverantörerna om uppgifter som anses saknas.
Aktie-Ansvars investeringsinstruktion för ansvarsfulla investeringar innehåller en lista med för avkastningen potentiellt viktiga miljö-, samhälls- och bolagsstyrningsaspekter som stöd för
förvaltningsbesluten. En levande lista som utvecklas i takt med att utbudet av information, standard och förståelsen för frågorna ökar.
3.3.2 Princip 2. Vi ska vara aktiva ägare och införliva miljö-, samhälls-, och bolagsstyrningsaspekter i våra riktlinjer och i vårt arbete
I Aktie-Ansvars interna regler för användande av röster anges under vilka omständigheter rösträtter ska delegeras samt vilka kriterier ett bolag måste ha för att få rösta i Aktie-Ansvars ställe. Aktie- Ansvar kan även hantera mindre ägares rösträtter, för alla frågor så väl som miljö-, samhälls- och bolagsstyrningsaspekter. Det är ett sätt att öka inflytandet och delta i utvecklingen av dessa frågor i marknaden.
I Aktie-Ansvars Investeringsinstruktion för ansvarsfulla investeringar instrueras förvaltarna att i sin sedvanliga kommunikation till fondernas andelsägare även uppmärksamma engagemang relaterat till miljö-, samhälls- och bolagsstyrningsaspekter utöver den årliga UNPRI Transparancy rapporten.
3.3.3 Princip 3. Vi ska verka för en större öppenhet kring miljö-, samhälls- och bolagsstyrningsaspekter hos de företag som vi placerar i.
I Aktie-Ansvars investeringsinstruktion för ansvarsfulla investeringar instrueras förvaltarna att efterfråga information för miljö-, samhälls- och bolagsstyrningsaspekter i de fall de anser det saknas i bolagens regelbundna rapportering samt hos informationsleverantörer.
Aktie-Ansvar har för avsikt att stödja initiativ hos andra ägare i frågor relaterade till ansvarsfulla investeringar.
3.3.4 Princip 4. Vi ska verka för att dessa principer följs i finansbranschen
Aktie-Ansvar har för avsikt att aktivt delta i lämpliga branschforum där frågor relaterade till miljö-, samhälls- och bolagsstyrningsaspekter diskuteras och standardförfarande fastställs.
3.3.5 Princip 5. Vi ska samarbeta för att följa principerna så effektivt som möjligt
Aktie-Ansvar har för avsikt att forma lämpliga samarbetsinitiativ med likasinnade förvaltare för att gemensamt kunna adressera relevanta frågor i relevanta forum.
3.3.6 Princip 6. Vi ska redovisa vad vi gör och hur långt vi har nått i vårt arbete med att följa principerna
I Aktie-Ansvars investeringsinstruktion för ansvarsfulla investeringar framgår hur frågor gällande miljö-, samhälls- och bolagsstyrningsaspekter är integrerade i investeringsprocessen. Rutiner för hur rösträtter delegeras eller förvaltas från mindre ägare står i Interna regler för hantering av rösträtter.
Investeringspolicy för ansvarsfulla investeringar är tillgängliggjord på hemsidan www.Aktie-Ansvar.se
4. Koldioxidavtryck
Aktie-Ansvar har även för avsikt att på årlig basis rapportera koldioxidavtryck för de fonder där tillräcklig information kan erhållas. För närvarande gäller det främst Aktie-Ansvar Europa och Aktie- Ansvar Sverige. Mätningen av koldioxidavtryck följer den vägledning som ges av Fondbolagens förening3.
5. Utvärdering av följsamhet mot policyn
På Styrelsens eller Vds uppmaning genomförs en utvärdering av en oberoende funktion i syfte att säkerställa att alla Aktie-Ansvars policys efterlevs. Gällande denna policy utvärderas dels att alla fonders innehav är i enlighet med policyn och dels att alla fastlagda investeringsinstruktioner med tillhörande dokumentation har följts.
3 PM: Vägledning för fondbolagens redovisning av fonders koldioxidavtryc (maj 2016)
