AssiDomän Årsredovisning

1t - ..

~ ~ Ass1Doman

lit

AssiDomän Årsredovisning

AssiDomän Carton tillverkar bestruken kartong.

Genom de investeringar som avslutades under 1997 höjs kvalitetsnivån och produktionskapaciteten ökar från 240 kton

till

350 kton per år.

f/ ... -.~· ,·...t...-"""•· "-··

1-:JJI~"'""

Innehåll

Viktiga händelser VDs kommentar AssiDomän i dag Investeringsstrategin AssiDomän-aktien Koncernöversikt

För~ndringar i koncernen Koncernekonomi

Finansiering och finansiell riskhantering Femårsöversikt

Definitioner Resultaträkning Balansräkning Kassaflödesanalys Moderbolaget Redovisningsprinciper Noter

Statisti k per land Föslag till vinstdisposition Revisionsberättelse Aff~rsområde Skog & Trä Affärsområde Packaging Affärsområde Kraft Products Affärsområde Carton Affärsområde Barrier Coating Verksamhetsflöde och integration Produktionsanl~ggningar Forskning och utveckling AssiDomän och miljön Personal

Företagsledning Styrelse och revisorer Ordlista

Adresser Bolagsstämma Ekonomisk information

Sidorna 1 0-17 och sidan 32 samt vinstdispositionsförslaget på sidan 33 utgör förvaltpingsberättelsen.

1 2 4 6 8 10 10 11 14 17 17 18 20 22 24 25 26 32 33 33 34 38 42 46 49 52 54 58 59 60 61 62 64 65 66 66

Di~g -~~~- ~beller ---~---··--- -·--- ---.

___ --- ---·

Viktiga händelser Affärsområde Skog & Trä

Nyckeltal, As~tDoman-koncernen 1\orelsen-; kostnader, Skog 36

AssiDomån t dag Rorelsens ~ostnader, Tra 36

Kon tf: t nens ftrtanstelld mål 4 Nyckeltal ?,6

Levererade volymer 36

Investeringsstrategin Nettoomsattr.mg, geograftsk fordelntng 36 l<.apacttt>tsfora.,dnngar 199?-1998 6 Kassailode, tnvesteringat och a11Sknvmnga1 36

lnv~ste11ngat 1994-1997 6 Nyckeltal, Skog 37

K"pacttet per land, massa a<:h papper 7 Nyckeltal, Tra 37

Kapaettet per land, wellpapp 7 Fakturerat pns, Sf:og ?,7

l<.apaettet per land, sackilt 7 Nettoomsattntng, Tra ~7

Marf nad~andE'Iar fot oltka produl<.ter 7 Nettoorw-..attntng, Sl<og 37

Martnadsposri:tOn 7 FaUuret a~ prtS, Tra 37

Foret.agsfor..-arv 7 Skogskapttalet 31

AssiDoman-aktien Nettoom;attr.tng, geograftsk fordelmr.g, Tra

$kogstndex relatiVt lor.alt borstndex 8 ^Intet nationella skogstoretag -skog;areal

Nyckeltal per aktte 8 ttll forfogarode 37

AktJek.ur sutve<.Hng och handl.:.de •Jolymt>r 9 EutopetSka producer.ter av ~Qade travarN 37

Aktieagarstruktur 9 Affllrsområde Packagtng

Tto st.:>rsta svensi<a agarna 9 Ne~toomsattntng, geograftsY. f.:>rdelnr!lg 41

Agarfordrlntng 9 Rorel~ens kostnader

Al;tJet.apttalet~ utved;hng 9 Ny,k21t-:ll 4t

Koncernoversikt Levererade volymer 41

Nettoomsa ~ntng, rorelseresuft.at Fckturerat pn~ 41

och rorelsf'malgtnal 11 Kc;saflode, tnvestE'nngar och a·ISkttvntngar 41 [r,vestettilgar och avsknvntngar 't2 Slut-f<:>rbr:Jkatf: il'' wel!petpp 41 Re~ult11t efter fman~netto 12 Baspappt<r for wellpapp-Europama.rl-:naden 41

Kansltyhet~analys 13 f.utopetska producenter av baspapper

A.vkastntng 13 forwellpapp 41

KornmeHrella exponerade nettofloden 15 Europetska pmducenter av wellpapi) 41 Kc.nsllghetsanalys av 5% valutakurstorandnng Attarsområde Kraft Products

på nettovalutaflodet tlll S·1enge 15 Nettoo~ttmng, gecgrafrsk fm-delnmg 45

Valuta såld mot SEK sa.-nt snrtte-rmmskurser RotElsens kostnader 45

och sntttlopttd 15 Nyckeltal 45

Nettotillgångar t utiandska mtres.>e-<:<h LE'·wererade volymer 45

dottt>rb.:>lilg 15 Fakturer ~t pns 45

FemArsöversikt Kassaflode, tnvestenngcr od't ai/SI<nmmgar 45

Nyckeltal under fem år 17 Kundstruf:tur, sackar 45

Europet~"-a producenter dVsackpapper 45

Resultatrakning furapetska sdd:produ.::~mter 45

Extem nettoomsattmng per affarsområde 18 Affärsområde earton Extet n nt!ttoomsattmng per produktområde 18

NettoomsC~ttmng, geograftsk fordelmng

Rot elsens kostnader ra ^.ö

f~orelsere~•Jitat pr:>r affars.omt å de 18 korelsens kostnader

"

NettoomYttntng kvdrtc.lsvrs per Nyckeltal 48

affarsområde och for r.oncernE;n 19 r.und~tfllktur, kartong ₄₈

Resultat kvulalsvts per a-liarsornr~de Fakturerat pns 48

och for koncernen 19 KassG>flode. tnvestenngdr och aiiSknmm!J~r 4.'!

Europets~ kartongproducenter _4!'- Balansrakning

Affärsomride Barrter Coating ForsaiJntny och rnkop av mark .21

Netl\)omsattnrng, geograft~ ford.>lmng

Operattvt kapitel per affarsc>mr~de 51

och sysselsdtt kapttal for ~.oncE;rnen 21 Rc-relsens kostn~r 51

Sysselsatt l<.apttal <X.tl dess fmanstenng 21 Nytkeltal 51

Marknadsområdt!n, b.Jrrtörbf:lagt.Ja produl<t'='• 51

Kassaflödesanalys F.?kturerat pus 51

Nettornvestenngar

n

Kassaflode, rnwstmng<;r och al/Sknvr.myar ₅₁ Kassattode, mvestenngar och a"SkHvntngar 23 Europetska prod•JCentE:i av bäntafbE.la\)1.

statistik per land papper och kartong 51

Nettovmsilttntng, !;}'s:;elsatt ~3prt.al. mvestenngar. Verksamhetsilode och integration

medelantal ilnstatlda, foner och -;Q<:rata Vtrkesflode 52

lc.ostnader t koncernen~ bolag per lc.nd Foradhngsflode 1 51

samt nettoomsanr.rng pE'r mottagande land 32 Foradhngsflode 2 53

Forskning och utveckling

FoU-sa"!Shtngar 58

Personal

Personalutbtldr.mq 60

Personalom~.:>ttntng 60

Ålderssamrnansattnrng 60

Med start i mars 1998 kommer AssiDomäns FSC-märkta träprodukter att säljas av heminrednings- och byggvarukedjan Homebase, i dess JOO varuhus i Storbritannien.

Under året övertogs ytterligare 57% av aktierna i det tjeckiska företaget Sepap. Ägarandelen är i dag 96%.

AssiDomän Packaging förvärvade i juni det franska företaget Lecoursonnois, med tre wellpappanläggningar och ett pappersbruk.

l november inledde AssiDomän de första svenska leveranserna av virke som miljögodkänts av Forest Stewardship Council (FSC).

AssiDomän Packaging träffade i december en överens- kommelse om förvärv av samtliga aktier i pappers- och förpackningsföretaget Esswell, med verksamhet i fem länder i Europa. Affären beräknas vara slutförd i maj 1998.

l december beslutade AssiDomäns styrelse att inte längre ge garantier för lån till Segezhabumprom i ryska Karelen.

l februari 1998 avbröt AssiDomän sitt engagemang.

Sista fasen i AssiDomän Cartons stora investeringsprogram genomfördes. Efter inkörningsproblem under hösten löper nu produktionen stabilt.

Nyckeltal, AssiDom/in-koncernen

1997 1996 1995

· - - · - - - - 1994

- - - - -

Nettoomsättning, MSEK 20 725 18 548 21 016 16 762

Resultat etter finansnetto, MSEK 1 462 1 713 4 346 2072

Nettoresultat, MSEK 772 1 407 3 418 1 950

Nettoresultat per aktie, SEK 6,50 11,90 28,90 16,50

Kassaflöde per aktie, SEK 24,10 24.40 43,50 24,50

Avkastning på eget kapital, % 5 9 26 18

Avkastning på sysselsatt kapital, % 9 11 28 16

Medelantal anställda 16 914 13 648 13 119 11 924

z

Ny utvecklöngsfas i AssiDomän

Under slutet av 1997 gick AssiDomän in i en helt ny utvecklingsfas.

Den strategiska plan som lades fast under början av 1994, direkt efter samgåendet mellan de statliga skogsindustriföretagen, har varit vägledande för utvecklingen av den nya koncernen.

Ett intensivt arbete har bedrivits för att skapa ett samordnat, konkurrenskraftigt och långsiktigt lönsamt skogsindustriföretag.

Verksamheten har genomgått en fullständig renodling till kärnverk- samheten. Olika satsningar och investeringar har varit mycket omfattande. Under de senaste tre åren (1995-1997) har totalt MSEK 17 500 investerats och storleksordningen framgår vid en jämförelse med koncernomsättningen på MSEK 21 000 för 1997.

Omstrukturerings- och integrationsåtgärderna har varit omfattande samtidigt som AssiDomän-koncernen har blivit betydligt mer inter- nationell.

Den nyligen avslutade fasen av AssiDomäns utveckling har fram- för allt präglats av stark tillväxt. satsningarna innebär att såväl produktlonskapaciteten som omsättningen i stort sett kommer att ha fördubblats under innevarande år i förhållande till strax före AssiDomäns bildande. l synnerhet under de två senaste åren har investeringarna i befintliga anläggningar varit mycket stora och då främst i de svenska bruken. Målsättningen har varit att slutföra investeringsprojekten under 1997 baserat på antagandet att 1998, 1999 och förhoppningsvis även år 2000 ska bli år med god efter- frågan och något bättre priser. Ett intensivt arbete har därför bedrivits för att slutföra alla projekt så att hjulen ska kunna snurra för fullt under dessa år.

De omfattande satsningarna och den kraftiga tillväxten har påverkat lönsamheten negativt, inte minst under 1997.

Investeringarna har emellertid medfört att AssiDomäns förutsätt- ningar är betydligt bättre än tidigare. När vi nu går in i en konsoli- deringsfas med betydligt lägre investeringar kommer detta att vara starkt lönsamhetsbefrämjande.

strategiska utgångspunkter

MålsC!ttningen är att AssiDomän ska vara Europas ledande företag inom områdena högkvalitativa sågade trävaror samt fiberbaserade förpackningar och förpackningsmaterial. Vi har kommit en bra bit på väg att nå vårt strategiska mål som Europas ledande företag inom våra områden. En del arbete återstår dock, främst vad gäller att ta fram alla integrations-och samordningsfördelar för att uppnå en betydligt bättre lönsamhet.

Några planer föreligger ej att engagera oss i verksamhet utanför Europas gränser under de närmaste åren. Produktutvecklingsaktivi- teter i kombination med ombyggnader i de svenska bruken har givit oss flera unika kvalitetsprodukter som vi nu i ökande omfatt- ning marknadsför på global basis.

Koncernsamverkan och integration

Ett samlat utnyttjande av AssiDomäns produktflöden och kompe- tens utgör en väsentlig förutsättning för att nå koncernens mål.

Genom samverkan och integration mellan olika koncernenheter kan ökad konkurrensförmåga nås för alla berörda enheter. Vi har en stark tro till att lönsamheten ökar när integrationsgraden ökar. En hög integrationsgrad är dock inget självändamål. Denna måste bestammas utifrän marknadsförutsättningarna för varje led i föräd- lingskedjan.

Pappersleveranserna till de egna konverteringsverksamheterna och för barriärbeläggning av papper är i dag omfattande. Den stora förändringen har dock sketf'vad gäller leveranser av virke från egen skog till egen industri. skogsinnehavet är av stor strategisk betydel- se för att långsiktigt trygga försörjningen av virke till AssiDomäns svenska produktionsenheter. Den egna industrin möjliggör samti- digt ett högt och stabilt kapacitetsutnyttjande i egen skog. En för sågverken och bruken värdehöjande specialisering och sortering kan ske i egen skog. Rätt rävarukvalitet i rätt tid och i rätt omfattning kan levereras till de egna verksamheterna med beaktande av kun- dernas och produktionens krav. Den skogliga kärnområdesstrategin är av grundläggande betydelse för att vi ska nå önskvärda effekter.

Industriernas egna virkesanskaffningsenheter har awecklats och den skogliga organisationen har tagit över virkesförsörjningsansva- ret Den samordnade verksamheten har påtagligt ökat AssiDomäns möjligheter att leverera miljömärkta produkter baserade på FSC- certifierad virkesrävara.

Internationalisering

AssiDomäns verksamhet har blivit alltmer internationell. Vi har byggt upp en verksamhet som täcker i stort sett hela Europa, inte minst inom konverteringsområdena. Vi levererar flera av våra pro- dukter även utanför Europa.

När AssiDomän bildades var vi totalt ca 12 000 anställda i kon- cernen. l dag är vi ca 18 000. Hela ökningen på ca 6 000 har skett utanför Sveriges gränser. Andelen utiandsanställda har ökat frän 40% till65%.

'

·.

l

l

l

i

l

l

l.

l l

! ...

l.

l ..

l

'

l

'?

l

l

t

i l

l

j

l

l

[

l l

Det är dock viktigt att notera att "endast" 40% av de totala investeringarna har gjorts utanför Sverige. Uppgraderingen av de svenska bruken och sågverken har med andra ord varit omfattande.

Men iiven förvärven utanför Sverige har varit av stor betydelse och har i altt väsentligt svarat för koncernens ökning av tillverk- ningskapacitet. Två tredjedelar av kapacitetsökningen för massa och papper har skett utomlands. Hela kapacitetsökningen för well- papp, papperss,:lckar och barriärbelagda produkter har skett utan- för Sverige.

Central- och Osteuropa

Vi ser en stark tillväxt inom våra produktområden l de flesta länder

i Central-och Östeuropa. Våra västerländska kunder expanderar sin

verksamhet och nya kunder växer fram i dessa länder. För att ta till- vara de möjligheter som uppstår bygger vi framför allt i Central- europa upp ett nätverk av produktionsanläggningar.

Under 1997 gjorde vi ett mycket betydelsefultt förvärv av majori- teten i massa- och pappersbruket Sepap i Tjeckien där vi sedan 1995 varit minoritetsdelägare. Under fjolåret förvärvades även majoriteten i JCP Sturovo i Slovakien. Runt halvårsskiftet i år kom- mer vi att uppföra en wellpappfabrik i Tjeckien och något senare en i Polen. Dessa verksamheter i Centraleuropa ger oss en position som inte något annat företag besitter inom våra produktområden.

Wellpappverksamheten i Vilnius i Litauen har utvecklats positivt och fortsätter att expandera. Under december 1997 kunde well- pappfabriken utanför St Petersburg köras igång. Denna enhet betjänar främst St Petersburgsområdet men även Moskvaområdet.

Båda regionerna befinner sig i en stark tillväxt

Under 1996 och 1997 förvärvade AssiDomän 57% i det ryska pappers- och säcktillverkningsföretaget Segezhabumprom och engagerade sig även i driften av verksamheten. Avsikten har varit att genom investeringar uppgradera brukets produktionsanlägg- ningar för att nå konkurrenskraft och lönsamhet Pä grund av att tillräcklig lönsamhet ej kan nås under rimlig tid har dessa nödvändi- ga satsningar efvarit möjliga att finansiera. Detta beror bland annat på historiska belastningar och avsaknad av olika myndighetsbeslut vilka omöjliggjorts av byråkratiskt krångel och andra krafter, även politiska, som motarbetat AssiDomäns strävanden. Under februari i år beslöt därför AssiDomän att dra sig tillbaka som industriell part- ner. Avsikten är att snarast avyttra aktierna i bolaget.

Konsolideringen är påbörjad

Investeringsprogrammet avslutades under slutet av 1997. Förvärvet av Essweil som, efter en grundlig analys avses slutföras under maj

1998, ger de pusselbitar som saknades inom wellpappområdet Vi får därmed en icke oväsentlig position i Spanien och en förstärkt position i Frankrike.

Investeringsnivåerna kommer under de närmaste två till tre åren att vara betydligt lägre än tidigare. AssiDomän går in i en konsoli- deringsfas. All kraft kommer i stallet att ägnas åt att öka avkast- ningen från de existerande verksamheterna.

Redan under 1997 vidtogs flera åtgarder som en inledning till den nya fasen. Nya personal- och kostnadsneddragningsprojekt har påbörjats inom främst wellpapp-och papperssäckverksamheterna. Besparingspotentialen i dessa projekt uppgår till ca MSEK 600 och full effekt erhålls under slutet av 1999.

Nedläggning av en papperssäckverksamhet i England är beslu- tad och likartade åtgärder är på gång i andra länder inom säck- och wellpappverksamheterna. Barrler Coatings tillverkning i

England läggs ned och kunderna kommer att försörjas från övriga enheter inom affärsområdet.

Miljöområdet är högprioriterat

Miljöfrågorna är av stor strategisk betydelse för AssiDomän och vi har högt satta mål för våra verksamheter.

Ett intensivt arbete pågår för att certifiera AssiDomäns skogs- mark enligt Forest 5tewardship Councils kriterier. Detta arbete kom- mer att vara avslutat under våren 1998. AssiDomän har redan som första skogsindustriföretag levererat sågade trävaror och blekt avsa~

l u massa tillverkad av FSC -märkt virke. Efterfrågan på dessa produk- ter är god och säljs med en prispremie.

Ett lika intensivt arbete pågår för att införa miljöledningssystem i alla verksamheter inklusive den skogliga. Ett stort antal av våra enheter har erhållit registrering enligt EMAS-förordningen och är certifierade enligt 150 14001.

Konjunktur- och marknadsutveckling

Med undantag för avsalumassa är efterfrågan god för alla AssiDomäns produkter, till och med mycket god för liner och vätskekartong. Prisbilden är mer splittrad. Helt i enlighet med vad vi tidigare antagit såg vi priserna sakta men säkert stiga under större delen av 1997. Undantaget var sågade trävaror där överproduktion i kombination med fortsatt svag byggkonjunktur i Europa ledde till fallande priser på främst granträvaror men senare även för f u ruträva ro r.

En prisstabilisering sker nu för sågade granträvaror och vi ser möjligheter till eri prisuppgång under andra kvartalet 1998. Denna bör kunna följas av en uppgång för furuträvaror.

Oron i Asien medförde påtagligt försvagad efterfrågan avseende avsalumassa med eherföljande prispress. Osäkerheten är stor beträffande utvecklingen, men vi hyser vissa förhoppningar om att massapriserna åter kan stiga under andra halvåret 1998.

AssiDomäns pappers- och kartongprodukter, som är baserade på den långa, starka fibern, är ej utsatta för konkurrens från sydost- asiatiska tillverkare. Det hot vi ser på grund av osäkerheten i Asien hänger främst samman med de nordamerikanska brukens fortsatta leveranser av brun liner till Kina.

Priserna för förpackningskartong har under februari höjts med 3-4% och för brun liner höjs priserna med ca 8% från och med april månad. Priserna för säck- och kraftpapper bör kunna höjas.

dock tidigast vid halv~rsskiftet 1998. Beträffande wellpapp och säckar förväntas inga eller mycket måttliga prishöjningar.

Volymutvecklingen är positiv för AssiDomäns produkter. Eftersom några ombyggnader av pappersmaskiner inte. sker. utan all kapacitet kommer att kunna utnyttjas till fullo, blir leveransvoly- merna större under 1998 än 1997.

AssiDomäns resultat under 1998 kommer ej att belastas av några kostnader för ombyggnadsstillestånd och därmed samman- hängade igångkörningsproblem. Vid sidan av volymeffekterna är detta av största betydelse för lönsamhetsutvecklingen.

stockhalm i februari 1998

Lennart Ahlgren

l

^J

AssiDomän i ^dag

AssiDomän är ett av Europas ledande skogsindustriföretag. Tillverkningen är koncentrerad till förpackningspapper och förpackningar samt sågade trävaror. Koncernen är Europas största börsnoterade skogsägare med 3,3 miljoner hektar produktiv skogsmark, varav 3,0 miljoner hektar brukas.

AssiDomans huvudmarknad är Europa. Basproduktionen, dvs skogs- rörelsen och tillverkningen av förpackningspapper, finns huvudsakli- gen i Sverige. Dessutom finns pappersbruk i Tjeckien, Slovakien, Italien och Frankrike. l Italien och Frankrike tillverkas returfiberbase- rade produkter. Vidareförädlingen till förpackningar görs vid ett 60- tal enheter i 14 länder (Sverige, Belgien, Danmark, Frankrike, Italien, Litauen, Nederländerna, Norge, Ryssland, Schweiz,

Slovakien, Storbritannien, Tjeckien och Tyskland). Koncernens totala produktionskapacitet för förpackningspapper och kartong uppgår till 2,2 miljoner ton per år.

AssiDomän är marknadsledare inom säckpapper, tvåa i Europa på papperssäckar och barriärbelagt papper, trea i Europa inom well- papp och fyra inom vätskekartong och sågade trävaror.

Nettoomsättningen 1997 uppgick till MSEK 20 725 och medel- antalet anställda var 16 914, varav 1 O 254 utanför Sverige.

AHärside och mål

Koncernens verksamhet utgår från de krav, som kunder och slutför- brukare ställer. AssiDomän ska vara det bästa företaget på att till- godose krävande kunders behov av effektiva träfiberbaserade för- packningslösningar och förstklassiga trävaror.

skogsråvaran från den svenska skogen är basen. Den ska utifrån marknadens krav förädlas till trävaruprodukter, starka förpacknings- papper, pappersförpackningar och kartong.

För att säkerställa en uthållig verksamhet är det viktigt att ta stor hänsyn till och ansvar för miljön och den biologiska mångfalden.

Målet ar, att genom hög kvalitet, högt förädlingsvarde och låga kostnader skapa förutsättningar för långsiktigt god lönsamhet och därmed hög avkastning för aktieägarna.

Finansiella mål

AssiDomäns övergripande mål är, att ge aktieägarna en långsiktig, marknadsmässig avkastning på gjorda aktieinvesteringar. Det avser såväl värdetillväxt som utdelning.

skogsindustrin är kapitalintensiv och konjunkturberoende. En hög exportandel innebär att konkurrenskraften påverkas av valuta- kursförändringar. Rörelserisken är av dessa skäl hög. Det är därför angeläget att den finansiella risken är låg. En stark finansiell ställ- ning blir därmed en förutsättning för en långsiktigt stabil utveckling.

AssiDomäns finansiella ställning är god. soliditeten, med utgångspunkt i bokförda anläggningsvärden, uppgår till 50%.

Därtill kommer stora övervärden i koncernens innehav av skogsfas- tigheter. Investeringar kan därför lånefinansieras och en konkur- renskraftig finansiering erhållas utan att AssiDomans finansiella risk på ett avgörande sätt ökar.

AssiDomäns avsikt är att hålla koncernens finansiella styrka på en fortsatt hög nivå.

Lönsamhet och kassaflöde i AssiDomäns verksamhet ska vara av en sådan omfattning och uthållighet, att dels koncernens långsiktiga utveckling kan finansieras med bibehållen finansiell styrka, dels medge en stabil och marknadsmässig utdelning till aktieägarna.

Koncernens finansiella mlll

Avkastning på eget kapital, % Avkastning på sysselsatt kapital, % Utdelning på eget kapital, % Definitione<', se sid 17

1997

s

9 4,2

Genom- Mål över en snitt konjunktur- 1994-97 cykel

14 13

15 16

3,9 4,0

Lönsamhetsmålet i AssiDomäns verksamhet över en konjunktur- cykel är knutet till marknadsräntan och uppgår till 13%. Detta mål, uttryckt som avkastning på eget kapital efter skatt. baseras på en lång, riskfri marknadsränta plus en riskpremie på sex procenten- heter. Denna nivå motsvarar med hittillsvarande finansieringsstruk- tur ett krav på 16% avkastning före skatt på AssiDomäns sysselsat- ta kapital.

AssiDomäns affärsområden styrs på avkastning på operativt kapital. För den industriella verksamheten är avkastningsmålet 17%. För produktområde Skog ingår skogens taxeringsvärde i det operativa kapitalet, och avkastningskravet ar 7%.

AssiDomäns mål är att som ett genomsnitt över en konjunktur- cykel dela ut minst 4% av utgående eget kapital under förutsätt- ning att koncernens finansiella ställning medger detta. Vid en g.enomsnittlig avkastning på eget kapital på 13% motsvarar denna utdelningsnivå drygt 30% av resultatet efter skatt.

strategi

Koncernens långsiktiga strategiska mål är att vara Europas ledande företag inom sina huvudproduktområden, med avseende på lön- samhet, produktivitet, kvalitet och kompetens. Detta vilar på fyra grundförutsättningar:

Kundbehovsstyming: Verksamheten utgår från de krav kunder och slutförbrukare ställer och bygger på ett nära och kontinuerligt samarbete.

. Vatsk~-

. kartong ·

Kraft Products

Basp•p~

for 1.\'..Jipapp ·: • For:>ack-

Ma<«~ · ntr1gS· Sackar ,.'l)[lpopp . •. , :.· .... . . . ; . pappe~

Fomacknongs·

· kartvog . ' ·-' ~- • ..

Barrler Coolting

~. · Bamärb..lagt pappe1 · · och kartong

l ' .. ~· ·,

. . ,

'"'

Samstärkan: De synergier som finns inom koncernens samlade produktflöden ska utnyttjas maximalt, för att stärka konkurrens- kraften inom de prioriterade produktområdena. Därmed skapas också högsta möjliga nytta för kunden.

Nyfiber: Koncernen ska utnyttja sina stora skogstillgångar för att ta vara på nyfiberns fördelar genom hela förädlingskedjan.

Returfibern utgör ett komplement, och ska utnyttjas där den bäst möter marknadens krav.

Koncentration: Verksamheten är koncentrerad till starka för- packningspapper, pappersförpackningar och högkvalitativa trävaror.

Det är inom dessa områden, som koncernen kontinuerligt ska stär- ka sin position och sitt kunnande.

Informationsteknologi (Il)

Ett väl utbyggt IT-stöd är en förutsättning för att AssiDomän ska kunna utveckla verksamheten, fullfölja sin strategi och uppfylla sina mål. Stora satsningar sker inom IT i syfte att effektivisera samord- ningen inom och mellan AssiDomäns olika värdekedjor. Ett kon- cernomfattande nätverk höjer produktivitet och effektivitet i kund- samarbetet. Under 1997 har ett antal projekt initierats i syfte att samverka med kunder. Ett exempel är att utnyttja Internet för industriell försäljning.

Under året har en kartläggning påbörjats av koncernens system med hänsyn till euro- respektive år 2000-problematiken. Flera pro- jekt drivs i syfte att hantera dessa problemställningar.

Kravet på !T-säkerhet är mycket högt. Säkerhets- och sårbarhets- analyser genomförs löpande och bästa möjliga teknik utnyttjas för att förhindra otillbörlig åtkomst av data.

Försäkringsverksamhet

Koncernens samtliga dotterbolag försäkras genom AssiDomän Försäkring AB som återförsäkrar i AssiDomän Reinsurance S.A., Luxemburg. Dessa helägda bolag, s k captive-bolag, försäkrar endast bolag som AssiDomän äger till minst 50%. Tillsammans har captive-bolagen ett maximalt eget risktagande på MSEK 1 O per år.

För risker därutöver köps extern återförsäkring.

Genom captive-bolagens verksamhet uppnås en god reduktion av koncernens riskkostnader. Bolagen återbetalar i form av bonus stor de l av överskottet t i Il de skadefria dotterbol ag e n.

Skadeförebyggande verksamhet som !T-säkerhet, utbildning, brandskydd och riskanalyser bekostas av de interna försäkrings- bolagen.

Verksamhet och organisation

AssiDomäns organisation bygger på ett decentraliserat affärsansvar med väl sammanhållen central styrning. Roller och ansvarsområden ska vara tydliga.

Verksamheten är indelad i fem affärsområden, vilka omfattar totalt tio produktområden. De utgör koncernens kärnverksamheter.

Varje produktområde står för en distinkt och homogen grupp av produkter, som betjänar en specificerad marknad och konkurrerar med väl definierade produkter.

Koncernens fokusering på kärnverksamheterna skapar i sm tur förutsättningar för en integration mellan produktområdena, och därmed möjligheter till stärkt konkurrenskraft.

AFFÄRSOMRADE SKOG &TRÄ

AFFÄRSOMRADE PACKAGING

Skog & Trä bedriver skogs- bruk, sågverksrörelse och träförädling samt svarar för inköp av skogsr~vara till koncernens massaindustrier.

Andel av extern netto- omsättning

18%

Packaging producerar bas- papper för wellpapp samt tillverkar och konverterar wellpapp till färdiga förpack- ningar.

Andel av extern netto- omstUtning

42%

AFFARSO M RADE KRAFT PRODUCTS Kraft Products tillverkar

AFFÄRSOMRADE CARTO N

sulfatmassa för avsalu, säck- och kraftpapper samt konverterar säck- papper till säckar.

Andel av extern netto- omsättning

25%

earton tillverkar vätske- och förpackningskartong för främst livsmedels- industrin.

Andel av extern netto- omsättning

7%

AFFÄRSOMRADE BARR l ER COATING Barrier Coating barriärbelägger papper och kartong.

Andel av extern netto- oms.!ittning

8%

l nvesteri ngsstrateg i n

AssiDomän har genomfört ett omfattande investeringsprogram sedan koncernen bildades 1994. Förvärv samt upp- graderingar av i stort sett samtliga anläggningar har inneburit sammanlagda investeringar på MSEK 18 856.

Det investeringsprogram som har genomförts under 1994-1997 har sin bakgrund i den analys som gjordes i samband med koncernens första strategiska plan 1994. Det konstaterades då, att AssiDomän hade en för svag marknadsposition inom flera produktomräden.

Även standarden vad gällde produktionsutrustning och produkt- kvalitet behövde förbättras.

Investeringsprogrammet har haft som m~l att öka förutsättning- arna för AssiDomän att längs1ktigt uppnå en marknadsmässig avkastning genom

• ökad produktförädling

• ökad kvalitet

• högre effektivitet

• förbättrad kostnadsposition

• ökade marknadsandelar och

• geografiskt mer heltäckande representation 1 Europa.

Detta har åstadkommits genom dels förvärv av företag, dels investeringar i existerande produktionsanläggningar, kombinerat med avyttringar av verksamheter utanför koncernens kärnverksam- het och aweckling av olönsamma enheter.

Genomförda investeringar har inneburit att AssiDomän vuxit kraftigt Tillväxten har främst skett genom förvärv. AssiDomän har genom sitt agerande bidragit till en nödvändig och ökande grad av konsolidering bland producenterna i Europa.

Kapacitetsökningar inom skogsbranschen innebär ofta störning- ar på marknaden i form av obalanser mellan utbud och efterfr~gan.

Resultatsvängningarna förstärks och företagen har över tiden haft svårt att generera en tillräckligt hög lönsamhet. l AssiDomäns fall är det kvalitets- och effektivitetsaspekter som har styrt investerings- besluten, även om konsekvenserna av de flesta maskininvesteringar innebär en viss ökning av kapaciteten. Ombyggnaden av kartong- maskinen i Frövi har dock haft kapacitetsökning som en viktig del, från 240 kton till 350 kton, dvs med 46%.

l tabellen nedan visas hur koncernens produktionskapacitet har ökat sedan 1993 och hur stor del som har varit förvärvad kapacitet.

Kapacitetsförändringar 1993-1998

varav varav

,, for- utor,l-

- - - · 1998 199~()knlng varv~i__ __ ~a_n_<js_

Massa/papper, kton 2 591 1 305 1 286 91% 62%

Papperssäckar, milj st 1 000 250 750 100% 100%

Sågade trävaror, tusen m' 1 200 485 715 56% O%

1)2)

Wellpapp, Mm' 2 235 1 035 1 200 67% 100%

Barriärbelagt papper och kartong, Mm'

1) in kl Essweil

1 200 770

2) varav 11 O Mm' under konstruktion

430 81% 100%

3) kapaciteten justerad för under perioden avyttrade enheter

Investeringar 1994-1997

1997 1996 1995 1994 Total

Förvärv 3109 676 3 762 416 7 963

Övriga investeringar 4360 3 236 2 260 1 037 10 893

Summa 7 469 3 912 6 022 1 453 18 856

-

Varav utanför Sverige 4 172 1 318 2 062 325 7877

Den svenska råvarubasen med långa starka träfibrer har utomor-

l

dentliga egenskaper för att producera olika typer av förpacknings- papper. Den höga andelen fura i AssiDomäns markinnehav gynnar också tillverkning av högkvalitativa sågade trävaror.

AssiDomäns produktion av nytiberbaserade papperskvaliteter koncentreras främst till närheten av råvaran och inriktas mot områ- den som kräver mer förädlade produkter. Investeringarna i Sverige har därför varit innktade mot större andel produktion av blekta, ytvita och/eller bestrukna kvaliteter samt specialpapper.

Samtidigt har anläggningar för returfiberbaserad produktion för- värvats i Italien och Frankrike, där det finns god tillgång till returfi- ber. Dessa förvärv balanserar den koncentratlon till nytiberbaserade produkter som tidigare totalt dominerade AssiDomäns produktion.

Nytiberbaserad papperstillverkning har förvärvats i Centraleuropa, där den låga kostnadsnivån ger god konkurrenskraft

sågverksrörelsen är helt koncentrerad till Sverige och närheten till råvarubasen.

AssiDomän konverterar också papper till pappersäckar och well- papp. Dessa produkter kan ej, till skillnad mot massa, papper och sågade trävaror, fraktas längre sträckor. Tillverkningen måste därför ske nä ra k u n den.

Det sker i dag en utveckling mot att större kunder till konverte- ringsverksamheten centraliserar sina inköp. För en leverantör som har ambitionen att vara kvar som stor aktör på marknaden är det därför viktigt att kunna erbjuda leveranser över hela Europa. Denna utveckling har varit en viktig drivkraft för att förvärva konverterings- kapacitet i Europa. l diagrammen på sidan 7 visas hur produktions- kapaciteten fördelas mellan olika länder.

AssiDomän har i dag en väl utbyggd geografisk representation över hela Europa och har byggt en stark position på de snabbväx- ande marknaderna i Central-och Östeuropa.

På nästa sida visas hur marknadsandelarna för AssiDomäns huvudprodukter har utvecklats.

'

...

Kapacitet per land, massa och papper

Frankrike 3%

Italien 5% \ \ Slovaklen 9% ~ ·

Tjeckien 14%-

Kapacitet per land, wellpapp•

övrigt 1%

Ryssland 3% \ Schweiz3% \

Tjeckien 4% ""-\, /torbritannien 15%

Slovaklen 4% -~ . Sverige 8%-.

- -- -Italien 15%

Spanien 9% - -

Kapacitet per land, säckar

Norge 5% Belgien 7% \ ,

Tjeckien 12%-

/

l

⁷

Italien 26%

Tyskland 9%/

'"""

Benelux 10% Tyskland 1 5% . /

" Storbritannien 19%

Danmark9% '

• inkl Essweil

Marknadsandelar för olika produkter, %

1997 1994

Sågade trävaror 2

Baspapper för wellpapp 7 4

Wellpapp 7 5

Massa 4 4

Säckpapper 30 18

Blekt MG-papper 17

o

Papperssäckar 15 4

Kartong 14 12

Barriärbelag d a produkter 17 12

Utvecklingen kan också åskådliggöras genom att visa hur fördel- ningen av det operativa kapitalet förändrats mellan olika produkt- . områden. En större andel av det operativa kapitalet är i dag kon- centrerad till produktområden med högre relativ marknadsandel.

Detta innebär ökade möjligheter till höjd avkastning, då det gene- rellt finns en tydlig korrelation mellan stark relativ marknadsposition och långsiktig lönsamhet

Marlenadsposition

Framtid

% av operativt kapital

100 --- 90 ---~19~9~4- 1997 80

70~

60- 50 ---1

40 - - l

30--;

20 ---1

10

o

Svag Mellan Relativ marknadsandel i förhållande till de tre största konkurrenterna

stark

AssiDomän har under de fyra år som koncernen existerat kraftfullt förstärkt sin konkurrenskraft avseende kvalitet, produktstruktur och position på marknaden. Investeringstakten dras nu ner och under

Frankrike 1 O%

\

Frankrike 16%

de närmaste åren kommer fokus att ligga på ökat kassaflöde och förbättrad lönsamhet utifrån de gjorda investeringarna.

Investeringsnivån beräknas understiga 1 0% av koncernens omsättning, eller ca 1,3 gånger avskrivningsnivån, från att ha upp- gått till ca 25% respektive 4,1 gånger under åren 1994-1997.

Den tilltagande globalisenngen av marknaden för skogsproduk- ter ställer nya krav på företagen i branschen. Nya marknader, kon- kurrenter och därmed ändrade handelsflöden innebär att den fram- tida utvecklingen i allt mindre utsträckning kan härledas i ett lokalt perspektiv. En rimlig slutsats blir därför att branschen står inför en kraftig omstrukturering först på regional nivå, vilken redan pågår, och vidare globalt i både råvaru-, produktions-och kundledet.

Denna utveckling drivs av olika faktorer som t ex tillgång tilllämplig råvara, miljöfrågor, kvalitetskrav från kunder och krav från aktieä- gare vad gäller nivån på branschens långsiktiga lönsamhet.

Även om aktivitetsnivån kommer att sjunka för både anlägg- ningsinvesteringar och förvärv under de närmaste två åren, har AssiDomän även framöver avsikten att vara delaktig 1 branschens fortsatta omstrukturering.

Företagsförvlirv

Andel, Förvärvso::Jbjc::e:..:kt:__ ________________________ T~i=d-=-pu~n~k~t ___ ⁰~Yo 3 sågverk, Sverige Kv4 1993 - Kv2 1994 1 00 MoDo Packaging, Sverige, Tyskland, Storbritannien Kv1 1995 100 Robert Flemming/Pacsac. Storbritannien, Sverige Kv1 1995 100

Cartiera deii'Ania, Italien Kv2 1995 100

Hasselfors skogar, Sverige Kv4 1995 100

S & M, Belgien Kv4 1995 100

PWA Kunststoff, Tyskland, Belgien Kv1 1996 100

Natro Cellulosa, Italien Kv2 1996 100

Norsekk, Norge Kv4 1996 100

JC P Sturovo, Slovakien Kv1 1997 93

Demalena/Scatolificio Tass i, Italien Kv2 1997 100

E m pack, Tjeckien Kv2 1997 100

Sepap, Tjeckien Kv3 1995 -Kv4 1997 96

Lecoursonno1s, Frankrike Kv2 1997 100

Esswell, Italien Kv1 1998 100

Essweil *,Spanien, Frankrike, Nederländerna, Tyskland Kv2 1998 100

• Definitivt förvärvsbeslut tas under v~ ren 1998

AssiDomän-aktien

Kursutveckling

BörsAret 1997 började tveksamt för AssiDomän-aktien men en upp- åtgående trend etablerades under mars månad då kursen för första gången bröt igenom 200-kronorsnivån. Efter mitten av april skedde en stadig uppgång till toppkursen SEK 260 högst betalt, som note- rades den 2 oktober. slutkursen samma dag blev SEK 256,50, en uppgång från årets början med 35%. Under samma period steg generalindex med 36%. Lägst betalt under året var SEK 176,50 den 29 januari.

Från slutet av maj till början av oktober låg aktiekursen väl över SEK 200. Därefter vidtog en orolig period som ännu inte är över.

Börsoron kulminerade den 28 oktober, som blev en dramatisk dag på börserna runt om i världen. AssiDomän-aktien noterades då till SEK 180 lägst betalt, för att stänga samma dag på SEK 208. Från toppnivån sjönk kursen med hela 18,9%, varav nedgången den 28 oktober utgjorde 7,3%. För övriga skogsbolag var utvecklingen lik- artad. Mellan den 2 och den 28 oktober sjönk skogsindex med 20%. Nedgången blev kraftigare för skogsaktierna än för börsen i övrigt Därefter har börsutl,lecklingen präglats av stor osäkerhet fram- för allt beroende på den fortsatta turbulensen i Asien.

Av tabellen nedan framgår att skogsindex under året generellt har haft en sämre utveckling på flera börser jämfört med lokalt börsindex.

skogsindex relativt lokalt börsindex, 1996-12-31-1997-12-31 Förändring Relativt

Börs skogsindex 1997 börsindex

Stockholm skogsindex 12% -11%

Helsingfors HEX Forest 14% -18%

New York, S&P 500 S&P Paper & Forest 5% -23%

Toronto, TSE 300 Paper & Forest -13% -26%

NIKKEI Pulp & Paper -34% -13%

Kalla: Datastream, RMS

Den 30 december stod AssiDomän-aktien i SEK 201 senast betalt, vilket innebär en kursuppgång under året på 5,8%. Generalindex gick under 1997 upp med 24% och skogsindex med 12%. Den oregelbundna kursutvecklingen har fortsatt under 1998.

Totalavkastningen för AssiDomän-aktien från börsintroduktionen fram till den 31 december 1997 har uppgått till 46%. Med totalav- kastning avses aktiens utveckling på börsen samt utdelningar som om de kontinuerligt återinvesterats i AssiDomä~aktier. Måttet innehåller föreslagen utdelning för 1997.

AssiDomäns börsvärde uppgick den 31 december till MSEK 23 793, en ökning med MSEK 1 302 jämfört med årets början.

Börshandel

AssiDomän-aktien är listad på stockhalms fondbörs och noteras på börsens A-lista, mest omsatta aktier. Aktien handlas på börsen sedan den 8 april 1994. En börspost omfattar 100 aktier och det nominella värdet uppgår till SEK 20.

Genomsnittligt antal omsatta aktier uppgick under 1997 till 92 638 aktier per börsdag, en minskning med 6 424 jämfört med 1996. Under hela 1997 har 23 miljoner aktier (25) omsatts, vilket motsvarar 19% (21) av antalet utestående aktier. Om statens inne- hav undantas omsattes 39% (42) av aktierna.

Omsättningen var högst under årets första månader och lägst under det tredje kvartalet. l december steg åter omsättningen och låg då över årssnittet

Beta- och förklaringsvärde

Betavärdet är ett riskmått som visar aktiens kursrörelse jämfört med börsen som helhet Måttet anges normalt för en penod om 48 månader. Enligt fondbörsens mätning är betavärdet för AssiDomän- aktien 0,82 under de 44 månader bolaget har varit börsnoterat Vid ett betavärde på 1 ,O skulle aktiekursens variation vara exakt som börsens generalindex. Förklaringsvärdet var 0,34, vilket innebär att 34% av AssiDomän-aktiens kursutveckling förklaras av börsens totala utveckling.

Agarbild

En del förändringar har ägt rum bland de större ägarna under 1997. SPP har ökat sitt ägande något och FöreningsSparbanken hade per årsskiftet en ägarandel som var 1,1 procentenheter större än vid utgången av 1996. Andra större ökningar gäller Trygg Hansa Försäkring, + 1 ,4 procentenheter samt Fjärde AP-fonden, + 1,3 pro- centenheter. Lantbrukarnas Ekonomi AB har halverat sitt innehav.

Aktieägare med innehav upp till 500 aktier representerar en ägarandel på 17,4% (19,6) och antalet aktieägare har sjunkit till knappt 300 000.

Det utländska ägandet har under året ökat från 10,7% till 14,1 %, trots en viss minskning under andra halvåret En stor majo- ritet av dessa innehav är registrerade i USA och Storbrftannien.

Vid sammanställning av de största ägarna i AssiDomän finns en osäkerhetsfaktor vad gäller de utländska institutionella ägarna. l Värdepapperscentralens (VPC) aktieböcker finns alla svenska ägare namngivna, medan utländska ägare i normalfallet ej är namngivna utan registreras via sin depåbank. Därför kan det bland bolagets tio största ägare återfinnas ej identifierade utländska institutioner. l tabellen på sidan 9 anges av detta skäl endast svenska större ägare.

Nyckeltal per aktie

Beräknat på antalet utestående aktier den 31 december. SEK per aktie där ej annat anges. 1997 1996 1995 1994 Vinst efter-full skatt 6,50 11,90 28,90 16,50 Börskurs 31 december 201,00 190,00 144,00 177,00 Genomsnittskurs under året 214,26 157,65 161,45 167,01 Utdelning (för 1 997 föreslagen) 5,50 5,25 5,00 3,25 Nettoomsättning 175,10 156,70 177,50 141,60

Kassaflöde 24,10 24,40 43,50 24,50

Eget kapital 131,95 130,90 124,20 98,70

Nettoskuld 58,95 19,20 19,40 11,80

Börskurslkassaflöde, ggr 8,3 7,8 3,3 7,2 Börskurs/utgående eget kapital, % 152,3 145,1 115,9 179,3 Utdelning/eget kapital, o/o 4,2 4,0 4,0 3,3

Direktavkastning, % 2,7 2,8 3,5 1,8

Utdelning/vinst. % 84,3 44,1 17,3 19,7

P/E-tal, ggr 31 16 5 11

EVIEBIT, ggr 17 13 4 10

Definitioner, se sid 17

t

'

•

Aktiekursutveckling och flandlade volymer 1996..01..01 - 1998-02..02

300 kronor Anta a tler r l k. m111one_T r _3,0

150

~~./J:.Yv,r' ~

_."·

·-

^{f - - 2,5}

~ ~ ~ ^~

._.~ ·J

200 ^2,0

.A

...,. - -

^{'• ..}

~

^~

150 1,5

100 1,0

so 0,5

,; :0 i

~. " • Jill

J:!.

l

₌

.

ⁱ

l 0,0

211 ^,~ III r n 119 l/Il 211 1/3 1/S 1n 119 1111 211 l/l

1996

l

^{1997 11998}

- AssiDomän-aktien SX-skogsindex SX ·generali ndex Volym i antal miljoner aktier

Aktie6garstruktur 1991-12-31

Aktieinnehav, Antal Andel av Antal Andel av aktie-

antal aktier ägare alla ägar_e, ~-- aktier kapitalet, o/o

1-500 296 555 98,98 20 619 108 17,42

501-10 000 2 829 0,95 4415763 3,73

10 001-100 000 159 0,05 4 932 902 4,17

1 00 00 1-1 000 000 47 0,02 12 430 179 10,50

1 000 001- 8 0.00 75 975 082 64,18

Summa 299 598 100,00 118 373 034 100,00

Tio största svenska ägarna 1997-12-31 Ägarlördelning 1991-12-31 Andel i%,

aktier och

Ägare _ _ Antal aktier röster

1 O största svenska exkl staten 11.4%

Övriga svenska ägare 6, 9%

J

Svenska staten 59 472 648 50,24

Försäkringsbolaget SPP 3 874 258 3,27

FöreningsSparbanken fonder 2 849 900 2,41

Trygg-Hansa Försäkring 2 188 350 1,85

Fjärde AP-fonden 1 723 400 1,46

Industritjänstemannaförbundet 615 700 0,52 Stiftelsen Kunskap och Kompetens 595 000 0,50

Lantbrukarnas Ekonomi AB 546 986 0,46

Skandia 461 403 0,39

Handelsbanken fonder 360 810 0,31

Summa 72 688 455 61,41

Ovanstående förteckning visar de tio stör.sta registrerade ligarna enligt VPCs offentliga aktiebok per den 31 december 1997. Svenska och utländska institu- tioners ägarandel uppgick ti/179, 1% (14,7) vid samma tidpunkt.

Aktiekapitalets utveckling i AssiDomiln

-

Utländska ägare 14,1% - -

/ svenska ägare av 1-500 aktier 17,4%

Antal aktier

Ar ---ck

^{n in g ·- - - - -Summa}

1988 160 000

1992 Apportemission 150 000 310 000

1993 Nyemission 1 272 509 1 582 509

1994 Split 1:50 77 542 941 79 125 450

1994 Nyemission 29 999 493 109 124 943

1994 Apportemission, (Ncb) 9 188 091 118 313 034

1994 Apportemission 60 000 118 373 034

Aktiekapital (kSEK) Ök~ing Summa

160 000,0 150 000,0 310 000,0 1 272 509,0 1 582 509,0 1 582 509,0 599 989,9 2 182 498,9 183761,8 2 366 260,7

1 200,0 2 367 460,7

9

10

l

Koncernöversikt

Förändringar i koncernen

Under 1997 förvärvade AssiDomän Packaging 93% av aktierna 1

det slovakiska pappers- och wellpappföretaget JCP Sturovo.

Företaget är från och med februari 1997 konsoliderat i AssiDomans redovisning. Sturovos omsättning uppgick 1996 till ca MSEK 700.

AssiDomän Packaging förvärvade per april rörelserna i de två ita- lienska wellpappföretagen Scatolificio Tassi och Demalena med en sammanlagd omsättning 1996 om ca MSEK 130.

Vidare förvärvade AssiDomän Packaging i juni det franska före- taget Lecoursonnois med tre wellpappanläggningar och ett pap- persbruk. Omsättningen i dessa företag uppgick 1996 till ca MSEK 350. Lecoursonnois har konsoliderats i AssiDomäns redovisning från och med juli 1997. Förvärvet innefattade även 49,9% av wellpapp- företaget Giepac Bourgogne med en omsättning 1996 om ca MSEK 450.

l december 1997 träffade AssiDomän Packaging en överens- kommelse avseende förvärv av det nederländska pappers-och för- packningsföretaget Esswell. med verksamhet i Frankrike, Italien, Nederländerna, Spanien och Tyskland. Företaget omsätter ca MSEK 2 400 och leveranserna uppgår till ca 500 miljoner m' wellpapp och 150 kton returfiberbaserat papper per år. Essweil har 19 heläg- da anläggningar med totalt 1 500 anställda. Förvärvet avses genomföras i två steg. Den italienska verksamheten övertogs i bör- jan av januari 1998. AssiDomän har en option att under det första halvåret 1998 förvärva resterande del av Essweil efter fördjupad analys. l samband härmed fastställs även exakt köpeskilling.

Essweil kompletterar nuvarande europeiska nätverk och struktu- ren för AssiDomäns wellpapprörelse i Europa blir därmed i stort sett färdig. lnkl Essweil får AssiDomän ca 60 anläggningar i 15 länder.

De årliga totala wellpappleveranserna beräknas till ca 2,1 miljarder m' och leveranserna av baspapper för wellpapp till 1,2 miljoner ton.

Under 1997 förvärvade AssiDomän Kraft Products ytterligare 57% av aktierna i det tjeckiska pappers-och massaföretaget Sepap och ökade därmed sin ägarandel till 96%. Under första halvåret 1997 ingick Sepaps resultat i AssiDomäns rörelseresultat som resul- tatandel efter avdrag för avskrivning av goodwill. Från och med 1 juli 1997 konsolideras Sepap i AssiDomäns redovisning.

AssiDomän Skog & Trä har under 1997 avyttrat Orrefors, Starwood och Dorotea Emballage med en sammanlagd omsättning om cirka MSEK 130 och med 85 anställda.

AssiDomän förvärvade genom offentliga bud 1994 respektive 1995 mer än 90% av aktierna i de då börsnoterade bolagen Ncb AB respektive Förvaltnings AB Hasselfors. Bolagen har efter förvär- ven integrerats i AssiDomäns verksamhet. Efter genomförda tvångs- inlösenförfaranden är AssiDomäns aktieinnehav numera 100% i båda bolagen.

Som en viktig del i AssiDomän Packagings expansion i Central- och Östeuropa inom det i dessa regioner expansiva wellpappområ- det påbörjades under hösten 1996 byggandet av en helt ny well- pappfabrik i St Petersburg i Ryssland. Anläggningen var klar i okto- ber 1997 och togs i drift i december 1997.

Segezhabumprom (Segezha)

Under 1996 förvärvade AssiDomän 50% i Stratton Paper Company, som 1 sin tur äger 57% av det ryska massa- och säckpappersbruket

Segezhabumprom (Segezha). l juli 1997 förvarvade AssiDomän res- terande aktier i Stratton Paper. Övriga större aktieägare i Segezha är dels den ryska Karelska republiken genom state Property Fund (20%). dels det ryska företaget UPAK (1 0%).

Bolaget har mot bakgrund av framtida ställningstagande till omfattningen av AssiDomäns fortsatta ägande och i awaktan på redovisning av internationell kvalitet, hittills vare sig konsoliderats som dotterbolag eller ingått som intressebolag med resultatandel l AssiDomäns redovisning.

Efter beslut på bolagsstämma i Segezha tillsattes i januari 1997 en svensk VD, varigenom AssiDoman övertog det operativa ansva- ret för pappersbruket. Arbetet med rekonstruktion av bolaget

påbö~ades därefter. Rekonstruktionen innefattade bl a gamla skatte- och pensionsskulder, lösande av olika ekonomiska, sociala • och miljömässiga frågor, olika myndighetstillstånd, långsiktig till- gång till råvara samt extern finansiering av nödvändiga investering- ar från multilaterala finansieringsorg an. Berörda myndigheter hade indikerat sin medverkan till att lösa ett antal av dessa problem.

Då sådan medverkan inte kom till stånd initierade AssiDomän • ett produktionsstopp vid pappersbruket i mars 1997. Detta ledde bl a fram till uppgörelser med ryska Pension Fund samt med lokala och regionala myndigheter om reglering av vissa pensions- och skatteskulder, varefter produktionen återupptogs. Förhandlingar fortsatte därefter med myndigheterna.

Fortfarande saknas överenskommelser med federala skattemyn- digheter avseende historiska skatteskulder. På grund härav är Segezhas bankkonton fortfarande låsta, vilket hindrar företaget från tillgång till rörelsekapital och från att bedriva normal affärsverksam- het. Rörelsekapitalbehovet i verksamheten har i stället tillfälligt garan- terats av AssiDomän. l december beslöt AssiDomän att inte längre

garantera rörelsekapitalbehovet l början av januari 1998 stoppade Segezhas ledning produktionen på grund av rörelsekapitalbrist.

Sedan mitten av 1997 har företagsledningen i Segezha ansatts genom politiska aktioner och ageranden från olika myndigheter. Alla viktiga åtgärder och beslut från företagsledningen för att utveckla verksamheten och brukets konkurrenskraft har ifrågasatts av och blivit föremål för behandling i det karelska parlamentet. Den allmänna åklagaren i Karelen har vänt sig till den regionala antimo- nopolmyndigheten för att få AssiDomäns ägande ogiltigtförklarat samt för att inleda ett konkursförfarande och tillsätta ny, extern

t

ledning vid bruket. l december 1997 förklarade Arbitragedomstolen i Moskva den ryska antimonopolmyndighetens tillstånd för Stratton Paper att förvärva aktierna i Segezha ogiltigt. Domstolens beslut har därefter bekräftatS i nästa instans. Den sakerhetsmässiga situa- tionen i Segezha är sådan att AssiDomäns externa säkerhetsrådgi- vare avrått pappersbrukets svenska VD eller andra svenska och internationella experter att befinna sig i Segezha.

Förutsättningar för normal finansiering av den fortsatta verk- samheten vid pappersbruket saknas på grund av angivna förhållan- den. Extern projektfinansiering har varit en förutsättning för AssiDomäns engagemang i Segezha. Övriga aktieägare har en negativ inställning till att delta finansiellt i den fortsatta utveckling- en av pappersbruket. Sammantaget har detta inneburit ökade krav på AssiDomän för finansiering av den löpande driften samt nödvän- diga investeringar. Samtidigt har genom domstolsutslaget tillkom- mit en betydande osäkerhet vad gäller grundläggande formella för-

förutsättningar för AssiDomäns ägande av bruket. AssiDomän har mot denna bakgrund beslutat att lämna det operativa ansvaret för verksamheten och aweckla sitt ägarengagemang 1 Segezha.

Koncernekonomi

Marknad och försäljning

Under 1997 var efterfrågautvecklingen för papper och kartong positiv inom de flesta av AssiDomäns produktområden. Speciellt gällde detta för kraftliner, wellpapp och förpackningspapper. För övriga produktområden var förbättringen svagare. Priserna höjdes på främst papperssortimentet För konverterade produkter som wellpapp och säckar fortsatte prispressen trots god volymutveckling.

Massamarknaden var fortsatt osäker, bl a mot bakgrund av utvecklingen i Asien. Den tidigare positiva marknadsutvecklingen för sågade trävaror förbyttes under andra halvåret 1997 till osäker- het och prisfall, främst på grund av stor produktionsvolym.

Den västeuropeiska wellpappmarknaden växte under 1997 med ca 5%. Konkurrensen är dock stCirk med åtföljande prispress, bl a till följd av kapacitetsöverskott. TillväxttCikten i Central-och Öst- europa är mycket hög men även på dessa marknader märks en ökad konkurrens. Tack vare förvärv ökade AssiDomäns leverans- volymer av wellpapp med 16%.

Den europeiska kraftlinermarknaden förbättrades under 1997 med stark efterfrågan med successivt stigande priser. På grund av underhållsstopp och produktionsstörningar sjönk dock AssiDomäns leveranser av kraftliner med 7 o/o jämfört med 1996. Även markna- derna för returfiberbaserade kvaliteter och fluting har visat en posi- tiv utveckling under framför allt det andra halvåret 1997.

Säckmarknaden var i början av 1997 mycket svag med låg efter- frågan och prispress. En viss efterfrågeökning inträffade därefter men utvecklingen planade sedan ut och en prispress förelåg även under det andra halvåret. AssiDomäns säckleveranser ökade under 1997 med 21%, helt hänförligt till förvärv. Även marknaden för förpackningspapper var svag i början av 1997 men förbättrades därefter med god orderingång som följd. Priserna var under första halvåret oförändrade men ökade därefter för säckpapper. Under slutet av 1997 har priserna varit stabila. AssiDomäns leveransvoly- mer ökade med 30%, till ungefär hälften beroende på förvärv. ,

Under det första halvåret 1997 stärktes långsamt efterfrågan på kartong. Prisutvecklingen har dock varit svag, delvis till följd av höga lager. Även låga priser på returfiberbaserade kvaliteter påver- kade prisutvecklingen för de nytiberbaserade produkterna.

AssiDomäns möjligheter till kartongleveranser begränsades av pågående investeringsprogram. Levererade volymer sjönk därför

Nettoomsättnlng, r6relseresultat och rörelsemarginal Nettoomsättning _

M_S_EK _ _ _ _ __ _ _ _ ___ 1_9_9_7 _ _ _ 1996 Förändr.,o/o AssiDomän Skog & Trä

*

AssiDomän Packaging AssiDomän Kraft Products **

AssiDomän earton AssiDomän Barrier Coating Fastighetsförsäljning Övrigt och elimineringar Internleveranser Summa koncernen

*varav Trä

**varav avsalumassa

5 572 8 738 5 790 , 498 1 713

160 -2 746 20 725 2 272 1150

5 361 7 628 4 812 1 866 1 567

166 -2 852 18 548 2 060 831

4 15 20 -20 9

12 10 38

under 1997 med 20%.

Under första halvåret 1997 fortsatte efterfrågan att öka på bar- riärbelagt papper. Därefter inträffade en marknadsförsämring med lägre orderingång. Sammantaget ökade emellertid AssiDomäns leveranser under 1997 med 12%. Trots den inledningsvis förbättra- de marknadssituationen har priserna under perioden varit fortsatt pressade.

Massamarknaden var under början av 1997 svag med fallande priser. En viss marknadsförbättring inträffade därefter med successi- va prisökningar. l slutet av 1997 uppstod en marknadsosäkerhet, främst orsakad av utvecklingen i Asien, med prispress som följd.

En positiv marknadsutveckling för sågade trävaror under första halvåret 1997 ersattes snabbt av en negativ trend under det andra halvåret Detta gällde speciellt granvaror med kraftiga prisfall som följd. Även furuvarorna påverkades negativt. Till stor del berodde utvecklingen på stark produktionsökning i Sverige och Finland i kombination med bl a minskade leveranser till Japan och stora vir- kesflöden från Baltikum. AssiDomäns leveranser var redan 1996 höga samtidigt som kapacitet avyttrades under 1997. Levererade volymer ökade under 1997 med 1%.

Den under början av året positiva marknadsutvecklingen och den fortsatt höga produktionstakten för sågade trävaror medförde en påtagligt förstärkt efterfrågan på sågtimmer med successiva prishöjningar som följd. Högt timmerutbud innebar även ett mot- svarande utbud av massaved och flis. Massa-och pappersindustrins råvaruefterfrågan ökade inte med oförändrade råvarupriser som följd. AssiDomäns samlade virkesleveranser från egen skog ökade under 1997 med 3% till följd av ökade timmerleveranser.

AssiDomäns nettoomsättning 1997 uppgick till MSEK 20 725 (18 548), en ökning med MSEK 2 177 eller 12%. Omsättningen ökade för samtliga affärsområden utom Carton.

Av koncernens externa nettoomsättning svarade skog för 7%, sågade trävaror för 10%, baspapper för wellpapp för 10%, well- papp för 32%, massa för 5%, förpackningspapper för 9%, säckar för 1 t%, kartong för 6%, barriärbelagda produkter för 8% och övrigt för 2%.

Konjunkturen fortsätter att förbättras i Europa, vilket ger utrym- me för en viss förstärkning av skogsindustrikonjunkturen under 1998. Orderingången i den europeiska tillverkningsindustrin ökar för närvarande. En svag aktivitetsökning kan förutses inom bygg- nadsindustrin i flera länder. Effekterna av den negativa ekonomiska situationen i Asien har heller inte hittills påverkat marknadsutveck- lingen i Europa inom AssiDomäns produktområden med undantag av massamarknaden. De långsiktiga effekterna av pågående utveckling ' Asien är emellertid svårbedömda.

Rörelseresultat 1997 1996 Förändr.,%

1 317 1 074 23

389 526 -26

198 -300

-157 151

28 14 100

429 713 -40

-359 -335

1 845 1 843

o

-20 -170 35 -268

Rörelsemarginal, o/o 1997 1996

24 4 3 neg 2

9 n e~

20 7 neg 8

10 neg neg

l

¹¹

12

Investeringar och avskrivningar

Investeringar

MSEK 1997 1996 1995 1994

AssiDomän Skog

&

Trä*. 246 346 375 630 AssiDomän Packaging 2 871 707 1 089 383 AssiDomän Kraft Products 2 784 1 320 1 968 197

AssiDomän earton 1 268 663 200 94

AssiDomän Barrier eoating 56 69 540 55

övrigt 244 807 1 850 94

Summa koncernen 7 469 3 912 6 022 1 453

*varav Trä 139 251 278 559

Resultat

Arets rörelseresultat uppgick till MSEK 1 845 (1 843), oförändrat jämfört med 1996. Resultatet förbättrades för Skog & Trä, Kraft Products och Barrier Coating men sjönk för Packaging och Carton.

Under perioden har omfattande investerings-och ombyggnads- program påverkat resultatet negativt inom flera affärsområden.

l rörelseresultatet ingick realisationsvinster från fastighetsförsälj- ningar med MSEK 429 (713) och resultat vid försäljning av företag och anläggningstillgångar exkl aktier, m m med netto MSEK 45 (27). Kostnader för omstrukturering uppgår till MSEK -86 (-274).

Resultatet 1996 påverkades av en kostnad på MSEK 93, utgörande gratifikation till de anställda avseende 1995. Justeras periodresulta- ten för dessa jämförelsestörande poster har AssiDomäns rörelsere- sultat minskat från MSEK 1 470 (1996) till MSEK 1 457 (1997) eller med 1%.

Kronans förändrade värde gentemot AssiDomäns exportvalutor, inkl effekter av terminssäkringar och omräkningsdifferenser, har netto påverkat periodens rörelseresultat positivt med ca MSEK 150.

Förändrade försäljningspriser och priser på insatsvaror har netto (exkl valutaeffekter) påverkat resultatet negativt med ca MSEK 200.

För AssiDomän Skog & Trä uppgick rörelseresultatet till MSEK 1 317 (varav Trä -20), en förbättring med MSEK 243 (Trä 150) i förhållande till 1996. Resultatökningen för den skogliga verksamhe- ten berodde främst på högre timmerpriser men även högre leve- ransvolym. Träs resultatförbättring berodde i första hand på högre försäljningspriser och därmed, trots höjda råvarukostnader, förbätt- rad rörelsemargina l. Resultatet för 1997 har påverkats negativt av kostnader och produktionsbortfall i samband med investeringar och omstruktureringar i trärörelsen.

Rörelseresultatet för Packaging uppgick till MSEK 389, en minsk- ning med MSEK 137 i förhållande till 1996. Pappersrörelsens resul- tat förbättrades medan resultatet sjönk för den västeuropeiska well- papprörelsen, främst beroende på lägre wellpapp-priser. Rörelse- resultatet i wellpapprörelsen var otillfredställande. Kraftfulla åtgär- der avses vidtas för att förbättra den operativa effektiviteten.

AssiDomän Kraft Products rörelseresultat uppgick 1997 till MSEK 198, en förbättring med MSEK 498 i förhållande till 1996. För affärsområdets avsalumassarörelse uppgick resultatet till MSEK 35, en förbättring med MSEK 303. Även-pappersrörelsens resultat för- bättrades medan säckrörelsen visade i stort oförändrat resultat.

Sepap ingick med MSEK 82 i 1997 års resultat. Motsvarande värde 1996 var MSEK -64. Vid bruken i Dynäs, Karlsborg och skärblacka har planerade större produktionsstopp samt produktionsstörningar påverkat 1997 års resultat negativt. Rörelseresultatet var otillfreds- ställande. Kraftfulla åtgärder avses vidtas i säckrörelsen för att för- bättra den operativa effektiviteten.

Varav

företagsförvärv Avskrivningar

1997 1996 1995 1994 1997 1996 1995 1994 - -- ---

409 221 176 155 150

1 482 258 7 635 456 434 427

1 512 403 1 559 404 278 248 142

104 93 95 97

11 493 105 94 25 26

115 262 1 452 52 47 54 91

3 109 676 3 762 416 1 521 1 144 1 011 933

409 137 115 96 83

Rörelseresultatet för AssiDomän earton uppgick 1997 till MSEK -157 mot MSEK 151 för 1996. Den kraftiga resultatförsämringen berodde på lägre produktion och högre kostnader till följd av inves- • teringsprogrammet. Lägre försäijningspriser påverkade också resul- tatet negativt. Lägre priser på insatsvaror kompenserade inte detta.

För AssiDomän Barrier Coating uppgick 1997 års rörelseresultat till MSEK 28, en ökning med MSEK 14 i förhållande till 1996.

Förbättringen är till största delen hänförlig till ökad leveransvolym

t

men även till förbättrad effektivitet. Resultatet har belastats med en reservation om MSEK 40 avseende kostnader för aweckling av den engelska verksamheten.

AssiDomäns resultat efter finansiella poster uppgick till MSEK 1 462 (1 713), en minskning med MSEK 251 eller·15%. Finansnettot försämrades till följd av ökad upplåning och uppgick till MSEK -383 (-130).

Arets resultat påverkades av extraordinära kostnader och intäk- ter om netto MSEK -426. Med hänsyn till händelseutvecklingen i Segezha och AssiDomäns stililningstagande har det bedömts erfor- derligt att skriva ner aktierna i Stratton Paper Company och fullt ut reservera för garantiförpliktelser. Detta har belastat resultatet med extraordinära kostnader om MSEK -549.

De extraordinära posterna innefattade även upplösning om MSEK 266 av en reserv sammanhängande med Domänverkets bolagisering 1992. Mot detta stod en kostnad om MSEK -143 avseende uppräkning av en vid bolagiseringen övertagen pensions- skuld. Uppräkningen beror på nya beräkningsregler från Finans- inspektionen men innebär inte någon ökning av AssiDomäns faktis- ka pensionsutbetalningar.

skattekostnaden 1997, MSEK -255 (-306), utgjordes av betald skatt MSEK -125 (-29) och latent skatt MSEK -130 (-277). Detta motsvarade 25% (18) av resultatet före skatt.

Resultat efter finansnetto

MSEK 4 500 4000 3500 3 000 2 500

2 000 l 500 IIXIO

500 344 465

;;!; ::1

;;

\lOJ 1081 787 476

!:1 :< ^{~ ~ :;:!}

;;

1025 m ₈₂₇

401 l9\

-

^{'~ :;: ;; ;l !:1}

360 ⁴⁹⁹ 381

93 222

:< :;; ^N ~ _{!:1 ~}

;;