Fondens meravkastning kommer i huvudsak från aktievalet, men också något från sektorallokering. Fondens övervikt i mediasektorn och undervikt i tekonologisektorn har lämnat ett visst positivt bidrag till fondens
relativavkastning. Fondens förvaltningsstrategi utgår från val av individuella aktier varför fördelningen mellan fondens olika sektorer kommer i andra hand.
På aktienivå har fonden fått de största positiva bidragen till relativavkastningen från placeringar i Ericsson, SMART Modular Technologies och Alcatel Lucent. Fonden är positionerad för den kraftiga tillväxten inom mobilt bredband som drivs av den starka efterfrågan på smartphones och Apples iPad och Samsungs Galaxy. Ericssonaktien steg kraftigt efter rapporten för det första kvartalet 2011, då resultatet var betydligt bättre än marknadens förväntningar. Alcatel Lucent redovisade starka siffror både under fjärde kvartalet 2010 och första kvartalet i år. Smart Modularaktien har utvecklats starkt då marknaden visat ökande intresse för
"Enterprise Solid State Drive", ett företag som köptes i april.
Fondens tre största negativa bidrag till relativavkastningen kommer från Google, IBM och Astral Media. Googleaktien har utvecklats svagt trots att bolaget rapporterade ett mycket stark första kvartal både avseende omsättning- och resultatökning. Marginalerna var dock något lägre än förväntat då bolaget gjort stora investeringar i nya tjänster. Fonden har en undervikt i IBM. Vi anser att aktiens pris är för högt, men marknaden uppskattar företagets generösa utdelningspolicy. Astral Media är ett kanadensiskt mediakonglomerat och har haft en svag börsutveckling som en följd av att Netflix har etablerat sig i landet.
Fondens tre största nettoköp under perioden var i Synnex Corp, Colt Telecom och Japan Aviation. Synnex köptes då marknaden överreagerade på en resultatbesvikelse och vi använde möjligheten att ta en position i aktien. Colt Telecom äger fibernät och datacentra i Europa och erbjuder data- och taltjänster till medelstora företag. Företagets traditionella tjänster upplever betydande prispress, men företaget är på väg att vända produktutbudet till fler högmarginal "cloud"-baserade produkter. Vi ser betydande expansionsmöjligheter i Japan Aviation eftersom företaget är väl positionerat inom smartphone segmentet.
De tre största nettoförsäljningarna i fonden under det första halvåret var i Arrow Electronics, Electronic Arts och Sandvine. Arrow Electronics och Electronic Arts såldes som en följd av att vi beslutat att ta hem vinster då vi såg mer attraktiva möjligheter i andra aktier. Sandvine rapporterade svaga siffror för fjärde kvartalet 2010 och vi valde att sälja aktien.
Fonden får använda derivatinstrument för att effektivisera förvaltningen, men har inte utnyttjat denna möjlighet under perioden.
Det har inte varit någon väsentlig förändring vare sig i förvaltarteamens sammansättning eller i dess filosofi och process under första halvåret.
Fondfakta
Förvaltningsarvode:
1,4 % per år.
Exempel förvaltningskostnad:
• vid engångsinsättning om 10 000 kr
den 1 Juli 2010 147
• vid månadsspar om 100 kr/månad
med början i Juli 2010 9 Exempel nettovärde efter avgifter:
• vid engångsinsättning om 10 000 kr
den 1 Juli 2010 10 807
TIME-index - Indexet är sammansatt av de bolag i MSCI World Index Net, som det är möjligt för fonden att investera i, dvs. företag verksamma inom Telekom, Information, Media samt Entertainment (underhållning) (indexet inkluderar utdelningar).
Ansvarig förvaltare Erling Thune (DnB NOR)
Pensionsmyndigheten:
Fonden ingår i premiepensionsvalet.
Omsättningshastighet
period ggr/år
101231-110630 1,16
Fondförmögenhet och andelsvärde (tkr)
datum andelsvärde fondförmögenhet
Courtage har erlagts med 313 tkr, varav 0 tkr avser handel med Skandiabankens Värdepappershandel. Courtage för 2011 motsvarar 0,07% av värdet på omsatta värdepapper.
Årligt resultat
Resultat- och balansräkningar
RESULTATRÄKNING för perioden 1/1 - 30/06, tkr 2011 2010 Intäkter och värdeförändring
Värdeförändring på aktierelaterade finansiella instrument -3 713 4 533
Ränteintäkter 50 6
Utdelningar 4 309 4 260
Valutakursvinster och -förluster netto -833 -66
Övriga intäkter - -
Summa intäkter och värdeförändring -187 8 733 Kostnader
Förvaltningskostnader -2 548 -2 360
Räntekostnader -1 -
Övriga kostnader (Not 1) -44 -71
Summa kostnader -2 593 -2 431
Skatt - -
Resultat efter skatt -2 780
-BALANSRÄKNING per 30/06, tkr Tillgångar
Finansiella instrument med positivt marknadsvärde 349 673 318 245 Bank och övriga likvida medel 5 341 8 478
Upplupna ränteintäkter 49 6
Övriga kortfristiga fordringar 2 390 12 670
Summa tillgångar 357 453 339 399
Skulder
Upplupen förvaltningskostnad 404 398 Övriga kortfristiga skulder 743 11 523
Summa skulder 1 147 11 921
Fondförmögenhet 356 306 327 478
NOTER
Not 1. Övriga kostnader
Övriga kostnader består av transaktionskostnader (44 tkr)
Innehav
Finansiella instrument (Samtliga upptagna till handel på en reglerad marknad eller motsvarande marknad utanför EES om ej Onot angivet i Not-kolumnen) Land*
Amkor Technology Inc US 4 855 1,36 1,36
Astral Media CA 8 274 2,32 2,32
Avnet Inc US 2 193 0,62 0,62
BOUVET ASA NO 3 987 1,12 1,12
Colt Telecom Group S.A. GB 6 876 1,93 1,93
Comcast Corp US 6 992 1,96 1,96
Daqo New Energy Corp
-ADR US 1 276 0,36 0,36
EDB ErgoGroup ASA NO 1 348 0,38 0,38
Enea AB SE 3 151 0,88 0,88
Entropic Communications
Inc US 3 426 0,96 0,96
Hitachi High Technologies JP 3 444 0,97 0,97
HORIBA Ltd JP 5 769 1,62 1,62
Japan Aviation Electronics
Ind Ltd JP 6 125 1,72 1,72
Lam Research Corp US 5 812 1,63 1,63
Lexmark International US 2 798 0,79 0,79 MEMC Electronic Materials
Inc US 5 329 1,50 1,50
MIMASU SEMICONDUCTOR
INDUSTRY CO LTD JP 4 107 1,15 1,15
SYNNEX Corp US 7 989 2,24 2,24
TeliaSonera SE 464 0,13 0,13
Tessera Technologies US 4 542 1,27 1,27 Time Warner Cable Inc US 8 027 2,25 2,25 Ultra Clean Holdings Inc US 2 293 0,64 0,64
WireCard AG DE 2 941 0,83 0,83
Entertainment total 125 438 35,21 Information Samsung Electronics Co Ltd -
GDR GB 3 820 1,07 1,07
Sapient Corp US 2 540 0,71 0,71
Yahoo! Inc US 8 456 2,37 2,37
Information total 109 986 30,87 Media
FINANSIELLA INSTRUMENT 349 673 98,14
SUMMA FINANSIELLA INSTRUMENT 349 673 98,14 ÖVRIGA TILLGÅNGAR OCH
SKULDER NETTO 6 633 1,86
FONDFÖRMÖGENHET 356 306 100,00
Finansiella instrument Finansiella instrument som är upptagna till handel på en reglerad marknad eller en motsvarande marknad utanför EES.
34
9 673 98,14 Finansiella instrument som är föremål för
regelbunden handel vid någon annan marknad som är reglerad och öppen för allmänheten.
0 0 Finansiella instrument som inom ett år
från emissionen avses bli upptagna till handel på en reglerad marknad eller motsvarande marknad utanför EES.
0 0
Finansiella instrument som inom ett år från emissionen avses bli föremål för regelbunden handel vid någon annan marknad som är reglerad och öppen för allmänheten.
Övriga finansiella instrument 0 0
Summa 349 673 98,14
Derivatinstrument Innehav av derivatinstrument som omsätts på en reglerad marknad eller
motsvarande 0 0
Innehav av andra derivatinstrument
(OTC-derivat) 0 0
Utfärdade derivatinstrument som omsätts på en reglerad marknad eller
motsvarande 0 0
Utfärdade OTC-derivat 0 0
Summa 0 0
Värdepapperslån
Inlånade värdepapper 0 0
Utlånade värdepapper 0 0
* Avser det land där det finansiella instrumentet är noterat. Specifikation av landskoder återfinns i slutet av rapporten
I innehavstabellerna är siffrorna avrundade till närmaste tusental respektive andra decimal, vilket gör att en summering av kolumnerna kan ge ett resultat som avviker från den angivna slutsumman. De marknadsbedömningar, analyser strategier som presenteras i rapporten är de som gäller i juli 2011. Vi gör dock löpande bedömningar av marknaderna. Om förutsättningarna blir annorlunda kan våra bedömningar, analyser och strategier därför komma att förändras.