Begränsningar och framtida forskning

Studiens två främsta begränsningar har varit tidsaspekten samt antal observationer i undersökningen. Med mer tid för uppsatsens skrivande och undersökning hade det varit möjligt att använda sig av ett mer riskjusterat mått för den abnormala avkastningen. Således hade ett

mycket längre post-eventintervall kunnat undersökas för att studera den långsiktiga effekten av ansvarslösa handlingar. Detta är följaktligen något som framtida forskning skulle kunna undersöka. Av tidsmässiga skäl valde denna studie att inte undersöka skillnaden mellan hur den svenska marknaden reagerar på ansvarslösa handlingar för olika decennier, vilket hade för framtida forskningen varit intressant att studera eftersom frågor om klimatet och CSR blir mer aktuellt samt får mer inflytande på företagsbeslut. Vidare är antalet observationer en begränsning för denna studie då det har kommit att påverka regressionsanalysens bidragande faktor negativt till resultatet, eftersom förklaringsgraden är låg. Med fler observationer skulle regressionsanalysen kunna vara mer signifikant och ha en större bidragande faktor till studiens resultat och analys. Fler observationer kan hämtas in genom att till exempel utöka marknaden som undersöks från den svenska till den nordiska marknaden. Att som tidigare nämnt undersöka skillnaden i den abnormala avkastningen mellan olika decennier hade också ökat studiens antal observationer. För framtida forskning, när fler ansvarslösa handlingar hos bolag har offentliggjorts, hade det också varit av intresse att upprepa denna studie i liknande format.

Sist hade det också varit intressant att studera om, samt vilka, faktorer som skulle kunna påverka hur starkt marknaden reagerar på överträdelser.

Denna studie fokuserar endast på den negativa aspekten av CSR-arbete. Ett område som är än mindre utforskat är den andra sidan av spektret, det vill säga hur den svenska marknaden reagerar på offentliggörandet av positiva handlingar kopplade till sociala och miljömässiga aspekter. En ytterligare studie skulle också kunna utformas för att undersöka hur andra aspekter än ägarstruktur påverkar den abnormala avkastningen. Det hade exempelvis varit intressant att undersöka om det finns någon skillnad mellan just sociala och miljömässiga överträdelser.

Denna studie indikerar också att det kan finnas skillnader i hur den abnormala avkastningen påverkas utifrån storleken på företaget och det är något som skulle vara intressant undersöka vidare.

Slutligen visar också tidigare studier kring detta ämne på att det kan finnas en skillnad i hur familjeägda och icke-familjeägda företag arbetar med miljömässiga och sociala frågor (Laquir

& Elbaz, 2016). Därför vore det även intressant att i framtida studier undersöka om det föreligger någon skillnad mellan familjeägda och icke-familjeägda företag utifrån vilken typ av överträdelse ett företag har begått.

6. Referenser

Aguilera, R. V. m.fl. (2007) ‘Putting the S Back in Corporate Social Responsibility: A Multilevel Theory of Social Change in Organizations’, Academy of Management Review, 32(3), pp. 836–863.

Aguinis, H. and Glavas, A. (2012) ‘What We Know and Don’t Know About Corporate Social Responsibility: A Review and Research Agenda’, Journal of Management, 38(4), pp. 932–

968.

Albus, H & Ro, H 2017, ‘Corporate social responsibility: The effect of green practices in a service recovery’, Journal of Hospitality & Tourism Research, vol. 41, no. 1, pp. 41–65.

Alexander, C. R. (1999). “On the nature of the reputational penalty for corporate crime:

Evidence”. The Journal of Law and Economics, 42(S1), 489–526.

Alonso, A. M. del M., Perramon, J. and Bagur, F. L. (2017) ‘Leadership styles and corporate social responsibility management: Analysis from a gender perspective’, Business Ethics: A European Review, 26(2), pp. 147–161.

Ball, R. and Brown, P. (1968) ‘An Empirical Evaluation of Accounting Income Numbers’, Journal of Accounting Research (Wiley-Blackwell), 6(2), pp. 159–178.

Barontini, R., Caprio, L. (2006). The effect of family control on firm value and performance:

Evidence from continental Europe. European Financial Management, 12(5), 689-723.

Bernard, V. L. and Thomas, J. K. (1989) ‘Post-Earnings-Announcement Drift: Delayed Price Response or Risk Premium?’, Journal of Accounting Research (Wiley-Blackwell), 27(3), pp.

1–36.

Bjuggren, CM, Johansson, D & Sjögren, H (2011), ‘A Note on Employment and Gross Domestic Product in Swedish Family-Owned Businesses: A Descriptive Analysis’, Family Business Review, vol. 24, no. 4, pp. 362–371.

Brooks, C. (2014). Introductory Econometrics for Finance. Cambridge: Cambridge University Press.

Davidson III, W. N. and Worrell, D. L. (1988) ‘The Impact of Announcements of Corporate Illegalities on Shareholder Returns’, Academy of Management Journal, 31(1), pp. 195–200.

Davidson, W. N., Worrell, D. L., & Lee, C. I. (1994). “Stock market reactions to announced corporate illegalities”. Journal of Business Ethics, 13(12), 979–987.

Desai, H. and Jain, P. C. (1997) ‘Long-run common stock returns following stock splits and reverse splits’, Journal of Business, 70(3), p. 409.

Donaldson, T. and Preston, L. E. (1995) ‘The Stakeholder Theory of the Corporation:

Concepts, Evidence, and Implications’, Academy of Management Review, 20(1), pp. 65–91.

El Ghoul, S, Guedhami, O, Wang, H & Kwok, CCY (2016), ‘Family Control and Corporate Social Responsibility’, Journal of Banking and Finance, vol. 73, pp. 131–146.

Faccio, M., Lang, L. H. (2002). The ultimate ownership of Western European corporations.

Journal of Financial Economics, 65(3), 365-395.

Fama, E. F. (1970) ‘Efficient Capital Markets: A Review of Theory and Empirical Work’, Journal of Finance, 25(2), pp. 383–417.

Fama, E. F. (1998) ‘Market efficiency, long-term returns, and behavioral finance’, Journal of Financial Economics, 49(3), pp. 283–306.

Ferreira, C (2018), ‘Beyond corporate responsibility: Constructing sustainable and inclusive economies’, Social Business, vol. 8, no. 1, pp. 77–86.

Flammer, C. (2013) ‘Corporate Social Responsibility and Shareholder Reaction: The Environmental Awareness of Investors’, Academy of Management Journal, 56(3), pp. 758–

781.

Gunthorpe, D. (1997) ‘Business Ethics: A Quantitative Analysis of the Impact of Unethical Behavior by Publicly Traded Corporations’, Journal of Business Ethics, 16(5), pp. 537–543.

Hack, L, Kenyon, AJ & Wood, EH (2014), ‘A Critical Corporate Social Responsibility (CSR) Timeline: how should it be understood now?’, International Journal of Management Cases, vol. 16, no. 4, pp. 46–55.

Hair, J.F., Black, W.C., Babin, B.J. & Anderson, R.E. (2014). Multivariate data analysis, Upplaga 7, Harlow: Pearson Education Limited.

Harrison, J. S., Bosse, D. A. and Phillips, R. A. (2010) ‘Managing for stakeholders, stakeholder utility functions, and competitive advantage’, Strategic Management Journal (John Wiley & Sons, Inc.), 31(1), pp. 58–74.

Hou, T. C.-T., Hung, W. and Gao, S. S. (2014) ‘Investors’ Reactions to Analysts’ Forecast Revisions and Information Uncertainty: Evidence of Stock Price Drift’, Journal of Accounting, Auditing & Finance, 29(3), pp. 238–259.

Ikenberry, D. L., Rankine, G. and Stice, E. K. (1996) ‘What Do Stock Splits Really Signal?’, Journal of Financial & Quantitative Analysis, 31(3), pp. 357–375.

Janicka, M (2016), ‘Financial Markets and the Challenges of Sustainable Growth’, Comparative Economic Research, vol. 19, no. 2, pp. 27–41.

Jones, T. M., Harrison, J. S. and Felps, W. (2018) ‘How Applying Instrumental Stakeholder Theory Can Provide Sustainable Competitive Advantage’, Academy of Management Review, 43(3), pp. 371–391.

Karpoff, J. M., & Lott, J. R, Jr. (1993). “Reputational penalty firms bear from committing criminal fraud”. Journal of Law and Economics, 36, 757–802.

Karpoff, J. M., Lott, J. J. R. and Wehrly, E. W. (2005) ‘The Reputational Penalties for Environmental Violations: Empirical Evidence’, Journal of Law & Economics, 48(2), pp.

653–675.

Kolk, A. (2016) ‘The social responsibility of international business: From ethics and the environment to CSR and sustainable development’, Journal of World Business, 51(1), pp.

23–34.

Krüger, P. (2015) ‘Corporate goodness and shareholder wealth’, Journal of Financial Economics, 115(2), pp. 304–329.

Labelle, R, Hafsi, T, Francoeur, C & Ben Amar, W 2018, ‘Family Firms’ Corporate Social Performance: A Calculated Quest for Socioemotional Wealth’, Journal of Business Ethics, vol.

148, no. 3, pp. 511–525,

Laguir, I & Elbaz, J (2014), ‘Family Firms and Corporate Social Responsibility (CSR):

Preliminary Evidence from the French Stock Market’, Journal of Applied Business Research, vol. 30, no. 4, pp. 971–987.

MacKinlay, A. C. (1997) ‘Event Studies in Economics and Finance’, Journal of Economic Literature, 35(1), pp. 13–39.

McWILLIAMS, A. and SIEGEL, D. (1997) ‘Event Studies in Management Research:

Theoretical and Empirical Issues’, Academy of Management Journal, 40(3), pp. 626–657.

Mendenhall, W. & Sincich, T. (2014). A Second Course in Statistics: Regression Analysis.

Harlow: Pearson Education Limited.

Mitchell, M. L. and Stafford, E. (2000) ‘Managerial Decisions and Long-Term Stock Price Performance’, Journal of Business, 73(3), p. 287.

Naturvårdsverket (2019), “Hållbar utveckling med miljöbalken”,

https://www.naturvardsverket.se/Stod-i-miljoarbetet/Rattsinformation/Miljobalken/ [hämtad 2019-11-24].

Phillips, R. (2003), Stakeholder theory and Organizational Ethics, 1. Berrett-Koehler Publichers Inc.

Prechel, H. (2012) ‘Corporate power and US economic and environmental policy, 1978–

2008’, Cambridge Journal of Regions, Economy & Society, 5(3), pp. 357–375.

Price, J. M. and Sun, W. (2017) ‘Doing good and doing bad: The impact of corporate social

responsibility and irresponsibility on firm performance’, Journal of Business Research, 80, pp. 82–97.

Regeringen (2019), “Arbetsrätt och Arbetsmiljö”, https://www.regeringen.se/regeringens-politik/arbetsratt-och-arbetsmiljo/ [hämtad 2019-12-02].

SFS 1998:808. Miljöbalk. Stockholm: Miljö- och energidepartementet.

Sheehy, B. (2015) ‘Defining CSR: Problems and Solutions’, Journal of Business Ethics, 131(3), pp. 625–648.

Song, C. and Han, S. (2017) ‘Stock Market Reaction to Corporate Crime: Evidence from South Korea’, Journal of Business Ethics, 143(2), pp. 323–351.

Strachan, J. L., Smith, D. B., & Beedles, W. L. (1983). “The price reaction to (alleged) corporate crime”. The Financial Review, 18(2), 121–132.

Verbeek, Marno. (2017). A guide to modern econometrics. Upplaga 5, Hoboken, NJ: Wiley.

Xu, X., Zeng, S. and Tam, C. (2012) ‘Stock Market’s Reaction to Disclosure of

Environmental Violations: Evidence from China’, Journal of Business Ethics, 107(2), pp.

227–237.

Zeidan, M. J. (2013). “Effects of illegal behavior on the financial performance of US banking institutions”. Journal of Business Ethics, 112, 313–324.

7. Appendix