NotER
LEDiL
Nedskrivningsprövningen för LEDiL baserades på beräkning av nytt-jandevärde. Detta värde bygger på framtida kassaflödesberäkningar baserade på senaste resultatprognos. Tillväxttakten efter prognos-perioden uppgår till 2% (2). De beräknade kassaflödena har nuvärdes-beräknats med en diskonteringsränta på 8% (8) efter skatt och 10% (10) före skatt. Marknaden för LED-belysning har haft en nedgång under Covid-19 pandemin. Marknaden förväntas återhämta sig och LEDiL prognostiserar en omsättningstillväxt under de närmaste åren baserat på ökade marknadsandelar och lansering av nya produkter. Lönsam-heten förväntas vara stabil de närmast kommande åren drivet av omsättningstillväxt, god kostnadskontroll och fortsatta investeringar i R&D. Beräkning visar att återvinningsvärdet överstiger bokfört värde och inget nedskrivningsbehov bedöms således föreligga.
airteam
Nedskrivningsprövningen för airteam baserades på verkligt värde minus försäljningskostnader. Verkligt värdevärderingen ingår i nivå 3 och är baserad på indata i en värderingsmodell. airteam har haft en positiv utveckling under 2020 både inom den danska- och svenska verksamheten. Orderingången har varit god under 2020 och innehåller flera större ventilationskontrakt som sträcker sig över de kommande åren vilket förväntas driva omsättningstillväxt. airteam har ett starkt lönsamhetsfokus och EBITA-marginalen förväntas hållas stabil drivet av effektivt projektgenomförande. Den danska och svenska byggmark-naden har strukturella tillväxtmöjligheter baserat på en ökad efter-frågan av effektiva och högkvalitativa ventilationslösningar. Beräkning visar att återvinningsvärdet överstiger bokfört värde och inget ned-skrivningsbehov bedöms således föreligga.
HENT
Nedskrivningsprövningen för HENT baserades på verkligt värde minus försäljningskostnader. Verkligt värdevärderingen ingår i nivå 3 och är baserad på indata i en värderingsmodell. HENT har haft en stabil utveckling under 2020 trots en lägre aktivitet i projekten på grund av Covid-19. Nettoomsättningen är i nivå med föregående år, men EBITA-marginalen har förbättrats tack vare genomförda åtgärder som har inneburit ändringar i både processer och organisation och har lett till fortsatt stabilisering av projektportföljen. Prognosen för kommande år är baserad på nuvarande orderbok, där ca 70% av orderboken avser offentlig verksamhet. Anbudsaktiviteten har bättre anpassats till orga-nisationens kapacitet och en högre grad av urval har gjorts. Fokus på stabilitet och lönsamhet förväntas ge en förbättrad lönsamhet kom-mande år. Beräkning visar att återvinningsvärdet överstiger bokfört värde och inget nedskrivningsbehov bedöms således föreligga.
HL Display
Nedskrivningsprövningen för HL Display baserades på verkligt värde minus försäljningskostnader. Verkligt värdevärderingen ingår i nivå 3 och är baserad på indata i en värderingsmodell. Prognosen för kom-mande år baseras på att bolaget är marknadsledande i Europa och har en god strategisk position med diversifierad kundexponering. Omsätt-ningstillväxt och lönsamhet förväntas ligga på en stabil nivå de när-maste åren. Beräkning visar att återvinningsvärdet överstiger bokfört värde och inget nedskrivningsbehov bedöms således föreligga.
Diab
Nedskrivningsprövningen för Diab baserades på verkligt värde minus försäljningskostnader. Verkligt värdevärderingen ingår i nivå 3 och är baserad på indata i en värderingsmodell. Diab har haft en god utveck-ling under 2020 delvis drivet av en stark vindmarknad. En fortsatt efterfrågan inom vind-segmentet förväntas driva omsättningstillväxt de kommande åren. Diab har signerat fleråriga leveransavtal för kärn-material och investerar i nya produktionslinjer för att tillgodose mark-nadens ökade efterfrågan på material. Ökat kapacitetsutnyttjande samt ökad produktionseffektivitet förväntas leda till förbättrade EBITA-marginaler under prognosperioden. Beräkning visar att åter-vinningsvärdet överstiger bokfört värde och inget nedskrivningsbehov bedöms således föreligga.
forts. Not 11
NotER
Väsentliga antaganden som använts i beräkning av nyttjandevärde
Nyttjandevärde för ett bolag baseras på Ratos andel av nuvärdet av bolagets framtida beräknade kassaflöden. Nyttjandevärdesberäkning har gjorts justerat för effekt av IFRS 16 Leasing.
Beräkningarna av nyttjandevärde är mest känsliga för avvikelser från nedanstående antaganden:
• • Resultatprognos
• • Diskonteringsränta
• • Tillväxttal
Andra viktiga antaganden vid beräkning av nyttjandevärde är bland annat omsättningstillväxt samt brutto- och EBITA-marginaler.
Antaganden som används är anpassade för respektive bolag då varje bolag i sig är en oberoende enhet med unika förutsättningar. Viktiga antaganden beskrivs på sidorna 86–87 under rubriken
Nedskrivningsprövning i bolag med betydande goodwill-poster.
Resultatprognos
Resultatprognosen är baserad på av företagsledningen senast fast-ställda budgetar och prognoser samt rimliga och verifierbara anta-ganden som utgör Ratos bästa uppskattningar av de ekonomiska för-hållanden som beräknas råda under prognosperioden. Utgångspunkt för att skatta värden för dessa är tidigare erfarenheter samt externa källor. Resultatprognos omfattar maximalt fem år.
Diskonteringsränta
Framtida kassaflöden har nuvärdesberäknats med en diskonterings-ränta. Ratos har använt en diskonteringsfaktor efter skatt, då beräk-nade framtida kassaflöden även omfattar skatt. Ratos har utifrån det faktiskt använda avkastningskravet efter skatt (WACC) gjort en över-sättning till ett estimat motsvarande avkastningskrav före skatt genom att dividera med ett minus skattesats.
Diskonteringsfaktorn återspeglar marknadsmässiga bedömningar av pengars tidsvärde och de specifika risker som är knutna till tillgången.
Tillväxttal
Efter prognosperioden uppskattas ett slutvärde. Detta görs med hjälp av ett antagande om stabil tillväxt i nominella termer för respektive bolag som matchar antagen långfristig tillväxttakt för relevanta pro-dukter, branscher, länder och marknader. I nedskrivningsprövningar för 2020 uppgår denna tillväxttakt till 2% (2–2,5).
Väsentliga antaganden som använts i beräkning av verkligt värde
Verkligt värde har fastställts i enlighet med nivå 3 i värderings-hierarkin. Beräkningarna av verkligt värde är mest känsliga för avvikelser från nedanstående antaganden:
• • Vinstmultipel
• • EBITA-prognos
Vinstmultipel
Använda vinstmultiplar är i nivå med noterade jämförbara bolag.
EBITA-prognos
Se ovan avsnitt om resultatprognos.
Känslighetsanalys
Känslighetsanalys av beräkningarna av nyttjandevärde har genom-förts, för ett antagande åt gången, där långsiktig tillväxttakt har sänkts med en procentenhet, diskonteringsräntan har höjts med en procent-enhet respektive att prognostiserat kassaflöde har reducerats med tio procent. Känslighetsanalys för beräkningarna av verkligt värde har genomförts, för ett antagande åt gången, där vinstmultipel har juste-rats ned med en procentenhet respektive EBITA-prognos har justejuste-rats ned med tio procent.
För samtliga bolag är bedömningen att inga förändringar i viktiga antaganden leder till att beräknat återvinningsvärde understiger redovisat värde.
forts. Not 11
NotER
Not 12 Materiella anläggningstillgångar
Koncernen MSEK
Byggnader
och mark Inventarier
Pågående
nyanläggningar totalt
ackumulerade anskaffningsvärden
Ingående balans 2019-01-01 1 548 3 115 31 4 695
Investeringar 39 141 205 385
Avyttringar/Utrangeringar –82 –84 –166
Tillgångar i förvärvad verksamhet 8 8
Tillgångar i avyttrad verksamhet –7 –7
Överfört från anläggning under uppförande 1 23 –23 0
Omklassificering –7431) –36 –19 –798
Kostnadsfört –1 –1
Årets valutakursdifferenser 48 45 93
Utgående balans 2019-12-31 810 3 205 193 4 209
Ingående balans 2020-01-01 810 3 205 193 4 209
Anskaffningsvärden för tillgångar som innehas för försäljning 0 –371 –1 –372
Investeringar 28 118 242 388
Avyttringar/Utrangeringar –45 –365 –409
Överfört från anläggning under uppförande 28 111 –140 0
Omklassificering 42 –34 –12 –5
Årets valutakursdifferenser –57 –117 –11 –185
Utgående balans 2020-12-31 806 2 548 271 3 626
ackumulerade av- och nedskrivningar
Ingående balans 2019-01-01 –693 –2 415 –3 108
Årets avskrivningar –34 –209 –242
Årets nedskrivningar –2 –2
Ackumulerade avskrivningar i avyttrad verksamhet 4 4
Avyttringar/Utrangeringar 28 73 101
Omklassificering 2461) 19 266
Årets valutakursdifferenser –17 –36 –53
Utgående balans 2019-12-31 –470 –2 566 –3 036
Ingående balans 2020-01-01 –470 –2 566 –3 036
Ackumulerade avskrivningar för tillgångar som innehas för försäljning 0 316 316
Årets avskrivningar –41 –166 –208
Årets nedskrivningar –7 –21 –29
Återförda nedskrivningar 1 1
Avyttringar/Utrangeringar 39 365 404
Omklassificering –24 28 4
Årets valutakursdifferenser 31 89 120
Utgående balans 2020-12-31 –473 –1 955 –2 428
Redovisat värde enligt rapport över finansiell ställning
Per 2020-12-31 333 593 271 1 198
Per 2019-12-31 340 639 193 1 173
1) Omklassificeringar 2019 avsåg främst finansiell leasing, se not 13.
NotER
Moderbolaget MSEK
Byggnader
och mark Inventarier totalt
ackumulerade anskaffningsvärden
Ingående balans 2019-01-01 82 16 99
Avyttringar/Utrangeringar –82 –11 –94
Utgående balans 2019-12-31 0 5 5
Ingående balans 2020-01-01 5 5
Utgående balans 2020-12-31 5 5
ackumulerade avskrivningar
Ingående balans 2019-01-01 –26 –14 –40
Årets avskrivningar –1 –1 –2
Avyttringar/Utrangeringar 28 11 38
Utgående balans 2019-12-31 0 –4 –4
Ingående balans 2020-01-01 –4 –4
Årets avskrivningar –0 –0
Utgående balans 2020-12-31 –4 –4
Redovisat värde enligt rapport över finansiell ställning
Per 2020-12-31 0 1 1
Per 2019-12-31 0 2 2