Vi finner ett signifikant samband mellan styrelseordförandes innehav och substansrabatt, men inte mellan VD:s innehav och substansrabatt. Därför vore det intressant att vidare undersöka VD:s och styrelseordförandes respektive innehav och dess påverkan på substansrabatt. Framtida forskning skulle kunna behandla fler aspekter såsom hur stort aktieinnehav styrelseordförande och VD har i relation till det totala antalet utestående aktier i bolaget. Det är också möjligt att inkludera fler ledande befattningshavare utöver VD och styrelseordförande för att se hur detta skulle påverka resultatet.
Det vore också intressant att sätta VD:s och styrelseordförandes innehav i bolagen i relation till deras egen förmögenhet för att kunna skildra en annan aspekt av innehavsfrågan. Om någon av dessa äger en stor andel av ett bolag men denna andel i relation till dennes totala förmögenhet är liten, skulle förlusten av ett eventuellt misslyckande för bolaget innebära en liten personlig förlust, till skillnad från om nästan hela dennes förmögenhet ligger i bolaget. Svårigheten med detta är dock, som tidigare nämnts, att hitta sådan information. Dessutom är ofta förmögenheter fördelade över familjer i både likvida medel och fysiska tillgångar, vilket försvårar ytterligare.
Det vore även av värde att genomföra studien med ett större dataset för att öka sannolikheten till signifikanta resultat. Till exempel genom att hämta data kvartalsvis eller för en längre tidsperiod.
Det vore också intressant att kontrollera för när substansrabatt övergått i premie med en dummy-variabel för att utesluta att detta inte har haft en påverkan.
29
Referenser
Tryckta källor
Chan, K., Kot, H. W. & Li, D., 2008. Portfolio concentration and closed-end fund discounts:
Evidence from the China market. Emerging Markets Review, 9(2), ss. 129-143.
Cherkes, M., Sagi, J. & Stanton, R., 2009. A Liquidity-Based Theory of Closed-End Funds. The Review of Financial Studies, 22(1), ss. 257-297.
Core, J. E. & Larcker, D. F., 2002. Performance consequences of mandatory increases in executive stock ownership. Journal of Financial Economics, 64(3), ss. 317-340.
Cremers, M., Driessen, J., Maenhout, P. & Weinbaum, D., 2009. Does Skin in the Game Matter?
Director Incentives and Governance in the Mutual Fund Industry. Journal of Financial and Quantitative Analysis, 44(6), ss. 1345-1373.
Engström, A. & Frithz, F., 2017. What are the main factors impacting the discount to net asset value? - A case study of Investor AB, Stockholm: Royal Institute of Technology.
Falkenberg, F. & Hamrin Eriksson, J., 2018. Substansrabatter i Sverige: En studie om substansrabatter på svenska investmentbolag, Uppsala: Företagsekonomiska institutionen Uppsala universitet.
Fridell, M., 2018. Bygg en förmögenhet: investera i investmentbolag. 1 ed. Stockholm: Eklids förlag.
From, N. & Chamoun, E., 2021. Skin in the game: Finns prestationsskillnader när amerikanska fondförvaltare är investerade i sin fond och inte?, Växjö: Linnéuniversitetet.
Hjelström, T., 2007. The Closed-End Investment Company Premium Puzzle: Model development and empirical tests on Swedish and British data. Stockholm: The Economic Research Institute Stockholm School of Economics.
Jensen, M. C. & Meckling, W. H., 1976. Theory of the firm: Managerial behavior, agency costs and ownership structure. Journal of Financial Economics, 3(4), ss. 305-360.
30
Ju, Y. & Zhao, L., 2014. Directors' Ownership and Closed-End Fund Discounts.. Journal of Financial Services Research, 45(2), ss. 241-269.
Kumar, R. & Noronha, G. M., 1992. A Re-Examination of the Relationship Between Closed-End Fund Discounts and Expenses. Journal of Financial Research, 15(2), ss. 139-147.
Lilienfeld-Toal, U. v. & Ruenzi, S., 2014. CEO Ownership, Stock Market Performance, and Managerial Discretion. The Journal of Finance, 69(3), ss. 1013-1050.
Malkiel, B. G., 1977. The Valuation of Closed-End Investment-Company Shares. The Journal of Finance, 32(3), ss. 847-859.
Taleb, N. N., 2018. Skin in the Game: Hidden Asymmetries in Daily Life. 1 ed. New york:
Randomhousebooks.
Triola, M. F., 2015. Elementary Statistics. 12th ed. Essex: Pearson Education.
Westerberg, A. & Widenius, E., 2014. Är familjeägda bolag mer framgångsrika?: En analys av Stockholmsbörsens 100 största bolag, Uppsala: Uppsala universitet.
Elektroniska källor
AB Traction, 2011-2020. Årsredovisning. [Online]
Tillgänglig: https://www.traction.se/sv/investor-relations/#rapporter [Hämtad 3 Januari 2022].
Ballard, C., 2019. Towardsdatascience. [Online]
Tillgänglig: https://towardsdatascience.com/an-ode-to-r-squared-804d8d0ed22c [Hämtad 8 Januari 2022].
Bolmeson, J. & Bolmeson, C., 2021. Rikatillsammans. [Online]
Tillgänglig: https://rikatillsammans.se/investmentbolag-del2-fordelar/
[Hämtad 24 November 2021].
31 Bure Equity AB, 2011-2020. Årsredovisning. [Online]
Tillgänglig: https://www.bure.se/investerare/finansiella-rapporter [Hämtad 3 Januari 2022].
Börjesson, P. H., 2012. Sparklubben. [Online]
Tillgänglig: http://www.sparklubben.se/nyheter/sparrebellen/sparrebell-nr-62 [Hämtad 17 November 2021].
Chen, J., 2021. Investopedia. [Online]
Tillgänglig: https://www.investopedia.com/terms/o/open-endfund.asp [Hämtad 24 November 2021].
Creades AB, 2011-2020. Årsredovisning. [Online]
Tillgänglig: https://www.creades.se/investerare/finansiella-rapporter-etc/
[Hämtad 3 Januari 2022].
Hagströmer, S., 2017. Youtube. [Online]
Tillgänglig: https://www.youtube.com/watch?v=GuhaKNhoX2g [Hämtad 17 November 2021].
Havsfrun Investment AB, 2011-2020. Årsredovisning. [Online]
Tillgänglig: http://www.havsfrun.se/arsredovisning [Hämtad 3 Januari 2022].
Ibindex, 2021. Ibindex. [Online]
Tillgänglig: www.ibindex.se [Hämtad 8 November 2021].
Industrivärden AB, 2011-2020. Årsredovisning. [Online]
Tillgänglig: https://www.industrivarden.se/sv-se/investerare/rapporter-och-presentationer/Arsredovisningar/
[Hämtad 3 Januari 2022].
Investment AB Latour, 2011-2020. Årsredovisning. [Online]
Tillgänglig: https://www.latour.se/sv/investerare/rapporter-och-presentationer [Hämtad 3 Januari 2022].
32
Investment AB Öresund, 2011-2020. Årsredovisning. [Online]
Tillgänglig: https://www.oresund.se/investerare/rapporter-pressmeddelanden/finansiella-rapporter/
[Hämtad 3 Januari 2022].
Investor AB, 2011-2020. Årsredovisning. [Online]
Tillgänglig: https://www.investorab.com/sv/investerare-media/rapporter-presentationer/
Kinnevik AB, 2011-2020. Årsredovisning. [Online]
Tillgänglig: https://www.kinnevik.com/sv/investerare/rapporter-och-presentationer [Hämtad 3 Januari 2022].
L E Lundbergföretagen AB, 2011-2020. årsredovisning. [Online]
Tillgänglig: https://www.lundbergforetagen.se/sv/arsredovisningar [Hämtad 3 Januari 2022].
NAXS AB, 2011-2020. Årsredovisning. [Online]
Tillgänglig: https://www.naxs.se/investor-relations/finansiella-rapporter/
[Hämtad 3 Januari 2022].
Ryttersson, J., 2021. Aktiekunskap. [Online]
Tillgänglig: https://www.aktiekunskap.nu/fundamental-analys/vd-har-ordet-och-pilotskolan/
[Hämtad 8 Januari 2022].
Sundell, A., 2010. Spssakuten. [Online]
Tillgänglig: https://spssakuten.com/2010/10/16/guide-regressionsdiagnostik-%E2%80%93-multikollinearitet/
[Hämtad 8 Januari 2022].
33 Sundell, A., 2012. Spssakuten. [Online]
Tillgänglig: https://spssakuten.com/2012/05/11/guide-kontrollvariabler-i-regressionsanalys/
[Hämtad 8 Januari 2022].
Svolder AB, 2011-2020. Årsredovisning. [Online]
Tillgänglig: https://svolder.se/rapporter/
[Hämtad 3 Januari 2022].
Tuovila, A., 2021. Investopedia. [Online]
Tillgänglig: https://www.investopedia.com/terms/a/administrative-expenses.asp [Hämtad 8 Januari 2022].
34