LIKVIDITET OCH KAPITALRESURSER

Koncernens likviditetsbehov härrör främst från behovet att finansiera förvärv av fastigheter och förvärv av bolag som äger fastigheter, att finansiera investeringar i det befintliga fastighetsbeståndet, att finansiera byggnation av egna fastigheter för egen långsiktig förvaltning och att finansiera rörelsekapitalbehoven. Koncernen behöver även likviditet för att kunna betala ränta och amorteringar på lån. Koncernens huvudsakliga källa till likviditet har historiskt varit kassaflöde från den löpande verksamheten, kapitaltillskott från aktieägarna samt banklån.

Koncernens förmåga att generera kassaflöde från den löpande verksamheten beror på de framtida resultaten, vilka i sin tur är beroende av diverse faktorer, däribland, men inte begränsat till, de som beskrivs under ”- Nyckelfaktorer som påverkar Koncernens rörelseresultat”, varav vissa ligger utanför Koncernens kontroll. Koncernens faktiska finansieringsbehov kommer att bero på flera olika faktorer, däribland de allmänna ekonomiska villkoren, tillgång till finansiering från banker, andra finansinstitut och kapitalmarknader, begränsningar i avtalsvillkor och den finansiella utvecklingen.

84

Historiska kassaflöden

I nedanstående tabell redovisas Koncernens kassaflöden för de sexmånadersperioder som avslutades den 30 juni 2020 respektive 2019 och helåren som avslutades den 31 december 2019, 2018 respektive 2017.

För de sexmånadersperioder som avslutades den 30 juni

För helåren som avslutades den 31 december

(TSEK) 2020 2019 2019 2018 2017

(oreviderat) (oreviderat) (reviderat) (reviderat) (reviderat)

Likvida medel vid årets början 121 792 109 155 109 155 196 738 188 412

Kassaflöde från den löpande verksamheten före

förändring av rörelsekapital 54 458 11 137 58 984 36 588 19 270

Kassaflöde från den löpande verksamheten 127 120 -29 092 7 443 66 419 31 170

Kassaflöde från investeringsverksamheten -1 925 559 12 477 -2 429 388 -429 040 -463 554

Kassaflöde från finansieringsverksamheten 1 752 890 -34 913 2 434 582 275 038 440 710

Årets/periodens kassaflöde -45 549 -51 528 12 637 -87 583 8 326

Likvida medel vid periodens slut 76 243 57 627 121 792 109 155 196 738

Kassaflöde från den löpande verksamheten före/efter förändring av rörelsekapitalet

Bolagets kassaflöde från den löpande verksamheten före förändring av rörelsekapitalet utgörs av Koncernens förvaltningsresultat, avskrivningar, övriga ej kassaflödespåverkande transaktioner, erhållen och betald ränta samt betalda inkomstskatter.

Nettokassaflödet från den löpande verksamheten före förändring av rörelsekapitalet för den sexmånadersperiod som avslutades den 30 juni 2020 var 54 458 TSEK jämfört med nettokassaflödet i den löpande verksamheten om 11 137 TSEK för den sexmånadersperiod som avslutades den 30 juni 2019. Nettoökningen i kassaflöde från den löpande verksamheten före förändringar i rörelsekapital för den sexmånadersperiod som avslutades den 30 juni 2020 kombinerades med en minskning av periodens rörelsekapital.

Nettokassaflödet från den löpande verksamheten för helåret som avslutades den 31 december 2019 var 58 984 TSEK jämfört med nettokassaflödet från den löpande verksamheten om 36 588 TSEK för helåret som avslutades den 31 december 2018. Nettoökningen i kassaflöde från den löpande verksamheten före förändringar i rörelsekapital för helåret som avslutades den 31 december 2019 kombinerades med en ökning i rörelsekapital för perioden.

Nettokassaflödet från den löpande verksamheten för helåret som avslutades den 31 december 2018 var 36 588 TSEK jämfört med nettokassaflödet från den löpande verksamheten om 19 270 TSEK för helåret som avslutades den 31 december 2017. Nettoökningen i kassaflöde till den löpande verksamheten före förändringar i rörelsekapital för helåret som avslutades den 31 december 2018 kombinerades med en minskning i rörelsekapital för perioden.

Kassaflöde från investeringsverksamheten

Nettokassaflödet från investeringsverksamheten för den sexmånadersperiod som avslutades den 30 juni 2020 var -1 925 559 TSEK, och kunde främst hänföras till investeringar i fastigheter.

Nettokassaflödet från investeringsverksamheten för helåret som avslutades den 31 december 2019 var -2 429 388 TSEK och kunde främst hänföras till investeringar i fastigheter.

Nettokassaflödet från investeringsverksamheten för helåret som avslutades den 31 december 2018 var -429 040 TSEK, och kunde främst hänföras till investeringar i fastigheter.

Nettokassaflödet från investeringsverksamheten för helåret som avslutades den 31 december 2017 var -463 554 TSEK, och kunde främst hänföras till investeringar i fastigheter.

Kassaflöde från finansieringsverksamheten

Nettokassaflöden från finansieringsverksamheten för den sexmånadersperiod som avslutades den 30 juni 2020 var 1 752 890 TSEK och kunde främst hänföras till emissionen av aktier samt upptagning av nya lån, vilket delvis uppvägdes av utdelningsbetalningar till preferensaktieägare och amortering av lån.

85

Nettokassaflöden från finansieringsverksamheten för helåret som avslutades den 31 december 2019 var 2 434 582 TSEK och kunde främst hänföras till emissionen av aktier samt upptagning av nya lån, vilket delvis uppvägdes av utdelningsbetalningar till preferensaktieägare och amortering av lån.

Nettokassaflöden från finansieringsverksamheten för helåret som avslutades den 31 december 2018 var 275 038 TSEK och kunde främst hänföras till upptagning av nya lån, vilket delvis uppvägdes av utdelningsbetalningar till preferensaktieägare och amortering av lån.

Nettokassaflöden från finansieringsverksamheten för helåret som avslutades den 31 december 2017 var 440 710 TSEK och kunde främst hänföras till upptagning av nya lån, vilket delvis uppvägdes av utdelningsbetalningar till preferensaktieägare och amortering av lån.

Investeringar

Koncernens investeringar utgörs främst av fastighetsinvesteringar, däribland förvärv av fastigheter och förvärv av bolag som äger fastigheter, investeringar i renovering av fastigheter samt i byggnation av egna fastigheter för egen långsiktig förvaltning. I nedanstående tabell redovisas Koncernens historiska investeringar.

För de sexmånadersperioder

som avslutades den 30 juni För helåren som avslutades den 31 december

(TSEK) 2020 2019 2019 2018 2017

(oreviderat) (oreviderat) (reviderat) (reviderat) (reviderat)

Investering i befintliga fastigheter -372 695 -131 219 -390 324 -131 297 -39 674

Förvärv av förvaltningsfastigheter -1 451 476 -114 312 -3 694 824 -610 459 -657 183

Avyttring av förvaltningsfastigheter 43 040 257 874 1 681 953 497 309 233 429

Förvärv av andelar i intressebolag -162 400 -25 -30 500 -77 168

-Summa investeringar -1 943 531 12 318 -2 433 695 -321 615 -463 428

Förvärv av förvaltningsfastigheter

Utgifterna för den sexmånadersperiod som avslutades den 30 juni 2020 var -1 451 476 TSEK, en ökning med 1 337 164 TSEK, eller 1 170 procent, jämfört med -114 312 TSEK för den sexmånadersperiod som avslutades den 30 juni 2019. Ökningen kunde främst hänföras till att Koncernens verksamhet har växt under perioden genom förvärv av förvaltningsfastigheter.

Förvärvsutgifterna för helåret som avslutades den 31 december 2019 var -3 694 824 TSEK, en ökning med 3 084 365 TSEK, eller 505 procent, jämfört med -610 459 TSEK för helåret som avslutades den 31 december 2018.

Ökningen kunde främst hänföras till att Koncernens verksamhet har växt under perioden genom förvärv av förvaltningsfastigheter.

Förvärvsutgifterna för helåret som avslutades den 31 december 2018 var -610 459 TSEK, en minskning med 46 724 TSEK, eller 7 procent, jämfört med -657 183 TSEK för helåret som avslutades den 31 december 2017. Detta kunde främst hänföras till en minskad transaktionsvolym av förvaltningsfastigheter.

Investering i befintliga fastigheter

Investering i befintliga fastigheter består av värdehöjande arbeten på fastigheter där värdehöjande bedöms utifrån ett uthyrningsperspektiv. Investeringar i befintliga fastigheter för den sexmånadersperiod som avslutades den 30 juni 2020 var -372 695 TSEK, en ökning med 241 476 TSEK, eller 181 procent, jämfört med -131 219 TSEK för den sexmånadersperiod som avslutades den 30 juni 2019. Under den sexmånadersperiod som avslutades den 30 juni 2020 investerade Bolaget sammanlagt -372 695 TSEK i befintliga fastigheter, där 220 761 TSEK avsåg nyproduktion som stod för 59 procent av de totala investeringarna i befintliga fastigheter. Under den sexmånadersperiod som avslutades den 30 juni 2019 investerade Bolaget sammanlagt -131 219 TSEK i befintliga fastigheter, där 11 MSEK avsåg nyproduktion, som stod för 8 procent av de totala investeringarna i befintliga fastigheter. Ökningen var främst ett resultat av ökat antal nyproduktioner.

Investeringar i befintliga fastigheter för helåret som avslutades den 31 december 2019 var -390 324 TSEK, en ökning med 259 027 TSEK, eller 197 procent, jämfört med -131 297 TSEK för helåret som avslutades den 31 december 2018. Under helåret som avslutades den 31 december 2019 investerade Bolaget sammanlagt -390 324 TSEK i befintliga fastigheter, där 108 MSEK avsåg nyproduktion som stod för 28 procent av de totala investeringarna i befintliga fastigheter. Under helåret som avslutades den 31 december 2018 investerade Bolaget

86

sammanlagt -131 297 TSEK i befintliga fastigheter, där 15 MSEK avsåg nyproduktion, som stod för 11 procent av de totala investeringarna i befintliga fastigheter. Ökningen var främst ett resultat av ökat antal nyproduktioner.

Investeringar i befintliga fastigheter för helåret som avslutades den 31 december 2018 var -131 297 TSEK, en ökning med 91 623 TSEK, eller 231 procent, jämfört med -39 674 SEK för helåret som avslutades den 31 december 2017, där ingen andel avsågs gå till nyproduktion. Ökningen var främst ett resultat av ökat antal nyproduktioner.

Avyttring av fastigheter

Avyttringar av fastigheter för den sexmånadersperiod som avslutades den 30 juni 2020 var 43 040 TSEK, en minskning med 214 834 TSEK, eller 83 procent, jämfört med 257 874 TSEK för den sexmånadersperiod som avslutades den 30 juni 2019. Under den sexmånadersperiod som avslutades den 30 juni 2020 avyttrande Bolaget 35 fastigheter med ett sammanlagt överenskommet fastighetsvärde om cirka 41 MSEK.

Avyttringar av fastigheter för helåret som avslutades den 31 december 2019 var 1 681 953 TSEK, en ökning med 1 184 644 TSEK, eller 238 procent, jämfört med 497 309 TSEK för helåret som avslutades den 31 december 2018.

Avyttringar av fastigheter för helåret som avslutades den 31 december 2018 var 497 309 TSEK, en ökning med 263 880 TSEK, eller 113 procent, jämfört med 233 429 SEK för helåret som avslutades den 31 december 2017.

Skuldsättning

Koncernen har en skuldsättning som består av banklån och konvertibla förlagslån. Per den 30 juni 2020 uppgick Koncernens räntebärande skulder till 4 622 MSEK, varav 4 618 MSEK avsåg lån från banksektorn och 4 MSEK avsåg konvertibla förlagslån. Den genomsnittliga kapitalbindningen uppgick till 3,8 år och den genomsnittliga räntekostnaden uppgick till 1,66 procent.

Banklån

Per den 30 juni 2020 uppgick Koncernens utestående banklån till 4 618 MSEK. Per den 30 juni 2020 hade Koncernen en lånekapacitet om 70 MSEK genom sin outnyttjade checkräkningskredit.

Skuldförfallostruktur

I nedanstående tabell redovisas förfalloprofilen för Koncernens finansiella åtaganden gentemot kreditinstitut per den 30 juni 2020.

Per den 30 juni 2020 hade Koncernen inga arrangemang utanför balansräkningen.

KVANTITATIVA OCH KVALITATIVA UPPLYSNINGAR GÄLLANDE