Förvaltningsberättelse
Placeringsinriktning
Navigera Balans är en fondandelsfond som placerar i aktiefonder och i räntefonder. 10 procent investeras i Sverigefonder, 40 procent i fonder som sammantaget ger en global exponering och 50 procent i räntefonder. Valet av fonder baseras på en grundlig analys av de underliggande fondernas filosofi, process, förvaltarteam och historisk avkastning.
Marknadens utveckling
Den svenska börsen (SIX PRX) steg med 15,9 procent under 2014, vilket var det tredje positiva året i rad. Trots det är värderingarna bara marginellt över det historiska genomsnittet. Höstens regeringsval resulterade i en svag minoritetsregering vars budget röstades ned. Den efterföljande politiska turbulensen hade dock en minimal påverkan på aktiemarknaden.
Europa präglades av geopolitiska utmaningar, fallande inflation och osäkerhet kring den ekonomiska tillväxten. Trots det levererade börsen (MSCI Europe) en positiv avkastning under 2014, mycket tack vare fortsatt stimulerande penningpolitik.
I USA startade året i moll. Den stränga vintern påverkade tillväxten och många företag negativt, vilket gav svaga BNP-siffror för första kvartalet.
Successivt under året uppvisades allt bättre makrostatistik och USA agerade draglok i världsekonomin. Arbetslösheten sjönk, BNP-siffror stärktes och under hösten kunde FED avsluta sin kreditexpansion.
Bland världens tillväxtmarknader handlade mycket om Indien. Under våren valdes den reformvänlige Narendra Modi till premiärminister.
Mottagandet av marknaden blev positivt och många såg möjligheter i det tidigare politiskt misskötta landet. I Kina låg fokus på den lägre tillväxten och börsen levererade en blygsam avkastning under större delen av året för att i december accelerera och avsluta året med en uppgång på 8,0 procent (MSCI China, lokal valuta). Sett till Kinas största börsindex, Shanghai, som inte är öppen för utländska investerare, så steg börsen med otroliga 69,7 procent. Ryssland led av omvärldens sanktioner och en kraftig nedgång i oljepriset samtidigt som rubeln kollapsade.
Högkostnadsproducerande länder missgynnades av det andra halvårets kraftiga nedgång av råvarupriser, och då i synnerhet oljepriset.
Stimulansåtgärderna från centralbankerna i USA, EU, Storbritannien och Japan ledde till att de redan pressade räntorna sjönk till de lägsta nivåerna någonsin. I Danmark och Schweiz sänkte centralbankerna till negativa styrräntor och i Sverige sjönk den 10-åriga räntan från 2,49 procent vid årets början till 0,91
Jämförelseindex Relevant jämförelseindex saknas
Fondbolag Navigera AB
Förvaltare Pia Hagen, Christian Sterndahlen
Utveckling index 2014
Fondens utveckling
Fondens andelsvärde gick under året upp med 10,8 procent.
Fondförmögenheten ökade från 248 miljoner kronor vid årets början till 276 miljoner kronor vid årets slut.
Nettoinflöde under året uppgick till 1 miljon kronor.
Kommentarer till resultatet
Innehaven i USA hade medvind under året i absoluta tal, mycket tack vare den stärkta dollarn vilket gynnade avkastningen i svenska kronor. För fondens största innehav i aktiedelen, GAM Star US All Cap Equity, bidrog IT-sektorn mest till utvecklingen under året. Energisektorn bidrog däremot negativt som följd av det sjunkande oljepriset vilket drabbade de amerikanska energirelaterade aktierna. Innehavet uppvisade en avkastning på 31,4 procent (SEK).
Även Investec Asia Pacific Equity bidrog positivt till fondens avkastning under året. Innehavets övervikt i Indien generade god avkastning och innehavet slog sitt jämförelseindex.
Fondvalen inom räntor hade motvind under året då alla innehav hade kort löptid, vilket påverkade avkastningen negativt när räntorna i framförallt Sverige och USA föll.
Den största förändringen under 2014 var att Alfred Berg Sverige Plus såldes i juli då förvaltaren slutade.
Istället köptes Danske Invest Sverige Fokus som är en koncentrerad Sverigefond som kan avvika kraftigt från index.
Navigera Balans
Nyckeltal 2014 2013 2012 2011 2010 2009 2008 2007 2006
Utveckling 1
Fondförmögenhet, Mkr 276,1 248,4 221,8 195,6 0,2 255,8 182,5 186,2 81,8
Andelsvärde, kr 188,28 169,87 157,06 144,39 169,23 103,31 87,84 108,70 108,10
Antal utestående andelar, 1000-tal 1 466 1 462 1 412 1 355 1 2 476 2 078 1 713 756
Utdelning per andel, kr - - - 0,94 1,86 1,26 0,11 0,10 -
Totalavkastning, % 10,84 8,16 8,77 -14,16 66,80 19,20 -19,07 0,60 -
Genomsnittlig årsavkastning
2 år, % 9,5 8,5
5 år, % 13,3 15,0
Riskmått
Totalrisk (2 år), % 3,5 5,4
Omsättningshastighet
Omsättningshastighet, ggr 0,2 0,6
Omsättning genom närstående
värdepappersinstitut, % 0,00 100,00
Kostnader 2
Förvaltningsavgift, % 1,75 1,75
Årlig avgift, % 2,02 2,12
Förvaltningskostnad för
- engångsinsättning 10 000 kr, kr 183,2 183,0
- löpande sparande 100 kr per månad, kr 11,9 13,5
Insättnings- och uttagsavgifter, %
Transaktionskostnader, tkr 14 13
Transaktionskostnader, % 0,01 0,00
Högsta fasta förvaltningsavgift för fonder som
placeringar görs i, % 3,00 3,00
Högsta rörliga förvaltningsavgift för fonder
som placeringar görs i, % 3 30,00 30,00
1) Under hösten 2010 försattes fonden i viloläge. På grund av fondens ringa storlek avvek fondens utveckling kraftigt från
marknadens fram till fondens relansering i november 2011.
2) Avser kostnader för de senaste tolv månaderna
3) Avser prestationsbaserad avgift
Risker
Fondens målsättning är att i alla situationer ha en välbalanserad risknivå. Direkt eller indirekt sparande i aktier innebär risk för stora kurssvängningar (”Marknadsrisk”). Eftersom fonden placerar i tillgångar utanför Sverige påverkas den av förändringar i valutakurser (”Valutarisk”). Möjligheten att använda derivatinstrument i förvaltningen av fonden kan medföra att risken i fonden ökar. Denna möjlighet har dock inte utnyttjats sedan fonden startade.
Navigera Balans är en fondandelsfond och har ungefär 50 procent placerat i aktiefonder och 50 procent i räntefonder. Den största risken är marknadsrisken då fonden har en stor del av sin exponering mot aktiemarknaden. Risken i exponeringen mot räntefonder är låg. Fondens innehav är prissatta i olika valutor, fonden har därför en valutarisk främst mot euron, brittiska pundet och den amerikanska dollarn.
Risken i fonden följs löpande upp genom att den absoluta risken i fonden mäts och följs upp. Den absoluta risken mäts primärt genom standardavvikelse i fonden, vilket är fondens riskbedömningsmått. Den eftersträvade standardavvikelsen för fonden ligger i intervallet 2-15 procent mätt över rullande 24-månaders perioder. Måtten beräknas utifrån historiska värden. Fondens standardavvikelse vid utgången av år 2014 uppgick till 3,48 procent.
Derivatinstrument
Derivatinstrument får användas i fonden i syfte att effektivisera förvaltningen, sänka kostnader och risker i förvaltningen samt som ett led i placeringsinriktningen. Fonden får i detta syfte även använda OTC-derivat. Fonden har dock förvaltningsavgiften i den underliggande fonden.
Detta belopp tillfaller fonden.
Den 5 maj 2014 överläts Navigera Balans av SEB Investment Management till Navigera AB.
Överlåtelsen har godkänts av Finansinspektionen och har ingen betydelse för förvaltningen.
Resultaträkning, tkr
Not 2014 2013
Intäkter och värdeförändring
Värdeförändring på fondandelar 30 336 21 362
Övriga intäkter 1 679 556
Ränteintäkter 14 33
Valutakursvinster och -förluster netto 48 -89
Summa intäkter och värdeförändring 31 077 21 862
Kostnader
Förvaltningskostnader -4 470 -4 008
- varav ersättning till fondbolaget -4 470 -4 470
Räntekostnader 0 -1
Övriga kostnader -14 -13
Summa kostnader -4 484 -4 022
Årets resultat 26 593 17 840
Not 1 Övriga intäkter avser erhållen rabatt på förvaltningsavgiften i underliggande fonder
Balansräkning, tkr
Not 2014-12-31 2013-12-31 Tillgångar
Fondandelar 270 821 242 424
Summa finansiella instrument
med positivt marknadsvärde 2 270 821 242 424
Bankmedel och övriga likvida medel 5 477 5 910
Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter 219 140
Summa tillgångar 276 517 248 474
Skulder
Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter -423 -95
Summa skulder -423 -95
Fondförmögenhet 3 276 094 248 379
Poster inom linjen Inga Inga
Navigera Balans
Not 2 Summa finansiella instrument med positivt marknadsvärde
Antal Marknadsvärde, kr % av
fondförmögenheten
Övriga finansiella instrument
Fondandelar
Acadian Emerging Markets Equity 121 969 13 567 907 4,9
Allianz Europe Equity Growth 870 15 016 706 5,4
Danske Invest Sverige Fokus 39 644 6 226 114 2,3
Danske Invest Sverige Kort Ränta 42 563 49 706 941 18,0
GAM Star US All Cap Equity 244 001 26 733 949 9,7
Investec Global Strategy Fund Asia Pacific Equity 71 943 12 534 507 4,5
PIMCO Unconstrained Bond Fund 328 188 32 927 065 11,9
SPP Aktiefond Europa 129 884 13 388 590 4,9
SPP Aktiefond Sverige 87 378 19 547 700 7,1
Öhman Index Nordamerika 198 760 34 401 383 12,5
Öhman Penningmarknadsfond 476 177 46 770 125 16,9
Summa fondandelar 270 820 988 98,1
Totalt summa 270 820 988 98,1
Netto övriga tillgångar och skulder som inte är finansiella instrument 5 272 750 1,9
Fondförmögenhet 276 093 738 100,0
Not 3 Förändring av fondförmögenheten, tkr
2014 2013
Fondförmögenheten vid årets början 248 379 221 752
Andelsutgivning 20 370 24 779
Andelsinlösen -19 248 -15 992
Periodens resultat enligt resultaträkning 26 593 17 840
Fondförmögenheten vid årets slut 276 094 248 379
Förvaltningsberättelse
Placeringsinriktning
Navigera Balans 1 är en fondandelsfond som placerar i aktiefonder och i räntefonder. 10 procent investeras i Sverigefonder, 40 procent i fonder som sammantaget ger en global exponering och 50 procent i räntefonder. Valet av fonder baseras på en grundlig analys av de underliggande fondernas filosofi, process, förvaltarteam och historisk avkastning.
Marknadens utveckling
Den svenska börsen (SIX PRX) steg med 15,9 procent under 2014, vilket var det tredje positiva året i rad. Trots det är värderingarna bara marginellt över det historiska genomsnittet. Höstens regeringsval resulterade i en svag minoritetsregering vars budget röstades ned. Den efterföljande politiska turbulensen hade dock en minimal påverkan på aktiemarknaden.
Europa präglades av geopolitiska utmaningar, fallande inflation och osäkerhet kring den ekonomiska tillväxten. Trots det levererade börsen (MSCI Europe) en positiv avkastning under 2014, mycket tack vare fortsatt stimulerande penningpolitik
I USA startade året i moll. Den stränga vintern påverkade tillväxten och många företag negativt, vilket gav svaga BNP-siffror för första kvartalet.
Successivt under året uppvisades allt bättre makrostatistik och USA agerade draglok i världsekonomin. Arbetslösheten sjönk, BNP-siffror stärktes och under hösten kunde FED avsluta sin kreditexpansion.
Bland världens tillväxtmarknader handlade mycket om Indien. Under våren valdes den reformvänlige Narendra Modi till premiärminister.
Mottagandet av marknaden blev positivt och många såg möjligheter i det tidigare politiskt misskötta landet. I Kina låg fokus på den lägre tillväxten och börsen levererade en blygsam avkastning under större delen av året för att i december accelerera och avsluta året med en uppgång på 8,0 procent (MSCI China, lokal valuta). Sett till Kinas största börsindex, Shanghai, som inte är öppen för utländska investerare, så steg börsen med otroliga 69,7 procent. Ryssland led av omvärldens sanktioner och en kraftig nedgång i oljepriset samtidigt som rubeln kollapsade.
Högkostnadsproducerande länder missgynnades av det andra halvårets kraftiga nedgång av råvarupriser, och då i synnerhet oljepriset.
Stimulansåtgärderna från centralbankerna i USA, EU, Storbritannien och Japan ledde till att de redan pressade räntorna sjönk till de lägsta nivåerna någonsin. I Danmark och Schweiz sänkte centralbankerna till negativa styrräntor och i Sverige sjönk den 10-åriga räntan från 2,49 procent vid årets början till 0,91 procent vid årets slut.
Fondtyp Specialfond
ISIN-kod SE0002278754
Startår 2008
Startkurs (SEK) 100
Jämförelseindex Relevant jämförelseindex saknas
Fondbolag Navigera AB
Förvaltare Pia Hagen, Christian Sterndahlen
Utveckling index 2014