Swedbank Robur Småbolagsfond Europa
Årsberättelse 2021
Förvaltare: Ulrika Enhörning/ Madina Holmegren Fondbolag: Swedbank Robur Fonder AB Fondtyp: Aktiefonder
Startdatum: 1998-08-03
Andelsklasser öppna för handel: A Jämförelseindex: MSCI Europe Small Cap Net Basvaluta: SEK
Riskklass
Lägre risk Högre risk
Lägre möjlig avkastning Högre möjlig avkastning
Fondens 5 största innehav Marknadsvärde,
tSEK
% av fond
Dechra Pharmaceuticals 488 316 3,1
DIPLOMA 481 735 3,0
BAWAG 455 231 2,9
IMCD 444 689 2,8
VEF 399 918 2,5
Kursutveckling
100 150 200 250 300 350 400 450
2012-jun 2012-dec
2013-jun 2013-dec
2014-jun 2014-dec
2015-jun 2015-dec
2016-j un 2016-dec
2017-jun 2017-dec
2018-jun 2018-dec
2019-jun 2019-dec
2020-jun 2020-dec
2021-j un 2021-dec Småbolagsfond Europa A
Placeringsinriktning
Småbolagsfond Europa är en aktivt förvaltad aktiefond som huvudsakligen placerar i små och medelstora bolag inom olika branscher i Europa. Fonden har en investeringsstrategi som fokuserar på bolagsval, där sektor-, region- och temaanalys är viktiga delar i strategin. Vi har en långsiktig
placeringshorisont och väljer de bolag vi anser vara attraktivt värderade i förhållande till vår syn på bolagets framtida intjäningspotential. Fonden följer fondbolagets policy för ansvarsfulla investeringar, läs mer i fondens informationsbroschyr.
Null Value
Fondens utveckling
Under 2021 steg fonden med 11,1 %. Jämförelseindex steg med 26,9 % under samma period. Sett till den senaste 24-månadersperioden, som redovisas under 2021, var aktivitetsgraden relativt hög jämfört med genomsnittet av tidigare år i tabellen Basfakta. Det berodde på fondens relativt stora avvikelser mot sitt jämförelseindex på både sektor- och bolagsnivå.
Null Value
Att fonden underpresterade sitt jämförelseindex berodde delvis på övervikten i teknik- och kommunikationstjänster, två sektorer som gick mycket starkt under 2020 men föll kraftigt under 2021 p.g.a. rotationen från tillväxt- till värdebolag. En annan anledning till fondens sämre resultat var en lägre andel innehav än jämförelseindex i banker och andra bolag i
finanssektorn samt fastigheter som alla utvecklades starkt i spåren av oro för stigande inflation och räntor. Datahanteringsbolaget Exasol,
onlineklädbutiken Global Fashion Group och Soltec Power som tillverkar roterande axlar till solpaneler bidrog sämst till fondens absoluta avkastning.
Negativt till avkastningen bidrog också teknikinstallatören Solutions 30 och dataspelsutvecklaren Frontier Developments.
Null Value
Några av de bäst bidragande innehaven var industribolagen IMCD och Diploma, dataspelsutvecklaren Sumo Group som köptes upp av Tencent, djurhälsovårdsbolagen Dechra Pharmaceuticals och CVS Group samt den österrikiska banken Bawag.
Null Value
Sett till sektorer bidrog fondens innehav i Hälsovård bäst i förhållande till jämförelseindex, bland annat tack vare bolagens exponering mot djurhälsovård. Under pandemin steg husdjursägandet kraftigt och det i kombination med trenden att fler är villiga att betala mer för sitt djurs välmående har lett till en positiv utveckling i sektorn.
Null Value
Några av de större försäljningarna gjordes i hälsovårdsbolaget UDG Healthcare och dataspelsbolagen Sumo Group och Codemasters. Alla tre bolagen blev uppköpta under året.
Null Value
Marknadens utveckling
2021 var ett starkt börsår med delvis stora kursrörelser på de europeiska aktiemarknaderna. Samtidigt var året turbulent med många orosmoln i luften som förväntas fortsätta in i 2022. Under årets gång upptäcktes nya varianter av covid-19-viruset vilket ledde att många länder införde nya restriktioner till och från. Det i sin tur fortsatte påverka företag inom turist- och reseindustrin, men också inom tillverkningsindustrin.
Null Value
Halvledarbristen under året skapade stora svårigheter för bolag inom transportsektorn samt andra elektroniktillverkare att producera och leverera sina produkter i tid. Detta i kombination med brist på arbetskraft, råvaror och andra komponenter resulterade i ökade kostnader för företag inom alla industrier. Vidare påverkades bolagens kostnader av höjda fraktpriser och stigande energipriser.
Null Value
Under senare delen av året var oron för stigande inflation och räntehöjningar ett genomgående tema på världens marknader. Det ledde till att framförallt teknik- och energibolag drabbades av kraftiga kursfall samtidigt som bank-, finans- och fastighetssektorerna gynnades och gick starkt.
Null Value
MSCI Europe avslutade året med en uppgång på 28,2 % mätt i svenska kronor. Den svenska kronan försvagades under året mot både euron och den amerikanska dollarn, medan räntorna fortsatte ligga på en mycket låg nivå.
Null Value
Övrigt
Fonden får använda derivatinstrument, inklusive OTC-derivat, som ett led i placeringsinriktningen. Under perioden använde fonden inga derivat. Fonden får använda tekniker och instrument (enl. 24 kap. 13 § FFFS 2013:9) men har inte utnyttjat möjligheten. 2021-12-01 tillträdde Madina Holmegren som medförvaltare. Enligt Swedbank Roburs interna regler är utlåning av värdepapper inte tillåten. Det har inte uppkommit intressekonflikter i samband med fondens placeringar.
Null Value
Andelsklasser
Fonden har 22 andelsklasser, varav endast klass A i dagsläget är öppen för handel. Andelsklass A är en icke utdelande andelsklass som handlas i SEK. Övriga andelsklasser är i dagsläget inte öppna för handel. De olika andelsklasserna skiljer sig åt vad gäller avgifter, utdelning, tröskel för teckningsavgift, valuta för teckning och inlösen samt särskilda villkor för distribution. Andelarna i en andelsklass medför lika rätt till den egendom som ingår i fonden. Mer information om fondens andelsklasser finns i informationsbroschyren.
Basfakta 211231 201231 191231 181231 171231 161231 151231 141231 131231 121231
Fondförmögenhet, tSEK 15 909 501 14 452 250 12 638 866 7 874 534 10 185 616 6 953 724 7 528 241 6 540 523 6 918 930 4 309 327
Andelsvärde klass A, SEK 59,94 53,96 45,64 33,46 39,27 31,75 31,73 27,66 24,72 17,71
Antal utestående andelar klass A, tusental 265 431 267 819 276 936 235 325 259 389 218 989 237 263 236 467 279 897 243 354
Utdelning klass A, SEK per andel - - - - - - - - - 0,36
Fondavkastning slutkurs (inkl utd) klass A, % 11,1 18,2 36,4 -14,8 23,7 0,1 14,7 11,9 39,6 27,4
Jämförelseindex (inkl utd) klass A, % 26,9 0,0 36,3 -13,3 22,1 5,5 19,4 12,3 30,8 19,0
Tracking error, % 9,0 6,7 4,4 4,0 3,8 4,1 3,8 3,8 3,4 3,4
Innehav och positioner i finansiella instrument per 2021-12-31
Överlåtbara värdepapper på en reglerad marknad eller
motsvarande marknad utanför EES 91,3
No2 Marknads-
värde, tSEK
% av fond Antal / Nom
Fastighetsbolag
1,5 231 167 Grand City Properties (LU) 1 075 294
1,7 274 977
Unite (GB) 2 019 211
506 144 3,2 Finans
2,9 455 231
BAWAG (AT) 815 763
1,8 292 768
Flatexdegiro (DE) 1 404 896
2,3 358 028
OSB Group (GB) 5 265 248
1 106 026 7,0 Hälsovård
1,1 179 003
CVS Group (GB) 651 651
3,1 488 316 Dechra Pharmaceuticals (GB) 747 800
2,3 372 449
Evotec (DE) 851 157
0,8 134 000
Medios (DE) 335 000
1,1 172 089 Oxford Biomedica (GB) 1 140 911
0,9 139 661 Pharmagest Interactive (FR) 144 304
1 485 518 9,3 Industri
2,3 370 759
Aalbert (NL) 618 092
2,2 353 306
Alfen Beheer (NL) 388 837
1,7 268 834
Arcadis (NL) 616 686
2,2 344 671
Befesa (LU) 496 680
0,9 137 121
Ceres Power (GB) 1 122 095
3,0 481 735
DIPLOMA (GB) 1 164 305
1,7 273 251
HomeServe (GB) 2 548 036
0,7 119 238 Hydrogen Refueling Solutions (FR) 395 256
2,8 444 689
IMCD (NL) 221 831
1,5 241 244
Interpump Group (IT) 363 551
1,2 189 027
Katek (DE) 707 488
2,0 318 702
SFS Group (CH) 254 145
0,9 136 110
Soltec Power (ES) 2 135 658
1,7 272 166
Stabilus (LU) 409 514
2,4 386 687
TKH Group (NL) 676 703
4 337 540 27,3 Informationsteknologi
1,2 189 850
Aixtron (DE) 1 031 854
1,4 215 527
Boku (US) 10 684 153
0,2 33 535
Cancom (DE) 55 000
1,5 244 729
Cherry (DE) 954 590
1,7 270 993
GB Group (GB) 2 992 348
2,4 380 498 Keywords Studios (IE) 1 054 663
2,4 381 197 Learning Technologies Group (GB) 17 483 214
1,1 170 661
S&T (AT) 1 130 657
1,3 212 973
Soitec (FR) 96 120
1,8 288 035
Solutions 30 (LU) 3 942 971
1,8 285 006
Spirent (GB) 8 414 610
0,9 137 333
Unifiedpost Group (BE) 891 611
2 810 337 17,7 Kommunikationstjänster
1,2 190 409 Frontier Developments (GB) 872 309
1,6 254 073 Gamma Communications (GB) 1 255 677
1,8 290 899
Ipsos (FR) 684 936
0,8 128 292
NFON (DE) 817 075
1,9 295 422
Team17 (GB) 3 088 534
0,8 122 345
tinyBuild (US) 5 320 953
0,7 114 743
Xilam Animation (FR) 267 894
1 396 183 8,8
No20 Marknads-
värde, tSEK
% av fond Antal / Nom
Konsumtion, Dagligvaror
1,6 253 967
Britvic (GB) 2 251 090
1,5 239 345
GREENCORE (IE) 15 071 555
1,3 201 378 Shop Apotheke Europe (NL) 172 629
694 690 4,4 Konsumtion, sällanköpsvaror
1,6 250 705
Basic-Fit (NL) 579 755
0,9 145 001
Bike24 (DE) 909 181
0,9 145 825
Global Fashion (LU) 3 185 620
0,9 150 326
Nacon (FR) 2 739 285
1,4 224 750
Piaggio (IT) 7 595 295
2,3 372 822
Redrow (GB) 4 338 218
0,1 19 949
Sono Group (NL) 228 800
1 309 377 8,2 Övrigt
0,9 138 971
Intercos (IT) 960 000
138 971 0,9 Råvaror
0,8 127 703
Carbios (FR) 331 813
0,7 110 961 Hoffmann Green Cement
Technologies (FR) 431 085
1,4 228 537
Synthomer (GB) 4 663 736
467 201 2,9 Samhällsnyttiga varor & tjänster
1,7 272 800
DRAX Group (GB) 3 676 992
272 800 1,7
Överlåtbara värdepapper för regelbunden handel på annan marknad som är reglerad och öppen för allmänheten 5,2
No35 Marknads-
värde, tSEK
% av fond Antal / Nom
Finans
2,5 399 918
VEF (SE) 66 102 205
399 918 2,5 Hälsovård
1,1 181 937
Intervacc (SE) 3 419 868
181 937 1,1 Kommunikationstjänster
1,5 243 238 Focus Home Interactive (FR) 482 133
243 238 1,5
Övriga finansiella instrument 1,0
No44 Marknads-
värde, tSEK
% av fond Antal / Nom
Informationsteknologi
0,1 13 919
Cyan (DE) 513 034
0,5 77 008
Exasol (DE) 977 696
90 926 0,6 Konsumtion, sällanköpsvaror
0,4 67 724
Sono Motors (NL) 454 240
67 724 0,4
Summa finansiella instrument med positivt
marknadsvärde 15 508 531 97,5
Summa finansiella instrument med negativt
marknadsvärde 0 0,0
Summa finansiella instrument 15 508 531 97,5
Netto övriga tillgångar och skulder 400 970 2,5
Fondförmögenhet 15 909 501 100,0
Risk- och avkastningsmått 211231
Fondfakta
Standardavvikelse fond, % 18,5
Standardavvikelse jmf-index, % 23,0
Risk- och avkastningsmått 211231
Fondfakta
Tracking error, % 9,0
Genomsnittlig årsavkastning 2 år, %
* Andelsklass A 14,6
Genomsnittlig årsavkastning 5 år, %
* Andelsklass A 13,5
Extern jämförelse 211231
Morningstar
fondkategori Europa, småbolag
Morningstar
fondbetyg, 3 år 3 av 5
Kostnader 211231
Förvaltningsavgift i, % av genomsnittlig fondförmögenhet*
- Andelsklass A 1,25
Transaktionskostnader(omsättningskostnader), tSEK* 14 989 Transaktionskostnader i, % av omsatta värdepapper* 0,13 Årlig avgift, %
- Andelsklass A 1,25
Förvaltningskostnad i, SEK. Sparbelopp 10 000 SEK*
- Andelsklass A 137
Förvaltningskostnad i, SEK. Sparbelopp 100 SEK/mån*
- Andelsklass A 8,57
Omsättning 211231
Omsättningshastighet, ggr/år 0,4
Derivatinstrument 211231
Högsta derivatbruttoexponering, % 0,0
Lägsta derivatbruttoexponering, % 0,0
Genomsnittlig derivatbruttoexponering, % 0,0
Köp och försäljning av finansiella instrument 211231 Omsättning genom närstående värdepappersinstitut, % 0,2 Omsättning genom fonder förvaltade av Swedbank Robur
Fonder AB, % 0,0
Avrundningsdifferenser kan förekomma.
Se förklaringar i ordlistan på swedbank.se/ordlistafonder
* Baseras löpande 12 månader bakåt.
Balansräkning
Tillgångar, tSEK 211231 201231
Överlåtbara Värdepapper 15 508 531 13 870 266 Summa finansiella instrument med positivt
marknadsvärde 15 508 531 13 870 266
Bankmedel och övriga likvida medel 374 945 552 120 Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter 3 0
Övriga tillgångar 45 392 38 227
Summa tillgångar 15 928 872 14 460 614
Skulder, tSEK 211231 201231
Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter 19 371 2 992
Övriga skulder 0 5 372
Summa skulder 19 371 8 364
Fondförmögenhet 15 909 501 14 452 250
Resultaträkning
Intäkter och värdeförändring, tSEK 211231 201231 Värdeförändring på överlåtbara värdepapper 1 669 449 2 121 104
Ränteintäkter 7 148
Intäkter och värdeförändring, tSEK 211231 201231
Utdelningar 137 281 97 706
Valutakursvinster och -förluster netto -1 357 -3 268 Summa intäkter och värdeförändring 1 805 380 2 215 689
Kostnader, tSEK 211231 201231
Förvaltningskostnader 200 452 150 763
Räntekostnader 355 255
Övriga finansiella kostnader 121 217
Övriga kostnader 15 022 10 286
Summa kostnader 215 950 161 520
Årets resultat 1 589 430 2 054 169
Förändring av fondförmögenhet, tSEK 211231 Fondförmögenhet vid årets början 14 452 250
Andelsutgivning 2 201 920
Andelsinlösen -2 334 098
Årets resultat enligt resultaträkning 1 589 430
Fondförmögenhet vid årets slut 15 909 501
Fondens hållbarhetsarbete Transparens i fråga om integrering av
hållbarhetsrisker, om främjandet av miljörelaterade eller sociala egenskaper, och om hållbar investering.
Fonden främjar bland annat miljörelaterade eller sociala egenskaper
Hur beaktas hållbarhetsrisker i investeringsbesluten?
Fonden arbetar med tre övergripande metoder för att hantera hållbarhetsrisker och integrera riskerna i
investeringsbesluten; välja in, välja bort och påverka.
Ett strukturerat arbete genomförs för att identifiera de viktigaste hållbarhetsriskerna i fonden. Fonden beaktar riskerna inför varje investering och löpande under portföljbolagens innehavsperiod. Förutom Swedbank Roburs grundläggande process med att identifiera de bolag med stora hållbarhetsrisker som utesluts för investeringar i alla fonder, använder sig fonden av intern och extern analys och data för att identifiera och löpande kontrollera
hållbarhetsrisker i fondens innehav. Dialoger med de berörda bolagen är en viktig komponent i arbetet med hållbarhets- och klimatriskanalys.
Riskanalysen för de enskilda bolagen inkluderar exempelvis klimatspecifika risker, hur bolagens affärsmodeller är anpassade till en hållbar omställning, liksom sociala och bolagsstyrningsrelaterade risker. Vid identifiering av specifika problem eller oklarheter av större karaktär görs en djupare analys, där även ytterligare intern expertis inom hållbarhetsområdet bistår.
Hur kan hållbarhetsrisker påverka fondens avkastning om de materialiseras?
Hållbarhetsrisker kan påverka fondens avkastning om de materialiseras inom flertalet olika hänseenden. Svag bolagsstyrning och kontrollstruktur kan exempelvis leda till missförhållanden som kan påverka bolagets aktiekurs negativt. Betydande exponering mot såväl omställnings-, som fysiska klimatrisker, kan medföra en sårbarhet om riskerna materialiseras och leda till att fondens underliggande tillgångar sjunker i värde. Att integrera hållbarhetsrisker i investeringsbesluten är avgörande för att uppnå en långsiktigt god avkastning.
Hållbarhetsrelaterade egenskaper som främjas i förvaltningen av fonden, eller som ingår i fondens målsättning:
Miljörelaterade egenskaper (t.ex. bolagens inverkan på miljö och klimat)
Sociala egenskaper (t.ex. mänskliga rättigheter, arbetstagarrättigheter och likabehandling) Praxis för god styrning (t.ex. aktieägares rättigheter, frågor om ersättningar till ledande befattningshavare och motverkande av korruption).
Andra hållbarhetsrelaterade egenskaper Vilka miljörelaterade eller sociala egenskaper främjas av produkten?
Fonden främjar miljörelaterade och sociala egenskaper genom att både välja in bolag utifrån nedan beskrivna hållbarhetsfaktorer och att välja bort investeringar inom nedan beskrivna verksamheter. Dessutom bedrivs ett påverkansarbete med de bolag fonden investerar i.
Hållbarhet med fokus på klimat och miljö är en integrerad del av fondens urvalsprocess. Ett starkt fokus läggs på miljöpåverkan då fonden föredrar att investera i positiva strukturella tillväxttrender och önskar minimera klimatrisker.
Fonden söker aktivt efter investeringar som är positiva för omställningen mot ett mer hållbart samhälle och klimatmåluppfyllelsen enligt Parisavtalet. Dessutom analyseras sociala och bolagsstyrningsrelaterade frågor.
Respekt för internationella normer och konventioner om mänskliga rättigheter är grundläggande för oss som investerare. Vi utför en analys av dessa risker för alla investeringar.
Fonden arbetar aktivt med att utifrån relevanta hållbarhetsaspekter påverka de bolag fonden investerar i genom att exempelvis föra dialog, rösta på bolagsstämmor och delta i valberedningar.
Fonden väljer bort innehav med stora hållbarhetsrisker och som producerar produkter och tjänster som fondbolaget bedömer är skadliga för samhälle och miljö, enligt informationen nedan under ”Fonden väljer bort”.
En beskrivning av hur fondens främjande av miljörelaterade och sociala egenskaper ska uppnås finns angiven under rubriken ”Metoder som används för att integrera hållbarhetsrisker, främja miljörelaterade eller sociala egenskaper eller för att uppnå ett hållbarhetsrelaterat mål”.
Referensvärden
Fonden har följande index som referensvärde:
Inget index har valts som referensvärde
Fondens avkastning jämförs mot valt marknadsindex. Valt index återspeglar inte helt de miljörelaterade och sociala egenskaper som fonden främjar och används därmed inte som referensvärde för bedömning av fondens miljörelaterade och sociala egenskaper.
Metoder som används för att integrera hållbarhetsrisker, främja miljörelaterade eller sociala egenskaper eller för att uppnå ett hållbarhetsrelaterat mål
Fonden väljer in
Vilken investeringsstrategi följer fonden för att främja de miljörelaterade eller sociala egenskaperna?
Hållbarhets- och klimatanalys är en integrerad del i fondens fundamentala bolagsanalys. Ett starkt fokus på miljöpåverkan vävs naturligt in i fondens förvaltning då fonden föredrar att investera i positiva strukturella tillväxttrender och önskar att minimera klimatrisker.
En central målsättning för fonden är att sträva efter kontinuerliga förbättringar i kvantitativa och kvalitativa hållbarhetsaspekter. Exempelvis strävar fonden mot en kontinuerlig förflyttning mot en högre nivå på hållbarhet och minskade klimatrisker. I detta arbete ingår att påverka portföljbolag att ställa om sina affärsmodeller till att vara mer hållbara och att höja transparensen i bolagens
hållbarhetsrapportering.
Som en del av de globala tematiska skeendena och för att minimera portföljens hållbarhets- och klimatrisker, söker fonden aktivt efter investeringar som är positiva för omställningen mot ett mer hållbart samhälle och klimatmåluppfyllelsen enligt Parisavtalet. Fonden strävar efter att en stigande andel av innehaven ska utgöras av bolag som bidrar till eller gynnas av omställningen. Faktorer som används i urvalsprocessen är bland andra bolagets exponering och hantering av miljöutmaningar och hållbarhetsrisker och hur väl bolagets affärsmodell är positionerad för omställningen.
Fonden väljer bort
Fonden placerar inte i bolag som är involverade i följande produkter och tjänster. Högst fem procent av omsättningen i det bolag där placeringen sker får avse verksamhet som är hänförlig till den angivna produkten eller tjänsten.
Produkter och tjänster
Under denna rubrik kan även en fond som inte främjar miljörelaterade eller sociala egenskaper eller har hållbar investering som mål ange vilka produkter och tjänster som inte ingår i fonden till följd av fondens placeringsinriktning.
Klusterbomber/personminor Kemiska och biologiska vapen Kärnvapen
Tobak & Cannabis.
Fondbolagets kommentar: Fonden avstår även investeringar i bolag vars omsättning överstiger 5 procent från cannabis.
Pornografi
Fossila bränslen (olja, gas, kol)
Fondbolagets kommentar: Fonden väljer bort bolag med verksamhet inom utvinning eller raffinering kopplat till fossila bränslen (kol, olja och gas) eller transport från kol och olja. Fonden intar en restriktiv hållning till transport av gas och service till fossila bränslen. Fonden intar även en restriktiv hållning avseende bolag som är involverade i kraftproduktion eller nätdrift från fossila bränslen. Läs mer om våra definitioner, kriterier och möjligheten att investera i omställningsbolag i Swedbank Roburs Strategi för att välja bort.
Internationella normer
Internationella normer avser internationella konventioner, lagar och överenskommelser såsom FN Global Compact och OECD:s riktlinjer för multinationella företag som rör frågor om miljö, mänskliga rättigheter, arbetsvillkor och affärsetik.
Fonden investerar inte i bolag som kränker internationella normer. Bedömningen görs antingen av fondbolaget självt eller av en underleverantör.
Fonden investerar inte i bolag som inte vidtar åtgärder för att komma till rätta med identifierade problem eller där fonden bedömer att bolagen inte kommer att komma tillrätta med problemen under en tid som fondbolaget bedömer som rimlig i det enskilda fallet. Detta alternativ avser fonder som tar fram en handlingsplan för ifrågasatta bolag, som exkluderas om angivna villkor inte uppfylls under utsatt tidsperiod.
Fondbolagets kommentar: När vi uppfattar att ett bolag allvarligt och systematiskt kränker internationella normer och konventioner, eller på annat sätt är involverade i oacceptabel verksamhet med hänsyn till hållbarhet och/eller bolagsstyrning, kontaktar vi dem för uppföljning.
Om bolagen visar förändringsvilja kan Swedbank Robur vara kvar som ägare, annars kommer bolagen att uteslutas för investering.
Länder
Av hållbarhetsskäl placerar inte fonden i bolag involverade i vissa länder/räntebärande värdepapper utgivna av vissa stater. Detta alternativ avser fonder som gör en landspecifik hållbarhetsanalys som resulterar i att bolag involverade i vissa länder exkluderas eller att räntebärande värdepapper utgivna av vissa stater exkluderas.
Övrigt Övrigt
Fondbolaget påverkar
Fondbolaget använder sitt inflytande för att påverka bolag i hållbarhetsrelaterade frågor.
Bolagspåverkan i egen regi
Fondbolagets kommentar: Vi har totalt 10 interna specialister inom hållbarhet och ägarstyrning.
Specialisterna för löpande dialog med olika bolag och/eller emittenter för att påverka dessa att vara mer hållbara och driva dem i en positiv riktning. Dessutom är förvaltarna involverade i påverkansarbetet.
Bolagspåverkan i samarbete med andra investerare Fondbolagets kommentar: Vi bedriver påverkansarbete inom ramen för PRI (principer för ansvarfulla investeringar) och tillsammans med andra investerare på eget initiativ.
Bolagspåverkan genom externa leverantörer/konsulter Fondbolagets kommentar: Påverkan sker genom 2 externa leverantörer: ISSEthix och Sustainalytics Engagement Service.
Röstar på bolagsstämmor
Fondbolagets kommentar: Fondbolaget deltar och röstar på bolagsstämmor utifrån fondbolagets principer för aktieägarengagemang.
Deltar i valberedningar för att påverka styrelsens sammansättning
Fondbolagets kommentar: Fondbolaget deltar i valberedningar utifrån fondbolagets principer för aktieägarengagemang.
Annan bolagspåverkan
Metoder för att mäta och följa upp
Fonden har en dokumenterad investerings- och hållbarhetsprocess, som fondens förvaltare följer vid investeringsbeslut. Fondens innehav screenas med hjälp av data från olika leverantörer. På så sätt säkerställs att fonden följer de uppsatta kriterierna för att välja bort innehav. Datan kan även användas i analysen av innehav som väljs in i fonden. Dagligen kontrollerar riskavdelningen att fonden är i linje med de uppsatta kriterierna för att välja bort innehav.
Fondens hållbarhetsparametrar mäts regelbundet, såsom fondens koldioxidavtryck, om sådan mätning är möjlig givet fondens investeringsuniversum och tillgång till underliggande data.
Uppföljning av hållbarhetsarbetet
I vilken utsträckning har de miljörelaterade eller sociala egenskaper som främjas av fonden uppnåtts?
Hållbarhets- och klimatarbete är en integrerad del i fondens investeringsstrategi, för att hantera hållbarhets- och klimatrisker och för att främja miljörelaterade och/eller sociala egenskaper. Utöver att följa Swedbank Roburs policy för ansvarsfulla investeringar tillämpar fonden de tre nyss redovisade övergripande metoderna (”välja in”, ”välja bort”och ”påverka”). Vi strävar samtidigt efter att en successivt allt större andel av fonden ska vara investerad i innehav som är positiva för omställningen mot ett mer hållbart samhälle och klimatmåluppfyllelsen enligt Parisavtalet.
Under 2021 uppnådde fonden följande resultat i sitt arbete med att främja miljörelaterade och/eller sociala egenskaper:
Under året har vi strävat efter att successivt få fler av portföljbolagen att ansluta sig till initiativet Science Based Targets Initiative (SBT.). Fonden har innehav i nio bolag som har anslutit sig till SBT jämfört med ett bolag förra året.
Fonden har valt in
Hållbarhetskriterierna är integrerade i den ordinarie investeringsprocessen. Befintliga innehav följs upp fortlöpande och inför nyinvesteringar prioriterar vi de bolag i fondens möjliga placeringsuniversum som bäst uppfyller fondens hållbarhetskrav.
Exempel på bolag som har valts in i fonden med hänsyn tagen till hur de hanterar möjligheter och risker avseende hållbarhet är Hydrogen Refuelling Solutions som tillverkar vätgasstationer och bidrar till energiomställningen i transportindustrin. Ceres Power är ett annat bolag som bidrar till ökad användning av förnybar energi genom att tillverka bränsleceller för vätgas. Hoffmann Green Cement är ett tredje bolag som fonden valt in. Bolaget tillverkar cement med ett påtagligt lägre koldioxidutsläpp jämfört med traditionella cementtillverkare, vilket bidrar till gröna byggnader.
Fonden har valt bort
Fonden följer Swedbank Roburs Policy för ansvarsfulla investeringar. Dagliga kontroller har gjorts under året för att säkerställa att fonden inte har investerat i bolag som ägnar sig åt verksamhet som fonden av hållbarhetsskäl ska välja bort.
Exempel på bolag som valts bort utöver policyn på grund av bristande hållbarhetsarbete eller på grund av bolagets produkter eller tjänster är PharmaSGP som tillverkar naturliga läkemedel utan kemikalietillsatser. Bolaget brister i sin hållbarhetsrapportering genom att inte redovisa de hållbarhetsrisker som bolaget är exponerat mot samt hur dessa risker hanteras. Vidare har fonden även valt att till stor del avstå från investeringar i bolag med stora eller stigande klimatrisker.
Fonden har påverkat
Swedbank Robur har under 2021 fört dialog med 43 bolag avseende hållbarhet och bolagsstyrning. Swedbank Robur har också fört dialog med 1 bolag genom leverantörer och samarbeten.
Exempel på dialoger med avseende på hållbarhet är med Dechra Pharmaceuticals och Hoffmann Green Cement avseende hållbarhetsredovisningen och högre transparens kring bolagens hållbarhetsarbete. Dialogerna har som mål att förbättra både hållbarhet och lönsamhet i bolagen och att förebygga och minska allvarliga konsekvenser för människor och miljö.
För fondens räkning har Swedbank Robur röstat på 57 bolagsstämmor och deltagit i 2 valberedning. Vi deltar i och röstar på bolagsstämmor och/eller deltar i valberedningar utifrån fondbolagets principer för aktieägarengagemang. Vi anlitar inte röstningsrådgivare, utan beslut avseende röstning tas utifrån fondbolagets principer för aktieägarengagemang. Fondbolaget har tillgång till extern analys (Nordic Investor Services och ISS Ethix) främst avseende utländska bolag.
En fullständig lista över vilka bolag som Swedbank Robur har kontaktat samt de stämmor och/eller valberedningar som Swedbank Robur deltagit i finns på
swedbankrobur.se/paverka.
Förklaring till jämförelseindex
Fondens jämförelseindex är MSCI Europe Small Cap Index, som följer utvecklingen av små bolag på aktiemarknaderna i europeiska länder. Index inkluderar inte
tillväxtmarknadsländer. Fondbolaget bedömer att index överensstämmer med fondens placeringsinriktning med avseende på val av tillgångsslag, marknad och med avseende på avkastnings- och riskprofil.
Riskbedömningsmetod
Fondbolaget mäter dagligen den sammanlagda exponeringen för fonden genom åtagandemetoden. Åtagandemetoden beräknar de av fondens exponeringar som uppkommer genom användning av derivat. Vid beräkningen konverteras derivat till exponeringar motsvarande de underliggande tillgångarna i derivaten. För optioner. m.fl. görs även en deltaberäkning. Vid beräkningen av de sammanlagda exponeringarna tar fondbolaget hänsyn till nettning och hedgning.
Fondens risker
Aktiefonder ger normalt störst möjlighet till hög värdetillväxt på lång sikt. Men en placering i en aktiefond innebär också en högre risk, eftersom kurserna kan svänga kraftigt på aktiemarknaden. Materiella risker i fonden som inte fullt ut avspeglas i risk- och avkastningsindikatorn är:
Koncentrationsrisk. Småbolagsaktier har vanligtvis en högre risk än placeringar i stora bolag och det gör att risken i fonden är högre än i en bred europafond. Eftersom placeringarna är koncentrerade till en region är risken också högre i fonden än exempelvis globalfonder som sprider placeringarna till flera länder.
Valutarisk. En betydande andel av fondförmögenheten placeras i värdepapper i en annan valuta än i svenska kronor och påverkas därför av valutakursförändringar.
Likviditetsrisk. Likviditeten kan vara låg för placeringar i mindre bolag. Vid sämre likviditet i marknaden kan det leda till att fonden får svårigheter att sälja innehav till rimligt pris samt vid stora utflöden kan försäljningslikviden till andelsägare behöva senareläggas.
Då derivat används i liten utsträckning i fonden påverkas fondens riskprofil i viss omfattning.
Ersättningspolicy
Fondbolagets styrelse har antagit en ersättningspolicy som är förenlig med och främjar en sund och effektiv riskhantering. Fondbolagets ersättningspolicy är vidare utformad för att motverka ett risktagande som är oförenligt med de av fondbolaget förvaltade fondernas riskprofiler.
Ersättningspolicyn ska motverka ett överdrivet risktagande och stimulera anställda att vid varje given tidpunkt leverera långsiktigt hållbar avkastning.
Ersättningssystemet består av två rörliga ersättningsprogram, utöver fast ersättning i form av månadslön i kontanter. Det rörliga ersättningsprogrammet
"Eken" är koncernövergripande och det Individuella prestations- och fondandelsbaserade ersättningsprogrammet
"IPAM" är infört under 2017 specifikt för Robur då regelverket för fondbolag skiljer sig från regelverket som tillämpas i koncernen i övrigt. Den fasta delen av ersättningen står för en tillräckligt stor del av den totala ersättningen så att det är möjligt att fastställa all rörlig ersättning till noll. Rörlig ersättning kan utgå med max 12 fasta månadslöner.
Eken är ett generellt prestations- och aktiebaserat ersättningsprogram och omfattar i princip samtliga anställda inom Swedbank koncernen, dock inte alla anställda inom fondbolaget, och består normalt av uppskjuten ersättning i form av aktier i Swedbank AB (publ). Är man berättigad till IPAM så har man inte rätt till Eken. IPAM omfattar 57 anställda i fondbolaget. IPAM består av dels kontanter och dels av fondandelar. 60 % av den rörliga ersättningen utbetalas direkt efter prestationsåret, varav 50 % betalas i fondandelar och 50 % i kontanter. 40 % av ersättningen skjuts upp enligt nedan, varav 50 % betalas i fondandelar och 50 % i kontanter. Fondandelar (inklusive uppskjutna fondandelar) är inlåsta som prestationsrätter ett år efter tilldelning innan de kan säljas.
Uppskjutandeperioden ska spegla den rekommenderade innehavsperioden som framgår av fondens faktablad, dock minst 3 år.
För fonder med 3 års innehavsrekommendation ska uppskjutandedelen utbetalas efter 3 år, ingen pro-rata.
För fonder med 5 års innehavsrekommendation samt för alternativa investeringsfonder ska uppskjutandedelen utbetalas under 5 år genom en pro-rata fördelning (jämt fördelad över den tid som ersättningen skjuts upp) där den första utbetalningen av kontanter och överlåtelsen av fondandelar får göras först ett år efter det att den rörliga ersättningen beslutades.
(För alternativa investeringsfonder gäller denna regel under förutsättning att 5 års uppskjutande inte strider mot bedömd ungefärlig genomsnittlig innehavsperiod för innehaven i relevant fond enligt fonddokumentationen, exempelvis Informationsbroschyren och investeringsavtal).
Rörlig ersättning ska endast betalas ut eller övergå till den anställde till den del det är försvarbart med hänsyn till Roburs finansiella situation och motiverat med hänsyn till fondens, affärsenhetens och den anställdes resultat. Den uppskjutna delen av ersättningen kan falla bort helt av samma skäl.
Ersättningsprogrammet är utformat för att i största möjliga mån undvika att intressekonflikter uppstår. Varje portföljförvaltare följs upp och bedöms utifrån samtliga förvaltningsuppdrag. Det rörliga ersättningssystemet följs upp och övervakas kontinuerligt. Den rörliga ersättningen syftar till att stimulera sunda beteenden och önskade resultat, och till att skapa en sund balans mellan belöning och riskexponering i fonden.
I utformningen av anställdas mål tas hänsyn till riskprofilen i de fonder som den anställde förvaltar, jämförelseindex samt placeringshorisont. Målen är mätbara, tydliga och transparenta. I målen ingår även hur medarbetaren lever bolagets värderingar (öppen, enkel och omtänksam).
Den rörliga ersättningen baseras på den anställdes prestation, vilken utvärderas efter de prestationskriterier som fastställs i början av varje kalenderår. Utvärderingen vilar på en kombination av kvantitativa och kvalitativa resultat. Rörlig ersättning utgår endast om kvantitativa mål avseende avkastning eller kvalitativa mål avseende fondens långsiktiga hållbara strategiska förflyttning över tid är uppfyllda. En hållbar strategisk förflyttning är enligt Robur en förutsättning för att nå en långsiktig finansiell hållbar avkastning. Det innebär att maximal avkastning inte kan genereras om inte både avkastningsmålen och hållbarhetsmålen har tagits i beaktning.
Genomförandet av ersättningspolicyn har under året varit föremål för oberoende granskning av Internal Audit utan några väsentliga avvikelser. Information om ersättningar enligt Finansinspektionens föreskrifter om
värdepappersfonder och föreskrifter om förvaltare av alternativa investeringsfonder finns publicerad på fondbolagets webbplats.
Ersättningsbelopp
Det sammanlagda utbetalda ersättningsbeloppet är 229 870 582 kronor, varav 9 072 719 kronor avser utbetald rörlig ersättning. Ersättningen täcker samtliga 271 anställda.
Sammanlagt utbetalt ersättningsbelopp till bolagets verkställande ledning, anställda som har ett väsentligt inflytande på riskprofilerna för fondbolaget/fonderna samt ansvariga för kontrollfunktioner, särskilt reglerad personal (SRS), 79 personer, uppgick under året till 134 483 568 kronor exklusive pensionskostnader, varav risktagare: 109 140 861 kronor, ledande strategiska befattningar: 22 227 048 kronor samt kontrollfunktioner: 3 115 659 kronor.
Redovisningsprinciper
Denna årsberättelse har upprättats enligt lagen (2004:46) om värdepappersfonder, Finansinspektionens föreskrifter FFFS 2013:9, ESMAs riktlinjer och beaktar de riktlinjer för redovisning av nyckeltal avseende värdepappersfonder och specialfonder som utfärdats av Fondbolagens förening.
Värderingsprinciper
Fondens finansiella instrument inklusive skulder och derivat värderas till marknadsvärde motsvarande avslutspris på balansdagen (2021-12-31). Om balansdagen inte är handelsdag, används pris från senaste handelsdag före balansdagen. Om pris inte kan erhållas, eller är missvisande enligt fondbolagets bedömning, får värdering ske på objektiv grund enligt allmänt vedertagna värderingsprinciper.
Revisionsberättelse
Till andelsägarna i Swedbank Robur Småbolagsfond Europa.
Vi har i egenskap av revisorer i Swedbank Robur Fonder AB, organisationsnummer 556198-0128, utfört en revision av årsberättelsen Swedbank Robur Småbolagsfond Europa för år 2021, med undantag för hållbarhetsinformationen under rubrikerna Fondens hållbarhetsarbete och Uppföljning av hållbarhetsarbetet (”hållbarhetsinformationen”).
Enligt vår uppfattning har årsberättelsen upprättats i enlighet med lagen om värdepappersfonder samt Finansinspektionens föreskrifter om värdepappersfonder och ger en i alla väsentliga avseenden rättvisande bild av Swedbank Robur Småbolagsfond Europa:s finansiella ställning per den 31 december 2021 och av dess finansiella resultat för året enligt lagen om värdepappersfonder samt Finansinspektionens föreskrifter om värdepappersfonder.
Våra uttalanden omfattar inte hållbarhetsinformationen under rubrikerna Fondens hållbarhetsarbete och Uppföljning av hållbarhetsarbetet.
Vi har utfört revisionen enligt International Standards on Auditing (ISA) och god revisionssed i Sverige. Vårt ansvar enligt dessa standarder beskrivs närmare i avsnittet
. Vi är oberoende i förhållande till fondbolaget enligt god revisorssed i Sverige och har i övrigt fullgjort vårt yrkesetiska ansvar enligt dessa krav.
Vi anser att de revisionsbevis vi har inhämtat är tillräckliga och ändamålsenliga som grund för vårt uttalande.
Det är fondbolaget som har ansvaret för att årsberättelsen upprättas och att den ger en rättvisande bild enligt lagen om värdepappersfonder samt Finansinspektionens föreskrifter om värdepappersfonder. Fondbolaget ansvarar även för den interna kontroll som det bedömer är nödvändig för att upprätta en årsberättelse som inte innehåller några väsentliga felaktigheter, vare sig dessa beror på oegentligheter eller misstag.
Våra mål är att uppnå en rimlig grad av säkerhet om huruvida årsberättelsen som helhet inte innehåller några väsentliga felaktigheter, vare sig dessa beror på oegentligheter eller misstag, och att lämna en revisionsberättelse som innehåller våra uttalanden. Rimlig säkerhet är en hög grad av säkerhet, men är ingen garanti för att en revision som utförs enligt ISA och god revisionssed i Sverige alltid kommer att upptäcka en väsentlig felaktighet om en sådan finns. Felaktigheter kan uppstå på grund av oegentligheter eller misstag och anses vara väsentliga om de enskilt eller tillsammans rimligen kan förväntas påverka de ekonomiska beslut som användare fattar med grund i årsberättelsen.
Som del av en revision enligt ISA använder vi professionellt omdöme och har en professionellt skeptisk inställning under hela revisionen. Dessutom:
identifierar och bedömer vi riskerna för väsentliga felaktigheter i årsberättelsen, vare sig dessa beror på oegentligheter eller misstag, utformar och utför granskningsåtgärder bland annat utifrån dessa risker och inhämtar revisionsbevis som är tillräckliga och
ändamålsenliga för att utgöra en grund för våra uttalanden.
Risken för att inte upptäcka en väsentlig felaktighet till följd av oegentligheter är högre än för en väsentlig felaktighet som beror på misstag, eftersom oegentligheter kan innefatta agerande i maskopi, förfalskning, avsiktliga utelämnanden, felaktig information eller åsidosättande av intern kontroll.
skaffar vi oss en förståelse av den del av fondbolagets interna kontroll som har betydelse för vår revision för att utforma granskningsåtgärder som är lämpliga med hänsyn till omständigheterna, men inte för att uttala oss om effektiviteten i den interna kontrollen.
utvärderar vi lämpligheten i de redovisningsprinciper som används och rimligheten i fondbolagets uppskattningar i redovisningen och tillhörande upplysningar.
utvärderar vi den övergripande presentationen, strukturen och innehållet i årsberättelsen, däribland upplysningarna, och om årsberättelsen återger de underliggande transaktionerna och händelserna på ett sätt som ger en rättvisande bild.
Vi måste informera fondbolaget om bland annat revisionens planerade omfattning och inriktning samt tidpunkten för den.
Vi måste också informera om betydelsefulla iakttagelser under revisionen, däribland de eventuella betydande brister i den interna kontrollen som vi identifierat.
Det är fondbolaget som har ansvaret för hållbarhetsinformationen under rubrikerna Fondens hållbarhetsarbete och Uppföljning av hållbarhetsarbetet och för att den är upprättad i enlighet med lag om
värdepappersfonder.
Vår granskning av hållbarhetsinformationen för fonden har skett med vägledning i tillämpliga fall av FAR:s uttalande RevR 12 Revisorns yttrande om den lagstadgade hållbarhetsrapporten. Detta innebär att vår granskning av hållbarhetsinformationen har en annan inriktning och en väsentligt mindre omfattning jämfört med den inriktning och omfattning som en revision enligt International Standards on Auditing och god revisionssed i Sverige har. Vi anser att denna granskning ger oss tillräcklig grund för vårt uttalande.
Hållbarhetsinformation har lämnats i årsberättelsen.
Stockholm den 08 mars 2022 PricewaterhouseCoopers AB
Peter Nilsson Auktoriserad revisor Huvudansvarig Revisor
Martin Welén Auktoriserad revisor
