STORA 1990 _ _ ___,

ÅRSREDOVISNING

Innehåll

STORA 1990 l

Detta är STORA . . . . . . . . . . . • . • 2 Den nya koncernen - proforma . . 4 STORA på börsen ... _ . . . . . . 7 Aktiefakta . . . . . • . . . . . . . • • 8 VD har ordet . . . . .•...... ..•. lO Koncernekonomi . , , . . . . . . . . . . 12 Stora Kraft . _ . . . , • . . . . . . . . . . 16 Stora Skog . .•....•.. , . . . . . . . 17 Stora Cell . • ...••• , , , .. , . 18 Stora News

Billerud ...

Papyrus ...

Stora Timber • Swedoor .. . Tarkett .... .

Stora Kitchen • . . . . . . Åkerlund & Rausing . • • . . . .. Stora Finanstjänster ••••......

Stora Data . . . . . . . • •• , • , , . , Stora Teknik . . . . . . . . . .

Stora Inköp och Transport . . • • . . . . Feldmiihle Nobel

20 22 24 26 27 28 30 31 32 32 33 33 34 Feldmi.ihle . . . . . . •••.•••... . 36 Buderos . . . . . . ••••• , • • • • • . , 38 Dynamit Nobel . . . . . • • . . 39 Förvaltningsberättelse . . . • . . . 40 lvmcemen

Resultaträkning . . . • , . . . .• _ Balansräkning . . . . • • • • , • , Finansieringsanalys

Moderbolaget

41 42 44

Resultaträkning . . . , • • . . . . . . 45 Balansräkning . . . . . . . . _ _ _ . . _ 46 pjnansieringsanalys . . . . . . . . . . 48 Redovisningsprinciper

Kommentarer till boksluten

49 51 Förslag till vinstdisposition 61 Revisionsberättelse . . . . o o o 61 Styrelse och revisorer . . . . . . . . . • . 62 Organisation . . . . . . . . . . . . • • • . . 64 Koncernledning . ^{o • • , , ,}

6 år i sammandrag . . Ansvar och engagemang i miljöarbetet

Adresser .. ^{o o • •}

65 66

67

68

Bolagsstämma

Ordinarie bolagsstämma hålls onsdagen den 15 maj 1991 kl 15.00 i Lugnets Sporthall, Falun.

För att få rätt att deltaga i bolagsstämman måste aktieägare - dels vara registrerad i bolagets aktiebok senast fredagen den

3 maj 1991

- dels ha anmält sin avsikt att deltaga i bolagsstämman senast måndagen den 13 maj 1991 kl 16.30.

Arunälan om deltagande i bolagsstämman kan göras per tele- fon 023-805 61, 80172 eller per post till STORA, 791 80 Falun.

Anmälan kan också göras på bifogade svarskort.

STORAs aktiebok förs av Vardepapperscentralen VPC AB.

Aktierna i STORA är antingen ägarregistrerade eller förvaltarre- gistrerade. Endast aktieägare med ägarregistrerade aktier har rätt att deltaga i bolagsstämman.

Aktieägare som har aktier i förvar hos banks notariatavdel- ning eller hos enskild fondhandlare kan ha valt att låta förval- tarregistrera sina aktier. För att aktieägare med förvaltarregistre- rade aktier skall ha rätt att deltaga i bolagsstämman fordras att aktierna ägarregistreras. För att aktierna skall kunna ägarregi- streras i tid, bör aktieägare som har förvaltarregistrerade aktier i god tid före den 3 maj 1991 hos den bank eller fondhandlare som förvaltar aktierna begära (tillfällig) ägarregistrering.

Förslag till vinstutdelning

styrelsen och verkställande direktören föreslår bolagsstämman att utdelning för 1990 lämnas med 13 kronor per aktie samt att avstämningsdag skall vara den 23 maj 1991.

Beslutar bolagsstämman i enlighet med förslaget, beräknas utdelningen komma att utsändas av Vardepapperscentralen VPC AB den 30 maj 1991.

Ekonomisk information

STORA publicerar följande ekonomiska rapporter:

Bokslutskommunike i mars Årsredovisning i april

Rapport tertial I (januari-april) i juni Rapport tertial II Ganuari-augusti) i oktober

Årsredovisning, tertialrapporter samt bokslutsrapporter sänds till de aktieägare som är direktregistrerade eller har anmält sig till Vardepapperscentralen VPC AB.

All ekonomisk information finns på svenska och engelska.

Årsredovisningen finns dessutom på tyska.

Ekonomiska rapporter samt övrigt informationsmaterial om koncernen kan beställas från:

STORA Information

79180 FALUN. Tel: 023-80000.

STORA 1990 _ _ ___,

STORA-koncernens resultat efter finansnetto försämrades med ca 29% till 2.796 Mkr (3.922). De viktigaste orsakerna härtill var

• Reservationer och poster av engångskaraktär, som försämra- de resultatet med ca 600 Mkr jämfört med föregående år.

• . ._!vlinskad efterfrågan och ökad konkurrens inom koncernens byggrelaterade verksamhetsområden där resultaten, exklusi- ve effeJ<terna av reservationer och poster av engångskaraktär, sammantaget försämrades med ca 300 Mkr.

• Merkostnader i samband med igångkörning av en ny pap- persmaskin för tillverkning av lättbestruket journalpapper (sk LWC-papper) vid Feldmiihles anläggning i Corbehem, Frankrike. På årsbasis har dessa kostnader beräknats till ca 210 Mkr, varav drygt 130 Mkr under perioden maj-decem- ber.

Förvärvet av Feldmi.ihle Nobel AG

I slutet av april förvärvade STORA tillsammans med AB Patricia 85% av aktierna i den tyska industrikoncernen Feldmi.ihle No- bel AG (FeNo). Med verkan från den l maj harPatricia härefter överlåtit sina aktier till STORA. Den 31 december 1990 uppgick STORAs innehav i FeNo till97,6%.

Exklusive en efter förvärvet genomförd nyemission uppgick köpeskillingen för STORAs innehav på balansdagen till ca 14,4 miljarder kronor. Från och med den l maj ingår FeNo som ett dotterbolag i STORA.

För att rätt utnyttja de samordningseffekter som förvärvet möjliggör kommer de skogsindustriella verksamheterna att samordnas i gemensamma affärsområden. STORA planerar att genomföra detta så snart de lagliga förutsättningarna föreligger.

På sidorna 2-6 beskrivs den nya koncernen proforma som om FeNo ingått i STORA-koncernen som ett helägt dotterbolag från årets början och som om den nya organisatoriska struktu- ren varit genomförd. På sidorna 34-39 redovisas utfallet i PeNo- koncernens hittillsvarande struktur. Under 1990 aviserade STORA avsikten att avyttra FeNo:s dotterbolag Buderus och Dynamit Nobel samt det i Feldmiihle AG ingående verksam- hetsområdet tekniska produkter.

Bo Berggren, VD och koncernchef:

Genom förvärvet av FeNo blir STORA-koncernen nettoköpare av pappersmassa samtidigt som förvärvet tillför nya produkter som lättbestruket journalpapper (LWC) och returfiberbaserad kartong. Härtill stärker STORA sin närvaro inom EG-området.

Full integration av massaproduktionen och ökad samordning av de skogsindustriellaverksamheterna innebär en väsentlig stabilisering av resultatutvecklingen under 1991. Mot bakgrund av det allmänt svårbedömda marknadsläget kvantifieras dock helårsprognosen först i samband med publiceringen av delårs- bokslutet i början av juni.

Året i sammandrag

1990

Faktwerad lörsa1Jmng Mkr 62.369

R~su!tat efter 1mans1el!a

lotakter och ~ostnader Mkr 2.796

Resultat per alct1e'' kr 21:20

Fnreslagen/fakMio: tltdel!ll ng kr 13:00

lnvestcnngar Mkr 6.259'•

Antal anstaHda 69.100'¹

" Fdw konverkmnq av Ulcs1it{,n(l.: konve1llbla fortagsbMIS St: Oeilr.iboOt.r 5ll1 !l

1989 42264 3922 32 80 12 00 4 225 53250

ANKOM

1991 -Oit- 2 5 - ·

. ... .

I slutet av 1990 togs världens stiirsta LWC-pappersmaskin i drift vid Stora Feldmuhles anliiggning i Corbehem, Frankrike.

DETTA ÄR STORA

STORA är troligen världens äldsta existerande företag. Genom förvärven av Billerud, Papyrus, Swedish Match och Feldmiihle Nobel samt ett omfattande investeringsprogram har koncernen expanderat kraftigt de senaste åren.

Koncernen är idag ett av världens största skogsindustriföretag och en av de ledande tillverkarna av massa, tryckpapper, finpapper, förpackningspapper och kartong.

Exklusive de under 1990 avyttrade enheterna Stora Kemi och Finess uppgår omsätt- ningen på helårsbasis till ca 70 miljarder kronor och antalet anställda till ca 66.000.

Basen för flertalet av de industriella verksamheterna utgörs av ett eget skogsinnehav i Sverige om ca 1,6 miljoner hektar produktiv skogsmark samt vattenkrafttillgångar med en årlig produktionskapacitet om ca 3.800 GWh.

STORAs justerade egna kapital - dvs synligt eget kapital inklusive skillnaden mellan skogs- och krafttillgångarnas beräknade marknadsvärden och deras bokförda värden - uppgår till ca 32 miljarder kronor motsvarande ca 545 kronor per aktie.

Den organisatoriska strukturen är huvudsakligen produktinriktad, men vissa produkt- områden förekommer inom flera enheter. Sambandet mellan koncernens föreslagna orga- nisatoriska struktur och koncernens produktområden framgår av matrisen nedan. e

Externt fakturerad försäljning

Den nya koncernen proforma 1990

(Mkr)

PRODUKTOMRÅDEN

Rlrpacl<.n.- Snickeri- Uppvärm-

Trä- T!Ycll- paPIJClr och R n- och bygg-Förpaclc- ningsut- Special- Byggn.- Spräng- Plast- Procent

Kraft Skog varor Massa papper kartong papper Golv material ningar rustning stål material medel material ÖVligt Summa av total

Stora Kraft 1.060 1.060 1

stora Skog 168 168

o

Stora Cell 2.799 2.799 4

Stora

FeldmOhle 452 11.193 560 1.294 13.499 19

Stora Billerud 92 7.299 450 7.841 11

stora Papyrus 307 2n 9.657 1.707 11.948 16

stora limber 1.443 1.443 2

T arkett 6.354 6.354 9

Stora Kitchen 3.129 3.129 4

Swedoor 1.954 1.954 3

Åkerlund &

Rausing 1.853 1.853 3

Tekniska

produkter 1.580 1.580 2

Buderus 3.960 1.950 2.180 536 8.626 12

Dynamit

Nobel 3.102 2.740 5.842 8

Avyttmde

enheter 4.289 4.289 6

Övriga

verksamheter 157 165 322 o

Summa 1.060 168 1.443 3.650 11.193 8.136 9.657 6.354 5.083 1.853 3.960 1.950 2.337 3.102 2.740 10.021 72.707 Procent av

total

o

STORA KRAFT producerar elektrisk energi 1 egna och deLigd.l vattt>nktaftverk med en sammanlagd produktion på ca · 3.800 GWh per år. Hartill har Stom Kraft andelar och arrenden i kåmkraft- och andra värmekraftverk motsvarande en år- lig produknon om ca 2. 900 GWh.

Med en sammanlagd produkbonskapa- citet på ca 7.200 GWh per år Cii Stora Kraft landets femte storsta ('!producent med ca 5% av produkbonen

STORA SKOG ansvarar for vrrke!>fbr- sorjningen till koncernens svenska skogs-

indu..<~tner samt för förvaltningen av skogsmnehavet som 1 Sverige uppgår till 'laDUil.anlagt 1,6 miljoner hektar produk- ,.iv skogsmark Den århga tillväxten i

dessa ar ca 5,5 miljoner skog"'kubikme- ter, medart avverkninganta under 1990 uppgick till ca 4,2 miljoner &kogskubik- meter, "ilket motsvarar en sjalvforsötj-

ungsgrad i de svent>ka skogsmdustriema på drygt 30%.

STORA CELL bliverkar odl. marknadsfor pappers- och fluffmassa. l Stora Cell m- går anlaggningarna i Skutskar, Sandame .;samt det bll 71% agda Celb1 i Portugal Ftån och med 1991 redovisas det tidigare mtressebolaget NoiTSundet Bruks AB som ett dotterbolag i Stora Cell Stora Cells sammanlagda produktionskapacitet uppgår hårefter tilll.090.000 ton per år.

I koncernen tillverkas massa .iven i Pa- pyrus NymoUa. Stora Billeruds anldgg- rungar i Gruvön samt vid den i Stora Feldmlihle mgående enheten Stora Forest Industnes 1 Kanada. STORAs totala ka- pacitet av pappersmassa fOr avsalu upp- går till l 050.000 ton per år. Koncernens forbrukning av pappersmassa uppgår bli 1.290.000 ton per år vilket innebar c1tt STORA-koncemen efter törvårvet av Feldmtihle Nobel år nettoköpare av pap- persmassa.

l STORA FELDMOHLE omfattar de i den jundiska enheten Feldmithle AG mgå- ende pappersbruken i Reisholz, lahn- stein, Langerbrugge, Hagen-l<dbel, Cor- behem, Hillegossen och Flensburg. Af- färsområdet omfattar aven de tidigare i Stora News ingående tidrungs- och jour- nalpappersbruken Kvam.c;veden och Hyl- te Bruk samt massa- och tidningspci.p- persbruket Stora Fore:.t Jndustrie» i Kana- da.

Den sammanlagda produktionskapci.ci- teten för tidrungspapper uppgår till 1.570.000 ton pel' år 1.ilket gOt' Stora Feld- miihle tiU den fjårde största bliverkaren i varlden. Oårtill är Stora Feldmiihle en av

STORA BILLERUD omfattar produkt- onnådena förpackningspapper och kar- tong, mas&a samt &ackar av papper och plast. Produktområdet forpackning~pap­

per omfattar sackpapper, MG-kraftpap- per samt weilråvarorna fluting och hner.

Tillverkning sker vtd de svenska enheter- na i Gruvön, Skoghall och Fors samt vtd k.c!.rtongbruket Newton Kyme i Storbri- tanruen Från och med 1991 kommer de i Feldmuhle AG ingående kartongbruken r Amsberg och Baienfurt orgaru.satonskt att overforas bll Stora Billerud. Stora Bil- lerud ansvarar åven för bllverkrung och forsalJrung av kartong tillverkad vid Stora Feldmuhles pappers- och kartongbruk i Corbehem., Frankrike.

Den o;;ammanlagda produktionskapaci- teten for forpackningspapper och kar- tong uppgår bli 645.000 ton respektive 860.000 ton per år.

STORA PAPYRUS bilverkar och mark- nadsför finpapper. Tillverkrungen sker vid de svenska enheterna Nymölla, Grycksbo och Molndal samt vid de i Pa- pyrus Forenede ingående danslr.a pap- persbruken i Maglemolle, Dalum och Sil- keborg, samt Newton Falls, USA. Feld- muhle AG:s finpappen.bruk 1 Uetersen ltksom grossiStrörelscma 1 Storbntaruuen, Hollcind, Belgien och Frankrike kommer från och med 1991 orgarusatoriskt att överfbras bli Stora Papyrus. Stora Papy- rus .msvarar aven för forsåljrungen av finpapper tillverkat vid de i Stora Feld-·

muhle ingående enheterna Hagen-Kabel och Hillegossen. Stora Papyrus totala bll- verkrungskapaotet för hnpapper uppgår bll ca 903.000 ton per år. En del av ull- verkningen säljs genom egna grossi!:>tbo- lag.

STORA TIMBER består av fem ~ågverk

med en total s.igningskap3dtet på ca 630.000 m' per år, VIlket gör Stom Tnnber till Sveriges storsta producent av sågade trävaror. Fdrså.IJrungen på de vikbgaste marknadem.i i Europa sker genom egna marknadsbolag

STORA KITCHEN tillverkar köks- och badrumsinredningar med bl a varumarke- na Marbodal, HTH, Danica, Stgdal, Star- Beka samt Veneta Cucine. I Stora Kitchen ingår även en omfattande gro&stStrorelse med försaljning av snickeriprodukter och låttare byggrtlclterial.

TARKETT år en av våridens största golv- bllverkare. Sorbmentet omfattar plast-, tra-och te>.tilgolv, keramiska plattor för golv-och väggbeklädnader samt plast-

DETTA ÄR STORA

SWEDOOR ar en av Europas ledartde dörrtillverkare med ett produktprogram bestående huvudsakhgen av dOrrar och fonster.

Swedo01s Vlkbgaste marknader ar Sve- rige och övriga Norden som bll&ammans o;;varar for ca 90% av den totaLl försålj- ningen.

ÅKERLUND & RAUSING utvecklar, till- verkar och marknad&for forpackningar och forpa.ckning&system, huvudsakligen för hvsmedelsindustnn.

Inom sitt verksamhetsområde i \'ac;;t- europa och Asten år Åkerlund & Rausing t-tt av de ledande foretagen med tillve.rk- ning vtd 11 fabriker i 8 länder.

TEKNISKA PRODUKTER som formellt ingår i den juridiska enheten Feldmuhle AG, redOVISas 1 STORAs nya struktur som ett eget verksamhetsområde. Tlll- verkningen utgörs av keramiska material for anvåndrung i verktyg och kcnrstruk- tionsek>ment samt slipmedel och mätin- strument.

BUDERUS verksamhet är koncentrerad bli Wetzlar-Gtessen-<lmrådet 1 centrala Hessen och omfattar huvudsakligen·

- Uppvarmn.ingsutrustrung for ett flertal användningsområden.

- Byggmaterial och vattenreningsutrust- ning, bl a rör och gjutna detaljer tar användning i konstruktioner med höga hållfasthets krav.

- Stålprod.ukter, bl a rostfritt, valsat och snutt band-och stångstål.

- Flygplansutrustrungar.

DYNAMIT NOBEL omfattar 12 produk- tions-och utvecklingsenheter i l}rskland samt dotte.rbolag i bl a Frankrike, Spa- ruen, Schweiz och Sverige.

Tillverkningen utgörs huvudsakligen av sprängmedel för ciVllt och militart bruk, ammunition samt speoallo:emikalier för bl a läkemedelsmdustrin, samt plast- material for användning inom btl-och elektrorukmdustrin.

DEN NYA KONCERNEN - ^PROFORMA

Koncernstruktur

I &lutet av apnl1990 forvarvade STORA tillsamman$ med AB Patnaa 85% av aknerna 1 den tyska mdustrikoncernen Feld- .

p

a

u

muhle Nobel AG (FeNo) Med verkan från l maj 1990 har Patn- cia harefter överlånt sma aktier bil STORA

Den 31 december 1990 uppg1ck STORAs mnehav r FeNo tlil 97,6% Fråri och med l maJ mgar FeNo .som ett dotterbolag 1 STORA-koncernen. F~rmellt mgår FeNo 1 det rapporterade re- sultatet under åttamånaderspenoden maj-december.

Den i Feldmuhle AG 1ngående tillverkningen och försalJrung- en av kerarruska matenal, slipmedel m m redovtsas som ett se- parat resultatområde under rubrrken Tekruska produkter

F6r att ratt utnyttja de samordningseffekter som forvarvet mojhggor kommer de skogsmdustnella verksamheterna 1

STORA respektive Feldmuhle att samordnas 1 gemensamma af- färsområden från och med 1991 STORA planerar att genomfo- ra detta så snart de laghga forutsättningarna föreligger.

Det tillsammans med Feldmtihl.e AG halftenägda massabru- ket Norrsundet Bruks AB redovisades tidigare som ett intresse- bolag i Stora Cell. I den nya strukturen rngår Norrsundet orga- nisatoriskt som ett helagt dotterbolag 1 Stora Cell.

Fakturering

I detta avsnitt (på srdorna 2--6) beskrivs den nya koncernen proforma som om FeNo ingått som ett helågt dotterbolag ¹ STORA-koncernen och den nya strukturen varit genomford.

Koncernens fakturerade forsålJmng uppgick bil 72.707 Mkr (73.286). Exklusive effekterna av företagsforvärv och forsåljnmg- ar ökade den fakturerade forsålinmgen med 4 120 Mkr motsva- rande ca 6%.

Fakturering per marknad 1990 1989

I den nya strukturen omfattar affarsomradet Stora FeldmUhle de i den juridiska enheten Feldmuhle AG mgående pappers- bruken i RP.rsholz, Lahnstein, Langerbrugge, Hagen-Kabel, Cor- behem, Hrllegossen och Flensburg.

---. ^{·-- --··--- ·~-~~-. .}

I affarsområdet tngår vidare de från Stora News bverforda hdningspappersbruken Stora Kvarnsvedt>n och Hylte Bruk 1

Sverrge 8amt den kanadensrska enheten Stora Forest Indu&tries (SFI).

Sven ge Tyskland Storbntanmen Franknke Nedertanderna

Mkr %

12.226 17 23.528 32 5.765 8 5.565 8 3.127 4 9.687 13

Mkr % 12 715 17 22107

6 306 3.

5 499 8

32UO 4

8 062 11 Affarsomrädet Stora Feldmtthle omfattar huvudsakligen pro-

duktområdena bdnmgs- och journalpapper, låttbestrukna jour- nalpapper (s k LWC-papper) samt sjalvkoprerande papper.

?vnga_~~ ----·- -- - - ·-· - --- ------ - -- - - -

Summa EG 47.672 65 45174

-~· ~- - - ----~--~---.. ---- -····--·--- - - ---

Ovnga Europa 5.013 7 4 723

. De 1 Feldmuhle AG mgående kartongproducerande enheter- na Amsberg och Barenfurt Jamte karlongtillverkningen 1 Corbe- hem har organisatoriskt overförts till Stora Billerud

U SA och Kanada Ovnga marknader Totalt

3.705 4.091 72.707

5 4 871

6 5 803

100 73 286

stora Feldmihle Uet nyt:!datit: a":lrso:;~:lidel

StJr.l r-e;..::r.Jt.t~ Jfllia.'lar Tl4alf19S· ock

~ Kvarnsveden // Overio r da från

l

Hylt8 Bruk '-,_ Stora News 1 1 Stora Forest lndustrtes ·::,._ ---~--___ j

.-~·-··~-·-~--·-·---·- - · - · · , - -- P.aisi.olz

Lar.;at.>:uooe LWC·IIruttn HaJe; -K:.bt>l CorW!e ;,

~itltleJ~n Hit!e~SM

Flensburg l;Brsbtn

F1npappe1sbrukat 1 Ueter5en samt gross1stverksamheterna

! Beiy1en Franknke, HoHar,d tlCh Storbntannren har

' 01 gamsatenskt övertorts tu l alfarsområde Sklra Papyrus

~---~---~---__.j_.·-~-·---···1- -------· ------·-----·----- ------~·

/ KartongbrukP.n 1 Balenlurt och ArnsrJerQ )amte kartong-l

l

/ t111ve1knmgen 1 CorbehBm har orgamsatonskt iJVertorts

1

'·. ttllaftarsområdeStora Billerud i __ ·---~-

'----~ - - --- -~---)~---.---·~----:;-~~~ska produkter utgor ett eget resultatområde . L- - - - · - - - - -J---·------·---~---~

62 6 7 B 100

DEN NYA KONCERNEN - PROFORMA

Årliga tillverkningskapaciteter av massa och papper i STORAs nya struktur (1.000 ton)

Summa Tidningsp. Bestruket

Pappers- Fluff- avsalu- obestr journal p. Förpackn- Fin- övr.

massa massa massa journal p. (LWC) papper Kartong papper kval.

STORA CELL

skutskär .. 130 320 450

Sandarne ... BO BO

Celbi .... 240 240

Skoghall .. 70 70

Norrsundet 250 250

700 300 1.090 STORA FELDMOHLE

Kvarnsveden 615

Hylle Bruk ........ 750

Stora Forest lndustries 16{) 160 185

Reisholz .... 180

Langerbrugge 305

Lahnstein .. 50

Hagen-Kabel 360 100

Corbehem . 590

Hillegossen 15 120

Flensburg . 20

160 16{) 2.035 950 175 190

STORA BILLERUD

Gruvön ... 100 100 500 15

Skoghall .... 145 230

Fors ... 250

Newton Kyme 30

Amsberg. 120

Baienturt . 160

Corbehem 55

100 100 645 86{)

STORA PAPYRUS

Nymölla ... 00 90 275

Mölndal .... 70 60

Newton Falls .. 115

Grycksbo ..... 125

Papyrus Forenede'l 150 30

Uetersen .. 180

00 90 70 905 30

Totalt .... ... 1.050 390 1.440 2.035 950 645 930 1.080 220

'l Omfattar de tre danska pappersbruken Datum. Magtemölle och Silkeborg

DEN NYA KONCERNEN- PROFORMA

Resultat

Koncemens result.It efter flnansnetto uppg~ck till 2 900 Mkr (4.844).

Resuttalräkning (Mkr}

Fakturerad försäljning Rorelsens kostnader Resultatandelar 1 mtressebolag

1990 1989

72.707 73 286 -63.122 --{)2292

31 4

- - - - -- - -- --- --

Rörelseresultat före avskrivningar 9.616

Avsknvmngar enhgt plan - 4.069

10990 - 3712 ---- - - --- · - - ---·--- ---- - - ·---

Rörelseresultat 5.547

Fmansnetto - 2.647

-·- -^.

Resultat efter finansnetto Varav mmontetens andel

. ..

2.900 150

7278 - 2434 -4844 298

l den ovan redovisade resultaträkningen har antagit& att FeNo ingått som ett belagt dotterbolag i STORA fran årets början re- spekbve år, vanidantagits

att avskrivningar på koncernmåssiga o"en-arden och goodwill bela!itat resultatet med ca 220 Mkr respektive år och att finansieringsko&tnadema för förvårvet uppgår till 1.100 och

800 Mkr respektive år.

Fakturering, rörelseresultat ocb fintabililet per verksamhetsområde Extern Rorelse- Rantabilitet fakturenng (Mkrl resultal (Mkr} _{- - (%)} 1990 1989 1990 1989 1990 1969

stora Kraft 1.060 941 478 387 36 30

Stora Skog 168 130 612 465 25 19

Stora Cell 2.799 3'230 704 1504 16 42

Stora Feldmuhle 13.499 12718 1.498 1891 10 14

Stora Billerud 7.841 7565 999 831 19 17

Stora Papyrus 11.948 9 791 695 667 12 14

Stora T1mber 1.443 1564 110 78 17 12

Tarkelt 6.354 61&7 37 305 1 11

Stora Kttchen 3.129 2615 79 124 12 24

Siwdoor 1.954 1873 106 169 14 24

ÅJ€erlund &

Rausmg 1.853 1821 -223 ^-147 neg neu

Tekmska produkter 1.580 1482 159 112 20 16

Buderus 8.626 7729 492 384 18 14

Dynarott Nobel 5.842 4830 410 333 15 17

Avyttrade enheter'' 4.289 10320 113 539 Koncern]ustenngar

och eJ fordelade Iniakter och

kostnader 322 400 -340 - B

Avsknvmng på koncernmass1ga

overvården ~82 -356

Totalt 72.707 73286 5.547 7278 9 13

'1 Avser under 199il f,ness Slora KeiTu OCh Feldmull!es hvllte~ och oodEi 1989 Fu~s.

Stom Kert11, $\'led!sh Math samt den t Buderu.<; ,ngae.ldt ~!etffi

Fallturering och rörelseresultat per produktområde (Mkr)

Extern Rorelse-

---~urenng resultat 1990 1989 1990 1989

Kraft 1.060 941 478 387

Skog 168 130 612 465

Massa 3.650 4220 1.021 2200

T JYCkpapper 11.193 105..?8 1.236 1390

Forpacknmgspapper och

kartong 8.13& 7607 1.013 762

F m papper 9.657 7 663 592 312

övrtga pappersprodukter 2.994 2788 - 45 63

Sågade travaror, golv och

smekertprodukter 12.880 12239 332 676

Uppvårlll!liJlliS· och vatten- remngsutrustnmg, specialstål byggmatenai samt ftygplans-

utrustrunit 8.626 7729 492 384

Sprangmedel och plastmatenal'· 5.842 4830 410 333

Keramiska mattmal 1.580 1482 159 112

Forpackmngar 1.853 1821 -223 --147

AvyttrarJe enherer-'1 4.289 10 320 113 ^~g

Övnga verksamheter 779 9BB ...ij43 -198t

Totalt 72.707 73286 5.547 727&

" Mols'lllr:lf verksaf,lhel:;omrade Bliderus

"' Mol!'-varar \'P.1ksamttetsområde Dvil31mt No1Je!

~·Avser under 1990 FtrleSS. Swr~ J<.emr och FP.ldmt•hle.<; ~yQienverksamllet och ulldfr 1900 Fl!lel>s, stora J:.llrtll. SWedt11 Md!ch samt den r Buderus m~äende atollmksverksamheten

o ••

STORA PA BORSEN

STORA-aktiens omsättning

STORA-aktien har varit noterad på Stockholms fondbörs sedan år 1901. Den 31 december 1990 var koncernens börsvärde 14.929 Mkr (18.691), vilket motsvarar ca 2,8% (2,5) av det totala börsvärdet och drygt 33% (30) av skogsindustrins samlade börs- värde.

Under året omsattes på Stockholms fondbörs 6.548.330 STORA-aktier {8.385.627) vilket motsvarar 11% {14) av det totala antalet aktier.

Serlan slutet av 1989 är STORA-aktien även noterad på bör- serna i London och Frankfurt.

Kursutveckling

Kursutveckling på Stockholms fondbörs 1983 - feb 1991.

STORA, A Generalindex - Skogsindex 450

400 350 300 250 200

~

_J1 _~

.. Il ^·

^'fl

^,'

Jr"'fl

"

, lr l~

_1.. ' ,, .. -

l ! '" ,

• ' \'

r

,

. "'l" ,

~ ^~..,,

..L,

~ J

~l

t ^r~,~

',..

- _{~ -}

·~\r ~

150

Kursrelaterade aktiedata

Börskurs vid årets slu1. kr/aktie . Direktavkastning'¹, % ....... . Börskurs/Synligt eget kapital, % . Börskurs/Justerat eget kapital, % P/E-tal^21, ggr ............. .

'1 utdelning i procent av börskur.;en vid slutet av resp är.

100

'{V

50 1983

~ Price/Earnings. Börskursen vid slutet av resp är i förhållande till resultatet per aktie.

1984

förutom att köpa aktier på börsen finns möjlighet att investera

'l STORA genom förvärv av optioner och konvertibla förlags- bevis.

Option er

Optionema i STORA bör noga skiljas från de mera vanligt före- kommande optionsrätterna (warrants, dvs rätten att teckna ak- tier i en framtida nyemission).

Optionerna är utställda av tredje man (AB Patricia) och avser rätten att från detta bolag senast 1994 förvärva en aktie i STORA för 200 kr. Förekomsten av dessa optioner påverkar ej antalet aktier och således ej heller några nyckeltal. Optionens värde bestäms huvudsakligen av skillnaden mellan STORA-ak- tiens börskurs (minskad med det diskonterade värdet av framti- da utdelningar) och (det diskonterade} viiidet av den till optio- nen knutna förvärvskursen på STORA-aktien, dvs 200 kr.

' _{'j ,,} ,

®Findata

1985 1986 1987 1988 1989 1990 1991

- - -

1986 1987 1988 1989 1990

258 222 332 314 250

2,3 3,6 3,0 3,8 5,2

208 130 167 138 83

67 62 83 70 46

16,6 10,9 10,5 9,6 11,8

Konvertibla förlagslån

I samband med förvärven av Billerud och Papyrus emitterade STORA som dellikvid konvertibla förlagslån. Förlagsbevisen kan när som helst under lånens återstående löptid (-1995) utby- tas mot nyemitterade STORA-aktier. Förlagsbevisens marknads- värde bestäms av det sammanlagda värdet av obligationen · (skuldebrevet) och den härtill hörande, ej avskiljbara, options- rätten.

Obligationens värde bestäms av förhållandet mellan dess rän- ta (8,5%) och den aktuella marknadsräntan. Optionens värde bestäms på sätt som beskrivits ovan. Vid notering anges kursen i procent av det nominella väidet.

AKTIEFAKTA

STORAs aktiekapital uppgick per 1990-12-31 till1.493 Mkr för- delat på 59.714.462 aktier var och en på nominellt 25 kr. Börs- posten uppgår till 100 aktier. Efter en i maj 1988 genomförd fondemission finns STORAs aktier i två serier - serie A (en röst) och serie B (en tiondels röst). Antalet aktieägare uppgick i februari 1991 enligt VPC till ca 49.000.

Fördelning av aktler Serie A Serie B Summa

Bundna ... 42.123.176 42.123.176

Fria .......•.. 5.649.961 11.941.325 17.591.286

Totalt 47.773.137 11.941.325 59.714.462

I nedanstående tabell visas aktiekapitalets förändring Wlder de senaste åren.

Förändring av aktiekapital

1983 1984 1984 1986 1987 1987 1988 1988 1989 1990

Konvertering av förlagslån . Split 4:1 .... . Konvertering av förlagslån . Apportemission vid förvärv av AB Papyrus ... . Konvertering av lärlagslån Fondemission 1:4 ...

Konvertering av förlagslån Konvertering av förlagslån Konvertering av förlagslån

Ökning av aktiekapital (Mkr) 90

374 299

Totalt aktiekapital

(Mkr) Antal aktier 730 7.302.750 820 8.202.750 820 32.811.000 820 32.811.378 1.194 47.762.903 1.194 47.763.458 1.493 59.704.783 1.493 59.707.939 1.493 59.709.988 1.493 59.714.462

största ägare Andel av an- Andel av an-

Enligt VPC februari 1991 talet aktier (%) talet röster (%)

1. AB Investor . 11,4 13,9

2. Förvaltnings AB Providentia 9,1 11,1

3. AB Patricia'^{1 ••••}• • • • • 3,7 4,5

4. Förvaltnings AB Ratos . 3,8 3,7

5. Försäkringsbolaget SPP 3,7 3,7

6. skandiakoncernen ... ^o 3,5 3,7

7. Trygg-Hansa-koncernen 3,2 2,5

B. Folksamkoncernen ... . 2,7 2,3

9. skandinaviska Enskilda Bankens

Pensionsstiftelser ... . 1,9 2,0

10. Wasakoncernen .. 1,7 1,6

'1 AB Patricia ägs till lika delar av AB Investor och Förvaltnings AB Providentia.

Akt l e ä garkategori er Enligt VPC februari 1991

Andel av an- talet aktier (%)

Andel av an- talet röster (%) Institutioner - Svenska ....... .

- Utländska ........ . Privatpersoner - Svenska ....... . - Utländska ......... .

Tillväxt

Resullat efter finansnetto ....... . Synligt eget kapital'' ............ . Utdelning ........................... . Börskurs ............... .

'' Exkl nyemissioner

78 3 19

80 2 18

Genomsnittlig årlig procentuell tillväxt

5 är 10 år

1985-90 198Q-90

20 16

22 17

22 1B

13 19

Konverteringslån

STORA har vid fem tillfällen emitterat konvertibla förlagslån.

Det första lån,et har i sin helhet konverterats till aktier i sam- band med en under 1984 riktad nyemission till AB Volvo. Två av de nu utelöpande förlagslånen emitterades i samband med förvärven av Billerud (1984/85) och Papyrus (1986/87). Lånen lö- per med en årlig ränta om 8,5% och förfaller, om konvertering dessförinnan ej skett, till betalning år 1995.

Det i samband med förvärvet av Billerud emitterade lånet om ursprungligen 1.290 Mkr nedsattes under 1987 med 853 Mkr motsvarande förlagsbevis som STORA förvärvat till ett genom- snittspris av 99,1%. Härtill har sammanlagt 0,6 Mkr konverte- rats varvid återstående lånebelopp uppgår till 436 Mkr.

Under 1987 emitterades ett konvertibelt förlagslån t:ilb' STORA-koncernens anställda i Sverige. Lånet, som löper med en årlig ränta om 10%, kan konverteras till aktier från och med A

den 21 augusti 1989. Det förfaller till betalning år 1993 om kon-9

vertering dessförinnan ej skett.

I början av 1989 emitterades ett konvertibelt förlagslån till de anställda i Swedish Match. Lånet löper med en årlig ränta om 10% och kan konverteras till aktier från och med den 11 januari 1991. Lånet förfaller till betalning år 1994 om konvertering dess-~

förinnan ej skett.

Det högsta antalet aktier som kan tillkomma genom konver- tering av samtliga nu utestående konvertibla förlagsbevis upp- går till 5.518.914 varav 5.290.528 bundna och 228.386 fria av serie A.

Konverteringslån

1983

1984/85

1986187

1987

Riktad emission till AB Volvo ..

Apportemission vid förvärv av Billerud AB ...

Apportemission vid förvärv av AB Papyrus . Konvertibelt förlagslån ti Il de anställda . 1989 Konvertibel t

förlagslån !i Il de an stä lida . Totalt

Nominellt belopp vid emission (Mkr)

495

1.290

257

331

427

11 Efter justering för split resp fondemission.

Nominellt belopp 90-12-31 (Mkr)

436

256

331

427 1.450

Konver- terings- kurs (kr)

110'¹

200'¹

200'¹

360'¹

375

Motsvarande antal aktier 90-12-31

2.178.687

1.280.277

919.950

1.140.000 5.518.914

Nyckeltal

Tabellen visar ett antal ekonomiska nyckeltal som är direkt rela- terade till koncernens resultat- och balansräkning. Använda de- firntioner framgår av sammanställningen härintill.

Nyckeltal Efter full konvertering

1990 1990 1989 1988 1987 1986 Resultat. kr/aktie .... 20,90 21,20 32,80 31,50 20,40 15,50

Utdelning, kr/aktie 13,00 12,00 10,00 8,00 6,00

Synligt eget kapital,

kr/aktie 299 302 227 199 171 124

Utdelning/Resultat per

aktie,% . . . ^{' .} 61 37 32 39 39

Utdelning/Synligt eget

kapital, % 4,3 5,3 5,0 4,7 4,8

- soliditet. % .. 23 21 25 24 31 22

)1äntetäckni ng s-

- grad, ggr ... 1,6 1,5 2,6 3,0 3,6 3,2

. Justerade nyckeltal

_.Utöver det synliga egna kapitalet finns betydande dolda (ej re- dovisade) reserver i skogs- och vattenkrafttillgångar, vars vär- destegring historiskt i stort motsvarat inflationen. De dolda re- serverna framkommer som skillnaden mellan uppskattade marknadsvärden och de redovisade värdena på STORAs skogs- och vattenkrafttillgångar. I beräkningarna har använts ett ge- nomsnittligt värde av 7.000 kr/ha för den produktiva skogsmar- ken och 2:40 kr/årskWh för vattenkrafttillgångarna.

Värdestegringen - dvs förändringen av den dolda reserven - kan sägas utgöra ett dolt (ej redovisat) resultat. Detta resultat måste därför skiljas från det redovisade resultatet eftersom det inte är direkt utdelningsbart så länge som värdetillväxten är orealiserad.

Justerat resultat i tabellen nedan utgörs således av redovisat resultat (efter beräknad skatt) och beräknad långsiktig värde- stegring på skogs- och vattenkrafttillgångar. De dolda reserver- na och resultaten har ej skattebelastats mot bakgrund av att inga skatteutbetalningar kommer att ske inom en överskådlig fr'amtid samt att eventuella realisationsresultat är lågt beskatta- de. Betonas bör dock att de justerade uppgifterna med nödvän- dighet är baserade på uppskattade värden.

Justerade nyckeltal Efter full

konvertering

1990 1990

Justerat resultat, kr/aktie ... 39 41

Justerat eget kapital, kr/aktie .... 520 545

Utdelning/Justerat eget kapital, % . 2,4

Justerad soliditet, % . . . . . . . . . . 34 33 Beräknat marknadsvärde skogs- och vatten-

krafttillgångar, kr/aktie 310 335

varav skog ........... 170 185

varav kraft 140 150

AKTIEFAKTA

Definitioner

Resultat per aktie')

Resultatet efter skatt fore extraordinara poster enhgt re- sultatrakmngen, dtv1derat med det nuvarande antalet ak- tier

V1d beraknmg av resultatet per aktie efter full konver- tering har antalet aktier ökat& med det antal s.om blikom- mer ''Id full konvertenng Res-ultatet har okats med de rantekosmader som år hanforhga till konvertenngs.lånet och rrunskats med den till resultatforbattrmgen hanforh- ga beraknad~ skatten.

Synligt eget kapital

Redovisat eget kapital enhgt balansrakningen .

soliditet

S}·nhgt eget kapital enligt ovan 1 procent av balansom- slutmngen.

Råntetäckningsgrad

Res.ultat fore ko~tnads.råntor i forhållande bil summan av rimtekostnader och valutakursdifferenser

Räntabilitet på synligt eget kapital

Rt!sultat, enligt samma definitlOn som anvants vid berak- ning av resultat per aktie .. i procent av genomsuitthgt synhgt eget kapital,

Sysselsatt kapital

Balansomslutnmg med avdrilg for 1cke rantebårande ro- relseskulder och rantebatande tillgångar.

Enligt rekommendation från Nanngshwts Borskomnut- te skall de beräknade latenta skatteskulderna behandlas som rorelseskulder. Denna definitlon ar dock ej mojtig att tJilämpa for samtliga organisatoriska enheter.

For att underlatta Jamforelse mellan koncemen och de

·operatiYa enheterna har Yi valt att, for koncernen, deft- mcra sys&elsatt kapital både exkl och mkl de latenta &kat- te&kulderna

Räntabilitet på sysselsatt kapital

Rörelseresultat i procent av genomsnitthgt sysselsatt kapital.

'l Skatte~dtsen 1 d" hll 8' enskil enht!ter hanforhga bokslutsd!spoM- honema har tor 1990 berakn.J.t& trll 30% medan skatte&atben ¹ ut- landska dtsposthonet W<.som 1 d1spo~thoner a\ ~atta t o m 198Q be- takndts till 50'\,