O RA S OLV

O ^RA S ^OLV

Årsredovisning 2007

2007 i sammandrag

3

Händelser efter årets utgång

3

Kallelse till årsstämma

3

VDs kommentar

4

Detta är OraSolv

6

OraSolvs marknad

7

Verksamhetsområden

9

Carisolv ^®

11

Aktieinformation

12

Riskfaktorer

14

Förvaltningsberättelse

16

Vinstdisposition

18

Resultaträkningar

19

Balansräkningar

20

Kassaflödesanalyser

22

Noter

23

Revisionsberättelse

27

Styrelse, ledande befattningshavare och revisorer

28

Flerårsöversikt

30

Definitioner

31

Innehåll

Historik

1996 MediTeam AB grundas i Göteborg med in- riktning på utvecklingen av Carisolv

.

1997 MediTeam AB noteras på SBI-listan.

1998 MediTeam AB byter lista och noteras på Stock - holmsbörsens O-lista.

2002 MediTeam AB byter namn till Biolin AB.

2004 Verksamheten kring Carisolv

knoppas av från Biolin AB och blir grunden i nybildade MediTeam Dental AB, som noteras på Nya Marknaden. Bolaget rekry terar en ny VD med extern bakgrund.

2005 MediTeam Dental AB byter namn till Ora- Solv AB och beslutar att förändra sin strate- giska inriktning. Från och med detta år in - riktar sig bolaget på att bredda verksamhe- ten och bidra till en omstrukturering av den svenska dentalbranschen.

2006 OraSolvs nya inriktning får konsekvenser i praktiken i och med att bolaget diversifierar sin verksamhet och går in i segmentet för Hygiene/Infection Control.

2007 Ett joint-venture för distribution bildas i Bra- silien tillsammans med sven ska Trollhätte - plast AB, en svensk till verkare och leverantör av engångs artiklar för tand vårds kliniker.

Under sommaren träffas ett avtal om förvärv av kinesiska ScienceWay Co Ltd under 2008.

ScienceWay producerar, marknadsför och

säljer dentalprodukter på den kinesiska mark -

naden. I och med detta förvärv bekräftas Ora-

Solvs strategi om förvärv av produkt, dis tri -

butions- och vårdbolag inom dental- och vård-

sektorn. Förvärvet av ScienceWay kommer att

underlätta bolagets försäljning mot den ki-

nesiska marknaden.

G

Nettoomsättningen uppgick till 2,84 Mkr (1,47).

G

Rörelseresultatet uppgick till -3,69 Mkr (-3,41).

G

Resultatet efter skatt uppgick till -3,59 Mkr (-3,36).

G

Resultatet per aktie för 2007 var -0,04 kr (-0,05).

G

Kassaflödet från den löpande verksamheten uppgick till -3,69 Mkr (-3,14).

G

Likvida medel vid årets slut uppgick till 5,61 Mkr (9,67).

G

Ingen utdelning 0,0 kr (0,0) föreslås för verksamhetsåret.

G

I januari 2007 godkändes Carisolv

i Japan och i november på börjades för- säljningen på den japanska marknaden.

G

I februari 2007 bildade OraSolv ett joint-venture för distribution i Brasilien i samarbete med svenska Trollhätteplast AB. Bolaget har namnet Troll- Dental do Brasil Produtos Odontologicos Ltda.

G

Under sommaren ingick OraSolv ett avtal om att förvärva ScienceWay Biotech Co Ltd. ScienceWay är ett kinesiskt produktions- och distributions - företag. Bolagen har i avvaktan på kinesiska myndigheters godkännande inlett ett fördjupat samarbete.

G

Koncernens siffror motsvarar i all väsentlighet moderbolagets.

2OO7 i sammandrag

G

Den 10 mars 2008 träffade OraSolv ett avtal om förvärv av Aura kliniken i Stockholm. OraSolvs bud består av 3,6 Mkr i kontanter, 1,8 miljoner aktier samt 1 miljon optioner med en lösenkurs på 42 öre. Fullt beman- nad förväntas kliniken generera en årlig omsättning på 12-15 Mkr. Över- tagandet träder i kraft den 1 juli 2008. Aurakliniken blir därmed Ora - Solvs första dotterbolag verksamt inom det nyskapade verksamhetsom- rådet Dentala tjänster.

G

Styrelsen för OraSolv beslutade i början av året att föreslå årsstämman fatta beslut om nyemission med företrädesrätt för befintliga aktie ägare.

Händelser efter årets utgång

Ekonomisk information

Årsstämma 2008

21 april 2008

Delårsrapport januari- mars 2008

28 maj 2008

Delårsrapport januari- juni 2008

29 augusti 2008

Delårsrapport januari- september 2008

28 november 2008

Bokslutskommuniké 2008

27 februari 2009

VDs kommentar

2007 blev ett år då mycket av det strategiska föränd- ringsarbete som påbörjades 2005 kunde åskådliggöras.

Vi visade på allvar att OraSolv är ett mångsidigt bolag som kan använda ett starkt varumärke för att skapa till- växt inom flera områden. Framförallt tre händelser tycker jag visar att vi är på frammarsch, nämligen lanseringen av Carisolv

i Japan, vårt joint-venture i Brasilien och av- talet om förvärv av ScienceWay i Kina. Dessa aktiviteter utgör en god grund för framtida positiva resultat.

Verksamheten kring Carisolv

utvecklades positivt under året. I januari 2007 fick Carisolv

de japanska hälso- vårdsmyndigheternas godkännande, vilket gjorde en lan- sering på den japanska marknaden möjlig. Säljstarten ägde rum i november i samarbete med det japanska dis- tributionsföretaget Denics International Co. I Denics har vi hittat en samarbetspartner som vi kan använda oss av vid kommande lanseringar av produkter inom tandvård och Hygiene/Infection Control.

I februari 2007 etablerade vi ett joint-venture i Curitiba, Brasilien, tillsammans med Trollhätteplast AB, en svensk tillverkare och leverantör av engångsartiklar för tand- vårdskliniker. Vi har sedan tidigare ett gott samarbete med Trollhätteplast, som sköter marknadsföring och dis- tribution av Carisolv

i Australien. Med bolaget Troll- Dental do Brasil Produtos Odontologicos Ltda etablerar vi en lokal närvaro. Detta behövs för att kunna bearbeta den växande brasilianska marknaden, som är en av värl- dens största dentalmarknad.

Den viktigaste händelsen under året var att vi under sommaren ingick ett avtal om att förvärva kinesiska ScienceWay Biotech Co Ltd. ScienceWay är verksamt inom produktion, marknadsföring och försäljning av dentala produkter. Deras fokus ligger på minimalinva- siva tekniker, innovativ vård och nya material för tand- vården, något som stämmer mycket väl överens med vår verksamhet och övriga strategier. I och med förvärvet av ScienceWay har vi tagit ett första steg i att etablera Ora- Solv som en betydande aktör på den snabbväxande kinesiska marknaden.

Årets händelser innebär att vi stärkt våra möjligheter för framtiden. Exempelvis medförde lanseringen av Cari- solv

i Japan ökade intäkter.

Nu vill vi fortsätta växa. Vi har inlett förhandlingar om

förvärv av ett antal tandvårdskliniker i Sverige. Syftet

med dessa förvärv är att skapa en kedja av högkvalita-

tiva kliniker där vi sätter patienten i centrum. De klini-

ker vi förvärvar bör ha en omsättning på 2-20 miljoner

kronor per år samt 2-40 anställda. Vi ställer krav på lön-

samhet och på att kompetensen i de förvärvade bolagen

finns kvar under avtalad tid. Genom förvärven skapas

också naturliga möjligheter för testmarknadsföring av

befintliga och nya produkter samt möjlighet att bedriva

riktade utbildningar i behandlingsmetoder utvecklade

av oss och våra samarbetspartners.

“ ”

På längre sikt strävar vi efter att skapa ett större nätverk av helägda kliniker. En del av dessa vill vi positionera som en kombination av tandvårds- och hälsocenter, eller som vi vill kalla dem, ”dentala span”. Vi är inte främ- mande för att genomföra nya okonventionella för änd - ringar inom tandvården för att anpassa oss till kundernas önskemål. Vi är noga med att redan från början införa kvalitetsgarantier, transparent prissättning och flexibla betalningslösningar för klinikernas kunder. Jag är över- tygad om att den enskilde patientens förtroende för sin tandläkare är en viktig grund för den långsiktiga kon- kurrenskraften.

Med det helhetstänkande vi arbetar efter menar jag att våra förutsättningar att nå våra långsiktiga mål är mycket goda. Dentalmarknaden är en tillväxtmarknad till stora delar beroende på en åldrande befolkning i den indust- rialiserade världen, men också tack vare en ökande me- delklass i länder som Kina och Brasilien, två marknader vi investerat i under det senaste året. I och med att Cari - solv

blivit godkänt av japanska hälsovårdsmyndigheter och vi sedan ett par månader börjat marknadsföra pro- dukten på den japanska marknaden lägger vi nu grun- den för att nå ut på världens näst största dentalmarknad.

På den svenska marknaden bedömer vi att den tand- vårdsreform som införs från och med den 1 juli i år kom- mer att gynna vår verksamhet i och med att fler än tidigare förväntas gå regelbundet till tandläkaren, men samtidigt kommer nya krav att ställas på tandvården gäl-

lande kvalitetssäkring och prissättning. Den nya tand- vårdsreformen talar för att tiden är rätt att nu skapa en kedja av välutrustade kliniker med högkvalitativ vård som samtidigt har en god intjäningsförmåga. Klinikerna ska även stimulera personalen till kreativitet inom ut- veckling och utbildning. Målet är att kunna presentera framtidens tandvård redan idag. För patienten ska våra enheter upplevas som en trygg förmedlare av vård.

Dentalmarknaden håller på att förändras på många sätt och på många håll i världen. Vi vill vara delaktiga i denna förändring och inom överskådlig framtid vara med och driva den. Det är med tilltro till OraSolvs för- måga jag ser fram emot 2008 och jag känner stor till- försikt och förväntan inför kommande år. Det ska bli mycket spännande att leda OraSolv framåt in i en för- änderlig värld. Tack alla aktieägare, samarbetspartners och kunder som gör denna uppgift så givande.

Göteborg den 28 mars 2008

Kenneth Sternberg, Verkställande direktör

Vi ska skapa en kedja av

högkvalitativa kliniker där

vi sätter patienten i centrum.

Detta är OraSolv

Vad är OraSolv?

OraSolv är ett aktiebolag med huvudkontor i Gö- teborg. Verksamheten har sina rötter i utveck- lingen av Carisolv

, en metod för behandling av karies där den friska delen av tanden bevaras. Ut- vecklingen påbörjades på tre olika högskolor i Sve- rige under tidsperioden 1987-1995 för att bli ett affärsdrivet projekt under 1996. Sedan dess har företaget hunnit bli uppköpt, avknoppat och börs- noterat. Aktien är noterad på First North, en han- delsplats organiserad av Stockholmsbörsen. Bol aget har i dagsläget tre heltidsanställda. Dessutom arbetar två av OraSolvs styrelseledamöter aktivt med verksamheten. OraSolv har ett betydande nätverk och goda relationer med forskare och uni- versitet över hela världen. Ett uttryck för detta är att Carisolv

har fler än 150 vetenskapliga refe- renser, samt att produkten mötte framgångar un- der 2007 då den lanserades i Japan. Nätverket och medarbetarnas kompetens inom odontologi och financial management är idag en stor tillgång för bolaget.

Vad gör OraSolv? – Affärsidé

OraSolv är emellertid mycket mer än Carisolv

. Bolagets affärsidé är:

”OraSolv AB bedriver verksamhet inom förvärv, utveckling och förädling av företag inom den- talbranschen samt tar fram och marknadsför pro- dukter och lösningar inom området hälsovård med fokus på dentalbranschen.”

Konkret innebär denna affärsidé bland annat att OraSolv sedan 2006 ansökt om patent på en bio- logisk kariesindikator, påbörjat försäljningen av Carisolv

i Japan samt förvärvat rättigheterna till handdesinfektionsmedlet Mano+. Företaget har också etablerat ett joint-venture i Brasilien samt ingått avtal om förvärv av det kinesiska produkt- och distributionsbolaget ScienceWay, i syfte att nå ut på den kinesiska marknaden.

Idag har OraSolv tre verksamhetsområden, Pro- dukter och produktutveckling, Distribution samt Dentala tjänster. Området Dentala tjänster är under uppbyggnad medan de två övriga bedrivs aktivt.

Varför finns OraSolv?

Dentalmarknaden är en växande marknad. En högre andel äldre i befolkningen samt förbättrad levnadsstandard och ökad köpkraft i befolknings- rika länder som Kina bidrar till den relativt höga tillväxttakten. På denna marknad efterfrågar allt - fler människor behandlingsmetoder som är miljö - vänliga och vävnadsbevarande. OraSolv har lan- serat begreppet minimalinvasiv, ett begrepp som etablerar sig bland alltfler tandläkare världen över.

Dentalbranschen är relativt konservativ och an- passar sig långsamt efter kundernas önskemål.

OraSolv ser därför en möjlighet att vara med och omstrukturera denna bransch, med Sverige som utgångspunkt. Bolaget är inte främmande för att genomföra nya okonventionella förändringar in - om tandvården för att anpassa sig till kundernas önskemål. OraSolv strävar efter att skapa ett större nätverk av helägda kliniker. En del av dessa vill bolaget positionera som en kombination av tandvårds- och hälsocenter, eller ”dentala span”.

Vad vill OraSolv?

– Målsättningar och strategier

OraSolvs övergripande mål är att bygga upp en snabbväxande koncern med ett helhetskoncept som täcker in större delen av värdekedjan i den- talbranschen.

För att nå detta mål vill OraSolv dels fokusera på förvärv av dentalkliniker, dels fortsätta att utveckla nya produkter inom områdena minimalinvasiv tandvård och Hygiene/Infection control. Bolaget planerar även att förvärva rättigheter till produk- ter och metoder för dental- och hälsovård som be- döms intressanta. OraSolvs förvärvsstrategi går ut på att växa genom förvärv av tandvårdskliniker, samt dentala produkt- och distributionsbolag.

Vilka är OraSolvs kunder?

OraSolvs främsta kundgrupp finns inom tand-

vården och bland distributörer av tandvårdspro-

dukter. Idag finns det 1,2 miljoner tandläkare i

den industrialiserade världen, varav 90 procent är

allmäntandläkare. I takt med att OraSolv förvär-

var kliniker ökar kundgruppen patienter.

OraSolv är verksamt på dentalmarknaden, en marknad som växer. En högre andel äldre i befolkningen samt för- bättrad levnadsstandard och ökad köpkraft i befolk- ningsrika länder som Kina bidrar till den relativt höga tillväxttakten. En tendens inom dentalmarknaden är emellertid att den svarar långsamt på ekonomiska för- ändringar. Det sker således en fördröjning i tid mellan allmänna ekonomiska indikatorer och utvecklingen inom dentalbranschen.

Den viktigaste målgruppen för OraSolvs verksamhet är tandläkare. Antalet tandläkare är idag omkring 1,2 mil- joner i den industrialiserade världen. Av dessa är cirka 90 procent allmäntandläkare.

Med ett starkt intellektuellt kapital i form av odontolo- gisk spetskompetens samt viktiga erfarenheter av före- tagsfinansiering är de långsiktiga förutsättningarna för bolaget att utvecklas gynnsamma. OraSolv besitter en hög nivå av specialisering i odontologiskt know-how kombinerat med betydande erfarenheter och kunskaper i företagsfinansiering och ledningsfrågor. Goda relatio- ner med distributörer och forskare runtom i världen bi- drar också till positiva utvecklingsmöjligheter.

OraSolv har ett distributionsnätverk i fler än 50 länder över hela världen. Bolaget har Sverige som bas för lan- seringar och etableringar, men marknaden utanför Europa spelar en central roll. Beroende på i vilket skede i verk- samhetsutvecklingen OraSolv befinner sig på respektive geografiska marknad, kan marknadernas relativa eko-

2007 då stor vikt lades på aktiviteter utanför Europa, växte således den utomeuropeiska andelen av bolagets nettoomsättning och kom att utgöra 70 procent av bo- lagets totala omsättning, se nedan.

Under kommande räkenskapsår, då OraSolv har för av- sikt att förvärva tandvårdskliniker i Sverige, kommer den svenska marknaden att stå för en större del av nettoom- sättningen. Diagrammens huvudbudskap är emellertid att OraSolvs verksamhet och därmed möjligheter till lön- samhet är spridd över flera geografiska områden. Där- med sprider bolaget även sina risker.

OraSolvs Marknad

Nettoomsättningens geografiska fördelning i procent, 2007

Norden, exkl. Sverige Sverige

Europs, exkl. Norden Övriga marknader

70% 17%

Nettoomsättningens geografiska fördelning i procent, 2006

Norden, exkl. Sverige Sverige

Europs, exkl. Norden

23%

39%

30%

OraSolv anpassar sig

till marknadens förutsättningar

Andra sätt att sprida risker är att diversifiera verksam- heten för att undvika ett ensidigt beroende av en pro- dukt. OraSolvs övergripande mål är att bygga upp en snabbväxande koncern med ett helhetskoncept som täcker in större delen av värdekedjan i dentalbranschen.

För att nå detta mål vill bolaget fokusera på förvärv av tandvårdskliniker och fortsätta att utveckla nya produkter inom området minimalinvasiv tandvård och Hygiene/

Infection control. Dessutom planerar OraSolv att för- värva rättigheter till produkter och metoder för dental- och hälsovård som bolaget bedömer som intressanta.

När det gäller klinikförvärven räknar OraSolv med att dessa leder till minskade genomsnittliga kostnader för bland annat inköp, marknadsföring och personal. Sam- tidigt skapas värde genom förvärv av bolag med positiva kassaflöden. Genom förvärven skapas också naturliga möjligheter för testmarknadsföring av befintliga och nya produkter samt möjlighet att bedriva riktade utbild- ningar i behandlingsmetoder utvecklade av OraSolv och dess samarbetspartners. Med förvärv av produktbolag, produkter eller produkträttigheter sprider OraSolv sina risker samtidigt som bolaget ges tillgång till nya distri- butionskanaler för samtliga produkter.

Genom uppköp av distributionsbolag utökar OraSolv sitt distributionsnätverk, samtidigt som bolaget får till- gång till ytterligare nya produkter. I tabellen visas en sammanfattning av den svenska tandvården i siffror.

Tandvården i Sverige kommer under den närmaste ti- den att genomgå sin största strukturomvandling sedan 1974 års stora tandvårdsreform. Det planerade infö- randet den 1 juli 2008 av ett nytt tandvårdsstöd för vuxna

kommer att ställa nya och högre krav på vårdgivarna att ha en effektiv organisation och en kvalitetssäkrad tand- vård. Den gamla tandläkarpraktiken bemannad av en tandläkare kommer att behöva ersättas av större prakti- ker med fler anställda för att kunna leverera en kvalita- tiv och modern vård. Detta öppnar upp marknaden för nya aktörer.

Antal verksamma tandläkare

Privattandläkare 3 300

Anställda tandläkare i folktandvården 4 300

Tandhygienister 2 800

Privattandvårdens andel av marknaden i procent

Vuxentandvård 60-80

Barntandvård 5-25

Tandvårdens omsättning 2003 (miljarder kronor)

Total omsättning 18,65

Patientavgifter 11,35

varav privattandvården 8,95

varav folktandvården 2,4

Statliga medel 2,81*

Landstingsmedel 4,49

Patienternas Andel av

besöksfrekvens patienterna i procent

Minst en gång vartannat år 86

Vart tredje år 4

Mer sällan 10

Kostnad för tand- Andel av

läkarbesök/år för patienten patienterna i procent

Ingen alls 9

1 - 500 kr 19

501 -1 000 kr 34

1 001 -2 000 kr 23

2 001 -3 000 kr 9

3 001 - 6

* Under 2004 tillfördes 1,7 mdr i statliga medel för att täcka kostnaderna för 65+-reformen.

Källor: SIFO, Försäkringskassan, Finansdepartementet, Social- styrelsen och Privattandläkarna.

Verksamhetsområden

OraSolvs verksamhet var, när bolaget bildades, till stör- sta delen koncentrerad kring utvecklingen och lanse- ringen av Carisolv

, en innovativ metod som avlägsnar karies utan att påverka den friska tandvävnaden. Sedan 2005 har bolaget emellertid dels diversifierat sin verk- samhet och dels fördjupat den, genom vertikal integra- tion. OraSolvs verksamhet kan idag delas in i tre verk - samhetsområden; Produkter och produktutveckling, Dis- tribution samt Dentala tjänster.

Produkter och produktutveckling

Utvecklingen av produkter och lösningar kommer att drivas via det helägda dotterbolaget, MediTeam Dental AB, Göteborg. Den främsta produkten, tillika det star- kaste varumärket, är Carisolv

. Beslutet om diversifiering och breddning av produktsortimentet har emellertid lett till att produktportföljen idag innehåller fler produkter och omfattar fler segment.

Mano+ – ett steg mot diversifiering

I enlighet med bolagets strategi att diversifiera verksam- heten och hitta innovativa vårdprodukter med global marknadspotential förvärvade OraSolv under slutet av 2006 rättigheterna till Mano+ av det svenska företaget Winway AB. Mano+ är en innovativ handdesinfektions- produkt. I och med förvärvet tog OraSolv steget in i seg- mentet för Hygiene/Infection Control

Med ökad kunskap om infektioners spridningsmönster förväntas efterfrågan av effektiva och användarvänliga medel för att kontrollera och minimera riskerna för smittspridning öka. Rätt form av handhygien har visat sig vara en viktig och enkel metod för att minska sprid- ningen av oönskade mikroorganismer. Detta gäller såväl inom sjuk- och tandvården som i människors vardag.

Mano+ bedöms kunna ersätta befintliga medel för hand- desinfektion som används inom vården. En studie vid MAS, Malmö Allmänna Sjukhus har bekräftat medlets mycket goda antimikrobiella effekter under kliniska för- hållanden.

Förberedelser pågår för att påbörja produktion och lan- sera produkten. Mano+ ska initialt säljas genom det om- fattande globala distributionsnät inom tandvården som OraSolv byggt upp. Marknadspotentialen bedöms som stor. Företaget förbereder även en breddning av mark- naden till att omfatta en kommande försäljning i konsu- mentledet. Under våren 2007 anlitade OraSolv företaget POND AB, en välrenommerad specialist på förpack- ningsdesign, i detta syfte. Under 2008 beräknas en start av försäljning mot vården inledas för att senare även in- riktas mot detaljhandeln.

EPC och MaxiDrive

Under 2007 gjordes en begränsad lansering av två por- tabla maskiner för tandvårdsbehandling, EPC och Maxi - Drive. Dessa produkter har utvecklats för att vara spe- ciellt anpassade för kariesbehandling med Carisolv

, men används även för endodonti (rotfyllning) och pro- fylaktik (förebyggande tandvård). Produkterna är inno- vativa och enkla att hantera. EPC har ur köparens per - spektiv en förhållandevis låg prisbild medan priset på MaxiDrive kan betraktas ligga i marknadens mellanskikt.

Ett av syftena med lanseringen var att produkterna med sin tydliga koppling till Carisolv

skulle ha en positiv på- verkan på dess försäljning. Hittills har emellertid lanse- ringen av maskinerna inte haft någon märkbar påverkan på försäljningen av Carisolv

.

Nya produkter under utveckling

OraSolv investerar löpande i utvecklingen av produkter och metoder för minimalinvasiv tandvård.

En av de produkter som bolaget planerar att utveckla är en biologisk kariesindikator. Eftersom de indikatorer som finns på marknaden idag är osäkra och kan leda till att mer tandsubstans än nödvändigt tas bort, anser OraSolv att indikatorn kommer att kunna spela en viktig roll för kariesbehandling. Produktutvecklingen av den biologiska kariesindikatorn kommer att påbörjas under 2008.

OraSolv fortsatte under året utvecklingen av en paten- terad produkt för behandling av parodontala sjukdomar (vilka orsakar tandlossning). Produkten är baserad på den forskning som utförts kring de i Carisolv

ingående substanserna.

I enlighet med bolagets strategi söker OraSolv även kon- tinuerligt efter nya intressanta produkter, produkträttig- heter och produktionsbolag att förvärva.

Distribution

Utvecklingen och marknadsföringen av Carisolv

har medfört att OraSolv byggt upp ett världsomspännande nätverk av samarbetspartners inom försäljning och dis- tribution i fler än 50 länder. Bolaget har också kommit att etablera goda relationer med forskare, universitet och kliniker över hela världen.

Nätverken är strategiskt mycket viktiga för avsättningen

av nya produkter inom segmenten dentalvård och Hy-

giene/Infection Control på olika marknader.

Förvärv av ScienceWay Biotech

2007 ingicks ett avtal om att förvärva ScienceWay Bio- tech Co Ltd. ScienceWay är ett kinesiskt distributions- företag baserat i Shenzhen i Guandongprovinsen på gränsen till Hongkong. Företagets verksamhet omfattar produktion, marknadsföring och försäljning av dentala produkter i Kina, Hongkong och Macau. ScienceWay fokuserar på minimalinvasiva tekniker, innovativ vård och nya material för tandvården. Förvärvet är ett första steg i etableringen av OraSolv som en betydande aktör på den snabbväxande kinesiska marknaden. Genom ScienceWay kan OraSolv förbättra de egna möjlighe- terna inför lanseringar av produkter som Carisolv

och Mano+ på den kinesiska marknaden samt erbjuda mindre skandinaviska dentalföretag en säker distributions- och samarbetspartner i Kina.

Etablering av brasilianskt joint-venture I februari 2007 etablerade OraSolv ett joint-venture i Curitiba, Brasilien, i samarbete med Trollhätteplast AB, en svensk tillverkare och leverantör av en gångsartiklar för tandvårdskliniker, som sedan tidigare marknadsför och distribuerar Carisolv

i Australien. Med det nya bolaget skaffar sig OraSolv den lokala närvaro som är nödvän- dig för att kunna bearbeta den växande brasilianska marknaden. Med närmare 200 000 tandläkare och 136 tandläkarhögskolor är Brasilien en av världens största dentalmarknader.

Det nya bolaget har namnet TrollDental do Brasil Produtos Odontologicos Ltda. Målsättningen är att gemensamt marknadsföra och distribuera de båda bola gens pro- dukter via direktförsäljning men också via andra lokala distributörer.

Dentala tjänster

Inom området dentala tjänster är OraSolvs målsättning att bygga upp ett omfattande nätverk av helägda dentala kliniker. Målet är att förvärva 40-50 tandvårdskliniker inom en femårsperiod. Genom att skapa ett sådant nät- verk integreras OraSolvs verksamhet. Detta skapar för- delar för såväl OraSolv som dem som avyttrar klinikerna.

De kliniker bolaget planerar att förvärva är mindre, lön- samma och kompetensfokuserade kliniker, drivna av kva- lificerade entreprenörer. Med mindre kliniker avser OraSolv de som har en årlig omsättning på 2-20 miljoner kronor samt 2-40 anställda. Den planerade expansionen utgår från hemmamarknaden i Sverige samt från Skan- dinavien och Kina. OraSolv undersöker möjligheten att förvärva kinesiska kliniker. Beslutsordningen hos de ki- nesiska myndigheterna är emellertid långsam och det är svårt att bedöma hur lång tid som krävs från det att ett avtal tecknas tills ett faktiskt förvärv kan realiseras. I av- vaktan på detta fördjupas samarbetet bolagen emellan.

Positionering av OraSolvs dentala kliniker OraSolvs målsättning är att förändra människors upp- levelse av tandläkarmottagningen. Avsikten är att kun- derna inte ska se besöket hos tandvården som ett nöd - vändigt ont utan som en aktivitet för att sköta hälsan och må bra.

Bolaget planerar därför att skapa dentala hälsocenter eller

”span”. De dentala hälsocentrena kommer att erbjuda ett fullskaligt utbud av tandvård som kompletteras med ett utbud av behandlingar inom hälso- och skönhetsvård.

I planerna för de dentala klinikerna ingår också ett sys- tem för kvalitetssäkring, transparent prissättning och er- bjudande av flexibla betalningslösningar för patienterna.

Kunderna ska erbjudas garantier på behandlingar och bli personligt omhändertagna vid uppföljande behand- lingar. Syftet med detta är att öka kundtryggheten. Mål- sättningen är även att klinikerna ska vara moderna och innovativa för att stimulera till kreativitet och utbildning, ett mål som stämmer väl överens med målen för Ora- Solvs övriga verksamheter. Bolaget eftersträvar nära samarbeten med universiteten för att säkerställa närhet till utveckling av nya produkter och behandlingsmetoder.

För att lyckas med sin förvärvsstrategi kommer OraSolv

att utformas på ett sätt som är attraktivt även för sälja-

ren av en praktik. OraSolv erbjuder säljarna en kom-

bination av kontanter, aktier och optioner. Säljaren får

be hålla en hög grad av självständighet samtidigt som ett

incitamentsprogram kopplat till praktikens lönsamhet

stimulerar till en fortsatt hög arbetsinsats. Säljaren får

också möjlighet att få del av de synergieffekter som kan

vinnas genom att ingå i ett större sammanhang och får

tillgång till OraSolvs kvalitetssäkringssystem. OraSolv

kommer även att erbjuda kontinuerlig fortbildning till

de verksamma inom praktikerna samt tillgång till bola-

gets nätverk av samarbetspartners inom den vetenskap-

liga och akademiska världen. Under 2008 kommer Ora-

Solvs fokus att ligga på förvärv av tandvårdskliniker i

Sverige. Bolaget tillkännagav den 10 mars 2008 ett första

sådant förvärv, nämligen det av Aurakliniken i Stock-

holm.

Om Carisolv

G

Carisolv

är en metod för att på biologisk väg avlägsna karies i tandvävnaden.

G

Metoden är minimalinvasiv, vilket innebär att den inte skadar frisk vävnad.

G

Carisolv

minimerar behovet av borr och bedövning och ökar patientkomforten.

G

Metoden är väldokumenterad och har fler än 150 ve- tenskapliga referenser.

Den egenutvecklade metoden Carisolv

är idag det bäst dokumenterade alternativet till borren. Metoden be- döms som ett säkert och effektivt sätt att avlägsna karies under hög patientkomfort. Samtidigt sker vården med en minimal risk för komplikationer.

Tidsåtgången för kariesborttagning med Carisolv

är något längre än med borr och en tandläkare behöver i regel tillämpa metoden ett antal gånger för att öva upp snabbheten i behandlingsmomentet. En del tandläkare väljer att initialt använda borren för att sedan avsluta be- handlingen med Carisolv

för att vara säkra på att all karies verkligen tagits bort.

Långsiktig satsning

OraSolv menar att det är viktigt att arbeta långsiktigt för att öka efterfrågan på Carisolv

. När Carisolv

introdu- cerades var medveten heten om vävnadsbevarande tand- vård relativt låg både bland tandläkare och patienter.

MediTeam, det bolag som utvecklade Carisolv

, lanse-

rade då begreppet ”minimalinvasivt” på den interna- tionella tandvårdsarenan i en strävan att skapa ett para- digmskifte.

Idag är tandvården mer uppmärksam på vikten av att bevara patientens egna tänder och att inte ta bort onö- digt mycket frisk vävnad. De större internationella den- talmaterialbolagen introducerar i allt högre takt nya material och metoder bättre lämpade för att bevara mer tandsubstans. Samtidigt som allt större patientgrupper efterfrågar vävnadsbevarande tandvård, börjar det mi- nimalinvasiva tänkandet etablera sig. Allt fler bolag an- vänder sig av begreppet minimalinsvasiv tandvård i sin marknadskommunikation mot kliniker och patienter.

Detta förväntas gynna den framtida försäljningen och marknadspenetrationen för Carisolv

.

Ny förenklad teknik i handhavandet av Carisolv

för- väntas även sänka barriären för tveksamma tandläkare att testa metoden.

Japan

I början av 2007 fick Carisolv

de japanska hälsovårds- myndigheternas godkännande, vilket möjliggjorde en lansering på den japanska marknaden. Lanseringen in- leddes i slutet av 2007 och sköts i samarbete med det ja- panska distributionsföretaget Denics International Co.

Japan är världens näst största marknad för tandvård och Carisolv

har fått en mycket positiv respons från såväl japanska universitet som tandläkare.

Carisolv ^®

Aktieinformation

OraSolvs aktier noterades den 1 juni 2004 på Nya Mark- naden (numera First North), en handelsplats admini- strerad av Stockholmsbörsen.

Aktiekapital

Aktiekapitalet i OraSolv uppgår till 2 041 013 kronor, fördelat på 102 050 625 aktier med ett kvotvärde om 2 öre. Varje aktie berättigar till en röst på årsstämman.

Samtliga aktier har lika rätt till OraSolvs tillgångar och resultat. Tabellen visar hur OraSolvs aktie kapital har ut- vecklats sedan bolaget registrerades den 7 februari 2000.

Kursutveckling 2/6-2004 - 2/3-2008

Omsättning och kursutveckling

Under perioden den 1 januari 2007 till den 4 mars 2008 sjönk aktiekursen totalt med 39 procent. Under perioden 1 januari-31 december 2007 uppgick snittkur- sen, beräknad på senaste betalkurs, till 0,28 kronor per aktie. Vid utgången av december 2007 uppgick senaste betalkurs till 0,21 kronor per aktie.

Under 2007 omsattes totalt 117,8 miljoner aktier till ett värde av 37,3 Mkr. Detta innebär att varje aktie omsatts 1,2 gånger under året, vilket motsvarar en omsättning på i genomsnitt 473 000 aktier per dag.

Teckningsoptioner

I samband med nyemissionen i juni 2006 utgavs totalt 46 485 988 teckningsoptioner, teckningsoption II. Teck- ningsoption II ger rätt att för en teckningsoption teckna en ny aktie till 0,50 kr under perioden 1 december 2006 till och med 30 november 2008. Årsstämman den 30 maj 2007 fattade beslut om att utge högst 5 000 000 teck- ningsoptioner, teckningsoption III, vilka i sin tur berät- tigar till teckning av högst 5 000 000 aktier till ett värde av 0,42 kr per aktie under perioden 30 juni 2007 till den 31 december 2009. Rätten att teckna sig för tecknings- optioner gavs, endast till det helägda dotterbolaget Mediteam Dental AB, 556726-3495, med rätt och skyl- dighet att till marknadsvärde vidareöverlåta tecknings- optionerna till styrelseledamöter och ledande befatt -

ningshavare i bolaget. Till och med den 31 december 2007 hade styrelseledamöter och ledande befattnings - innehavare totalt köpt 2 500 000 av de utgivna tecknings- optionerna (III). Det totala antalet utestående tecknings- optioner per den 31 december 2007 uppgick till 51 485 988.

Utdelningspolitik

Styrelsen har beslutat att under de närmaste åren låta eventuella vinster investeras i bolagets verksamhet för att nå upp till satta mål om att skapa en snabbväxande kon- cern. Ingen utdelning förväntas därför ske under de när- maste åren. Styrelsen omprövar emellertid den fast- ställda utdelningspolicyn årligen.

Ägarförhållande

OraSolvs 15 största aktieägare per 31 januari 2008

Andel av röster Aktieägare Antal aktier och kapital, % Kaupthing Bank

Luxembourg S.A. 12 667 532 12,41

Löderup, Rune F 10 911 849 10,69

Bornstein, Rolf 2 298 586 2,25

Holmberg, Björn 1 780 000 1,74

SIS Segaintesettle AG/

Zürich, W8IMY 1 643 880 1,61

Olsson, Tim 1 421 000 1,39

Wärdshus Apalby AB 1 250 000 1,22

Jonsson, Torsten 1 116 000 1,09

Suchwski, Isse 1 029 044 1,01

Gargolinski, Miroslaw 1 010 000 0,99

Dal, Kemal 1 000 000 0,98

Schön, Jonas 900 000 0,88

Nordnet Pensionsförsäkring AB 898 009 0,88

Hübinette, Urban 880 000 0,86

Fors, Marvin 853 780 0,84

Summa de 15 största ägarna 39 659 680 38,86

Summa övriga ägare 62 390 945 61,14

Summa 2008-01-31 102 050 625 100,00

Aktieägaravtal

Inga kända avtal föreligger.

Marknadsnotering

OraSolvs aktier är föremål för handel på First North.

First North är en inofficiell handelsplats, där aktier hand- las via Stockholmsbörsens handelssystem SAXESS.

Handeln bedrivs kontinuerligt på samma sätt som för de börsnoterade företagen på Stockholmsbörsen. Informa- tion om kurser, volym och orderdjup offentliggörs i real - tid genom samma kanaler som för börsnoterade aktier.

Stockholmsbörsen ansvarar inte för övervakningen av bolagen på First North. Varje bolag har i stället en spon- sor, någon av Stockholmsbörsens medlemmar, som en- ligt avtal med Stockholmsbörsen ansvarar för att bolaget uppfyller kraven för att handlas på First North och att bolaget följer vissa informationskrav. OraSolvs sponsor på First North är Remium Fondkommission AB.

0,00 0,10 0,20 0,30 0,40 0,50 0,60 0,70 0,80 0,90 1,00

2004-06-022004-09-022004-12-022005-03-022005-06-022005-09-022005-12-022006-03-022006-06-022006-09-022006-12-022007-03-022007-06-022007-09-022007-12-022008-03-02

OS OMXSPI

Aktiekapitalets utveckling

Ökning av Ökning av Totalt Antal Nominellt

År Transaktion antal aktier aktiekapitalet aktiekapital aktier värde per aktie

2000 Bolagsbildning 1 000 100 000 100 000 1 000 100,00

2003 Split 4 999 000 0 100 000 5 000 000 0,02

2003 Nyemission 25 000 000 500 000 600 000 30 000 000 0,02

2004 Fondemission 993 012 19 860 619 860 30 993 012 0,02

2004 Företrädesrättsemission 23 244 759 464 895 1 084 755 54 237 771 0,02

2006 Teckningsoption 19 864 397 1 085 152 54 257 635 0,02

2006 Teckningsoption 5 230 105 1 085 257 54 262 865 0,02

2006 Nyemission 46 485 990 929 720 2 014 977 100 748 855 0,02

2006 Teckningsoption 110 770 2 216 2 017 193 100 859 625 0,02

2007 Teckningsoption 1 191 000 23 820 2 041 013 102 050 625 0.02

Riskfaktorer

OraSolvs verksamhet påverkas av ett antal risker som bolaget strävar efter att minimera. De risker som Ora- Solv bedömer som mest centrala beskrivs nedan. Riskerna kan, liksom andra variabler, påverka bolagets fin ansiella ställning och därmed dess framtidsutsikter.

Investeringar i nya bolag

OraSolv kommer att investera i eller förvärva nya bolag.

I och med att ett bolag investerar i ett annat lämnar det investerande bolaget ifrån sig en del av kontrollen över sin verksamhet, vilket innebär en risk i sig. OraSolvs led- ning försöker att sprida riskerna genom att investera i flera olika bolag med olika inriktning och mognadsgrad.

Dessutom försöker OraSolv att generellt minska riskerna genom att arbeta aktivt med företagens utveckling. Vi- dare kan risken reduceras genom noggrann analys och så kallad due diligence innan en investering genomförs.

Förvärv av kliniker

OraSolv planerar att förvärva ett flertal tandvårdsklini- ker inom en femårsperiod. Det finns ingen garanti för att de förvärvade klinikernas organisation och kundun- derlag lever vidare efter förvärvet. När en verksamhet byter ägare finns det alltid risk för att organisations - kulturer krockar med varandra eller att tidigare latenta konflikter mellan anställda och chefer blir tydliga, vilket kan leda till personalavhopp. Detta i sin tur kan leda till att lojala patienter följer med sin tandläkare dit denne flyttar sin verksamhetsbas. Den förvärvade kliniken kan då komma att förlora en del av sitt patientunderlag, vil- ket på kort sikt kan leda till sviktande lönsamhet. För att minimera dessa risker ställer OraSolv krav på att den som avyttrar sin klinik måste arbeta kvar under en av - talad tidsperiod. Dessutom erbjuder OraSolv olika inci- tamentsprogram för de anställda.

Tandläkaracceptans

OraSolv erbjuder ett nytt sätt att behandla karies. Även om bolagets produkter kan komma att underlätta be- handling för den enskilde patienten, finns det risk att kli- nikerna har svårt att ta till sig och börja använda pro - dukten i det tempo och den omfattning som är nödvän- digt för att OraSolv ska uppnå den prognostiserade för- säljningen. Flera kliniker har också visat sig skeptiska till användandet av Carisolv

, vilket kan innebära att Ora- Solv inte uppnår uppsatta försäljningsmål eller att bola- get måste öka kostnaderna för att utbilda kliniker och patienter. Detta kan påverka bolagets resultat negativt.

Slutkundsacceptans

Den enskilde patientens preferenser kan påverka för- säljningen. En förutsättning för att individer ska efter- fråga behandling med minimalinvasiva metoder är att de är medvetna om metodens existens. Om inte tand -

läkaracceptansen är tillräckligt omfattande kan OraSolv på andra sätt skapa kunskap om metoderna i patient - ledet vilket medför ökade marknadsföringskostnader.

Prisacceptans

Även i de fall en klinik visar sig principiellt positiv till Carisolv

är dess acceptans av priset en förutsättning för att bolaget ska uppnå den prognostiserade försäljningen.

Att OraSolvs kunder accepterar priset gäller även för andra produkter som bolaget utvecklar.

Försäljningstakt

Försäljningen av Carisolv

har visat sig vara trögstartad på ett antal marknader. Även om ledningen gör bedöm- ningen att det finns en tillräcklig efterfrågan, är det möj- ligt att försäljningen utvecklar sig långsammare än vad som förutspås.

Produktutveckling och konkurrens

Fortsatt utveckling av befintliga och nya produkter är av betydelse för OraSolv. All produktutveckling är förenad med kostnader. OraSolv strävar efter att minimera dessa kostnader. Speciellt viktigt har det varit att få ned pro- duktionskostnaden för Carisolv

. Om bolagets förmåga att utveckla produkter upphör, om produkter inte lanse- ras i enlighet med fastställda tidsplaner eller om mot - tagandet på marknaden blir sämre än förväntat, kan detta medföra negativa effekter på OraSolvs försäljnings- och resultatutveckling. Det finns också en risk att nya resursstarka konkurrenter vad gäller kompetens och ka- pital etablerar sig på OraSolvs marknad och erbjuder konkurrerande metoder och produkter.

Patent

OraSolvs framgångar är i varierande utsträckning be- roende av patentskydd. Bolagets patentportfölj innehål- ler ett antal internationella patent och patentansök - ningar. Det kan dock inte garanteras att nuvarande el- ler framtida patentansökningar leder till patent eller att redan godkända patent erbjuder tillräckligt skydd mot konkurrenter. Det finns alltid en risk att tvister avseende intrång i patent och övriga immateriella rättigheter in- leds såväl av som mot OraSolv. Tvister som dessa kan vara kostnadskrävande och skulle, om de uppstår, kunna ha en negativ inverkan på bolaget.

Illegal försäljning

Trots att inga konkurrerande produkter finns registre-

rade på de marknader där OraSolv är verksamt, har ryk-

ten om piratkopior förekommit, till exempel på den ryska

marknaden. Det finns ingen garanti för att OraSolv kan

förhindra sådan potentiellt illegal försäljning.

Beroende av nyckelpersoner

OraSolv är beroende av att kunna rekrytera och behålla medarbetare med hög kompetens. Det finns dock inga garantier för att bolaget kommer att lyckas med detta.

Avsaknad av nyckelpersoner kan påverka bolagets ut- veckling i negativ riktning.

Beroende av distributörer och partners En del av OraSolvs strategi är att etablera försäljnings- kanaler i samarbete med lokala distributörer och licens- partners i olika länder. Strategiska samarbetspartners kan även komma att hantera tillverkningen av bolagets produkter. Detta innebär att OraSolv är beroende av dis- tributörernas kundkontakter och anseende på markna- den samt att bolaget kan komma att bli beroende av olika underleverantörers hantering och kvalitetskontroll av produktionen. Beroendet av samarbetspartners kan så- ledes öka risken för eventuella förseningar i leveranser.

Likaså kan risken för att OraSolvs produkter drabbas av eventuella kvalitetsbrister öka i och med detta beroende.

Leveransförseningar och kvalitetsbrister kan i sin tur skapa negativa finansiella effekter för OraSolv.

Lagstiftning och regelverk

Tillverkning, marknadsföring och distribution av medi- cintekniska produkter sker på en reglerad marknad. EU och FDA (US Food and Drug Administration) är exem- pel på institutioner vars regler rörande bland annat kli- nisk utvärdering, godkännande och kvalitetsprövning på - verkar OraSolvs verksamhet. Bolaget fick under 2001 FDAs godkännande av försäljning av Carisolv

på den ameri- kanska marknaden. FDA kräver emellertid återkom- mande inspektioner av produktionen för att OraSolv ska få behålla detta tillstånd. Om OraSolvs verk samhet skulle omfattas av ytterligare restriktioner från myndigheter, eller om bolaget inte erhåller nödvändiga framtida myn- dighetsgodkännanden, kan detta komma att påverka OraSolv kommersiellt och finan siellt negativt.

Politisk och kulturell miljö

Då OraSolv bedriver sin verksamhet på ett stort antal marknader över hela världen är variationen av politisk stabilitet mellan de olika marknaderna stor. På en mark- nad som kännetecknas av diktatur eller politisk instabi- litet kan det vara svårt för att bedöma komplexiteten i olika myndigheters beslutsprocess, då bolaget saknar möjlighet till insyn. Detta kan innebära att planerade marknadsintroduktioner försenas, vilket kan påverka bo- lagets resultat negativt. Variationer i sättet att förhålla sig till korruption eller andra fenomen som OraSolv är främmande inför kan också ha en påverkan på bolagets verksamhet.

Finansiering och

förbrukning av likvida medel

Då OraSolv och dess dotterbolag bedriver en utveck- lingsintensiv verksamhet och gör investeringar för fram- tida intäkter förbrukas likvida medel. Målet är att Ora- Solvs verksamhet skall generera positivt kassa flöde. Tills dess detta är en realitet kan bolaget emellertid komma att behöva kapitaltillskott genom av exem pelvis nyemis- sioner för att fortsätta sin expansion och marknadseta - blering. Det finns ingen garanti för att nytt tillräckligt kapital kan anskaffas vid ett eventuellt behov.

Valutarisk

I samband med att OraSolvs internationella försäljning ökar kan bolagets rörelseresultat påverkas till följd av för- ändringar av värdet av utländsk valuta i förhållande till värdet av den svenska kronan. Särskilt känsligt är bola- get för förändringar av växelkurser för yen, euro och amerikanska dollar.

Produktansvar

Bolagets verksamhet kan innebära risk för produktan-

svar. OraSolv har enligt styrelsen ett väl avstämt försäk-

ringsskydd. Det kan för den skull inte garanteras att detta

är tillräckligt vid en eventuell skada och efterföljande

rättsprocess.

Förvaltningsberättelse

Styrelsen och verkställande direktören för OraSolv AB (publ) lämnar härmed årsredovisning för verksamhets- året 2007. Alla belopp redovisas, om inte annat anges, i svenska kronor.

Bolagsuppgifter

Bolagets organisationsnummer är 556585-4394. Bolaget har sitt säte i Stockholm med adress Medicinaregatan 8B, 413 46 Göteborg. Bolaget registrerades hos Patent- och registreringsverket 7 februari 2000 och har bedrivit verk- samhet sedan dess. Bolagets associationsform regleras av aktiebolagslagen (2005:551).

Verksamhet Affärsidé

OraSolv AB är ett bolag som bedriver verksamhet inom förvärv, utveckling och förädling av företag inom dental- branschen samt tar fram och marknadsför metoder och produkter för minimalinvasiv tandvård. Bolagets första internationellt lanserade varumärke är Carisolv

, en väl- dokumenterad metod för vävnadsbevarande kariesbort- tagning med över 150 vetenskapliga referenser.

Händelser under året

I början av året bildades det helägda dotterbolaget Medi- Team AB. I och med detta blev OraSolv en koncern.

Det nya bolaget är tills vidare vilande. Under 2007 fort- satte arbetet, med att förändra OraSolv från att vara ett produktbolag kon centrerat på utveckling och försäljning av Carisolv

till att bli en koncern verksam inom flera produkt och verksamhetsområden. En ny organisation med tre olika inriktningar har börjat ta form under året och vid årsskiftet bedrev OraSolv verksamhet inom två av dessa: Produkter och produktutveckling samt Distri- bution. Den tredje inriktningen, Dentala tjänster, räknar bolaget med att starta upp under det andra kvartalet 2008.

Produkter och Produktutveckling

Verksamheten kring Carisolv

har under året utvecklats positivt. I januari 2007 fick Carisolv

de japanska hälso - vårdsmyndigheternas godkännande, vilket möjliggjorde en lansering på den japanska marknaden. Säljstarten ägde rum i november och sköts i samarbete med det ja- panska distributionsföretaget Denics International Co.

Lanseringen av Carisolv

förbereddes med noggranna genomgångar både med distributör och nyckelpersoner inom japansk tandvård för att positionera metoden på rätt sätt. Ett antal mycket välrenommerade svenska pro- fessorer och specialister har under de senaste åren kon- tinuerligt besökt landet och gett sin bild av hur metoden kan användas i undervisning av tandläkare samt vid pa- tientbehandling. Japan är världens näst största marknad för tandvård och Carisolv

har fått positiv respons från

såväl japanska universitet som tandläkare. Ordervärdet sedan säljstart uppgick den 31 december 2007 till 1,5 Mkr.

Till följd av problem med produktionsprocessen har den planerade lanseringen av det innovativa handdesinfek- tionsmedlet Mano+ blivit fördröjd. OraSolv förvärvade produkträttigheterna till medlet i november 2006 av svenska Winway AB, med målsättningen att komma i gång med kommersialiseringen av produkten under slutet av 2007. Förvärvet som innebär att OraSolv tagit steget in i segmentet för Hygiene/Infection Control är ett led i bolagets strategi att hitta innovativa vårdprodukter med global marknadspotential. Under året började OraSolv förbereda en breddning av marknaden till att omfatta en kommande försäljning i konsumentledet. Produktionen av Mano+ planeras nu komma igång under andra kvar- talet 2008. Försäljningen väntas komma igång under tredje kvartalet och kommer initialt att ske genom det omfattande globala distributionsnät som OraSolv byggt upp i ett 50-tal länder.

Under första kvartalet 2007 gjordes en lansering av två portabla maskiner för tandvårdsbehandling, EPC och MaxiDrive. Konkurrens och prisfall har dock begränsat försäljningsintäkterna.

Distribution – Satsningar i Brasilien och Kina I februari 2007 etablerade OraSolv ett joint-venture i Curitiba, Brasilien, i samarbete med Trollhätteplast AB, en svensk tillverkare och leverantör av engångsartiklar för tandvårdskliniker, som sedan tidigare marknadsför och distribuerar Carisolv

i Australien. Med det nya bo- laget skaffar sig OraSolv den lokala närvaro som led- ningen menar är nödvändig för att kunna bearbeta den växande brasilianska marknaden. Det nya bolaget har namnet TrollDental do Brasil Produtos Odon tologicos Ltda.

Under sommaren ingick OraSolv ett avtal om att för- värva ScienceWay Biotech Co Ltd. ScienceWay är ett kinesiskt distributionsföretag baserat i Shenzhen i Guan- dongprovinsen på gränsen till Hongkong. I och med detta avtal inledde OraSolv en större satsning på den kinesiska marknaden. ScienceWays verksamhet omfat- tar produktion, marknadsföring och försäljning av den- tala produkter i Kina, Hongkong och Macau, med fokus på minimalinvasiva tekniker, innovativ vård och nya material för tandvården.

ScienceWay grundades 2001 och har idag nio anställda.

Bolaget samarbetar med ett tjugotal distributörer i Kina,

har ett gott renommé på den kinesiska dentalmarkna-

den och innehar GMP (good medical practice), vilket

möjliggör produktion för både kinesiska och väster-

ländska marknader.

OraSolv har lagt ett bud i egna aktier på 2,58 MRMB (2,38 Mkr) bestående av 7 437 500 aktier i OraSolv till ett pris om 32 öre per aktie. Detta motsvarar 6,8 procent av aktiekapital och röster i bolaget och samtliga ägare i ScienceWay har accepterat detta. OraSolv avvaktar nu de kinesiska myndigheternas godkännande av förvärvet.

Under tiden fördjupas sam arbetet mellan OraSolv och ScienceWay. En breddning av produktportföljen har på- börjats och personalrekrytering har inletts. Under 2007 påbörjades också investeringar i en utökad produktion hos ScienceWay av exempelvis Mano+ och Carisolv

. Samtliga styrelse ledamöter i ScienceWay har uttalat ett önskemål om att få sitta kvar och hjälpa OraSolv till framgång i Kina.

Dentala tjänster

Inom området Dentala tjänster tog OraSolv under 2007 sina första steg mot målet att skapa ett omfattande ett nätverk av dentala kliniker. I december inledde OraSolv förhandlingar om förvärv av ett mindre antal kliniker i Stockholm.

Tandvården i Sverige kommer under den närmaste ti- den att genomgå sin största strukturomvandling sedan 1974 års stora tandvårdsreform. Det planerade infö- randet den 1 juli 2008 av ett nytt tandvårdsstöd för vuxna kommer att ställa nya och högre krav på vårdgivarna att ha en effektiv organisation och en kvalitetssäkrad tand- vård. Detta öppnar marknaden för nya aktörer. OraSolv planerar att etablera en kedja av kliniker och räknar med att inom kort kunna presentera de första förvärven.

Förhandlingar pågår även sedan en tid om joint-ventu- res och förvärv av kliniker i Kina. Kina tillhör en av värl- dens snabbaste växande tandvårdsmarknader. Genom förvärvet av ScienceWay har OraSolv även fått kontakt med ett antal intressanta tandläkare både på högskolor och inom privat tandvård.

De kliniker OraSolv planerar att förvärva i Sverige och Kina är mindre, lönsamma och kompetensfokuserade kliniker samt drivna av kvalificerade entreprenörer. Med mindre kliniker avses de som har en årlig omsättning på 2-20 miljoner kronor och 2-40 anställda.

Viktiga avtal

Bolaget har ingått viktiga avtal med distributörer. Dis- tributionsavtalen ger, på de flesta marknader, distribu- tören exklusiv rätt till distribution av Carisolv

på avtalad marknad under tre till fem år från och med lanserings- start. Därefter kan avtalen förlängas ett år i taget. Avta- len innebär rätt till uppsägning för båda parter i det fall väsentliga överträdelser sker liksom vid ändring i juri- disk struktur, respektive bolags ledning, ägare eller fi-

nansiell status (obestånd m.m). Avtalen ger distributören rätt att returnera inneliggande lager i det fall OraSolv säger upp avtalet. Priset skall då vara OraSolvs försälj- ningspris.

Tvister

OraSolv är inte part i någon tvist, rättegång eller skiljeför- farande. Inte heller föreligger för styrelsen idag kända förhållanden om rättsliga processer eller skiljeförfaran- den som under senare tid har haft eller kan antas få icke oväsentlig ekonomisk betydelse för OraSolv.

Patent och varumärken

OraSolv har idag genom Biolin AB en patentportfölj in- nehållande ett stort antal internationella patent och patent ansökningar avseende Carisolv

. Bolaget har ge- nom avtal samtliga rättigheter till dessa. OraSolv äger rätt att övertaga dessa utan vederlag till Biolin.

Försäkringar

Bolaget har sedvanlig företagsförsäkring innefattande bland annat produktansvarsskydd. Försäkringsskyddet är föremål för löpande översyn. Bolaget anser att före- tagsförsäkringen är anpassad till verksamhetens nuva- rande omfattning.

Miljö

Bolaget bedriver ingen verksamhet som är tillstånds- eller anmälningspliktig enligt 9 kap 6§ miljöbalken (1998).

Omsättning och resultat

Moderbolagets nettoomsättning uppgick till 2,84 (1,47) Mkr. Rörelseresultatet uppgick till -3,69 (-3,41) Mkr och resultatet efter finansnetto uppgick till -3,59 (-3,36) Mkr.

Koncernens nettoomsättning uppgick till 2,84 Mkr.

Rörelseresultatet uppgick till -3,71 Mkr och resultatet efter finansnetto uppgick till -3,60 Mkr.

Investeringar

Bolagets investeringar i materiella anläggningstillgångar har under året uppgått till 0,05 (0,00) Mkr. Utgifter för forskning kostnadsförs då de inträffar. Under 2007 har 0,39 (0,30) Mkr kostnadsförts. Kostnader för sökta patent har aktiverats med 0,22 (0,23) Mkr.

Likviditet och finansiell ställning

Likvida medel inklusive kortfristiga placeringar uppgick till 5,61 (9,67) Mkr vid utgången av 2007.

Styrelsearbetet under 2007

Styrelsen har under året sammanträtt sju (sju) gånger.

Organisation och personal

OraSolv hade den 31 december 2007 två (två) anställda.

Händelser efter räkenskapsårets utgång Den 10 mars 2008 träffade OraSolv AB ett avtal om för- värv av Aura kliniken i Stockholm. OraSolvs bud består av 3,6 Mkr i kontanter, 1,8 miljoner aktier samt 1 miljon optioner med en lösenkurs på 42 öre. Tilläggsköpeskilling om 10 procent utgår på resultat efter skatt de kommande tre åren. Fullt bemannad förväntas kliniken generera en årlig omsättning på mellan 12 och 15 miljoner kronor.

Övertagandet träder i kraft den 1 juli 2008. Aurakliniken blir därmed OraSolvs första dotterbolag verksamt inom det nyskapade verksamhetsområdet Dentala tjänster.

I början av 2008 beslutade OraSolvs styrelse att föreslå årsstämman fatta beslut om nyemission med före- trädesrätt för befintliga aktie ägare.

Framtidsutsikter

Under den närmaste framtiden kommer OraSolv hu- vudsakligen vara fokuserat på att driva igenom förvärv av dentala kliniker i både Sverige och Kina. I Sverige beräknas de första förvärven kunna presenteras inom kort. Det fördjupade samarbetet med ScienceWay kom- mer att fortsätta till dess att förvärvet blir godkänt av de kinesiska myndigheterna. Produktionsstarten av Mano+

och den efterföljande lanseringen planeras ske under an- dra och tredje kvartalet 2008. Under det närmaste kvar- talet förväntas produktutvecklingen av den biologiska kariesindikatorn inledas och i slutet av året beräknas ut- vecklingen av vårt patenterade medel vid behandling av tandlossningssjukdomar avslutas.

Vinstdisposition

Till årsstämmans förfogande står:

Balanserat resultat 0 kronor

Överkursfond 4 808 777 kronor

Årets resultat -3 589 557 kronor

Totalt 1 219 220 kronor

Styrelsen och VD föreslår att årets förlust avräknas mot överkursfonden som därefter uppgår till 1 219 220 kr.

Beträffande bolagets resultat och ställning i övrigt, hän-

visas till efterföljande finansiella rapporter.

Resultaträkningar

Koncern Moderbolag Moderbolag 2007-01-01- 2007-01-01- 2006-01-01-

Kr Not 2007-12-31 2007-12-31 2006-12-31

Rörelsens intäkter 1

Nettoomsättning 2, 12 2 839 251 2 839 251 1 470 828

Övriga rörelseintäkter 1 200 1 200 20 568

Summa rörelsens intäkter 2 840 451 2 840 451 1 491 396

Rörelsens kostnader

Handelsvaror -803 393 -803 393 -442 466

Övriga externa kostnader 3 -3 941 643 -3 924 643 -2 804 993

Personalkostnader 4 -1 559 172 -1 559 172 -1 458 163

Avskrivningar immateriella och

materiella anläggningstillgångar 5 -246 806 -246 806 -192 980

Summa rörelsens kostnader -6 551 014 -6 534 014 -4 898 602

Rörelseresultat -3 710 563 -3 693 563 -3 407 206

Resultat från finansiella poster

Ränteintäkter och liknande resultatposter 6 104 655 104 451 48 413

Räntekostnader och liknande resultatposter -445 -445 -670

104 210 104 006 47 743

Resultat efter finansiella poster -3 606 353 -3 589 557 -3 359 463

Skatt på årets resultat 7 4 703 0 0

Årets resultat -3 601 650 -3 589 557 -3 359 463

Data per aktie

Genomsnittligt antal aktier 102 050 625 102 050 625 72 656 164

Antal aktier 102 050 625 102 050 625 102 050 625

Resultat per aktie, före utspädning, kr -0,04 -0,04 -0,05

Resultat per aktie, efter utspädning, kr -0,04 -0,04 -0,05

Definitioner

Resultat per aktie före utspädning

Resultat efter skatt dividerat med vägt genomsnittligt antal aktier under året.

Resultat per aktie efter utspädning

Resultat efter skatt dividerat med vägt genomsnittligt antal aktier under året, justerat för effekter

av utspädning.

Balansräkningar

Koncern Moderbolag Moderbolag

Kr Not 07-12-31 07-12-31 06-12-31

TILLGÅNGAR 1

Anläggningstillgångar

Immateriella anläggningstillgångar

Patent 8 525 754 525 754 540 088

Produkträttigheter 9 357 300 357 300 357 300

883 054 883 054 897 388

Materiella anläggningstillgångar

Inventarier 10 55 960 55 960 19 303

Finansiella anläggningstillgångar

Andelar i koncernföretag 11 - 100 000 0

Andelar i intresseföretag 13 1 1 1

Summa anläggningstillgångar 939 015 1 039 015 916 692

Varulager

Handelsvaror 973 440 973 440 1 401 269

Kortfristiga fordringar

Kundfordringar 1 216 090 1 216 090 459 401

Skattefordran 71 034 71 034 56 833

Övriga fordringar 403 300 403 300 209 784

Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter 14 428 967 428 967 173 931

2 119 391 2 119 391 899 949

Kortfristiga placeringar 15 4 662 408 4 662 408 9 061 873

Kassa och bank 1 069 418 944 214 603 200

Summa omsättningstillgångar 8 824 657 8 699 453 11 966 291

SUMMA TILLGÅNGAR 9 763 672 9 738 468 12 882 983

Balansräkningar

Koncern Moderbolag Moderbolag

Kr Not 07-12-31 07-12-31 06-12-31

EGET KAPITAL OCH SKULDER 1

Eget kapital 16

Bundet eget kapital

Aktiekapital, 102 050 625 (100 859 625) aktier 2 041 013 2 041 013 2 017 193

Ej registrerat aktiekapital 0 0 23 820

Reservfond 0 4 938 217 4 938 217

Bundna reserver 4 938 217 0 0

6 979 230 6 979 230 6 979 230 Fritt eget kapital

Fria reserver 4 826 777 0 0

Balanserat resultat 0 0 -1 012 553

Överkursfond 0 4 808 777 9 180 793

Årets resultat -3 601 650 -3 589 557 -3 359 463

1 225 127 1 219 220 4 808 777

Summa eget kapital 8 204 357 8 198 450 11 788 007

Kortfristiga skulder

Leverantörsskulder 630 611 630 611 463 514

Skatteskulder 2 297 0 0

Övriga skulder 22 756 22 756 52 564

Upplupna kostnader 17 903 651 886 651 578 898

Summa kortfristiga skulder 1 559 315 1 540 018 1 094 976 SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER 9 763 672 9 738 468 12 882 983 POSTER INOM LINJEN

Ställda säkerheter Inga Inga Inga

Ansvarsförbindelser Inga Inga Inga

Kassaflödesanalyser

Koncern Moderbolag Moderbolag

Kr 2007 2007 2006

Löpande verksamhet

Rörelseresultat -3 710 563 -3 693 563 -3 407 206

Justeringar för poster som inte ingår i kassaflödet 246 512 246 807 192 980 Övriga ränteintäkter och liknande resultatposter 104 655 104 451 48 413

Övriga räntekostnader och liknande resultatposter -445 -445 -670

Kassaflöde från den löpande verksamheten

före förändringar av rörelsekapital -3 359 841 -3 342 750 -3 166 483 Förändring i rörelsekapital

Förändring av varulager 427 829 427 829 -30 987

Förändring av fordringar -1 219 443 -1 219 443 -138 004

Förändring av kortfristiga skulder 462 336 445 041 193 891

Förändring av rörelsekapital -329 278 -346 573 24 900

Kassaflöde från den löpande verksamheten -3 689 119 -3 689 323 -3 141 583 Investeringsverksamheten

Förvärv av dotterbolag 0 -100 000 0

Förvärv av patent -215 264 -215 264 -231 957

Förvärv av inventarier -53 864 -53 864 0

Kassaflöde från investeringsverksamheten -269 128 -369 128 -231 957 Finansieringsverksamheten

Nyemission/Teckningsoptioner 25 000 0 9 779 751

Kassaflöde från finansieringsverksamheten 25 000 0 9 779 751

ÅRETS KASSAFLÖDE -3 933 247 -4 058 451 6 406 211

Likvida medel och

kortfristiga placeringar vid årets början 9 665 073 9 665 073 3 258 862 Likvida medel och

kortfristiga placeringar vid årets slut 5 731 826 5 606 622 9 665 073