FORTSATT TILLVÄXT MED STARK RESULTATUTVECKLING

(1)

DELÅRSRAPPORT JANUARI – SEPTEMBER 2005 FÖR CYBERCOM GROUP

FORTSATT TILLVÄXT MED STARK RESULTATUTVECKLING

Delårsrapport januari – september 2005

• Omsättningen ökar med 18%, till 342,7 MSEK (291,4)

• Resultatet efter skatt ökar till 15,6 MSEK (6,5)

• Resultat per aktie är 1,33 SEK (0,61)

• Rörelseresultatet (EBIT) ökar till 20,8 MSEK (8,7)

Tredje kvartalet, juli-september 2005

• Omsättningen ökar med 15% till 103,0 MSEK (89,7)

• Resultatet efter skatt ökar till 3,5 MSEK (1,0)

• Rörelseresultatet (EBIT) ökar till 6,3 MSEK (2,6)

• Tillväxt med stark soliditet

Cybercom Group är ett högteknologiskt konsultföretag som erbjuder affärskritiska IT-lösningar inom telekom och utvalda teknologier.

Cybercom grundades i Sverige 1995 och är sedan 1999 noterat på Stockholmsbörsens O-lista. Koncernen har verksamhet i Europa och Asien med egna kontor i Danmark, Norge, Singapore, Storbritannien och Sverige. Antalet anställda uppgår till drygt 400 personer, med en genomsnittlig konsulterfarenhet på 13 år.

(2)

Telekom 78%

Industri 4%

Bank &

Finans 6%

Övrigt 9%

Stat &

Kommun 3%

MARKNADEN

Marknaden för IT-konsulttjänster är fortsatt positiv.

Efterfrågan är framförallt hög när det gäller att använda IT-lösningar för att skapa konkurrenskraft och investeringar görs i kostnadsreducerande stödsystem. Inom de områden där IT-marknaden mognat ser många företag över möjligheten att standardisera processer för utveckling och förvaltning.

Telekommarknaden är starkt drivande med god efterfrågan och fortsatt tillväxt. En avgörande drivkraft är tillverkarnas investeringar i mobila hand- sets och terminaler. Men utanför Europa driver även operatörers investeringar i tillväxtsatsningar genom omfattande nätutbyggnader.

Kunder inom alla segment efterfrågar utveckling och implementation av mobila lösningar för konkurrenskraft och effektivitet, vilket gynnar nischade telekom- specialister. Prisutrymme finns för specialiserade tjänster. I övrigt är prisnivåerna generellt stabila på en fortsatt konkurrensintensiv marknad.

Marknaden i Öresundsregionen är mycket

gynnsam. I övriga Skandinavien tycks marknaden i stort vara oförändrad. I England utvecklas

marknaden positivt med allt högre efterfrågan.

CYBERCOM GROUP

Integrationen av det förvärvade bolaget Netcom Consultants (konsoliderat från maj i affärsområde Sweden) har givit goda effekter. Nya kunder har tillkommit och givit förnyat förtroende, t ex Millicom, Tele2 och Telenor. Cybercoms erbjudande inom telekom management och telekomnät har stärkts och kompletterar Cybercoms andra verksamhets- områden.

Netcom Consultants Stockholmsverksamhet har flyttat till Cybercoms kontor på Fleminggatan. Det tillkomna Singapore-kontoret tillför nya affärs- möjligheter hos internationella kunder och på den starka Asienmarkanden.

Cybercoms strategi att fokusera på telekom och utvalda teknologier ligger fast, vilket ger allt tydligare genomslag och bolaget stärker sin position. Tredje kvartalet 2005 visar en omsättningsökning med 15%

jämfört med samma period föregående år.

Cybercoms expertis inom telekom management, portaler och mobila lösningar, Billing och e- commerce samt inbyggda system skapar även uppdrag hos företag som inte är specifika telekom- bolag. Kundbasen breddas också genom

Cybercoms fokus på utvalda teknologier.

Exempel på nya kunder är Collectum i Sverige (administrationsbolag för tjänstepensionen ITP), pensionsbolaget PFA i Danmark, elkraftbolaget Statnett i Norge och operatören O2 i England.

Cybercoms omsättning fördelat på branscher:

Inom många områden där IT-marknaden nått en mognad blir trenden allt tydligare mot ett industriellt förhållningssätt. Detta gäller främst för utveckling, förvaltning samt test och verifiering, där processer kan standardiseras och arbetsinnehåll kan planeras längre tid i förväg.

Konsekvenser för IT-företagen blir att arbetspaketet kan läggas ut lokalt eller i lågkostnadsländer.

Cybercom har redan denna typ av uppdrag hos större internationella kunder och intensifierar nu arbetet i samarbete med partner i Indien, Baltikum samt med lokala bemanningsbolag.

Många av Cybercoms uppdrag är helhetsåtaganden i nära samarbete med kunden och avtalen för dessa är årslånga. Under perioden har flera sådana avtal förlängts. Av omsättningen de första nio månaderna 2005 utgör ca 40% av helhetsåtaganden, såsom t ex AM (Application Management).

Till Cybercoms största kunder hör Sony Ericsson, Ericsson, Tele2, TeliaSonera, Nokia, Reuters, Teracom, Millicom, ASSA ABLOY, Telenor, SEB och Regeringskansliet.

De tio största kunderna står för 79% av Cybercoms omsättning de första nio månaderna 2005.

(3)

KONCERNEN

OMSÄTTNING

Omsättningen för årets första nio månader uppgår till 342,7 MSEK (291,4)¹, en intäktsökning med 18%

jämfört med samma period föregående år.

RESULTAT JANUARI-SEPTEMBER

Rörelseresultatet har stärkts väsentligt jämfört med samma period föregående år och uppgår till 20,8 MSEK (8,7). Det motsvarar en rörelsemarginal på 6,1% (3,0%).

Finansnettot uppgår till 3,1 MSEK (1,0) och har påverkats av valutakursvinster med 3,5 MSEK.

Resultatet efter finansnetto är 23,9 MSEK (9,7), vilket innebär en nettomarginal på 7,0% (3,3%).

Exklusive den engångskostnad om 3 MSEK som i samband med sammanslagningen av de svenska affärsområdena belastade första kvartalet uppgår rörelseresultatet för de första nio månaderna till 23,8 MSEK. Det ger en marginal på 6,9% och en

nettomarginal på 7,8%.

Antalet anställda är 411 personer. Cybercom sysselsätter vid periodens utgång totalt 460 personer, inklusive underkonsulter.

Omsättning per affärsområde, i MSEK och procent av den totala omsättningen.²

Jan- Sep 2005

Jan- Sep 2004

Sweden 308,0 90% 251,7 86%

International 51,9 15% 51,7 18%

Tredje kvartalet

Under tredje kvartalet uppgår koncernens omsättning till 103,0 MSEK (89,7), vilket är en ökning med 15% jämfört med samma period föregående år. Koncernens rörelseresultat har stärkts och uppgår till 6,3 MSEK (2,6), vilket ger en marginal på 6,1% (2,9%).

Affärsområde Sweden

Omsättningen ökar till 308,0 MSEK (251,7), vilket är 22% mer än samma period 2004. Rörelseresultatet uppgår till 20,1 MSEK (12,1) vilket motsvarar en marginal på 6,5% (4,8%). Antalet anställda inom affärsområdet är 329 (279).

Under tredje kvartalet är omsättningen 91,1 MSEK (79,0), vilket är 15% mer än motsvarande period föregående år. Rörelseresultatet uppgår till 4,6 MSEK och ger en marginal på 5,0% (5,4%).

1 Resultat för samma period föregående år visas inom parentes, dessa jämförelsetal är omräknade enligt de nya IFRS reglerna.

2 Hänsyn är inte tagen till eliminering av internfakturering

Affärsområdets verksamhet är till största del riktad mot telekom, där verksamheten växt kraftigt jämfört med samma period föregående år,

En stor del av den svenska verksamheten ligger i helhetsåtaganden eller långsiktiga samarbeten tecknade på årsbasis, varav flera har blivit förlängda ytterligare ett eller två år under perioden.

Verksamheten i södra Sverige visar god tillväxt.

Många uppdrag återfinns inom utveckling av inbyggda system för mobila terminaler och stödsystem till dessa. Cybercom har även supportavtal för utvecklade applikationer inom området device management.

Affärsområde International

Omsättningen för Cybercoms verksamhet i Danmark, Norge och Storbritannien uppgår till 51,9 MSEK (51,7). Rörelseresultatet är 3,7 MSEK (1,0) vilket motsvarar en marginal på 7,2% (1,9%).

Antalet anställda är 61 personer (62).

Under tredje kvartalet är omsättningen 16,5 MSEK (16,3). Rörelseresultatet uppgår till 1,8 MSEK (0,2), vilket stärker marginalen till 10,9% (1,2%).

Den danska verksamheten fortsätter att visa goda resultat och tillväxt. Exempel på ny kund är danska PFA, som är ett av Danmarks största

pensionsbolag. Även verksamheten i England fortsätter sin positiva trend med nya kunder och goda resultat för perioden. Verksamheten i Norge präglas dock fortfarande av en svår marknad.

MEDARBETARE

Medeltalet antal anställda (heltidstjänster) i koncernen är för de första nio månaderna 355 personer (322). Vid periodens utgång är antalet anställda i koncernen 411 (371), varav 87 är kvinnor.

Drygt 70 medarbetare har börjat på Cybercom under året. Cybercoms rekryteringssatsning ger goda resultat. Den organiska tillväxten har till viss del påverkats av den sammanslagning som gjordes föregående år, då affärsområde ”Financial Services”

integrerades i affärsområde ”Sweden”, med inriktning mot telekom och utvalda teknologier.

INVESTERINGAR

Investeringar i materiella anläggningstillgångar uppgår till 4,8 MSEK (4,0) per 30 september 2005.

Under perioden uppgår investeringar i immateriella anläggningstillgångar sammantaget till 2,8 MSEK (6,4).

I april förvärvades telekombolaget Netcom

Consultants. Den fasta köpeskillingen uppgick till 35 MSEK, vilken betalades dels med 1.125.402 nyemitterade Cybercomaktier, dels med 2,5 MSEK i kontanta medel. Dessutom kan en

(4)

omsättningen för 2005 komma att utgå om högst 6 MSEK.

Ledande befattningshavare i Cyber Com Consulting A/S utnyttjade under andra kvartalet sina optioner att köpa 3,3% av aktierna i det danska

dotterbolaget. Dessa aktier återköptes under kvartal två av koncernen för 3,7 MSEK vilket har föranlett goodwill med 3,4 MSEK.

LIKVIDITET

Koncernens likvida medel uppgår per 30 september 2005 till 51,8 MSEK jämfört med 35,3 MSEK per den 30 september 2004. Under årets första nio månader är kassaflödet före förändring av rörelsekapital 25,2 MSEK. Förändringen av rörelsekapitalet är -20,8 MSEK. Summerat är kassaflödet från den löpande verksamheten 4,0 MSEK (-12,5).

FINANSIELL STÄLLNING

Det egna kapitalet per den 30 september 2005 är 229,3 MSEK (160,5) vilket motsvarar en soliditet på 71,8% (67,6%). Eget kapital per aktie uppgår till 18,61 SEK (15,04).

SKATTER

Under perioden uppgår skattesatsen till 34,8%

(32,8%). Skattekostnaden är beräknad efter aktuell skattesats för moderbolag och respektive

dotterföretag. Hänsyn är tagen till temporära skillnader och befintliga underskottsavdrag.

MODERBOLAGET

Moderbolagets verksamhet består till största delen av att sköta koncerngemensamma funktioner såsom ekonomi, information och marknad, administration, interna system m m. Vid periodens slut är 21 (25) personer anställda i moderbolaget. Medeltalet anställda under perioden är 18 (17).

Omsättningen uppgår under årets första nio månader till 25,0 MSEK (22,1). Rörelseresultatet är -3,3 MSEK (-4,1). Resultatet efter finansnetto är -1,9 MSEK (-2,7). Moderbolagets likviditet uppgår per den 30 september till 36,7 MSEK (42,4).

Investeringar i datorer och övriga inventarier uppgår till 2,1 MSEK (0,4).

FRAMTIDSUTSIKTER

Marknadsutsikterna för Cybercoms tjänster inom telekom och utvalda teknologier är positiva.

Cybercom avser att växa, såväl organiskt som genom förvärv, samt att stärka sin internationella närvaro.

De finansiella målen för bolaget är att innan utgången av 2006 uppnå en rörelsemarginal om minst 10%. Bolaget ska uppnå en omsättning på 750 MSEK, varav en fjärdedel utanför Sverige.

(5)

KONCERNEN

(MSEK)

Jan-Sep 2005

Jan-Sep 2004

Q3 2005

Q3 2004

Q2 2005

Q1 2005

Jan-Dec 2004

Okt -04 - Sep -05

Omsättning 342,7 291,4 103,0 89,7 124,7 114,9 405,3 456,5

Rörelseresultat EBIT 20,8 8,7 6,3 2,6 9,3 5,2 15,1 27,3

Rörelsemarginal % 6,1% 3,0% 6,1% 2,9% 7,5% 4,5% 3,7% 6,0%

Antal anställda vid periodens slut

411 371 411 371 408 370 375 411

AFFÄRSOMRÅDEN

Sweden (MSEK)

Jan-Sep 2005

Jan-Sep 2004

Q3 2005

Q3 2004

Q2 2005

Q1 2005

Jan-Dec 2004

Okt -04 - Sep -05

Omsättning 308,0 251,7 91,1 79,0 112,5 104,3 354,8 411,1

329 279 329 279 329 286 285 329

International (MSEK)

Jan-Sep 2005

Jan-Sep 2004

Q3 2005

Q3 2004

Q2 2005

Q1 2005

Jan-Dec 2004

Okt -04 - Sep -05

Omsättning 51,9 51,7 16,5 16,3 18,1 17,3 68,5 68,7

61 62 61 62 56 56 60 61

(6)

RESULTATRÄKNING I SAMMANDRAG

MSEK Not

Jan-Sep 2005

Jan-Sep 2004

Q3 2005

Q3 2004

Q2 2005

Q1 2005

Jan-Dec 2004

Okt -04 - Sep -05

Omsättning 342,7 291,4 103,0 89,7 124,7 114,9 405,3 456,5

Rörelsens kostnader

Övr externa kostn -106,7 -88,6 -31,0 -29,2 -37,1 -38,5 -123,9 -141,9 Personalkostnader -210,7 -188,0 -64,1 -56,0 -76,6 -70,0 -258,1 -280,7 Av- och nedskrivningar av

materiella och immateriella

anläggningstillgångar 1 -4,5 -6,1 -1,6 -1,9 -1,7 -1,2 -8,2 -6,6

Rörelseresultat, EBIT 20,8 8,7 6,3 2,6 9,3 5,2 15,1 27,3 Finansiella poster

Ränteint o liknade poster Räntekostn o likn poster

4,5 -1,4

3,4 -2,4

0,5 -0,6

0,5 0,5

2,9 -0,6

1,1 -0,2

4,3 -2,1

5,3 -1,1 Resultat efter finansiella

poster 23,9 9,7 6,2 3,6 11,6 6,1 17,3 31,5

Skatt *) -8,3 -3,2 -2,7 -2,6 -3,7 -1,9 -6,1 -11,2

Periodens resultat 15,6 6,5 3,5 1,0 7,9 4,2 11,2 20,3

*) aktuell skatt uppskjuten skatt

-4,3 -4,0

-0,5 -2,7

4,0 -6,7

-0,4 -2,2

-6,7 3,0

-1,6 -0,3

-1,1 -5,0

-5,1 -6,1

AKTIEINFORMATION

Jan-Sep 2005 Jan-Sep 2004 Jan-Dec 2004 Före utspädning

Resultat/aktie, SEK 1,33 0,61 1,05

Eget kapital/aktie, SEK 18,61 15,04 16,08

Antal aktier vid periodens slut 12 321 757 10 672 468 11 196 355

Genomsnittligt antal aktier 11 759 056 10 672 817 10 716 125

Efter utspädning

Resultat/aktie, SEK 1,32 0,58 1,05

Eget kapital/aktie, SEK 18,31 14,55 16,08

Antal aktier vid periodens slut 12 521 757 11 034 951 11 196 355

Genomsnittligt antal aktier 11 859 056 11 146 411 10 716 125

Utspädningseffekt beräknas ej om nuvärdet av teckningskursen är högre än stamaktiens verkliga värde.

Utspädningseffekter beaktas endast i de fall de medför att resultat per aktie eller eget kapital per aktie försämras.

(7)

BALANSRÄKNING I SAMMANDRAG

MSEK Not 2005-09-30 2004-09-30 2004-12-31

Tillgångar

Immateriella anläggningstillgångar Materiella anläggningstillgångar Finansiella anläggningstillgångar Omsättningstillgångar exkl likvida medel Likvida medel

Anläggningstillgångar som innehas för försäljning 4

123,8 11,5 8,9 123,3 51,8 -

74,3 10,5 14,3 102,9 35,3 -

93,8 10,7 11,8 108,7 47,7 -

Summa tillgångar 319,3 237,3 272,7

Eget kapital och skulder

Eget kapital 2

Långfristiga skulder Kortfristiga skulder

229,3 9,1 80,9

160,5 9,5 67,3

180,1 4,9 87,7

Summa eget kapital och skulder 319,3 237,3 272,7

Ställda panter Inga Inga Inga

Ansvarsförbindelser Inga Inga Inga

KASSAFLÖDESANALYS I SAMMANDRAG

MSEK Jan-Sep 2005 Jan-Sep 2004 Jan-Dec 2004

Kassaflöde från den löpande verksamheten Kassaflöde före förändring av rörelsekapital Förändring av rörelsekapital

25,2 -21,2

8,2 -20,7

22.3 -11.2

Kassaflöde från den löpande verksamheten 4,0 -12,5 11,1

Kassaflöde från investeringsverksamheten *) -36,6 -10,4 -41,3

Kassaflöde från finansieringsverksamheten 36,0 -15,7 4,0

Förändring av likvida medel 3,4 -38,6 -26,2

Likvida medel vid periodens början 47,7 74,1 74,1

Omräkningsdifferens 0,7 -0,2 -0,2

Likvida medel vid periodens slut 51,8 35,3 47,7

*) Förvärv av dotterföretag har påverkat koncernens likvida

medel med -38,7 0,0 -26,5

NYCKELTAL

Jan-Sep 2005 Jan-Sep 2004 Jan-Dec 2004 Rörelsemarginal (EBIT), %

Nettomarginal, %

6,1%

7,0%

3,0%

3,3%

3,7%

4,3%

Antal anställda vid periodens slut Medeltal antal anställda

411 355

371 322

375 325

Omsättning/anställd, kSEK 965 905 1 247

Räntabilitet på eget kapital, % Räntabilitet på sysselsatt kapital, %

7,7%

9,9%

3,2%

7,1%

6,8%

11,1%

Soliditet, % 71,8% 67,6% 66,0%

(8)

FÖRÄNDRING AV EGET KAPITAL M M

Belopp i MSEK

2005-09-30 2004-09-30 2004-12-31

Ingående eget kapital

Effekt av ändrad redovisningsprincip Nyemission aktier

Emissionsutgifter Omräkningsdifferenser Periodens resultat Minoriteten

Utgående eget kapital

180,1 -0,6 32,5 - 1,7 15,6 - 229,3

149,5 - 4,0 - 0,5 6,5 0,0 160,5

149,5 - 19.8 - -0.4 11,2 - 180,1 Antal aktier vid årets början

Nyemission aktier

Antal aktier vid periodens slut

11 196 355 1 125 402 12 321 757

9 451 777 1 220 691 10 672 468

9 451 777 1 744 578 11 196 355

Antal utestående teckningsoptioner vid årets början Tilldelning teckningsoptioner, i eget förvar

Ej utnyttjade teckningsoptioner Avgår teckningsoptioner i eget förvar

Antal utestående teckningsoptioner vid periodens slut

162 483 200 000 - 162 483 -200 000 0

862 483 - -500 000

362 483

862 483 - -500 000 -200 000 162 483

Kommande informationstillfällen

7 februari 2006 Bokslutskommuniké 2005

28 april 2006 Bolagsstämma

Denna rapport är ej granskad av bolagets revisorer.

Stockholm den 20 oktober 2005

Styrelsen och VD i

Cybercom Group Europe AB (publ)

För mer information, vänligen kontakta:

Mats Alders, VD och koncernchef tel. + 46 707 25 32 00 Anneli Lindblom , ekonomichef tel. + 46 708 644 720 Kristina Svensson, informationschef tel. + 46 708 644 702

(9)

REDOVISNINGSPRINCIPER

Delårsrapporten är upprättad i överensstämmelse med IAS 34, Delårsrapportering. Från och med den 1 januari 2005 upprättas koncernredovisning med vägledning av International Financial Reporting Standards (IFRS). Till och med 2004 har företaget tillämpat Redovisningsrådets rekommendationer och uttalanden. De förändringar i redovisningsprinciper som denna övergång medför samt övergångseffekterna på koncernens resultat- och

balansräkningar presenteras nedan. Information har även lämnats i Årsredovisningen för 2004. Nedan redogörs också för vilka undantag från full retroaktiv tillämpning som företaget valt att göra.

Nedanstående effekter är preliminära och kan komma att ändras då översyn av vissa IAS/IFRS- standarder fortfarande pågår och ytterligare IFRIC- uttalanden kan förväntas under 2005. Vidare kan nya standarder med tillämpning fr o m 1 januari 2006 bli möjliga att införa med förtida tillämpning.

IFRS RESULTATEFFEKTER

Resultateffekt juli-september 2004 Not kSEK

Periodens resultat jul-sep 2004 enligt tidigare principer -653

Återföring av goodwillavskrivning ¹ 1 517

Återföring av avskrivning inkråmsgoodwill ¹ 237

Skatteeffekt ovan -66

Periodens resultat juli-september 2004 enligt IFRS 1 035

Resultateffekt januari-september 2004 ^{Not kSEK}

Periodens resultat jan-sep 2004 enligt tidigare principer 1 691

Återföring av avskrivning inkråmsgoodwill ¹ 484

Periodens resultat jan-sep 2004 enligt IFRS 6 514

Resultat per aktie jan-sep 2004 enligt tidigare principer, kr 0,17

Resultat per aktie jan-sep 2004 enligt IFRS, kr 0,61

Resultateffekt helår 2004 Not kSEK

Årets resultat 2004 enligt tidigare principer 4 349

Återföring av goodwillavskrivning 1 6 275

Återföring av avskrivning inkråmsgoodwill 1 843

Årets resultat 2004 enligt IFRS 11 231

Resultat per aktie jan-dec 2004 enligt tidigare principer, kr 0,41

Resultat per aktie jan-dec 2004 enligt IFRS, kr 1,05

IFRS EFFEKTER PÅ EGET KAPITAL

Effekt på eget kapital 30 september 2004 ^{Not kSEK}

Eget kapital 30 september 2004 enligt tidigare principer 155 735

Justerat för minoritetens andel ² -

Eget kapital 30 september 2004 enligt IFRS 160 558

Effekt på eget kapital 31 dec 2004 och 1 jan 2005 Not kSEK

Eget kapital 31 december 2004 enligt tidigare principer 173 210

Justerat för minoritetens andel 2 -

Återföring av goodwillavskrivning 1 6 882

Eget kapital 31 december 2004 enligt IFRS 180 092

Effekt av införandet av IAS 39 1 januari 2005 3 -619

Eget kapital 1 januari 2005 enligt IFRS 179 473

(10)

NOTER

Not 1 Avskrivning på goodwill

Avskrivning på goodwill ska enligt IFRS 3, Rörelseförvärv, inte ske. Istället ska redovisat värde omprövas varje år, eller oftare om det finns omständigheter som tyder på en värdenedgång.

Avskrivning på goodwill avseende januari – september 2004 på 4 474 kSEK samt helåret 2004 på 6 275 kSEK har återförts. Inget nedskrivningsbehov föreligger.

Avskrivning på inkråmsgoodwill avseende perioden januari – september 2004 på 484 kSEK samt helåret 843 kSEK har återförts och skattebelastats i resultaträkningen.

Not 2 Minoritetens andel av eget kapital

Per 31 mars 2004 fanns en skuld till minoriteten om 186 kSEK vilken har omförts till eget kapital. Minoriteten hade inte del av periodens resultat varvid någon effekt inte uppkommit i resultaträkningen.

Not 3 Finansiella instrument

IAS 32 och 39, Finansiella instrument, tillämpas från och med den 1 januari 2005. Företaget har med stöd av IFRS 1 valt att inte räkna om jämförelsetalen för 2004 avseende finansiella instrument enligt principerna i IAS 39.

En omklassificering och omvärdering av de tillgångar och skulder som ska redovisas enligt IAS 39 genomfördes den 1 januari 2005. Finansiella instrument redovisas i jämförelsetalen för 2004 följaktligen enligt tidigare tillämpade principer. Omvärdering sker av kortfristiga placeringar i obligationer och valutaterminskontrakt.

Skillnaden mellan redovisade värden enligt IAS 39 och enligt tidigare tillämpade principer, 619 kSEK, redovisas i balansräkningen den 1 januari 2005 direkt mot eget kapital.

Not 4 Kassaflödet

Koncernens kassaflödesberäkning och uppställningsform har inte förändrats i samband med övergången till IFRS.