DEMOBOLAGET AB Org.nr: XXXXXXX-X. Konkurrentrapport

Konkurrentrapport

DEMOBOLAGET AB

Org.nr: XXXXXXX-X

Om Valuation Företagsvärderingar Information

Om Valuation Företagsvärderingar

Bakgrund

Valuation Företagsvärderingar startades 2005 och ägs av ett antal partners. Vi har under lång tid arbe- tat med ekonomisk information. Flera av oss har tidigare bland annat haft ledande befattningar i företag som arbetar inom affärs- och kreditinforma- tion både i Sverige och internationellt.

Utveckling

Valuation har även ett nära samarbete med Eko- nomie Doktor Tomas Hjelström som är verksam forskare vid Handelshögskolan i Stockholm inom områdena redovisning och företagsvärdering. Tomas forskning fokuserar på frågor kring värderingen av företag och på ägarstrukturens inverkan på pris- sättning samt på hur valet av redovisningsmetod inverkar på värderingen av företag. Tomas är också verksam som lärare och programledare vid Handels- högskolan i Stockholm och IFL vid Handelshög- skolan i Stockholm.

Valuation Värderingsrapport

Innehåller en komplett företagsvärdering av ett specifikt bolag. I rapporten som är på 24 sidor visas bl a värdet på bolaget, en känslighetsanalys, fram- tida prognoser över vinster och utdelningar samt ekonomisk historik på bolaget från den senaste 5-års perioden.

Värderingsrating i guldbolag.se

Valuation Företagsvärderingar har utvecklat www.guldbolag.se som är den första gratistjänsten med rating baserat på företagsvärdering.

Här kan du snabbt och enkelt få en objektiv rating och se om ditt företag är högt värderat jämfört med andra företag inom samma bransch och storleksklass.

Kontakt

Valuation Företagsvärderingar i Sverige AB Hammarby Fabriksväg 25

120 30 Stockholm 08 - 545 782 00 www.valuation.se info@valuation.se

Konkurrentrapport Innehåll

Innehåll

Konkurrentrapport

Värderingsmodell . . . . . . . .

2 Företagens beräknade värde . . . . . . . .

3 Övergripande historik

Företagens historik / utveckling – 5 år . . . . . . . .

4 Företagens ranking

Företagens ranking . . . . . . . .

6 Finansiella rapporter

Resultaträkning . . . . . . . .

9 Balansräkning . . . . . . . .

10 Kassaflödesanalys . . . . . . . .

12 Nyckeltal . . . . . . . .

13 Information

Definitioner av nyckeltal . . . . . . . .

15

Värderingsmodellen Konkurrentrapport

Värderingsmodellen

Vid värderingen i Valuation Konkurrentrapport til- lämpas en så kallad överavkastningsmodell.

Denna modell fokuserar på företagets förmåga att generera värdeskapande vinster på kort och lång sikt.

Modellen är härledd från en utdelningsdiskonte ringsmodell och är helt jämförbar med traditionella kassaflödesbaserade modeller som utdelningsdiskonte- ringsmodellen eller fria kassaflödesmodellen.

Fördelen med Valuations modell är att den direkt utnyttjar de nyckeltal för lönsamhet och tillväxt som vanligen används vid nyckeltalsanalys av företag.

Valuation använder sig av tre huvudkomponenter för att beräkna företagets värde:

• Bokfört eget kapital vid värderingstidpunkten.

• Värdeskapande vinster från värderingstidpunkten fram till värderingshorisonten.

• Ett beräknat horisontvärde som bygger på långsiktigt uthållig lönsamhet och tillväxt.

Bokfört eget kapital

Basen för värderingen är det bokförda egna kapitalet vid värderingstidpunkten. Detta beräknas utgående från eget kapital vid det senaste tillgängliga bokslutet inklusive den del av obeskattade reserver som kan betraktas som eget kapital.

Värdeskapande vinster

Värdeskapande vinster är de vinster som överstiger det avkastningskrav på eget kapital som gäller för företaget.

Avkastningskravet på eget kapital uttrycks vanligen i procent och kan jämföras med den faktiska avkastningen på eget kapital. Om avkastningen på eget kapital är större än avkastningskravet skapas värdeökande vinster för företaget vilket påverkar värderingen positivt. På motsvarande sätt skapas värdesänkande förluster om avkastningen på eget kapital är lägre än avkastningskravet.

Horisontvärde

Det beräknade horisontvärdet förutsätter att företaget har en långsiktigt uthållig lönsamhetsutveckling. Detta stadium uppnås när företaget har nått en stabil posi- tion på marknaden.

Valuation tillämpar ett horisontvärde vid värderings- horisonten (7 år) som överstiger värdet på eget kapital.

Detta förklaras av att modellen utgår ifrån att företaget kommer att leva vidare och att värderingen i redovis- ningen vanligen är lägre än marknadsvärdet.

Horisontvärdet är branschberoende och bygger på forskningsresultat om långsiktiga övervärden i olika branscher.

Lönsamhetsutveckling och tillväxt

De värdeskapande vinsterna beräknas genom en upp- skattning av framtida avkastning på eget kapital och framtida tillväxt i eget kapital. Dessa skattningar byg- ger på företagets historik för de väsentliga variablerna.

Avkastning antas följa en långsiktigt uthållig lönsam- hetsutveckling. Överbryggning sker under en period som ligger i paritet med en normal konjunkturcykel.

Detta mönster bygger på analyser av lönsamhetsutv- ecklingen för en stor mängd företag över lång tid.

Även tillväxten i eget kapital beräknas utifrån en histo- risk tillväxttakt. Tillväxten antas nå en långsiktig stabil nivå något tidigare än vad som gäller för lönsamheten.

Även detta mönster bygger på analyser för en stor mängd företag över lång tid.

Konkurrentrapport Sammanfattning

Företagens beräknade värde

1 Företaget i Norrtälje AB 2 Företaget i Stockholm AB 3 Företaget i Enköping AB 4 Företaget i Uppsala AB 5 Företaget i Gävle AB

1 2 3 4 5

Värde (tkr) 32.240 30.810 21.330 9.950 7.270

P/E-tal prognostiserat (ggr) 5.68 5.14 5.37 6.89 14.55

P/E-tal historiskt (ggr) 3.36 4.45 3.91 5.02 5.50

Värde eget kapital (ggr) 2.23 4.37 2.90 2.15 1.48

Värde per anställd (tkr) 1.240 1.926 1.123 622 383

Omsättning per anställd (tkr) 1.245 1.921 1.434 1.915 1.385

Lön per anställd (tkr) 423 522 902 561 544

Värdering baserad på 2013–2019 2013–2019 2013–2019 2013–2019 2013–2019

35 30 25 20 15 10 5 0

5 4

3 2

1

Övergripande historik Konkurrentrapport

Företagens historik / utveckling – 5 år

Diagrammen visar företagens utveckling av nettomarginal, avkastning på sysselsatt kapital och soliditet

under de senaste åren.

Nettomarginal (%)

Företaget i Gävle AB Företaget i Uppsala AB Företaget i Enköping AB Företaget i Stockholm AB Företaget i Norrtälje AB

50

0

-50

-100

2019 2018

2017 2016

2015 2014

Avkastning sysselsatt kapital (%)

Företaget i Gävle AB Företaget i Uppsala AB Företaget i Enköping AB Företaget i Stockholm AB Företaget i Norrtälje AB

150

100

50

0

-50

2019 2018

2017 2016

2015 2014

Soliditet (%)

Företaget i Gävle AB Företaget i Uppsala AB Företaget i Enköping AB Företaget i Stockholm AB Företaget i Norrtälje AB

100

80

60

40

20

0

2019 2018

2017 2016

2015 2014

Konkurrentrapport Övergripande historik

Företagens historik / utveckling – 5 år

Diagrammen visar företagens utveckling av skuld- sättningsgrad, kassalikviditet och självfinansierings- grad under de senaste åren.

Skuldsättningsgrad (ggr)

Företaget i Gävle AB Företaget i Uppsala AB Företaget i Enköping AB Företaget i Stockholm AB Företaget i Norrtälje AB

1.50

1.00

0.50

0

2019 2018

2017 2016

2015 2014

Kassalikviditet (%)

Företaget i Gävle AB Företaget i Uppsala AB Företaget i Enköping AB Företaget i Stockholm AB Företaget i Norrtälje AB

250

200

150

100

50

0

2019 2018

2017 2016

2015 2014

Självfinansieringsgrad (%)

Företaget i Gävle AB Företaget i Uppsala AB Företaget i Enköping AB Företaget i Stockholm AB Företaget i Norrtälje AB

20000 15000 10000 5000 0 -5000 -10000 -15000

2019 2018

2017 2016

2015 2014

Ranking Konkurrentrapport

Företagens ranking

I listan och diagrammet visas företagens nettoom- sättning, rörelseresultat, årets resultat, eget kapital, omsättningstillväxt, avkastning på eget kapital,

soliditet, obeskattade reserver och utdelning i fallande ordning baserat på de senaste inlämnade uppgifterna.

Nettoomsättning (tkr)

Företaget i Gävle AB (26.318) Företaget i Enköping AB (27.251) Företaget i Uppsala AB (30.633) Företaget i Stockholm AB (30.739) Företaget i Norrtälje AB (32.378) 35.000

30.000 25.000 20.000 15.000 10.000 5.000 0

5 4

3 2

1

Rörelseresultat (tkr)

Företaget i Gävle AB (1.564) Företaget i Uppsala AB (2.568) Företaget i Enköping AB (7.043) Företaget i Stockholm AB (8.841) Företaget i Norrtälje AB (9.796) 10.000

8.000 6.000 4.000 2.000 0

5 4

3 2

1

Årets resultat (tkr)

Företaget i Gävle AB (1.323) Företaget i Uppsala AB (1.984) Företaget i Enköping AB (5.460) Företaget i Stockholm AB (6.926) Företaget i Norrtälje AB (9.596) 10.000

8.000 6.000 4.000 2.000 0

5 4

3 2

1

Konkurrentrapport Ranking

Företagens ranking

Eget kapital (tkr)

Företaget i Uppsala AB (4.621) Företaget i Gävle AB (4.921) Företaget i Stockholm AB (7.045) Företaget i Enköping AB (7.361) Företaget i Norrtälje AB (14.490) 15.000

10.000

5.000

0

5 4

3 2

1

Omsättningstillväxt (%)

Företaget i Stockholm AB (34) Företaget i Uppsala AB (36) Företaget i Gävle AB (71) Företaget i Norrtälje AB (112) Företaget i Enköping AB (249) 250

200 150 100 50 0

5 4

3 2

1

Avkastning på eget kapital (%)

Företaget i Gävle AB (31) Företaget i Uppsala AB (48) Företaget i Norrtälje AB (99) Företaget i Enköping AB (106) Företaget i Stockholm AB (116) 120

100 80 60 40 20 0

5 4

3 2

1

Ranking Konkurrentrapport

Företagens ranking

Soliditet (%)

Företaget i Norrtälje AB (29) Företaget i Gävle AB (38) Företaget i Uppsala AB (41) Företaget i Enköping AB (48) Företaget i Stockholm AB (50) 60

50 40 30 20 10 0

5 4

3 2

1

Obeskattade reserver (tkr)

Företaget i Gävle AB (0) Företaget i Uppsala AB (0) Företaget i Enköping AB (0) Företaget i Stockholm AB (0) Företaget i Norrtälje AB (1.710) 2.000

1.500

1.000

500

0

5 4

3 2

1

Utdelning (tkr)

Företaget i Gävle AB (0) Företaget i Enköping AB (0) Företaget i Norrtälje AB (0) Företaget i Uppsala AB (1.000) Företaget i Stockholm AB (4.793) 5.000

4.000 3.000 2.000 1.000 0

5 4

3 2

1

Finansiella rapporter Resultaträkning

Resultaträkning (tkr)

1 Företaget i Norrtälje AB 2 Företaget i Stockholm AB 3 Företaget i Enköping AB

4 Företaget i Uppsala AB 5 Företaget i Gävle AB

1 ¹⁹⁽¹²⁾ 2 ¹⁹⁽¹²⁾ 3 ¹⁹⁽¹²⁾ 4 ¹⁹⁽¹²⁾ 5 ¹⁹⁽¹²⁾

Nettoomsättning 32.378 30.739 27.251 30.633 26.318

Arbetskraftskostnad -10.994 -8.346 -17.146 -8.978 -10.343

Avskrivningar -164 -40 -17 -38 -560

Övriga rörelsekostnader -7.829 -10.758 -596 -16.695 -10.518

Jämförelsestörande poster

operativt 0 0 0 0 0

Resultatandelar i

koncernföretag 0 0 0 0 0

Övriga rörelseintäkter 6.184 60 0 167 0

Övriga rörelsekostnader -9.779 -2.814 -2.449 -2.521 -3.333

Rörelseresultat 9.796 8.841 7.043 2.568 1.564

Ränteintäkter 0 0 0 0 50

Räntekostnader 0 0 -3 -11 -188

Jämförelsestörande poster

finansiellt 0 0 0 0 0

Övriga finansiella poster 1.200 0 0 0 0

Finansnetto 1.200 0 -3 -11 -138

Resultat efter finansiella

intäkter och kostnader 10.996 8.841 7.040 2.557 1.426

Skatt -1.400 -1.915 -1.580 -573 -103

Årets resultat 9.596 6.926 5.460 1.984 1.323

Hänförligt till:

Majoritetens andel av årets

resultat 9.596 6.926 5.460 1.984 1.323

Minoritetens andel av årets

resultat 0 0 0 0 0

Resultatandel av

bokslutsdispositioner -1.283 0 0 1.392 0

Uppskjuten skatteandel av

bokslutsdispositioner -349 0 0 379 0

Schablonskatt¹⁾ % 21.4% 21.4% 21.4% 21.4% 21.4%

Balansräkning Finansiella rapporter

Balansräkning (tkr)

1 Företaget i Norrtälje AB 2 Företaget i Stockholm AB 3 Företaget i Enköping AB

4 Företaget i Uppsala AB 5 Företaget i Gävle AB

1 ¹⁹⁽¹²⁾ 2 ¹⁹⁽¹²⁾ 3 ¹⁹⁽¹²⁾ 4 ¹⁹⁽¹²⁾ 5 ¹⁹⁽¹²⁾

Operativa tillgångar

Goodwill 0 0 0 0 0

Övriga immateriella

anläggningstillgångar 0 0 0 0 0

Summa immateriella

anläggningstillgångar 0 0 0 0 0

Byggnader och mark 300 36 0 0 6.043

Maskiner och inventarier 275 36 149 28 415

Övriga materiella

anläggningstillgångar 20.626 0 0 0 0

Summa materiella

anläggningstillgångar 21.201 72 149 28 6.458

Andelar i koncern- och

intresseföretag 0 0 0 0 0

Summa operativa

anläggningstillgångar 21.201 72 149 28 6.458

Varulager 3.935 25 0 888 582

Kundfordringar 8.981 5.687 6.596 5.362 3.308

Övriga

omsättningstillgångar 2.697 1.593 1.150 171 562

Summa operativa

omsättningstillgångar 15.613 7.305 7.746 6.421 4.452

Fordringar på koncern- och

intresseföretag 0 229 0 1.878 0

Övriga externa finansiella

tillgångar 2.632 0 1.800 0 132

Likvida medel 11.022 6.433 5.772 3.021 1.792

Summa

finansiella tillgångar

och likvida medel 13.654 6.662 7.572 4.899 1.924

Summa tillgångar 50.468 14.039 15.467 11.348 12.834

Eget kapital

Eget kapital, redovisat 13.146 7.045 7.361 4.621 4.921

EK-andel av obeskattade

reserver 1.344 0 0 0 0

Minoritetsintresse 0 0 0 0 0

Summa eget kapital 14.490 7.045 7.361 4.621 4.921

Finansiella rapporter Balansräkning

Balansräkning (tkr)

1 Företaget i Norrtälje AB 2 Företaget i Stockholm AB 3 Företaget i Enköping AB

4 Företaget i Uppsala AB 5 Företaget i Gävle AB

1 ¹⁹⁽¹²⁾ 2 ¹⁹⁽¹²⁾ 3 ¹⁹⁽¹²⁾ 4 ¹⁹⁽¹²⁾ 5 ¹⁹⁽¹²⁾

Finansiella skulder

Externa finansiella skulder,

långfristiga 0 0 0 0 4.103

Externa finansiella skulder,

kortfristiga 0 0 0 0 491

Skulder till koncern- och

intresseföretag, långfristiga 0 0 0 0 0

Skulder till koncern- och

intresseföretag, kortfristiga 0 0 810 0 0

Summa finansiella skulder 0 0 810 0 4.594

Operativa skulder

Långfristiga operativa

skulder 2.991 0 0 0 0

Leverantörsskulder 19.612 1.432 939 3.521 367

Övriga kortfristiga skulder 13.376 5.561 6.356 3.207 2.952

Summa operativa skulder 35.979 6.993 7.295 6.728 3.319

Summa skulder och eget

kapital 50.469 14.038 15.466 11.349 12.834

Obeskattade reserver 1.710 0 0 0 0

Uppskjuten skatteskuld i

obeskattade reserver 366 0 0 0 0

Eget kapital andel av

obeskattade reserver 1.344 0 0 0 0

Förändring av eget kapital

Ingående eget kapital 4.894 4.913 2.901 3.639 3.648

Utdelning 0 -4.793 0 -1.000 0

Årets resultat 9.596 6.926 5.460 1.984 1.323

Aktieägartillskott 0 0 -1.000 0 0

Koncernbidrag 0 0 0 0 0

Differens 0 -1 0 -2 -50

Utgående eget kapital 14.490 7.045 7.361 4.621 4.921

Kassaflödesanalys Finansiella rapporter

Kassaflödesanalys (tkr)

1 Företaget i Norrtälje AB 2 Företaget i Stockholm AB 3 Företaget i Enköping AB

4 Företaget i Uppsala AB 5 Företaget i Gävle AB

1 ¹⁹⁽¹²⁾ 2 ¹⁹⁽¹²⁾ 3 ¹⁹⁽¹²⁾ 4 ¹⁹⁽¹²⁾ 5 ¹⁹⁽¹²⁾

Rörelseresultat 9.796 8.841 7.043 2.568 1.564

Finansnetto 1.200 0 -3 -11 -138

Skatt -1.400 -1.915 -1.580 -573 -103

Justeringar

Återläggning Avskrivningar 164 40 17 38 560

Återläggning Resultatandelar i koncernföretag

0 0 0 0 0

Kassaflöde från den löpande verksamheten före förändring i rörelsekapital

9.760 6.966 5.477 2.022 1.883

Förändring i rörelsekapital

Förändring i varulager 961 0 0 -105 -33

Förändring i kundfordringar -3.253 -949 -1.470 -555 311

Förändring i övriga

omsättningstillgångar -855 -107 -1.065 493 715

Förändring i

leverantörsskulder 2.086 723 747 1.465 -1.032

Förändring i övriga

operativa skulder 1.703 1.318 2.515 -108 486

Kassaflöde från den

löpande verksamheten 10.402 7.951 6.204 3.212 2.330

Nettoinvesteringar i materiella och immateriella

anläggningstillgångar -2.385 0 -166 0 -402

Nettoinvesteringar i finansiella

anläggningstillgångar 1.083 0 -1.550 -150 -61

Kassaflöde från

investeringsverksamhet -1.302 0 -1.716 -150 -463

Förändring i finansiella

skulder 0 0 -40 -45 -655

Nettoutdelning 0 -4.793 0 -1.000 0

Kassaflöde från

finansieringsverksamhet 0 -4.793 -40 -1.045 -655

Differens i eget kapital 0 -1 0 -2 -50

Årets kassaflöde 9.100 3.157 4.448 2.015 1.162

Förändring i likvida medel 9.098 3.158 3.449 2.015 1.163

Finansiella rapporter Nyckeltal

Nyckeltal (tkr)

1 Företaget i Norrtälje AB 2 Företaget i Stockholm AB 3 Företaget i Enköping AB

4 Företaget i Uppsala AB 5 Företaget i Gävle AB

1 ¹⁹⁽¹²⁾ 2 ¹⁹⁽¹²⁾ 3 ¹⁹⁽¹²⁾ 4 ¹⁹⁽¹²⁾ 5 ¹⁹⁽¹²⁾

Kapitalmått

Sysselsatt kapital 14.490 7.045 8.171 4.621 9.515

Operativt kapital 836 383 599 -278 7.591

Lönsamhet innevarande år

Rörelsemarginal – total 30.3% 28.8% 25.8% 8.4% 5.9%

Rörelsemarginal – core 30.3% 28.8% 25.8% 8.4% 5.9%

Nettomarginal – total 29.6% 22.5% 20.0% 6.5% 5.0%

Kapitalomsättningshastighet

– sysselsatt kapital 3,34 5,14 4,57 7,38 2,86

Kapitalomsättningshastighet

– operativt kapital 708,74 34,31 26,89 91,17 3,33

Avkastning på sysselsatt

kapital – total 101.1% 147.9% 118.2% 61.8% 17.5%

Avkastning på sysselsatt

kapital – core 101.1% 147.9% 118.2% 61.8% 17.5%

Avkastning på operativt

kapital – total 21443.0% 986.7% 694.9% 764.3% 19.8%

Avkastning på operativt

kapital – core 21443.0% 986.7% 694.9% 764.3% 19.8%

Avkastning på eget kapital i

procent 99.0% 115.8% 106.4% 48.0% 30.9%

Lönsamhet genomsnitt de senaste åren

Rörelsemarginal 2.2% 25.8% 25.9% 5.4% 3.9%

Avkastning på sysselsatt

kapital 15.6% 112.5% 52.0% 40.6% 7.6%

Avkastning på operativt

kapital 21443.0% 802.6% 509.5% 424.5% 8.4%

Avkastning på eget kapital 18.1% 85.2% 52.7% 31.3% 10.2%

Nyckeltal Finansiella rapporter

Nyckeltal (tkr)

1 Företaget i Norrtälje AB 2 Företaget i Stockholm AB 3 Företaget i Enköping AB

4 Företaget i Uppsala AB 5 Företaget i Gävle AB

1 ¹⁹⁽¹²⁾ 2 ¹⁹⁽¹²⁾ 3 ¹⁹⁽¹²⁾ 4 ¹⁹⁽¹²⁾ 5 ¹⁹⁽¹²⁾

Finansiell ställning

Soliditet i procent 28.7% 50.2% 47.6% 40.7% 38.3%

Skuldsättningsgrad

räntebärande skulder 0.0% 0.0% 11.0% 0.0% 93.4%

Eget kapital / Omsättning 44.8% 22.9% 27.0% 15.1% 18.7%

Likviditet

Kassalikviditet 0,69 1,96 1,67 1,27 1,49

Likviditetsberedskap 0,34 0,21 0,21 0,10 0,07

Självfinansieringsgrad 7,99 0,00 3,62 21,41 5,03

Räntetäckningsgrad 0,00 0,00 2.347,67 233,45 8,59

Värderingsbaserade nyckeltal

Fritt kassaflöde 7.300 7.561 3.519 2.545 1.290

Residualavkastning på eget

kapital 9.057 6.386 5.141 1.584 922

Avkastningskrav eget kapital 11.0% 11.0% 11.0% 11.0% 11.0%

Övriga nyckeltal

Försäljning per anställd 1.245 1.921 1.434 1.915 1.385

Rörelseresultat per anställd 377 553 371 161 82

Genomsnittlig lön per

anställd 423 522 902 561 544

Finansiella rapporter Definitioner av nyckeltal

Definitioner av nyckeltal

Avkastning på sysselsatt kapital

Resultat före finansiella kostnader dividerat med under året genomsnittligt eget kapital. Företagets operativa lönsamhet som ska kunna fördelas på kapi- talägarna och staten.

Avkastning på sysselsatt kapital (core) Resultat före finansiella kostnader och operativa jämförelsestörande poster dividerat med under året genomsnittligt eget kapital.

Avkastning på operativt kapital

Rörelseresultat dividerat med under året genomsnitt- ligt operativt kapital. Företagets operativa lönsamhet som ska kunna fördelas på nettokapitalägarna och staten.

Avkastning på operativt kapital (core) Rörelseresultat före operativa jämförelsestörande poster dividerat med under året genomsnittligt ope- rativt kapital. Företagets operativa lönsamhet som ska kunna fördelas på nettolångivarna och ägarna.

Avkastning på eget kapital

Årets resultat dividerat med under året genomsnitt- ligt eget kapital. Måttet visar företagets lönsamhet som tillfaller ägarna.

Avkastningsmått – genomsnitt

Ett vanligt aritmetiskt medelvärde av avkastnings- måttet under de senaste åren.

Balanslikviditet

Omsättningstillgångar dividerat med kortfristiga skulder. Företagets betalningsförmåga på kort sikt.

Eget kapital / Omsättning

Eget kapital dividerat med nettoomsättningen. Före- tagets förmåga att klara minskningar i omsättningen.

Används mest för tjänsteföretag.

Fritt kassaflöde

Ett operativt kassaflöde efter schablonskatt, kassaflö- det fördelas sedan mellan att hantera skulderna och lämna utdelningar/genomföra nyemissioner. An- vänds för att värdera den operativa verksamheten.

Försäljning per anställd

Nettoomsättning dividerat med antal anställda.

Indikerar arbetskraftsintensiteten och intjäningsför- mågan.

Genomsnittlig lönekostnad per anställd Arbetskraftskostnad dividerad med antal anställda.

Indikerar arbetskraftens ersättningsnivå och bör stu- deras i kombination med övriga mått per anställd.

Kapitalomsättningshastighet på sysselsatt kapital

Nettoomsättning dividerat med sysselsatt kapital.

Mäter hur effektivt företaget använder sitt, i rörelsen investerade kapital.

Kapitalomsättningshastighet på operativt kapital

Nettoomsättning dividerat med operativt kapital.

Hur effektivt företaget använder sitt i rörelsen net- toinvesterade kapital.

Kassalikviditet

Omsättningstillgångar exklusive varulager dividerat med kortfristiga skulder. Företagets betalningsför- måga på kort sikt utan att behöva sälja lager.

Nettomarginal

Årets resultat dividerat med nettoomsättningen. Hur mycket vinst som tillfaller aktieägarna i bolaget för varje försäljningskrona.

Operativt kapital

Sysselsatt kapital minus finansiella tillgångar.

Residualavkastning – värdeskapande resultat Skillnaden mellan avkastning på eget kapital och avkastningskravet på eget kapital.

En positiv differens innebär att företaget skapar värde i förhållande till eget kapital.

Räntetäckningsgrad

Resultat före räntekostnader dividerat med ränte- kostnader. Företagets förmåga att täcka kostnaderna för den externa finansieringen.

Definitioner av nyckeltal Finansiella rapporter

Rörelsemarginal

Rörelseresultat dividerat med nettoomsättningen.

Hur mycket vinst, att fördela till kapitalägarna, varje försäljningskrona generar.

Rörelsemarginal – core

Rörelseresultat inklusive jämförelsestörande poster på operativt kapital dividerat med nettoomsättning- en. Vinst, att fördela till kapitalägarna, som varje försäljningskrona genererar.

Rörelseresultat per anställd

Rörelseresultat dividerat med antal anställda. Lön- samhetsmått för arbetskraftsintensiva företag.

Självfinansieringsgrad

Kassaflöde från den löpande verksamheten dividerat med gjorda nettoinvesteringar. Företagets förmåga att finansiera sina investeringar med internt genere- rade kassaflöden.

Skuldsättningsgrad

Räntebärande skulder dividerat med eget kapital.

Företagets blandning av finansieringsformer och dess finansiella risk.

Soliditet

Eget kapital dividerat med totala tillgångar. Företa- gets möjlighet att klara framtida förluster.

Sysselsatt kapital

Totala tillgångar minus operativa skulder (dessa antas vara räntefria).

Information Om Konkurrentrapporten

Om Konkurrentrapporten

Syftet med Valuation Konkurrentrapport är att ge användare möjlighet att på ett enkelt sätt jämföra utveckling och värdering på max 5 stycken olika bo- lag. Företagen som ingår i rapporten är valfria enligt kundens önskemål och kan t ex vara olika företag inom samma bransch.

I detta avsnitt beskrivs förutsättningarna för analy- sen och värderingen av företagen.

Förutsättningar

Alla underliggande beräkningar i Valuation Kon- kurrentrapport är baserade på företagens historik och på förväntningar beträffande inflations- och ränteutvecklingen under den kommande sjuårspe- rioden (den så kallade värderingshorisonten). Vid värderingen av ett företag i Valuation Konkurrent- rapport beräknas prognoser för företagets framtida utveckling.

Matematisk beräkningsmodell

Vid beräkningen av prognoserna tillämpas en mate- matisk modell som är baserad på en rad antaganden i form av regler och relationer samt på olika parame- trar som relaterar till företagets finansiella historik och till motsvarande parametrar för den bransch som företaget tillhör.

Den matematiska modellen och de parametrar som ingår i beräkningen är av avgörande betydelse för en rättvisande värdering av ett företag.

Den beräkningsmodell som används i Valuation Konkurrentrapport är vetenskapligt erkänd och be- prövad efter att ha tillämpats framgångsrikt på olika företag i ett stort antal branscher.

Det bör särskilt framhållas att Valuation Konkurre- ntrapport enbart bygger på analyser av företagets finansiella historik och att inga separata bedömnin- gar av företagets ställning eller förväntade utveckli- ng har gjorts inför värderingen.

Det är också viktigt att påpeka att värdet av ett före- tag är beroende av olika förändringar av verksamhe- ten som eventuellt kommer att ske under värdering- shorisonten. Exempelvis kommer en köpare av ett företag som planerar att förändra företaget i bety- dande utsträckning eller, som kommer att integrera det med sin befintliga verksamhet, med stor sanno- likhet att göra en annan värdering än en köpare som värderar företaget utan planer på förändringar av verksamheten.

I Valuation Konkurrentrapport förutsätts att verk- samheterna fortsätter att utvecklas normalt utan några stora förändringar.

Ansvarsbegränsning

Valuation Konkurrentrapport har sammanställts från källor som bedömts som tillförlitliga. Valua- tion Företagsvärderingar i Sverige AB kan varken garantera källornas tillförlitlighet eller Valuation Konkurrentrapports fullständighet eller riktighet.

Valuation Företagsvärderingar i Sverige AB påtar sig inte något ansvar för direkt eller indirekt skada, av vilket slag det vara må, som grundar sig på anv- ändande av Valuation Konkurrentrapport.

Valuation Företagsvärderingar i Sverige AB

Hammarby Fabriksväg 25, 120 30 Stockholm 08-545 782 00, info@valuation.se

www.valuation.se