SNING TRACTION

TRACTION

C>

f \.KtSJ&~DOVISNING

INNEHÅLL

Aktieägarinformation . . . . . . . . . . . • . . . 1 Ekonomisk information 1998 . . . . . . . • . . • . . . . 1

Aret

i sammandrag . . . • . . . • • . . . . . . • . . . 2 VD har ordet ...•.. , . . . . , ..•.. , ...•.. , . . • . . • . . . • . . 3 1 O-årsöversikt . . . • . . • . . • . . • . . • . . • . . . • . . . 4 Presentation avTraction . . . . . • . . •

5

Organisation ...•••....

Tractionaktien. .

Projektpresentation, noterade projekt ..

8

9

u

Projektpresentation, övriga projekt .. 14

Förvaltningsberättelse . 18

Resultaträkningar . . . . . • . . • . . • • . . • ... 19 Balansräkningar ..

• . . • • • . . . . . . . . . .. . ... 20

Finansieringsanalyser . . . • . . • . . . • . . • . . • . . . . . 22

Tilläggsupplysningar. 23

Revisionsberättelse . . . .•.. , . . • . . • . . • • . . • . . • . . • . . • . . • . . . 32 Kuponger . . . • . . . 33 Adresser

• • . . • . . • . . • . . • . . . • . . . . . . .... . 37

DEITA ÄR Tl?ACTION

ilt Riskkapitalbolag grundat 1974 ,.. Aktiv och långsiktig ägare

l!<· Egen metodik for att utveckla foretag med fokusering på kundrelationer,

kapitalflöde och riskhantering

~ För närvarande engagerad i ett 20-tal hel- och delägda bolag varav

de

största engagemangen är:

• Svecia Screen Printing Systems

• Duroc

• AcadeMedia

• K j essler & Mannerstråle

~Y Avkastningen på eget kapital uppgick 1997 ti1136 %. Historiskt har avkast- ningen legat på cirka 40% per år under 10 års tid

r-

Aktien noterad hos Stockholm Börsinformation (SBl) med Matteus Fondkommission AB som marketmaker

TRACTION

KALLELSE

TRACTION HOLDING AB (publ)

Härmed kallas till ordinarie bolagsstämma i Traction Holding AB (publ) måndagen den 4 maj, 1998 kl. 15.00 i Spårvagnshallarna, sal Spårvagnen, Birger Jarlsgatan 57 A, Stockholm.

ANMÄLAN

Aktieägare som önskar deltaga på stämman skall göra anmälan härom senast onsdagen den 29 april kl. 16.00.

Anmälan skall göras skriftligen under adress:

Traction Holding AB Box 3314

103 66 Stockholm

eller per fax, faxnummer: 08-24 96 88

eller per telefon till Anna Sarkany, telefon 08-20 89 99

RÅTT ATT DELTAGA

För att äga rätt att deltaga och rösta på bolagsstämman skall aktieägare, utöver att ha gjort anmälan enligt ovan, vara införd i den av Värdepappercentralen VPC AB förda aktieboken senast den 24 apri11998. Aktieägare som låtit forvaltarregistrera sina aktier måste, för att la deltaga i stämman, i god tid dessförinnan tillfålligt omregistrera aktierna i eget namn.

ÄRENDEN

.,. Ärenden som enligt aktiebolagslagen och bolagsordningen skall förekomma på ordinarie bolagsstämma .

.,. .Förslag till beslut att bemyndiga styrelsen besluta om kommande nyemissioner.

\/Bemyndigandet är avsett att i huvudsak mnebära följande:

- att styrelsen äger rätt att enligt detta bemyndigande besluta om nyemission med avvi- kelse från aktieägarnas företrädesrätt;

- att antalet totalt utgivna aktier vid emissionerna f'ar uppgå till högst 1 000 000 aktier:

att bemyndigandet gäller längst intill nästkommande ordinarie bolagsstämma .

.,. Därutöver kommer en kortare information om pågående aktiviteter i verksamheten att lämnas.

Traction Holding AB (publ) Telefon

E-mail

Box 3314 08-20 89 99 post@traction. se

Tegnc'!rgatan 15

S-1 03 66 STOCKHOLM Fax Internet

Sweden 08-24 96 88 www. traction.se

INNIHÅLL J

Aktieägarinformation ... .... . . ... . . .. 1 Ekonomisk information 1998 ...•..•..•.. , ..•.. , .. , .. , 1

Året i sammandrag 2

VD har ordet ...••.. 3

lO-årsöversikt . . . ..•...•... 4

Presentation av Traction ....•... 5

Organisation .... , . . . ... 8

Tractionaktien. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . • . . • . . • . . • . . . . . • . . . 9

Projektpresentation, noterade projekt. 12

Projektpresentation, övriga projekt 14

Förvaltningsberättelse . . . • . . • • • . . . • . • . . . . . • . . . • . . . . . . . . . . 18 Resultaträkningar

Balansräkningar .

19

20 Finansieringsanalyser . . . . • . . • . . . . . . . . . . . . . . . . 2.2

Tilläggsupplysningar.

23

Revisionsberättelse . • • . • • . . • . • • . . • . . • • • • . . • • • . . • • • . . • • • :31 Kuponger ..•..•..••••••..•.. , ..•..•... , ..•.. . .••..••• .33 Adresser.. . • . . • • . • • • • . • . . . . • . . . . . • . . . . • . . . . • . . • • • . •

3i

:OlETTA AR .- fRAC TION

-

,. Riskkapitalbolag grundat 1974

r--

Aktiv och långsiktig

ägare

.._ Egen metodik för att utveckla företag med fokusering på kundrelationer, kapitalflöde och riskhantering

.,.. För närvarande engagerad i ett 20-tal hel- och delägda bolag varav de största

engagemangen är:

• Svecia Screen Printing Systems

• Duroc

• AcadeMedia

• Kjessler & Mannerstråle

~ Avkastningen på eget kapital uppgick 1997 till 36 %. Historiskt har avkast- ningen legat på cirka 40 % per år under 10 års tid

il> Aktien noterad hos Stockholm Börsinformation (SBl) med Matteus

Fondkommission AB som marketmaker

..

ÅKTIEÅGARINFORMATION j

Bolagsstämma

Ordinarie bolagsstämma i Traction Holding AB (publ) hålls måndagen den 4 maj 1998 kl15 .00 i Spårvagnshallarna, sal Spårvagnen, BirgerJarlsgatan 57

A,

113 81, Stockholm.

Deltagande

Anmälan om deltagande på bolagsstämman görs till Traction Holding AB, Box 3314,103 66 Stockholm tel 08-20 89 99,

fax

08-24 96 88

Sista anmälningsdag är onsdagen den 29 april k116.00

För att deltaga och äga rösträtt måste aktieägare vara registrerade i den av Värdepappercentralen VPC AB forda aktieboken senast den 24 april 1998.

Aktieägare som låtit forvaltarregistrera sina aktier måste, for att fa delta i stäm- man, i god tid dessforinnan tillfhlligt omregistrera aktierna i eget namn.

E K ONO.N HSK INFORNlATIO N 19 98 l

Publiceringsdatum för planerad ekonomisk information under 1998:

~ 4maj 1998

kvartalsrapport for perioden 980101-980331

~ 18 augusti 1998

halvårsrapport for perioden 980101-980630

Il- 3 november 1998

kvartalsrapport för perioden 980101-980930 ... 11 februari 1999

bokslutskommunike for året 1998

o

. ARET l SAMMANDRAG l

,_ Resultatet efter skatt 54,1 (föregående år 40,5) Mkr ._ Avkastningen på eget kapital36 (56)%

• Bolaget noterat på SBl- listan från och med juli månad

• Två stycken nyemissioner tillförde bolaget 90 Mkr i eget kapital

.,. Det egna kapitalet ökade från 25 ti1145 kronor per aktie

.,. Traction organiserade nyemissioner i fyra intressebolag med en sammanlagd emissionsvolym om 150 Mkr

• Nya projekt: Kjessler & Mannerstråle AB, Bricad Holding AB, Signalteknik C. Svensson AB, Executive Entertainment T. Weedon AB, Fastighets AB Tofta, skandinaviska Salutorget AB Ganuari 1998), Easy T AB (mars 1998)

• Exits: JP Bank AB Guni-97/januari-98), TOTAB Totalentreprenad AB

VINST/ AKTIE AVKASTNING PÅ EGET KAPITAL

EGET KAPITAL/ AKTIE

45

16 101

11

56

43

1997 var ett betydelsefullt år i Tractions historia. Vi fick ca 2.000 nya aktieägare och noterade bolaget på SBl-listan. Det redovisade egna kapitalet per aktie ökade med 80%, från

25 till

45 kr. Ökningen åstadkoms till hälften av koncernens resultat och

till

hälften av att vi genom nyemissioner "sålde" en del av våra reser- ver och goodwill. Årets stora affär var att vi stiillde ut optioner på hela vårt inne- hav i

JP

Bank. Optionerna löstes i jan u- ari 1998. Optionspremien ingick i 1997 års resultat medan aktievinsten tillgodo- räknas under 1998. Det gör att vi redan har ett acceptabelt resultat for 1998, ca 9 kr per aktie.

Under 1997lyckades vi fylla på vår pro- jektportfölj med sex nya bolag och givet- vis arbetade vi intensivt med förädlingen av de befintliga projekten. Vi medver- kade i ägarspridning av tre bolag, förut- om i Traction självt. Dessutom kunde vi kapitalisera Duroc så att bolaget fick ekonomiska resurser att exploatera sin enorma potentiaL

Tack vare nyemissionerna i Traction och försäljningen av aktierna i

JP

^{Bank har}

vi, för oss, stora ekonomiska resurser att gå in i nya projekt. Dels bör vi finna några projekt i storleksordningen lO till

50 Mkr,

dels

kan

vi gå in i många mindre projekt. För de mindre projekten är vår egen personalstyrka den begränsande faktorn och vi arbetar med att rekrytera ytterligare medarbetare.

Det har blivit mycket populärt att investera i mindre bolag med stor poten- tiaL Populariteten har "drabbat" såväl staten som stora investmentbolag, fond- kommissionärer och privatpersoner. Det har aldrig funnits så mycket riskvilligt kapital för mindre företag som nu.

Effekten av detta for oss är att priserna gått upp såväl vid nyinvesteringar som vid exits samt att det är möjligt att finan- siera projekt i marknaden mycket tidi- gare. Intensiteten och priserna i markna- den har också fatt entreprenörerna att tidigt söka partners och fmansiärer.

För vår del skapar detta såväl möjlighe- ter: fler projekt att studera, enklare att ta

in externa finansiärer och bättre priser vid försäljning; som risker: ingångspriset

kan

lätt bli för högt och några

kan

inte skilja på vår tjänst och en passiv investe- rares tjänst. De väljer då kanske fel och ett annars bra projekt hamnar inte hos oss.

Tractions affärside är inte att köpa in sig i bolag for att ett antal år senare sälja aktierna. Tractions affärside är att med- verka till utvecklingen i bolagen och ta betalt for denna tjänst genom ett delä- gande. Till vår hjälp har vi dels en utar- betad metodik att arbeta efter, dels en medarbetarstab som arbetar med bola- gens utveckling av affärerna.

På detta sätt ökar vi chansen till en bra värdeutveckling och minskar risken för misslyckanden. Dessutom

kan

vi köpa in oss till ett rimligt pris och &r ofta bättre betalt när vi säljer.

Stockholm i mars 1998

Bengt Stillström

t O ÅRS fJVERSJKT TRACTION

Mkr 1988 1989 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997

- - - - - · ______ __

^{.._ ____}

^{- ---}

·---.---~----

REsuLTATRÄKNING

Rörelsens intäkter l)

107 188 230 112 126 111 67 167 182 403

NETTORESULTAT ---·--···-..

11

-. ' . .. .

3 13

. ... .... ~···-.

7

.. ·-.

---- - --··· 16 - --

71

- - -

^·-----

19

^{---·-····} ...

22 41 54

BALANSRÄKNING

Anläggningstillgångar

82 82 127 69 105 93 57 46 120 185

Omsättningstillgångar

16 99 115 86 90 54 94 57 41 202

Likvida medel

10 10 27 28 63 104 18 50 33 48

SuMMA TILLGÅNGAR

108 191

_·-- - - -

269 183 258 251 169 153 194 435

Eget kapital

31 . 34 47 54 70 141 51 73 114 257')

Omstruktureringsreserv 24

16 59 22 24 21 23 4

¹³

Förvaltat riskkapital

17 ' 19 49 47 70 24 16 s 4 7 5)

Långa skulder

14 51 54 33 34 36 13 13 41

Korta skulder

22

71

60 27 60 29 66 58 76 117

SUMMA EGET KAPITAL

OCH SKULDEll

108 191. 269 183 258 251 169 153 194 435

·---·-·-···---···--·

--- ---

---···-··-·-···---^{... __________________ .,_} ... _. ____________ -·---· ^------------- . ··--···---·· ---.-· .. ···-"'·"----· ... ~-·---·-·---... _____

NYCKELTAL

Andel riskbärande kapital

67% 36% 58% 67% 64% 74% 54% 54% 61% 64%

Eget kapital kr/aktie

6 7 lO 12 15 31 11 16 25 45

Vinst kr/aktie

2 l 3 2 3 16 4 5 9

11

Utdelning

for

året kr/aktie

24

²⁾

Avkastning på eget kapital

55% 10% 38% 15% 30% 101% 23%

³¹

43% 56% 36%

Kurs kr/aktie

97

p/e tal

8,8

Kurs/Eget kapital

2,1

Antal tusen aktier i genomsnitt

5 042

Antal tusen aktier vid årets slut

4600 4 600 4 600 4600 4 600 4 600 4600 4 600 4 600 5 670

UTVECKLING AV EGET KAPITAL

257⁴)

M

tu

Sammanställningen 0\llUl avser AB Traction för 1988-1993 och Traction Holding AB fr o m 1994. Traction Holding AB förvärvade AB Traction under 1994. Båda bolagen hade identisk ägukrets.

l) Röiclsens intäkter omfattar utdeln.ingat' reavinster och resultarandekr fr.\ n intressebolag fr o m 1995.

2) Utdelning för 1993 har sirett dels genom utdelning, dels genom införsälj ni ng av AB Tracti.on till Traction Holding AB 3) Vid beräkning av avlcastning på eget lcapital1994 (23%) har hlnsyn tagits till att 110 Mkr delades ut i mitton av året.

4) Under 1997 har nyemissioner skett vilkt:t tillfört bolaget knappt 90 Mkr i eget lcapital.

5) l posten ingir vinstandelslån och minoritetsintresse.

PRESENTA:TJON .AV" 'TRACTIOl

^T

J

TRACTIONS SYN PÅ ENTREPRENÖRSSKAP

Många tror att det är den unika innovationen som ligger rätt i tiden som är viktigast, andra tror att det är kapitalet som utgör grunden för expansion. Vi har lärt oss att det för det första behövs en företagsledare, en entreprenör, med de rätta egenska- perna och viljan. Enkelt uttryckt en extremt flitig och tålig per- son som kan

ra

saker gjorda, samtidigt hålla i pengarna och se till att kunden betalar, blir nöjd och köper igen. Om dessutom entreprenören forfogar över en spännande och intressant affars- ide bäddar det för ett expansivt och framgångsrikt bolag.

Entreprenören skall således hellre vara marknadsorienterad än produkt-och produktionsorienterad. Vidare måste produktut- vecklingen ske i en intim växelverkan med kunderna, annars utvecklar teknikerna perfekta fYrkantiga pluggar till runda hål.

Den tredje fåktorn, och något av en naturlag, är att det finansi- ella flödet fungerar.

TRACTIONS METODIK

Traction har under sina

25

år inom bolagsutveckling arbetat fram en egen metodik som fokuserar framförallt på kundrela- tioner, kapitalflöde och riskhantering. När man läser dessa prin- ciper verkar de skäligen enkla och självklara, men i praktiken är de mycket svåra att rolja. Somliga vill inte heller följa princi- perna när de upptäcker de praktiska svårigheterna.

Många tror att det är omöjligt att följa principerna.

Tractions metodik kan sammanfattas enligt följande:

Att skapa intäkter

fore

kostnader ,.. Sälj först, köp sedan

,.. Låt intäkterna styra kostnaderna .,. Stoppa aktiviteterna när pengarna tryter

... Låt kunderna och leverantörerna finansiera utvecklingen

Att minimera de fasta kostnader

... Gardera de fasta kostnaderna med order

"' Omvandla fasta kostnader till rörliga ... Investera inte utan säkra order ,. Anställ inte utan säkra order

• Lägg ut på lego och anlita konsulter

Att konttollera och utfOra de väsentliga

och

unika delarna av affiiren

t> Varje affär har en unik kärna, bevaka den svartsjukt

"' Produktkontroll .,. Marknadskontroll

.,. Låt inte leverantörer och mellanhänder ta över kommandot ,.. Ha direktkontakt med slutkunderna

.,. Vårda varumärket och tillse att äga det

Att undvika att engagera sig i de delar av affiiren som andra

kan

bättre

,. Alla affärer innehåller många konventionella tjänster och kompetenser -det finns alltid andra som är specialister, anli- ta dem; men anlita dem som kan och är starka

,.. Minska affårsomfattningen till en kärnverksamhet och öka den senare om det går

Att undvika riske.-

,.. Basverksamhet - något att leva på när det går trögt ,. Ta en risk i taget i stället för många samtidigt .,.. Kombinera en unik del med det konventionella

• Låt andra delta i riskerna -kunder och leverantörer. Avstå annars

,.. Ta bara risker som företaget har råd med

• Låna inte till forluster utan till affårer

Att ta vara på möjligheterna

.,.. Sälj till en, sedan till två, till fYra -inte till alla på en gång

• Hitta kunder som har extremt stor nytta av den nya produk- ten och kunder som vill prova något nytt-så kallade "early adopters"

.,.. Prova mycket, gör mer av det som fungerar och sluta snabbt med det som inte fungerar

to Låt kundens önskan och villighet att betala styrå vad foreta- get gör

TRACTIONS ROLL

Vår ~änst är att se till att fler entreprenörer lyckas genom att de följer vår metodik och att hjälpa dem med styrningen och utvecklingen av sina bolag och dessas affärer. Vi tar betalt for vår ~änst genom att till ett mycket rimligt pris köpa in oss som kompanjoner, medverka - mot viss betalning - i utvecklingen av bolaget och sedan sälja vår andel-helst tillsammans med entre- prenören och då realisera en bra vinst. Entreprenören gör såle- des ingen vinst när vi går in, vederbörande "köper" in oss'.

Under arbetets gång har vi i några fall också lyckats engagera andra delägare i projekten, helst delägare som arbetat i eller nära företaget eller genom marknadsnotering av bolagen. När ett utvecklingsbolag hittar rätt i sin marknad kan tillväxten bli dramatisk. I det läget har vi ett extremt stort ansvar att se till att bolaget kan hänga med i utvecklingen. Då är det ofta aktuellt att ta in ytterligare ägare. Dessutom måste man byta beteende i bolaget och våga växa.

Vid sidan om att stötta entreprenörer engagerar Traction sig i projekt där vi medverkar till såväl finansiell som verksamhets- måssig rekonstruktion av befintliga medelstora företag. Inom detta område har vi ofta själva tillf.i.lli.gt det operativa ansvaret i företagen. Rekonstruktioner är arbetsammare, kräver ibland mer kapital, ibland inget kapital, och leder till snabbare resultat.

TRACTIONS FORMEL

Nyckeln till Tracrions historiskt sett mycket goda avkastning är kombinationen av en rad olika lönsamhetsfaktorer. Varje faktor i sig ökar värdet ochfeller minimerar riskexponeringen av Tractions innehav. Lyckas man att kombinera alla faktorer kan avkastningen på det insatta ka~et bli mycket hög. Tractions mål är att på ett systematiskt sätt se till att de tre viktigaste fak- torerna, som är beståndsdelar av avkastningsmodellen nedan, utvecklas väl i sig, men framforallt att skapa den eftertraktade kombinationen av dessa.

Faktor 1: Asymmetrisk riskprofil

Tractions kapitalinsats i sina portföljbolag är relativt sett låg.

Dels p.g.a. att det ärTractions sätt att fa betalt for sitt mycket aktiva delägarskap, dels p.g.a. att Traction infOr sin kapitalex- tensiva affärsmetodik i portfoljbolagen. Detta resulterar i en relativt liten kapitalinsats i respektive projekt, vilket i sin tur betyder en begränsad risk samtidigt som en liten kapitalbas ger . upphov till en högre avkastning.

Anymmetriflk

ri!okprofil x ^{Tilh.'in und~r} lönsamhrr x

Faktor 2: Tillväxt under lönsamhet

När entreprenören utvecklar sitt bolag tillsammans med Traction är målsättningen att åstadkomma

tillväxt

med bibe- hållen lönsamhet. Genom Tractions medverkan kan tillväxttak- ten oftast accelereras eftersom entreprenören har en stark och kompetent partner vid sin sida, som kommer att tillföra bolaget, utöver managementstöd, mångårig erfarenhet inom olika for- mer av samarbete, internationalisering, företagsförvärv, etc.

Intressebolagens växande storlek och resultat ökar värdet av Tractions innehav.

Faktor 3: Omvärderingssituationer

Traction fokuserar mycket på att forverkliga forändringar av värderingsgrunden i sina innehav. Som exempel kan nämnas:

• att om ett bolag kan göras köpvärt for en industriell investe- rare så kommer innehavets värde ungefår att rordubblas.

Utve9das bolaget på sådant sätt att det är möjligt att notera bolaget på en marknadsplats stiger värdet ungefår ~a gång- er för samma relativa prestation;

.,. när bolag kommer i akuta lönsamhets- och likviditetspro- blem sjunker värdet drastiskt. För den som då vågar ta på sig arbetet och de ekonomiska riskerna kan omvärderingsvin- sten vid lyckade rekonstruktioner bli såväl mycket snabb som stor;

1>- underkapitaliserade bolag med kompetent ledning och

intressanta projekt blir mer värda om man forser dem med ytterligare kapital. Hjälper man sedan till och lotsar bolaget till en högre nivå enligt ovan blir avkastningen extrem;

• överkapitaliserade bolag sjunker mindre i värde än vad man tar ut ur dem;

il> värdefulla bolag som döljs i andra större bolag kan också

hjälpas fram i ljuset och därmed värderas högre.

Resultat: Hög lönsamhet

Varje av de ovannämnda faktorerna for sig leder

till

en

värdetill-

växt. Tractions arbete är att se till att kombinera alla tre fakto- rerna, vilket leder till mycket hög utväxling av det insatta kapi- talet. Traction har historiskt visat att man tillsammans med entreprenörerna, sin metodik och duktiga projektledare kunn- nat åstadkomma en hög avkastning under en lång sammanhäng- ande tidsperiod.

O an .. rdering'l-

intationer l

AFFÄRSIDE

Att i hel- eller delägda bolag tillämpa Tractions

metod

ror affårsutveckling och därmed uppnå en hög avkastning och

vär-

detillväxt.

Att aktivt stödja och bli kompanjon med företagsledare som vill utveckla sitt bolag efter Tractions metoder, därför att företa- gande med eget ägande skapar lönsammare företag.

Att själva gå in som tillfalliga företagsledare vid rekonstruktio- ner och

större

omorganisationer av bolag,

i

kompanjonskap med andra ägare eller kreditgivare.

AFF ÄRSFILOSOFI

Il>

Vi är långsiktiga.

:..

Vi strävar inte efter att bygga upp en koncern, utan vi arbetar med ett antal oberoende företag - klienter, vars värdeökning på sikt skall realiseras.

!'>

Vårt

arbetsområde

är förändring av företag generellt.

Erforderlig teknisk och branschmässig kunskap måste fin- nas hos företaget.

,.

Vi säljer i första hand management och i andra hand finansi-

ering. Det är kombinationen som är intressant.

._

Att nå en genomsnittlig årlig tillväxt

på

eget kapital på minst 25%.

~ Att skapa lönsam tillväxt i våra hel- och delägda bolag.

,..

Att minimera risken och öka avkastningen i våra projekt.

STRATEGI

För att uppnå Tractions mål behövs:

,..

Förmåga att välja rätt projekt, egentligen rätt partner - före- tagsledare.

strategispelet War:r.one från Target Games AB.

Strategi: Grekiska for krigskonst, armeledning

•

Tillräckliga finansiella resurser för att kunna gå in i intres- santa projekt.

•

En konsekvent tillämpning av vår egen metodik för att mini- mera risken och öka avkastningen.

•

Projektledare som

kan

ge företagsledarna det stöd och den komplettering av kompetens de behöver för att genomföra affårsprojektet.

~

Projektledare med olika kompetens

och

bakgrund för

att

täcka de olika behov foretagen har.

•

Projektledare som vid rekonstruktioner själva

kan gå in som

företagsledare under en övergångstid, oftast tills man funnit en ny ledare.

ExiTsTRATEGI

För att hantera

vårt

hel- eller delägande i bolag har

vi tagit

fram en exitstrategi. För Traction är det viktigt att våra bolag har en långsiktig tillväxt. Vi

~änar

inte pengar på utdelning från bola-

gen utan på reavinster vid försäljning av aktier. Vår grundföre- sats är att alltid betrakta vårt

ägande som "evigt", men i princip

är våra

aktier alltid till salu till rätt pris och till en bättre ägare.

En eventuell försäljning av Tractions andelar sker dock i sam- förstånd med våra partners. Med en bättre ägare menar vi ett företag som

kan

tillföra bolaget mer än vad Tracrion

kan .

Som exempel kan

vi

nämna Sparbankerna Finns och Gripens

köp av vårt aktieinnehav i JP ^{Bank. För} JP Bank fanns det stora

samordningsvinster att göra med Finn och Gripen och des- sa kommer på sikt att påskynda

JP Banks utveckling. Då vi fick

rimligt betalt för våra aktier och de nya ägarna innebar en stor

möjlighet för JP Bank, fann vi det bäst att vi sålde våra aktier

istället för att stanna kvar som huvudägare och fortsätta arbetet

med bankens omstrukturering.

0RGANISATION

VENTURE MANAGERS

BENGT STILLSTRÖM, 54

år,

VD och Venture Manager. Civilingenjör och Master of Management. Tractions grundare.

CLAES GYLLENHAMMAR, 53 år, Venture Manager. Jur kand. Tidigare bolagsjurist hos lnter Innovation.

TILL GuTZEN, 27 år, Venture Manager, Diplom-W lrtschaftsingenieur (TH).

JoAKIM LrNniN,

33 år,

Venture Manager, Civilekonom. Tidigare projektledare hos Secururn.

KLAs GusTAFssoN, 31

år,

Venture Manager, Civilekonom. Tidigare konsult hos ALMI Företagspartner AB.

LARs OLoF LARsoN, 38

år,

Venture Manager och controller, Civilekonom.

Tidigare controller hos John Mattson Fastighets AB.

STYRELSE

MATs OLssoN, 50

år,

styrelsens ordförande, pol mag. VD i Invit Financial Services.

Styrelseledamot/ ordforande

i

Fjällräven, Fogdens Livs, Know IT, Modig Machine Tool och Turn IT.

Aktieinnehav: via familj och bolag 16.200 B.

BENGT ARNE VEDIN, 57

år,

tekn dr, ledamot i styrelserna för Upec Data AB och dotter- bolag, Metarnatic AB, Uppfinnarkollegiet samt Sällskapet Riksdagsmän och Forskare.

Generalsekreterare i Ruben Rausings Fopd för forskning om nyföretagande och innova- tioner, medlem i regeringens Småföretags- delegation, ledamot av Kungl. Ingenjörs- vetenskapsakademien (IV A), Bild och .Ord Akademien samt World Academy of Art

and Science.

Aktieinnehav: 20.200 B.

Cheferna

till dotter- och

intressebolagen framgår av adressförteckningen.

Övre raden från vänster: Joakim Linden, Lars Olof Larson, Klas Gustafsson, Till Gutzen.

Nedre raden från vänster: Bengt Stillström, Claes Gyllenhammar.

BENGT STILL STRÖM,

se ovan.

Aktieinnehav: 660.000 A, 3.158.150 B

PETTER STILLSTRÖM, 26

år,

Ekonornie Magister, arbetar på Hagströmer

&

Qviberg Fondkommisions AB, Avdelningen for Corporate Finance.

Aktieinnehav: via delägt bolag 340.000 A, 166.820 B.

REVISOR

ANDERs Roos, revisor, 55

år,

auktoriserad

revisor Revisionskompaniet REKO AB,

Stockholm.

TRACTIONAKTIEN

AKTIEKAPITALETs UTVECKLING

Tntnsitktion Ökning ^:w

;.ant.Uct ;al\ricr

1994 Fondemission 20

1994 Split 459.080

1995 Fondemission

o

1997 Split 4.140.000

1997 Nyemission 700.000

1997 Nyemission 370.000

Okning

^il\'

Tf• W&

alltadupit.&l

ktu~bpi(Jd

kr kr

10.000 460.000

o

460.000

4.140.000 4.600.000

o

4.600.000 700.000 5.300.000 370.000 5.670.000

.\.nt.J

~l'"tlcr

920 460.000 460.000 4.600.000 5.300.000 5.670.000

~'o

mintUll bd upp

lr

500 l 10

1

1

Det finns inga konvertibla skuldebrev, optionsrätter eller annat som kan innebära en ökning av antalet aktier. Styrelsen har emell- lertid föreslagit bolagsstämman att erhålla ett bemyndigande att, vid ett eller flera tillfällen, kunna besluta om nyemission om högst 1.000.000 aktier av serie B med avvikelse för aktieägarnas företrädesrätt.

AKTIEKAPITAL

Aktiekapitalet i Traction uppgår efter årets två nyemissioner till5.670.000 kr, fördelat på 5.670.000 aktier, varav 1.000.000 aktier av serie A och 4.670.000 aktier av serie B. Varje aktie är på nominellt en krona. Varje aktie äger lika rätt till bolagets tillgångar och vinst.

Aktie av serie A berättigar till lO röster på bolagsstämma och aktie av serie B berättigar till en röst på bolagsstämma. Vid bolags- stämma far varje röstberättigad rösta för fulla antalet av honom eller henne ägda och foreträda aktier utan begränsning i rösträtten.

AKTIEÄGARE

.kticiprr ^,\nu) An Lat .-\ndd

Il\

.\-sakricr

B·.AktJ~:r ^I'Q§tCf

1

% r

Bengt Stillström 660.000 3.158.150 67,0 66,6

Maxitech Proteetian AB 340.000 166.820 9,0 24,3

Claes Gyllenhammar med bolag 87.500 1,5 0,6

Försäkringsbranschens Pensionskassa 50.000 0,9 0,3

Traction Noveaus Pensionsstiftelse 35.200 0,6 0,2

Tractions Stiftelse for vetenskap och innovation 26.900 0,4 0,2

Wasa Småbolagsfond 20.500 0,4 0,1

Beng!-Arne Vedin 20.200 0,3 0,1

Carlsson Sweden Micro CaE GrouE 19.400 0,3 0,1

Övriga

1.085.330 19,6 7,5

Summa 1.000.000 4.670.000 100,0 100,0

r -

~

9

~

ro l

AKTIERNAS FÖRDELNING

nta1 aletia ^{\nral n} w ^{ndcl '}

pt"r akticaprt llg2CC !lktiu ^röster

IHt

1-500 1398 325.620 6 2

501-1000 238 211.700 4

1.001 - 2.000 85 142.855 2 l

2.001- 5.000 58 205.800 4

5.001 -10.000 14 105.955 2 l

10.001-20.000 9 125.300 2 ^l

20.001-50.000

5

152.800 3

50.001-100.000 l 75.000 l l

100.001- 2 4.324.970 76 91

Summa 1.810 5.670.000 100 100

KURSUTVECKLING

Tractions B-aktie är sedan den 3

juli

1997 noterad hos Stockholm Börsinformation (SBl). Tractionaktien ökade under 1997 med 44,8%

från

emissionskursen. Vid utgången av 1997 uppgick senast betald kurs till97 kronor per aktie. Den genomsnittliga dags- omsättningen var 10.672 aktier.

120

100

Traction B J< r

80

AFVG-index

C )

•

BETRÄFFANDE VÄRDERINGEN AV TRACfiON

Kapitalandelsmetodens effekter

Traction redovisar sina intressebolagsinnehav enligt kapitalan- delsmetoden vilket innebär att, oavsett om intressebolaget är marknadsnoterat eller ej, så tarTraction endast upp sin andel av intressebolagets egna kapital.

Förvärvas intressebolagsandelar till ett pris överstigande Tractions andel av intressebolagets egna kapital uppstår good- will som skrivs av mot resultandelen från intressebolaget över

5

år. Vid en genomgång av svenska marknadsnoterade bolag

kan

konstateras att den helt övervägande delen värderas högre än sitt egna kapital. Ett intressebolagsfOrvärv av t ex Ericsson skulle således för Tractions del innebära betydande goodwillav- skrivningar, överstigande vinstandelen från Ericsson, den när- maste 5-årsperioden. Samtidigt skulle inte övervärdet d.v.s.

skillnaden mellan marknadsvärdet och bokvärdet påverka det egna kapitalet i Traction.

Traction väljer att i sin verksamhet fokusera på resultatet och det synliga egna kapitalets utveckling och värderades enligt detta synsätt vid årsskiftet till2,1 gånger det synliga egna kapi- talet.

Investmentbolagsrabatt

Vanliga investmentbolag brukar fokusera på sitt substansvärde vilket motsvarar det justerade egna kapitalet när värdepapper~

portföljen är upptagen till marknadsvärde.

Investmentbolag värderas ofta på marknaden med en s.k.

investmentbolagsrabatt, Vilket innebär att substansvärdet över- stiger marknadsvärdet på investmentbolaget.

Tractions beräkning av eget kapital är således ej jämförbar med andra noterade investmentbolags beräkning av substansvärde eller justerade egna kapital. Traction bör snarast jämföras med vanliga rörelsedrivande bolag, varvid vår avkastning, inklude- rande reavinster, bör ställas i relation till det redovisade egna kapitalet. Vid en sådan jämforelse står vi oss mycket väl.

Informationsgivning

Det finns några analytiker och aktieägare som vill värdera Traction utifrån en marknadsvärdering av de enskilda portfolj- foretagen. Man drar en parallell med ett vanligt investmentbo- lag med i stort sett bara noterade aktieinnehav. Beträffimde våra innehav i noterade bolag är ansatsen givetvis möjlig, uppgifter finns också i årsredovisningens noter. Men för huvuddelen av våra projekt går det inte och vi och våra partners vill inte lämna ut så mycket uppgifter att det är möjligt att göra en värdering av varje enskilt projekt. Därfor redovisar vi endast

sammanlagda uppgifter i resultaträkningen. Anledningen till detta är att:

• dessa bolag, som ofta befinner sig i ett tidigt skede i sin utvecklingsprocess, inte tål marknadens granskning eftersom marknadens kortsiktighet skulle skada bolagens långsiktiga utveckling och

• en värdering av onoterade bolag blir per definition subjektiv och dessutom kommer variationen i värden från rapporte- ringstillfålle till rapporteringstillfålle att fluktuera kraftigt.

Unik

investeringsmöjlighet

Bortsett från skilda värderingsprinciper, så bör man beakta att ett innehav i Traction är en unik möjlighet att investera i intressanta onoterade affarsprojekt på ett enkelt och effektivt sätt. Samtidigt som man investerar i ett diversifierat flöde, med avseende på både storlek, mognadsgrad och risk, av portfoljbo- lag, investerar man i ett bolag som har påvisat stor framgång i urval, forvärvande och utveckling av affii.rsprojekt samt realise- ring av värdetillväxt.

~

12

i

P ROJEKTPRESENTAT ION i 'lOTERAD · E PROJ EKT

Acadel\· 1edia AB ( ruhl)

a •• ^w

AcadeMeclia är en snabbt växande koncern inom multi- media och Internet.

Mfarsiden är att tillämpa modern multimediateknik inom främst tre områden:

AcadeMed;a AB

1.

Computer Based Training (CBT), -utveckling och försälj- ning av interaktiva, multimediala utbildningsprogram.

2.

Ny Mediateknik, -utbildning och produktion av Internet, in tranet och CD-ROM. AcadeMedia

är

Sveriges största utbildare inom avancerad mediateknik

3.

Ny kommunikationsteknik, -försäljning och utveckling av kommunikationslösningar till kabel-TV bolag på global basis, samt kombinationen Internet och värmestyrning till svenska kommuner och bostadsbolag.

AcadeMedia har fortsatt sin kraftiga expansion. Under 1997 ökade omsättningen med 40%, orderingången med 170 % och antalet anställda med 130%. Under början av 1998 har dessut- om förvärv skett av Ahead Multimedia AB från Bonnier Interaktiv AB. Ahead Multimedia AB är ett av Sveriges ledande företag inom multimedia-produktion med ciatorbase- rad

utbil~g

som specialitet.

AcadeMedia-aktien är sedan våren·. 1997 noterad i Reutersystemet. Handel med bolagets aktier sker via Matteus Fondkommission AB.

För ytterligare information om bolaget, se AcadeMedias hem- sida: www.academedia.se

Ouroc Al3 ( rubl)

Duroc är

ett högteknologiskt företag i yt-

och materialförädlingsbranschen. Verksam- heten bygger på en i flera avseenden unik metallurgisk

mikroprocess

som

baseras

på laserteknik

Durocs teknologi

är

applicerbar inom en rad olika marknads- områden. Förutom

en organisk tillväxt inom vart

och ett

av

dem är det bolagets strategi att påskynda expansionen genom strategiska bolagsförvärv inom

de

olika marknadssegmenten.

Ett exempel härpå

är

förvärvet under 1997 av Statens Järnvägars

verksamhet

avseende järnvägshjulsunderhåll i

Notviken, Luleå.

Durocaktien är sedan hösten 1996 noterad på SBl-listan.

Bolagets rnaeketmaker är Matteus Fondkommission AB.

För ytterligare detaljerad information om bolaget,

se

Durocs hemsida, www.duroc.se, eller ta del av bolagets officiella årsre- dovisning för 1997.

Ett av Durocteknologins applikationsområden är ytbeläggning av järnvägshjul

KM Kj~sslt'r & r v\annerstrale AB ( publ)

Kjessler

&

Mannerstråle är ett konsult- företag inom olika teknikområden. KM har cirka 800 anställda och omsätter cirka 500 Mkr. Ungefar hälften av omsättning-

KM •

KIESSWI

a MANNEliS1IWf

en avser bygg- och anläggning, där efterfrågan är mycket svag och ryckig, medan andra hälften av bolaget, miljö och elektro- nik, upplever en betydligt bättre marknad. Bolaget har gått dåligt och

är

krisvärderat på Stockhohnsbörsens A-lista, där det är noterat.

Traction har under december och januari förvärvat cirka 19% av aktierna och är därmed största ägare. Vi avser att bli en aktiv delägare och medverka till en omvärdering av detta i grunden mycket välrenommerade och kunniga företag.

Läs mera om de olika verksamhetsområdena och bolaget

på

hemsidan: www.km.se

Son entds lv1a!'kin AB (publ)

Oi/Quick-fåste

i

krävande miljö

Soneruds Maskin

är

ett bolag i Hudiksvall med inrikning på tillbehörslösningar för entreprenadmaskiner.

Företagets huvudprodukt

är

ett patenterat redskaps- fåstesystem för gräv-

och

SOIIERUDS{i;J

lastmaskiner

som

marknadsförs- under namnet OilQy.ick.

Systemet har den unika egenskapen att snabbt kunna koppla hydrauliska redskap direkt från forarhytten. Vanliga

snabb-

fästesystem klarar enbart av att koppla redskapen mekaniskt.

Eventuella hydraulikkopplingar måste alltså alltid kopplas manuellt, vilket man slipper med OilG!llck. Målsättningen

är att etablera OilQy.ick-fustet som

standardfliste för entrepre- nadmaskiner.

Under verksamhetsåret 1997 har Soneruds Maskin ingått ett tillverknings-

och försäljningssamarbete med grävlastartillver-

karen Huddig AB, vilket ger Soneruds Maskin tillgång till en bra legoleverantör och en OEM kund. Dessutom har man

anpassat

OilQuick-konceptet till truckar, som

är ett

mycket intressant nytt

segment,

vilket ökar potentialen ytterligare.

Sonerudsaktien

är sedan våren 1997 noterad i Reutersystemet.

Handel med bolagets aktier sker via Matteus Fondkommis- sion AB.

Mer information hittar man på hemsidan: www.soneruds.se

Soneruds Oi/Quick- foste i närbild.

Targ~t Gam es AB (puhl)

Target

Games är ett företag

som utvecklar varumärken

och produkter inom underhåll- ningsbranschen. De produkter Target Games producerar är bland annat familjespel,

lek- saksgodis, äventyrsspel, rollspel och dataspel

Till de mest kända egna varumärkena hör Drakar

& Demoner,

Casper, Rappakalja, Brainstorm och

Svea

Rike.

~ JR R GET G R M E S

Verksamheten har sedan 1995 helt inriktats mot att utveckla egna fantasivärldar och kommersialisera dessa. Initialt har det- ta

skett i Sverige men en ökad internationalisering har genom-

forts de senaste åren. Omsättningen

i

bolaget har de senaste

två

åren ökat med 35% per år. Under verksamhetsåret 1996/1997 uppgick omsättningen till 39 mkr.

För innevarande verksamhetsår

är

målet att ytterligare stärka befintliga varumärken samt att öka produktflödet

genom bola- get. Detta skall ske genom att stärka marknadsorganisationen samt att öka antalet nya produkter som lanseras.

Target Games-aktien

är

sedan den 2 mars 1998

noterad på

SBis väntelista. Handel med bolagets aktier sker via Matteus Fondkommission AB.

Upptäck spännande fantasivärldar och allt annat

om

Target Games på: www.target.se

Chronopia är en

ny

produktlinje inom

a.fforsområdet Adventure.

Bolagets forsta egen- producerade CD- Romspel baserat på brädspelet Svea Rike som utsågs tiO årets spel1997.

~ROJEKTPRESENTATION l

0VRIGA PROJEKT

(bnking Automation L.:TD

Banking

[~~~~=~b

Automation tillverkar och säljer bankautomater for insättningar och

betalningar. Bolaget har sin största marknad i sitt hemland, England, men säljer också sina maskiner till Tyskland, Frankrike, Holland, Belgien och Irland. Lansering har även skett i USA Kunder är, förut- om banker, transportföretag och kommuner.

Bricad Holding AR

Bricad Holding är verksamt inom två olika verksamhets-

grenar. En maskinhandelsrö-

® Bricad

relse som återfinns i det helägda dotterbolaget Bricad Maskin AB är generalagent för fleroperationsmaskiner, CNC-svarvar, verktygsslipmaskiner m m. Den viktigaste agenturen är Cincinatti Milacron. Vidare handlar bolaget med begagnade moderna CNC-maskiner. En av bolagets väsentliga konkur- rensprofiler är att till kunder kunna tillhandahålla konstruktiva finansiella lösningar. Bricad Holding är också delägare i Swedish Tool AB samt V ånga CNC Teknik AB.

Vid sidan av maskinhandelsrörelsen bedriver Bricad Holding också fastighetsförvaltningsrörelse. Bolaget heläger respektive deläger tre industrifastigheter belägna nordöstra Storstockholmsområdet. Tractions andel i bolaget uppgår till 40% efter ytterligare förvärv i januari 1998.

Ett exempel på Bricad Maskin ABs produkter

Easy T är en Internetresebyrå som säljer flygbiljetter från alla kända flygbolag. Med hjälp av Internet och Easy T:s system blir det enkelt att

E a sy

hitta de bästa priserna till världens alla hörn och avsikten är att alltid erbjuda de lägsta priserna. Easy T: s system gör det enkelt for användaren att fa pris och platsbokning genom att systemet sorterar alla vanligtvis krångliga regler som styr prissättningen vid en resa. Det som normalt per telefon tar 10-15 minuter vid samtal med en resebyrå klarar kunden enkelt själv på nätet på bara en bråkdel av tiden. Easy T är den första riktiga Internetresebyrån på nätet World Wide där online-bokning kan göras av lågprisresor.

Easy T samarbetar med ScandinaviaOnlines resesite www.res- feber.com. Där erbjuds kunden också valutainformation, hyrbi- lar, hotell, kartor och andra nyttiga funktioner för resenären.

Med blandningen av kompetens och en stark finansiering kommer Easy T att kunna fortsätta sin utveckling där målet är att erbjuda kunder enkelhet, bästa tänkbara information och de bästa priserna. Easy T har också planer på att öppna sin funk- tion i andra länder inom kort samt att ta fram en lösning för företag och större organisationer som ger dessa möjlighet att rorenkla resandet till en billigare kostnad.

Besök: www.easyt.com eller www.resfeber.com.

Ext:cutivt! Entcnainm~.:m T. W

¹

eedon AH

Executive Entertainment är ett ungt oberoende bolag som är

f

verksamt inom musikbranschen.

Executive Entertainment har under det gångna året ingått ett

AB

sam~betsavtal med Sony/ ATV Mal usic PdublishinbgbScandinaVld. a

f

IOr att exploatera potenti en i en sna ast växan e musikgenren Urban Contemporary Music (Soul, R&B, Hip Hop).

Dessutom har Executive Entertainment satt upp en egen inspelningsstudio, belägen i Sveriges mest stimulerande och kreativa rniljöJl inom ungdomskulturen - Fryshuset i Stockholm. Ett utbildningsprogram - The Modern Soul Academy - vilket introducerar intresserade ungdomar till musikbranschens djungel har också påbötjats.

Executive Entertainment kan med sin innovativa approach erbjuda artisterna en heltäckande service från forlagsverksam- het över skivinspelning till skivproduktion.

FasligheLs AB Tofra

Under juni månad forvärvade Traction en tom fastighet i Akersberga. Fastigheten byggdes i slutet av 80-talet och var ursprungligen planerad for att användas for butiksrörelser.

Fastigheten som inrymmer drygt 2.000 kvm uthyrningsbar yta är lämplig for butiksrörelser, kontor och produktion.

Gt:od y-namik r-rr ^{AB (rwbl)}

Geodynamik utveck-

lar och marknadsför

t. G lEODYNAMIK

system som styr pack-

ningen av sprängsten och annat fyllnadsmaterial samt asfaltbe- läggningar snabbare, enklare och på ett mera lönsamt sätt och dokumenterar resultatet så att man säkerställer kvaliteten.

Grunden for Geodynarniks packningsmätning är att man använder välten själv som mätredskap och analyserar trummans svängning for att

ft

fram ett mätvärde som avspeglar underla- gets styvhet. Mätningen sker kontinuerligt under det normala packningsarbetet.

En datorenhet med display lagrar och presenterar mätvärden for foraren i form av en karta över arbetsområdet. Föraren kan med hjälp av skärmbilden reagera omedelbart och anpassa sin packningsinsats efter rådande förhållanden. De lagrade resulta- ten

kan

i efterhand skrivas ut och även överföras till en PC for vidare bearbetning med hjälp av program som ingår i systemet.

Geodynamiks produkter omfattar även enklare system med visarinstrument for resultatpresentationen.

Besök Gendynamiks hemsida: www.geodynamik.com

Jatmarson Thias AB

Företaget startade sin verksam- het i början av 1950-talet utifrån ett patent på en bitventil for djur- stallar. Efter hand har den

(STI!l(JY)

utvecklats och finns idag i olika varianter. Idag är bolaget helt specialiserat inom detta område med egen tillverkning i Eskilstuna. Exporten är cirka 80%.

Bolaget har ett helägt dotterbolag, Alcometaller AB.

Dotterbolaget svarar for den större delen av omsättningen om totalt cirka

35

Mkr.

Alcometaller har sin verksamhet forlagd till egna lokaler i Öre- bro. Verksamheten består huvudsakligen av bearbetning och fårdigställande av propellrar samt rotorblad. De största kun- derna är Wärtsilä, Kvärner och Kamewa.

Maxitech, beläget i Åkersberga utanför Stockholm, tillverkar kund- specificerade tjockfums- och hybridkretsar.

'/ Maxitech har i samarbete med kunder och leverantörer byggt upp en unik kompetens inom produktion av ~ockfilmskretsar för elektronikindustrin.

Maxitechs försäljning av i huvudsak serietillverkade kretsar omfattar såväl kunder i Sverige som utomlands.

Tjockftlmsteknik innebär att ledningsmönster och resistanser trycks på en bärare, normalt en keramisk platta, via screentryck- ning. Det går att

trycka

flera lager och resistansema trimmas till exakta värden i en laserutrustning. Några av fördelarna med tjockfilm järnfort med vanliga mönsterkort är hög värmeavled- ningsformåga, stor packningstäthet samt hög tillförlitlighet.

Omsättningen har ökat från 22

Mkr

under 1996 till 34 Mkr under 1997 och ytterligare investeringar i tillverkningskapacitet har gjorts eftersom efterfrågan for Maxitechs produkter visar på stadig tillväxt. Lär dig mera om ~ockfilmsteknikens fordelar och om Maxitech på: www.maxitech.se

MSS Data AB

MSS Data är ett bolag som utvecklar datorprogram for redo- visning, fakturering m.m. i PC-miljö.

Recco AB

Recco

har

utvecklat ett lavinrädd- ningssystem baserat på radarvå- gor som består av en detektor och en reflektor. Recco-reflectorn

fästs på slalompjäxor, sys in i kläder eller bärs på annat sätt vid skid-eller snowboardåkning. Tack vare att Recco-reflectom är passiv, d.v.s. ej elforbrukande, är livslängden av reflektorn obe- gränsad.

Är

lavinolyckan framme så kan räddningsmanskap utrustade med Recco-detektor snabbt lokalisera lavinoffren, vil- ket avsevärt ökar deras chans att överleva.

Under 1997 har man tagit fram en ny generation av Recco- detektorn, som idag finns strategiskt utplacerade på över 110 olika skidorter i världen. Den höga precisionen kombinerad med den långa räckvidden och den låga vikten gör det möjligt att använda Recco-detektom såväl från helikopter som hand- buren. Recco har under våren 1998 fatt sina två enskilt största order, vilket kommer att ge Recco-systemet ytterligare genom- slagskraft på marknaden.

Kolla om "din" skidortredan är utrustat med Recco-systemet och annan intressant information på Internet: www.recco.com

Signalt~knik C. Svensson AB

Signalteknik är ett konsult- och utvecklingsföretag inom elek- tronik- och datateknikbran-

Signalteknik

schen. Företagets specialitet är utveckling av produkter på kon- sultbasis baserade på elektronik, signalbehandling, kommuni- kation och data. Mättekniska applikationer utgör merparten av de utvecklade produkterna och inom detta område har man specialkompetens. Målsättningen är att denna nu även skall utnyttjas i utvecklingen av egna produkter som skall marknads- föras under eget varumärke.

Första resultatet av det ovannämnda är ett diagnosinstrument for eldrivna fordon,

främst eltruck- ar.Med hjälp av instru- mentet, som köps av såväl batteri- som trucktillver- kare, kan batteri-, fordons-, och laddar- problem upptäckas.

Under våren 1998 kommer Signalteknik att lansera sin andra egna produkt, vilken bedöms ha en stor potential.

Mer om Signalteknik hittar du på:

www.signalteknik.se

Skandinaviska Salu Torget AB

Skandina~ska Salu Torget, (SST) är ett nystartat bolag inom livsmedelsbran- schen.

SST tillverkar och säljer fårsk snabbmat. Idag är den största produkten en fårsk panpizza som säljs under varumärket

"Minimetem". Pizzan säljs via livsmedelsbutiker i hela landet och en stor del av produktionen går på export till Finland.

Produkten är intressant då fårsk snabbmat är det snabbast väx- ande segmentet i dagligvaruhandeln. Traction har medverkat till finansieringen av bolaget samt äger 25%.

- - -

Sveda Sercell PI"ioring Systt!rns AB

Svecia bedriver utveckling, tillverkning och försäljning av tryckpressar och annan

utrustning för screentryck. Koncernen är internationell med produktion i Sverige, USA och Italien.

Försäljning sker via de producerande bolagen, via egna säljbo- lag i Tyskland, Frankrike, Spanien och Hongkong samt i sam- arbete med distributörer världen över. Koncernen har satsat och satsar stora resurser på förnyelse av sitt produktprogram, Vilket är nödvändigt då branschen for närvarande genomgår en snabb teknisk utveckling. Orderingången har markant ökat och pro-

duktema är i

många fall

marknadsledande vad avser teknik och prestanda. Sveciakoncernens satsning ver-

kar slå

väl

ut på marknaden.

Under våren 1997 refi- nansierades moderbolaget, beläget i Norsborg, genom en ackordsuppgörelse. Samtidigt tillfördes

riskkapital från Traction och den danska Grönlundgruppen.

Ny

koncernledning tillträdde under hösten.

Internt fokuserar Svecia nu på att möta upp mot marknadens krav på kortare leveranstider, högre kvalitet och marknadsanpassade priser. För att uppnå förbättringar inom dessa områden har en rad åtgärdsprogram startats. Bland annat har logistikor- ganisationen ändrats varvid ett omfattande program igångsatts där samtliga leverantörer ses över med målsättningen att sänka inköpspri- serna med 30%, förenkla produktio- nen, minska produktionskostna- derna och höja kvaliten.Vidare kan nämnas att ett omfattande modula- riseringsprojekt startats i samma syfte. Lär känna Svecias hela pro- duktutbud på: www.svecia.com

t

Swede:n Table Tennis AB

Sweden Table Tennis (STT)

tillverkar och försäljer bord-

tennisutrustning under varu-

märkena Stiga• respektive Banda. STT är en av huvudsponso- rerna till Svenska Bordtennisförbundet vilket bl. a. medfört att svenska landslaget spelar i Stiga-textilier samt på Stigas bord- tennisbord. Under 1997 har STT också via ett sponsorkon- trakt kontrakterat den regerande olympiske mästaren i bord- tennis i single respektive dubbd, Liu Guoliang.

Marknadsandelen i Sverige är cirka 80% och antalet exportlän- der är cirka 80 st. Produktionen av tävlingsprodukter, sker i

Sverige medan övrig utrustning produceras företrä- desvis Kina.

Under 1997 har den svenska pro- duktionen av rack- etar och racket- stommar flyttats från Tranås till egna lokaler

i

Eskilstuna. Under 1997 har också den egna produktionen av bordtennisbord upphört samtidigt som denna produk- tion lagts ut på en extern underleve- rantör. Under 1997 har STT haft en volymtillväxt på strax under 20%.

STT är också svensk distributör för de välkända fot- bolls märkena Reusch (målvaktsutrustning) och Mitre (fotbollsskor och bol-

-

lar). Allt om STT och bordtennis finns på:

www.tabletennis.se

•stiga

®

är ett av Stiga AB registrerat varumärke.

The Fun Trac Company AB

Fun Tracs affarside är att etablera och driva

inomhusnöjesfält

i Sverige. Under 1997 öppnade bolaget sin första anläggning i ett inomhusköpcentrum i Luleå

Tolerans lngol Holding ,1\B

Tolerans lngol Holding AB

är

moderbolag i en koncern med de

två

hel-

TOLERANS

ägda dotterbolagen Tolerans lngol AB

samt

E.G.E. KU- Material AB. Verksamheten är i sin helhet förlagd till Tyresö, utanför Stockholm. Tolerans Ingol marknadsför, försäljer och konstruerar höghastighetsrotationshäftar för tidnings- och civiltryckerier. Tillverkning av dessa produkter sker i systerbo- laget E.G.E. Kuma AB som därutöver även marknadsför och försäljer egentillverkade tätningsutrustningar och packningar.

Tolerans Ingols marknads- föring och försäljning av

höghastighetsrotationshäf- tar till marknaden sker via presstillverkare,

såsom exempelvis

Goss, MAN och Heidelberg m

fl,

via

agenter eller direkt till slut-

kund. Cirka 90% av bolagets försäljning går på export. Drygt 600 häftar finns idag installerade världen över. Under senare delen av 1997 har Tolerans Ingol haft en mycket god order- ingång vilken bör bereda väg for en god volymtillväxt under 1998.

Tvä Ögon AH

Två Ögon är ett bolag som utvecklar och säljer glasögon. De produkter Två Ögon säljer är främst egendesig-

nadel -producerade läs- och solglas- ögon. Bolaget har också under 1997 tecknat agenturavtal med The Charmant Group om att

sälja Hugo

Boss och Elle glasögonbågar och

solglasögon i Sverige. Distributionskanalerna för bolagets pro- dukter är olika butikskedjor vad avser läsglasögon och optiker vad avser Hugo Boss, Elle samt nyutvecklade läsglasögon.

Egendesignade solglasögon säljs via taxfree-butiker samt till företag som promotion-glasögon. Sedan årsskiftet har Två Ögon även påbörjat ett samarbete i Norge avseende försäljning av läsglasögon.

Under verksamhetsåret 1998 är målet att utveckla och förstär- ka de egna varumärkena Grett läsglasögon samt den nya sol-

glasögonkollektionen Tweyes.

Samtidigt kommer bolaget

som

en följd av försäljningen

av de nya kollektionerna samt

stärkta egna

varumärken

väsentligen öka omsättningen

med bibehållen lönsamhet.

ÅRSREDOV!SN!t~G

Styrelsen och verkställande direktören förTraction Holding AB (publ) får härmed avge årsredovisning och koncernredo- visning för räkenskapsåret 1997-01-01--1997-12-31

föRVALTNlNGSBERÄ TTELSE

Verksamhet

Koncernens verksamhet består i att utveckla och förädla företag, som helt eller delvis förvärvas. Genom aktivt ägande tillämpasTractions metod för affärsutveckling vilket möjliggör en värdetillväxt som i vissa fall kan vara bety- dande. Moderbolaget är investmentbolag och äger en risk- spridd portfölj av såväl helägda dotterbolag som intressebo- lag och mindre investeringar i andra bolag. Av dotterbolag har AB Traction och Traction Konsult AB rollerna som såväl koncernledning som konsultföretag åt portföljbolagen samt är koncernens intern bank. För att redovisningen skall visa en rättvisande bild av verksamheten rubriceras utdelningar, realisationsvinstnetto och resultatandelar från intressebola- gen bland rörelsens intäkter.

Väsentliga händelser under räkenskapsåret

Nya projekt

Under året förvärvades majoriteten av Svecia Screen Printing Systems AB, en koncern som under 1997 omsatte 244 Mkr, har 185 anställda och en balansomslutning på 194 Mkr. Vidare blev Traction delägare i intressebolagen Signalteknik C. Svensson AB, Executive Entertainment T.

Weedon AB, Bricad Holding AB och Kjessler & Mannerstråle AB. Investering skedde också i JP Banks nya "Hedgefond"

Nektar.

Exits

Innehavet i lntressebolagetTOTABTotalentreprenad AB sål- des till BPA. Optioner ställdes ut på hela innehavet i JP Bank till Sparbankerna Finn och Gripen. Mindre utförsäljningar skedde också samtidigt som nya aktier tecknades i Duroc AB, AcadeMedia AB och Soneruds Maskin AB, emissioner vilka organiserades avTraction.

Nyemissioner

Moderbolaget genomförde under juni 1997 en nyemission 1 syfte an uppnå ägarspridning och marknadsnotering hos Stockholm Börsinformation (SBl). Under oktober genomför- des ytterligare en nyemission till större aktieplacera re. Totalt emitterades 1.070.000 aktier och bolaget tillfördes knappt 90 Mkr i eget kapital. Samtliga kostnader för nyemissionen har belastat resultaträkningen.

Omstrukturering av koncernen/Investmentbolagsstatus Moderbolaget har för avsikt att begära förhandsbesked om bolaget i skattehänseende får betraktas som investmentbo- lag från och med 1998. De huvudsakliga kriterierna för att uppnå skattemässig investmentbolagsstatus är ett spritt ägande samt en väl fördelad riskspridning i värdepapper-

portföljen. l syfte att uppfylla dessa kriterier har, förutom nyemissionerna och marknadsnoteringen, omstrukturering skett av koncernen. Den övervägande delen av rörelsedri- vande dotterbolag samt alla intressebolagsinnehav har under slutet av året sålts till moderbolaget för att i moderbo- laget skapa en värdepapperportfölj med en väl fördelad risk- spridning. Traction Holding AB har vid årsskiftet drygt 1.800 aktieägare, huvudsakligen privatpersoner. Enligt styrelsens uppfattning uppfyllerTraction Holding AB väl villkoren for att vara investmentbolag.

Ekonomi

Koncernens intäkter uppgick under 1997 till 403 (184) Mkr varav utdelningar, reavinstnetto och resultat från intressebo- lagsandelar svarade för 48,9 (39,6) Mkr. Resultatet efter skatt

i'

uppgick till 54,1 (40,5) Mkr. Koncernens balansomslutning uppgick per å<'sskiftet till 435 (194) Mkr. Ökningen beror främst på förvärvet av Sveciakoncernen. Andelen riskbä- rande kapital ökade till 64% (61%) och den synliga reserven!·. dvs skillnaden mellan bokvärdet och marknadsvärdet på <,..l_

noterade intressebolagsinnehav ökade till 128 (46) Mkr.

Väsentliga händelser efter räkenskapsårets slut

Optionerna på Tractions JP Bankaktier har under januari månad utnyttjats vilket givit en reavinst på cirka 50 Mkr.

Traction har investerat ytterligare i Kjessler & Mannerstråle AB och har numera 19% av bolaget. Två nya projekt, Skandinaviska Salu Torget AB, verksamt inom snabbmat- branschen, och EasyT AB, lnternetresebyrå, har tillkommit.

Dotterbolaget AB Svenska Järnvägsverkstäderna (ASJ) har försatts i konkurs.

Bolagets förväntade framtida utveckling

Ett fortsatt tillflöde av intressanta projekt i kombination med reserver i form av övervärden i både noterade intressebolag och o noterade dotter- och intressebolag utgör en grund för,.

en fortsatt god resultatutveckling.

Förslag till vinstdisposition (Tkr)

M oderbol ag et

Till bolagsstämmans förfogande står:

Balanserade vinstmedel från föregående år Arets resultat

Disponeras på följande sätt:

i ny räkning överföres

Koncernen

78 298 166 326 244 624

244 624

Koncernens fria kapital uppgår till 140 893 Tkr. Någon avsättning till bundna reserver har ej föreslagits.

Koncernen och moderbolagets resultat och ställning i övrigt redovisas i efterföljande resultat- och balansräkningar, kas- saflödesanalyser samt bokslutskommentarer och noter.

REstiliA Tlti \ KNIN GAR

BELOPP ITKR

--

KONCERNEN MODERBOLAGET

Not 1997 1996 1997 1996

Rörel:;;ens intäkter 3

Nettoomsättning 2 317 278 142 530 43

l

Förändring av lager av produkter l arbete, färdiga varor och pågående arbete för

~

annans räkning 2 769 1 337

Övriga rörelseintäkter 34203

Utdelningar från dotterbolag 143 303

Övriga utdelningar 7 208 12 030 2

'Realisationsvinstnetto 43 529 9 048 25687

Andelar i intresseföretags resultat 4 -1 799 18 545

Summa rörelsens intäkter 403 188 183 490 169 035

Rörelsens kostnader 3

·.Råvaror och förnödenheter -168 779 -24 850

Handelsvaror -1 114 -20 212

Övriga externa kostnader -82 370 -51 144 -1146

Personalkostnader 5,6 -87 439 -28 464

Avskrivningar -4 718 -3 155

Övriga rörelsekostnader -2 197 -7 640

Summa rörelsens kostnader -346 617 -135 465 -1146

Rörelseresultat 56 571 48 025 167 889

Resultat från Hnansiella investeringar

Övriga ränteintäkter och liknande resultatposter 7 556 3 604 766

Räntekostnader till koncernföretag -3 937

Övriga räntekostnader och liknande resultat~oster -9 321 -7 014

-1 765 -3 410 -3 171

. Resultat efter finansiella poster 54806 44 615 164 718

Bokslutsdis~ositioner

Koncernbidrag 1 608

Resultat före skatt 54 806 44 615 166 326

Skatt på årets resultat 7 -661 -4158

J

^{~RETS RESULTAT 54145 40457 166 326}

i

B ALANSRÄKNINGAR j

BELOPP l TKR

KONCERNEN MODERBOLAGET

Not 1997 1996 1997 1996

TILLGANGAR

Anläggningstillgångar

Immateriella anläggningstillglmgar

Balanserade utgifter för utvecklingsarbete 8 56 103

56 103

Matsrioila anl~ggningst.illr;ångar

Byggnader och mark 9 10 372 4 571

Maskiner och andra tekniska anläggningar 10 4130 4 142 Inventarier, verktyg .och installationer 11 6 277 1 063 20 779 9 776

Finansiella anläggningstillgångar

Aktier i dotterbolag 12 167 255 82 000

Aktier och andelar i intresseföretag 13 139 394 109 884 270267

Andra långfristiga värdepapperinnehav 14 22 255 111 18135

Andra långfristiga fordringar 2 274

163923 109 995 455657 82 000

Summa anläggningstillgångar 184 758 119 874 455 657 82 000

Omsättningstillgångar Varulager

Råvaror och förnödenheter 33 462 823

Varor under tillverkning 24 612

Färdiga varor och handelsvaror 19 835 7 690

Förskott till leverantörer 3 099

81 008 8 513 Kortfristiga fordringar

Kundfordringar 63704 12 404 6

{

Fordringar hos koncernföretag 1 608 1 880

Fordringar hos intresseföretag 9 098 8 405

skattefordran 5 365

Övriga fordringar 8 920 11 180 1

Förutbetalda kostnader och U!;!!;!IU!;!na intäkter 15 4355 777

t

91442 32 766 1 615 1 880

Kortfristiga placeringei· 16 29 526 114 29 526

Kassa och bank 48 661 32 795 25131

Summa omsättningstillgångar 250 637 74188 56 272 1 880

SUMMA T1LLGANGAR 435 395 194 062 511 929 83 880

~

20

!

:8AL ANS R. A KNINGAR

BELOPPITKR

KONCERNEN MODERBOLAGET

Not 1997 1996 1997 1996

EGET KAPITAL OCH SKULDER

Eget kapital 17, 18

Bundet eget kapital

Aktiekapital 5 670 4 600 5 670 4 600

Överkursfond 88 676

Reservfond 982 982

Bundna reserver 110 922 8 897

116 592 13 497 95 328 5 582

Fritt eget kapit~l

Fria reserver 86 748 59 639 78298 78 298

Årets resultat 54145 40 458 166 326

140 893 100 097 244 624 78 298

Minoritetsandel 3 000

3 000

Avsättningar

PRI pensioner 210 254

Skatter 1 936

Omstruktureringsreserv 13474

15 620 254

Ungfristiga skulder

Checkräkning s kredit 20 20 765

Skulder till kreditinstitut 17 925

Vinstandelslån 19 4140 4140

Övriga långfristiga skulder 22

42 852 4140

Kortfristiga skulder

Skulder till kreditinstitut 3 744

Förskott från kunder 20 894

Skulder till ägare 18445 46 017

Leverantörsskulder 41 991 4 833 4

Skulder till koncernföretag 155 907

Övriga skulder 15 871 13 627 16 064

U1212IU12na kostnader och förutbetalda intäkter 21 15 493 11 597 2

116 438 76 074 171 977

SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER 435 395 194 062 511 929 83 880

Ställda säkerheter 22 49393 3 250 Inga Inga

Ansvarsförbindelser 22 9289 11 794 2 448 Inga