Delårsrapport JANUARI MARS 2005

(1)

JM AB (publ)

Delårsrapport

JANUARI – MARS 2005

JM-koncernen

Stabil resultatutveckling och fortsatt god försäljning

 Nettoomsättningen ökade med 4 procent till 2 054 mkr (1 982) och antal sålda bostäder uppgick till 1 021 (1 265)

 Resultatet efter finansiella poster uppgick till 155 mkr (148) och periodens resultat efter skatt uppgick till 109 mkr (106). Rörelsemarginalen uppgick till 8,7 procent (9,9)

 Fastighetsförsäljningar om 352 mkr (404) gav ett resultat om 38 mkr (61)

 För den senaste tolvmånadersperioden uppgick räntabiliteten på eget kapital till 14 procent. Resultatet per aktie för första kvartalet uppgick till 3,90 kronor (3,80)

 Starkt kassaflöde under första kvartalet minskade den räntebärande nettoskulden med 0,5 mdkr till 0,1 mdkr

Januari – mars April – mars Helår

Mkr 2005 2004 2004/05 2004

Nettoomsättning 2 054 1 982 8 604 8 532

Rörelseresultat 179 196 775 792

Resultat efter finansiella poster 155 148 654 647 Kassaflöde från den löpande verksamheten 516 -191 2 868 2 161 Rörelsemarginal (%) 8,7 9,9 9,0 9,3 Räntabilitet på eget kapital (%) 14,2 14,4

Soliditet (%) 41 36 42

Resultat per aktie (kr) 3,90 3,80 17,00 16,90 Antal produktionsstartade bostäder 781 743 3 981 3 943 Antal sålda bostäder 1 021 1 265 4 071 4 315

Detta är JMs första delårsrapport som är upprättad i enlighet med International Financial Reporting Standards – IFRS. Jämförelsesiffror är omräknade.

JM är en av Nordens ledande projektutvecklare av bostäder och bostadsområden. Verksamheten är fokuserad på nyproduktion av bostäder i attraktiva lägen med tyngdpunkt på expansiva storstadsområden och universitetsorter i Sverige, Norge, Danmark och Belgien. Vi arbetar också med projektutveckling av kommersiella lokaler samt entreprenadverksamhet, huvudsakligen i Storstockholmsområdet. JM ska i all verksamhet främja ett långsiktigt kvalitets- och miljöarbete. Vi omsätter cirka 8,5 miljarder kr och har cirka 2 200 medarbetare. JM AB är ett publikt bolag noterat på Stockholmsbörsens A-lista.

Postadress 169 82 Stockholm Telefon 08-782 87 00 Besöksadress Telegrafgatan 4, Solna Telefax 08-782 86 00

www.jm.se Org. nr 556045-2103

(2)

KONCERNEN

"Efterfrågan på nyproducerade bostäder har varit fortsatt god under första kvartalet och vi har haft en stabil inledning på året avseende såväl resultat som försäljning. Särskilt positivt är att marginalerna i vår Stockholmsverksamhet har förbättrats. Det starka kassaflödet från rörelsen speglar också den underliggande styrkan i den svenska verksamheten. God bostadsefterfrågan på samtliga våra marknader gör att förutsättningarna ser fortsatt goda ut för 2005".

Johan Skoglund, VD och koncernchef.

Marknad, försäljning och produktionsstarter av bostäder

Efterfrågan på nyproducerade bostäder är fortsatt god i hela Sverige och på JMs utlandsmarknader. En fortsatt låg räntenivå bidrar till den goda utvecklingen.

Antalet sålda bostäder i form av skrivna kontrakt uppgick till 1 021 (1 265). Den höga försäljningen första kvartalet 2004 var delvis hänförligt till en förskjutningseffekt avseende bostäder färdigställda under 2003 men som sålts först under 2004.

Antalet produktionsstartade bostäder ökade något och uppgick till 781 bostäder (743) varav 320 i Stockholmsområdet och 289 i övriga Sverige. I utlandsverksamheten startades 172 bostäder.

Nettoomsättning, rörelseresultat och rörelsemarginal

Koncernens nettoomsättning under första kvartalet 2005 ökade med 4 procent till 2 054 mkr (1 982) och rörelseresultatet uppgick till 179 mkr (196). Rörelsemarginalen uppgick till 8,7 procent (9,9). Den lägre marginalen är hänförlig till ett lägre resultat från fastighetsförsäljningar.

Rörelseresultatet och rörelsemarginalen för verksamheten är stabil och hänförligt till en god efterfrågan på bostäder, genomfört effektiviseringsarbete samt minskad andel äldre bostadsprojekt i Stockholm med en låg resultatnivå. Målet för JMs rörelsemarginal är 10 procent.

Under perioden har fastigheter sålts för 352 mkr (404) med ett resultat om 38 mkr (61).

Hyresintäkterna från JMs projektfastigheter uppgick till 53 mkr (62) varav 29 mkr (38) avser bostäder.

Driftnettot uppgick till 14 mkr (24).

Rörelseresultat (mkr) Rörelsemarginal (%)

Kvartal 1 April-mars Kvartal 1 April-mars

2005 2004 2004/05 2005 2004 2004/05 JM Bostad Stockholm 75 60 311 8,6 7,3 8,9

JM Bostad Riks 57 50 209 8,4 8,6 8,3 JM Utland 32 22 127 9,6 5,9 7,0 JM Fastighetsutveckling 23 68 156

JM Produktion 8 13 38 3,8 6,7 4,0 Koncerngemensamma kostnader -16 -17 -66

Totalt¹⁾ 179 196 775

1) Varav fastighetsförsäljningar 38 61 141

Byggrätter

JMs disponibla byggrätter motsvarar cirka 22 300 bostäder (23 000) varav 13 600 redovisas i balansräkningen. Kapitalbindningen i exploateringsfastigheter (byggrätter i balansräkningen) för bostäder har minskat till 2 690 mkr (3 274) vid utgången av perioden.

(3)

Projektfastigheter

Uthyrningsgrad Bokfört värde Mkr årshyra, 2005-03-31 2005-03-31 2004-03-31 2004-12-31 Bostäder (hyresrätter) 99 % 905 1 433 1 078

Kontorsfastigheter under utveckling 80 % 166 615 671

Färdigutvecklade kontorsfastigheter 66 % 970 556 497 Totalt 82 % 2 041 2 604 2 246

Finansiella poster

Finansnettot har förbättrats med 24 mkr jämfört med motsvarande period föregående år.

Räntekostnaderna har minskat främst på grund av lägre genomsnittlig låneskuld.

Mkr 2005 2004 2004/05 2004

Ränteintäkter m.m. 9 1 38 30

Räntekostnader -33 -49 -159 -175

Finansnetto -24 -48 -121 -145

Räntebärande låneskuld 1 967 2 942 1 930 Räntebärande nettoskuld 99 2 789 613

Vid periodens utgång uppgick den räntebärande nettoskulden till 99 mkr (2 789) innebärande en minskning om 514 mkr under första kvartalet 2005 hänförligt till förbättrat kassaflöde. Skuldsättnings- graden uppgick till 0,0 (0,9).

Den totala räntebärande låneskulden uppgick till 1 967 mkr (2 942) varav PRI-skulden utgjorde 459 mkr (427). Vid periodens utgång var medelräntesatsen för den totala lånestocken 4,5 procent (5,2). Den genomsnittliga räntebindningstiden för koncernens samlade lånestock exklusive PRI-skulden var 1,8 år (1,9).

Koncernens tillgängliga likviditet uppgick till 4 584 mkr (2 645). Förutom likvida medel om 1 797 mkr (113) ingår ej utnyttjade checkkrediter och kreditavtal med sammantaget 2 787 mkr (2 532). Vid årsskiftet 2004/2005 uppgick koncernens tillgängliga likviditet till 4 102 mkr (3 065).

Kassaflöde

Kassaflödet från den löpande verksamheten var starkt under det första kvartalet och uppgick till 516 mkr, främst hänförligt till projektutveckling av bostäder i Sverige, varav kassaflödet från fastighets- utvecklingen (projektfastigheter) bidrar med netto cirka 200 mkr.

Personal

Antalet anställda uppgick vid periodens utgång till 2 147 (2 222). Antalet hantverkare var 1 114 (1 174) och antalet tjänstemän 1 033 (1 048).

(4)

Affärssegmentet JM Bostad Stockholm utvecklar bostadsprojekt i Storstockholm. Verksamheten omfattar förvärv av exploateringsfastigheter, planarbete, projektering samt produktion och försäljning av bostäder.

AFFÄRSSEGMENT

JM BOSTAD STOCKHOLM

Mkr 2005 2004 2004/05 2004

Nettoomsättning 868 825 3 481 3 438

Rörelseresultat ¹⁾ 75 60 311 296

Rörelsemarginal (%) 8,6 7,3 8,9 8,6 Genomsnittligt operativt kapital 2 173 2 356 Avkastning operativt kapital (%) 14,3 12,6 Operativt kassaflöde 358 -67 1 381 956 Bokfört värde exploateringsfastigheter 1 590 2 092 1 702 Antal disponibla byggrätter 9 400 10 300 9 100 Antal produktionsstartade bostäder 320 289 1 737 1 706 Antal sålda bostäder 405 461 1 912 1 968

Antal anställda ²⁾ 700 180 710

1) Varav fastighetsförsäljningar 4 -1 6 1

2) Under 2004 övertog JM Bostad Stockholm samtliga medarbetare inom JM Produktion som arbetat med nyproduktion av bostäder

Efterfrågan är fortsatt god och det är stort intresse för nya projekt. I Stockholms innerstad är bostadspriserna stabila medan de fortsatt är försiktigt stigande i närförort. Utbudet av nya bostäder ökar i Stockholmsområdet som konsekvens av den goda efterfrågan.

Affärssegmentets nettoomsättning ökade med 5 procent till 868 mkr (825) och rörelseresultatet ökade till 75 mkr (60). Rörelsemarginalen ökade till 8,6 procent (7,3).

Den förbättrade marginalen är delvis hänförlig till att merparten av äldre projekt, vilka produktionsstartats före 2003, med låg resultatnivå har färdigställts. Förbättringen är särskilt positiv i förhållande till den marginalförstärkning som skedde i inledningen av 2004 hänförligt till försäljning av bostäder färdigställda under 2003.

Kassaflödet förbättrades på grund av ökat rörelseresultat, ett ökat antal produktionsstarter och begränsade investeringar i exploateringsfastigheter.

Under det första kvartalet har byggrätter motsvarande cirka 240 bostäder förvärvats i Solna och Sollentuna och en större fastighet i Västerort sålts.

Under första kvartalet har produktionsstart skett av fyra projekt i Stockholm om 277 bostäder i Blackeberg, Östberga, Solberga och på Liljeholmskajen. Ytterligare produktionsstarter genomfördes i Södertälje och Österåker.

(5)

Affärssegmentet JM Bostad Riks utvecklar bostadsprojekt i tillväxtorter i Sverige exklusive Storstockholm. Verksamheten omfattar förvärv av exploateringsfastigheter, planarbete, projektering samt produktion och försäljning av bostäder. I begränsad omfattning bedrivs även entreprenadverksamhet.

JM BOSTAD RIKS

Mkr 2005 2004 2004/05 2004

Rörelsemarginal (%) 8,4 8,6 8,3 8,4 Genomsnittligt operativt kapital 759 808 Avkastning operativt kapital (%) 27,5 25,0 Operativt kassaflöde 104 80 437 413 Bokfört värde exploateringsfastigheter 633 666 687 Antal disponibla byggrätter 7 500 7 300 7 400 Antal produktionsstartade bostäder 289 213 1 294 1 218 Antal sålda bostäder 363 419 1 169 1 225

Antal anställda 522 514 513

1) Varav fastighetsförsäljningar 1 - 4 3

Efterfrågan är fortsatt god och det är stort intresse för nya projekt. Bostadspriserna är stabila eller för- siktigt ökande på alla marknader inom affärssegmentet. Utbudet av nyproducerade bostäder ökar på merparten av marknaderna.

Affärssegmentets nettoomsättning ökade med 16 procent till 677 mkr (584) och rörelseresultatet ökade till 57 mkr (50). Rörelsemarginalen uppgick till 8,4 procent (8,6).

Ökningen av nettoomsättningen är hänförlig till det stora antalet produktionsstarter under 2004, i synnerhet under fjärde kvartalet.

Periodens kassaflöde är fortsatt stabilt.

Under första kvartalet har byggrätter motsvarande cirka 160 bostäder förvärvats i Malmö, Trosa och Linköping.

Totalt produktionsstartades 214 bostäder i flerbostadshus varav drygt hälften i Uppsala. Produktions- starter av totalt 75 småhus har också genomförts under perioden.

(6)

Inom affärssegmentet JM Utland utvecklas bostäder för försäljning i Norge, Danmark och Belgien. I Belgien sker även utveckling av centralt belägna kommersiella fastighetsprojekt.

JM UTLAND

Mkr 2005 2004 2004/05 2004

Rörelsemarginal (%) 9,6 5,9 7,0 6,3 Genomsnittligt operativt kapital 1 024 1 000 Avkastning operativt kapital (%) 12,4 11,7 Operativt kassaflöde -47 23 69 139 Bokfört värde exploateringsfastigheter 467 516 394 Bokfört värde projektfastigheter 265 288 306 Antal disponibla byggrätter 5 400 5 400 5 400 Antal produktionsstartade bostäder 172 241 950 1 019 Antal sålda bostäder 253 385 990 1 122

1) Varav fastighetsförsäljningar 10 - 11 1

En längre tid av stigande bostadspriser har lockat nya aktörer till JMs utlandsmarknader vilket i sin tur drivit upp priserna på nya byggrätter. Nuvarande innehav av byggrätter och effektiviseringsarbete i projektgenomförandet ger dock generellt goda förutsättningar för JMs affär.

Affärssegmentets nettoomsättning minskade med 10 procent till 333 mkr (372) och rörelseresultatet ökade till 32 mkr (22) hänförligt till fastighetsförsäljning i JM Belgien. Rörelsemarginalen ökade till 9,6 procent (5,9). Den minskade nettoomsättningen är främst hänförlig till temporärt minskad projektvolym i Danmark.

Kvartalets negativa kassaflöde beror huvudsakligen på färre produktionsstarter och ökade investeringar i exploateringsfastigheter.

Norge

Bostadsmarknaden i Norge har under en längre tid kännetecknats av stark efterfrågan och stigande priser. Utbudet av nyproducerade bostäder är dock stort. Under första kvartalet har 138 bostäder (281) sålts och 172 bostäder (241) produktionsstartats. Det stora antalet sålda bostäder första kvartalet 2004 förklaras delvis av en förskjutning från 2003.

Disponibla byggrätter motsvarar cirka 4 200 bostäder (4 200).

Danmark

Efterfrågan på nybyggda bostäder i Köpenhamn är fortsatt hög och har resulterat i fortsatt god försälj- ning för JM Danmark. Konkurrensen om byggrätter har dock ökat. Under första kvartalet har 103 bostäder (98) sålts och 0 bostäder (0) produktionsstartats.

Disponibla byggrätter motsvarar cirka 900 bostäder (1 100).

Belgien

Utbudet på nya bostäder har ökat det senaste året och bostadspriserna stigit. Försäljningen är god i JMs pågående bostadsprojekt och produktionen löper enligt plan. Under första kvartalet 2005 har 12 bostäder (6) sålts och 0 bostäder (0) produktionsstartats. I februari såldes kontorsfastigheten Idalie till irländska Hamilton Osborne King (HOK). Försäljningspriset uppgick till 90 mkr med ett resultat om 10 mkr. Fortsatt arbete bedrivs för att hyra ut den andra kontorsfastigheten Science. Ännu föreligger inga hyresavtal.

Disponibla byggrätter motsvarar cirka 300 bostäder (100). Under perioden förvärvades exploateringsmark för cirka 30 bostäder i Waterloo, Bryssel.

(7)

Affärssegmentet JM Fastighetsutveckling utvecklar bostads- och kontorsfastigheter i Storstockholm. Affärssegmentets fastigheter ska i sin helhet utgöras av fastigheter avsedda för projektutveckling. Projektutveckling av kontor ska ske med stor försiktighet.

JM FASTIGHETSUTVECKLING

Mkr 2005 2004 2004/05 2004

Nettoomsättning 64 66 274 276

Genomsnittligt operativt kapital 2 201 2 330 Avkastning operativt kapital (%) 7,1 8,6 Operativt kassaflöde 99 -85 987 803 Bokfört värde exploateringsfastigheter 201 211 185 Bokfört värde projektfastigheter 1 627 2 162 1 789

1) Varav -fastighetsförsäljningar 23 57 120 154

-nedskrivningar av fastigheter - - -15 -15

Affärssegmentets nettoomsättning uppgick till 64 mkr (66) och rörelseresultatet minskade till 23 mkr (68).

Under första kvartalet 2005 har projektfastigheter sålts för 198 mkr (393) med ett resultat om 23 mkr (57).

Det positiva kassaflödet är hänförligt till försäljning av projektfastigheter där betalning erhållits under kvartalet.

I det färdigställda kontorsprojektet Barnängen på Södermalm har under perioden ett nytt kontrakt tecknats på 255 m² vilket medför att uthyrningsgraden ökat till 73 procent. Ombyggnaden av kontor, butiker och hyreslägenheter i kvarteret Västerbotten på Lidingö fortgår som planerat.

Som en följd av tidigare ingånget avtal med Sollentuna kommun kompletteringsförvärvades 4 500 m² byggrätter i området Silverdal, Sollentuna under första kvartalet 2005 för knappt 11 mkr. JMs byggrätter för kommersiell projektutveckling uppgår totalt till drygt 120 000 m² med ett bokfört värde om 201 mkr.

I april 2005 har JM produktionsstartat ett nytt kontorshus i Frösunda, Solna om cirka 10 000 m². Kontorsprojektet ligger i bästa skyltläge längs E4 och beräknas vara klart för inflyttning i december 2006.

(8)

Affärssegmentet JM Produktion bedriver byggproduktion åt externa och interna beställare inom Storstockholmsområdet.

JM PRODUKTION

Mkr 2005 2004 2004/05 2004

Nettoomsättning 213 193 951 931

Rörelsemarginal (%) 3,8 6,7 4,0 4,6

Operativt kassaflöde 23 32 36 45

Antal anställda ²⁾ 499 1 087 505

1) Varav fastighetsförsäljningar - 5 - 5

2) Under 2004 övertog JM Bostad Stockholm samtliga medarbetare inom JM Produktion som arbetat med nyproduktion av bostäder

Affärssegmentets nettoomsättning uppgick till 213 mkr (193) och rörelseresultatet minskade till 8 mkr (13). I resultatet för första kvartalet 2004 ingick fastighetsförsäljning om 5 mkr. Rörelsemarginalen uppgick till 3,8 procent (6,7).

Affärssegmentet har under första kvartalet erhållit tre större uppdrag. Ombyggnad av Hotell Anglais åt AFA Sjukförsäkring, nybyggnad av kontor i Frösunda åt JM Fastighetsutveckling och ett årsentre- prenadavtal med Storstockholms Lokaltrafik för anläggningsarbeten.

Större uppdrag som pågår är produktion av kontor åt Ragn-Sells i Norrviken och ombyggnad bostäder åt JM Bostad Stockholm vid Torsviks Torg på Lidingö och Lilla Essingen i Stockholm.

Under första kvartalet produktionsstartades dessutom ett större projekt inom anläggningsdelen som omfattar totalt 14 km fjärrvärmeledning åt Vattenfall på Södertörn.

(9)

KONCERNENS RESULTATRÄKNING

Mkr 2005 2004 2004/05 2004

Nettoomsättning 2 054 1 982 8 604 8 532 Produktions- och driftskostnader -1 775 -1 716 -7 406 -7 347 Bruttoresultat 279 266 1 198 1 185

Försäljnings- och administrationskostnader -138 -131 -549 -542 Resultat av fastighetsförsäljning 38 61 141 164

Nedskrivning av fastigheter - - -15 -15

Rörelseresultat 179 196 775 792

Finansnetto -24 -48 -121 -145

Resultat efter finansiella poster 155 148 654 647

Skatt -46 -42 -177 -173

Periodens resultat 109 106 477 474 Resultat per aktie (kr) 3,90 3,80 17,00 16,90 Resultat per aktie efter full utspädning (kr) 3,90 3,80 17,00 16,90

Antal aktier 28 065 407 28 065 407 28 065 407 28 065 407 Genomsnittligt antal aktier före och efter utspädning 28 065 407 28 065 407 28 065 407 28 065 407

KONCERNENS BALANSRÄKNING

Mkr 2005-03-31 2004-03-31 2004-12-31 Tillgångar

Anläggningstillgångar 191 162 157

Projektfastigheter 2 041 2 604 2 246 Exploateringsfastigheter 2 893 3 488 2 971 Övriga omsättningstillgångar ¹⁾ 1 679 2 745 1 593

Likvida medel 1 797 113 1 285

Summa 8 601 9 112 8 252 Eget kapital och skulder

Eget kapital 3 558 3 250 3 465

Avsättningar 1 107 992 1 089

Räntebärande skulder 1 508 2 515 1 477

Övriga skulder 2 428 2 355 2 221

Summa 8 601 9 112 8 252

Ställda säkerheter 182 182 180

Ansvarsförbindelser 5 167 4 572 4 852

1) Varav -fordringar fastighetsförsäljningar 111 435 68

-andelar i bostadsrättsföreningar 167 407 243

(10)

FÖRÄNDRINGAR I KONCERNENS EGET KAPITAL

Januari – mars Helår

Mkr 2005 2004 2004

Ingående eget kapital vid årets början 3 465 3 133 3 133

Effekt av ändrad redovisningsprincip ¹⁾ -31 - - Fond för verkligt värde (kassaflödessäkringar) 3 - -

Omräkningsdifferenser 12 11 -2

Utdelning - - -140

Periodens resultat 109 106 474

Eget kapital vid periodens utgång 3 558 3 250 3 465

1) IFRS-justeringar, Finansiella instrument

KONCERNENS KASSAFLÖDESANALYS

Mkr 2005 2004 2004/05 2004

Kassaflöde rörelsen efter räntor och skatt 104 36 501 433 Investering i projektfastigheter -48 -48 -224 -224 Investering i exploateringsfastigheter m.m. -234 -308 -982 -1 056 Försäljning av projektfastigheter 248 14 1 165 931 À conto betalning för expl. fastigheter o.dyl. 385 513 1 931 2 059 Förändring kortfristiga skulder/fordringar 61 -398 477 18 Kassaflöde från den löpande verksamheten 516 -191 2 868 2 161 Från investeringsverksamheten, övrigt -40 0 -51 -11

Utdelning - - -140 -140

Förändring av låneskuld m.m. 36 -28 -993 -1 057 Från finansieringsverksamheten 36 -28 -1 133 -1 197 Periodens kassaflöde 512 -219 1 684 953 Likvida medel vid periodens slut 1 797 113 1 797 1 285 Räntebärande nettoskuld 99 2 789 99 613

Förändring av räntebärande nettoskuld -514 178 -2 690 -1 998

(+ = ökning / - = minskning)

NYCKELTAL

% 2005 2004 2004/05 2004

Rörelsemarginal 8,7 9,9 9,0 9,3

Räntabilitet före skatt på sysselsatt kapital 14,5 14,1 Räntabilitet på eget kapital 14,2 14,4 Skuldsättningsgrad (ggr) 0,0 0,9 0,2

Soliditet 41 36 42

(11)

Redovisningsprinciper

Denna delårsrapport är upprättad enligt IAS 34 Delårsrapportering, vilket är i enlighet med de krav som ställs i Redovisningsrådets rekommendation RR 31 Delårsrapporter för koncerner.

De redovisningsprinciper som tillämpas i denna delårsrapport är de som beskrivs i årsredovisningen för 2004 sidorna 49-50 samt 59-61. Där framgår bland annat att International Financial Reporting

Standards (IFRS) tillämpas från och med år 2005 och att jämförelseuppgifterna avseende år 2004 omräknats i enlighet med de nya principerna med undantag för de som gäller för finansiella instrument.

I enlighet med reglerna för övergång till IFRS, tillämpas de nya principerna för finansiella instrument enbart i de delar av redovisningen som avser 2005. Effekter på eget kapital vid årets ingång från omräkning till de nya principerna avseende finansiella instrument anges i noten över förändringar i koncernens eget kapital i delårsrapporten.

IAS 32 Finansiella Instrument, Upplysningar och klassificering, samt IAS 39 Finansiella Instrument, Redovisning och värdering, tillämpas från 2005 utan omräkning av jämförelseåret 2004. Den av EU antagna versionen av IAS 39 skiljer sig i vissa avseenden från den av IASB utgivna

rekommendationen. För JM har dessa skillnader ingen effekt varför koncernens tillämpning av IAS 39 är i enlighet med den av EU antagna versionen och den av IASB utgivna texten.

IAS 39 kräver att finansiella tillgångar och finansiella skulder klassificeras i olika kategorier för att sedan redovisas och värderas enligt de principer som gäller för respektive kategori.

Likvida medel och kortfristiga placeringar klassificeras som tillgångar där värdering sker till verkligt värde och där värdeförändringen redovisas i resultaträkningen.

Finansiella skulder värderas till upplupet anskaffningsvärde. Detta beräknas så att en konstant effektiv ränta erhålles över låneperioden såvida inte löptiden är kort. Sålunda redovisas leverantörsskulder och liknande kortfristiga skulder till nominellt belopp.

Finansiella derivatinstrument redovisas i balansräkningen till verkligt värde. Värdeförändringen

redovisas i resultaträkningen. Koncernens policy är att derivat endast får innehas i säkringssyfte varvid säkringsredovisning normalt dock inte tillämpas.

Kassaflödessäkringarna har skett genom räntederivat för att omvandla rörlig ränta till fast ränta.

Effekterna av omräkning av jämförelsetal avseende resultat för respektive kvartal och helåret 2004 samt eget kapital vid respektive kvartalsslut beskrivs på sid 17-18 i delårsrapporten samt i årsredo- visningen för 2004. Uppgifterna avseende eget kapital vid ingången och utgången av 2004 återfinns i årsredovisningen för 2004.

Rapporteringen per affärssegment har kompletterats med redovisning av operativt kassaflöde. Det operativa kassaflödet definieras som förändring av operativt kapital plus periodens resultat justerat för ej kassaflödespåverkande poster.

Övergång till International Financial Reporting Standards (IFRS) 2005

För information om övergången till IFRS 2005 hänvisas till sidorna 17-18 i denna rapport samt till årsredovisningen för 2004, sidorna 49-50 samt 92.

Moderbolaget

Moderbolagets resultat före bokslutsdispositioner och skatt uppgick under perioden till 78 mkr (83).

Moderbolagets investeringar i projektfastigheter uppgick till 11 mkr (71).

(12)

Stockholm den 28 april 2005

JM AB (publ)

Johan Skoglund Verkställande direktör

Denna delårsrapport har ej varit föremål för översiktlig granskning av bolagets revisorer.

För ytterligare information hänvisas till:

Johan Skoglund, VD och koncernchef johan.skoglund@jm.se 08 - 782 89 39 Claes Magnus Åkesson, Ekonomi- och finansdirektör claes-magnus.akesson@jm.se 08 - 782 89 71 Caroline Rosén, Kommunikationsdirektör caroline.rosen@jm.se 08 - 782 87 83 Internet: www.jm.se/finansiellt

Kommande informationstillfällen

Augusti 2005 Delårsrapport perioden januari – juni 2005 November 2005 Delårsrapport perioden januari – september 2005

Presentation av delårsrapport

Tid: Fredagen den 29 april 2005 kl. 08.00

Plats: Danviks Strand, Östra Finnbodavägen 15, lgh 592, vån 9

(13)

NETTOOMSÄTTNING PER LAND

Mkr 2005 2004 2004/05 2004

Sverige 1 721 1 610 6 777 6 666

Norge 262 253 1 145 1 136

Danmark 57 93 471 507

Belgien 14 26 211 223

Totalt 2 054 1 982 8 604 8 532

NETTOOMSÄTTNING PER AFFÄRSSEGMENT

Mkr 2005 2004 2004/05 2004

JM Bostad Stockholm 868 825 3 481 3 438

JM Bostad Riks 677 584 2 510 2 417

JM Utland 333 372 1 827 1 866

JM Fastighetsutveckling 64 66 274 276

JM Produktion 213 193 951 931

Eliminering -101 -58 -439 -396

Totalt 2 054 1 982 8 604 8 532

RÖRELSERESULTAT PER AFFÄRSSEGMENT

Mkr 2005 2004 2004/05 2004

JM Bostad Stockholm 75 60 311 296

JM Bostad Riks 57 50 209 202

JM Utland 32 22 127 117

Koncerngemensamma kostnader -16 -17 -66 -67

Totalt 179 196 775 792

RÖRELSEMARGINAL PER AFFÄRSSEGMENT

% 2005 2004 2004/05 2004

JM Bostad Stockholm 8,6 7,3 8,9 8,6

JM Bostad Riks 8,4 8,6 8,3 8,4

JM Utland 9,6 5,9 7,0 6,3

JM Produktion 3,8 6,7 4,0 4,6

GENOMSNITTLIGT OPERATIVT KAPITAL PER AFFÄRSSEGMENT

April – mars Helår

Mkr 2004/05 2004

JM Bostad Riks 759 808

JM Utland 1 024 1 000

AVKASTNING OPERATIVT KAPITAL PER AFFÄRSSEGMENT

April – mars Helår

% 2004/05 2004

JM Bostad Stockholm 14,3 12,6

JM Bostad Riks 27,5 25,0

JM Utland 12,4 11,7

JM Fastighetsutveckling 7,1 8,6

(14)

OPERATIVT KASSAFLÖDE PER AFFÄRSSEGMENT

Mkr 2005 2004 2004/05 2004

JM Bostad Stockholm 358 -67 1 381 956

JM Utland -47 23 69 139

JM Fastighetsutveckling 99 -85 987 803

DISPONIBLA BOSTADSBYGGRÄTTER PER AFFÄRSSEGMENT

Antal 2005-03-31 2004-12-31

Totalt antal bostadsbyggrätter

JM Utland 5 400 5 400

Totalt 22 300 21 900

Varav redovisade i balansräkningen (exploateringsfastigheter)

JM Utland 2 400 1 900

Totalt 13 600 12 800

PRODUKTIONSSTARTADE BOSTÄDER PER AFFÄRSSEGMENT

Antal 2005 2004 2004/05 2004

JM Bostad Riks 289 213 1 294 1 218

JM Utland 172 241 950 1 019

Totalt 781 743 3 981 3 943

SÅLDA BOSTÄDER PER AFFÄRSSEGMENT

Antal 2005 2004 2004/05 2004

JM Bostad Riks 363 419 1 169 1 225

JM Utland 253 385 990 1 122

Totalt 1 021 1 265 4 071 4 315

(15)

KONCERNEN FEMÅRSÖVERSIKT ¹⁾

Mkr 2004 2003 2002 2001 2000 Nettoomsättning 8 532 7 787 8 872 8 642 6 849

Rörelseresultat 792 478 652 1 964 1 518

Resultat efter finansiella poster 647 267 368 1 629 1 209 Balansomslutning 8 252 9 145 10 628 12 888 12 097 Kassaflöde från den löpande verksamheten 2 161 1 504 2 161 1 111 652 Räntebärande nettoskuld 613 2 611 3 665 5 220 5 117

Rörelsemarginal (%) ²⁾ 9,3 2,4 5,4 11,8 10,3

Räntabilitet på eget kapital (%) 14,4 5,5 6,8 30,1 24,4

Soliditet 42 36 34 30 31

Resultat per aktie (kr) 16,90 6,60 8,50 36,30 25,40 Föreslagen utdelning per aktie (kr) 7,00 5,00 10,00 14,00 10,00 Antal produktionsstartade bostäder 3 943 2 714 2 711 2 900 3 000 Antal sålda bostäder 4 315 3 189 2 511 2 255 1 800

1) Räkenskapsår 2003 och tidigare är ej omräknat enligt IFRS.

2) Räkenskapsår 2003 och tidigare motsvaras rörelsemarginal av projektutvecklingsmarginal.

KVARTALSÖVERSIKT, mkr

2005 2004 RESULTATRÄKNING Kv. 1 Kv. 4 Kv. 3 Kv. 2 Kv. 1 Nettoomsättning 2 054 2 562 1 805 2 183 1 982 Produktions- och driftkostnader -1 775 -2 196 -1 548 -1 887 -1 716 Bruttoresultat 279 366 257 296 266 Försäljnings- och administrationskostnader -138 -152 -111 -148 -131 Resultat av fastighetsförsäljning 38 68 10 25 61

Nedskrivning av fastigheter - -15 - - -

Rörelseresultat 179 267 156 173 196

Finansnetto -24 -45 -10 -42 -48

Resultat efter finansiella poster 155 222 146 131 148 Skatt på periodens resultat -46 -51 -41 -39 -42

Periodens resultat 109 171 105 92 106 BALANSRÄKNING 03-31 12-31 09-30 06-30 03-31 Tillgångar

Anläggningstillgångar 191 157 162 158 162

Projektfastigheter 2 041 2 246 2 425 2 416 2 604 Exploateringsfastigheter 2 893 2 971 3 124 3 275 3 488 Övriga omsättningstillgångar 1 679 1 593 1 839 2 042 2 745

Likvida medel 1 797 1 285 424 476 113

Summa 8 601 8 252 7 974 8 367 9 112 Eget kapital och skulder

Eget kapital 3 558 3 465 3 297 3 197 3 250

Avsättningar 1 107 1 089 1 064 1 017 992

Räntebärande skulder 1 508 1 477 1 615 1 944 2 515 Övriga skulder 2 428 2 221 1 998 2 209 2 355 Summa 8 601 8 252 7 974 8 367 9 112 KASSAFLÖDESANALYS Kv. 1 Kv. 4 Kv. 3 Kv. 2 Kv. 1 Från den löpande verksamheten 516 997 293 1 062 -191

Från investeringsverksamheten -40 - -9 -2 -

Från finansieringsverksamheten 36 -136 -336 -697 -28

Summa periodens kassaflöde 512 861 -52 363 -219 Likvida medel vid periodens slut 1 797 1 285 424 476 113 Räntebärande nettoskuld 99 613 1 597 1 868 2 789 Förändring räntebärande nettoskuld -514 -984 -271 -921 178 (+ = ökning / - = minskning)

NYCKELTAL Kv.1 Kv.4 Kv.3 Kv.2 Kv.1

Rörelsemarginal (%) 8,7 10,4 8,6 7,9 9,9

Skuldsättningsgrad (ggr) 0,0 0,2 0,5 0,6 0,9

Soliditet (%) 41 42 41 38 36

Resultat per aktie (kr) 3,90 6,10 3,70 3,30 3,80 Antal produktionsstartade bostäder 781 1 327 774 1 099 743 Antal sålda bostäder 1 021 966 956 1 128 1 265

(16)

AFFÄRSSEGMENT

KVARTALSÖVERSIKT, mkr

2005 2004 JM BOSTAD STOCKHOLM Kv. 1 Kv. 4 Kv. 3 Kv. 2 Kv. 1

Rörelseresultat ¹⁾ 75 102 60 74 60

Genomsnittligt operativt kapital 2 173 2 356

Avkastning operativt kapital (%)²⁾ 14,3 12,6

Operativt kassaflöde 358 430 197 396 -67

Antal disponibla byggrätter 9 400 9 100 9 600 10 000 10 300 Antal produktionsstartade bostäder 320 556 404 457 289

Antal sålda bostäder 405 426 496 585 461

1) Varav fastighetsförsäljningar 4 2 - - -1

JM BOSTAD RIKS Kv. 1 Kv. 4 Kv. 3 Kv. 2 Kv. 1

Nettoomsättning 677 704 524 605 584

Genomsnittligt operativt kapital 759 808

Operativt kassaflöde 104 202 183 -52 80

1) Varav fastighetsförsäljningar 1 3 - - -

JM UTLAND Kv. 1 Kv. 4 Kv. 3 Kv. 2 Kv. 1

Rörelseresultat¹⁾ 32 43 24 28 22

Operativt kassaflöde -47 0 76 40 23

1) Varav fastighetsförsäljningar 10 1 - - -

JM FASTIGHETSUTVECKLING Kv. 1 Kv. 4 Kv. 3 Kv. 2 Kv. 1

Operativt kassaflöde 99 194 82 612 -85

1) Varav -fastighetsförsäljningar 23 62 10 25 57

-nedskrivningar av fastigheter - -15 - - -

JM PRODUKTION Kv. 1 Kv. 4 Kv. 3 Kv. 2 Kv. 1

Operativt kassaflöde 23 -9 31 -9 32

1) Varavfastighetsförsäljningar - - - - 5

2) Beräknas på 12 månaders rullande resultat och genomsnittligt kapital. Jämförelsetal för kvartal 3 2004 och tidigare har ej omräknats enligt IFRS, då jämförande siffror för 2003 ej omräknats.

(17)

EFFEKTER AV ÖVERGÅNGEN I 2004 ÅRS RESULTAT OCH BALANSRÄKNING ENLIGT IFRS, mkr

KONCERNEN

Helår Effekt IFRS Effekt IFRS Effekt IFRS Effekt IFRS Effekt IFRS RESULTATRÄKNING 2004 av IFRS 2004 Kv.4 av IFRS Kv.4 Kv.3 av IFRS Kv.3 Kv.2 av IFRS Kv.2 Kv.1 av IFRS Kv.1 Nettoomsättning 8 414 118 ¹⁾ 8 532 2 572 -10 2 562 1 784 21 1 805 2 144 39 2 183 1 914 68 1 982 Produktions- och driftkostnader -7 360 13 ²⁾ -7 347 -2 199 3 -2 196 -1 551 3 -1 548 -1 891 4 -1 887 -1 719 3 -1 716 Bruttoresultat 1 054 131 1 185 373 -7 366 233 24 257 253 43 296 195 71 266 Försäljnings- och administrationskostnader -542 - -542 -152 - -152 -111 - -111 -148 - -148 -131 - -131 Resultat av fastighetsförsäljning 164 - 164 68 - 68 10 - 10 25 - 25 61 - 61 Nedskrivning av fastigheter -15 - -15 -15 - -15 - - - Rörelseresultat 661 131 792 274 -7 267 132 24 156 130 43 173 125 71 196 Finansnetto -145 - -145 -45 - -45 -10 - -10 -42 - -42 -48 - -48 Resultat efter finansiella poster 516 131 647 229 -7 222 122 24 146 88 43 131 77 71 148 Skatt på periodens resultat -140 -33 ³⁾ -173 -54 3 -51 -35 -6 -41 -28 -11 -39 -23 -19 -42 Periodens resultat 376 98 474 175 -4 171 87 18 105 60 32 92 54 52 106

BALANSRÄKNING Tillgångar

Anläggningstillgångar 144 13 ²⁾ 157 152 10 162 151 7 158 159 3 162 Projektfastigheter 2 246 - 2 246 2 425 - 2 425 2 416 - 2 416 2 604 - 2 604 Exploateringsfastigheter 2 971 - 2 971 3 124 - 3 124 3 275 - 3 275 3 488 - 3 488 Övriga omsättningstillgångar 1 593 - 1 593 1 839 - 1 839 2 042 - 2 042 2 745 - 2 745 Likvida medel 1 285 - 1 285 424 - 424 476 - 476 113 - 113 Summa 8 239 13 8 252 7 964 10 7 974 8 360 7 8 367 9 109 3 9 112 Eget kapital och skulder

Eget kapital 3 518 -53 3 465 3 346 -49 3 297 3 264 -67 3 197 3 349 -99 3 250 Avsättningar 1 115 -26 ⁴⁾ 1 089 1 086 -22 1 064 1 046 -29 1 017 1 031 -39 992 Räntebärande skulder 1 477 - 1 477 1 615 - 1 615 1 944 - 1 944 2 515 - 2 515 Övriga skulder 2 129 92 ¹⁾ 2 221 1 917 81 1 998 2 106 103 2 209 2 214 141 2 355 Summa 8 239 13 8 252 7 964 10 7 974 8 360 7 8 367 9 109 3 9 112

NYCKELTAL

Rörelsemarginal (%) 7,9 - 9,3 10,7 - 10,4 7,4 - 8,6 6,1 - 7,9 6,5 - 9,9 Räntabilitet på sysselsatt kapital (%) ⁵⁾ 11,8 - 14,1 11,8 - 14,1

Räntabilitet på eget kapital (%) ⁵⁾ 11,1 - 14,4 11,1 - 14,4

Soliditet (%) 43 - 42 43 - 42 42 - 41 39 - 38 37 - 36 Resultat per aktie 13,40 3,50 16,90 6,20 -0,10 6,10 3,10 0,60 3,70 2,10 1,20 3,30 1,90 1,90 3,80

1) Entreprenadavtal (IAS 11)

Sveriges Byggindustrier utfärdade under hösten 2004 ett tillägg till sina branschrekommendationer avseende Successiv vinstavräkning vid bostadsprojekt. Rekommendationen som är en precisering av IAS 11 föreskriver en resultatredovisning som beräknas som upparbetningsgrad multiplicerat med försäljningsgrad. Förändringen innebär en något senarelagd resultatredovisning än tidigare och en starkare koppling till såld bostad. Den positiva justeringen i resultaträkningen 2004 förklaras delvis av en förskjutningseffekt avseende försäljningar av bostäder 2004, som färdigställdes under 2003.

2) Företagsförvärv (IFRS 3)

Rekommendationen innebär förändringar i sättet att redovisa företagsförvärv och att planenliga avskrivningar av goodwill upphör. Goodwill som ej löpande skrivs av ska prövas åtminstone årligen med avseende på om nedskrivningsbehov föreligger. För JM innebär tillämpningen av IFRS 3 att resultatet för 2004 ökar med 13 mkr på grund av att ingen goodwillavskrivning ska ske från den 1 januari 2004.

3) Uppskjuten skatt på IFRS-justeringar enligt ovan.

4) Uppskjuten skatt för IFRS-justeringar avseende Entreprenadavtal (IAS 11).

5) Beräknas på 12 månaders rullande resultat och genomsnittligt kapital. Jämförelsetal för kvartal 3 2004 och tidigare har ej omräknats enligt IFRS, då jämförande siffror för 2003 ej omräknats.