Star Alliance. SAS har därutöver utökat sitt samarbete med regionala partner för att stärka positionen på den skandinaviska hemmamarknaden.

(1)

(2)

1997 ^l ^• korthet

• SAS GRUPPENS RESULTAT

före skatt blev 2 231 (1817) MSEK.

• SAS GRUPPENS OMSÄTTNING

ökade till38 928 (35 189) MSEK. Med hänsyn tagen till valutakursförändringar ökade omsättningen med 2 684 MSEK, eller 7,6 %.

• PASSAGERARTRAFIKEN,

mätt i RPK, betalda passagerarkilometer, ökade med 4,4 %. Den valutajusterade yie lden, (den genomsnittliga enhetsintäkten), förblev för andra året i rad oförändrad jämfört med föregående år.

• UNDER ÅRET INTRODUCERADEs

Star Alliance. SAS har därutöver utökat sitt samarbete med regionala partner för att stärka positionen på den skandinaviska hemmamarknaden.

• REDOVISAT RESULTAT

före skatt i SAS moderbolag uppgick till:

SAS Dahmark A/S 540 (407) MDKK SAS Norge ASA 466 (423) M NOK

SAS Sverige AB 939 (678) MSEK

Resultat per aktie blev på proformabasis för SAS Danmark A/S 9,57 SEK, SAS Norge ASA 10,11 SEK sa mt S AS Sverige AB 10,13 SEK.

• FÖRESLAGEN UTDELNING PER AKTIE:

S AS Danmark A/S 3,50 (2,60) DKK, SAS Norge AS A 3,70 (2,80) NOK, SAS Sveri ge AB 4,00 (3,00) SEK.

NYCKELTAL SAS GRUPPEN, SAS OCH SAS INTERNATIONAL HOTELS

SAS

SAS l n ternational

Gruppen

1997 1996

Omsilttning, MSEK 38928 35189

Resultat före skatt, MSEK 2 231 1817

Bruttovinstmarginal, % 11 lO

Investeringar, MSEK 3256 4202

Avkastning på sysselsatt

kapital (ROCE). % 12 11

Anta l anställda 25057 23607

NYCKELTAL SAS AKT l E {LOKAL VALUTA)

SAS Danmark AJS

Vinst per aktie Börskurs vid årets slut Utdelning (förslag 1997)

1997 8,28 100,00 3,50

1996 6,96 73,00 2,60

III

SAS Hotels

1997 1996 1997 1996

36769 33480 2304 1868

2 067 1746 160 65

10 ^lO 33 31

2938 4132 318 70

11 10 12 ⁸

22524 21348 2494 2222

SAS Norge ASA SAS Sverige AB

1997 1996 1997 ¹⁹⁹⁶

9,36 8,08 10,l3 9,42

103,00 69,00 115,00 ^86,00

3,70 2,80 4,00 ^3,00

(3)

FÖRETAGSSTRUKTUR

DANSKA PRIVATA STATEN INTRESSlN

&t~ 11- - - r - - - - '' '50%

SAS DANMARK 1./S SP.sr.llk-

I:Y7

NORSKA PRIVATA SlAfEN INTRESSEN 50% ._( ----,r - - - '' 50~~

SAS NORGE ASA saslt:lqf;

SVENSI(A STATEN

JIAIVATA INTRESSEN

50% . _ t ----,,----'1 Sl.i 'JO

SAS SVERIGE AB se-5l':l 106

~--- ; m

--~---~---

SAS KONSORTJET KONSORTI ET

SAS COMMUTER

DOTTERBOLAG

SAS lntllmltioNII HalMs (SIHl Seandin1Y1811 Airlines Data SMART

SAS Flllht AcaclemJ Owlp

INTRESSEBOLAG Bntlsh Mtdland PLC (40 ~) Sp~~~~lr (49 %)

GnlnlandsflJ (37,5%)

Pv1J1on IIISUI'Ince (30,8 %}

Owrip

SAS Danmark AJS, SAS Norge ASA, SAS Sverige AB ar moderbolag vars aktier är noterade på börserna i Köpenhamn, Oslo respektive stockhol m.

SAS Konsortiet omfattar passagerartransporter, SAS Cargo (frakt) och SAS Trad i ng (tax-freeförsi!ljning m.m.).

Konsortiet SAS Commuter är ett produktionsbolag, som utför flygningar för SAS i Skandinavien och i norra Europa.

VERKSAM HETSOMRÅDEN

,.

. .

. ^~- . .

SAS GlitUPPEN · · ... ' -~

Sf'Sid 5'3 .,,: ... . . · ·.;•

SAS INTERNATIONAL HOTELS .. ~Sid42 ,·

SAS Gruppen omfattar SAS Konsortiet inklusive hel-eller delägda dotterbolag samt intressebolag. SAS Gruppen och dess ~da verksamhetsområden redovisas i enlighet med IASC's rekommendationer. Dotterbolag ägda mer an 50%

konsolideras i SAS Gruppen. Intressebolag agda mellan 20-50% redovisas enligt kapitalandelsmetoden.

SAS omfattar SAS Konsortiet med dotter-och intresse bolag, exklusive SAS International Hotels. Därutöver ingår aven Konsortiet SAS Commuter med dotterbolag.

SAS International Hotels omfattar dess hel-och delägda dotterbolag samt intresse bolag.

IV

(4)

OROFORANOENS KOMMENTAR SkS OCH K.'lPiftllMARKNAOt:N AK T1 E UJ FORMAT lON

SAS DANMARK A/S SAS NORGE ASA SAS SVEI'flGE AB

f..IARMONISfRING AV SAS MODERBOLAG t:KONOMISKA OCH FINllNSIC:llA NVCKELT•\l

VO ilA~ OROE T

AFF.ÄRSIDE, 'IISION OCH MÅl SAS FLYG\'ERKSil.MHH

OMVARLD. MARKNAO OCH INDUStlliTRE.NOER PASSAGERARTRAFIK

R ES U LTJlTS rVRN l NG PARTNERSAMARBETEN ETT STR/\TEGISlH PERSPEI\TIV SAS E.UROBONUS

SAS CARGO SAS. TRADII'IG

SAS INTEftNAliONAL HOTELS SAS FLYGPL~NSFlOTI/1 rrt~AN51Elt RlSKHANHRING BRAND EQUI rY

VI\RA M.o<NSKt!GA RESURSER SAS OCH MILJÖN

OPEIUTIONELLA ~IYCKELTAt OCH GRAFER

FÖRVALTNINGSBERATTELSf SAS GRUPPEN

RI:SULII\fRi.IWING '·lEO KOMMENTAR(R BALANSRAKNifiiG MED I<OMMt:IHARER fii'MNSIERING'SANAlVS MED KOMMENTARER SAS KON50RTILI

RHlOVISNING-S· OCM VÄROERINCSPRINCIPER NOTER

R I':VISIONS8ERATTELS[

SI\S STYRHSE

SAS ORGMHSATION OCH LEDNI~IG SAS OANf.lARK A/S ARSREDOVI5NING SAS NORGE ASA ARSREOOVtSNING SAS SVERIC.E AB ARSREOOV15NINC SAS ~fPRE:SENllol'lTSKAP OCH ADRESSER U4FORMATIDNSliLLFALLEN

OEFINI110NER

l

2 3

7 8 9 lO l2

l•i 16

18

20 :!4 .26 32

lo

38 40 4.2

>14 46

~a

so

54 56

59

60 62

&4 66

?O 72 Sl 82 8'4

86 96 106 115 VI VII

•• •

•••

. ^.

'

.

•

^•^•

(5)

(6)

ORDFORANDENS KOMMENTAR

Tydliga mål

och handlingsplaner för fortsatt framgång

S

AS har under 1997 etablerat en ny "corporate gov- ernance" och en ny aktiestruktur som är

sä

lika vilket annat börsnoterat skandinaviskt företag som helst att det i allt väsentligt uppfyller marknadens berättigade krav på enkelhet och tydlighet.

Konsortiets tre moderbolag utgör inte längre fördunk- lande filter mellan SAS och aktiemarknaden. Varje aktie i de tre bolagen representerar lika stor andel i SAS och är i den meningen likvärdiga. Smär-

re skillnader i skattelagstiftning- en i de tre länderna kan dock över tiden leda till vissa värde- skillnader. Marknaden har rea- gerat positivt på den nya struk- turen och kurserna för de tre moderbolagen har tydligt kon- vergerat.

Det är likväl önskvärtatt pröva ytterligare steg i riktning mot en renodling av SAS egenkapital- struktur. l detta sammanhang är det viktigt att fortsätta arbetet med sikte mot en SAS-aktie.

Nu är flygmarknaden avre- glerad till större delen där den bettygs av SAS. Konkurrensen har skärpts på ett

satt

som gjort att förutsättningarna för flygverksamhet radikalt förändrats, från att ha varit skyddad av re- gleringar till att fungera som vil- ken marknadsstyrd och konkur-

rensexponerad bransch som helst. Detta har lett till ratio- naliseringar och effektiviseringar, till nytta för kunder, äga- re, på sikt även för de anställda och för övriga företagets intressenter. En annan påtaglig effekt är tillkomsten av al- lianser i syfte att därmed nå synergieffekter. SAS och Lufthansas samarbete torde vara ett av de bäst utveckla- de och mest givande exemplen på detta. Star Alliance har utsikter att utvecklas på motsvarande sätt.

Det är min bedömning att vi ännu endast sett början på de omstruktureringar som en skärpt konkurrens och en gränslös verksamhet frammanar. Det är likaledes min

2

bedömning att de företag som är beredda till och har för- utsättningar för att aktivt delta i denna strukturprocess har bästa möjligheten till en lyckosam framtid. De fri:lmsta förutsättningarna är en etablerad styrkeposition på marknaden, god finansiell ställning och god lönsamhet. Andra förutsättningar är en styrelse och ledning, anställda och aktieaga re, inställda på att ta sig an möjligheterna till ut- vecklande förändringar med en positiv grundsyn. De flesta

av dessa förutsättningar är genom de senaste årens utveckling bevisligen för handen i SAS.

Trots den starkt ökade konkurrensen har SAS utveckling varit förhållandevis god. Detta gäller såväl r~sultat som vissa trafikrelaterade nyckeltaL Som ett konkurrensutsatt företag har SAS dock givetvis fortsatt att bearbeta sina kostnadsnivåer.

Värdetillväxten för aktieägarna, som är varje företags ultimativa syfte, har under denna dyna- miska förändringsperiod väl nått upp till investerarnas berättiga- de krav.

Med utgångspunkt från vad som hllr i korthet beskrivits har SAS styrelse antagit en utveck- lingsplan som angertydliga mål förverksamheten liksom konkre- ta handlingsplanerför att nå dem.

SAS ledning karaktäriseras inte endast av kraftfullhet och målmedvetenhet utan också av ett rikt mått av realism.

A

styrelsens vägnar vill jag fram- föra ett varmt tack till VD och ledningen i övrigt liksom till alla andra anställda i SAS för deras hängivna och fram- gångsrika arbete under året 1997.

STOCKHOLM l MARS, 1998 BO BERGGREN STYRELSENS ORDFORANDE

(7)

SAS OCH KAPITALMARKIIIAfltN

Ökat förtro end e ^l • marknad e n

SAS DANMARK A/S

217

SAS

NORGtASA SAS

SVERIGE AB 317

U

nder 1997 fortsatte harmoniseringen av SAS tre moderbolag för att ge SAS en ökad tydlighet på kapitalmarknaden genom tre jämförbara moderbolag.

Harmoniseringen av SAS tre moderbolag har haft ett bra mottagande på de skandinaviska och internationella ka- pitalmarknaderna, bl.a. kan noteras:

• Ökad internationell ägarandel

• Ökad omsättning

• Kursharmonisering

SAS aktierna noteras på börserna i respektive Köpen- hamn, Oslo och Stockholm. Det totala antalet utestående SAS aktier uppgår till 164,5 miljoner. Dessa är fördelade enligt SAS ägarstruktur med 2/7 för SAS Danmark AJS, 217 för SAS Norge ASA samt 3/7 för SAS Sverige AB

SAS STÖRSTA ÄGARE

Totalt har nio ägare mer än 5% av aktierna i något av SAS tre moderbolag. Tillsammans har de 78% av de totala 164,5 miljoner akt1erna. Under 1997 har det noterats ett ökat intresse från internationella Investerare. Det utländ- ska ägandet var vid årsskiftet 1997 mer än 12%. en ök- ning med ca 50% jämfört med året innan.

ANTAL AKTIER

OMSÄTTNING

På de tre skandinaviska börserna har det totalt omsatts 81,6 m11joner aktier under 1997. en ökning med 40% jämfört med 1996.

AKT l ER OMSATT, ANTAL [miljoner st]

50

40 ^40,0

29,9 31,4 30

21.4

2 0 ·---·1

10 ----

v

10.2

•

6A

-

SAS SAS SAS

Danmark NS Norge ASA Svenge AB

~ 1995 1997

En omsättning på 81,6 miljoner akt;er under 1997 mot- svarade en total omsättning p~ 50% av totalt utestående aktier. Justerat för staternas andel 1 SAS motsvarar detta en årlig omsättning på totalt 100%.

Den största omsättningsökningen kan noteras pa Kö- penhamnsbörsen, där omsättningen steg med 87% En stigande ornsattning kan även noteras på stockholms- börsen, där omsättningen steg med 60%. På Osloborsen var omsättningen något högre än 1996.

Anta i aktier

- - - · - -·-·- - - -·-- -· - - - Nominelltvärde lO DKK 10 NOK lO SEK

Listr.1~g Köpenharrn

Oslo Stockhol"'

SAS Danmark AIS 4 7 000 000

SAS N arge ASA 4 7 000 000

SAS Sverige AB 70 500 000

.... -·-.. ---.... · - - - - · · - - · - · - · · - - - -.. - .. -.. - - -·-··- - - -- -- - - -- - - -

Totalt (SAS) 164 500 000

SAS STÖRSTA ÄGARE'

SAS SAS SAS lintal Ackumul.

97-12-31' % Danmark AfS N arge ASA Sverige AB avtot avtot.

- - - · - -

Svenska st2ten 50 21,4 21,4

Danska staten 50 14,3 35,7

Norska staten 50 14,3 50,0

Investor AB (Sverige) 18,6 8,0 58,0

State Street Bankand Trust (förv.)2 11,6 3,8 3,6 5,9 63,9

Fbren•ngsspar:J. fonder ISvenge) 11.1 4.8 68,l

Janus Capital Corporation (USA) 5,1 4,3 3,9 4.4 73,0

Odin Fondene (Norge) 7,4

u

^2,6 ^75,6

F red. Olsen & C o selska pen e l Norge )l 8,6 2,4 78,1

1 kare som per 1997-12-31 har mer än 5'i6 av aktierna i något av SAS tre moderbolag. Fl!rdelningefter antalet aktier lotalt i SAS moderbolag (164,5 miljoner aktier).

; ~"tt•d. o:se>? & Co-5':!5k8penrJ Bcmfff!Ur ASA oct> Gangc:: Rolf .. ~t.A sålde PB-02-19 hela sitt aktieinnehav.

(8)

SAS OCH KAPITALMARKNADEN

KURSHARMONISERING

HarfTloniseringen av SAS moderbolag under 1996 har lett till en betydande anpassning av aktiekurserna för SAS moderbolag. Denna utveckling 1nleddes under 1996, och under 1997 har prissättningen av aktierna ytterligare an- passats.

KURSHARMONISERING AV SAS AKTIER·, 1996-97 [%]

30 - . ·-~----~ ---~ -

-40 _Dec95- -·

·-

Jun96 Dec96 Jun97 SAS Danmark NS ii SAS Norge ASA

SAS Sverige AB

Dec97

• Avvikelse från matematisk {JIJfllorskurs (S[K)

SAS AKTIERNA$ KURSUTVECKLING

SAS aktierna har haft en kraftig kursstegring under 1997.

SAS Danmark ökade med 37%. SAS Norge med 49%

och SAS Sverige med 34%.

SAS AKTIEKURSER, 1997 [SEK)

!50

130

Il O

90

70

50 ·- - ' -· _ _ ! _ _ _ '

Dec96 Mar97 Jun97 Sep97 De<:97 SAS Danmark A/S

Ii SAS Norge ASA SAS Sverige AB

Totalt har SAS aktiernas samlade börsvärde stigit från 13,483 MSEK till18,723 MSEK. vilket motsvarar en ökning i marknadsvärdet om 39% för 1997. För räkenskapsåret 1996 har det under 1997 gjorts utdelning på totalt 493.5 MSEK. motsvarande 3 svenska kronor per aktie. Utdel- ningen motsvarar en direktavkastning om 3.7% beräknat på marknadsvärdet per 96-J 2-31.

SAS AKTIERNA$

TOTALA MARKNAOSVÄRDE. 1997 [MI[Jarder SEl<l

22

20 - - - - ---y~·-

A~t --~

18

16

14

10- - - J . . . . _

Jec96 Mar'J' Juu97 S•p97 D•o97

SAS AKTIERNAS AVKASTNING ÖVER DE SENASTE 10 AREN

SAS aktiernas avkastning har över en tioårsperiod givit en genomsnittlig årlig avkastning på 19% (aritmetiskt genomsnitt över lO år). Denna avkastning består av aktiekurs- ändring samt utdelningar. Avkastningen över tioårsperiod- en är för SAS Danmark 20 %, SAS Norge 24% och SAS Sverige 16%.

KURSUTVECKLING

SAS DANMARK AIS 1988-97

•%;

150

100

o

-50

-100

l \ \ , \ \ ' i \ \ \ \

• Pris.'lndring %, per är \ Utdelning%, per år ~ Genomsnittlig prisändring Ink:.

utdelning%, lO år

KURSUTVECKLING SAS NORGE ASA 1988-97 [%]

;se

100.

50

~-- J

.~~ ^... ^_.___...

lli.! Prisändring%, ~~r år lJtdeln:ng ~o, f)?r ar

• Genomsnittlig prisandring In kl.

utdelning%, ID år

(9)

KU RSUTVECKLING SAS SVERIGE AB 1988-97

[%]

150 - - · · - · -

100

o

_jj

.. 5()

-100- - ·---- -- -- .. ··- · - - - - -

("f Prisändrir.g %, per ~r Utdelning%. per år Genomsnittlig prisändring in kl.

utdelning%, lO år

MÅL FÖR ÄGARNAS AVKASTNI NG

SAS Gruppens må! är att ge sina aktieägare en konkur- renskraftig avkastning. Med detta förstås summan av den årl1ga kursändringen och utdelningen. Malet är att ge ägar- na en avkastning på 14% per år räknat som ett genom- Sr'litt över en konjunkturcykel.

Fl NANSIELLA MÅL

Målet för iigarnas avkastn;ng är, översatt till ett internt fi- nansiellt mål, avkastningen pil sysselsatt kapital (ROCE).

Det aktuella målet för ROCE ar 12% per år. räknat som ett genomsnitt över en konjunkturcykel. Malet för ROCE har referens till den aklueiia ri:nte~ och mfla:ionsnivån och kommer således att varie(a med utvecklingen av dessa.

Baserat

pa

en skuldsättn;ngsgrad (nettoskuld: eget kapital) på 1:1 som ett genomsnitt över en lnvesterings- ::ykel, ger det förutsättning för art nä målet för ägarnas avkastning.

UTDELN INGSPOLITIK

styrelserna i SAS moaerbolag har som ambition att bedriva en gemensam utdeln;ngspolitik, v1iken syftar till att utdelningen för respektive SAS aktie är lika stor vid omräkning till en och samma valuta.

Den årliga utdelningen fastställs med beaktande av SAS Gruppens resultatutveckling, kapitalbehov samt relevanta kon j u n kturförhå lianden.

MAKROEKONOMISKA FÖRUTSÄTTNINGAR

Utvecklingen av flygtrafiken är beroende av den ekonomis~

ka tillväxten och ar darmed följsam lör kon1unktursväng- ningar. Historiskt har konjunkturcykeln haft en längd om ca fem il r.

ARLIG BNP-TILLVÄXT l SKANDINAVIEN (%1

l5

-10

1951 1960 1970 1980 19901997

Den årliga tillväxten 1nom flyg1ndustnn har legat p~ ett genomsnitt av två gånger BNP-tiilväxten. Trenden har dock varitavtagande under 80-och 90-talet. Med dagens makroekonomiska utsikter,

pa

^för^S^AS^relevantamarknader, pe- kar detta pa en marknadstillväxt för flygtrafiken på 5-7% per år.

ÖKNING l FLYGTRAFIK l RELATION TILL BNP-TILLVAXT

[~.)

l

y

Il

h ~~

t · - j_L

-1 - - t - ·

(10)

FLYGPLANSORDER OCH OPTIONER

FASTA ORDER

... -

-

Boeing 737-600 Dash8-400

OPTION ER Boeing 737 ·600 Dash8-400

FRAMTIDA INVESTERINGAR

De närmaste årens investeringar är baserad på en plane·

rad årlig expansion på ca 4-5% samt förnyelseinveste- ringar av den befintliga flygplansflotta n.

SAS kommer under 1998 att inleda förnyelsen av de·

lar i kort-/medeldistansflottan. Idag opererar SAS bl.a.

med DC-9·21141 samt Fokker F-28. Dessa kommer att ersättas av B 737-600, ett investeringsprogram som in- leds under 1998 och pågår till och med år 2002. Totalt omfattar SAS order hos Boeing 42 fasta leveranser samt 34 optioner.

Under åren 1999- 2000 kommer även delar av Gom- muterflottan att förnyas. Totalt omfattar detta ett investeringsprogram på 15 fasta order av Dash 8-400 samt 18 optioner. Vid årets slut fanns 57 flygplan på fast order.

Värdet av dessa inklusive reservdelar uppgick 11111,5 mil- jarder USD.

AVSKRIVNINGSMETOO FÖR FLYGPLAN

Sedan 1994 har SAS en avsknvningsmetod för flygplan där anskaffningsvärdet skrivs av över 15 år ned till ett rest- värde på 10%. Den ekonomiska livslängden för flygplan ligger på ca 25 år. Den omläggning som gjordes under 1994 innebär att den årliga avskrivningen för flygplan ut- gör 6%

av

anskaffningsvardet (Den nuvarande redovis- ningsmässiga avskrivningsmetoden som används för flygplan följer genomsnittet för europeisk flygindustri.)

Tillämpad avskrivningsmetod leder till en systematisk skillnad mellan ett flygplans bokförda värde och förväntat marknadsvärde, varför resultatet från avyttring

av

flygplan anses vara en ordinarie del av bolagets kassaflöde.

SAS AVSKRIVNINGSPLAN i%1

- - - - -- - ·-

!0"-"

nor Sår !Oår 15år 20år 25år

• Förväntat markna~~·:''.t.l~

Bokfört varde

6

1998 1999 2000 2001 :?00?

- - --

^{- -·-·-} ^-

ID !7 JO 5

7 8

2 " ^~ ^{l G} ^{l l}

2 16

KASSAFLÖOE

Utvecklingen av SAS Gruppens kassaflöde under de senaste lO åren redovisas nedan. Baserat på det finansiella målet ska ett kassaflöde genereras som täcker expansion, förnyelse

av

flygplansflottan samt utdelning till aktieägarna.

KASSAFLODE IMSEKJ 9000. -·-

7500

6000.

1989 1991 1993 1995 1997

!l Kassaflöde från verksamheten FlygplansförSilljningar och övrigt

FINANSIELL STABILITET

Investeringsprogrammet över de närmaste fem åren för- väntas finansieras via kassaflöde från verksamheten samt lånefinansiering. SAS nuvarande kapitalstruktur och utveckling av verksamheten ger utrymme för en ökad lånefinan- siering inom ramen för beskriven skuldsättningsgrad.

Beaktat SAS Gruppens finansiella stabilitet och för- väntningar på kommande ärs kassaflöde förväntas inget behov av ytterliga re a ktieka pi ta l f rå n ägarna under de när- maste 3-5 åren.

BOKFORT EGET KAPITAL OCH RÄNTEBÄRANDE NETTOSKU LO [MSEKJ

IBOOC

15COO

12000 9000 6000 3000

c

1989 1991 1993 1995 1997 11:1 Bokfört eget kapital

Rantebårande nettoskuld

(11)

AKT l EINFOAMATION

SAS Danmark A/S

Kursutveckling och omsättning

Kursutvecklingen nar vant starkt positiv under ~ret. Vid IJtgången av 1997 var kursen IDO DKK, en uppgång med 37%. Aktiekursen har va·

nerat mellan 65 DKK och 119 DKK. Under åretomsattes totalt 40 milro- ner aktier. en ökning med 87% Jämfört med 1996.

Aktiefördelning

Den danska aktiebolagslagen föreskriver offentliggörande av de aktie- agare som äger 5% eller mer av aktierna i ett bolag. Danska staten äger 50% av aktierna och Janus Capita! CcrporaMn (USA) äger 5,1 %.

FÖRÄNDRINGAR l AKT l EKAPITALET

Nom. Nom. Antal

MDKK Fond- Ny- aktie- värde aktier

Ar emission Split emiss10n kapital DKK (000)

----~-

1991 50,8 100 508

1995 152.4 L4 203,2 25 8128

1996 121,9 1:4 144,9 470,0 10 47000

AKTIEDATA¹

BELOPP l DKK 1993

---~--- -· --···-·---··-··-····-·· ··-·---·---~------

Nyckeltal per aktie Vi 1st (SAS Gruppen) Kassaflöde³

Utdelning (förslag 1997) Utdelning 1% av v1nst Kursrelaterade data Börskurs v1d årets slut

Ulgstalhögsta börskurs under Met Genof'lsnittskurs under året Börsvärde/Eget kap1tal. %vid årets slut Direktavkastning⁴, %

P/E-tal⁴ P/CE-tal⁴

Börsvärde 31/12, MDKK Arsomsllttmng, milj. st

· BolagsredoVIsning 1993-95. Gruppredovisn.l!B f!AS-arypassr.,~gi; PI!Jforma 1995-91-

.:. För infDrmaban om Proforfria redovisning. Se 1-farmorusenng a w SAS ."T~Odetbolag :'IAS.ar;r,assning)

1 KiJssaff(lde f~ n ~terkSitmheten rr.ed avdrag för bera/d skatt.

"'BaserBt ;>A genomsnittskurs unoer dret.

Kä;la~ F1ndata. Datastream, SAS.

-3,27

29 25131 31 68

neg

1163 10.4

KURSUTVECKLING 1993-97 IDKKJ

20

93 94 95 96 97

1!1 SAS Danmark NS

K0benhavns Fondb0rs Aktieindex

1994 1995 19961AS

12.34 7,08 6.96

18,81

0.~1 2,46 2,60

4 35 37

63 99 73

30172 541112 61/111

55 86 82

155 194 118

0,9 2,9 3,2

4,5 12.2 11.8

4,4

2 514 3934 3 431

28.4 18,9 21.4

Proforma² 19971AS

8,28 18,72 3,50 42

100 65/119 90 148 3,9 10,9 4,8 4700 40,0

l

(12)

l

: :

l

AKTIE IN FOR MATlON

S AS Norge ASA

Kursutvecklingen Ilarvarit starkt positiv under aret. Vid u~ngen av 1997 var kursen 103 NOK, en uppgang med 49 %. Under året omsattes totalt 31.4 miljoner a~ticr, vilket var n~got högre il n unde1 1996.

Aktieägare

Vid utgången av 1997 var antalet aktieägare 2 447 st varav 20 stager 89% av aktiekapitalet. Andelen utländska ägare minskade från 18%

til116%.

FÖRÄNDRINGAR l AKTIEKAPITALET

Nom. Nom. Antal

MNOK Fond- Ny- aktie- värde aktier

Ar emiss1on Split emission kapital NOK (000)

1987 40,9 235,9 25 9436

1988 78,6 314,5 25 12 582

1996 62,9 377.5 30 12 582

1996 92,6 1:3 470,0 lO 47000

AKT l EFÖRDELNI NG

% Äger %av

Antal av alla tillsammans akt;e- 97-12·31 aktie~g. aktie~g. st aktier kap.

--- ^{-~ ---}^----~- ^---~^---^---..

1-500 1877 76,7 235267 0.50

501-1000 221 9.0 165270 0,35

l 001-10 000 241 909 754 894 1.61

10 001-50 000 47 ],9 1161084 2,47

50001-100000 30 1,2 2 223364 4.73

100 001- 31 1,3 42460121 90,34

---

Summa 2447 100.0 47 000000 100,0

AKTIEDATA'

BELOPP l NOK

KURSUTVECKLING 1993-97

20 _...._{- -}i _t-_-

10 ^Kallao^SIX F'ndate

93 94 95 96 97 121 SAS Norge ASA

Oslo B0rs Totalindeks

DE 10 STÖRSTA AKTIEÄGARNA l SAS NORGE ASA

97-12-31 Antal akt1er Kapitalancel,%

·--- - - - · ----~-------

Den norske stat 23 500 000 50,00

Fred. Olsen & Co--selskapene¹ 4021649 8,56 State Street Bank and Trust (förv.) 3810927 8,11

Odin Norden Aksjefondet 2 129 250 4,53

storebrand Livsforsikring l 729 226 3,68 O di n Norge AksJefondet l 342 600 2,86

Mo~gan Guaranty Trust l 332 751 2,84

Chase Manhattan Bank 645806 1,37

Citibank. N A General Depot (förv.) 443640 ⁰^,94

Verdipapirfondet Avanse 334658 0,71

neä. Oisen & Co-se/skapene Bonheur ASA och Ganger ROlf ASA ~ide 98-02-19 hela sitt aktieinnehav.

Proforma²

---~--···--

1993 1994 1995 19961AS l9971AS

- -·----···---... ---·-··---- - - -- · -- - -- - -

Nyckeltal per aktie Vinst (SAS Gruppen) Kassafiöde'

Utdelning (förslag 1997) Utdelning i % av vinst Kursrelaterade data Börskurs vid årets slut

Lägsta/högsta börskurs under året Genomsnittskurs ur.der året Börsvärde/Eget kapital,% vid årets slut DireKtavkastning•, %

P/E-tal⁴ P/CE-tal⁴

Börsvarde 31112, MNOK

Arsoms~ttning, milj. st

'Gruppredovisning 1993-95. Gruppredovisning (IAS-anpassningl i Proforma 1996-97

2 FOrinformation om Profarme redovisning. Se Harmonisering av SAS mOderbolag {IAS~anpa~sning)

~ ~,assaffOrJe !dm verksamhectJn mea orvdrag för betald skatt.

4 Baserar pd genomsn1USilurs l)nder året Kallao Findala, Dalastrea m, SAS.

!l

-3,64

24 12i42 24 38 neg

1145 73,8

3,74

1,87 50

57

25166 52 89 3,6 lJ,9

2680 68.4

7.94 8,08 9,36

19,63 19,74

3,35 2,80 3,70

42 35 40

75 59 103

56/89 57/89 65/123

71 72 88

109 101 139

4.7 3,9 4,2

8.9 8,9 9,4

3.7 4,5

3 5ll 3 243 4841

32,7 29,9 31,4

(13)

AKIIciNF:)RMAliON

SAS Sverige AB

Kursutvecklingen l1ar varit starkt positiv under året. Vid utgången av 1997 var kursen 115 SEK, en uppgång med 34%. Under året omsattes totalt 10,2 miljoner aktier, en ökning med GO ·k, järnlort med 1996.

Aktieägare

Vid utgången av 1997 var antalet aktieägare 2 847 st varav 25 st äger 93% av aktiekapitalet. Andelen utländska ägare ökade från en mindre andel till ca 7 %. Anaelen institutionelltägande uppgick 111180%.

FÖRANDRINGAR l AKTIEKAPITALET

MSEK År

Fond- Apport- emission emission

352,5

Nom.

aktie- kapital

352,5 705,0

Nom. Antal värde aktier SEK (000) 10 35250 lO 70500

KURsUTVECKLING 1993-97

140 120 100 80

-~')

40

93 94 95 95 97

ä SAS Sverige AB

Affärsvärldens Generalindex

Käl;a: SIX Finaata

1992 1993

1996 705,0 lO 70500 DE lO STÖRSTA AKTIEAGARNA l SAS SVERIGE AB

AKTIEFÖRDELNING 97-12-31 An!a: aktier Kapita!andel.%

---· ·-· --·-· ·-- -·--· ---·--· --- ---·

97-12-31

--·4 -··~-· - - · - ·

1-500 501-l 000 l 001-10 000 10 001- 50 000 50 001 -100 000 100 001- Summa

AKT1EDATA¹

BELOPP l SEK

Antal aktieag.

2433 216 125 26 9 37 2847

.::l;;

av alla aktieag.

85.4 7.6 4.4

:.o

03 l.3 100,0

Ager Svens~a state~

%av

tillsammans akt,e- Investor AB

st aktier kap. Fören•rgsspartJ fonder 334981 0,5 State Street Bark and Trust (förv.) 187 968 0,3 LO

336845 0" ·" Trygg Hansa Försäkr•ng 686 715 1,0 SPP

66-'1676 0,9 SHB:s aktiefonder 68288815 96,8 Odin Fo~dene

-·-~---

70500000 100.0 SKandra AA

1993 1994

--- ---·-·---

^..---

Nyckeltal per aktie Vinst (SAS Gruppen) Kassaflöde³

Utdeln:ng (förslag 1997) Utdelning 1% av vinst Kursrelaterade data BörsKurs vid årets sr ut

Lägsta/högsta börskurs under året Genomsnittskurs under aret Börsvärde/Eget Kapital,% via arets slut Direktavkastning', %

P/E-tal' P/CE-tal⁵

Börsvärae 31/12. MSEK Årsomsattning, milj. st

1 Gruppredovisning 1993-95- Gruppredovisning (IAS-anpassning) l Proforma 1996-97 2 Ft'Jr information om Proforma redovisning. Se Harmonisering av SAS moderbo1ag (IAS-anpassning).

3 Kassaf/Ode från verksamheten med avdrag för betald skaft.

'EngJngsutdelningom 24.30 SEK ej inkluderad resp. kvarstAr hJr i eget kapital.

5 Baserat pJ genomsnittskurs under ~r et.

Kalla: Findata, Datastrea m, SAS

2,75

35 25/48 39 56

14,2

2468

13,79

2,50 18

80 36/86 63 108 4,0 4,6

t>640 0,!

35250000 50.0

13132 980 18.6

7 84420(' 11.1

2 564109 36

1805500 2.6

1286947 1.8

1141660 1,6

789174 u

775300 1,1

709000 1,0

Proforma²

- - - · - -··--- 1995 19961AS 19971AS

13.32 9,42 10,13

22.30 23,15

3,00⁴ 3.00 4,00

23⁴ 32 39

120 86 115

70/119 80/145 83/125

92 101 102

127 118 143

3,3 3,0 3,9

6,9 10,7 10,1

4.:) 4,4

8460 uOo3 8108

0,3 6,4 10,2

(14)

l

f

HARMONISERiNGAV SAS MODERBOLAG

Fort s att harmonisering av SAS moderbolag

SAMMANFATTNING Bakgrund

SAS flygverksamhet är kapitalintensiv och företaget be- höver periodvis göra betydande investeringar i nya flygplan. Fördelaktig finansiering är då betydelsefull för SAS övergripande konkurrenskraft.

Aktiemarknadernas värdering av SAS sker indirekt genom de börsnoterade moderbolagen. En svårgenom- skådlig bolags-och ägarstruktur och skillnader i moderbolagens verksamheter, egenkapital, skattesituation och redovisningsprinciper har tidigare försvårat och påverkat värderingen av SAS.

Under 1996 implementerades ett harmoniseringspro- gram med syfte att öka jämförbarheten mellan moderbolagen, underlätta en effektiv prissättning av dessa och därmed indirekt även av SAS.

Det yttersta syftet med harmoniseringen är att stärka SAS position på kapitalmarknaden.

SAS grundkonstruktion

Moderbolagen ha r somverksam het att förvalta andelarna iSAS.

Resultaten i SAS Konsortiet och SAS Commuter Kon- sortiet beskattas hos de tre moderbolagen i proportion till deras ägarandelar av konsortierna. skattemässiga dispo- sitioner görs i vardera moderbolaget efter nationella skat- teregler. Konsortiernas dotterbolag är skattepliktiga i de lä n der, där de är registrerade.

På grund av skillnader i redovisningslagstiftning mellan länderna tillämpas olika redovisningsprinciper i moderbolagen.

Som en följd av dessa förhållanden redovisar moderbolagen olika resultat och eget kap1tal.

Harmonisering av SAS moderbolag

l syfte att minska skillnaderna och öka jämförbarheten mellan SAS moderbolag, underlätta effektiv prissättning av dessas aktier samt öka SAS möjligheter att konkur- renskraftigt attrahera riskkapital genomfördes följande program till stor del redan under 1996:

• Harmonisering av räkenskaper.

• Harmonisering av eget kapital och aktiekapitalstruktur moderbolagen.

• Gemensam utdelningspolitik.

• Harmonisering av bolagsnamn och ledmngsfunktioner.

• Renodling av moderbolagens verksamheter.

Härigenom tydliggörs SAS värde, vilket underlättar analys och prissättning av aktierna i moderbolagen.

Åtgärderna innefattar inte någon ändring av staternas ägarandelar i moderbolagen eller av SAS eller moderbolagens legala strukturer.

10

Gemensamt räkenskapsdokument

SAS och moderbolagen avger gemensamma årsredovis- ningar och delårsrapporter.

Dokumenten innehåller förutom de officiella räken- skaperna också beräkningar av hur räkenskaperna skulle ha sett ut om de hade upprättats efter helt gemensamma principer (proforma räkenskaper).

PROFORMA RÄKENSKAPER FÖR SAS MODERBOLAG

Eget kapital på proformabasis kan härledas från respektive moderbolags eget kapital i dess bolagsredovisning och ska avspegla dess andelar i hela SAS Gruppen.

Balans-och resultaträkningar i sammanfattning och på proformabasis (andel i hela SAS Gruppen, gemensamma principer och i svenska kronor) blir då enligt nedan.

Tillgångarna består av andelar i SAS och likvida medel (vilka är placerade i SAS). Skulderna består huvudsakligen av skatteskulder och eget kapital. Skillnaderna mellan moderbolagen är främst hänförliga till skattesituationen i respektive bolag och är en effekt av skillnader 1 nationell skattelagstiftning.

PROFORMA EGET KAPITAL 1997-12-31

SAS SAS SAS

Danmark AJS Norge ASA Sverige AB

MDKK MNOK MSEK

Eget kapi1al enligt bolagsredovisningen Andel i SAS dotterbolag/

associerade bolag

Eget kapitalandel i obesk. reserver Omvärdering flygplan

Periodiseringsposter

2984 186

Proforma Eget kapital, lokal valuta 3170 Proforma Eget kapital, MSEK 3 673

3 571

200 -276

3495 3747

1622

322 3648

73 5665 5665

PROFORMA BALANSRÄKNJNGAR 1997-12-31

SAS SAS SAS

MSEK DanmarkAJS NorgeAsA Sverige AB

Likvida medel m. m. 832 331 1511

ÖVriga omsättningstillgångar 17

Andeli SAS Gruppen 4069 4069 6103

Övriga an laggningstillgångar 2

·-··· - - -- -- - - -- --~

Summa tillgångar 4918 4402 7 615

Betalbar skatt 129 248

Ovriga kortfristiga skulder 190 192 334

Långfnstiga skulder 23

latent skatt l 055 334 1345

Eget kapital 3673 3 747 5665

· · · -- - - --- Summa Eget kapital och skulder 4918 4402 7615

(15)

HARMONISERINGAV SAS MODERBOL.AG

Resultatskillnaderna är främst hänförliga till ränteintäkter på grund av olika likvida behållningar (en effekt av skillnader i latent skatt). Skatter avser både bedömd betalbar skatt och ökn1ng av latent skatt, medan negativ skatt innebär en motposttill tidigare redovisade skatteskulder alternativt en skattefordran att kvitta mot skatter p!.i kommande vinster.

PROFORMA RESULTATRÄKNINGAR JAN-DEC 1997

SAS SAS SAS

DanmarkNS NorgeAsA Sverige AB

--~~-··-·---·-· ···--··---~~---·.

Andel i SAS Gruppen

{före skatt) MSEK 637 637 957

Andel i SAS Gruppen

(före skatt) lokal valuta 551 590 957

Övriga resultatposter -4 -4 -7

Finansiella poster, netto 19 2 46

---~· ----~

Resultat före skatt 566 588 996

Skatter -177 -148 -282

Nettoresultat, lokal valuta 389 440 i14

Nettoresultat MSEK 450 475 714

NYCKELTAL

SAS SAS SAS

DanmarkNS NorgeAsA Sverige AB

· - - - · - - · - - - -·- --- -- - Resultat per aKtie. lokal valuta 8,28 9,36 10,13

Resultat per aktie. SEK 9,57 10,11 10,13

Eget kapital per aktie, lokal Väluta 67,45 74,36 80,35 Eget kapital per aktie, SEK 78,15 79,72 80,35

Gemensam utdelningspol i tik

De tre börsnoterade moderbolagen tillämpar en gemensam utdelningspolitik, innebärande att utdelningen per aktie är lika stor efter omräkning till en gemensam valuta.

Utdelningen från moderbolagen förväntas således endast att avvika inbördes till följd av eventuella avrundnings- effekter och eventuella valutakursförändringar under tiden mellan styrelsernas godkännande av årsredovisningarna och utdelningens utbetalning.

För att upprätthålla den gemensamma utdelningspo- litiken föruts1ltts att styrelser och bolagsstämmor vid den årliga vinstdispositionen i moderbolagen fattar beslut i enlighet härmed.

Harmonisering av ledningsfunktioner

För att ytterligare stärka SAS ställning på kapitalmarknaden och för att säkerställa att SAS och moderbolagen i så stor utsträckning som möjligt drivs som ett företag, har också vissa förändringar gjorts av moderbolagens led- ningsstrukturer samt av SAS representantskaps funktion och sammansattning.

• Koncernchefen 1 SAS är också verkställande direktör i vart och ett av moderbolagen.

• Representantskapen i SAS Danmark och SAS Norge har avskaffats.

• styrelsen i respektive moderbolag har reducerats till fyra ordinarie medlemmar, varav ordförande och v1ce ordfö- rande också är styrelseledamöter i SAS.

11

• Medlemmarna i SAS representantskap utses d1rekt av bolagsstämmorna i moderbolagen. Dessa medlemmar kan inte samtidigt vara ledamöter i styrelsen för SAS eller i moderbolagens styrelser. Hängenom får aktieägarna i moderbolagen, genom SAS representantskap, en mer reell kontrollfunktion över SAS verksamhet motsvarande den ett aktiebolags bolagsstämma har.

SKATTEMÄSSIGA FÖRHALLANDEN Allmänt

l Norge och Sverige är skattesatsen 28% medan den är 34% i Danmark. l Danmark finns emellertid särskilda reg- ler för verksamheter 1 utlandet (udlandslempelse). Dessa medför att skattesatsen för SAS Danmark för 1997 är 29 %. De för verksamheten väsentliga skillnaderna 1 be- skattningen beskrivs nedan.

Danmark

l Danmark medges skattemässigt avdrag för avskrivningar på maskiner och inventarier med upp till 30% av det skattemässiga saldovärdet

skattemässiga förskottsavskrivningar på flygplan kan ske fr.o.m. det år då bindande avtal om köp ingåtts om le- verans sker senast fJärde året därefter. Förskottsavskriv- ningen kan ackumulerat högst uppgå till 30% av an- skaffningsvärdet och årligen högst 15 %.

Vinst vid försäljning av maskiner och Inventarier beskattas genom lägre framtida avskrivningar.

Pensionskostnader kan dras av först när betalning sker.

Avsättning för flygplansunderhall kan skattemässigt dras av först då underhållet äger rum.

Norge

l Norge medges skattemässigt avdrag på flygplan med 12% på skattemässigt restvärde samt på övriga maskiner och inventarier med 20-30%. Vinster Vid försäljning av flygplan intäktsförs med 20% underförsäljningsåret Kom- mande år intäktsförs 20% av kvarvarande saldo.

l Norge medges avd ra g för pensionskostnader och flyg- plansunderhåll först vid betalning/genomförande.

Sverige

l Sverige medges skattemässigt avdrag för avskrivningar på maskiner och inventarier genom årligt faststililande av skattemässigt lägsta restvärde:

• Enligt 30 %-regeln (huvudregeln) beräknas restvärdet som lägst 70% av summan av ingående balans plus in- köp minus erhållet belopp vid försäljning.

• Enligt 20 %-regeln (kompletteringsregeln) beräknas lägs- ta restvärde till anskaffningsvärdet m1nus 20% avskrivning därpå varje innehavsår.

Man kan byta metod mellan åren.

Avsättning till s.k. periodiseringsfond kan göräs med 20% av årets skattemässiga resultat. Avsättningen ska upplösas inom fem år.

Avsättningarför pensionsåtaganden medför avdrag under vissa förutsattningar. Avsättningar för underhållskost- nader kan inte ske med skattemässigt avdrag för ägda flygplan.

(16)

l

0EMÅRS0VERSIKT

Ekonomi s ka och

finansiella nyckel tal

SAS GRUPPEN, MSEK

RESULTATRÄKNINGAR 1997 19~6 1995

-~-~-----·-+··-----· ^{- -}^{--- -}^----·---

Omsättning 38928 35189 35403

Rörelseresultat före avskrivningar 4118 3668 4 761

Avskrivningar -1880 -1851 -1840

Resultatandelar i intresseföretag 61 -15 72

Resultat vrd försälJning av akt r er i koncern- och intresseföretag l 6 Resultat vid försäljning av flygplan och byggnader 83 100 83

Rö re Is e res u l ta t 2 383 1902 3082

Finansiella poster (netto) -152 -85 -448

- - -- - -- - -- ---^-^---

Resultat efter frnansiella poster 2 231 1817 2634

BALANSRÄKNINGAR ---- ^---^-~------

Anläggningstillgångar 23000 20784 19 345

Omsättningstillgångar, exkl. likvida medel 4812 4036 3477

Likvida medel 9817 11050 10078

Eget kapital 14 241 13030 10588

Llingfristiga skulder och avsättnrngar l 12 209 13 218 11750

Kortfristiga skulder 11179 9 622 10562

1994 1993 36886 39122 3404 2032 -2000 -1782

- 1 3

^-l

869 511

12 45

2272 805

-668 -1313

1604 -508

----·· ^.----·-

20904 24 566 3670 9973 10725 9318 9355 8631 15971 22 741 9973 12 485

- --- --- ^{. ··-} ^---^{-- --·}^{-- - -} ^{· -}

Balansomslutnrng 37629 35870 32900 35299 43857

Fl NANS l ER l NGSANALYSER

--·- ·

--- - -^{- -}----^..---.. --- ---· - - - - --- - - - --~--- -·---~---

Nettofinansiering från årets verksamhet 4256 3814 4 881 2338 1377

lnvestenngar -3256 -4202 -1399 -1391 -1141

Försäljning av anläggningstillgångar m.m. 252 l 066 619 5305 1852

Utbetalda medel till moderbolagen -844 -1150 -591

Kapitaltillskott från moderbolagen 1400

---- ---- ----+-----+--- --- - - ^..--- -- -

Finansieringsöverskott 408 928 3 510 6252 2088

Extern finansiering (netto) -1641 44 -4157 -3872 -2469

---~----

--

^.^.

Förändnng av likvida medel -1233 972 -647 2380 -381

Likvrda medel i sålda bolag -973 -130

- ----··- ---- - ·· - -·· ---- ---

Förändring av likvrda medel enligt balansräkningar -1233 972 -647 1407 -511

' inklusive mmontetsintressen

(17)

FEMÅRSÖVERSI K 1

NYCKELTAL, % 1997 1996 1995 1994 1993

---^---~--- - -· ^·^--~~^{- · · -}- - -

--

^---~-

--- _ _ _ __

,_

--

·---- ~-----· -··

Bruttovinstmarginal 10,6 10,4 13,5 9.2 5.2

Avkastnmg på sysselsatt kapital (ROCE) 11,6 10,6 15,6 10.5 8.7

Avkastning på eget kapital efter schablonskatt 11,4 10,9 18,5 10,0

soliditet 38 37 32 27 21

ÖVRIGA FINANSIELLA MÅTT, MSEK 1997 1996 1995 1994 1993

··------ · - · · -···---···--··

Finansiella intäkter 674 745 1011 933 2402

Finansiella kostnader -826 -830 -1459 -1601 -3 715

Ränteintäkter 648 740 l 002 904 1550

Räntekostnader -790 -859 -1287 -1623 -2839

Räntebärande tillgångar lO 763 11622 10391 11363 10515

Räntebärande skulder 12108 13376 12935 17 417 24403

Nettoskuld 1345 1744 2544 6054 13888

Räntekostnader/genomsnittlig bruttoskuld, % 6,1 6,6 8,3 7,7 9,9

Räntetäckningsgrad 3,7 3,2 2,8 2,0 0,9

skuldsättningsgrad 0,1 0,1 0,2 0,6 1.6

13

(18)

r

l

\ Il

:

: l :

l l

VD HAR ORDET

Framgångsrik offensiv i hårdnande konkurrens

A o

r 1997 var på alla satt ett offensivt år, då SAS visade sig kunna verka framgångsrikt i en fullt konkurrensutsatt miljö.

Och förvisso intensifierades konkurrensen under året.

Våra etablerade europeiska kollegor ökade sin produk- tion på Skandinavien vasentligt, samtidigt som nya lokala konkurrenter och internationella lågprisbolag tradde in på våra mest lönsamma linjer. Vi lyckades möta all denna konkurrens med en mycket stark tidtabell med optimala anslutningar i vårt partnersystem, med offensiva prisut- spel samt stora och små produktinnovation er.

Arets viktigaste affärshän- delse var tveklöst bildandet av Star Alliance. SAS inledde redan under 1996 ett djupgående stra- tegiskt samarbete med Luft- hansa, United Airlines och THAI och det utökades under 1997 med Air Canada. l maj 1997 for- maliserades samarbetet under namnet Siar Alliance. l oktober utvidgades det med det brasili- anska flygbolaget Varig.

STRATEGISK ALLIANS MED STOR REsULTATEFFEKT

Star Alliance är världens största och mest djupgående flygbolags- allians.lillsammans erbjuder vi över 600 destinationer världen över i ett oöverträffat trafi ksys- tem. Våra kunder har under året

fått ett allt bflttre samordnat trafikprogram, en rad praktis- ka fördelar under resan- t.ex. omfattande loungeprivile- gier förvåra mestfrekventa k u n der-och ett helintegrerat bonussystem, där man kan tjäna in och ta ut poäng på samma villkor som i SAS.

Tveklöst är allianssamarbetet och bonusprogrammet två av våra viktigaste konkurrensfördelar.

SAS har varit aktivt drivande i bildandet och utvecklingen av alliansen. När vi i vår strategiska analys utvär- derade partnerfråga n, hade vi från början siktet insUlllt på ett långtgående globalt samarbete. Bland flera alternativ bedömdes Lufthansa med sina strategiska partner vara det klart bästa. Samarbetet med Lufthansa godkändes av Europakommissionen i januari 1996, och konstellationen United/Lufthansa/SAS fick så kallad antitrust immunity i USA i november 1996.

Samarbetet inom Star Alliance har för SAS rakning under 1997 genererat ett resultatbidrag på 325 MSEK.

Det innefattar både ökade transferintäkter och rationali-

14

seringseffekter, än så länge främst genom den gemensamma salj- och markorganisation som SAS och Lufthansa upprättat i sina respektive hemmamarknader. På 3-5 års sikt ska en resultatförbättring motsvarande 5% av SAS omsattning genereras i Siar-samarbetet. För 1998 raknar vi med att ökad transfertrafik ska ge en resultateffekt på minst 500 MSEK.

STÄRKT GREPP OM DEN LOKALA MARKNADEN

Det viktigaste ett flygbolag tar med sig in i en allians ar positionen i hemmamarknaden. Under det senaste året har

SAS konsoliderat och utvecklat sin ställning på den lokala marknaden - Skandinavien och östersjöområdet

1997 varförsta året då SAS på allvar mötte konkurrens på den så kallade huvudstads- triangeln - Köpenhamn-Oslo- stockholm. Vi har svarat upp mot de nya konkurrenterna med stor framgång, och har en mycket högre marknadsandel (betald nyttjad kapacitet) än produk- tionsandel (totalt utbjuden kapacitet). Vår trafik på huvudstads- triangeln har ökat under 1997, men givetvis har marknadsan- delen minskat, eftersom ut- gångsläget var nästan 100%.

Vi ha r kraftigt ökat beflyg- ningen av Finland, som vi nu- mera betraktar som en del av vår hemmamarknad. Un- der året har en ny commuterbas upprättats i stockhol m, varifrån bl.a. ett antal mindre destinationer i Finland be- tjänas med nya SAAB 2000.

Vi har också förstärkt de lokala närsystemen genom att fördjupa samarbetet med regionala partners-Cimber Air i Danmark, Wider~e i Norge, Skyways i Sverige, Air Botnia i Finland och delägda airBaltic i Lettland. SAS gick i slutet av 1997 in som delägare i Wider~e (29% med option på ytterligare 34,2 %) och förvärvade Air Botnia i januari 1998.

För att kunna bygga ut commutertrafiken beställde SAS under året 15 turbopropflygplan av den helt nya ty- pen Dash 8-400 med option på ytterligare 18 plan.

AVKASTN INGSMÅLET UPPNÅTT

SAS Gruppens resultatutveckling under de senaste åren visar att målet på 12% avkastning på sysselsatt kapital (ROCE) är ett realistiskt avkastningsmåL Det är formulerat

Star Alliance. SAS har därutöver utökat sitt samarbete med regionala partner för att stärka positionen på den skandinaviska hemmamarknaden.

1997 l • korthet

före skatt blev 2 231 (1817) MSEK.

ökade till38 928 (35 189) MSEK. Med hänsyn tagen till valutakursförändringar ökade omsättningen med 2 684 MSEK, eller 7,6 %.

mätt i RPK, betalda passagerarkilometer, ökade med 4,4 %. Den valutajusterade yie lden, (den genomsnittliga enhetsintäkten), förblev för andra året i rad oförändrad jämfört med föregående år.

Star Alliance. SAS har därutöver utökat sitt samarbete med regionala partner för att stärka positionen på den skandinaviska hemmamarknaden.

före skatt i SAS moderbolag uppgick till:

SAS Dahmark A/S 540 (407) MDKK SAS Norge ASA 466 (423) M NOK

SAS Sverige AB 939 (678) MSEK

Resultat per aktie blev på proformabasis för SAS Danmark A/S 9,57 SEK, SAS Norge ASA 10,11 SEK sa mt S AS Sverige AB 10,13 SEK.

S AS Danmark A/S 3,50 (2,60) DKK, SAS Norge AS A 3,70 (2,80) NOK, SAS Sveri ge AB 4,00 (3,00) SEK.

I:Y7

~--- ; m

. .

l

lo

so

•• •

•••

. .

.

•

Tydliga mål

och handlingsplaner för fortsatt framgång

S

sä

satt

A

Ökat förtro end e l • marknad e n

U

2 0 ·---·1

•

-

u

·-

A~t --~

l \ \ , \ \ ' i \ \ \ \

~-- J­

.~~ ... _.___...

_jj

pa

pa

l

h ~~

t · - j_L

-1 - - t - ·

-

av

av

- - --

av

SAS Danmark A/S

l

: :

S AS Norge ASA

SAS Sverige AB

:.o

--- ---·-·---

l

f

Fort s att harmonisering av SAS moderbolag

l

Ekonomi s ka och

finansiella nyckel tal

- 1 3

--·- ·

--

--

--- _ _ _ __

--

r

\ Il

:

: l :

l l

Framgångsrik offensiv i hårdnande konkurrens

A o

1997 ^l ^• korthet

. ^.

Ökat förtro end e ^l • marknad e n

~-- J

.~~ ^... ^_.___...