Swedbank Robur Kapitalinvest
Årsberättelse 2021
Förvaltare: Natalie Falkman/ Patric Naeslund Fondbolag: Swedbank Robur Fonder AB Fondtyp: Aktiefonder
Startdatum: 1975-09-15
Jämförelseindex: 70% MSCI All Country World Net, 30% OMX Stockholm Benchmark 30 Gross Basvaluta: SEK
Riskklass
Lägre risk Högre risk
Lägre möjlig avkastning Högre möjlig avkastning
Fondens 5 största innehav Marknadsvärde,
tSEK
% av fond
Taiwan Semiconductor 2 889 770 4,8
Alphabet C 1 702 878 2,8
Schneider Electric 1 571 449 2,6
Keysight Technologies 1 523 797 2,5
Nordea Bank 1 518 645 2,5
Kursutveckling
50 100 150 200 250 300 350 400 450 500
2012-jun 2012-dec
2013-jun 2013-dec
2014-jun 2014-dec
2015-jun 2015-dec
2016-j un 2016-dec
2017-jun 2017-dec
2018-jun 2018-dec
2019-jun 2019-dec
2020-jun 2020-dec
2021-j un 2021-dec Kapitalinvest
Placeringsinriktning
Kapitalinvest är en aktivt förvaltad aktiefond som huvudsakligen placerar i stora och medelstora bolag inom olika branscher i Sverige och utomlands. 30
% av fondens innehav placeras i Sverige och 70 % utomlands, fördelningen tillåts variera med +/- 20 procentenheter. Fonden har en
investeringsstrategi som fokuserar på bolagsval, där sektor-, region- och temaanalys är viktiga delar i strategin. Vi har en långsiktig
placeringshorisont och väljer de bolag vi anser vara attraktivt värderade i förhållande till vår syn på bolagets framtida intjäningspotential. Fonden följer fondbolagets policy för ansvarsfulla investeringar, läs mer i fondens informationsbroschyr.
Null Value
Fondens utveckling
Under 2021 steg fonden med 31,6 %. Jämförelseindex steg med 31,6 % under samma period. Sett till den senaste 24-månadersperioden, som redovisas under 2021, var aktivitetsgraden relativt hög jämfört med genomsnittet av tidigare år i tabellen Basfakta. Fonden tog vara på de intressanta möjligheter på börsen som skapades under året. Bakgrunden var stora kurssvängningar, osäkerhet kring ränte- och inflationsförväntningar samt stora problem i många sektorers leverantörskedjor. Justeringar i innehaven då fonden sökte att balansera de underliggande riskerna och möjligheterna ledde till en relativt hög aktivitetsgrad och
omsättningshastighet i fonden.
Null Value
Sektorfördelningen hade en tydligt negativ effekt på fondens relativa avkastning. Svårigheterna att hitta långsiktiga och hållbara affärsmodeller gjorde att fonden inte hade innehav i tre av fyra av jämförelseindexets bästa sektorer: energi, produktion och överföring av el samt fastigheter. Samma skäl låg bakom fondens större undervikt i finanssektorn.
Null Value
I gengäld bidrog aktievalen positivt till avkastningen relativt jämförelseindex. Fondens tio bästa aktier fanns i vitt skilda sektorer, geografier, och med vitt skilda affärsmodeller. Bakom den positiva utvecklingen låg fondens fundamentala investeringsprocess, med fokus på bolag med bäst potential att öka sina framtida kassaflöden på ett hållbart sätt.
Null Value
Det svenska Addlife, vars aktie steg med mer än 100 %, bidrog positivt både i absoluta tal och relativt fondens index. Bolaget distribuerar utrustning till bl.a. laboratorier och sjukhus samt till forskning och utveckling inom hälsovårdssektorn.
Null Value
En grupp aktier som bidrog negativt var bolag som arbetar med
DNA-sekvensering för tidig upptäckt och behandling av cancersjukdomar och för individanpassning av cancerbehandlingar. DNA-sekvensering är dock ett relativt nytt område varför aktiekurserna påverkas extra mycket av t.ex.
ränterörelser och marknadens riskvilja.
Null Value
Fonden fortsatte att ha en stor övervikt i teknologisektorn där många av fondens innehav utvecklades starkt under året. Det gällde t.ex. bolag inom industriella halvledare såsom Onsemi, STMicroelectronics och NXP.
Null Value
Under året köpte, sålde och viktade fonden om bland innehaven. Till de större nyinvesteringarna hörde det amerikanska matingrediensbolaget Sensient, koreanska AfreecaTV och amerikanska Nvidia. I gengäld avyttrades innehav som tidigare var stora i fonden, främst kinesiska, bl.a. Alibaba, Alibaba Health och Zai Labs och relativt dyra mjukvarubolag som Wix och Snowflake.
Null Value
Marknadens utveckling
De flesta aktiemarknader hade en stark utveckling under 2021. Det breda världsindexet MSCI World steg med 34,3 % i svenska kronor.
Stockholmsbörsen, vars OMXSB-index ökade med 36,7 % var bland de starkaste börserna i Europa. Till förlorarna hörde ett fåtal börser i tillväxtländer som slutade på minus.
Null Value
Under det första halvåret påverkades aktiemarknaderna positivt av lättade pandemirestriktioner och kraftigt stigande företagsvinster. Senare under året dämpades den uppåtgående börstrenden i vissa länder p.g.a. oro för högre inflation och spridning av covid-19-varianter.
Null Value
Sektorerna Energi och Teknologi var de bästa globalt, medan
Samhällsnyttiga bolag och Sällanköpsvaror hade den sämsta utvecklingen.
På råvarumarknaderna steg oljepriset mycket kraftigt medan guldpriset sjönk.
Null Value
Den svenska kronan försvagades med 10,1 % mot den amerikanska dollarn och 2,4 % mot euron.
Null Value
Övrigt
Fonden får använda derivatinstrument, inklusive OTC-derivat, som ett led i placeringsinriktningen. Under perioden använde fonden inga derivat. Fonden får använda tekniker och instrument (enl. 24 kap. 13 § FFFS 2013:9) men har inte utnyttjat möjligheten. 2021-11-01 inträdde Patric Naeslund i fondens förvaltarteam. Enligt Swedbank Roburs interna regler är utlåning av värdepapper inte tillåten. Det har inte uppkommit intressekonflikter i samband med fondens placeringar. 2022-01-04 kommer Natalie Falkman att lämna fondens förvaltarteam. 2022-03-01 kommer Patric Naeslund att lämna fondens förvaltning. Samma dag tillträder Ulrik Grönvall som förvaltare.
Null Value
Basfakta 211231 201231 191231 181231 171231 161231 151231 141231 131231 121231
Fondförmögenhet, tSEK 60 769 866 47 657 214 40 700 777 30 808 101 28 692 061 24 291 261 22 945 954 25 344 455 22 766 621 20 793 236
Andelsvärde, SEK 253,13 192,37 156,44 113,43 119,05 96,09 86,03 84,10 70,08 58,85
Antal utestående andelar, tusental 240 072 247 733 260 172 271 614 241 007 252 806 266 720 301 368 324 889 353 299
Utdelning, SEK per andel - - - - - - - - - 1,88
Fondavkastning slutkurs (inkl utd), % 31,6 23,0 37,9 -4,7 23,9 11,7 2,3 20,0 19,1 10,4
Jämförelseindex (inkl utd), % 31,6 4,1 32,9 -3,3 12,6 13,8 4,9 21,9 22,6 12,8
Tracking error, % 6,8 5,6 4,5 5,0 4,2 3,4 2,7 1,7 1,0 0,9
Innehav och positioner i finansiella instrument per 2021-12-31
Överlåtbara värdepapper på en reglerad marknad eller
motsvarande marknad utanför EES 94,4
No2 Marknads-
värde, tSEK
% av fond Antal / Nom
Finans
2,1 1 295 174
BNP Paribas (FR) 2 070 000
1,2 710 270
Euronext (NL) 756 000
0,5 303 146
Flatexdegiro (DE) 1 454 700
2,3 1 390 667
JPMorgan Chase (US) 970 000
1,7 1 007 741
Nasdaq (US) 530 000
2,5 1 518 645
Nordea Bank (FI) 13 675 000
1,7 1 012 463
SEB A (SE) 8 045 000
0,5 327 705
UniCredit (IT) 2 350 000
7 565 812 12,4 Hälsovård
2,4 1 431 313
Addlife (SE) 3 752 786
0,9 542 579
Exact Sciences (US) 769 986
0,8 508 740
Novo Nordisk (DK) 500 000
0,3 154 651
Personalis (US) 1 197 000
2 637 283 4,3 Industri
0,8 484 815
ABB (CH) 1 398 000
1,8 1 111 609
Addtech (SE) 5 146 339
1,9 1 129 433
Ashtead Group (GB) 1 550 000
0,7 441 920
Assa Abloy (SE) 1 600 000
1,9 1 167 117
Atlas Copco (SE) 1 865 000
0,7 432 679
Atlas Copco (SE) 813 000
1,3 801 852
IMCD (NL) 400 000
1,4 838 176
Intrum (SE) 3 591 156
1,7 1 024 273
Metso Outotec (FI) 10 642 124
2,0 1 226 560
Prysmian (IT) 3 598 000
2,6 1 571 449 Schneider Electric (FR) 885 000
10 229 883 16,8 Informationsteknologi
0,7 446 665
Adobe Systems (US) 87 000
1,2 707 385
Apple (US) 440 000
1,4 873 142
ASML (NL) 120 000
1,1 652 925 Cadence Design Systems (US) 386 991
0,9 526 363 Delta Electronics (TW) 5 849 000
0,7 439 076
Ericsson B (SE) 4 400 000
1,5 912 371
F5 (US) 411 800
0,9 562 994
Global Payments (US) 460 000
1,6 966 765
Hexagon (SE) 6 730 000
0,7 449 461 Infineon Technologies (DE) 1 071 000
2,5 1 523 797 Keysight Technologies (US) 814 991
1,8 1 090 376
MediaTek (TW) 2 800 000
1,6 944 051
Netcompany Group (DK) 968 000
0,8 478 435
NortonLifeLock (US) 2 034 000
1,8 1 065 131
Nvidia (US) 400 000
1,6 989 897 NXP Semiconductors (NL) 480 000
1,7 1 034 940 ON Semiconductor (US) 1 683 000
0,4 213 422
Paypal (US) 125 000
2,4 1 478 960 Samsung Electronics (KR) 2 480 000
1,1 648 526
Samsung SDI (KR) 130 000
0,6 352 617
Servicenow (US) 60 000
0,8 508 048 SolarEdge Technologies (IL) 200 000
2,2 1 309 390 STMicroelectronics (CH) 2 932 319
1,2 733 996
Synopsys (US) 220 000
4,8 2 889 770 Taiwan Semiconductor (TW) 14 358 761
1,3 792 094
Tokyo Electron (JP) 152 000
0,3 189 387
Xinyi Solar (CN) 12 336 000
22 779 983 37,5 Kommunikationstjänster
0,3 168 056 Activision Blizzard (US) 279 000
0,8 478 584
AfreecaTV (KR) 310 000
2,8 1 702 878
Alphabet C (US) 65 000
0,3 201 000
Karnov Group (SE) 3 000 000
No14 Marknads-
värde, tSEK
% av fond Antal / Nom
0,3 202 256
Snap (US) 475 000
2,0 1 203 770
Telia (SE) 34 000 000
0,5 328 899
Tencent (CN) 620 000
4 285 444 7,1 Konsumtion, Dagligvaror
0,4 260 400
Axfood (SE) 1 000 000
0,6 335 174
Estee Lauder A (US) 100 000
0,5 302 495
HelloFresh (DE) 435 000
1,7 1 038 886
L'Oreal (FR) 242 000
0,3 177 106
Midsona (SE) 3 273 682
2 114 061 3,5 Konsumtion, sällanköpsvaror
1,7 1 043 400
Autoliv (SE) 1 110 000
0,2 141 738
Booking (US) 6 525
1,1 673 996
Li Ning (CN) 6 800 000
2,3 1 407 216 LVMH Moet Hennessy Louis Vuitton
(FR) 188 000
0,6 348 828
Marimekko (FI) 400 000
0,5 298 841
Puma (DE) 270 000
3 914 020 6,4 Råvaror
1,1 675 624
Akzo Nobel (NL) 680 000
1,3 792 655
Holmen (SE) 1 823 454
1,7 1 017 716
Koninklijke DSM (NL) 499 221
0,7 398 608 Sensient Technologies (US) 440 000
1,6 963 376
Sika (CH) 255 000
3 847 979 6,3
Överlåtbara värdepapper för regelbunden handel på annan marknad som är reglerad och öppen för allmänheten 1,5
No26 Marknads-
värde, tSEK
% av fond Antal / Nom
Kommunikationstjänster
1,5 931 139
Embracer (SE) 9 648 110
931 139 1,5
Summa finansiella instrument med positivt
marknadsvärde 58 305 603 95,9
Summa finansiella instrument med negativt
marknadsvärde 0 0,0
Summa finansiella instrument 58 305 603 95,9
Netto övriga tillgångar och skulder 2 464 263 4,1
Fondförmögenhet 60 769 866 100,0
Risk- och avkastningsmått 211231
Fondfakta
Standardavvikelse fond, % 14,0
Standardavvikelse jmf-index, % 15,8
Tracking error, % 6,8
Genomsnittlig årsavkastning 2 år, % 27,2
Genomsnittlig årsavkastning 5 år, % 21,4
Extern jämförelse 211231
Morningstar
fondkategori Global & Sverige
Morningstar
fondbetyg, 3 år 5 av 5
Kostnader 211231
Förvaltningsavgift i, % av genomsnittlig fondförmögenhet* 1,25 Transaktionskostnader(omsättningskostnader), tSEK* 27 321 Transaktionskostnader i, % av omsatta värdepapper* 0,06
Årlig avgift, % 1,26
Förvaltningskostnad i, SEK. Sparbelopp 10 000 SEK* 146 Förvaltningskostnad i, SEK. Sparbelopp 100 SEK/mån* 8,98
Omsättning 211231
Omsättningshastighet, ggr/år 0,4
Derivatinstrument 211231
Högsta derivatbruttoexponering, % 0,0
Lägsta derivatbruttoexponering, % 0,0
Genomsnittlig derivatbruttoexponering, % 0,0
Köp och försäljning av finansiella instrument 211231 Omsättning genom närstående värdepappersinstitut, % 1,2 Omsättning genom fonder förvaltade av Swedbank Robur
Fonder AB, % 2,0
Avrundningsdifferenser kan förekomma.
Se förklaringar i ordlistan på swedbank.se/ordlistafonder
* Baseras löpande 12 månader bakåt.
Företags- och koncernexponering
Företag/koncern % av
fond
JPMorgan Chase & Co 2,3
Balansräkning
Tillgångar, tSEK 211231 201231
Överlåtbara Värdepapper 58 305 603 46 094 489 Summa finansiella instrument med positivt
marknadsvärde 58 305 603 46 094 489
Bankmedel och övriga likvida medel 2 496 671 1 622 810 Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter 65 22
Övriga tillgångar 78 791 48 337
Summa tillgångar 60 881 130 47 765 658
Skulder, tSEK 211231 201231
Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter 12 664 9 838
Övriga skulder 98 600 98 606
Summa skulder 111 264 108 444
Fondförmögenhet 60 769 866 47 657 214
Resultaträkning
Intäkter och värdeförändring, tSEK 211231 201231 Värdeförändring på överlåtbara värdepapper 14 629 627 8 950 584
Ränteintäkter 739 1 273
Utdelningar 812 185 486 857
Valutakursvinster och -förluster netto 117 744 -27 920
Övriga intäkter -7 215 12 052
Summa intäkter och värdeförändring 15 553 080 9 422 846
Kostnader, tSEK 211231 201231
Förvaltningskostnader 684 751 527 311
Räntekostnader 619 455
Övriga finansiella kostnader 19 20
Övriga kostnader 30 871 48 927
Summa kostnader 716 260 576 713
Årets resultat 14 836 821 8 846 133
Förändring av fondförmögenhet, tSEK 211231 Fondförmögenhet vid årets början 47 657 214
Andelsutgivning 3 815 045
Andelsinlösen -5 539 213
Årets resultat enligt resultaträkning 14 836 821
Fondförmögenhet vid årets slut 60 769 866
I posterna Övriga intäkter och Utdelningar ingår korrigeringar avseende 2020 års erhållna restitutioner med 7 553 tSEK.
Fondens hållbarhetsarbete
Transparens i fråga om integrering avhållbarhetsrisker, om främjandet av miljörelaterade eller sociala egenskaper, och om hållbar investering.
Fonden främjar bland annat miljörelaterade eller sociala egenskaper
Hur beaktas hållbarhetsrisker i investeringsbesluten?
Fonden arbetar med tre övergripande metoder för att hantera hållbarhetsrisker och integrera riskerna i
investeringsbesluten; välja in, välja bort och påverka.
Ett strukturerat arbete genomförs för att identifiera de viktigaste hållbarhetsriskerna i fonden. Fonden beaktar riskerna inför varje investering och löpande under portföljbolagens innehavsperiod. Förutom Swedbank Roburs grundläggande process med att identifiera de bolag med stora hållbarhetsrisker som utesluts för investeringar i alla fonder, använder sig fonden av intern och extern analys och data för att identifiera och löpande kontrollera
hållbarhetsrisker i fondens innehav. Dialoger med de berörda bolagen är en viktig komponent i arbetet med hållbarhets- och klimatriskanalys.
Riskanalysen för de enskilda bolagen inkluderar exempelvis klimatspecifika risker, hur bolagens affärsmodeller är anpassade till en hållbar omställning, liksom sociala och bolagsstyrningsrelaterade risker. Vid identifiering av specifika problem eller oklarheter av större karaktär görs en djupare analys, där även ytterligare intern expertis inom hållbarhetsområdet bistår.
Hur kan hållbarhetsrisker påverka fondens avkastning om de materialiseras?
Hållbarhetsrisker kan påverka fondens avkastning om de materialiseras inom flertalet olika hänseenden. Svag bolagsstyrning och kontrollstruktur kan exempelvis leda till missförhållanden som kan påverka bolagets aktiekurs negativt. Betydande exponering mot såväl omställnings-, som fysiska klimatrisker, kan medföra en sårbarhet om riskerna materialiseras och leda till att fondens underliggande tillgångar sjunker i värde. Att integrera hållbarhetsrisker i investeringsbesluten är avgörande för att uppnå en långsiktigt god avkastning.
Hållbarhetsrelaterade egenskaper som främjas i förvaltningen av fonden, eller som ingår i fondens målsättning:
Miljörelaterade egenskaper (t.ex. bolagens inverkan på miljö och klimat)
Sociala egenskaper (t.ex. mänskliga rättigheter, arbetstagarrättigheter och likabehandling) Praxis för god styrning (t.ex. aktieägares rättigheter, frågor om ersättningar till ledande befattningshavare och motverkande av korruption).
Andra hållbarhetsrelaterade egenskaper Vilka miljörelaterade eller sociala egenskaper främjas av produkten?
Fonden främjar miljörelaterade och sociala egenskaper genom att både välja in bolag utifrån nedan beskrivna hållbarhetsfaktorer och att välja bort investeringar inom nedan beskrivna verksamheter. Dessutom bedrivs ett påverkansarbete med de bolag fonden investerar i.
Hållbarhet med fokus på klimat och miljö är en integrerad del av fondens urvalsprocess. Ett starkt fokus läggs på miljöpåverkan då fonden föredrar att investera i positiva strukturella tillväxttrender och önskar minimera klimatrisker.
Fonden söker aktivt efter investeringar som är positiva för omställningen mot ett mer hållbart samhälle och klimatmåluppfyllelsen enligt Parisavtalet. Dessutom analyseras sociala och bolagsstyrningsrelaterade frågor.
Respekt för internationella normer och konventioner om mänskliga rättigheter är grundläggande för oss som investerare. Vi utför en analys av dessa risker för alla investeringar.
Fonden arbetar aktivt med att utifrån relevanta hållbarhetsaspekter påverka de bolag fonden investerar i genom att exempelvis föra dialog, rösta på bolagsstämmor och delta i valberedningar.
Fonden väljer bort innehav med stora hållbarhetsrisker och som producerar produkter och tjänster som fondbolaget bedömer är skadliga för samhälle och miljö, enligt informationen nedan under ”Fonden väljer bort”.
En beskrivning av hur fondens främjande av miljörelaterade och sociala egenskaper ska uppnås finns angiven under rubriken ”Metoder som används för att integrera hållbarhetsrisker, främja miljörelaterade eller sociala egenskaper eller för att uppnå ett hållbarhetsrelaterat mål”.
Referensvärden
Fonden har följande index som referensvärde:
Inget index har valts som referensvärde
Fondens avkastning jämförs mot valt marknadsindex. Valt index återspeglar inte helt de miljörelaterade och sociala egenskaper som fonden främjar och används därmed inte som referensvärde för bedömning av fondens miljörelaterade och sociala egenskaper.
Metoder som används för att integrera hållbarhetsrisker, främja miljörelaterade eller sociala egenskaper eller för att uppnå ett hållbarhetsrelaterat mål
Fonden väljer in
Vilken investeringsstrategi följer fonden för att främja de miljörelaterade eller sociala egenskaperna?
Hållbarhets- och klimatanalys är en integrerad del i fondens fundamentala bolagsanalys. Ett starkt fokus på miljöpåverkan vävs naturligt in i fondens förvaltning då fonden föredrar att investera i positiva strukturella tillväxttrender och önskar att minimera klimatrisker.
En central målsättning för fonden är att sträva efter kontinuerliga förbättringar i kvantitativa och kvalitativa hållbarhetsaspekter. Exempelvis strävar fonden mot en kontinuerlig förflyttning mot en högre nivå på hållbarhet och minskade klimatrisker. I detta arbete ingår att påverka portföljbolag att ställa om sina affärsmodeller till att vara mer hållbara och att höja transparensen i bolagens
hållbarhetsrapportering.
Som en del av de globala tematiska skeendena och för att minimera portföljens hållbarhets- och klimatrisker, söker fonden aktivt efter investeringar som är positiva för omställningen mot ett mer hållbart samhälle och klimatmåluppfyllelsen enligt Parisavtalet. Fonden strävar efter att en stigande andel av innehaven ska utgöras av bolag som bidrar till eller gynnas av omställningen. Faktorer som används i urvalsprocessen är bland andra bolagets exponering och hantering av miljöutmaningar och hållbarhetsrisker och hur väl bolagets affärsmodell är positionerad för omställningen.
Fonden väljer bort
Fonden placerar inte i bolag som är involverade i följande produkter och tjänster. Högst fem procent av omsättningen i det bolag där placeringen sker får avse verksamhet som är hänförlig till den angivna produkten eller tjänsten.
Produkter och tjänster
Under denna rubrik kan även en fond som inte främjar miljörelaterade eller sociala egenskaper eller har hållbar investering som mål ange vilka produkter och tjänster som inte ingår i fonden till följd av fondens placeringsinriktning.
Klusterbomber/personminor Kemiska och biologiska vapen Kärnvapen
Tobak & Cannabis.
Fondbolagets kommentar: Fonden avstår även investeringar i bolag vars omsättning överstiger 5 procent från cannabis.
Pornografi
Fossila bränslen (olja, gas, kol)
Fondbolagets kommentar: Fonden väljer bort bolag med verksamhet inom utvinning eller raffinering kopplat till fossila bränslen (kol, olja och gas) eller transport från kol och olja. Fonden intar en restriktiv hållning till transport av gas och service till fossila bränslen. Fonden intar även en restriktiv hållning avseende bolag som är involverade i kraftproduktion eller nätdrift från fossila bränslen. Läs mer om våra definitioner, kriterier och möjligheten att investera i omställningsbolag i Swedbank Roburs Strategi för att välja bort.
Internationella normer
Internationella normer avser internationella konventioner, lagar och överenskommelser såsom FN Global Compact och OECD:s riktlinjer för multinationella företag som rör frågor om miljö, mänskliga rättigheter, arbetsvillkor och affärsetik.
Fonden investerar inte i bolag som kränker internationella normer. Bedömningen görs antingen av fondbolaget självt eller av en underleverantör.
Fonden investerar inte i bolag som inte vidtar åtgärder för att komma till rätta med identifierade problem eller där fonden bedömer att bolagen inte kommer att komma tillrätta med problemen under en tid som fondbolaget bedömer som rimlig i det enskilda fallet. Detta alternativ avser fonder som tar fram en handlingsplan för ifrågasatta bolag, som exkluderas om angivna villkor inte uppfylls under utsatt tidsperiod.
Fondbolagets kommentar: När vi uppfattar att ett bolag allvarligt och systematiskt kränker internationella normer och konventioner, eller på annat sätt är involverade i oacceptabel verksamhet med hänsyn till hållbarhet och/eller bolagsstyrning, kontaktar vi dem för uppföljning.
Om bolagen visar förändringsvilja kan Swedbank Robur vara kvar som ägare, annars kommer bolagen att uteslutas för investering.
Länder
Av hållbarhetsskäl placerar inte fonden i bolag involverade i vissa länder/räntebärande värdepapper utgivna av vissa stater. Detta alternativ avser fonder som gör en landspecifik hållbarhetsanalys som resulterar i att bolag involverade i vissa länder exkluderas eller att räntebärande värdepapper utgivna av vissa stater exkluderas.
Övrigt Övrigt
Fondbolagets kommentar: Ovanstående är tillämpligt på direktinvesteringar i bolag samt aktiederivat på bolag, men gäller inte för investeringar i indexderivat eller i börshandlade fonder (ETF).
Fondbolaget påverkar
Fondbolaget använder sitt inflytande för att påverka bolag i hållbarhetsrelaterade frågor.
Bolagspåverkan i egen regi
Fondbolagets kommentar: Vi har totalt 10 interna specialister inom hållbarhet och ägarstyrning.
Specialisterna för löpande dialog med olika bolag och/eller emittenter för att påverka dessa att vara mer hållbara och driva dem i en positiv riktning. Dessutom är förvaltarna involverade i påverkansarbetet.
Bolagspåverkan i samarbete med andra investerare Fondbolagets kommentar: Vi bedriver påverkansarbete inom ramen för PRI (principer för ansvarfulla investeringar) och tillsammans med andra investerare på eget initiativ.
Bolagspåverkan genom externa leverantörer/konsulter Fondbolagets kommentar: Påverkan sker genom 2 externa leverantörer: ISSEthix och Sustainalytics Engagement Service.
Röstar på bolagsstämmor
Fondbolagets kommentar: Fondbolaget deltar och röstar på bolagsstämmor utifrån fondbolagets principer för aktieägarengagemang.
Deltar i valberedningar för att påverka styrelsens sammansättning
Fondbolagets kommentar: Fondbolaget deltar i valberedningar utifrån fondbolagets principer för aktieägarengagemang.
Annan bolagspåverkan
Metoder för att mäta och följa upp Fonden har en dokumenterad investerings- och hållbarhetsprocess, som fondens förvaltare följer vid investeringsbeslut. Fondens innehav screenas med hjälp av data från olika leverantörer. På så sätt säkerställs att fonden följer de uppsatta kriterierna för att välja bort innehav. Datan kan även användas i analysen av innehav som väljs in i fonden. Dagligen kontrollerar riskavdelningen att fonden är i linje med de uppsatta kriterierna för att välja bort innehav.
Fondens hållbarhetsparametrar mäts regelbundet, såsom fondens koldioxidavtryck, om sådan mätning är möjlig givet fondens investeringsuniversum och tillgång till underliggande data.
Uppföljning av hållbarhetsarbetet
I vilken utsträckning har de miljörelaterade eller sociala egenskaper som främjas av fonden uppnåtts?
Hållbarhets- och klimatarbete är en integrerad del i fondens investeringsstrategi, för att hantera hållbarhets- och klimatrisker och för att främja miljörelaterade och/eller sociala egenskaper. Utöver att följa Swedbank Roburs policy för ansvarsfulla investeringar tillämpar fonden de tre nyss redovisade övergripande metoderna (”välja in”, ”välja bort”och ”påverka”). Vi strävar samtidigt efter att en successivt allt större andel av fonden ska vara investerad i innehav som är positiva för omställningen mot ett mer hållbart samhälle och klimatmåluppfyllelsen enligt Parisavtalet.
Under 2021 uppnådde fonden följande resultat i sitt arbete med att främja miljörelaterade och/eller sociala egenskaper:
Under året har vi fört dialoger med bolag med fokus på strategier för att utveckla befintlig affärsmodell, produktion och leverantörshantering (sourcing) av produkter och tjänster i syfte att främja ökad miljörelaterad hållbarhet samt att hjälpa bolagens kunder att i sin tur uppnå en högre nivå av hållbarhet. Några exempel på bolag som vi fört en nära diskussion med är brittiska Ashtead som är verksamt inom leasing av bygg- och infrastrukturmaskiner vilket i sin tur hjälper bolagets kunder att minska sina klimatavtryck samt holländska IMCD som hjälper sina kunder med att hitta och ursprungsspåra hållbara ingredienser för deras slutprodukter inom mat och läkemedel.
Fonden har valt in
Hållbarhetskriterierna är integrerade i den ordinarie investeringsprocessen. Befintliga innehav följs upp fortlöpande och inför nyinvesteringar prioriterar vi de bolag i fondens möjliga placeringsuniversum som bäst uppfyller fondens hållbarhetskrav.
Exempel på bolag som har valts in i fonden med hänsyn tagen till hur de hanterar möjligheter och risker avseende hållbarhet är amerikanska Sensient Technologies som utvecklar och säljer naturliga ingredienser till mat och konsumentartiklar. Sensient är en av världens största leverantörer av naturliga livsmedelsfärger. Ett annat bolag som har valts in är holländska DSM som bland annat säljer metallreducerande ingredienser inom djurhållning.
Fonden har valt bort
Fonden följer Swedbank Roburs Policy för ansvarsfulla investeringar. Dagliga kontroller har gjorts under året för att säkerställa att fonden inte har investerat i bolag som ägnar sig åt verksamhet som fonden av hållbarhetsskäl ska välja bort.
Exempel på bolag som valts bort utöver policyn på grund av bristande hållbarhetsarbete eller på grund av bolagets produkter eller tjänster är Zai Labs p.g.a. att bolagets affärsmodell är alltför beroende av de politiska och regulatoriska besluten i Kina, vilket skapar alltför stora risker för korruption.
Fonden har påverkat
Swedbank Robur har under 2021 fört dialog med 63 bolag avseende hållbarhet och bolagsstyrning. Swedbank Robur har också fört dialog med 11 bolag genom leverantörer och samarbeten.
Exempel på bolagsdialoger med avseende på hållbarhet är med Prysmian om bolagets deltagande i Science Based Targets-programmet, SIKA om bl.a. bolagets nya produkter som tillåter återvinning av cement samt med HelloFresh om bolagets arbete med att minska matsvinn och deras användning av hållbara transporter. Dialogerna har som mål att förbättra både hållbarhet och lönsamhet i bolagen och att förebygga och minska allvarliga konsekvenser för människor och miljö.
För fondens räkning har Swedbank Robur röstat på 71 bolagsstämmor och deltagit i 8 valberedningar. Vi deltar i och röstar på bolagsstämmor och/eller deltar i valberedningar utifrån fondbolagets principer för aktieägarengagemang. Vi anlitar inte röstningsrådgivare, utan beslut avseende röstning tas utifrån fondbolagets principer för aktieägarengagemang. Fondbolaget har tillgång till extern analys (Nordic Investor Services och ISS Ethix) främst avseende utländska bolag.
En fullständig lista över vilka bolag som Swedbank Robur har kontaktat samt de stämmor och/eller valberedningar som Swedbank Robur deltagit i finns på
swedbankrobur.se/paverka.
Förklaring till jämförelseindex
Fonden har ett sammansatt index. Till 30% består sammansättningen av OMX Stockholm 30 som följer utvecklingen av de 30 mest omsatta bolagen på Stockholmsbörsen. Till 70% består sammansättningen av MSCI All Country World Index som följer utvecklingen av stora och medelstora bolag på aktiemarknaderna i länder över hela världen. MSCI All Country World Index inkluderar tillväxtmarknadsländer. Fondbolaget bedömer att index överensstämmer med fondens placeringsinriktning med avseende på val av tillgångsslag, marknad och med avseende på avkastnings- och riskprofil.Riskbedömningsmetod
Fondbolaget mäter dagligen den sammanlagda exponeringen för fonden genom åtagandemetoden. Åtagandemetoden beräknar de av fondens exponeringar som uppkommer genom användning av derivat. Vid beräkningen konverteras derivat till exponeringar motsvarande de underliggande tillgångarna i derivaten. För optioner. m.fl. görs även en deltaberäkning. Vid beräkningen av de sammanlagda exponeringarna tar fondbolaget hänsyn till nettning och hedgning.
Fondens risker
Aktiefonder ger normalt störst möjlighet till hög värdetillväxt på lång sikt. Men en placering i en aktiefond innebär också en högre risk, eftersom kurserna kan svänga kraftigt på aktiemarknaden. Materiella risker i fonden som inte fullt ut avspeglas i risk- och avkastningsindikatorn är:
Koncentrationsrisk. Eftersom placeringarna till viss del är koncentrerade till ett land (Sverige) är risken högre i fonden än i exempelvis rena globalfonder som sprider placeringarna till flera olika länder och regioner.
Valutarisk. Fonden placerar dessutom i värdepapper i en annan valuta än i svenska kronor och påverkas därför av valutakursförändringar.
Då derivat används i en liten utsträckning i fonden påverkas fondens riskprofil i viss omfattning.
Ersättningspolicy
Fondbolagets styrelse har antagit en ersättningspolicy som är förenlig med och främjar en sund och effektiv riskhantering. Fondbolagets ersättningspolicy är vidare utformad för att motverka ett risktagande som är oförenligt med de av fondbolaget förvaltade fondernas riskprofiler.
Ersättningspolicyn ska motverka ett överdrivet risktagande och stimulera anställda att vid varje given tidpunkt leverera långsiktigt hållbar avkastning.
Ersättningssystemet består av två rörliga ersättningsprogram, utöver fast ersättning i form av månadslön i kontanter. Det rörliga ersättningsprogrammet
"Eken" är koncernövergripande och det Individuella prestations- och fondandelsbaserade ersättningsprogrammet
"IPAM" är infört under 2017 specifikt för Robur då regelverket för fondbolag skiljer sig från regelverket som tillämpas i koncernen i övrigt. Den fasta delen av ersättningen står för en tillräckligt stor del av den totala ersättningen så att det är möjligt att fastställa all rörlig ersättning till noll. Rörlig ersättning kan utgå med max 12 fasta månadslöner.
Eken är ett generellt prestations- och aktiebaserat ersättningsprogram och omfattar i princip samtliga anställda inom Swedbank koncernen, dock inte alla anställda inom fondbolaget, och består normalt av uppskjuten ersättning i form av aktier i Swedbank AB (publ). Är man berättigad till IPAM så har man inte rätt till Eken. IPAM omfattar 57 anställda i fondbolaget. IPAM består av dels kontanter och dels av fondandelar. 60 % av den rörliga ersättningen utbetalas direkt efter prestationsåret, varav 50 % betalas i fondandelar och 50 % i kontanter. 40 % av ersättningen skjuts upp enligt nedan, varav 50 % betalas i fondandelar och 50 % i kontanter. Fondandelar (inklusive uppskjutna fondandelar) är inlåsta som prestationsrätter ett år efter tilldelning innan de kan säljas.
Uppskjutandeperioden ska spegla den rekommenderade innehavsperioden som framgår av fondens faktablad, dock minst 3 år.
För fonder med 3 års innehavsrekommendation ska uppskjutandedelen utbetalas efter 3 år, ingen pro-rata.
För fonder med 5 års innehavsrekommendation samt för alternativa investeringsfonder ska uppskjutandedelen utbetalas under 5 år genom en pro-rata fördelning (jämt fördelad över den tid som ersättningen skjuts upp) där den första utbetalningen av kontanter och överlåtelsen av fondandelar får göras först ett år efter det att den rörliga ersättningen beslutades.
(För alternativa investeringsfonder gäller denna regel under förutsättning att 5 års uppskjutande inte strider mot bedömd ungefärlig genomsnittlig innehavsperiod för innehaven i relevant fond enligt fonddokumentationen, exempelvis Informationsbroschyren och investeringsavtal).
Rörlig ersättning ska endast betalas ut eller övergå till den anställde till den del det är försvarbart med hänsyn till Roburs finansiella situation och motiverat med hänsyn till fondens, affärsenhetens och den anställdes resultat. Den uppskjutna delen av ersättningen kan falla bort helt av samma skäl.
Ersättningsprogrammet är utformat för att i största möjliga mån undvika att intressekonflikter uppstår. Varje portföljförvaltare följs upp och bedöms utifrån samtliga förvaltningsuppdrag. Det rörliga ersättningssystemet följs upp och övervakas kontinuerligt. Den rörliga ersättningen syftar till att stimulera sunda beteenden och önskade resultat, och till att skapa en sund balans mellan belöning och riskexponering i fonden.
I utformningen av anställdas mål tas hänsyn till riskprofilen i de fonder som den anställde förvaltar, jämförelseindex samt placeringshorisont. Målen är mätbara, tydliga och transparenta. I målen ingår även hur medarbetaren lever bolagets värderingar (öppen, enkel och omtänksam).
Den rörliga ersättningen baseras på den anställdes prestation, vilken utvärderas efter de prestationskriterier som fastställs i början av varje kalenderår. Utvärderingen vilar på en kombination av kvantitativa och kvalitativa resultat. Rörlig ersättning utgår endast om kvantitativa mål avseende avkastning eller kvalitativa mål avseende fondens långsiktiga hållbara strategiska förflyttning över tid är uppfyllda. En hållbar strategisk förflyttning är enligt Robur en förutsättning för att nå en långsiktig finansiell hållbar avkastning. Det innebär att maximal avkastning inte kan genereras om inte både avkastningsmålen och hållbarhetsmålen har tagits i beaktning.
Genomförandet av ersättningspolicyn har under året varit föremål för oberoende granskning av Internal Audit utan några väsentliga avvikelser. Information om ersättningar enligt Finansinspektionens föreskrifter om
värdepappersfonder och föreskrifter om förvaltare av alternativa investeringsfonder finns publicerad på fondbolagets webbplats.
Ersättningsbelopp
Det sammanlagda utbetalda ersättningsbeloppet är 229 870 582 kronor, varav 9 072 719 kronor avser utbetald rörlig ersättning. Ersättningen täcker samtliga 271 anställda.
Sammanlagt utbetalt ersättningsbelopp till bolagets verkställande ledning, anställda som har ett väsentligt inflytande på riskprofilerna för fondbolaget/fonderna samt ansvariga för kontrollfunktioner, särskilt reglerad personal (SRS), 79 personer, uppgick under året till 134 483 568 kronor exklusive pensionskostnader, varav risktagare: 109 140 861 kronor, ledande strategiska befattningar: 22 227 048 kronor samt kontrollfunktioner: 3 115 659 kronor.
Redovisningsprinciper
Denna årsberättelse har upprättats enligt lagen (2004:46) om värdepappersfonder, Finansinspektionens föreskrifter FFFS 2013:9, ESMAs riktlinjer och beaktar de riktlinjer för redovisning av nyckeltal avseende värdepappersfonder och specialfonder som utfärdats av Fondbolagens förening.
Värderingsprinciper
Fondens finansiella instrument inklusive skulder och derivat värderas till marknadsvärde motsvarande avslutspris på balansdagen (2021-12-31). Om balansdagen inte är handelsdag, används pris från senaste handelsdag före balansdagen. Om pris inte kan erhållas, eller är missvisande enligt fondbolagets bedömning, får värdering ske på objektiv grund enligt allmänt vedertagna värderingsprinciper.
Revisionsberättelse
Till andelsägarna i Swedbank Robur Kapitalinvest.
Vi har i egenskap av revisorer i Swedbank Robur Fonder AB, organisationsnummer 556198-0128, utfört en revision av årsberättelsen Swedbank Robur Kapitalinvest för år 2021, med undantag för hållbarhetsinformationen under rubrikerna Fondens hållbarhetsarbete och Uppföljning av
hållbarhetsarbetet (”hållbarhetsinformationen”).
Enligt vår uppfattning har årsberättelsen upprättats i enlighet med lagen om värdepappersfonder samt Finansinspektionens föreskrifter om värdepappersfonder och ger en i alla väsentliga avseenden rättvisande bild av Swedbank Robur Kapitalinvest:s finansiella ställning per den 31 december 2021 och av dess finansiella resultat för året enligt lagen om värdepappersfonder samt
Finansinspektionens föreskrifter om värdepappersfonder.
Våra uttalanden omfattar inte hållbarhetsinformationen under rubrikerna Fondens hållbarhetsarbete och Uppföljning av hållbarhetsarbetet.
Vi har utfört revisionen enligt International Standards on Auditing (ISA) och god revisionssed i Sverige. Vårt ansvar enligt dessa standarder beskrivs närmare i avsnittet
. Vi är oberoende i förhållande till fondbolaget enligt god revisorssed i Sverige och har i övrigt fullgjort vårt yrkesetiska ansvar enligt dessa krav.
Vi anser att de revisionsbevis vi har inhämtat är tillräckliga och ändamålsenliga som grund för vårt uttalande.
Det är fondbolaget som har ansvaret för att årsberättelsen upprättas och att den ger en rättvisande bild enligt lagen om värdepappersfonder samt Finansinspektionens föreskrifter om värdepappersfonder. Fondbolaget ansvarar även för den interna kontroll som det bedömer är nödvändig för att upprätta en årsberättelse som inte innehåller några väsentliga felaktigheter, vare sig dessa beror på oegentligheter eller misstag.
Våra mål är att uppnå en rimlig grad av säkerhet om huruvida årsberättelsen som helhet inte innehåller några väsentliga felaktigheter, vare sig dessa beror på oegentligheter eller misstag, och att lämna en revisionsberättelse som innehåller våra uttalanden. Rimlig säkerhet är en hög grad av säkerhet, men är ingen garanti för att en revision som utförs enligt ISA och god revisionssed i Sverige alltid kommer att upptäcka en väsentlig felaktighet om en sådan finns. Felaktigheter kan uppstå på grund av oegentligheter eller misstag och anses vara väsentliga om de enskilt eller tillsammans rimligen kan förväntas påverka de ekonomiska beslut som användare fattar med grund i årsberättelsen.
Som del av en revision enligt ISA använder vi professionellt omdöme och har en professionellt skeptisk inställning under hela revisionen. Dessutom:
identifierar och bedömer vi riskerna för väsentliga felaktigheter i årsberättelsen, vare sig dessa beror på oegentligheter eller misstag, utformar och utför granskningsåtgärder bland annat utifrån dessa risker och inhämtar revisionsbevis som är tillräckliga och
ändamålsenliga för att utgöra en grund för våra uttalanden.
Risken för att inte upptäcka en väsentlig felaktighet till följd av oegentligheter är högre än för en väsentlig felaktighet som beror på misstag, eftersom oegentligheter kan innefatta agerande i maskopi, förfalskning, avsiktliga utelämnanden, felaktig information eller åsidosättande av intern kontroll.
skaffar vi oss en förståelse av den del av fondbolagets interna kontroll som har betydelse för vår revision för att utforma granskningsåtgärder som är lämpliga med hänsyn till omständigheterna, men inte för att uttala oss om effektiviteten i den interna kontrollen.
utvärderar vi lämpligheten i de redovisningsprinciper som används och rimligheten i fondbolagets uppskattningar i redovisningen och tillhörande upplysningar.
utvärderar vi den övergripande presentationen, strukturen och innehållet i årsberättelsen, däribland upplysningarna, och om årsberättelsen återger de underliggande transaktionerna och händelserna på ett sätt som ger en rättvisande bild.
Vi måste informera fondbolaget om bland annat revisionens planerade omfattning och inriktning samt tidpunkten för den.
Vi måste också informera om betydelsefulla iakttagelser under revisionen, däribland de eventuella betydande brister i den interna kontrollen som vi identifierat.
Det är fondbolaget som har ansvaret för hållbarhetsinformationen under rubrikerna Fondens hållbarhetsarbete och Uppföljning av hållbarhetsarbetet och för att den är upprättad i enlighet med lag om
värdepappersfonder.
Vår granskning av hållbarhetsinformationen för fonden har skett med vägledning i tillämpliga fall av FAR:s uttalande RevR 12 Revisorns yttrande om den lagstadgade hållbarhetsrapporten. Detta innebär att vår granskning av hållbarhetsinformationen har en annan inriktning och en väsentligt mindre omfattning jämfört med den inriktning och omfattning som en revision enligt International Standards on Auditing och god revisionssed i Sverige har. Vi anser att denna granskning ger oss tillräcklig grund för vårt uttalande.
Hållbarhetsinformation har lämnats i årsberättelsen.
Stockholm den 08 mars 2022 PricewaterhouseCoopers AB
Peter Nilsson Auktoriserad revisor Huvudansvarig Revisor
Martin Welén Auktoriserad revisor
