Innehåll. Detta är Active Biotech

Å r s r e d o v i s n i n g 2 0 0 5

Active Biotech utvecklar innovativa läkemedel som reglerar kroppens eget immunförsvar. Vi fokuserar på sjukdomar med stort behov av ny och effektivare behandling.

Längst har vi kommit med våra

läkemedelskandidater för behand-

ling av MS och cancer.

Detta är Active Biotech

■ utvecklar innovativa läkemedel som reglerar kroppens eget immunförsvar

■ fokuserar på behandling av sjukdomar inom autoimmunitet/inflammation och cancer

■ har ett 90-tal medarbetare med strategiskt fokus på kliniska projekt

■ har en patentportfölj som innefattar 23 strategiska patentfamiljer i huvudprojekten

■ totalt börsvärde på 3 237 miljoner kronor i december 2005

Innehåll

VD har ordet 3

Förvaltningsberättelse 6

Definitioner 11

Finansiell utveckling 12

K O N C E R N E N

Resultaträkning 13

Balansräkning 14

Förändring i eget kapital 15

Kassaflödesanalys 16

M O D E R B O L A G E T

Resultaträkning 17

Balansräkning 18

Förändring i eget kapital 20

Kassaflödesanalys 21

Noter till de finansiella

rapporterna 22

Revisionsberättelse 45

Aktien 46

Immateriella rättigheter 48

Så styrs Active Biotech 49

Styrelse och revisor 50

Ledning 51

Ekonomisk information

Årsstämma 26 april 2006

Delårsrapport, 3 mån 11 maj 2006 Delårsrapport, 6 mån 10 aug 2006 Delårsrapport, 9 mån 2 nov 2006 Bokslutsrapport för 2006 15 feb 2007

Årsredovisning 2006 mars 2007

Ekonomisk information kan beställas från Active Biotech AB, Box 724, 220 07 Lund, telefon 046-19 20 00, fax 046-19 20 50.

Information går också att hämta på vår hemsida www.activebiotech.com.

Informationschef

Cecilia Hofvander, 046-19 11 22, cecilia.hofvander@activebiotech.com

Denna årsredovisning innehåller viss framåtriktad information om Active Biotech.

Även om vi anser att våra förväntningar bas eras på rimliga antaganden kan framåt- riktade kommentarer påverkas av faktorer som leder till att det faktiska resultatet och utvecklingen blir avsevärt annorlunda än vad som förutspåtts. De framåtriktade kommentarerna innefattar fl era risker och osäkerheter. Det fi nns betydelsefulla faktorer som kan leda till att de faktiska resultaten avsevärt avviker från vad som uttryckts eller antytts i dessa framåtriktade kommentarer, varav vissa ligger utanför vår kontroll. Dessa inkluderar bland annat risken för att patenträttigheter löper ut eller förloras, valutakursfl uktuationer, risker för att forsknings- och utvecklingsverk- samheten inte resulterar i nya produkter som når kommersiell framgång, konkurrens - påverkan, skatterisker, påverkan av att tredje part misslyckas med att leverera varor och tjänster, svårigheter att erhålla och bibehålla myndigheters godkännande av produkter samt risker för miljöansvar.

X X X X X X 3

Ett år av framgång

Det gångna året har varit framgångsrikt. Under 2005 uppnådde alla de fem projekt som nu är i klinisk fas samtliga uppställda mål.

Vi har för närvarande fem projekt i klinisk fas. Samtliga har fortskridit enligt plan och uppnått alla uppsatta mål under året. Både verksamheten och projekten har utvecklats enligt de mål som presenterades i samband med bokslutsrapporten 2004. Vi har inga avvikelser att rapportera. Framför oss har vi dessutom en rad viktiga kliniska resultat som kommer att rapporteras under 2006 och 2007.

Finansiering

Strax före årsskiftet 2004 inbringade en nyemission av konvertibla förlagsbevis cirka 140 miljoner kronor, och sommarens företrädesemission av aktier inbringade ytter- ligare cirka 164 miljoner.

Omorganisationen 2004 och fokuseringen av verksam- heten till projekt i klinisk fas har sänkt vår kostnadsnivå med drygt 100 miljoner (jämfört med helåret 2003) till planerade cirka 200 miljoner kronor på årsbasis.

Under 2006 räknar vi med att samarbetsavtalet avseende utvecklingen av laquinimod för behandling av MS med vår partner Teva ska generera ytterligare intäkter.

Initiala betalningar och delmålsbetalningar från existe- rande och förväntade partnerskapsavtal kommer att ge oregel- bundna intäkter kopplade till projektens framskridande.

Fram till att royaltyströmmar erhålls, kommer verksamheten att fortsätta generera underskott. Värderingen av bolaget kommer alltså även fortsättningsvis att i första hand bygga på forskningsframgångar, samarbetsavtal och förväntningar avseende framtida intäkter.

I september utnyttjade vi vår option att återköpa forsk- ningsanläggningen i Lund. Att fastigheten nu är i vår egen ägo medför kostnadsbesparingar på cirka tio miljoner om året, en besparing som dessutom blir större genom uthyr- ning av de lokalytor vi inte utnyttjar själva. Transaktionen innebar också att det egna kapitalet förstärktes.

Uppnådda mål och delmål

Det gångna året uppnåddes alltså samtliga planerade mål, och här bredvid listar jag vad som väntar oss under 2006/2007.

Laquinimod

■ Patentansökan avseende verkningsmekanismen för quinolinsubstanser inlämnas

■ Kompletterande fas II-data i MS-patienter, inklusive högre doser, rapporteras

■ Start av fas III-program för indikationen MS i Europa/USA

ANYARA (TTS)

■ Rapport av kompletta data för fas I-studie i icke-småcellig lungcancer

■ Rapport av fas I-studie för kombinationsterapi i icke-småcellig lungcancer

■ Start av fas II/III-studier för njurcancer och icke-småcellig lungcancer

TASQ

■ Fas I-studie i prostatacancerpatienter rapporteras

■ Fas II/III-program i prostatacancerpatienter påbörjas

57-57

■ Rapport av fas I-studie i lupus- och RA-patienter

■ Fas II/III-studier i lupuspatienter påbörjas

RhuDex®

■ Start av fas I/II-studier i RA-patienter

Laquinimod på väg mot fas III

En säkerhetsstudie av laquinimod avslutades under året och

presenterades på ECTRIMS, en årlig internationell konferens

för MS-läkare. Studien visade att laquinimod tolereras väl

även i högre doser än de som tidigare visat sig effektivt minska

antalet skadliga infl ammationer i hjärnan. Den komplett -

er ande fas II-multicenterstudien, som drivs i Tevas regi för

val av optimal dos för fas III, pågår.

I början av 2006 rapporterade vi framgångar i projektet som syftar till att kartlägga Q-substansernas (laquinimod, TASQ och 57-57) verkningsmekanism och att vi under våren läm- nar in patentansökningar. Resultaten bekräftar laquinimods immunmodulerande effekt.

När den planerade fas III-studien kommer igång börjar också Tevas delmålsersättningar till Active Biotech att betalas ut.

Mycket talar för ANYARA

Inom bolagets cancerprojekt ANYARA fi ck vi under året de planerade rapporterna. För ANYARA visade interims- rapporten från doseskaleringsstudien i fas I att preparatets säkerhetsprofi l är bättre än förväntat. ANYARA kan ges i mer än 100 gånger högre dos än den första generationen av preparatet. För den första generationen publicerade vi överlevnadsdata för njurcancerpatienter. En jämförelse av verklig överlevnad med prognostiserad, visade att patienter som behandlats med en hög dos hade mer än dubbelt så lång överlevnad jämfört med prognostiserad. Två år efter fas II-studien av första generationens ANYARA levde fortfarande 13 av de 34 behandlade patienterna. Vi planerar nu för att inom kort starta en specifi k fas II/III-studie för njurcancer.

Flera parametrar stödjer utvecklingen av ANYARA den nya generationen kan ges som injektioner i stället för infu- sioner (dropp). Indikationer på preparatets effekt gavs också av produktionen av den immunstimulerande cytokinen

Interleukin-2, som var bibehållen efter behandlingsdag två.

Detta har tidigare visat sig korrelera med förlängd överlevnad hos patienter. Vi har också påvisat en selektiv ökning av antalet ANYARA-reaktiva T-lymfocyter. Denna biologiska markör understryker ANYARAs specifi ka immunstimule- rande egenskaper hos patienter med cancersjukdom. Med hjälp av Positron Emission Tomography (PET) har vi därtill kunnat visa att ANYARA anrikas specifi kt i tumörer som uttrycker målmolekylen 5T4. Detta bekräftar att konceptet med målsökande behandlingsformer fungerar. För att ytter- ligare utvärdera ANYARAs effekt har den pågående fas I- studien ut vidgats till att omfatta totalt 50 patienter. De nya

4 V D H A R O R D E T

UPPTÄCKTSFAS

PRIMÄR INDIKATION PREKLINISK UTV.

PROJEKT

Autoimmunitet/inflammation

KLINISK FAS I KLINISK FAS II KLINISK FAS III PARTNER

RhuDex® RA I-3D Autoimmunitet TASQ Prostatacancer

57-57 SLE

ANYARA Lung-/njurcancer

Cancer Laquinimod MS

Val av läkemedelskandidat (CD)

Ovan till vänster visas en ANYARA-molekyl fotograferad genom ett elektron- mikroskop. Bilden till höger visar en teoretisk molekylmodell. Upptill syns den del av fusionsproteinet som utgörs av det modifierade superantigenet och nedtill antikroppsdelen. Antikroppen dirigerar molekylen till tumören och superantigenet stimulerar kroppens immunförsvar att döda tumörcellerna.

V D H A R O R D E T 5

Affärsidé

Active Biotechs affärsidé är att genom specialist kunskap inom immunförsvar och cancer ta fram läkemedel där ett stort medicinskt behov före ligger.

Mål

Active Biotechs mål är att skapa värden för aktie ägarna genom en framgångsrik läkemedelsutveckling.

Strategier

Active Biotechs affärsstrategi är att

■ uppnå största möjliga värdetillväxt i varje projekt och att söka samarbeten med starka partners i för varje projekt rätt skede

■ fokusera projektarbetet till projekt som befi nner sig nära, eller i, klinisk fas

■ skapa intäkter från forskningssamarbeten, utlicensiering, produktförsäljning och royalty strömmar

■ begränsa kostnaderna genom samarbeten, användande av underleverantörer och extern kompetens

■ behålla marknadsrättigheter för framtida försäljning på utvalda marknader i Europa

■ eftersträva tillväxt, såväl organiskt som genom förvärv och allianser

■ säkra och stärka kompetensen genom att vara en attraktiv arbetsgivare som erbjuder en kreativ atmosfär med möjlighet till individuell utveckling

■ skapa en organisation som, utöver medicinsk specialist- kunskap, professionellt kan driva forskningsprojekt från läkemedelskandidat till regi strering och marknads- introduktion

■ med en aktiv patentstrategi skydda sitt kunnande genom starka patent

■ skapa ekonomisk uthållighet via såväl starka partners som starka och aktiva ägare

patient erna erhåller doser på terapeutisk nivå och effektdata kommer att rapporteras separat när tillräckligt lång uppfölj- ningstid har passerat. Ytterligare en fas I-studie inleddes i slutet av året. Den avser kombinationen av ANYARA och det eta blerade cellgiftspreparatet Taxotere

.

Utvidgade fas I-studier för TASQ

I TASQ-projektet inleddes en fas I-doseskaleringsstudie i december 2004. Högsta tolererbara dos fastställdes 2005 och patienterna fortsätter nu sin behandling i en uppföljnings- studie för att ytterligare dokumentera långtidstolerans och säkerhet. Här följs även ett antal effektparametrar kontinu- erligt. Vi har fått Läkemedelsverkets tillstånd att inkludera ytterligare tio patienter i studien, vilket möjliggör insamling av utökade effektdata tidigare än planerat.

Fas I-studier i patienter för 57-57 mot SLE

I 57-57-projektet mot systemisk lupus erythematosus (SLE) avslutades och rapporterades under året den första fas I- studien i friska frivilliga. Rapporten visade att preparatet tolereras mycket väl i samtliga testade dosnivåer, både vid enstaka och vid upprepad behandling, samt att substansen lämpar sig väl för en oral, daglig behandling.

Nästa steg är den fas I-studie i patienter med SLE eller ledgångsreumatism (RA) som inleddes i slutet av året. Utöver att kontrollera substansens säkerhet och farmakokinetik, ska även ett antal biologiska markörer studeras för att ge en upp- fattning om substansens påverkan på sjukdomsförloppet.

RhuDex® in i klinisk fas

Under året inleddes fas I-studier av läkemedelskandidaten RhuDex

och i mars 2006 avslutades dessa studier fram- gångsrikt. RhuDex

är en så kallad CD80-antagonist, som år 2002 utlicensierades till Avidex Ltd, Oxford, Storbritannien.

Utvecklingen av produkten drivs av Avidex och vi erhåller vid framgångsrik utveckling delmålsbetalningar och royalty på framtida försäljning.

Active som partner

Ett fl ertal bolag följer Active Biotechs utveckling av de kliniska projekten och vi för en kontinuerlig diskussion med potentiella samarbetspartners. Tidpunkten för möjliga partnerskapsavtal är kopplade till fortskridandet av utveck- lingsprogrammet och framtagandet av kliniska data.

Vi kan se fram mot ytterligare en mycket spännande tid, med fl era viktiga kliniska resultat att presentera kring våra huvudprojekt. För laquinimod förväntar vi oss att kunna presentera fas II-data och för ANYARA att kunna lämna en fullständig rapport med kliniska data från pågående studier.

Lund i mars 2006

Sven AndrŽasson, VD

Förvaltningsberättelse

Styrelsen och verkställande direktören för Active Biotech AB (publ), organisationsnummer 556223-9227 får härmed avge årsredovisning och koncernredovisning för räkenskaps- året 1 januari 2005 – 31 december 2005. Bolaget Active Biotech bedriver verksamhet i associationsformen aktiebolag och har sitt säte i Lund i Sverige.

Verksamheten

Active Biotech är ett bolag fokuserat på forskning och ut- veckling av läkemedel inom medicinska områden där im- munförsvaret är av central betydelse. Forskningsportföljen innefattar i huvudsak projekt för utveckling av läkemedel mot autoimmuna/infl ammatoriska sjukdomar och cancer.

Koncernen

Koncernens legala struktur är uppbyggd kring moderbolaget Active Biotech AB, som innefattar koncerngemensamma funktioner och kapitalförvaltning, samt de helägda dotter- företagen Active Biotech Research AB, som bedriver läke- medelsutveckling i Lund, och Active Forskaren 1 KB, Lund, som äger fastigheten i vilken verksamheten bedrivs.

Därutöver äger Active Biotech AB 24,3 procent av intresseföretaget Isogenica Ltd, Storbritannien. Bolaget etablerades 2001 för att vidareutveckla teknologier inom molekylär biologi.

Forskning och utveckling

Active Biotechs kompetens omfattar främst människans immunförsvar. Denna kunskap används för att utveckla läkemedel för behandling av autoimmuna/infl ammatoriska sjukdomar och cancer. Bolaget har för närvarande fem projekt i klinisk fas. Tre av projekten omfattar potentiella läkemedel avsedda för behandling av autoimmuna/infl am- matoriska sjukdomar. Dessa projekt omfattar indikationerna multipel skleros, MS (laquinimod), systemisk lupus erythe- matosus, SLE (57-57) samt det till Avidex Ltd utlicensierade RhuDex

mot reumatoid artrit, RA. Projektportföljen inne- håller även två potentiella läkemedel för behandling av cancersjukdomar; icke-småcellig lungcancer, njurcancer (ANYARA) och prostatacancer (TASQ). Utöver dessa fem kliniska projekt fi nns projektaktiviteter med tänkbara appli- kationer mot autoimmuna/infl ammatoriska sjukdomar, där patentansökningar inlämnats.

Forskningsverksamheten har utvecklats mycket gynn- samt under året med positiva resultat för samtliga projekt.

Det projekt som ligger främst i den kliniska utvecklingen, laquinimod, är en ny, immunmodulerande substans avsedd att fungera som en bromsmedicin i tablettform mot MS.

Active Biotech avslutade i september 2003 en fas II-studie

med positiva resultat och slöt i juni 2004 ett avtal med Teva Pharmaceutical Industries Ltd (Teva) för vidare utveckling och kommersialisering av laquinimod. Avtalet gav Teva den exklu siva rätten att utveckla, registrera, producera och kommersiali s era laquinimod globalt, med undantag för Nord en och Baltikum där Active Biotech behållit alla kommer siella rättigheter.

Teva genomför för närvarande en kompletterande fas II- studie för val av optimal dos inför registreringsgrundande fas III-studier. Fas II-studien är en fullskalig, dubbelblind, placebokontrollerad multicenter fas IIb klinisk studie som bedrivs i nio europeiska länder. I studien mäts effekten av laquinimod administrerad en gång dagligen i tablettform vid dosnivåerna 0,3 mg eller 0,6 mg under nio månader, jämfört med placebo.

Parallellt med Tevas kompletterande fas II-studie genom- förde Active Biotech i egen regi en säkerhetsstudie på Universitetssjukhuset i Lund. Studieresultaten presenterades i september 2005 och bekräftade laquinimods fördelaktiga säkerhetsprofi l. Huvuddelen av de observerade biverkningar- na var lätta eller måttliga och övergående. Sam t liga pati enter förblev stabila i sin sjukdom eller förbättrade sin rörelse- förmåga och majoriteten av patienterna (77 procent) förblev skovfria under behandlingsperioden. Syftet med studien var att under söka säkerheten för patienter då laquinimod administrerades i tablettform vid en högre dos (0,9 mg per dag) än den dos som i tidig are studier visat sig vara effektiv att minska antalet skadliga infl ammationer i hjärnan (0,3 mg per dag).

Bolaget har utöver laquinimod ytterligare fyra projekt i klinisk fas:

ANYARA, som är en immunologisk cancerbehandling där kroppens egna T-lymfocyter aktiveras och används för att döda tumörcellerna. Efter optimering av första genera- tionens läkemedelskandidat omfattar ANYARA-projektet idag en läkemedelskandidat som designats för en förbättrad anti-tumöreffekt med generellt lägre toxicitet, som därför kan ges vid avsevärt högre doser. ANYARA-projektet fokus- eras på behandling av icke-småcellig lungcancer men även patienter med njur- och bukspottskörtelcancer inkluderas i pågående studier. Den pågående fas I-doseskaleringsstudien genomförs på Fox Chase Cancer Center i Philadelphia, USA, Radiumhospitalet i Oslo, Norge, samt på Christie Hospital i Manchester, Storbritannien. Positiva interims- resultat från studien presenterades i december 2005.

Den maximalt tolererbara dosen fastställdes till mer än 100 gånger högre än för första generationens ANYARA.

Denna dosnivå förefaller vara aktiv i samtliga patienter och har en säkerhetsprofi l bättre än förväntad med hanterbara

6 F Ö R V A L T N I N G S B E R Ä T T E L S E

och begränsade biverkningar. För att ytterligare utvärdera effekt data utvidgas den pågående studien med 30 patienter till att omfatta totalt 50 patienter.

I september 2005 avrapporterades två års överlevnads- data för njurcancerpatienter som behandlats med första generationens ANYARA (i den öppna, multicenter fas II- studie som avrapporterades i december 2003). Överlevnaden var avsevärt längre än förväntad. Medianöverlevnaden för samtliga patienter i studien var 19,7 månader, att jämföras med en förväntad medianöverlevnad på 14,4 månader.

Patienter i en högdosgrupp levde 26,6 månader mot för- väntade 15,1 månader. Baserat på denna observation planeras en fas II/III-studie med njurcancerpatienter starta under 2006.

Under året genomfördes även en så kallad PET-studie (Positron Emission Tomography-studie) på Paterson Institute for Cancer Research och Christie Hospital i Manchester, Storbritannien. Studien bekräftade att läkemedelskandidaten ANYARA anrikas specifi kt i tumören hos cancerpatienter, vilket är väldigt betydelsefullt i utvecklingen av målsök ande cancerbehandlingsformer.

Parallellt med de pågående fas I-doseskaleringsstudierna, startade Active Biotech under senare delen av året även en klinisk fas I-kombinationsstudie av ANYARA och det på marknaden etablerade cellgiftet Taxotere

för behandling av icke-småcellig lungcancer. Prekliniska experiment med ANYARA i kombination med cellgifter har visat att det kan ge synergistiska effekter. Studien är en doseskaleringsstudie där ökande doser av ANYARA ges i kombination med en fast dos Taxotere

. Studien genomförs vid kliniker i USA, Danmark och Ryssland och förväntas avslutas under 2006.

I projektet TASQ (Tumor Angiogenesis Suppression by Quinolines) utvecklar Active Biotech en angiogenes- hämmande substans för oral behandling av prostatacancer.

En inledande klinisk fas I-studie med friska frivilliga för- sökspersoner avslutades i februari 2004. Studien visade att läkemedelskandidaten TASQ kan ges dagligen i de dosnivåer som förväntas ha effekt vid behandling av prostatacancer.

En fas I-doseskaleringsstudie med prostatacancerpatienter inleddes i november 2004 med målet att studera säkerheten för TASQ då substansen ges i ökande doser. Den maximalt tolererbara dosen har fastställts till 0,5 mg per dag. Patient- erna fortsätter under 2006 sin behandling i en uppföljnings- studie som avser att dokumentera långtidstolerans och säkerhet. Studien genomförs på de urologiska klinikerna vid Sahlgrenska Universitetssjukhuset i Göteborg samt uni- versitetssjukhusen i Uppsala, Lund och Malmö. Tillstånd har erhållits från Läkemedelsverket att utöka studien med ytter- ligare tio patienter vilket möjliggör utökade säkerhets- och effekt data tidigare än planerat.

I bolagets fjärde projekt, 57-57, utvecklas en substans för behandling av SLE. En första klinisk fas I-doseskalerings- s tudie påbörjades vid Karolinska sjukhuset i Stockholm i november 2004 och avslutades framgångsrikt under 2005.

Studiens mål var att studera säkerheten för läkemedelskan- didaten 57-57 i ökande doser till parallella grupper av friska frivilliga. Resultatet visade att 57-57 tolererades mycket väl i samtliga dosnivåer med såväl enkel som upprepad dosering samt att substansen lämpar sig väl för en oral, daglig behand- ling. Det kliniska utvecklingsprogrammet fortsatte enligt plan då en fas I-studie med SLE- och RA-patienter inleddes i december 2005. Studiens mål är att studera hur substansen tolereras av patienter med SLE eller RA.

Active Biotech tecknade i april 2002 ett licensavtal med det brittiska bolaget Avidex Ltd kring Active Biotechs patent- erade CD80-antagonister. Avtalet ger Avidex exklusiv rättighet att vidareutveckla och marknadsföra CD80-antagonisterna.

Avidex har varit framgångsrik i det prekliniska utvecklings- arbetet och under 2004 valdes en läkemedelskandidat med namnet RhuDex

, en oralt administrerad småmolekyl primärt avsedd för behandling av RA. Fas I-studier av RhuDex

på- börjades under våren 2005, vilket innebar att Active Biotech erhöll en mindre delmålsbetalning. Om projektet löper vid are till lansering kan delmålsintäkterna uppgå till totalt 5,8 mil - j oner brittiska pund, och till detta ska läggas royalties på framtida försäljning.

Förutom ovan nämnda kliniska projekt fi nns ett antal intressanta projekt i vänteläge, bland annat ett lovande projekt inom immunologi, I-3D. Här har arbetet främst koncentrerats på att bygga upp ett starkt patentskydd.

Bolaget fokuserar verksamheten på den kliniska ut- vecklingen av ovan nämnda prioriterade projekt och har för avsikt att driva utvecklingen åtminstone fram till ”Proof of Principle”, vilket innebär att läkemedelskandi daten har visat biologisk aktivitet i människa.

Nyemission

Med stöd av årsstämmans bemyndigande från den 21 april 2005 beslutade styrelsen för Active Biotech den 17 maj 2005 om genomförandet av en företrädesemission om cirka 169 MSEK. Nyemissionen slutfördes i juli och tillförde bolaget 164,2 MSEK efter transaktionskostnader. Emissionen över- tecknades med 43 procent. 98,5 procent av aktierna tecknades med stöd av företrädesrätt för aktieägarna och resterande aktier för delades proportionellt till de aktie ägare som tecknat utöver sin företrädesrättsandel.

Genom nyemissionen ökade antalet aktier i Active Biotech med 5 623 426 aktier.

F Ö R V A L T N I N G S B E R Ä T T E L S E 7

Förvärv av forskningsanläggningen i Lund

Active Biotech träffade den 30 september 2005 en överens- kommelse med Nordisk Renting AB om förvärv av åter- stående andelar i kommanditbolaget Stockholmsledet 7 KB (numera namnändrat till Active Forskaren 1 KB) som äger fastig heten där Active Biotech bedriver sin verksamhet.

Sammanfattningsvis innebar förvärvet att

■ en realisationsvinst om 54,7 MSEK, utan kassafl ödes- effekt, uppstod då det tidigare sale and lease back- avtalet upphörde

■ fastigheten efter förvärvet värderades till marknadsvärde, vilket översteg förvärvsvärdet med 49,7 MSEK

■ koncernens egna kapital förstärktes med 104,4 MSEK, före skatteeffekt

■ förväntade årliga kostnadsbesparingar uppgår till cirka 10 MSEK

■ ytterligare kostnadsbesparingar möjliggörs genom uthyrning av de lokaler som ej utnyttjas av Active Biotech för eget bruk

Kommentarer till resultaträkningen

Koncernens nettoomsättning uppgick till 9,2 (69,7) MSEK.

Innevarande års omsättning inkluderade bland annat en mindre tilläggsköpeskilling för RhuDex

-projektet från Avidex Ltd. Föregående års omsättning inkl uderade 30,3 MSEK i tilläggsköpeskilling från Chiron Corp i samband med att resevaccinet Dukoral erhöll registreringsgodkän- nande i Europa samt en initial betalning om 37,7 MSEK från samarbetsavtalet med Teva avseende laquinimod.

Administrationskostnaderna minskade med 3,3 MSEK till 27,6 jämfört med 30,9 MSEK föregående år. Forsknings- och utvecklingskostnaderna minskade med 55,2 MSEK från 224,7 MSEK till 169,5 MSEK. Kostnadsminskningen för- klaras till stor del av den genomförda fokuseringen av verk- samheten till kliniska projekt, och den därmed samman- hängande per sonalminskningen. Det kliniska utvecklings- programmet omfattar totalt fem projekt, varav laquinimod och RhuDex

fi nansieras av samarbetspartners. Kostnaderna för det kliniska utvecklingsprogrammet för ANYARA-, TASQ- samt 57-57-projekten som samtliga befi nner sig i fas I belastar Active Biotechs resultat. Som en konsekvens av fokusering av verksamheten, ingångna samarbetsavtal samt framåtskrid ande för de kliniska projekten har kostnad erna för köpta forskningstjänster minskat med 11,2 MSEK.

Active Biotech förvärvade vid utgången av tredje kvartalet återstående ägarandelar i Stockholmsledet 7 KB, ägare till fastigheten i vilken verksamheten bedrivs. Det sedan 1999 ingångna sale and lease back-avtalet avseende fastigheten

redovisades per samma datum som en avyttring varvid en rea lisationsvinst om 54,7 MSEK intäktsfördes. Transaktionen medförde ingen kassafl ödeseffekt.

Koncernens rörelseresultat förbättrades med 52,7 MSEK till -133,2 (-185,9) MSEK. Resultatförbättringen förklaras framförallt av realisationsvinsten i samband med tidigare nämnda fastighetstransaktion kombinerat med väsentligt lägre kostnader vilket kompens erat intäktsminskningen.

Det fi nansiella nettot i koncernen uppgick till -16,1 (14,0) MSEK. Förändringen mellan åren förklaras i huvudsak av att 2004 års utfall inkluderade 26,9 MSEK i utdelningar och realisationsvinster då värdepappersinnehavet i räntehedge- fonden Nectar realiserades, räntekostnader hänförliga till det under december 2004 utgivna konvertibla förlagslånet -9,8 MSEK samt lägre räntekostnader uppgående till 4,2 MSEK, hänförliga till bolagets sale and lease back-avtal för fastigheten där verksamheten bedrivs.

Resultatandelen i det engelska intresseföretaget Isogenica Ltds resultat uppgick till -1,1 (-2,1) MSEK.

Resultat efter skatt uppgick till -135,4 (-171,9) MSEK.

Kommentarer till balansräkningen

Koncernens totala tillgångar uppgick till 567,9 (586,9) MSEK. Förändringen förklaras i huvudsak av årets negativa kassafl öde och den därmed sammanhängande minskningen av likvida medel samt av förvärvet av fastigheten och värde- ring av fastigheten till marknadsvärde.

Materiella anläggningstillgångar uppgick till 376,9 (313,1) MSEK och bestod i huvudsak av fastigheten i vilken verksamheten bedrivs, 348,6 (274,5) MSEK, inventarier, verktyg och installationer, totalt 28,3 (38,6) MSEK.

De fi nansiella anläggningstillgångarna uppgick till 2,9 (43,4) MSEK. Förändringen jämfört med föregående år förklaras i huvudsak av Active Biotechs förvärv av de åter stående kommanditbolagsandelarna i Stockholmsledet 7 KB, som redovisades till 40,0 MSEK i föregående års bokslut. Kommanditbolaget äger fastigheten i vilket Active Biotechs verksamhet bedrivs och konsolideras från och med den 30 september i Active Biotech-koncernen.

Likvida medel uppgick vid årsskiftet till 178,4 (214,8) MSEK.

Kommentarer till kassaflödesanalysen

Koncernens negativa kassafl öde för helåret 2005 uppgick till -36,4 (-12,8) MSEK.

Innevarande års kassafl öde från den löpande verksam- heten uppgick till -192,5 (-143,9) MSEK, kassafl ödet från investeringsverksamheten uppgick till -15,1 (-1,8) MSEK samt kassafl ödet från fi nansieringsverksamheten till 171,2 (132,9) MSEK.

8 F Ö R V A L T N I N G S B E R Ä T T E L S E

Investeringar i materiella anläggningstillgångar uppgick till 5,9 (1,8) MSEK, varav 0,7 (1,8) MSEK fi nansierades genom fi nansiella leasingavtal.

Likvida medel och finansiell ställning

Likvida medel uppgick per årsskiftet till 178,4 (214,8) MSEK.

Förändringen representerar 36,4 MSEK i negativt kassafl öde som förklaras av årets negativa resultat och en negativ för- ändring av rörelsekapitalet som till stor del kompenserats av det kapitaltillskott den under året genomförda företrädes- emissionen innebar.

Active Biotechs styrelse har fastställt en policy för place- ring av koncernens likvida medel vilken medger att likvida medel ska placeras med ett lågt risktagande, i svenska och utländska aktier, räntebärande värdepapper denominerade i svenska kronor samt ränte- och aktiefonder. Andelen aktier, inklusive aktiefonder, ska ej utgöra mer än 40 procent av den totala portföljen och andelen aktiehedgefonder får max- imalt uppgå till 50 procent av den totala aktieportföljen.

Placeringspolicyn begränsar räntebärande placeringar till värdepapper utgivna av svenska staten, svenska bostads- fi nansieringsbolag samt svenska banker.

Räntebärande skulder uppgick till 360,5 (401,1) MSEK, varav det i december 2004 emitterade konvertibla skulde- brevet representerar 94,9 (94,0) MSEK, fastighetslån 260,0 (0) MSEK samt skuld till leasingbolag 5,6 (307,1) MSEK.

Koncernens egna kapital vid utgången av året uppgick till 176,8 (104,1) MSEK. Förstärkningen av det egna kapitalet för- klaras av den under året genomförda företrädesemissionen som tillförde 164,2 MSEK samt marknadsvärderingen av den för- värvade fastigheten som stärkte det egna kapitalet med 35,8 MSEK. Koncernens soliditet förbättrades från 17,7 procent vid utgången av föregående år till 31,1 procent vid utgången av 2005.

Moderbolaget

Verksamheten i moderbolaget Active Biotech AB består av koncernsamordnande administrativa funktioner. Moder- bolagets nettoomsättning för perioden uppgick till 9,0 (72,8) MSEK, vilken inkluderade försäljning av kliniskt material, en mindre tilläggsköpeskilling från Avidex Ltd samt diverse intäkter. Omsättningsminskningen mellan åren förklaras i huvudsak av två större engångsposter som inklu- derades i 2004 års resultat: dels 30,3 MSEK relaterade till en tilläggsköpeskilling från Chiron Corp, dels 37,7 MSEK till den initiala inbetalningen från Teva.

Rörelsekostnaderna uppgick under perioden till -33,4 (-32,4) MSEK.

Det fi nansiella nettot uppgick för perioden till 3,6 (100,0) MSEK, där förändringen mellan åren förklaras av

2005 års kostnad för det under december 2004 utgivna kon- vertibla förlagslånet 9,8 MSEK, lägre utdelningar från koncern företag 63,0 MSEK samt försämring av räntenettot och liknande resultat poster 25,6 MSEK. Nedskrivningar av andelar i intresse företaget Isogenica Ltd uppgick till 0,9 (- 2,2) MSEK.

Endast marginella investeringar har gjorts under perioden.

Moderbolagets likvida medel och kortfristiga placeringar uppgick vid periodens slut till 157,4 MSEK, att jämföras med 212,9 MSEK vid årets början.

Riskpåverkande faktorer

Ett forskningsbolag som Active Biotech kännetecknas av en hög operationell och fi nansiell risk, då de projekt bolaget driver befi nner sig i klinisk fas där ett antal parametrar på- verkar sannolikheten för en kommersiell framgång. Risken är högre ju tidigare i utvecklingskedjan projekten befi nner sig men minskar successivt i takt med att de olika defi nierade utvecklingsfaserna passeras och sannolikheten för att nå marknaden ökar.

Risknivån i projekten ska bedömas mot den potential projekten har att utvecklas till läkemedel inom de stora indikationsområden de riktar sig mot.

Active Biotech är inriktat på utvecklingen av ett antal läkemedelsprojekt men har ännu inte erhållit några godkän- nanden av produkter för försäljning. Verksamheten har där- med hittills gått med förlust. De av Active Biotechs projekt som hunnit längst i utvecklingen mot ett färdigt läkemedel har avslutat klinisk fas II, vilket betyder att det kan dröja till 2009 innan någon av dessa produkter kan ha nått fram till möjlig registrering med åtföljande försäljningstillstånd.

Active Biotech kommer därmed att visa ett negativt rörelse- resultat under ytterligare ett antal år framöver med risk att bolaget aldrig kommer att visa vinst.

Verksamhetsrisk

Även om hittills genomförda prekliniska och kliniska studier av Active Biotechs läkemedelskandidater utfallit positivt, fi nns det inga garantier för att fortsatta nödvändiga kliniska studier kommer att utfalla så positivt att godkännande erhålls. Det fi nns inga garantier för att bolaget kommer att fi nna nöd- vändiga samarbetspartners eller att dessa samarbeten i slut- änden kommer att utfalla som planerat. Om godkännande erhålls fi nns det heller ingen garanti för att den godkända pro- dukten kan nå en framgångsrik försäljning. Konkurrerande produkter med bättre egenskaper kan ha introducerats på marknaden eller bolaget kan visa sig ha otillräcklig förmåga att själv eller via partner marknadsföra sin produkt. Även om Active Biotech hela tiden arbetar på att förbättra sitt

F Ö R V A L T N I N G S B E R Ä T T E L S E 9

patentskydd av såväl substanser, metoder som användning fi nns det ingen garanti för att patenten verkligen kommer att ge nödvändigt skydd eller att inte konkurrenter lyckas kringgå patenten eller på annat sätt utnyttja forsknings- resultat eller andra immateriella tillgångar som bolaget byggt upp.

Såväl storleken som tidpunkten för koncernens framtida kapitalbehov beror på ett antal faktorer, däribland möjlig- heterna att ingå samarbetsavtal och graden av framgång i utvecklingsprojekten. Det kan inte garanteras att koncernen lyckas erhålla nödvändig fi nansiering i framtiden eller kom- mer att ha tillräckliga medel för att kunna återbetala ute- stående konvertibla förlagsbevis, om dessa ej konverterats till aktier före den 15 juni 2009.

Myndighetskrav

Active Biotech har i dag alla erforderliga tillstånd för verk- samhetens bedrivande. Verksamheten bedrivs naturligtvis enligt gällande lagar men också med hänsyn till höga miljö- mässiga och etiska krav. Det fi nns dock ingen garanti för att nya krav från myndigheter inte kan komma att försvåra verksamhetens bedrivande eller att i dag gällande tillstånd kommer att förnyas på samma villkor som tidigare eller att koncernens i dag bedömda adekvata försäkringsskydd kom- mer att vara tillräckligt.

Finansiella risker

Koncernen har en relativt begränsad valutaexponering då den operativa verksamheten huvudsakligen bedrivs i Sverige.

Resultatet exponeras för valutakursförändringar för inköp av kliniska prövningstjänster, forskningsuppdrag och produktion av kliniskt material. Rörelsens kostnader uppgick under verksamhetsåret till 197,1 MSEK, varav cirka 18 procent representerade kostnader i utländsk valuta.

Andelen kostnader i utländsk valuta, huvudsakligen USD och EUR, kan komma att fl uktuera då projekten efter hand kommer att befi nna sig i senare utvecklingsfaser med potentiellt fl er kliniska studier i utlandet. Eftersom koncern- en ej använder terminer eller optioner för att säkra valuta- risker kan valutakurseffekter få genomslag i resultaträkningen.

Kreditriskerna i bolaget är marginella då bolagets verksam- het har en låg faktureringsnivå på grund av att det i nuläget i huvudsak innefattar forskning och utveckling. Finansiella risker behandlas vidare i not 20.

Organisation

Medelantalet anställda i koncernen uppgick till 92 (151) varav

50 (91) kvinnor. Antalet anställda per den 31 december 2005 var 87 (104) vilket innebär en minskning med 17 anställda.

Genomsnittsåldern hos de anställda uppgick till 46 (43) år med en genomsnittlig anställningstid om 15,6 (15,7) år.

Personalens utbildningsnivå är hög, 23 är disputerade och 52 har en universitets-/högskoleutbildning. Koncernen hade under året en genomsnittlig utbildningskostnad per anställd om 10 172 SEK. Antalet anställda i forsknings- och utveck- lingsverksamheten uppgår till 64, se vidare not 6.

Sjukfrånvaron under året uppgick till 1,1 (2,2) procent.

Inrapporterade arbetsskador (inklusive färdolycksfall) upp- gick till 1 (6) stycken.

Incitamentsprogram

På extra bolagsstämma den 8 december 2003 beslöts att utge ett vederlagsfritt personaloptionsprogram om sammanlagt 1,0 miljon aktier för samtliga anställda i Active Biotech- kon cernen. Optionsprogrammet, tillsammans med säkringar av framtida sociala avgifter, omfattar totalt 1 330 000 optioner, vilket innebär en maximal utspädning för existerande aktie- ägare med 3,3 procent. Under avsnittet ”Aktien” på sidan 46 och i not 6 beskrivs incitamentsprogrammet mer utförligt.

Miljöinformation

Active Biotech bedriver sin verksamhet enligt de tillstånd som myndigheter har utfärdat för företaget. Bolaget har bland annat tillstånd från Statens strålskyddsinstitut för hantering av radioaktivt material, från Jordbruksverket och från Arbetsmiljöverket när det gäller genetiskt modifi erade organismer. Företaget har anmält sin verksamhet till läns- styrelsen enligt miljöbalken. Inspektioner från Arbetsmiljö- verket, Lunds miljöförvaltning och Statens strålskyddsinstitut har utfallit till full belåtenhet. Active Biotech har ett väl ut- arbetat program för källsortering och destruktion av miljö- farligt avfall och arbetar aktivt för att minska energiför - bruk ningen och användningen av miljöfarliga ämnen.

Active Biotech är inte involverat i någon miljötvist.

Framtidsutsikter

Den nu fullt genomförda fokuseringen på projekt i klinisk fas, i kombination med redan ingångna samarbetsavtal samt den förväntade fortsatta utvecklingen i den kliniska port- följen, innebär en fortsatt resultatförbättring för 2006.

Då tidpunkten för tecknande av ytterligare samarbets avtal och erhållande av delmålsersättningar från redan ingångna avtal är osäker, lämnas ingen resultatprognos för helåret 2006.

1 0 F Ö R V A L T N I N G S B E R Ä T T E L S E

Redovisningsprinciper

Från och med den 1 januari 2005 upprättas koncernredo- visningen i enlighet med International Financial Reporting Standards (IFRS) såsom de har godkänts av EG-kommissionen för tillämpning inom EU. Från samma datum upprättas moderbolagets redovisning enligt Redovisnings rådets re- kommendation RR 32 Redovisning för juridisk person.

För att uppnå jämförbarhet avseende koncernens och moderbolagets utveckling och ställning har omräkning skett för jämförelseåret.

Händelser efter balansdagen

Bolaget tecknade i februari 2006 ett letter of intent avseende försäljning av en avstyckad tomt i Lund med en beräknad intäkt uppgående till cirka 25 MSEK.

Bolaget meddelade i februari 2006 om framsteg i kart- läggningen av laquinimods verkningsmekanism och att en patentansökan avseende specifi ka ”drug targets” är under slutförande för inlämnande. I mars 2006 meddelades att läke medelskandidaten RhuDex

framgångsrikt avslutat fas I-studier.

Förslag till disposition av bolagets förlust

Styrelsen och verkställande direktören föreslår ingen utdel- ning för verksamhetsåret 2005. Förslag till behandling av bolagets förlust framgår på sidan 44. Styrelsen föreslår där- utöver, för årsstämmans beslut, en nedsättning av aktiekapi- talet med 247,7 MSEK.

Redogörelse för styrelsens arbete

Styrelsen beslutar om koncernens övergripande strategi, koncernens organisation och förvaltning enligt aktiebolags- lagen.

Styrelsen bestod vid årets slut av sex ledamöter valda av årsstämman, två arbetstagarrepresentanter samt två arbets- tagar suppleanter. Andra tjänstemän i bolaget deltar vid behov i styrelsens sammanträden som föredragande eller i administrativa funktioner.

Under året har tio protokollförda styrelsemöten hållits.

VD har löpande informerat såväl styrelsens ordförande som övriga styrelseledamöter om utvecklingen i bolaget. Viktiga frågor som behandlats av styrelsen inkluderar

■ utveckling av forskningsprojekten

■ affärsutvecklingsprojekt

■ partnerstrategi och partnerdiskussioner

■ Active Biotechs strategiska inriktning

■ bokslutsinformation

■ budget och prognoser för verksamheten

Styrelsens arbete och hur Active Biotech styrs beskrivs ut- förligt i avsnittet ”Så styrs Active Biotech” på sidan 49.

Vad beträffar koncernens och moderbolagets resultat och ställning hänvisas till efterföljande resultat- och balansräk- ningar med tillhörande bokslutskommentarer.

F Ö R V A L T N I N G S B E R Ä T T E L S E 1 1

Definitioner

Andel riskbärande kapital Eget kapital plus minoritetsintressen samt uppskjutna skatteskulder i procent av balansomslut ningen.

Disponibel likviditet per aktie Likvida medel och kortfristiga placeringar dividerat med antal aktier vid årets slut.

Eget kapital per aktie Redovisat eget kapital i koncernen dividerat med antalet aktier vid årets slut.

Nettoskuldsättning Räntebärande nettoskulder, det vill säga räntebärande skulder och avsättningar minus likvida medel, kortfristiga placeringar och andra räntebärande långfristiga värdepappersinnehav.

Nettoskuldsättningsgrad Räntebärande nettoskulder dividerat med eget kapital inklusive minoritets intressen.

Resultat efter skatt per aktie Koncernens redovisade resultat dividerat med genomsnittligt antal aktier.

Räntabilitet på eget kapital Årets resultat i procent av genomsnittligt eget kapital.

Räntabilitet på sysselsatt kapital Resultatet efter finansnetto plus finansiella kostnader i procent av genomsnittligt syssel satt kapital.

Räntetäckningsgrad Rörelseresultat efter finansiella poster ökat med finans iella kostnader dividerat med finansiella kostnader.

Soliditet Eget kapital plus minoritetsintressen i procent av balansomslutningen.

Substansvärde per aktie Eget kapital plus övervärden i kort fristiga placeringar dividerat med antal aktier vid årets slut.

Sysselsatt kapital Balansomslutningen minskad med icke räntebärande avsättningar och skulder.

Övervärden i kortfristiga placeringar Skillnaden mellan de kortfristiga placering- arnas marknadsvärde och bokförda värde. Med hänsyn till koncernens skatte- situation görs inget avdrag för uppskjuten skatt.

1 2 F I N A N S I E L L U T V E C K L I N G I S A M M A N D R A G

MSEK 2005 2004 2003 2002 ¹⁾ 2001

Resultaträkning

Nettoomsättning 9,2 69,7 0,3 3,8 2,5

Rörelsens kostnader -142,4 -255,6 -336,8 -345,0 -268,7

(varav avskrivningar) -20,1 -22,8 -15,5 -17,6 -17,8

Rörelseresultat -133,2 -185,9 -336,4 -341,1 -266,2

Andel i intresseföretags resultat -1,1 -2,1 -2,5 -3,0 -1,0

Finansnetto -15,0 16,1 32,0 35,8 19,4

Resultat före skatt -149,3 -171,9 -307,0 -308,3 -247,8

Skatt 13,9 – -0,6 9,4 -1,8

Årets resultat -135,4 -171,9 -307,6 -298,9 -249,6

Balansräkning

Materiella anläggningstillgångar 376,9 313,1 50,3 60,2 74,3

Finansiella anläggningstillgångar 2,9 43,4 45,1 47,9 52,0

Övriga omsättningstillgångar 9,7 15,6 22,5 30,3 25,3

Likvida medel 178,4 214,8 227,6 329,1 596,1

Summa tillgångar 567,9 586,9 345,4 467,5 747,7

Eget kapital 176,8 104,1 289,6 380,3 678,8

Räntebärande avsättningar och skulder 360,5 401,1 6,7 29,4 –

Icke räntebärande avsättningar och skulder 30,6 81,7 49,1 57,8 68,9

Summa eget kapital och skulder 567,9 586,9 345,4 467,5 747,7

Kassaflödesanalys i sammandrag

Kassaflöde från den löpande verksamheten före förändring av rörelsekapital -181,1 -142,7 -288,1 -285,7 -281,9

Förändring av rörelsekapital -11,4 -1,2 -0,7 -6,0 -72,7

Kassaflöde från investeringsverksamheten -15,1 -1,8 -1,1 -1,2 508,6

Kassaflöde från finansieringsverksamheten 171,2 132,9 188,5 26,2 34,0

Årets kassaflöde -36,4 -12,8 -101,4 -266,7 188,0

Nyckeltal

Sysselsatt kapital, MSEK 537,3 505,2 296,3 409,6 678,8

Nettoskuldsättning, MSEK 180,6 146,3 -260,9 -339,7 -636,1

Övervärden i kortfristiga placeringar, MSEK – – 29,1 36,4 22,9

Räntabilitet på eget kapital, % -96 -87 -92 -56 -29

Räntabilitet på sysselsatt kapital, % -25 -39 -86 -56 -29

Soliditet, % 31 18 84 81 91

Andel riskbärande kapital, % 31 18 84 81 91

Nettoskuldsättningsgrad, ggr 1,02 1,41 -0,90 -0,89 -0,94

Räntetäckningsgrad, ggr neg neg neg neg neg

Forsknings- och utvecklingskostnader, MSEK -169,5 -224,7 -284,2 -285,2 -231,3

Medelantal anställda 92 151 179 183 186

Lönekostnader inkl. sociala avgifter, MSEK 84,1 120,5 115,4 112,4 108,1

Data per aktie

Resultat efter skatt, SEK -3,70 -4,96 -11,49 -22,76 -19,00

Eget kapital, SEK 4,47 3,09 8,58 33,81 60,36

Substansvärde, SEK 4,47 3,09 9,45 37,05 62,39

Disponibel likviditet, SEK 4,51 6,24 6,66 29,27 53,00

Aktiens börskurs vid årets slut, SEK 81,75 35,48 59,30 17,05 73,66

Utdelning, SEK 0 0 0 0 0

Kurs/eget kapital, % 1 829 1 148 691 50 122

Kurs/substansvärde, % 1 829 1 148 628 46 118

Antal aktier vid periodens utgång, tusental 39 592 33 739 33 739 11 246 11 246

Vägt genomsnittligt antal stamaktier före utspädning, tusental²⁾ 36 610 34 665 26 778 13 134 13 134 Antal aktier inkl. teckningsoptioner vid periodens utgång, tusental 40 922 35 069 35 069 12 125 12 125

1) För att uppnå bättre jämförbarhet har för år 2001 proformaräkenskaper, exklusive det under 2001 avyttrade dotterföretaget SBL Vaccin AB, upprättats.

2) Omräkning för tidigare perioder har skett med avseende på fondemissionselement.

För åren före 2004 har ingen omräkning för IFRS skett.

Finansiell utveckling

i sammandrag

R E S U L T A T R Ä K N I N G F Ö R K O N C E R N E N 1 3

1 J A N U A R I – 3 1 D E C E M B E R

TSEK not 2005 2004

Nettoomsättning 2 9 152 69 724

Administrationskostnader 3, 4 -27 610 -30 919

Forsknings- och utvecklingskostnader 3 -169 462 -224 688

Övriga rörelseintäkter 5 54 679 –

Rörelseresultat 6 -133 241 -185 883

Finansiella intäkter 5 039 30 462

Finansiella kostnader -20 090 -14 283

Andel i intresseföretags resultat -1 051 -2 148

Finansnetto 7 -16 102 14 031

Resultat före skatt -149 343 -171 852

Skatt 8 13 928 –

Årets resultat -135 415 -171 852

Hänförligt till:

Moderbolagets aktieägare -135 415 -171 852

Minoritetsintresse – –

Resultat per aktie 16

före utspädning (SEK) -3,70 -4,96

efter utspädning (SEK) -3,70 -4,96

Resultaträkning

för koncernen

1 4 B A L A N S R Ä K N I N G F Ö R K O N C E R N E N

P E R D E N 3 1 D E C E M B E R

TSEK not 2005 2004

TILLGÅNGAR

Byggnader och mark 9 348 149 274 022

Markanläggningar 9 435 463

Inventarier, verktyg och installationer 9 28 315 38 597

Andelar i intresseföretag 10 1 380 2 262

Andra långfristiga värdepappersinnehav 12 – 40 000

Långfristiga fordringar 11 1 518 1 184

Summa anläggningstillgångar 379 797 356 528

Kundfordringar 1 537 1 377

Skattefordringar 2 287 1 741

Övriga fordringar 2 426 3 926

Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter 13 3 391 8 550

Likvida medel 14 178 426 214 788

Summa omsättningstillgångar 188 067 230 382

SUMMA TILLGÅNGAR 567 864 586 910

EGET KAPITAL

Aktiekapital 395 922 337 389

Övrigt tillskjutet kapital 1 376 946 1 265 174

Reserver 36 530 1 178

Balanserat resultat inklusive årets resultat -1 632 584 -1 499 603

Summa eget kapital 15 176 814 104 138

SKULDER

Konvertibelt förlagslån 17 94 933 93 987

Skulder till kreditinstitut 17 256 100 -

Övriga långfristiga skulder 17 3 705 298 608

Summa långfristiga skulder 354 738 392 595

Kortfristiga räntebärande skulder 17 5 761 8 466

Leverantörsskulder 7 337 15 427

Skatteskulder 51 3 222

Övriga skulder 18 2 193 3 803

Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter 19 20 970 59 259

Summa kortfristiga skulder 36 312 90 177

SUMMA SKULDER 391 050 482 772

SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER 567 864 586 910

Information om koncernens ställda säkerheter och eventualförpliktelser, se not 21.

Balansräkning

för koncernen

Sammandrag avseende förändringar i koncernens eget kapital

F Ö R Ä N D R I N G A R I K O N C E R N E N S E G E T K A P I T A L 1 5

Balanserat

Övrigt resultat Totalt

Aktie- tillskjutet inkl årets eget

TSEK Not 15 kapital kapital Reserver resultat kapital

Ingående eget kapital 2004-01-01 337 389 1 218 306 1 096 -1 329 301 227 490

Årets förändring av omräkningsreserv – – 82 – 82

Personaloptionsprogram – – – 1 550 1 550

Summa förmögenhetsförändringar

redovisade direkt mot eget kapital, exkl.

transaktioner med bolagets ägare – – 82 1 550 1 632

Årets resultat – – – -171 852 -171 852

Summa förmögenhetsförändringar, exkl.

transaktioner med bolagets ägare – – 82 -170 302 -170 220

Konvertibelemission – 46 868 – – 46 868

Utgående eget kapital 2004-12-31 337 389 1 265 174 1 178 -1 499 603 104 138

Ingående eget kapital 2005-01-01 337 389 1 265 174 1 178 -1 499 603 104 138

Årets förändring av omräkningsreserv – – -464 – -464 Årets förändring av omvärderingsreserv – – 35 816 – 35 816

Personaloptionsprogram – – – 2 434 2 434

Summa förmögenhetsförändringar

redovisade direkt mot eget kapital, exkl.

transaktioner med bolagets ägare – – 35 352 2 434 37 786

Årets resultat – – – -135 415 -135 415

Summa förmögenhetsförändringar, exkl.

transaktioner med bolagets ägare – – 35 352 -132 981 -97 629

Nyemission 56 234 107 997 – – 164 231

Konvertering 2 299 3 775 – – 6 074

Utgående eget kapital 2005-12-31 395 922 1 376 946 36 530 -1 632 584 176 814

1 6 K A S S A F L Ö D E S A N A L Y S F Ö R K O N C E R N E N

1 J A N U A R I – 3 1 D E C E M B E R

TSEK not 23 2005 2004

Den löpande verksamheten

Resultat före skatt -149 343 -171 852

Justeringar för poster som inte ingår i kassaflödet -31 787 29 118 Kassaflöde från den löpande verksamheten

före förändringar av rörelsekapital -181 130 -142 734

Kassaflöde från förändringar i rörelsekapital

Ökning(-)/Minskning(+) av rörelsefordringar 8 849 5 304 Ökning(+)/Minskning(-) av rörelseskulder -20 229 -6 517

Kassaflöde från den löpande verksamheten -192 510 -143 947

Investeringsverksamheten

Förvärv av dotterföretag -8 500 –

Förvärv av materiella anläggningstillgångar -5 226 -68

Förvärv av finansiella tillgångar -1 333 -1 703

Kassaflöde från investeringsverksamheten -15 059 -1 771

Finansieringsverksamheten

Nyemission 168 703 –

Emissionskostnader -4 472 –

Emission av konvertibellån – 140 855

Upptagna lån 12 663 –

Amortering av leasingskuld -5 736 -7 920

Kassaflöde från finansieringsverksamheten 171 158 132 935

Årets kassaflöde -36 411 -12 783

Likvida medel vid årets början 214 788 227 565

Valutakursdifferens i likvida medel 49 6

LIKVIDA MEDEL VID ÅRETS SLUT 178 426 214 788

Kassaflödesanalys

för koncernen

Resultaträkning för moderbolaget

1 J A N U A R I – 3 1 D E C E M B E R

TSEK not 2005 2004

Nettoomsättning 2 8 972 72 800

Administrationskostnader 3, 4 -33 351 -32 367

Rörelseresultat 6 -24 379 40 433

Resultat från finansiella poster:

Resultat från andelar i koncernföretag 7 10 135 72 410 Resultat från andelar i intresseföretag 7 -882 -2 208 Ränteintäkter och liknande resultatposter 7 4 182 30 215 Räntekostnader och liknande resultatposter 7 -9 838 -409

Resultat efter finansiella poster 3 597 100 008

Resultat före skatt -20 782 140 441

Skatt 8 – –

Årets resultat -20 782 140 441

R E S U L T A T R Ä K N I N G F Ö R M O D E R B O L A G E T 1 7

P E R D E N 3 1 D E C E M B E R

TSEK not 2005 2004

TILLGÅNGAR Anläggningstillgångar

Inventarier, verktyg och installationer 9 366 486

Finansiella anläggningstillgångar

Andelar i koncernföretag 22 228 950 539 631

Andelar i intresseföretag 10 1 380 2 262

Andra långfristiga värdepappersinnehav 12 – 40 000

Andra långfristiga fordringar 11 1 518 185

Summa finansiella anläggningstillgångar 231 848 582 078

Summa anläggningstillgångar 232 214 582 564

Omsättningstillgångar Kortfristiga fordringar

Kundfordringar – 1 318

Fordringar på koncernföretag 177 368 168 357

Övriga fordringar 290 1 478

Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter 13 1 625 1 558

Summa kortfristiga fordringar 179 283 172 711

Kortfristiga placeringar – 4 174

Kassa och bank 14 157 422 208 724

Summa omsättningstillgångar 336 705 385 609

SUMMA TILLGÅNGAR 568 919 968 173

Balansräkning för moderbolaget

1 8 B A L A N S R Ä K N I N G F Ö R M O D E R B O L A G E T

P E R D E N 3 1 D E C E M B E R

TSEK not 2005 2004

EGET KAPITAL OCH SKULDER Eget kapital

Bundet eget kapital

Aktiekapital 395 922 337 389

Reservfond 111 772 46 868

Fritt eget kapital

Balanserat resultat -226 904 -226 553

Årets resultat -20 782 140 441

Summa eget kapital 15 260 008 298 145

Långfristiga skulder

Konvertibelt förlagslån 17 94 933 93 987

Summa långfristiga skulder 94 933 93 987

Kortfristiga skulder

Leverantörsskulder 713 4 125

Skulder till koncernföretag 201 571 562 670

Skatteskulder 35 3 222

Övriga skulder 18 950 923

Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter 19 10 709 5 101

Summa kortfristiga skulder 213 978 576 041

SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER 568 919 968 173

Ställda säkerheter och eventualförpliktelser för moderbolaget P E R D E N 3 1 D E C E M B E R

TSEK not 2005 2004

Ställda säkerheter 21 – –

Ansvarsförbindelser 21 8 579 47 854

B A L A N S R Ä K N I N G F Ö R M O D E R B O L A G E T 1 9

Sammandrag avseende förändringar i moderbolagets eget kapital

2 0 F Ö R Ä N D R I N G A R I M O D E R B O L A G E T S E G E T K A P I T A L

Bundet eget kapital Fritt eget kapital Totalt

Aktie- Reserv- Överkurs- Balanserat Årets eget

TSEK Not 15 kapital fond fond resultat resultat kapital

Ingående eget kapital 2004-01-01 337 389 184 926 – -299 808 -20 276 202 231

Lämnade koncernbidrag – – – -102 390 – -102 390

Erhållna koncernbidrag – – – 9 445 – 9 445

Personaloptionsprogram – – – 1 550 – 1 550

Behandling av föregående års resultat – -184 926 – 164 650 20 276 –

Summa förmögenhetsförändringar

redovisade direkt mot eget kapital, exkl.

transaktioner med bolagets ägare – -184 926 – 73 255 20 276 -91 395

Årets resultat – – – – 140 441 140 441

Summa förmögenhetsförändringar, exkl.

transaktioner med bolagets ägare – -184 926 – 73 255 160 717 49 046

Konvertibelemission – 46 868 – – – 46 868

Utgående eget kapital 2004-12-31 337 389 46 868 – -226 553 140 441 298 145

Ingående eget kapital 2005-01-01 337 389 46 868 – -226 553 140 441 298 145

Lämnade koncernbidrag – – – -190 094 – -190 094

Personaloptionsprogram – – – 2 434 – 2 434

Behandling av föregående års resultat – -46 868 – 187 309 -140 441 –

Summa förmögenhetsförändringar

redovisade direkt mot eget kapital, exkl.

transaktioner med bolagets ägare – -46 868 – -351 -140 441 -187 660

Årets resultat – – – – -20 782 -20 782

Summa förmögenhetsförändringar, exkl.

transaktioner med bolagets ägare – -46 868 – -351 -161 223 -208 442

Nyemission 56 234 – 107 997 – – 164 231

Konvertering 2 299 – 3 775 – – 6 074

Omföring av överkursfond till reservfond – 111 772 -111 772 – – – Utgående eget kapital 2005-12-31 395 922 111 772 – -226 904 -20 782 260 008

1 J A N U A R I – 3 1 D E C E M B E R

TSEK not 23 2005 2004

Den löpande verksamheten

Resultat efter finansiella poster -20 782 140 441

Justeringar för poster som inte ingår i kassaflödet 2 746 -66 050 Kassaflöde från den löpande verksamheten

före förändringar av rörelsekapital -18 036 74 391

Kassaflöde från förändringar i rörelsekapital

Ökning(-)/Minskning(+) av rörelsefordringar -5 882 -30 549 Ökning(+)/Minskning(-) av rörelseskulder -4 456 34 720

Kassaflöde från den löpande verksamheten -28 374 78 562

Investeringsverksamheten

Lämnade aktieägartillskott – -161 800

Förvärv av materiella anläggningstillgångar – -22

Förvärv av finansiella tillgångar -1 333 -1 703

Kassaflöde från investeringsverksamheten -1 333 -163 525

Finansieringsverksamheten

Nyemission 168 703 –

Emissionskostnader -4 472 –

Emission av konvertibellån – 140 855

Lämnade koncernbidrag -190 000 -60 000

Kassaflöde från finansieringsverksamheten -25 769 80 855

Årets kassaflöde -55 476 -4 108

Likvida medel vid årets början 212 898 217 006

LIKVIDA MEDEL VID ÅRETS SLUT 157 422 212 898

Kassaflödesanalys för moderbolaget

K A S S A F L Ö D E S A N A L Y S F Ö R M O D E R B O L A G E T 2 1