Bokslutskommuniké 2015/16
Perioden 1 april 2015 – 31 mars 2016
10 maj 2016
Jörgen Wigh, VD och koncernchef Bengt Lejdström, finansdirektör
Lagercrantz Group
Electronics 11 resultatenheter
6 länder
Mechatronics 8 resultatenheter
5 länder
Communications 12 resultatenheter
4 länder
Introduktion till Lagercrantz Group
Teknikkoncern med ledande positioner i nischer
Niche Products 9 resultatenheter
3 länder
Teknikkoncern som i expansiva nischer erbjuder värdeskapande teknik till företagskunder.
Total försäljning ca 3.000 MSEK och 1.200 anställda.
Verksamheten bedrivs decentraliserat i ett 40-tal resultatenheter indelade i 4 divisioner.
Företagsförvärv är en central del i affärsmodellen.
Noterat sedan 2001 (Nasdaq Stockholm, Mid Cap).
Introduktion till Lagercrantz Group
Divisionerna
Exempel
Electronics
• RFID
• LED-belysning
• M2M
• Elektronikkomponenter
Mechatronics
• Elektriska förbindnings- system
• Kundanpassade kablage
• Elsäkerhet & kapslingar
• Fästen
Communications
• Digital bild/teknisk säkerhet
• Access- och nätverksprodukter
• Styr- och reglerteknik
Niche Products
• Nischade produktbolag ex.vis dispensersystem, vägräckeslina, specialdörrar och förvaringssystem
21% av EBIT 15/16 44% av EBIT 15/16 14% av EBIT 15/16 21% av EBIT 15/16
0 50 100 150 200 250 300
0 500 1 000 1 500 2 000 2 500 3 000
Resultat efter finansnetto, MSEK
Nettoomsättning, MSEK
Nettoomsättning Resultat efter finansnetto Bokslutskommuniké
Omsättning och resultat
Rullande 12 månader, kvartalsdata
Decentralisering, Förvärv, Målstyrning
Åtgärdsprogram i lågkonjunkturen
Återhämtning Förvärv
Operativa förbättringar Förvärv (produktbolag)
Bokslutskommuniké 2015/16
April 2015 – Mars 2016
Nettoomsättningen ökade med 7 % till 3 057 MSEK (2 846),
Tillväxten för jämförbara enheter, mätt i lokal valuta, uppgick till 1 %.
Rörelseresultatet ökade med 14 % till 315 MSEK (276).
Rörelsemarginalen uppgick till 10,3 procent (9,7).
Resultat efter finansiella poster ökade med 16 % till 307 MSEK (265).
Positiv valutaeffekt om 5 MSEK (5) bidrog till resultatet.
Resultat efter skatt ökade med 18 procent till 241 MSEK (203).
Vinst per aktie efter utspädning för räkenskapsåret uppgick till 3,54 SEK (2,99).
Avkastning på eget kapital uppgick till 25% (24).
Soliditeten vid periodens utgång uppgick till 40 % (44 vid årets början).
Under räkenskapsåret har 3 bolag förvärvats och ett bolag avyttrats, med en årlig omsättning om netto ca +150 MSEK:
Cue Dee AB , med en årlig omsättning om ca 180 MSEK.
Landauer Nordic AB, med en årlig omsättning om ca 40 MSEK.
Nikodan Conveyor Systems A/S, med en årlig omsättning motsvarande ca 150 MSEK.
Bolaget Betech Data A/S, med en årlig försäljning om ca 220 MSEK, avyttrades.
Bokslutskommuniké
Affärsläget
Affärsvolymen utvecklades totalt sett stabilt under året trots en turbulent omvärld.
Sverige och Danmark hade en positiv utveckling medan den norska marknaden försvagades till följd av det låga oljepriset.
De elektronikdistribuerande enheterna i Danmark och Norge inom div Electronics har haft en svagare utveckling, medan Tyskland har gått bättre. De egna
produktbolagen har haft en stabil efterfrågan.
Utöver förvärv så visade div Mechatronics verksamheter inom elektriska förbindningssystem och elkomponenter en god utveckling.
Den lägre distributionsvolymen av mjukvara inom div Communications uppvägdes till viss del av förvärv. Betech Data A/S avyttrades i jan-2016. Ny produktplattform för säkerhetstelefoni har mottagits väl och försäljningen inom digital bild & teknisk säkerhet utvecklades väl.
Utvecklingen för div Niche Products påverkades positivt av förvärv och av ökad försäljningen inom ett flertal enheter. Föregående års resultat påverkades positivt av projektrelaterad försäljning inom förvaringslösningar för livsmedelsindustrin.
Bokslutskommuniké
Fjärde kvartalet 2015/16
Jan – Mars 2016
Nettoomsättningen för kvartal fyra uppgick till 790 MSEK (784)
Tillväxten för jämförbara enheter, mätt i lokal valuta, uppgick till -4 %.
Försäljning av Betech påverkade omsättningen negativt med ca 65 MSEK.
Rörelseresultatet ökade med 8 % till 84 MSEK (78)
Rörelsemarginalen uppgick därmed till 10,6 % (10,0).
Nettot av engångseffekter var +2 MSEK
Resultat efter finansiella poster ökade med 9 % till 81 MSEK (74).
Resultatet efter skatt uppgick till 66 MSEK (56)
Positiv påverkan av en ny bolagsskattesats i Danmark.
Styrelsen föreslår en höjning av utdelningen till 1,75 SEK (1,50)
per aktie.
Bokslutskommuniké
Utfall per division
NETTOOMSÄTTNING 2015/16 2014/15
MSEK 12 mån
Apr - Mar
Q4 Q3 Q2 Q1 12 mån
Apr - Mar
Q4 Q3 Q2 Q1
Electronics 838 202 213 210 213 803 226 204 189 184
Mechatronics 1 007 247 225 254 281 815 210 187 202 216
Communications 719 175 216 147 181 839 217 253 182 187
Niche Products 493 166 114 100 113 389 131 89 79 90
Moderbolaget/koncernposter - - - - - - - - -
KONCERNEN TOTALT 3 057 790 768 711 788 2 846 784 733 652 677
RÖRELSERESULTAT 2015/16 2014/15
MSEK 12 mån
Apr - Mar
Q4 Q3 Q2 Q1 12 mån
Apr - Mar
Q4 Q3 Q2 Q1
Electronics 71 11 20 20 20 66 19 19 15 13
Mechatronics 150 36 31 40 43 120 30 26 29 35
Communications 47 16 17 8 6 53 10 20 13 10
Niche Products 74 27 15 15 17 61 28 13 10 10
Moderbolaget/koncernposter -27 -6 -4 -10 -7 -24 -9 -7 -4 -4
KONCERNEN TOTALT 315 84 79 73 79 276 78 71 63 64
RÖRELSEMARGINAL 2015/16 2014/15
% 12 m
Apr - Mar
Q4 Q3 Q2 Q1 12 mån
Apr - Mar
Q4 Q3 Q2 Q1
Electronics 8,5 5,6 9,4 9,5 9,4 8,2 8,4 9,3 7,9 7,1
Mechatronics 14,9 14,6 13,8 15,7 15,3 14,7 14,3 13,9 14,4 16,2
Communications 6,5 8,9 7,9 5,4 3,3 6,3 4,6 7,9 7,1 5,3
Niche Products 15,0 16,1 13,2 15,0 15,0 15,7 21,4 14,6 12,7 11,1
Moderbolaget/koncernposter - - - - - - - - - -
KONCERNEN TOTALT 10,3 10,6 10,3 10,3 10,0 9,7 10,0 9,7 9,7 9,5
Bokslutskommuniké
Kassaflöde
3 mån 3 mån Räkenskapsår Räkenskapsår
MSEK jan-mar
2015/16
jan-mar
2014/15 2015/16 2014/15
Den löpande verksamheten
Resultat efter finansiella poster 81 74 307 265
Justeringar för betald skatt & poster som inte ingår i kassaflödet -9 4 -18 -6 Kassaflöde från den löpande verksamheten före förändringar i
rörelsekapital
72 78 289 259
Kassaflöde från förändringar i rörelsekapital
Ökning(-)/Minskning(+) av varulager -10 10 -32 1
Ökning(-)/Minskning(+) av rörelsefordringar -45 -38 -23 11
Ökning(+)/Minskning(-) av rörelseskulder 47 45 23 -3
Kassaflöde från den löpande verksamheten 64 95 257 268
Investeringsverksamheten
Investeringar i verksamheter 29 -54 -288 -128
Investeringar/ avyttringar i övriga anläggningstillgångar netto -18 -13 -70 -38
Kassaflöde från investeringsverksamheten 11 -67 -358 -166
Finansieringsverksamheten
Utdelning, optionslösen & återköp av egna aktier /optioner 1 0 -117 -94
Övrig finansieringsverksamhet -62 0 205 34
Kassaflöde från finansieringsverksamheten -61 0 88 -60
PERIODENS KASSAFLÖDE 14 28 -13 42
Likvida medel vid periodens början 53 52 80 38
Likvida medel vid periodens slut 67 80 67 80
Viktigt framöver
Fortsätta på den inslagna vägen.
Situationsanpassa strategier och åtgärder i varje bolag.
Fortsatt förädlingsvärden i fokus.
Förvärv – av ledande bolag i expansiva nischer.
Vision och mål för Lagercrantz
Årligen växa med minst 15 % i resultat efter finansiella poster
Avkastning på eget kapital om minst 25 %
Ledande leverantör av värdeskapande teknik med marknadsledande positioner i
flera expansiva nischer
14/15
Förädlingsvärden i fokus
Fokus på
värdeskapande och bruttomarginaler.
Målformulering
Utbildning
Kundanpassning
Service
Support
Utfasning av produkter med låga marginaler.
Ökat inslag av egna produkter
Förvärv av
verksamheter med högre marginaler
04/05 05/06 06/07
24,5 21,2
Bruttomarginal, %
20,8
07/08
25,3 26,3
08/09 09/10
26,5 28,0
10/11
29,0
11/12 12/13
30,5
32,1
13/14
31,6
15/16
34,8
Breddning av verksamheten
Andel av koncernens försäljning, rullande 12 månader, %
13 15 18 20 24 26 29 33 38
48
62 59 57 54
54 50 47 44 41
33
13 13 13 13 12 15 13 14 12 11
9 9 8 8 6 5 7 6 6 5
3 4 4 5 4 4 4 3 3 3
2 0 0 6 / 0 7 2 0 0 7 / 0 8 2 0 0 8 / 0 9 2 0 0 9 / 1 0 2 0 1 0 / 1 1 2 0 1 1 / 1 2 2 0 1 2 / 1 3 2 0 1 3 / 1 4 2 0 1 4 / 1 5 2 0 1 5 / 1 6
Egna produkter
Värdeadderande handel
Nischproduktion
Systemintegration
Service och övrigt
Företagsförvärv
31 förvärv sedan 2006, varav:
2010 Norwesco AB (Mechatronics) SwedWire AB (Niche Products) Leteng AS (Communications)
Vanpée & Westerberg A/S (Electronics) 2011 Capax (inkråmsförvärv Electronics)
Svensk Stålinredning AB (Niche Products) Vendig AB (Niche Products)
2012 Idesco Oy (Electronics)
Plåt & Spiralteknik AB (Niche Products) Vanpée AS och AB (Electronics)
Thermod-gruppen (Niche Products) Elkapsling AB (Mechatronics)
2013 Frontwall (inkråmsförvärv Niche Products) Asept International AB (Niche Products) El-produkter AS (Electronics)
2014 LIAB Load Indicator AB (Communications) Precimeter Control AB (Communications)
2015 Excidor AB (Communications)
Svenska Industriborstar i Västerås AB (Niche Products) Dooman Teknik AB (Niche Products)
Cue Dee AB (Mechatronics)
Landauer Nordic AB (Communications)
Nikodan Conveyor Systems A/S (Niche Products) 2016 Kondator AB (Niche Products)
Fokus på att förvärva ledande bolag i expansiva nischer.
Inarbetad förvärvsprocess från bruttolista till integration.
Decentralisering, ansvarsfullt ägande och referenser är viktiga parametrar.
Förvärv finansieras i huvudsak med egna medel och
bankfinansiering.
Fyra förvärv from april 2015 adderar ca 430 MSEK i försäljningsvolym
Kondator AB
Kondator utvecklar och säljer ergonomiska, datorrelaterade tillbehör som främst används till kontorsarbetsplatser.
Kunder utgörs främst av
kontorsmöbeltillverkare, återför- säljare av kontorsmöbler och
specialiserade återförsäljare inom ergonomiområdet.
Bolaget har sin verksamhet i Tyresö utanför Stockholm
En årlig försäljning motsvarande ca 60 MSEK med god lönsamhet.
Ingår i Lagercrantz division Niche Products från och med april 2016.
MSEK 2012/13 2013/14 2014/15 2015/16*
Omsättning 37 45 48 59
EBIT 6 6 7 11
EBIT, % 16% 13% 15% 19%
Nikodan Conveyor Systems A/S
Nikodan utvecklar, säljer och tillverkar kundanpassade transportbandslösningar och pallhanteringssystem.
Bolagets kunder är industrikunder med höga krav på automation.
Bolaget har sin verksamhet på Jylland och har en årlig försäljning motsvarande ca 120 MDKK
Ingår i Lagercrantz division Niche Products från och med december
2015. MDKK 2011/12 2012/13 2013/14 2014/15
Omsättning 58 81 63 115
EBIT 12 20 13 26
EBIT, % 21% 25% 21% 23%
Källa: Intern sammanställning
Landauer Nordic AB
Landauer Nordic utvecklar och säljer produkter och tjänster för mätning av radon.
Bolagets produkter säljs främst via återförsäljare och distributörer av mätprodukter och mätningstjänster.
Företaget har sitt huvudkontor i Uppsala och ett dotterbolag i Chicago, USA.
Landauer Nordic har en årlig
försäljning om cirka 40 MSEK med god lönsamhet.
Ingår i Lagercrantz division Communications från och med september 2015.
MSEK 2011/12 2012/13 2013/14 2014/15
Omsättning 35 35 37 39
EBIT 5 8 11 9
EBIT, % 14% 23% 30% 23%
Cue Dee AB
Cue Dee utvecklar och säljer i första hand fästen med höga krav på hållfasthet och flexibilitet.
Fästena används för montering av bl.a. mobilnätsenheter i
master, på tak eller på andra utsatta ställen.
Kunderna finns globalt främst inom Telekom branschen och utgörs av nätleverantörer, operatörer och installatörer.
Cue Dee koncernen har en årlig försäljning om cirka 180 MSEK med god lönsamhet.
Ingår i division Mechatronics från och med april 2015.
MSEK 2011 2012 2013 2014
Omsättning 85 131 129 178
EBIT 13 29 31 41
EBIT, % 15% 22% 24% 23%
Källa: Intern proforma koncernsammanställning
Försäljning av Betech Data A/S
Betech Data bedriver mjukvarudistribution i Danmark och Norge av i första hand Autodesk CAD/CAM produkter.
Marknaden har under senare år kraftigt förändrats med nya affärsmodeller och fler molnbaserade tjänster.
Ett strategiskt beslut om försäljning av Betech fattades i slutet av 2015.
Betech såldes per 31 januari 2016 till det finska Future Group Oy.
Betech blir tillsammans med Future Group en stark distributör av Autodesks produkter i hela Norden. För Betech blir det en ny miljö renodlad mot
distribution av mjukvara.
Betech omsatte vid försäljningen ca 180 MDKK på rullande 12 månader.
Försäljningen av Betech påverkade omsättningen negativt med ca 65 MSEK i kvartal 4, jämfört med föregående år.
Försäljningen av Betech, inkl omvärdering av immateriella värden och
omstruktureringskostnader, resulterade i netto +10 MSEK till periodens resultat.
Aktien & Aktieägare
Ägare 2016-03-31 Aktier Röster
Anders Börjesson med familj 4,0% 16,4%
Tom Hedelius 2,1% 14,7%
Lannebo Fonder 14,5% 10,1%
Swedbank Robur Fonder 8,1% 5,7%
SEB Investment Management 7,0% 4,9%
Didner & Gerge Fonder 6,2% 4,3%
Handelsbanken Fonder 5,8% 4,1%
SEB Asset Management 4,3% 3,0%
Odin Fonder 4,2% 3,0%
Familjen Säve 2,0% 2,0%
Ledning och övrig styrelse 2,0% 2,0%
• B-aktien noterad på Nasdaq Stockholm, Mid Cap
• Ticker: LAGR B
• Likviditet (Q4): 2,5 MSEK /dag
• Ledning och övrig styrelse har utökat sitt innehav med 0,3%- enheter sedan föregående år, motsvarande ca 205 000 aktier.
Bokslutskommuniké
Finansiell flerårsöversikt
(MSEK) 2009/10 2010/11 2011/12 2012/13 2013/14 2014/15 2015/16
Nettoomsättning 1 720 2 029 2 265 2 328 2 546 2 846 3 057
Oms.tillväxt -20% 18% 12% 3% 9% 12% 7%
Rörelseresultat (EBIT) 67 147 184 213 242 276 315
Rörelsemarginal (EBIT%) 3,9% 7,2% 8,1% 9,1% 9,5% 9,7% 10,3%
Resultat (EBT) 58 137 171 200 230 265 307
EBT tillväxt -38% 136% 25% 17% 15% 15% 16%
Vinst per Aktie (efter split) 0,64 1,54 1,88 2,36 2,60 2,99 3,54
Avkastning Eget Kapital 8% 20% 22% 24% 24% 24% 25%
Per 31 mars 2016:
Aktiekurs: 77,50 kr
Antal aktier: 68,1 miljoner Börsvärde: 5 280 MSEK
Nettoskuld (inkl pension): 606 MSEK Enterprise Value: 5 886 MSEK
Mål: EBT tillväxt >15% ROE >25%
P/E R12 = 21,9 EV/EBIT R12 = 18,7 P/S R12 = 1,7
EV/SALES R12 = 1,9
Appendix
Styrelse & Ledning
Styrelse
Anders Börjesson Styrelseordförande
Pirkko Alitalo
Tom Hedelius Vice ordförande
Marika Rindborg Holmgren Lennart Sjölund
Ledning
Roger Bergqvist
Jörgen Wigh President & CEO
Bengt Lejdström CFO
Magnus Söderlind Executive VP
Ulf Gladh VP Electronics
Sten Alfredsson VP Mechatronics
Kjell Eriksson VP Communications
Leif Åkesson Jonas Ahlberg
Per Ikov
VP Bus Development (DK)
Daniel Reithner
Lagercrantz idag
Stabil plattform byggd på ett väl fungerande affärskoncept och ett antal starka marknadspositioner i intressanta nischer.
Ökande andel egna produkter medger högre marginaler och fler ben att stå på.
Decentralisering ger engagerade medarbetare. Strategier och åtgärder kan anpassas till vid var tid gällande situation.
Intressanta förvärv genomförda och fortsatt goda möjligheter med stark balansräkning.
