Så som konstaterats tidigare härstammar utnyttjandepresumtionen ifrån EU-domstolens avgörande i Spector Photo-målet. Prejudikatet har levt kvar och finns numera inskrivet i skälen till MAR. Utöver Spector Photo-målet har EU-domstolen inte ytterligare preciserats innebörden av presumtionen och det finns inte heller en vidspridd debatt om tolkningen i doktrin. Trots bristen på information har jag genom uppsatsen försökt utreda om utnyttjandepresumtionen och förändringen av bevisbördan kan anses överensstämma med oskuldspresumtionen i artikel 6 EKMR. Informationsbristen har ibland inneburit att argumentationen inte har kunnat dragits till sin spets och när en sådan situation uppstått har detta kommenterats. Då viss viktig information om presumtionen saknas är det svårt att till hundra procent kunna svara på uppsatsens huvudfråga. Dock så kan jag utifrån det material som finns inte peka på en överträdelse av oskuldspresumtionen. Min uppfattning blir således att, utan ett tillskott av information som skulle förändra bilden av utnyttjadepresumtionen, bevisbördan bör anses i överenstämmelse med oskuldspresumtionen. Utnyttjandepresumtionen får därför anses vara i överenstämmelse med EKMR.
Käll- och litteraturförteckning
EU RättsakterRådets direktiv 89/592/EEG av den 13 november 1989 om samordning av föreskrifter om insiderhandel.
Europaparlamentets och rådets direktiv 2003/6/EG av den 28 januari 2003 om insiderhandel och otillbörlig marknadspåverkan (marknadsmissbruk).
Europeiska Unionens stadga om de grundläggande rättigheterna, 2010/C 83/02.
Europaparlamentets och rådets förordning (EU) nr 596/2014 av den 16 april 2014 om marknadsmissbruk (marknadsmissbruksförordning) och om upphävande av Europaparlamentets och rådets direktiv 2003/6/EG och kommissionens direktiv 2003/124/EG, 2003/125/EG och 2004/72/EG.
Europaparlamentets och rådets direktiv 2014/57/EU av den 16 april 2014 om straffrättsliga påföljder för marknadsmissbruk (marknadsmissbruksdirektiv).
Kommissionens genomförandeförordning (EU) 2016/1055 av den 29 juni 2016 om fastställande av tekniska standarder vad gäller de tekniska villkoren för lämpligt offentliggörande av insiderinformation och för uppskjutande av offentliggörandet av insiderinformation i enlighet med Europaparlamentets och rådets förordning (EU) nr 596/2014. Europaparlamentets och rådets direktiv (EU) 2016/343 av den 9 mars 2016 om förstärkning av vissa aspekter av oskuldspresumtionen och av rätten att närvara vid rättegången i straffrättsliga förfaranden.
Upplysningar från Europeiska unionens institutioner, byråer och organ, Europeiska unionens domstol, Rättegångsregler för domstolen, 2012/C 337/01, Konsoliderad version av den 26 november 2019.
Riktlinjer och rekommendationer
CESR’s advice on Level 2 Implementing Measures for the proposed Market Abuse Directive, CESR/02-089d, december 2002.
CESR, Market Abuse Directive, Level 3 – second set of CESR guidance and information on the common operation of the Directive to the market, CESR/06-562b, juli 2007.
ESME, Market abuse EU legal framework and its implementation by Member States: A first evaluation, ESME Report, 2007.
Förslag till Europaparlamentets och rådets förordning om insiderhandel och otillbörlig marknadspåverkan (marknadsmissbruk), COM/2011/0651, oktober 2011.
Council of the European Union, , REGULATION OF THE EUROPEAN PARLIAMENT AND OF THE COUNCIL on insider dealing and market manipulation (market abuse), Presidency comprimise, 9435/12, Bryssel, maj 2012.
Rättsfall från Europadomstolen
Allenet de Ribemont v. France, 1995-02-10, Application no. 15175/89.
Bosphorus v. Ireland, 2005-06-30, Application no. 45036/98.
Engels and others v. Netherlands, 1976-06-08, Application no. 5100/71, 5101/71, 5102/71, 5354/71, 5370/72.
Krumpholz v. Austria, 2010-03-18, Application no. 13201/05.
Matthews v. UK, 1999-02-18, Application no. 24833/94.
Salabiaku v. France, 1988-10-07, Application no. 10519/83.
Rättsfall från EU-domstolen
Bosphorus v. Minister for Transort, Energy and Communications and others, 1996-06-30, Mål C-84/95.
Foto-Frost v. Hauptzollamt Lübeck-Ost, 1987-10-22, Mål C-314/85.
Geltl v. Daimler AG and others, 2012-06-28, Mål C-19/11.
Ipourgos Ikonomikon and Proistamenos DOY Amfissas v. Charilaos Georgakis, 2007-05-10, Mål C-391/04.
Spector Photo Group NV och Chris Van Raemdonck v Commissie voor het Bank-Financie- en Assurantiewezen (CBFA), 2009-12-23, Mål C-45/08.
Rättsfall från USA
Basic Inc. v. Levinson, 485 U.S. 224, 1988. Litteratur
Bhattacharya, U. & Daouk, H., The World Price of Insider Trading, The Journal of Finance, Vol. 57, 2002.
Bring, T., & Diesen, C., & Andersson, S., Förundersökning, Nordstedts juridik, 5 uppl., 2019. Dijk, P. van & Hoof, F. van, Rijn, A. van & Zwaak, L. (red.), Theory and Practice of the European Convention on Human Rights, Intersentia, 4 uppl., 2006.
Di Noia, C. & Gargantini, M., Issuers at Midstream: Disclosure of Multistage Events in the Current and in the Proposed EU Market Abuse Regime, ECFR 4/2012.
Eklund, K. & Stattin, D., Aktiebolagsrätt och aktiemarknadsrätt, Iustus, 2 uppl., 2016.
Hansen, J.L., Issuers’ duty to disclose inside information, ERA Forum, Vol. 18, 2017.
Hansen, J.L., Is the insider trading ban becoming a barrier for investors? Company law and finance, Ed. Krüger Andersen, P., & Engsig Sørensen, K., Köpenhamn, 2008.
Hansen, J.L., Say when: When must an issuer disclose inside information?, LSN Research Paper Series, No. 16–03, 16 juni 2016.
Hansen, J.L., The Hammer and the Saw - A Short Critique of the Recent Compromise Proposal for a Market Abuse Regulation. LSN Research Paper Series, No. 10–35.
Harris, D., O´Boyle, M. & Warbrick, C., Law of the European Convention on Human Rights, Oxford University Press, 3 uppl., 2014.
Härkönen, E., Aktiemarknadsbolagets informationsgivning- särskilt om amerikansk och svenska reglering av selektiv information på sekundärmarknaden för värdepapper, Jure förlag, 2013.
Kleineman, J, Rättsdogmatik. I: Nääv, M & Zamboni, M (red.), Juridisk metodlära, Studentlitteratur, 2 uppl., 2018.
Lenaerts, K. & Gutiérrez-Fons, J.A., To Say What the Law of the EU Is: Methods of Interpretation and the European Court of Justice, Academy of European Law (AEL), 2013/9.
Moloney, N., EU Securities and Financial Markets Regulation, Oxford, 3 uppl., 2014.
Nowak, K., Oskyldighetspresumtionen, Norstedts Juridik, 2003.
Otken Eriksson, I., Hettne, J., EU-rättslig metod. Teori och genomslag i svensk rättstillämpning, Norstedts Juridik, uppl. 2, 2011.
Samuelsson, P., Information och ansvar: om börsbolagens ansvar för bristfällig informationsgivning på aktiemarknaden, Norstedts Juridikförlag, 1991.
Sandeberg, C., Marknadsmissbruk-Insiderbrott och kursmanipulation, Iutus Förlag AB, 2002.
Sjödin, U., Insiders' outside/outsiders' inside: rethinking the insider regulation, Stockholms universitet, 2006.
Stumer. A., The presumption of innocence: evidential and human rights perspectives, Hart publishing, 1 uppl., 2010.
Sevenius, R., Örtengren, T., Börsrätt, 4 uppl, Studentlitteratur AB, 2017.
Träskman, P. O.,Presumtionen om den för brott misstänktes oskyldighet, Festskrift till L. Welamson. Norstedts förlag, 1988.
Dijk, P. van & Hoof, Fried van, Rijn, Arjen van & Zwaak, Leo (red.), Theory and Practice of the European Convention on Human Rights, 4 uppl., Intersentia, 2006
Wei, S-J. & Du, J., Does Insider Trading Raise Market Volatility?, International Monetary Fund, 2003/51.
Artiklar
Ehrenkrona, C, H., Rättssäkerhetsbegreppet och Europakonventionen, SvJT 2007, s. 38–49.
Sjöman, E., EU:s marknadsmissbruksförordning och uppköpserbjudanden, SvJT 2019, s. 882– 914.
Övrigt material
Ehrenkrona, C. H., Lagen om den europeiska konventionen angående skydd för de mänskliga rättigheterna och de grundläggande friheterna, Juno, hämtad 2020-03-23, kommentaren till 6 §, not 34.
Prop. 2010/11:47, En samlad strategi för alkohol-, narkotika-, dopnings- och tobakspolitiken.
Åklagarmyndigheten, Artikel 6 i Europakonventionen - Rätten till en rättvis rättegång ur ett praktiskt åklagarperspektiv, 2012, hämtad 2020-04-13.