Nedan följer sammanfattande statistik i numeriska värden för att få en tydlig bild över vad som undersökts. Den sammanfattade statistiken visar antal observationer, medelvärde, standardavvikelse, minimi- och maximivärde. Statistiken presenteras i två tabeller. Tabell 2 innehåller information om oberoende variabler. Tabell 3 innehåller information om variablerna för aktievärde. Båda tabellerna presenteras nedan.
Tabell 2: Den sammanfattande statistiken för de oberoende variablerna visar att tillväxten för företag med frivillig hållbarhetsredovisning är i genomsnitt 6,46 procent per år medan
34 den är 15,19 procent för företagen utan frivillig rapport. Det är även intressant att notera att den högsta tillväxten för grupp noll är 119,91 procent vilken kan jämföras med 48,95 procent för grupp ett. Även det lägsta värdet för tillväxt för grupp noll är högre än för grupp ett. Det lägsta värdet för tillväxt för grupp noll är negativt, det vill säga en minskning av nettoomsättning, på -10,5 procent medan grupp ett haft en minskade tillväxt på -34,92 procent som lägst. Det framgår att medelvärdet av storleksvariabeln för grupp ett är 6,97 och 6,12 för grupp noll. Det framgår även att det största företaget finns grupp ett och det minsta bolaget finns i grupp noll. Den genomsnittliga lönsamheten (ROE) för grupp ett är 18,35 procent medan grupp noll har 12,77 procent. Den genomsnittliga hävstången för de båda grupperna är relativt lika där grupp ett har ett medelvärde på 39,87 procent och grupp noll har ett medelvärde på 37,48 procent. Det sammanfattande statistiken för industri visar endast antal bolag per grupp samt hur industrier som är representerade.
Tabell 3: Den sammanfattande statistiken för variablerna för aktievärde visar att den procentuella förändringen i RI juli har ett medelvärde som är som större för grupp ett än för grupp noll. Medelvärdena för förändringen är -7,92 procent respektive –33,06 procent och indikerar på en generell minskning i RI juli. RI för juli för grupp ett har en mindre bredd mellan det minsta och högsta värdet än för grupp noll. RI december för grupp ett har en procentuell förändring på 28,93 och grupp noll har en förändring på 18 procent.
Tabellen visar att båda grupperna i P/E har ett medelvärde som är negativt. Medelvärdet i grupp ett är -3,01 och för grupp noll -6,83. I den sammanfattande statistiken för P/B-tal syns också ett negativt medelvärde. Då grupp ett har –0,505 och grupp noll har -0,736.
Det är skillnaderna i variablerna för aktievärde som sedan undersökta i t-tester för att analysera om en eventuell statistisk skillnad föreligger mellan frivillig och lagstadgad hållbarhetsredovisning. Variabeln grupp visar att det finns fler bolag i urvalet som har frivillig hållbarhetsrapport än inte.
Tabell 2: Sammanfattande statistik av oberoende variabler
Variable Obs Mean Std. Dev. Min Max
Industrig1: Alla industrier med frivillig hållbarhetsrapportering Industrig0: Alla industrier utan frivillig hållbarhetsrapportering
Tillväxtg1: Genomsnittlig tillväxt i omsättning per år, företag med frivillig hållbarhetsrapportering
Tillväxtg0: Genomsnittlig tillväxt i omsättning per år, företag utan frivillig hållbarhetsrapportering
Storleksg1: Naturlig logaritm av genomsnittliga totala tillgångar i SEK, företag med frivillig hållbarhetsrapport,
35 Storlekg0: Naturlig logaritm på genomsnittliga totala tillgångar i SEK, företag utan frivillig hållbarhetsrapport
ROEg1: Genomsnittlig lönsamhet i procent per år, företag med frivillig hållbarhetsrapport ROEg0: Genomsnittlig lönsamhet i procent per år, företag utan frivillig hållbarhetsrapport Levg1: Genomsnittlig hävstång i procent per år, företag med frivillig hållbarhetsrapport Levg0: Genomsnittlig hävstång i procent per år, företag utan frivillig hållbarhetsrapport
Tabell 3 Sammanfattande statistik av variablerna för aktievärde
Variable Obs Mean Std. Dev. Min Max
RIjulg1: Procentuell förändring för RI i juli mellan period före och efter lagkrav på hållbarhetsrapport, företag med frivillig hållbarhetsrapport
RIjulg0: Procentuell förändring för RI i juli mellan period före och efter lagkrav på hållbarhetsrapport, företag utan frivillig hållbarhetsrapport
RIdecg1: Procentuell förändring för RI i december mellan period före och efter lagkrav på hållbarhetsrapport, företag med frivillig hållbarhetsrapport
RIdecg0: Procentuell förändring för RI i december mellan period före och efter lagkrav på hållbarhetsrapport, företag utan frivillig hållbarhetsrapport t
PEg1: Absolut förändring P/E-tal i december mellan period före och efter lagkrav på hållbarhetsrapport, företag med frivillig hållbarhetsrapport
PEg0: Absolut förändring P/E-tal i december mellan period före och efter lagkrav på hållbarhetsrapport, företag utan frivillig hållbarhetsrapport
PBg1: Absolut förändring P/B-tal i december mellan period före och efter lagkrav på hållbarhetsrapport, företag med frivillig hållbarhetsrapport
PBg0: Absolut förändring P/B-tal i december mellan period före och efter lagkrav på hållbarhetsrapport, företag utan frivillig hållbarhetsrapport
Grupp: Indikatorvariabel, 1 om frivillig hållbarhetsrapport, 0 om inte frivillig hållbarhetsrapport
5.5.2 Histogram
Histogram för samtliga variabler för aktievärde har skapats för att undersöka och presentera data. Ju bättre normalfördelning data har desto mer likt är staplarna normalfördelningskurvan. Vi har använt histogrammen för att undersöka normalfördelningen av använda data, samt som en visuell presentation för läsarna att enklare sätta sig in data. Appendix 2 visar histogram över RI juli för båda grupperna av företag. Appendix 3 visar histogram över förändringen i RI december för båda grupperna.
Appendix 4 visar histogram över förändringen i P/E för båda grupperna. Appendix 5 visar histogram över förändringen för P/B för båda grupperna. Vi kan konstatera genom histogrammen att vår data ser normalfördelad ut.
36 5.5.3 P-P (probability-probability)
För granskning av huruvida variablerna för aktievärde är normalfördelade eller inte har så kallade P diagram (även kallat probability–probability, percent–percent, eller P-value diagram) gjorts som ett komplement till histogrammen. Här presenteras åtta P-P diagram, en för varje beroende variabel och för grupp av företag. Det är önskvärt att punkterna följer linjen så bra som möjligt. Vi anser att samtliga P-P diagram för RI ser normalfördelade ut. Punkterna för båda grupperna för P/E och P/B följer linjerna relativt bra, även om det är större variationer än för RI. Vi anser dock att data för P/E och P/B för båda grupperna är normalfördelad. Appendix 6 visar hur normalfördelad variabeln RI i juli är. Appendix 7 visar normalfördelningen för RI december. Appendix 8 beskriver hur P/E är normalfördelad och appendix 9 beskriver detsamma för P/B.
5.5.4 Shapiro–Wilk test
Shapiro-Wilk testet görs för att undersöka om data är normalfördelad (Shapiro & Wilk, 1965). Testet kan tolkas som att värdet på W ska vara så nära 1 som möjligt för en bra normalfördelning. Om P-värdet är större än den valda signifikansnivån, i vårt fall fem procent, antar vi nollhypotesen om att data är normalfördelad. Testet visar att W-värdena för både grupperna för RI december och juli är nära 1 samt att P/E och P/B är relativt nära. Vi kan enbart anta nollhypotesen för RI december för grupp ett och noll med vald signifikansnivå. Testet är dock känsligt för antal observationer samt uteliggare vilket gör att det inte är helt tillförlitligt. Med hänsyn till histogrammen och P-P diagrammen står vi fast vid att vår data är normalfördelad.
Testerna visar att nollhypotesen för RI december för både gruppen med och för gruppen utan hållbarhetsredovisning samt och RI juli för gruppen utan hållbarhetsredovisning kan förkastas med 95% signifikansnivå. För RI juli utan frivillig hållbarhetsredovisning kan nollhypotesen förkastas med 90 % signifikansnivå. Enligt testerna kan vi inte förkasta nollhypotesen för P/E och P/B för båda grupperna med samma signifikansnivå. P-P diagram och histogrammen visar dock på att data har en någorlunda normalfördelning och resultatet från Shapiro-Wilk testet bör inte påverka resultatet i övriga test. Se testet i appendix 10.
5.5.5 Antagande om normalfördelad distribution
Baserat på den visuella information som histogrammen och P-P diagrammen kan vi dra slutsatsen att vår data är normalfördelad. Histogrammen för RI för juli visar en normalfördelningskurva som tydligt följer staplarnas uppställning. Detta gäller för båda grupperna. P-P diagrammen för RI för juli för respektive grupp bekräftar detta då punkterna följer linjen. Histogrammen och P-P diagrammen för RI i december visar liknande resultat. Shapiro-Wilk testet ger W-värden som är nära ett (1), vilket ytterligare bekräftar att data för RI för både juli och december har en normalfördelning. Shapiro-Wilk testet ger lägre W-värden för P/E och P/B för respektive grupp. Vid undersökande av histogrammen och P-P diagrammen för P/E och P/B är syns det dock att data är att likna med en normalfördelning. Det finns ett par uteliggare som sticker ut och kan påverka resultatet i Shapiro-Wilk testet, men dessa behålls för att inte påverka data för mycket då en första rensning av uteliggare redan gjorts. Utifrån analysen av histogram, P-P diagram och Shapiro-Wilk testet kan vi anta att samtliga variabler för aktievärde är tillräckligt normalfördelade för att det inte skulle påverka testet. Vårt antagande går i linje med Li et al. (2012) antagande om normalfördelning.
37