Arsredovisning/Annual Report 1990
ZENIT SHIPPING AB
o o
o
"l
ZENIT SHIPPING AB
STYRELSE
Leif Lewin, ordförande Christer Berggren Göran Camhagen
Harald Molander, verkställande direktör
REVISORER
Göran Ttdström, auktoriserad revisor Pär Sundaeus, auktoriserad revisor
Suppleant
He/{me Bergquist, auktoriserad revisor
INNEHALLICONTENTS Sid./Page Verkställande direktörens kommentar 3
Förvaltningsberättelse 5
Resultaträkning 7
Balansräkning 8
Finansieringsanalys 1 O
Bokslutskommentarer 11
Vinstdisposition 13
Revisionsberättelse 13
English version:
President's Report 14
Summary of the Annual Report 16
o c
o
o
VERKSTÄLLANDE DIREKTÖRENs KOMMENTAR
Zenit Shipping AB redovisar för 1990 en vinst om 478 mkr före dispositioner till bolagets kapitalintressenter.
Verksamheten under 1990 har präglats av tvenne större affärshändelser som visar att projektet Zenit tagit stora steg mot sin definitiva avslutning.
Det första steget innefattade slutleve- rans av bolagets LNG-fartyg till det kö- parkonsortium för Nigeria LNG Project, som bolaget träffat avtal med i juni 1988. Fartygen övertogs av köparna i januari 1990 i upplagt skick i Wilhelms- haven. Efter några månaders ytterliga- re uppläggning gick fartygen för egen maskin till Japan för varvsöversyn och har i slutet av året inträtt i kontinuerlig fasttrafik i Fjärran Östern i avvaktan på Nigeria-projektets påbörjan. Det kan anmärkas att fartygen av köpare och teknisk expertis betecknades vara i ut- omordentligt skick·trots flerårig "malpå- se"-tillvaro.
Det andra steget i bolagets verksamhet under fjolåret utgjorde återbetalning till riksgäldskontoret av villkorat tillskott med 655 mkr. Detta är en för Zenit re- markabel händelse som måhända mo- tiverar en viss återblick p~ projektet som sådant.
Zenit Shipping AB bildades som ett dotterbolag till AB Götaverken för att stå som beställare för ett fartyg som byggdes för varvets egen räkning i de dåliga tiderna på 30-talet. Fartyget sål- des så småningom och därefter funge- rade bolaget som ägare till fartygs- andelar då varvet av olika skäl ville del- taga i utomstående beställares fartyg. l samband med att den statliga varvs- koncernen Svenska Varv bildades, uppkom tanken att använda Zenit i en aktivare form för den nyblivna koncer- nen. Varven hade då på grund av sjöfartskrisen kundfordringar, för vilka beställarna inte kunde fullgöra sina be- talningsåtaganden liksom an fartygs- värdena icke utgjorde fullgoda säkerhe- ter därför. Det rörde sig mest om större tankfartyg och 080-fartyg. · Krisen drabbade ju hårdast marknaden för så- dana fartyg samtidigt som svensk varvs- industri till stor del specialiserat sig på produktion av dessa fartygstyper.
l detta läge beslöt Svenska Varv att som ett alternativ till omedelbar avveck- ling av sådana engagemang genom exekutivt förfarande, överlåta kund- engagemangen till Zenit till då gällande marknadsvärde när det kunde anses troli9t att en senare avveckling skulle ge ett bättre totalresultat. Därvid tillför- des bolaget en egen organisation vars uppgift blev att förvalta och driva far- tygen på lämpligaste sätt.
Under inflytande av sjöfartsmarknaden 1982, som ansågs vara det sämsta sjö- fartsåret i mannaminne, beslöt Sveri- ges Riksdag våren 1983 att rekon- struera Svenska Varv-koncernen, var- vid Zenit kom att utgöra ett instrument härför. Genom att avskilja Zenit därur och samtidigt övertära till bolaget vissa fartyg och fordringar, vilka blivit nödli- dande eller där sådan risk bedömdes vara för handen, kunde varvskoncer- nens balansräkning saneras. l sam- band härmed genomfördes en finansiell rekonstruktion av Zenit genom ett total- anslag om 3000 mkr. Härav återgick cirka 1200 mkr att täcka poster till- höriga perioden före beslutstillfället För det framtida Zenit-projektet åter- stod därefter 1800 mkr. l Zenits balans- räkning kvarstod dock en differens mel- lan aktuellt marknadsvärde för fartygs- engagemanget och dess bokförda vär- de som i regeringens proposition till riksdagen uppskattades till 1100-1400 mkr, vilken bedömdes kunna kvarstå med hänsyn till fartygens fångsiktiga värden.
Marknadsutvecklingen under senare delen av 1984 och början av 1985 inne- bar en ytterligare försvagning. Under intryck härav ansågs det ej längre för- svarbart att bibehålla ovannämnda värdedifferens för tonnaget i balans·
räkningen, varför sanering härav blev nödvändig. Bolaget vände sig därvid till riksgäldskontoret som garantigivare för bolagets finansiering med anhållan att man skulle överta betalningsansvaret för 1400 mkr. Efter långa förhandlingar bifölls 11 00 mkr.
l slutet av 1985 kunde emellertid kons- tateras att marknadsvärdena för Zenits fartyg ytterligare försämrats. Därför
träffades uppgörelse med riksgälds- kontoret om ytterligare 1700 mkr, vilket belopp emellertid icke tillfördes bolaget utan kunde successivt tas i anspråk ef- ter hand som fartyg såldes och aweck- lingsförlusterna kunde konstateras. l bägge besluten lämnade ägaren/staten riksgäldskontoret företrädesrätt till över- skott i Zenits egna kapital i den mån detta enligt fastställd balansräkning översteg 100 mkr.
Innehållet i Zenit har storleksmässigt varit mycket omfattande. Tonnaget har bestått övervägande av mellan- och stortank kompletterat med OBO-fartyg, produkttankfartyg, RoRo-fartyg, kylfar- tyg och LNG-fartyg. Som mest har Zenit kontrollerat 6.400.000 tons d.w.
fördelat på cirka 40 enheter. Genom sin storlek och genom sin finansiella konst- ruktion blev Zenit fokuserat i massme- dia- inte minst under 1985. Den värde- differens som kvarlämnades i balans- räkningen vid projektstarten 1983 gjor- de nämligen bolaget med logisk nöd- vändighet till förlustbolag, eftersom bo- laget i en i övrigt katastrofal marknad sk u lie förränta 11 Oo-1400 mkr utöver löpande marknadsvärde genom sin in- segling, förutom att bära resultatet av inbefraktningar gjorda i samband .med tidigare försäljningar. Bolagets fram- gång skulle sålunda mätas i form av minimerade förluster och därmed mindre utnyttjande av förlustbidrag med möjlig återvinning därav genom lyckade
~
försäljningsresultat Såväl massmedia som politiker framförde under denna tid1
många synpunkter vilka mestadels gill
ut på en snabbare avveckling. syn ,'
pu'!kter som baserades kanske mest på ·reaktion på statligt ägande men även svårigheter och ovana att acceptera företagets egenartade finan- siella konstruktion.
Av större affärshändelser under projek- tet kan nämnas försäljning av 1 O fartyg en bloc till ett svenskt konsortium med åtagande om svensk bemanning, vilket vid dåvarande tidpunkt ansågs vara en injektion till den svenska rederinäring- ens fortlevnad. Vidare tillfördes under 1985 Uddevalla Shipping AB som hel- ägt dotterbolag varvid riksgäldskontoret lämnade utfästelse för detta bolags far- tyg likartad med den ovan beskrivna.
Bolaget har med sitt fartygsbestånd överförts till den öppna aktiemarkna- den.
,
Det måste konstateras att Zenit-projek- tet dragit mera kostnader än vad som förutsattes i riksdagsbeslutet 1983 - cirka 1400 mkr mera. Förenklat uttryckt skulle man kunna säga att Zenit icke lyckadas återvinna den ovannämnda differensen mellan marknadsvärde och bokfört värde som fick kvarstå i balans- räkningen. Bakgrunden härtill är nog den enklast möjliga - marknadsutveck- lingen blev icke den prognosticerade.
Tankmarknadens vändning till det bätt- re dröjde betydligt längre än väntat, vil- ket bl.a. även medförde att fordrings- engagemang som i initialskedet ansågs säkra blev nödlidande liksom att de av Zenit kontrollerade fartygen icke inom rimlig tid kunde säljas till förväntade pri- ser. Hög dollarkurs och högt ränteläge medförde även större förluster än beräknat. Därmed är dock icke sagt att projektbeslutet var felaktigt. Handlings- alternativen vid beslutstillfället var icke många och en snabbavveckling då var knappast praktiskt genomförbar, åt- minstone icke tilllägre kostnad.
l årets resultaträkning finner vi nu pos- ter som visar att vi befinner oss nära Zenit-projektets avslutning. Under årets senare del har i enlighet med riks- dagbeslutet och de därefter träffade uppgörelserna med riksgäldskontoret gjorts återbetalning av disponibla vinst- medel motsvarande 655 mkr. Härav är 194 mkr hänförligt till Uddevalla Ship- ping. medan 461 mkr tillhör ursprung- liga Zenit. Dessutom har 209 mkr av för Zenit beräknat ytterligare riksgäldstill- skott återförts. Dessa åtgärder innebär att av tillgänglig Zenit-ram om1700 mkr endast 511 mkr hittills utnyttjats. Bola- gets fortsatta förvaltning innefattar möj- liga krav hänförliga till tidigare engage- mang vilka med positivt utfall skulle kunna möjliggöra återbetalning av ytter- ligare 200mkrisinom tid.
Göteborg i april1991 H. Molander
ARSREDOVISNING OCH KONCERN -
REDOVISNING FÖR ZENIT SHIPPING AB 1990
styrelsen och verkställande direktören för Zenit Shipping AB får härmed avlämna årsredovisning och koncernredovisning för 1990, bolagets 59:e verksamhetsår.
Förvaltningsberättelse
Zenit har under 1990 fortsatt med av- vecklingen av kvarvarande fartyg och engagemang från tidigare ägda fartyg.
De väsentligaste händelserna har varit att den under 1988 avtalade försälj- ningen av koncernens två Kockum- byggda LNG-fartyg fullföljdes under januari 1990 samt att 864 MSEK av villkorade tillskott återbetalatslåterförts till riksgäldskontoret under sista kvar- talet 1990.
Försäljning och leverans av LNG-fartygen
Under 1988 träffades avtal med Shell Gas Nigeria B.V. som representant för ett konsortium för exploatering av naturgas i Nigeria, om köp av kon- cernens LNG-fartyg. Avtalet innefattade variabel leverans i köparens val, dock senast i slutet
av
1990. Äganderätten kvarstod i Zenit intill leverans och därmed även vårdan av fartygen under deras fortsatta uppläggning.Vid årsskiftat 1989/90 gav köparna notis. varefter leverans skedde den 1 O januari 1990 på fartygens upplägg- ningsplats i Wilhelmshaven.
l och med leveransen av de två LNG- fartygen har Zenit avyttrat ca 70 fartygsengagemang sedan uppdraget gavs att aweckla återtagna fartyg och osäkra fordringar.
Aterbetalning av villkorade tillskott Som omnämnts i tidigare årsredovis- ningar träffades under 1985 uppgörelse med riksgäldskontoret innebärande å- tagande att medelst villkorade tillskott successivt täcka förluster, vid aweck- ling av fartyg. inom en ram av 1.700 MSEK. T.o.m. 1989 hade bolaget till- godoräknat sig 1.181 MSEK varav 972
MSEK utbetalats och 209 MSEK upp- tagits som fordran. Under året har styrelsen beslutat om återbetalning/
återföring av villkorat tillskott och efter tillstånd från tingsrätten, att nedsätta reservfonden med 105 MSEK till 20 MSEK, har bolaget återbetalat 655 MSEK samt återfört fordran på 209 MSEK. Totalt har således 864 MSEK återbetalats/återförts. vilket belopp be- lastat resultaträkningen under 1990. Av det återbetalade beloppet hänför sig 194 MSEK från försäljning
av
aktier i Uddevalla Shipping AB.Kvarvarande verksamhet
Den kvarvarande verksamheten i Zenit är finansieringsverksamhet och av- veckling av diverse kvarvarande ford- rings- och andra engagemang som tillkommit som en följd av tidigare verksamhet och vilka väntas kunna ge positiva resultateffekter de närmaste åren.
Kapitalsituationen
Zenit har genom uppgörelse med riksgäldskontorat garanterats villkorade tillskott för :alt täcka förluster upp- kommande vid avveckling av fartygs- engagemangen. Dessa förluster har blivit avsevärt lägre än vad som upp·
skattades vid uppgörelsen med riks- gäldskontoret, varför endast en del av den utställda garantin om 1700 MSEK kommer att tas i anspråk. Per 1989-12-31 hade Zenit tillgodoräknat sig 1.181 MSEK i förlusttäckning varav 972 MSEK utbetalats och 209 MSEK upptagits som fordran. Efter ovan- nämnda återbetalning/återföring har Zenit Shipping AB {exkL Uddevafia Shipping AB) vid 1990 års slut utnyttjat 511 MSEK av anslaget ifråga
Finansiering
Finansieringen av fartyg och fordringar har dels övertagits från varven dels byggts upp i koncernen och har ut- gjorts av långfristiga och kortfristiga lån i DEM och USD. Sedan mitten av 1988 har finansieringen uteslutande utgjorts av kortfristiga lån i USD, som varit va- lutamässigt avpassade till kvarvarande engagemang. Då de sista fartygsen- gagemangen nu awecklats har USD- Iånen successivt återbetalats under första halvåret av 1990.
Resultat
Koncernens resultat före tillskott och dispositioner uppgår till +478,0 MSEK ( +33,1 ). Av resultatet hänför sig 394,5 MSEK (O) från fartygsförsäljningar samt 82,2 MSEK (+29,9) från finans- verksamheten. Efter återbetalning/åter- föring av villkorat tillskott till riksgälds- kontoret med totalt 864 MSEK samt avsättning för vinstdelningsskatt med 1 0,6 MSEK uppgår koncernens och moderbolagets resultat till -396,7 MSEK (+46,2).
Personal
Bolaget har inte någon anställd per- sonal. Bolagets angelägenheter har under året handhavts av tidigare anställd personal som övergått till egen konsultverksamhet.
Till styrelse och VD har utgått 1 .009 tkr (994,0}.
REDOVISNINGSPRINCIPER M.M.
Koncerninterna mellanhavanden Inga inköp eller försäljningar till dotter- bolag har skett under året.
Redovisningsprinciper
Redovisningsprinciperna är i tillämpa- de delar oförändrade gentemot föregå- ende år. För de viktigaste värderings- principerna lämnas en redogörelse nedan.
Värdering av fordringar och skulder l utländsk valuta
Koncernens skulder har under tidigare år till allra största delen bestått av lån i utländska valutor. Av dessa var en del formellt kortfristiga s.k. roll over loans i USD, vilka i praktiken var långfristiga och kunde förlängas på perioder från en till 12 månader så länge de behöv- des.
Mot bakgrund av Zenits verksamhet har koncernens valutapolitik varit att behandla fartygs- och fordringsenga- gemang som USD-tillgångar. Dessa har balanserats mot USD-skulder och därvid har latenta kursvinster kvittats mot latenta kursförluster. Fordringar och skulder l övriga valutor värderas till den lägsta respektive högsta av anskaffnings- eller balansdagens kur- ser.
Koncernredovisning
Koncernredovisningen omfattar alla bolag som Zenit Shipping AB kontrolle- rar till mer än 50 o/o.
Vid upprättandet av koncernredovis- ningen har förvärvsmetoden tillämpats, varvid moderbolagets anskaffnings- värde för aktier i dotterbolagen res- pektive moderbolagats fordringar elimi- ner.ats mot dotterbolagens redovisade beskattade egna kapital vid tidpunkten för förvärvet. Därefter kvarstående belopp har efter analys fördelats på de tillgångs- och skuldposter till vilka de kan hänföras. l den mån beloppen inte kunnat fördelas har de rubricerats som koncernreserv i balansräkningen.
Vtd upprättandet av koncernbokslutet har omsättningstillgångar och skulder i de utländska dotterbolagens balans- räkningar omräknats efter balansda- gens kurser.
Anläggningstillgångarna i de utländska dotterbolagen liksom eget kapital har omräknats till anskaffningsdagens kur- ser. De utländska dotterbolagens resul- taträkningar har omräknats efter årets medelkurser. Uppkomna omräknings- differenser har förts mot koncernens resultat.
RESULTATRÄKNING (tkr)
KONCERNEN MODERBOLAGET
Rörelseintäkter och kostnader 1990 1989 1990 1989
Rörelseintäkter + 4.847 + 15.362 + 1.548 + 2.705
Rörelsens kostnader 3.517 12.182 4.907 4.091
Rörelseresultat före planenliga avskrivningar + 1.330 + 3.180 3.359 1.386
Planenliga avskrivningar Not 1 49 25 49 25
Rörelseresultat före finansiella intäkter och kostnader -t 1.281 + 3.155 3.408 1.411
Finansiella Intäkter och kostnader
Ränteintäkter + 94.867 + 84.731 + 94.810 + 89.838
Räntekostnader 18.596 56.000 44.734 56.149
Kursdifferenser, netto Not2 + 5.935 + 1.241 + 5.935 + 1.241
Utdelning från dotterbolag + 350.001
Resultat före fartygsengagemang + d3.487 + 33.127 + 402.604 + 33.519
Fartygsengagemang
Fartygsförsäljning inkl. återföring av överavskrivning + 394.472
Resultat före dispositioner + 477.959 + 33.127 + 402.604 + 33.519
Tillskott och dispositioner
Villkorat tillskott Not3 864.047
..
13.116 864.047 + 13.116Bokslutsdispositioner
Koncernbidrag Not4 + 75.359 451
Resultat före skatt 386.088 + 46.243 386.084 + 46.184
Vinstdelningsskatt 10.625 1 10.625
Arets resultat 396.713 + 46.242 396.709 + 46.183
BALANSRÄKNING (tkr)
KONCERNEN MODERBOLAGET
Tillgångar
1990-12-31 1989-12-31 1990-12-31 1989-12-31Omsättningstillgångar
Kassa, bank, postgiro 145.621 651.415 145.469 651.157
Tillgodohavande hos riksgäldskontoret 42.063 42.063
Fordran på riksgäldskontoret 209.046 209.046
Fordran på koncernbolag 55.268
Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter 4.450 19.018 4.450 18.822
Övriga fordringar 2.005 3.888 140 8
Summa omsättningstillgångar 152.076 925.430 150.059 976.364
Spärrkonto Sveriges Riksbank 80.005 80.005
Anläggningstillgångar
Aktier och andelar Nots 150 300
Fordringar hos koncernbolag 515 443
Inventarier Not 6 25 45 25 45
Skepp Not7 212.448
Summa anläggningstillgångar 25 212.493 690 788
·----·---
...Summa tillgångar 152.101 '1 .2:i 7.92B 150.749 1.057.157
ställda panter Not 8 845.812 480.812
KONCERNEN MODERBOLAGET
Skulder och eget kapital
1990-12-31 1989-12--31 1990-12-31 1989-12--31 Kortfristiga skulderskatteskuld 10.776 11 10.777 11
Reverslån Not2 514.743 514.743
Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter 1.876 12.142 1.712 8.482
Förskott från kunder 64.190
Övriga kortfristiga skulder 2.538 218 1.322
----~---~--
Summa kortfristiga skulder 15.190 591.304 13.811 523.237
Ungfristiga skulder
Skulder till dotterbolag 1.800 2.073
---~--~~-'"-~ ---~·--.
Summa långfristiga skulder 1.800 2.073
Ackumulerad överavskrivning 93.000
Eget kapital Not9
Bundet eget kapital
Aktiekapital (100.000 aktier
a
nom 1.000) 100.000 100.000 100.000 100.000Bundna reserver 20.000 125.535 20.000 125.535
Koncernreserv 1.700 1.700
FrlH eget kapital
Balanserad vinst 411.924 260.147 411.847 260.130
Arets resultat 396.713 + 46.242 396.709 + 46.182
- - - --
Summa eget kapital 136.911 533.624 135.138 531.847
---~---~---·----
Summa skulder och eget kapital 152.101 1.217.928 150.749 1.057.157
Ansvarsförbindelser Not 10 2.410.144 3.274.191 2.410.144 3.274.191
FINANSIERINGSANA LYS (tkr)
KONCERNEN MODERBOLAGET
Arets överskott 1990 1989 1990 1989
Rörelseintäkter + 4.847 + 15.362 + 1.548 + 2.705
Rörelsens kostnader 3.517 12.182 4.907 4.091
Räntenetto + 76.271 + 28.731 + 50.076 + 33.688
Kursdifferenser + 5.935 + 1.241 + 5.935 + 1.241
Skatt 10.625 10.625 1
+ 72.911 + 33.151 + 42.027. + 33.543
Medel bundna l affärsverksamheten
Minskning(+) ökning{-) av fordringar + 16.451 + 3.461 + 69.436 50.376
Ökning (+} minskning (-} av skulder 576.114 39.598 509.426 102.131
559.663 36.137 439.990 152.507
Köp och försälJning av tillgångar
Inventarier 29 29
Aktier och andelar + 150
Försäljning av skepp + 513.920
+ 513.891 + 121
Ungfristiga kundkrediter
Minskning(+) ökning (-}av fordringar + 90.783
+ 90.783
Lånefinansiering
Ökning(+) minskning(-} av långfristiga skulder 25.670 273 + 50
···- ---·--- ~-·--·-·--·---
25.670 273 + 50
Annan finansiering
Utdelning, dotterbolag + 350.001
Villkorat tillskott 655.001 + 13.116 655.001 + 13.116
Koncernbidrag + 75.359 451
" '"---·· - - - - - -- --·- -·
655.001 + 13.116 229.641
+
12.665Förändring av likvida medel 627.862 15.540 627.756 15.466
BOKSLUTSKOMMENTARER (tkr)
Gemensamma för koncernen och moderbolaget
Not 1 Avser planentiga avskrivningar på inventarier.
Not 2 Se värdering av fordringar och skutder i utländsk valuta under redovisningsprinciper.
Not 3 Utgör villkorat tillskott från riksgäldskontoret till täckande av förluster i samband med aweckling av fartygsengagemang d v s realisationsförluster samt eventuella drifts-och ränteförluster. Under året har 864 MSEK återbetalats/återförts till riksgäldskontoret.
Not4 Koncernbidrag
Zenit Gas AB + 75.316
Zenit Produkttank AB + 43
+ 75.359 Not 5 MODERBOLAGET
Aktler och andalar i dotterbolag Bokfört
Antal Nom. värde värde
Zenit Dry Cargo AB 500 SEK 50 50
Zenit Gas AB 500 SEK 50 50
Zenit Produkttank AB 500 SEK 50 50
Zenit Tank AB 17.000 SEK 1.700
150 KONCERNEN
Aktler och andelar l dotterbolag Bokfört
Antal Nom. värde värda
Zenit Shipping NS 10 NOK 10.000
Zenit Kraka Shipping lnc. 100 USD 900 Suecia Shipping l AIS 500 NOK 50 Suecia Shipping Il NS 500 NOK 50
Not 6 Inventarier Koncernen Moderbolaget
1990 1989 1990 1989
Anskaffningsvärde 371 374 371 342
Ackumulerade avskrivningar -346 -329 - 346 -297
25 45 25 45
Not 7 Skepp
Anskaffningsvärde
Ackumulerade avskrivningar
Koncernen
1990 1989
837.448 -625.000
---
Not 8 Ställda panter
Not9
Inteckningar i egna skepp Likvida medel
Förändring av eget kapital
Bundet eget kapital Enligt balansräkning 1989-12-31 (1988-12-31) Överföring till fritt
eget kapital
Enligt balansräkning 1990-12-31 (1989-12-31) Fritt eget kapital
Enligt balansräkning 1989-12-31 (1988-12-31) Överföring från bundet eget kapital
Arets resultat Enligt balansräkning
212.448
Koncernen
1990 1989
365.000 480.812 845.812
Koncernen
1990 1989
227.235 227.235 - 105.535
121.700 22"7.235
+ 306.389 + 260.147 + 105.535
- 396.713 + 46.242
Moderbolaget 1990 1989
480.812 480.812
Moderbolaget 1990 1989
225.535 225.535 105.535
120.000 225.535
+ 306.312 + 260.130 + 105.535
- 396.709 + 46.182
1990-12-31 (1989-12-31) + 15.211 + 306.389 + 15.138 +306.312 Totalt eget kapital
Not 1 O Ansvarsförbindelser
Villkorat ägartillskott Villkorat tillskott
136.911 533.624
Koncernen 19901231 19891231 1.000.000 1.000.000 1.410.144 2.274.191 2.410.144 3.274.191
135.138 531.847
Moderbolaget 19901231 19891231 1.000.000 1.000.000 1.410.144 2.274.191 2.410.144 3.27 4.191
FÖRSLAG TILL DISPOSITION AV BOLAGETS RESULTAT
REVISIONSBERÄ TTELSE för ZENIT SHIPPING AB
Fritt eget kapital enligt koncernbalansräkningen uppgår till 15.211.144 kr.
Till bolagsstämmans förfogande står: balanserad vinst 411.846.826 kr med avdrag för årets förlust 396.708.682 kr, totalt 15.138.144 kr.
Styrelsan och verkställande direktören föreslår att 15.138.144 kr överförs l ny räkning.
Leif Lewin, ordförande Christer Berggren
Göteborg i april1991
Göran Camhagen Harald Molander Verkställande direktör
Vår revisionsberättelse beträffande denna årsredovisning och koncernredovisning har avgivits 1991-04-11
Göran Tidström Auktoriserad revisor
Pär Sundaeus Auktoriserad revisor
VI har granskat årsredovisningen, koncernredovisningen, räkenskaperna samt styrelsens och verkställande direktörens förvaltning för 1990. Granskningen har utförts enligt god revisionssed.
MODERBOLAGET
Arsredovisningen har upprättats enligt aktiebolagslagen.
Vi tillstyrker
att resultaträkningen och balansräkningen fastställs,
att vinsten disponeras enligt förslaget i förvaltningsberättelsen samt
att styrelsens ledamöter och verkställande direktören beviljas ansvarsfrihet för räkenskapsåret.
KONCERNEN
Koncernredovisningen har upprätta~s enligt aktiebolagslagen.
Vi tillstyrker att koncernresultaträkningen och koncernbalansräkningen fastställs.
1991~11
Göran Tidström Auktoriserad revisor
Pär Sundaeus Auktoriserad revisor
ENGLISH VERSION President' s report
Zenit Shipping AB reports a profit for 1990 of SEK 478 M befors repayment of conditional contributions.
Operations in 1990 featured two major business transactions which indicate that the Zenit projaet has made great progress toward its definitive conclu- sion.
The first stage invalved delivery of the company's LNG ships to the con- sortium of buyers in the Nigeria LNG Projaet with whom the company signed an agreement in June, 1988. The laid- up vessels were turned over to the owners in January, 1990, in their current condition in Wilhelmshaven.
They continued to be laid up for several months, after which they sailed under their own power for Japan for a shipyard overhaul and at the close of the year want inta continous service in the Far East pending the start of the Negaria project. lt should be notad that marine engineers and the buyers considered the vessels to be in excel- lent condition despits several years in mothballs.
The seeond staga of the company's operations in 1990 invalved repayment of conditional contributions to the Swedish National Dobt Office in the amount of SEK 655 M. This is a remarkable event for Zenit and its occurrence merits a brief retrospective view of the projaet as such.
Zenit Shipping AB was founded as a subsidiary of AB Götaverken to serve as a buyer of a ship which was built for the yard's own account during the depression of the 1930's. The ship was later sold and the company subse- quently served as owner of ship hol- dings whan the shipyard for various reasons wanted to own participations in ships ordsred by .externa! buyers. In connection with the establishment of Swedyards (Svenska Varv), the State- owned shipbuilding group, the idea arose of using Zenit mora actively for the newly founded group. As a result of the crisis in the shipping industry, the Swedish shipyards had receivables for which buyers could not fulfil their commitments, and for which the value of the ships could not provide full security. These receivablas raterrad mainly to large tankers and OBO ear-
riers. The market for this tonnage was hardest hit by the crisis, and the Swedish shipyards had specialisad to a great degrea in productian of these typas of vessels.
In this situation, Swedyards decided that an alternative to immadiats divast- ment of these commitments through compulsory auctions would be to trans- fer customer receivables to Zenit at the then current market value, if it seemed probable that subsequent divestment would generate a better total result.
The company was thus given a specific organisation with the task of managing and operating the ships in the most appropriate mannar.
In the light of the shipping markel of 1 982, which was considered to be the worst shipping year in living memo- ry, the Swedish Riksdag (Parliament) authorised a restrueluring of the Swed- yards Group in the spring of 1983, which invalved Zenit. The Group's bal- ance sheet was to be restared by separating Zenit from the Group and at the same time transferring to the company certain ships and receivables on which debtors had sither defaulted or where there was a risk of default. In this connection, a financial recon- struction of Zenit was implemented by rnaans of a total appropriation of SEK 3000 M, of which approximately SEK 1200 M was intanded to cover items raterring to the period previous to the reconstruction.
There thus ramainad SEK 1800 M for the future of the Zenit project. Howeve r, Zanit's balance sheet included
a
diff- erence between the currant market value of ship commitments and their book value, which in the Bill submitled by the Government to the Riksdag was estimated at SEK 110Q-1400 M, and it was considarad that this difference could be sustalned with refarence to the long-term value of the ships.Market trends became progressivsly weaker during the latter part of 1984 and the beginning of 1985. In the light of these trends, sustaining the above ditterenes in value for the tonnage in
!he balance sheet was no longer con- sidered justifiable, so that a financial reorganization was necessary. Zenit then turned to the National Debt office
as the guarantor for the company's financing and requested the Debt Office to taka over payment respons- ibility for SEK 1400 M. After lengthy negotiations, the sum of SEK 11 00 M was agreed upon.
However, at the close of 1985 it was evident that there had been a further declina in the markel value of Zenit's ships. An agreement was then reached with the National Debt Office for an r additional SEK 1700 M, which was not to be paid immediately to the company but which could gradually be drawn upon as ships were sold and divast- ment losses arose. In both cases, the 1 owner - the Swedish State - gave the National Debt Office right of priority to a surplus in Zenit's equity in the event that this should exceed SEK 100 M.
The magnituds of Zenit's ship holdings and commitments has been quite comprehensive. Tonnage has mainly camprisad medium-sized and !arge tankers tagether with OBO carriers, product tankers, Ro/Ro carriers, reefer ships and LNG carriers. At their peak, holdings amounted to 6,400,000 dwt comprising about 40 vessels. The size of the company and its financial reor- ganisation put Zenit in the mass media spotlight in Sweden, particulurly in 1985. The difference between the book and current markel value which was retafned in the balance sheet at the start of the projaet in 1983 had the logical effect of making the company inta a loss-maker, as it was expected to provide a return on SEK 11 O~ 1400 M in excess of the prevailing market value solely through its own operations in an otherwise catastrophic market and was also expected to bear the results of shipping operations connected with previous sales. The company's suc- cess was thus to be measured in the form of minimising losses and reducing utilisatlon of the less-eovering contri- bution, with possible recovery of this contributlon through successful sales.
At the time, a number of opinions raterring latgely to faster divestment were expressed in the mass media and in political circles. These opinions were probably basad primarily on reactions to State ownership, but were also traceable to an unfamiliarity with the company' s unusual financial structure.
Major business transactions during the Iife of the projaet have included the sala of a block of 1 O ships to a Swedish consortium which undertock to crew them with Swedish persannaL At the time this was seen as a contributlon to the survival of the Swedish shipping industry. In 1985, Uddevalla Shipping AB became a wholly-owned subsidiary of Zenit, and the National Debt Office provided an undertaking for this com- pany's ships that was similar to the ona described above. Uddevalla Shipping AB and its ship holdings are now Iisted on the Stockholm Stock Exchange.
lt must be pointed out that the Zenit projaet has invalved greater costs than those which were foraseen in the Riksdag authorisation of 1983 - about SEK 1400 M mora. To simplify the matter, it could be said that Zenit did not succeed in recovering the above difference between market value and book value which was retainad in the balance sheet. The reason for this is simple enough - the markel did not develop as forecast. The upswing in the tanker market was delayed con- siderably longer than anticipated, and among other things this meant that receivables which at first had been considered secure became in default, and the ships controlied by Zenit could not be sold at the anticipated prices within a reasonabia period of time. A high dollar rate and high interest rates also generatad greater losses than anticipated. But this doas not mean that the decision to initiatala the projaet was wrong. There were not very many alternative courses of action available, and rapid divestment was scarcely practicable, at least not at lower east.
The income statement for 1990 con- tains items which show that we are nearing the end of the Zenit project. In accordance with the Riksdag authoriza- tion and subsequent agreements with the National Debt Office, distributable earnings were repaid in an amount corresponding to SEK 655 M during the latter part of the year. Of this sum, SEK 194 M refers to Uddevalla Shipping, while SEK 461 refers to the original Zenit holdings. An additional SEK 209 M referring to contributlons received by Zenit from the National Debt Office has
been reversed. Thus, onty SEK 511 M of the available Zenit frarnawork of SEK 1700 M has been utilised. The com- pany's continued operations camprisa potential claims related to previous commitments which if implemented successfully would enable repayment of an additional SEK 200 M in the course of time.
Gothenburg, in April, 1991 H. Molander
Summary of the annual report
In 1990 Zenit continued divestment of its remaining ships and of com- mitments raterring to previously owned vessels. Major events in 1989 cam- prisad the delivery of two Kockums- built LNG carriers in January, 1990, in accordance with the contract signed in 1988, and repayment/reversal of SEK 864 M to the Swedish National Debt Office in the last quarter of the year.
This sum retarred to previously receiv- ed conditional contributions.
Sale and dellvery of LNG carriers In 1988 a contract was signed for sala of Zenit's LNG carriers with the Shell Gas Nigeria B. V. as representative of a consortium for exploitation of natural gas in Liberla. The contract gave the buyer an option on the delivery date up to the end of 1990. Zenit was to rataln ownership of the vessels until delivery and thus would also maintain the ships as Iong as they we re laid up.
At year-end 1989/90 the buyer request- ed delivery, which was made on Janu- ary 1 O, 1990 at the laying-up berths in Wilhelms haven.
Delivery of t hese two vessels brings the total of ship commitments sold by Zenit to about 70 since the company receiv- ed the assignment to divest repesses- sed ships and doubtful receivables.
Repayment of condltlonal contr lbutlons
As mentioned in previous annual re- ports, an agreement was signed with the Swedish National Debt Office in 1985 under which the latter undertock to provide a conditional contributions to cover losses as they arose in con- nection with divestment of ships, within a frarnawork of SEK 1 700 M. Through 1989 the company had utilisad SEK 1 181 M, of which SEK 972 had been paid and SEK 209 M boaked as a receivable.
In the course of the year the Board of Zenit authorised repaymenvreversal of the conditional contributlon and permis- sion was granted by the County Court to reduce statutory reserves by SEK 105 M, to SEK 20 M, after which the company repaid SEK 655 M and rever- sed the receivable of SEK 209 M. A to- tal of SEK 864 M has thus been repaid
and reversed, and this sum has been charged against income for 1990. SEK 194 M of the sum repaid refers to sales of shares in Uddevalla Shipping AB.
Remalnlng operations
The remainlng operations in Zenit com- prise financial activities as weil as di- vestment of various remaining receiv- ables and other commitments traceable ! to previous operations. These are ex- pected to make a positive contributlon to earnings over the next few years.
Earnlngs
The Zenit Group reports income of +SEK 478.0 M (+33.1) befara alloca- tians and taxas, of which SEK 394.5 M (O) refers to sales of ships and SEK 82.2 M (+29.9) to flnancial items. After repayment and reversal of conditional contributions from the National Debt Office and an allocation of SEK 1 0.6 M for profit-sharing tax, the Group and the parant company report net earnings of SEK -396.7 M (+46.2).
PersonneJ
The company does not have any employeas. Operations are run by pre- viously employed personneJ whose services are supplied in the form of cor~sultancy.
CONSOLIDATED INCOME STATEMENT (SEK n
Operating lncome Operating expense
Operating income before scheduled depreciation Scheduled depreciation
Operating income before financial items Financial items
--p·~···-·----~---
lncome before ship commitments Sales of shies
lncome before contributlons and allocations Conditional capita! contributlon
l neo me before taxas Taxes
Net earnings for the year
CONSOLIDATED BALANCE SHEET (SEK T)
Assets
Cash and bank balanegs
Receivable from the National Debt Office Other current receivables
Total currrent assets
Blocked account In the National Bank of SWeden Ships and equipment
Total fixad assets Total assets
Liabilltles and shareholder·s equlty
Current Ilabillties
+ +
+ + + + +
-
-
-
1990 1989
4,847 -!· 15,362
3,517 12,182
1,330 + 3,180
49 25
1,281 + 3,155
82,206 + 29,972 83,487 + 33,127 394472
477,959 + 33,127 864,047 + 13,116 386,088 + 46,243
10,625 1
396,713 + 46,242
145,621 693,478
209,046
6,455 22,906
152,076 925,430
80,005
25 212,493
25 212,493
152,101 1.217,928
15,190 591,304
- - - - - - -- --- --- ----·---
Total current Ilabillties
Accumulated accalarated depreclatlon Shareholders· equlty
Share capital (1 00,000 s hares, par val u e SEK 1,000) Statutory reserves
Retainad earnings Earnings/loss for the y ear Total shareholders· equity
Totalliabilities and shareholders· equity
-
15,190 591,304
93,000
100,000 100,000
21,700 127,235
411,924 260,147
396,713 + 46,242
136,911 533,624
152,101 i .217,928
ZENIT SHIPPING AB
Postadress: Box 8327, 402 79 GÖTEBORG Telefon: 031-65 86 70 Telefax: 031-Si 10 90
