$ৢ০ৗ ߣ
ذد (FOFSBUJPO PG GFNUPTFDPOE QVMTॻ
ߥ߫߫ ߧ߫߫ ߩ߫߫ ߢ߫߫߫
߫
߫ߦ
ߢ "CTPSQUJPO &NJTTJPO
8BWFMFOHUI ON
*OUFOTJUZ BV
'JHVSF ߣߢ 5IF HBJO BOE QVNQ DVSWF PG 5J4BQQIJSF
XBT TIPXO B CSPBE CBOE PG QMBOF XBWFT XJUI JODSFBTJOH GSFRVFO
DJFT BEE VQ UP B TIPSU QVMTFXBWF QBDLFU 5IF QVMTF EVSBUJPO ࠑ࠰ PG UIF XBWF QBDLFU BOE UIF TQFDUSBM CBOEXJEUI ࠑࠩ PG UIF XBWFT BSF SFMBUFE WJB UIF UJNFCBOEXJEUI QSPEV؝ <ߣ߫> B QSPQFSUZ XIJDI JT QSFWBMFOU XIFOFWFS XBWFT BSF TUVEJFE̵
̵(BVTTJBO QVMTF TIBQFT BOE
৩য় BSF BTTVNFE
ࠑ࠰ Ϙ ࠑࠩ ߣߢ
*U JT DMFBS UIBU UIF TIPSUFS UIF QVMTF EVSBUJPO XF BJN GPS UIF CSPBEFS UIF CBOEXJEUI OFFET UP CF " QVMTF PG ߢ߫ GT EVSBUJPO SFRVJSFT B CBOEXJEUI PG SPVHIMZ 5)[ Ϙ ಖಘ)[ 7JTJCMF MJHIU TQBOT GSPN UP 5)[̵
̵0S DPOWFSTFMZ GSPN ON UP
ON
NFBOJOH WJTJCMF MJHIU DBO TVQQPSU B GT QVMTF )PXFWFS MFUءT BTTVNF XF XBOU B XBWF
QBDLFU XJUI B DFOUSBM XBWFMFOHUI PG ON̵
̵JF JO UIF ৠ PS ाFBS हOGSBूFE SFHJPO )PXFWFS JU JT SFGFSSFE UP BT ࠬ࠵ IFODFGPSUI
"U ON B
5)[ CBOEXJEUI DPSSFTQPOET UP B CBOE PG XBWFMFOHUIT ON CSPBE JF JG BMM XBWFMFOHUIT GSPN UP ON PTDJMMBUF JO QIBTF UIFZ BEE VQ UP B QVMTF PG GT EVSBUJPO *O UIF GPMMPXJOH XF XJMM TFF IPX UIJT DBO CF BDIJFWFE FYQFSJNFOUBMMZ CVU GPS B NPSF FYUFOTJWF SFWJFX TFF SFGFSFODF <ߣߢ>
5P BDIJFWF UIJT JO QSBDUJDF JT OPU B USJWJBM GFBU CVU POF PG UIF NPTU DPNNPO TPMVUJPOT TQFMMT ॄJृBQQIJSF 5IJT NBUFSJBM UJUBOJVNJPO 5Jಚ EPQFE TBQQIJSF "Mಘ0ಚ DSZTUBM PS 5J4BQ
QIJSF IBT TFWFSBM RVBMJUJFT XIJDI NBLFT JU BO JEFBM MBTFS HBJO NFEJVN <ߣߣ> *G XF UVSO UP ஷHVSFߣߢ XF TFF UIF ஷSTU SFBTPO
*U IBT B HBJO DVSWF BMNPTU ON CSPBE QFBLJOH BU ON NFBOJOH JU DFSUBJOMZ DBO TVQQPSU PVS GT QVMTF "U UIF TBNF UJNF UIF BCTPSQUJPO DVSWF JT XFMM TFQBSBUFE BOE QFBLT BU ON B SFHJPO XIFSF NBOZ DPNNFSDJBM QVNQ MBTFST GVODUJPO 8IBU JT NPSF UIF TBQQIJSF DSZTUBM DBO TVTUBJO IJHI MBTFS QPXFS TJODF JU DBO CF FஶஷDJFOUMZ DPPMFE PXJOH UP JUT IJHI UIFSNBM DPOEVDUJWJUZ
5IF JTTVF OPX JT UIBU BMM UIF XBWFT PS NPEFT OFFET UP CF QIBTFMPDLFE JO SFMBUJPO UP FBDI PUIFS UP DSFBUF B USBWFMJOH QVMTF JO UIF MBTFS DBWJUZ 5IJT DBO CF TPMWFE CZ VUJMJ[JOH B OPOMJOFBS FஶGFDU PG UIF DSZTUBM DBMMFE UIF ऻFSS MFOT FFDU BOE EFTJHOJOH UIF MBTFS DBWJUZ BDDPSEJOHMZ 5IF SFGSBDUJWF JOEFY PG B NFEJVN CFDPNFT JOUFOTJUZ EFQFOEFOU BU IJHI MBTFS JOUFOTJUJFT XJUI B NBYJNVN BU UIF DFOUFS PG UIF CFBN TP UIBU UIF NFEJVN BDUT BT B MFOT GPS UIF MBTFS CFBN *G BO BQFSUVSF JT QMBDFE BGFS UIF NFEJVN XF SFTUSJDU UIF DBWJUZ UP POMZ BNQMJGZ MJHIU XIJDI JT JOUFOTF FOPVHI UP GPDVT UISPVHI UIF BQFSUVSF JO UIJT DBTF B GFNUPTFDPOE QVMTF 5IJT JT
دذ
(FOFSBUJPO PG 4IPSU -JHIU #VSTUT
'JHVSF ߣߤ " QVMTF DBO CF TUSFUDIFE JO UJNF CZ TJNQMZ BMMPXJOH EJFSFOU DPMPST GSFRVFODJॻ UP USBWFM EJFSFOU MFOHUIT UIFSFCZ EFMBZJOH UIF CMVF DPMPST XJUI SFTQFDU UP UIF SFE DPMPST MFBEJOH UP B MPOHFS QVMTF
'JHVSF ߣߥ " TUSFUDIFE DIJSQFE QVMTF DBO BMTP CF DPNQSFTTFE JO UJNF CZ BEWBODJOH UIF CMVF DPMPST XJUI SFTQFDU UP UIF SFE DPMPST DBVTJOH BMM GSFRVFODJॻ UP CF JO QIBTF
1VNQ MBTFS
-PX JOUFOTJUZ
)JHI JOUFOTJUZ
&OE NJSSPS
0VUQVU NJSSPS 5J4BQQIJSF
'JHVSF ߣߣ 1SJODJQMF PG B [TIBQFE 5J4BQQIJSF NPEFMPDLFE PTDJMMBUPS TIPXDBTJOH IPX UIF ,FSSMFOT FFDU BJET JO BDIJFWJOH NPEFMPDLJOH
DBMMFE QBTTJWF NPEFMPDLJOH "MM XF OFFE JT B TIPSU QVMTF UP TQPO
UBOFPVTMZ BQQFBS BOE JU XJMM CF TFMGTVTUBJOFE TJNJMBS UP IPX B DPNCVTUJPO FOHJOF OFFET BO JOJUJBM UVSO PG UIF DSBOL UP TVTUBJO UIF NPWFNFOU 8F DBO ؤLJDLTUBSUؤ UIF PTDJMMBUPS CZ JOUSPEVDJOH B EJTUVSCBODF NPWJOH B NJSSPS GPS FYBNQMF VOUJM B TIPSU QVMTF BQQFBST BOE UIF PTDJMMBUPS JT NPEFMPDLFE " TDIFNBUJD ESBXJOH PG UIJT QSPDFTT JT TFFO JO ஷHVSFߣߣ /PU TIPXO JT B XBZ PG DPN
QFOTBUJOH GPS UIF EJTQFSTJPO JO UIF DBWJUZ 8JUI CSPBECBOE MJHIU XF IBWF UP UBLF JOUP BDDPVOU UIBU XBWFT PG EJஶGFSFOU GSFRVFODJFT EP OPU OFDFTTBSJMZ USBWFM BU UIF TBNF TQFFE JO BJS PS USBOTQBSFOU NFEJB XIJDI MFBET UP B TUSFUDIJOH PG UIF QVMTF MFOHUI JG OPU QSPQ
FSMZ DPNQFOTBUFE GPS " DPNNPO XBZ UP DPNQFOTBUF GPS UIF EJTQFSTJPO JO BJS JT UP JOUSPEVDF UXP HSBUJOHT TIPXO JO ஷHVSF ߣߤ PS QSJTNT TIPXO JO ஷHVSFߣߥ JO UIF MBTFS DBWJUZ
$BO UIF TBNF UFDIOJRVF CF VTFE UP HFOFSBUF BUUPTFDPOE QVMTFT " BT BUUPTFDPOE QVMTF OFFET B CBOEXJEUI PG
1)[ Ϙ ಖಞ+] NFBOJOH WJTJCMF MJHIU DBOOPU CF VTFE BOZ
NPSF 5IF IJHI GSFRVFODJFT DPSSFTQPOE UP XBWFMFOHUIT JO UIF SFHJPO CFUXFFO ON UP ON DBMMFE ৪১২ FैUSFNF ॅMUSBWJ
PMFU 5IF CJHHFTU JTTVF XPSLJOH XJUI ৪১২ BOE 9SBZT GPS UIBU NBUUFS JT UIBU NPTU NJSSPST BSF OPU SFஸFDUJWF GPS ৪১২ MJHIU BU OPSNBM JODJEFODF BT ஷHVSFߣߦTIPXT NBTTJWFMZ DPNQMJDBUJOH
در
ذذ (FOFSBUJPO PG BUUPTFDPOE QVMTॻ
ߢ߫߫ ߥ߫߫ ߢ߫߫߫ ߥ߫߫߫
߫ ߣ߫
ߥ߫
ߧ߫
ߩ߫
ߢ߫߫
8BWFMFOHUI ON
3FஸFDUJWJUZ
"M
"H
"V 1U
$S
'JHVSF ߣߦ 3FFDUJWJUZ PG EJFSFOU NFUBMT GSPN UIF ࠬ࠵ UP ࠻࠸࠹ SFHJPO
0TDJMMBUPS
4USFUDIFS
$PNQSFTTPS
"NQMJஷFS
'JHVSF ߣߧ 5IF QSJODJQMF PG ࠦ࠳ࠤ
5IF QVMTॻ GSPN UIF PTDJMMBUPS BSF
STU TUSFUDIFE JO UJNF UIFO BNQMJFE BOE MBTUMZ DPNQSFTTFE UP UIFJS OBM QVMTF EVSBUJPO BOE FOFSঀ
UIF EFTJHO PG UIF MBTFS DBWJUZ GPS ৪১২ SBEJBUJPO " WFSZ EJஶGFSFOU UFDIOJRVF JT JOEFFE SFRVJSFE B UFDIOJRVF XIJDI XJMM VUJMJ[F UIF FYUSFNF JOUFOTJUJFT UIBU B GFNUPTFDPOE MBTFS DBO BDIJFWF UIBOLT UP UIF VMUSBTIPSU QVMTF EVSBUJPO
&WFO UIPVHI UIF PVUQVU QVMTF PG B QSPQFSMZ EJTQFSTJPO
DPNQFOTBUFE NPEFMPDLFE 5J4BQQIJSF PTDJMMBUPS DBO SFBDI EVSB
UJPOT CFMPX GT UIF FOFSHZ PG B TJOHMF QVMTF JT OPSNBMMZ MJNJUFE UP B GFX OBOPKPVMF O+ "T XF XJMM TFF JO UIF OFYU TFDUJPO UP CF BCMF UP HFOFSBUF BUUPTFDPOE QVMTFT GSPN B GFNUPTFDPOE QVMTF XF OFFE UP SFBDI QFBL QPXFST JO UIF 58 ಖಘ8 SFHJPO 'PS B QVMTF PG GT EVSBUJPO UIJT SPVHIMZ NFBOT B QVMTF FOFSHZ PG
N+ JF B NJMMJPO UJNFT NPSF UIBO UIF PVUQVU PG UIF PTDJMMB
UPS 5IF QSPCMFN JT JG XF XFSF UP TFOE UIF PTDJMMBUPS PVUQVU QVMTF UISPVHI BO BNQMJஷFS DIBJO PG 5J4BQQIJSF DSZTUBMT VOUJM XF SFBDI UIF EFTJSFE FOFSHZ UIF QFBL QPXFST XJMM CF IJHI FOPVHI UP EFTUSPZ UIF DSZTUBMT JNNFEJBUFMZ )PXFWFS UIF DSZTUBMT DBO CF TQBSFE JG UIF FOFSHZ JT JO TPNF XBZ EJTQFSTFE JO TQBDF PS UJNF
%VF UP TJ[F DPOTUSBJOUT PG UIF DSZTUBMT BOE UIF PQUJDBM FMFNFOUT JU JT QSFGFSSFE UP EJTQFSTF UIF FOFSHZ JO UJNF CZ TJNQMZ TUSFUDIJOH UIF QVMTF "T XBT NFOUJPOFE FBSMJFS B QSJTN PS B HSBUJOH DBO CF VTFE UP FJUIFS TUSFUDI ஷHVSFߣߤ PS DPNQSFTT ஷHVSFߣߥ QVMTFT #Z ஷSTU TUSFUDIJOH UIF QVMTF GSPN B GFX GT UP BSPVOE ߢ߫߫ QT UIF QVMTF DBO CF BNQMJஷFE CZ B GBDUPS PG ಠCFGPSF CFJOH DPNQSFTTFE UP UIF ஷOBM QVMTF MFOHUI 5IJT UFDIOJRVF JT DBMMFE ৢ ळIJSQFE ीVMTF ऱNQMJDBUJPO " ஸPXDIBSU PG UIF QSPDFEVSF JT TFFO JO ஷHVSFߣߧ
*O GBDU UIF ߣ߫ߢߩ /PCFM 1SJ[F JO 1IZTJDT XBT BXBSEFE UP (©SBSE .PVSPV BOE %POOB 4USJDLMBOE GPS UIJT UFDIOJRVF JOWFOUFE JO ߢߪߩߦ <ߣߤ>
ߣߣ (ৗৠৗ০ৡৠ ৡ ০০ৡৗৡৠ ৢ১ৗ
*O ߢߪߩߨ JU XBT EJTDPWFSFE UIBU JG XF GPDVT UIF MBTFS QVMTF GSPN B QJDPTFDPOE MBTFS XJUI BO JOUFOTJUZ PG 58DNಘJOUP B EFOTF SBSF
HBT UBSHFU UIF FYUSFNF JOUFOTJUJFT XJMM DBVTF B TNBMM GSBDUJPO PG UIF MJHIU UP CF VQDPOWFSUFE UP NVDI IJHIFS PSEFST UIBO FWFS PCTFSWFE CFGPSF <ߥ ߦ> TFFO JO ஷHVSFߣߨ 5IF QSPDFTT XBT TVCTFRVFOUMZ OBNFE सJHIPSEFS सBSNPOJD षFOFSBUJPO PS *U XBT TPPO SFBMJ[FE UIBU UIF CSPBE TQFDUSVN PG MJHIU HFOFSBUFE JO DPVME DPOTJTU PG BUUPTFDPOE QVMTFT <ߩ>
دز
(FOFSBUJPO PG 4IPSU -JHIU #VSTUT
ߪ
ߢߢ ߢߤ ߢߦ
ߢߨ
8BWFMFOHUI ON
*OUFOTJUZ BV
'JHVSF ߣߨ )BSNPOJDT HFOFSBUFE GSPN B GVOEBNFOUBM XBWFMFOHUI PG دظشز ON 3FQSPEVDFE GSPN SFGFSFODF <س>
&WFO CFGPSF UIF EJTDPWFSZ PG UIF OPOMJOFBS QSPDFTT PG GSFRVFODZ DPOWFSTJPO XBT XFMM LOPXO -JHIU QSPQBHBUJOH
UISPVHI B EJFMFDUSJD̵ ̵B NFEJVN XJUI B IJHI
QPMBSJ[BCJMJUZ
NFEJVN TVDI BT B RVBSU[ DSZTUBM XJMM FYFSU B GPSDF PO UIF FMFDUSPOT JO UIF NFEJVN DBVTJOH B DIBSHF TFQBSBUJPO
5IF DPMMFDUJWF JOEVDFE TFQBSBUJPO QPMBSJ[BUJPO JO UIF NFEJVN JT DBMMFE UIF QPMBSJ[BUJPO EFOTJUZ 1
֘ ࠡ௭ಔ࠳ ಖ ֍
ฤพศธฐะ
ࠡ௸௹௹௺௹௹ಔ࠳ ಘ ֍ಘ ࠡಔ࠳ ಚ ֍ಚ
ศสศ̰ฤพศธฐะ
ߣߣ
"T TFFO UIF QPMBSJ[BUJPO JT B GVODUJPO PG UIF FMFDUSJD ஷFME ֍
BOE EFQFOET PO UIF NFEJVNEFQFOEFOU FMFDUSJD TVTDFQUJCJMJUZ̵ ̵" NFBTVSF PG B NBUFSJBMءT QPMBSJ[BUJPO JO SFTQPOTF UP BO FMFDUSJD ஷFME SFMBUFE UP UIF SFGSB؝JWF JOEFY BT ֯ಘ ࠳
࠳ 5IF QPMBSJ[BUJPO PG UIF NFEJVN XJMM BஶGFDU UIF QSPQBHBUJOH MJHIU CZ BDUJOH BT B MJHIU TPVSDF JUTFMG 'PS FMFDUSJD ஷFME TUSFOHUIT NVDI TNBMMFS UIBO UIF FMFDUSJD ஷFME PG UIF BUPNT JO UIF NFEJVN UIF QPMBSJ[BUJPO JT XFMM EFTDSJCFE CZ TPMFMZ UIF MJOFBS UFSN 5IF MJHIU QSPQBHBUJOH JO UIF NFEJVN NJHIU UIFO CF EFMBZFE JG BMM GSFRVFODJFT BSF FRVBMMZ BஶGFDUFE PS EJTQFSTFE JO UJNF JG ࠳ JT JOTUFBE GSFRVFODZ EFQFOEFOU 5IJT FஶGFDU DBO CF VUJMJ[FE PS DPNQFOTBUFE GPS BT XF IBWF TFFO FBSMJFS JO UIJT DIBQUFS
/PX B ஷFME TUSFOHUI UIBU JT DPNQBSBCMF UP UIF BUPNJD ஷFME ͘ ಖಖ7N GPS UIF IZESPHFO BUPN PQFOT UIF EPPS GPS B XJEF SBOHF PG JOUFSFTUJOH QIFOPNFOB TVDI BT ,FSSMFOTJOH PS TFDPOE IBSNPOJD HFOFSBUJPO BOE UIF OPOMJOFBS UFSNT NVTU CF JODMVEFE UP EFTDSJCF UIFTF QIFOPNFOB 'PS FYBNQMF XF TFF UIBU UIF TPVSDF XJMM PTDJMMBUF UXJDF BT GBTU JG UIF TFDPOE UFSN JT JODMVEFE TJODF
֍ಘ ̹ ֧พಘཎิ XIFSF ࠵ JT UIF GSFRVFODZ PG UIF QSPQBHBUJOH MJHIU UIFSFCZ FYQMBJOJOH TFDPOE IBSNPOJD HFOFSBUJPO
)PXFWFS UIJT NPEFM DBOOPU GVMMZ EFTDSJCF UIF QSPDFTT
/PU POMZ XFSF UIF IBSNPOJDT PG WFSZ IJHI PSEFST CVU UIF DPO
WFSTJPO FஶஷDJFODZ TFFNFE UP CF DPOTUBOU GPS B NBKPSJUZ PG UIF IBSNPOJD PSEFST TIPXO JO ஷHVSFߣߨ JO TUBSL DPOUSBEJDUJPO UP FRVBUJPOߣߣXIFSF FBDI PSEFS JT FYQFDUFE UP CF NVDI MPXFS UIBO UIF QSFWJPVT 8IBU GPMMPXT OPX JT B EFUBJMFE FYQMBOBUJPO PG UIF
QSPDFTT BOE IPX XF DBO DPOUSPM JU UP PCUBJO BUUPTFDPOE QVMTFT
ߣߣߢ ))( UIF TJOHMF BUPN SFॾPOTF
5IF QIFOPNFOB PG DBO CF RVJUF TVDDFTTGVMMZ NPEFMFE CZ B TFNJDMBTTJDBM NPEFM JOUSPEVDFE JO ߢߪߪߤ <ߣߥ ߣߦ> DBMMFE UIF
دس
ذذد ))( UIF TJOHMF BUPN SFTQPOTF
UISFFFQ NPEFM 5IF NPEFM IJOHFT PO RVBOUVN NFDIBOJDBM DPODFQUT CVU UIF NBUIFNBUJDBM EFTDSJQUJPO JT DMBTTJDBM *U JT CBTFE PO UIF QSFNJTF UIBU UIF FMFDUSJD ஷFME PG UIF MBTFS QVMTF JT TUSPOH FOPVHI NFBOJOH PO UIF TBNF PSEFS BT UIF BUPNJD QPUFOUJBM UP NPEJGZ UIF FMFDUSJD QPUFOUJBM UIBU B CPVOE FMFDUSPO JT TVCKFDUFE UP 5IF TFRVFODF PG UIF FWFOUT UIBU GPMMPX DBO CF EJWJEFE JOUP UISFF EJTUJODUMZ EJஶGFSFOU TUFQT 5IFTF TUFQT BSF EFQJDUFE JO ஷHVSF ߣߩ
*
**
***
& U
*Q
U߫ US
U
Y U
'JHVSF ߣߩ *MMVTUSBUJPO PG UIF UISFFTUFQ NPEFM 5IF FMFDUSPO ॼ CPVOE JO BO BUPNJD QPUFOUJBM " TUSPOH WBSZJOH FMFDUSJD FME SFE XBWF EJTUPSUT UIF QPUFOUJBM BMMPXJOH UIF FMFDUSPO UP FTDBQF 5IF FME DIBOHॻ EJSFDUJPO BDDFMFSBUJOH UIF FMFDUSPO UIF CMVF DVSWF ॼ UIF QBUI PG UIF FMFDUSPO POMZ UP SFUVSO UP UIF JPO XIFSF JU SFDPNCJOॻ BOE B QIPUPO XJUI IJHI FOFSঀ ॼ FNJUUFE
* 5IF BUPNJD QPUFOUJBM JT TFWFSFMZ EJTUPSUFE FOBCMJOH B CPVOE FMFDUSPO UP UVOOFM PVU PG UIF QPUFOUJBM BU B UJNF ֵಔ *G UIF XBWFMFOHUI PG UIF MBTFS JT SFMBUJWFMZ MPOH UIF ஷFME DBO CF BTTVNFE DPOTUBOU EVSJOH UIJT TUFQ
** 5IF GSFF FMFDUSPO JT OPX TVCKFDUFE UP UIF MJOFBSMZ QPMBS
J[FE MBTFS ஷFME NPEFMFE BT B TJOVTPJEBM FMFDUSJD ஷFME ֍
֍ಔVLQ ࠵ֵ XJUI BNQMJUVEF ֍ಔBOE BOHVMBS GSFRVFODZ ࠵
5IF FMFDUSPO XJMM CF BDDFMFSBUFE CZ TBJE ஷFME BOE JG UIF FMFD
USPO IBT OP JOJUJBM WFMPDJUZ BU ֵಔ UIF TVCTFRVFOU USBKFDUPSZ
دش
(FOFSBUJPO PG 4IPSU -JHIU #VSTUT
DBO CF EFSJWFE BT
ֹ ֵ ֧֍ಔ
֮࠵ಘࣻ VLQ ࠵ֵ ̰ VLQ ࠵ֵಔ ̰ ࠵ ֵ ̰ ֵಔ FRV ࠵ֵಔ ए ߣߤ 5IF FMFDUSPO NBTT BOE DIBSHF BSF EFOPUFE ֮ BOE ֧ SFTQFD
UJWFMZ 5IF FMFDUSPO GPMMPXT BO PTDJMMBUPSZ NPUJPO BOE EF
QFOEJOH PO UIF UJNF PG JPOJ[BUJPO ֵಔ JU NJHIU USBWFM CBDL BOE NFFU UIF QBSFOU JPO JF DSPTT ֹ BU B UJNF ֵะ "U UIJT QPJOU JU XJMM IBWF HBJOFE BO FOFSHZ ֍ะ
֍ะ ֝ฬ FRV ࠵ֵะ ̰ FRV ࠵ֵพ ಘ ߣߥ 5IF QPOEFSPNPUJWF FOFSঀ ֝ฬ JT UIF DZDMFBWFSBHFE LJOFUJD FOFSHZ PG UIF PTDJMMBUJOH NPUJPO PG BO FMFDUSPO JO UIF ஷFME
֝ฬ ֧ಘ֍ಔಘ
֮࠵ಘ ̹ ࠧಘ֑ ߣߦ
*** 5IFSF JT OPX B QPTTJCJMJUZ PG UIF FMFDUSPO SFDPNCJOJOH XJUI UIF QBSFOU JPO JO XIJDI DBTF B IJHI FOFSHZ QIPUPO XJMM CF FNJUUFE UIF FOFSHZ PG XIJDI XJMM EFQFOE PO UIF QBUI PG UIF FMFDUSPO BOE PO UIF JPOJ[BUJPO QPUFOUJBM *ฬ PG UIF BUPN 5IF NBYJNVN QIPUPO FOFSHZ BMTP DBMMFE UIF DVUPஶG FOFSHZ JT HJWFO CZ
֍൦ཎ ͷ ֑ฬ ֝ฬ ߣߧ 4JODF UIF DVUPஶG FOFSHZ EFQFOET PO 6ฬ UIF NBYJNVN QIPUPO FOFSHZ BDIJFWBCMF XJUI JODSFBTFT MJOFBSMZ XJUI JOUFOTJUZ BOE RVBESBUJDBMMZ XJUI XBWFMFOHUI .PSFPWFS UIFSF JT B XJEF TQFD
USVN PG QPTTJCMF QIPUPO FOFSHJFT EFQFOEJOH PO UIF QBUI PG UIF FMFDUSPO NFBOJOH B CSPBE SBOHF PG GSFRVFODJFT JO UIF ৪১২SFHJPO JT FNJUUFE JO B TJOHMF IBMGDZDMF PG UIF MBTFS ஷFME 4JODF UIF MBTFS ஷFME JT TJOVTPJEBM BOE UIF EJSFDUJPO PG UIF ஷFME JSSFMFWBOU UIF QSPDFTT PG QIPUPO FNJTTJPO XJMM CF SFQFBUFE UXJDF QFS DZDMF %VF UP UIJT TZNNFUSZ SBEJBUJPO PG FWFO GSFRVFODZNVMUJQMFT PG UIF MBTFS QIPUPO FOFSHZ JF FWFO IBSNPOJDT XJMM CF FNJUUFE XJUI PQ
QPTJUF QIBTF GSPN POF IBMGDZDMF UP UIF OFYU UIVT DBODFMJOH FBDI PUIFS XIJMF UIPTF BU PEE NVMUJQMFT XJMM IBWF UIF TBNF QIBTF 5IF
دص
ذذذ ))( NBDSPTDPQJD QJDUVSF
1IBTFNBUDIFE
1IBTFNJTNBUDIFE
'JHVSF ߣߪ *O B QIBTFNBUDIFE NFEJVN UIF MJHIU ॼ FNJUUFE JO QIBTF BOE UIF TVN PG UIF MJHIU JODSFBTॻ RVBESBUJDBMMZ XJUI UIF MFOHUI PG UIF NFEJVN "
NJTNBUDI PG FNJTTJPO QIBTF MFBET UP BO PTDJMMBUJPO JOUFOTJUZ PG UIF PVUQVU
UJNFJOUFHSBUFE ஷFME XJMM UIFO POMZ FYIJCJU PEEPSEFS GSFRVFODZ
NVMUJQMFT PG UIF GVOEBNFOUBM MBTFS GSFRVFODZ ࠵ 5IF ࠵TQBDJOH DBO BMTP CF VOEFSTUPPE CZ SFDBMMJOH UIF UJNFTDBMJOH QSPQFSUZ PG UIF 'PVSJFS USBOTGPSN XIFSF ࠝ JT JO UIJT DBTF
֨ ֵࣻ
ࠝए ӂ F ࠝ࠵ ߣߨ
"MM PG UIF BCPWF NFOUJPOFE QSFEJDUJPOT BSF TFFO FYQFSJNFOUBMMZ
<ߣߧ> 5IF NPEFM JT IPXFWFS MJNJUFE UP UIF SFTQPOTF PG B TJOHMF BUPN XIJMF UIF FYQFSJNFOUBMMZ NFBTVSFE MJHIU JT UIF SFTVMU PG BO FOPSNPVT FOTFNCMF PG BUPNT FNJUUJOH UIF MJHIU UPHFUIFS 5IF QSPQFSUJFT PG UIF SFTVMUJOH MJHIU XJMM UIFSFGPSF BMTP EFQFOE PO UIF QIBTF SFMBUJPO CFUXFFO FBDI JOEJWJEVBM BUPNJD SFTQPOTF 5P GVSUIFS FYQMBJO XIBU JT NFBTVSFE FYQFSJNFOUBMMZ XF OFFE UP MPPL BU UIF NBDSPTDPQJD FஶGFDUT PG
ߣߣߣ ))( NBDSPTDPQJD QJ؝VSF
*U JT OPU USJWJBM UP BOTXFS XIFUIFS UIF BUPNT TIPVME FNJU UIF MJHIU JO QIBTF PS OPU CVU TJODF XF FYQFSJNFOUBMMZ NFBTVSF UIF HFOFSBUFE MJHIU XF LOPX UIBU UIF FNJTTJPO PG FBDI BUPN NVTU BEE NPSF PS MFTT DPOTUSVDUJWFMZ 5IF JTTVF PG PQUJNJ[JOH UIF FNJTTJPO QSPDFTT EFQFOET MBSHFMZ PO UIJT QIBTFNBUDIJOH BOE UIF QSPCMFN JT WJTVBMJ[FE JO ஷHVSFߣߪ 5IF JOUSJDBUF EFUBJMT PG QIBTF
NBUDIJOH BSF CFZPOE UIF TDPQF PG UIJT XPSL CVU JUT JNQPSUBODF TIPVME OPU CF VOEFSTUBUFE #Z LOPXJOH XIBU DJSDVNTUBODFT BஶGFDU UIF QIBTFNBUDIJOH XF IBWF NPSF DPOUSPM JO TIBQJOH UIF HFOFSBUFE MJHIU UP PVS QSFGFSFODF 5IF UPUBM QIBTFNJTNBUDI ࠑ֬ EFQFOET PO GPVS DPOUSJCVUJPOT <ߣߨߤߢ> XIFSF B QFSGFDU QIBTFNBUDIJOH DPSSFTQPOET UP ࠑ֬ 4JODF UIF EJஶGFSFOU DPOUSJCVUJPOT CFBS EJஶGFSFOU TJHOT JU JT UIFPSFUJDBMMZ QPTTJCMF UP NJOJNJ[F UIF NJTNBUDI 5P BDIJFWF UIJT FYQFSJNFOUBMMZ XF DBO BஶGFDU UIFTF DPOUSJCVUJPOT CZ NPEJGZJOH UIF HBT QSFTTVSF JO UIF GPDVT UIF QPTJUJPO PG UIF GPDVT BOE UIF JOUFOTJUZ PG UIF MBTFS CFBN 4JODF JOWPMWFT NBOZ QBSBNFUFST UIF PQUJNJ[BUJPO JT BDIJFWFE UISPVHI B SFDVSTJWF QSPDFEVSF NPOJUPSJOH UIF PVUQVU XIJMF NPEJGZJOH UIF DPOEJUJPOT
"T XBT TIPXO JO UIF UISFFTUFQ NPEFM UIF QSPDFTT PG HFO
FSBUJOH IJHI IBSNPOJDT JT CFTU VOEFSTUPPE JO UIF UJNF EPNBJO JF CZ GPMMPXJOH UIF FWFOUT PG UIF BUPNJD EJTUPSUJPO BU EJஶGFSFOU
دض
(FOFSBUJPO PG 4IPSU -JHIU #VSTUT UJNFT JO UIF FMFDUSJD ஷFME 5IF MJHIU HFOFSBUFE GSPN IPXFWFS
JT NPTU DPOWFOJFOUMZ USFBUFE JO UIF GSFRVFODZ EPNBJO JF JO B UJNFJOUFHSBUFE QJDUVSF XIFSF UIF TQFDUSBM BNQMJUVEF BOE QIBTF BSF TUVEJFE 4JODF XF NFBTVSF UIF GSFRVFODZ TQFDUSVN PG B TJHOBM XJUI B QIPUPO PS FMFDUSPO TQFDUSPNFUFS JU JT B OBUVSBM DIPJDF
*O UIF GPMMPXJOH DIBQUFST XF XJMM PGFO TXJUDI CFUXFFO UIF UJNF BOE GSFRVFODZEPNBJO UP EFTDSJCF UIF NFBTVSFNFOUT CVU BMTP UP EFTDSJCF UIF EZOBNJDT PG XIBU XF NFBTVSF *O MJHIU PG UIJT XF XJMM UBLF B NPNFOU UP EJTDVTT UIF UJNFGSFRVFODZ SFMBUJPO PG UIF HFOFSBUFE BUUPTFDPOE QVMTF USBJO ৢ০
'SFRVFODZ 5JNF
0TDJMMBUPS ߢG
G
G U
))(
5SBJO PG BUUPTFDPOE QVMTFT
#SPBECBOE TQFDUSVN JO 967
)BSNPOJD TQFDUSVN JO 967
GT QVMTF
'JHVSF ߣߢ߫ 3FMBUJPO CFUXFFO UIF QVMTॻ HFOFSBUFE JO UIF PTDJMMBUPS UIF QVMTF USBJOT HFOFSBUFE GSPN ࠫࠫࠪ BOE JOEJWJEVBM QVMTॻ JO UIF USBJO
*O B NPEFMPDLFE PTDJMMBUPS UIFSF JT B QVMTF USBWFMJOH CFUXFFO UIF
دط
ذذذ ))( NBDSPTDPQJD QJDUVSF
UXP FOE NJSSPST BSSJWJOH BU UIF PVUQVU NJSSPS XJUI B GSFRVFODZ PG ֨ะธฬ ֥֔ಔ XIJDI EFQFOET PO UIF PTDJMMBUPS MFOHUI ֔ಔ 5IJT NFBOT UIBU UIF FNJUUFE QVMTFT BSF TFQBSBUFE JO UJNF CZ ֨ะธฬ "T XF EJTDVTTFE CFGPSF UIFTF QVMTFT BSF BNQMJஷFE CZ TFWFSBM PSEFST PG NBHOJUVEF CFGPSF UIFZ BSF GPDVTFE JOUP B HBT DFMM HFOFSBUJOH IJHI PSEFS IBSNPOJDT 5IJT TFRVFODF JT TFFO JO UIF UPQ PG ஷHVSF ߣߢ߫ XIFSF UIF QVMTFT BSF EFQJDUFE JO UJNF #FOFBUI XF TFF B [PPNJO PG UIF USBJO PG BUUPTFDPOE QVMTFT XIJDI JT HFOFSBUFE JO UIF HBT DFMM 5IF JOUFSGFSFODF PG BMM QVMTFT JO UIF USBJO JT XIBU MFBET UP UIF DIBSBDUFSJTUJD IBSNPOJD TQFDUSVN XIFSF FBDI PEE
PSEFS QFBL JT TFQBSBUFE CZ ࠵ ࠵ CFJOH UIF GSFRVFODZ BU UIF DFOUSBM XBWFMFOHUI PG UIF GVOEBNFOUBM QVMTF FNJUUFE GSPN UIF PTDJMMBUPS
*G XF XFSF UP TFQBSBUF B TJOHMF QVMTF JO UIF USBJO XIJDI JT QPTTJCMF WJB EJஶGFSFOU NFUIPET PG HBUJOH <ߤߣ ߤߤ> XF HFU B CSPBECBOE TQFDUSVN JO UIF ৪১২ *G JOTUFBE XF TFQBSBUF̵
̵7JB GPS FYBNQMF B SFGSBDUJPO HSBUJOH TQBUJBMMZ TFQBSBUJOH UIF IBSNPOJDT
B TJOHMF IBSNPOJD QFBL JO UIF GSFRVFODZ EPNBJO B QVMTF PG GFNUPTFDPOE EVSBUJPO JO UIF UJNF EPNBJO FNFSHFT
8JUI UIJT JO NJOE MFU VT IBWF B DMPTFS MPPL BU UIF SFMBUJPO
TIJQ CFUXFFO UIF TQFDUSBM JOUFOTJUZ BOE UIF UFNQPSBM JOUFOTJUZ JO UIF USBJO *O ஷHVSFߣߢߢ UIF IBSNPOJD JOUFOTJUZ BOE TQFDUSBM QIBTF BSF QMPUUFE PO UIF MFG IBOE TJEF XIJMF UIF DPSSFTQPOEJOH JOUFOTJUZ PG UIF ৢ০ JT QMPUUFE PO UIF SJHIU IBOE TJEF *O UIF UPQ PG UIF ஷHVSF UIF QIBTF BDSPTT UIF GVMM TQFDUSVN JT ஸBU̵
̵*F BMM GSFRVFODJFT BSF JO QIBTF BOE
UIF DPSSFTQPOEJOH QVMTF USBJO JT TBJE UP CF 'PVSJFS MJNJUFE #PUI UIF JOEJWJEVBM QVMTFT BOE UIF USBJO JT BU UIFJS TIPSUFTU EVSBUJPO HJWFO B DFSUBJO TQFDUSBM JOUFOTJUZ 5IF DPMPST EFQJDU UIBU B TJOHMF IBSNPOJD DPSSFTQPOET UP B GFNUPTFDPOE QVMTF BOE JOWFSTFMZ B TJOHMF QVMTF JO UJNF DPSSFTQPOET UP B CSPBE TQFDUSVN POMZ USVF GPS B 'PVSJFS MJNJUFE QVMTF *O UIF NJEEMF B RVBESBUJD QIBTF SFMBUJPO CFUXFFO UIF IBSNPOJDT IBWF CFFO JOUSPEVDFE BOE UIF JOEJWJEVBM QVMTFT JO UIF USBJO BSF BT B SFTVMU OPU 'PVSJFS MJNJUFE BOZNPSF 5IJT QIBTF SFMBUJPO JT SFGFSSFE UP BT UIF BUUPDIJSQ TJODF JU BஶGFDUT UIF BUUPTFDPOE QVMTFT UIFNTFMWFT "T TFFO UIF QIBTF PG FBDI IBSNPOJD PSEFS JT TUJMM ஸBU UIFZ BSF KVTU PஶGTFU UP FBDI PUIFS JO B RVBESBUJD NBOOFS *O UIF CPUUPN PG UIF ஷHVSF UIF JOUFSIBSNPOJD QIBTF JT ஸBU XIJMF UIF JOUSBIBSNPOJD QIBTF JT OPX RVBESBUJD B DIBOHF XIJDI POMZ BஶGFDUT UIF QVMTF USBJO MFOHUI OPU UIF JOEJWJEVBM QVMTFT 5IJT QIBTF JT SFGFSSFE UP BT UIF GFNUP
DIJSQ TFFJOH BT JU BஶGFDUT UIF XIPMF QVMTF USBJO XIJDI IBT TJNJMBS EVSBUJPO UP UIF GFNUPTFDPOE QVMTFT UIFZ BSF HFOFSBUFE GSPN
ذظ
(FOFSBUJPO PG 4IPSU -JHIU #VSTUT
'SFRVFODZ 5JNF
1IBTF1IBTF1IBTF
߫ ߢ5 ߣ5
ߢ5
࠵ ࠵ ߣ5
࠵
࠵ ࠵ ࠵
*OUFOTJUZ
*OUFOTJUZ *OUFOTJUZ*OUFOTJUZ
*OUFOTJUZ*OUFOTJUZ
'JHVSF ߣߢߢ 5JNFGSFRVFODZ SFMBUJPO JO UIF QVMTF USBJO FBDI GSFRVFODZ Iॺ B DPSSFTQPOEJOH QIBTF FTTFOUJBMMZ UFMMJOH ॼ XIFO JO UJNF UIF GSFRVFODZ BSSJWॻ SFMBUFE UP UIF PUIFS GSFRVFODJॻ " BU QIBTF SFMBUJPO BDSPTT UIF GVMM TQFDUSVN SFTVMUT JO B QVMTF USBJO PG TIPSU QVMTॻ *G UIF QIBTF ॼ
6TJOH UIF UISFF TUFQ NPEFM EFTDSJCFE FBSMJFS XF DBO EFSJWF B TJNQMF GPSNVMB GPS UIF QIBTF SFMBUJPO PG UIF IBSNPOJD QFBLT <ߤߥ>
"O BQQSPYJNBUF FYQSFTTJPO GPS UIF SFUVSO UJNF PG UIF FMFDUSPO BT B GVODUJPO PG FNJUUFE GSFRVFODZ ֵะ ࠛ JT PCUBJOFE CZ FYBNJOJOH
IPX FRVBUJPOߣߥWBSZ BT B GVODUJPO PG ֵะ̵ ̵'PS B DPNQMFUF EFSJWBUJPO TFF SFGFSFODF <ߤߥ>
4JODF ࠛ ֦࠺ֵ֦
XIFSF ࠛ JT UIF GSFRVFODZ UIF TQFDUSBM QIBTF ࠺ ࠛ JT EFUFSNJOFE CZ BO JOUFHSBUJPO PG UIF SFUVSO UJNF BOE UIF QIBTF EJஶGFSFODF CFUXFFO UXP OFJHICPSJOH IBSNPOJDT DBO UIFO CF BQQSPYJNBUFE CZ
ࠑ࠺ฮ ࠟ
֑ ֲ ̰ ֲฬ ࠵ಘ ߣߩ
XIFSF ࠟ JT EFUFSNJOFE OVNFSJDBMMZ JO SFGFSFODF <ߤߥ> 5IF BUUP
DIJSQ JT UIFO ࠰967 ࠑ࠺ฮ࠵ XIJDI WBSJFT MJOFBSMZ XJUI IBS
NPOJD PSEFS
ذد