ߢߢ 5IF UJNFTDBMF PG NJDSPDPTN ߢߣ 4IPSU MJHIU CVSଡ଼T ߢߤ *OUFSGFSFODF PG XBWFT ߢߥ 4DPQF PG UIJT XPSLT ߢߦ 1BQFST BOE PVUMJOF
*O UIF NJDSPDPTN UIF CPSEFST CFUXFFO CJPMPঀ DIFNJSZ BOE QIZTJDT UFOE UP EJTBQQFBS 5IF HBQT CFUXFFO UIFTF BQQBSFOUMZ TP EJॾBSBUF FMET BSF CSJEHFE CZ UIF NJDSPTDPQJD NPUJPO PG FMF؝SPOT JO BUPNT NPMFDVMॻ BOE OBOPTDBMF SV؝VSॻ &MF؝SPOJD NPUJPO JOTJEF BUPNT ॼ CFIJOE UIF FNJTTJPO PG WJTJCMF VMUSBWJPMFU BOE YSBZ MJHIU &MF؝SPOJD EZOBNJDT PO UIF NPMFDVMBS TDBMF ॼ SFॾPO
TJCMF GPS UIF USBOॾPSU PG CJPJOGPSNBUJPO BOE JOJUJBUॻ DIBOHॻ JO UIF DIFNJDBM DPNQPTJUJPO BOE GVO؝JPO PG CJPMPHJDBM TZFNT
%FUBJMT PG UIFTF NPUJPOT PؽFO PDDVS PO UJNF TDBMॻ PG UFOT UP UFO UIPVTBOET PG BUUPTFDPOET د ॺ دظ֙دض T BOE SFRVJSF DPNNFO
TVSBUF NFBTVSFNFOU BOE DPOUSPM UFDIOJRVॻ GPS UIFJS PCTFSWBUJPO BOE FFSJOH SFॾF؝JWFMZ $BO UIF GVO؝JPO PG CJPNPMFDVMॻ CF NBOJQVMBUFE BOE OPWFM NPMFDVMBS SV؝VSॻ CF GPSNFE CZ FFSJOH FMF؝SPOT JO DIFNJDBM CPOET )PX EPॻ DIBSHF USBOTGFS PDDVS JO NPMFDVMॻ BTTFNCMFE PO TVSGBDॻ BOE IPX DBO JU CF PQUJNJ[FE GPS NPSF FDJFOU TPMBS DFMMT 8IBU BSF UIF VMUJNBUF TJ[F BOE ॾFFE MJNJUT PG FMF؝SPOJD JOGPSNBUJPO QSPDFTTJOH BOE NBHOFUJD JOGPSNB
UJPO PSBHF BOE IPX DBO XF BQQSPBDI UIFTF MJNJUT "OTXFST UP UIFTF TDJFOUJD BOE UFDIOPMPHJDBM RVFJPOT XJMM S SFRVJSF JOTJHIU JOUP BOE MBUFS QPTTJCMZ DPOUSPM PG NJDSPTDPQJD FMF؝SPO NPUJPO
'FSFOD ,SBVT[ .JTDIB *WBOPW ߣ߫߫ߪ
ر
دد 5IF UJNFTDBMF PG NJDSPDPTN
'JHVSF ߢߢ )BSPME & &EHFSUPO
#VMMFU UISPVHI "QQMF دطشز QSJOUFE دطضز EZF USBOTGFS QSJOU 4NJUITPOJBO "NFSJDBO "SU .VTFVN
ߢߢ 5ৗ ০য়ৗৗ ৡ য়ৡৡয়
ৗ য়ৗ UIF TZTUFN XF XBOU UP TUVEZ JT UIF GBTUFS UIF EZOBNJDT PG TBJE TZTUFN JT FYQFDUFE UP CF5IJT JT B VOJWFSTBM SVMF BQQMJDBCMF UP UIF NBDSPDPTN BT XFMM BT UIF NJDSPDPTN *O UIF NBDSPDPTN UZQJDBM NPUJPO TVDI BT SFWPMVUJPO PG HBMBYJFT PDDVST PO B UJNFTDBMF PG NJMMJPOT PG ZFBST BOE CFZPOE *O UIF NJDSPDPTN UIF XPSME PG BUPNT NPWFNFOUT BSF WFSZ SBQJE BOE PGFO SFGFSSFE UP BT VMUSBGBTU
5IF UFSN VMUSBGB JT VTFE UP EFTDSJCF B QIZTJDBM QSPDFTT XJUI B EVSBUJPO TIPSUFS UIBO B OBOPTFDPOE ̰ದT UIPVHI UIJT EFG
JOJUJPO JT OPU TFU JO TUPOF 8BUFS NPMFDVMFT JF NPWFNFOU PG NBOZ BUPNT CVOEMFE UPHFUIFS WJCSBUF PO B UJNFTDBMF NFBTVSFE JO QJDPTFDPOET ̰ಖಘT 5IF TBNF XBUFS NPMFDVMF JT CSPLFO VQ JOUP JUT DPOTUJUVFOU BUPNT JF NPWFNFOUT PG TJOHMF BUPNT JO B GFX PG GFNUPTFDPOET ̰ಖಞT <ߢ> 5IF NPUJPO PG FMFDUSPOT BSPVOE UIF BUPN JT JOTUFBE VOGPMEJOH JO BUUPTFDPOET ̰ಖತT
)PX DPVME XF FWFS EFUFDU UIJT NPUJPO
5P CF BCMF UP DBQUVSF B TIBSQ TOBQTIPU PG UIF XJOHT PG B ஸZ JO NPUJPO B DBNFSB OFFET UP PQFO BOE DMPTF JUT TIVUUFS JO B NJMMJTFDPOE PG UJNF 5IF GBTUFTU TIVUUFST UPEBZ BSF BCMF UP PQFO BOE DMPTF JO KVTU B NJDSPTFDPOE CFGPSF NFDIBOJDBM DPOTUSBJOUT TUBSU UP CF PG JTTVF 5P DBQUVSF NPUJPO GBTUFS UIBO UIJT XF DBO QMBZ B USJDL XJUI UIF MJHIUJOH *G XF FMJNJOBUF UIF CBDLHSPVOE MJHIU BOE JMMVNJOBUF UIF PCKFDU XJUI B TIPSU CVSTU PG JOUFOTF MJHIU JU DBO CF BT TIPSU BT OT UIF TIVUUFS TQFFE JT OPU B MJNJUBUJPO BOZNPSF 5IF TIPSU CVSTU PG MJHIU FOTVSFT UIBU B TJOHMF JOTUBODF JO UJNF XJMM CF DBQUVSFE CZ UIF TFOTPS BMMPXJOH GPS B TOBQTIPU PG B CVMMFU UISPVHI BO BQQMF UP CF DBQUVSFE PO DBNFSB BT TFFO JO ஷHVSFߢߢ
$BO UIF TBNF UFDIOJRVF CF VTFE UP DBQUVSF FMFDUSPO NPUJPO
*O B XBZ ZFT CVU UIF ஸBTI BOE DBNFSB BSF RVJUF EJஶGFSFOU 'JSTU PG BMM XF IBWF OP XBZ PG ؤTFFJOHؤ BO FMFDUSPO JO UIF MJUFSBM TFOTF XF DBO KVTU EFUFDU USBDFT PG JU 5IF ஸBTI UP ؤGSFF[Fؤ FMFDUSPO NPUJPO JT PO UIF PUIFS IBOE NPSF TJNJMBS CVU OFJUIFS B NFDIBOJDBM OPS FMFDUSPOJD TPMVUJPO DBO QSPEVDF B ஸBTI PG BUUPTFDPOE EVSBUJPO
8IBU JT OFFEFE JT B QVSFMZ PQUJDBM TPMVUJPO
ز
*OUSPEVDUJPO UP UIF 6MUSBGBTU
ߢߣ 4ৡ০ ০ ১০
4FWFSBM UFDIOPMPHJDBM CSFBLUISPVHIT XFSF SFRVJSFE UP BEWBODF VMUSBGBTU TDJFODF GSPN UIF OBOPTFDPOE SFHJNF XIJDI DPVME CF BDDFTTFE VTJOH B OPSNBM JODPIFSFOU MJHIU ஸBTI UP UIF BUUPTFDPOE UJNF TDBMF 5IF MBTFS <ߣ> EJTDPWFSFE JO ߢߪߧ߫ XBT UIF ஷSTU BOE NPTU DSVDJBM CSFBLUISPVHI 5IF MBTFS DPVME FNJU B MJHIU XBWF XJUI BO BMNPTU QFSGFDU TJOHMF GSFRVFODZ PஶGFSJOH B DPNQMFUFMZ OFX MBZFS PG DPOUSPMMJOH MJHIU
'SFRVFODZ
5JNF .BHOJUVEF
'JHVSF ߢߣ #Z BEEJOH NBOZ XBWॻ XJUI EJFSFOU GSFRVFODJॻ UPHFUIFS JU ॼ QPTTJCMF UP DSFBUF B XBWF XJUI B NBHOJUVEF TQJLF DPOOFE UP B TNBMM SFHJPO JO UJNF PS TQBDF 5Iॼ XBWF ॼ PؽFO DBMMFE B QVMTF PS B XBWF QBDLFU
5IF EBTIFE MJOF DPOOFDUT UIF DSFTU PG FBDI XBWF JOEJDBUJOH UIF QIBTF SFMBUJPO CFUXFFO UIF XBWॻ " TUSBJHIU MJOF HFOFSBUॻ UIF TIPSUFTU QVMTF B UJMUFE PS DVSWFE MJOF SFTVMUT JO B MPOHFS QVMTF 5IF NPSF GSFRVFODJॻ BSF BEEFE UIF TIPSUFS UIF QVMTF EVSBUJPO HFUT
" TJOHMF GSFRVFODZ JT VTFGVM GPS NBOZ TQFDUSPTDPQJD BQQMJDB
UJPOT CVU VMUSBGBTU TDJFODF JT OPU POF PG UIFN " TJOHMF GSFRVFODZ JT CZ EFஷOJUJPO JOஷOJUFMZ TUSFUDIFE JO UJNF -FU VT JOTUFBE TFF XIBU IBQQFOT XIFO XF BEE NBOZ GSFRVFODJFT UPHFUIFS "T TFFO JO ஷHVSFߢߣ CZ BEEJOH XBWFT PG JODSFBTJOH GSFRVFODZ UIF SF
TVMUJOH XBWF JT DPOஷOFE UP B WFSZ OBSSPX SFHJPO JO UJNF B QVMTF
XIFSF BMM GSFRVFODJFT BSF JO QIBTF̵ 5P DSFBUF B TIPSUFS QVMTF XF ̵*OEJDBUFE CZ UIF EBTIFE MJOF
ؤKVTUؤ OFFE UP BEE NPSF XBWFT JO QIBTF *O QSBDUJDF UIJT XBT SFBMJ[FE CZ VUJMJ[JOH OFXGPVOE QSPQFSUJFT PG TPNF USBOTQBSFOU
س
دذ 4IPSU MJHIU CVSTUT
'JHVSF ߢߤ *OUFSGFSFODF PG UIF CMVF BOE SFE QIBTPS BOE UIF DPSSF
TQPOEJOH XBWॻ "EEJOH UIF SFE QIBTPS UP UIF CMVF QIBTPS SFTVMUT JO UIF CMBDL QIBTPS 5PQ 8IFO UIF QIBTF EJFSFODF ॼ ࠬ UIF CMBDL QIBTPS ॼ NJOJNBM BOE UIF XBWF UIBU SFTVMUT GSPN UIF SPUBUJPO ॼ UIF MFBTU JOUFOTF
#PUUPN 8IFO UIF QIBTF EJFSFODF ॼ ༼ಘ UIF BNQMJUVEF ॼ MBSHFS BOE UIF JOUFSGFSFODF SFTVMUT JO B NPSF JOUFOTF XBWF
NBUFSJBMT <ߤ> XIJDI FNJUUFE NPSF GSFRVFODJFT PG MJHIU XIJMF QBT
TJWFMZ LFFQJOH UIFN JO QIBTF MFBEJOH UP UIF ஷSTU MBTFS QVMTFT PG GFNUPTFDPOE EVSBUJPO
5IF OFYU MFBQ XBT XIFO B QSPDFTT OPX DBMMFE )JHIPSEFS )BS
NPOJD (FOFSBUJPO <ߥ ߦ> XBT EJTDPWFSFE XIJDI RVJDLMZ JOTQJSFE UIF OPUJPO PG HFOFSBUJOH QVMTFT PG BUUPTFDPOE EVSBUJPO
<ߧߩ> #Z GPDVTJOH B IJHIMZ JOUFOTF MBTFS QVMTF JOUP B EFOTF HBT JU XBT QPTTJCMF UP HFOFSBUF B MBSHF SBOHF PG IJHI GSFRVFODJFT DBQBCMF PG BEEJOH VQ UP BO BUUPTFDPOE QVMTF #VU FWFO JG UIFZ EJE IPX XPVME XF DPOஷSN JU
ش
*OUSPEVDUJPO UP UIF 6MUSBGBTU
ߢߤ *ৠ০ৗৗৗৠৗ ৡ ৩২ৗ
5IF ஷSTU EFUFDUJPO BOE QSPPG PG BUUPTFDPOE QVMTFT DBNF JO ߣ߫߫ߢ XIFSF UXP HSPVQT JOEFQFOEFOUMZ PG FBDI PUIFS EFUFDUFE B USBJO PG BUUPTFDPOE QVMTFT <ߪ> BOE B TJOHMF BUUPTFDPOE QVMTF <ߢ߫> NBSL
JOH UIF CJSUI PG BUUPTFDPOE TDJFODF 5IF UXP FYQFSJNFOUBM UFDI
OJRVFT UIBU NBEF UIJT QPTTJCMF CPUI SFMJFE PO B QIBTF TFOTJUJWF NFBTVSFNFOU SFWFBMJOH BMM OFDFTTBSZ JOGPSNBUJPO BCPVU UIF XBWF
5ISPVHIPVU UIJT UIFTJT XF XJMM POMZ EJTDVTT UIF GPSFNPTU UFDI
OJRVF XIJDI JT CBTFE PO JOUFSGFSFODF PG XBWFT
.PTU JOTUSVNFOUT GPS EFUFDUJOH MJHIU XBWFT POMZ NFBTVSF UIF JOUFOTJUZ PG B XBWF TP JO PSEFS UP NFBTVSF UIF QIBTF PG B XBWF JU JT PGFO OFDFTTBSZ UP JODMVEF BOPUIFS XBWF B SFGFSFODF XBWF
-FUءT TBZ XF XBOU UP NFBTVSF UIF QIBTF PG BO VOLOPXO XBWF UIF CMVF XBWF JO ஷHVSFߢߤ 'JSTU XF HFOFSBUF B SFGFSFODF XBWF UIF
SFE XBWF XIPTF QIBTF XF DBO DPOUSPM QSFDJTFMZ̵ ̵)PX UIJT JT EPOF FYQFSJNFOUBMMZ XJMM CF EJTDVTTFE MBUFS PO
8F MFU UIF UXP XBWFT JOUFSGFSF JF XF BEE UIFN UPHFUIFS BT JO ஷHVSFߢߤ BOE XF NFBTVSF UIF JOUFOTJUZ PG UIF SFTVMUBOU UIF CMBDL DVSWF 0O UIF UPQ PG ஷHVSFߢߤ UIF SFTVMUJOH XBWF JT XFBL TJODF UIF CMVF BOE SFE XBWFT BSF DPNQMFUFMZ PVU PG QIBTF 8IFO UIF QIBTF CFUXFFO UIF UXP XBWFT DIBOHFT UIF SFTVMUJOH XBWF DIBOHFT BT XFMM *G XF
SFDPSE UIF JOUFOTJUZ̵ ̵" NFBTVSF PG UIF MFOHUI PG UIF
QIBTPS
BU FWFSZ QIBTF EJஶGFSFODF GSPN UP ࠬ XF HFU BO PTDJMMBUJOH JOUFOTJUZ DVSWF 5IF QIBTF PG UIJT OFX DVSWF EFQFOET POMZ PO UIF QIBTF PG UIF CMVF BOE SFE XBWFT BOE TJODF XF DPOUSPM UIF QIBTF PG UIF SFE XBWF XF DBO EFUFSNJOF UIF QIBTF PG UIF CMVF XBWF 5IJT JT UIF QSJODJQMF CFIJOE UIF ஷSTU EFUFDUJPO PG BO BUUPTFDPOE QVMTF USBJO 'PS B NPSF SJHPSPVT XBMLUISPVHI TFF UIF TVDDFFEJOH DIBQUFST
5IF DPOஷSNBUJPO PG BO BUUPTFDPOE ؤஸBTIؤ XBT UIF TUBSUJOH HVO GPS TUVEZJOH FMFDUSPO NPUJPO JO BUPNT BOE NPMFDVMFT JO SFBM UJNF *O ߣ߫߫ߣ UIF ஷSTU FYQFSJNFOU VTJOH BUUPTFDPOE QVMTFT XBT TVDDFTTGVMMZ DBSSJFE PVU <ߢߢ> %SFTDIFS BOE DPXPSLFST NBOBHFE UP GPMMPX BO JOOFS TIFMM FMFDUSPOJD QSPDFTT PG ,SZQUPO BUPNT PO B GFNUPTFDPOE UJNFTDBMF XJUI BUUPTFDPOE SFTPMVUJPO 4JODF UIFO PUIFS BUPNJD QSPDFTTFT TVDI BT WBMFODF FMFDUSPO NPUJPO <ߢߣ> BOE QIPUPJPOJ[BUJPO <ߢߤߢߦ> IBT CFFO TUVEJFE CVU BMTP FMFDUSPO EZOBNJDT JO TPMJET <ߢߧ> BOE NPMFDVMFT <ߢߨ> "MM FYQFSJNFOUT IBWF JO DPNNPO UIF VTF PG B SFGFSFODF XBWF XIJDI WFSZ SPVHIMZ DBO CF UIPVHIU PG BT UIF ؤDBNFSBؤ BMMPXJOH GPS TOBQTIPUT UP CF UBLFO BU EJஶGFSFOU SFMBUJWF QPTJUJPO PG UIF SFGFSFODF XBWF
ص
دز 4DPQF PG UIॼ XPSL
ߢߥ 4ৡৢৗ ৡ ০ ৩ৡঢ়
5IF TDPQF PG UIJT UIFTJT JT MJNJUFE UP TUVEZJOH UIF UFNQPSBM BTQFDUT PG QIPUPJPOJ[BUJPO PG BUPNT UIF QSPDFTT XIFSF BO BUPN BCTPSCT MJHIU B QIPUPO BOE BO FMFDUSPO JT SFMFBTFE 5IF FYQFSJNFOUBM NFUIPE VTFE UISPVHIPVU UIJT XPSL JT CBTFE PO JOUFSGFSFODF PG UIF SFMFBTFE FMFDUSPOT QIPUPFMFDUSPOT VUJMJ[JOH UIF XBWF OB
UVSF PG FMFDUSPOT CFBSJOH NVDI SFTFNCMBODF UP UIF EFTDSJQUJPO BCPWF 5IF NFUIPE XBT PSJHJOBMMZ TVHHFTUFE JO ߢߪߪߧ <ߢߩ> BOE EFNPOTUSBUFE JO ߣ߫߫ߢ <ߪ ߢߪ> XIFSF JU XBT EVCCFE ০০̵
̵5IF DPNNVOJUZ IBT TUJMM OPU BHSFFE PO UIF TQFMMJOH PG UIF BDSPOZN
ूFDPOTUSVDUJPO PG ऱUUPTFDPOE लFBUJOH CZ हOUFSGFSFODF PG ॄXP
QIPUPO ॄSBOTJUJPOT *OUFSFTUJOHMZ UIF UJNF SFTPMVUJPO UIBU DBO CF PCUBJOFE JT VMUJNBUFMZ OPU MJNJUFE CZ UIF EVSBUJPO PG UIF QVMTF CVU SBUIFS CZ UIF QSFDJTJPO XJUI XIJDI XF DBO DPOUSPM UIF SFM
BUJWF QIBTF CFUXFFO UIF BUUPTFDPOE QVMTF UIF ؤஸBTIؤ BOE UIF SFGFSFODF XBWF
ߢߦ 1ৢৗ ৠ ৡ১০ৠৗ
*O UIJT UIFTJT XPSL XF QVTIFE UIF JOUFSGFSPNFUSJD UFDIOJRVF GVS
UIFS CZ JOTUBMMJOH B IJHI SFTPMVUJPO QIPUPFMFDUSPO TQFDUSPNFUFS BOE JNQSPWJOH UIF MPOH BOE TIPSU UFSN TUBCJMJUZ PG UIF JOUFS
GFSPNFUFS XIJDI BMMPXFE EFWFMPQJOH UIF BOBMZUJDBM QSPDFTT BT EFNPOTUSBUFE JO ीBQFS** *O UIJT QBQFS XF SFWJTJUFE UIF TDPQF PG SFGFSFODF <ߢߥ> BOE SFTPMWFE UIF EJTDSFQBODZ CFUXFFO FYQFSJNFO
UBM PCTFSWBUJPOT BOE UIFPSFUJDBM QSFEJDUJPOT
*O ीBQFS*XF EJTDVTT UIF DVSSFOU TUBUVT BOE DIBMMFOHFT PG QIPUPJPOJ[BUJPO EZOBNJDT JO BUPNT JO B SPBENBQ PO VMUSBGBTU BUPNJD BOE NPMFDVMBS QIZTJDT 8IJMF ीBQFS**JOWFTUJHBUFT QIP
UPJPOJ[BUJPO JO OFPO PO BO BUUPTFDPOE UJNFTDBMF ीBQFS*7BOE
ीBQFS***GPDVTFT PO SFTPOBOU QIPUPJPOJ[BUJPO XIJDI PDDVST PO B GFNUPTFDPOE UJNFTDBMF TIPXDBTJOH UIF WFSTBUJMJUZ PG ০০
*O ीBQFS***XF GPMMPX UIF TQPOUBOFPVT FNJTTJPO PG FMFDUSPOT BVUPJPOJ[BUJPO GPMMPXJOH QIPUPFYDJUBUJPO PG IFMJVN *O ीBQFS
*7XF VTF B TJNJMBS UFDIOJRVF UP TIPXDBTF B QSPPGPGQSJODJQMF NFBTVSFNFOU JO BSHPO XIFSF UIF BVUPJPOJ[BUJPO QSPDFTT JT NPSF DPNQMJDBUFE EVF UP UIF OVNCFS PG FMFDUSPOJD TUBUFT JOWPMWFE *O UIF TBNF NFBTVSFNFOU XF GPVOE B QFSJPEJD NPEJஷDBUJPO PG UIF BOHVMBS EJTUSJCVUJPO PG UIF QIPUPFMFDUSPOT JO OPOSFTPOBOU JPO
ض
*OUSPEVDUJPO UP UIF 6MUSBGBTU J[BUJPO BT EFTDSJCFE JO ीBQFS 7* *O ीBQFS 7 XF QFSGPSN B
UIPSPVHI JOWFTUJHBUJPO PG UIF ০০ UFDIOJRVF JUTFMG CZ TJNV
MBUJOH EJஶGFSFOU FYQFSJNFOUBM DPOEJUJPOT
5IF TVDDFFEJOH DIBQUFST XJMM FYQMBJO JO EFUBJM IPX UIF BU
UPTFDPOE ஸBTI JT DSFBUFE BOE IPX XF VTF UIJT ஸBTI UP GPMMPX FMFDUSPO NPUJPO 4UBSUJOH XJUI ळIBQUFSߣ UIF QSPDFEVSF PG HFO
FSBUJOH BUUPTFDPOE QVMTFT JO B USBJO JT EFTDSJCFE BOE UIF UIFP
SFUJDBM NPEFM IFMQJOH VT VOEFSTUBOE BOE PQUJNJ[F UIF QSPDFTT JT SFWJFXFE ळIBQUFSߤEFTDSJCFT QIPUPFMFDUSPO EFUFDUJPO GPS
BUUPTFDPOE FYQFSJNFOUT BOE UIF JOUFSGFSPNFUSJD UFDIOJRVF̵JT ̵JF ০০
JOUSPEVDFE BOE UIPSPVHIMZ FYQMBJOFE ळIBQUFSߥEFTDSJCFT UIF FYUFOTJWF BOBMZTJT NBEF QPTTJCMF CZ ০০ BOE TIPXT IPX XF DBO VTF UIJT BOBMZTJT UP GPMMPX FMFDUSPO NPUJPO 'JOBMMZ ळIBQUFS ߦHJWFT B TVNNBSZ BOE BO PVUMPPL
ط