Årsredovisning 2001
OM INVESTMENT AB ÖRESUND
Koncernen består av moderföretaget Investment AB Öresund, ett rent investmentföretag som bedriver förvaltningsverksamhet, samt dotterföretaget Ven Capital AB, som är rörelsedrivande i värdepappers- handel.
Investment AB Öresund har sitt ursprung i Sjö- försäkringsaktiebolaget Öresund som bildades 1890 med ett aktiekapital om 300 000 kronor. År 1956 skedde en omorganisation och AB Sjö-Öresund blev moderföretag i en bolagsgrupp bestående av de tre sjöförsäkringsbolagen Öresund, Ägir och Stockholms Sjö. Aktierna i dessa tre bolag såldes 1961 till Skandia, mot likvid i börsnoterade aktier och kontanta medel och AB Sjö-Öresund blev Investment AB Öresund.
Den 10 maj 1962 börsnoterades företaget på Stockholms Fondbörs.
Öresunds övergripande målsättning är att som investmentföretag bedriva en verksamhet som ger Öresunds aktieägare en god långsiktig avkastning.
Strategin för att uppnå denna målsättning är att:
• Huvudsakligen investera i svenska värdepapper
• Ha en hög soliditet
• Ha låga förvaltningskostnader
• Ha en flexibel likviditetspolitik
BOLAGSSTÄMMA
Ordinarie bolagsstämma i Investment AB Öresund hålls tisdagen den 26 mars 2002 klockan 16.00 i Näringslivets Hus, Industrisalen, Storgatan 19 i Stockholm.
Rätt att deltaga vid bolagsstämman. Rätt att deltaga vid bolagsstämman har den aktieägare som dels är registrerad i den utskrift av aktieboken som görs per den 15 mars 2002, dels senast klockan 16.00 torsdagen den 21 mars 2002 till Investment AB Öresund anmäler sin avsikt att deltaga i bolagsstämman.
Ägarregistrering. Investment AB Öresunds aktiebok förs av VPC AB. Endast ägarregistrerade innehav åter- finns under aktieägarens eget namn i aktieboken.
Aktieägare som har förvaltarregistrerade aktier bör av den bank eller fondhandlare som förvaltar aktierna begära tillfällig ägarregistrering senast ett par dagar före den 15 mars 2002. Den som har förvaltarregistrerade aktier skall således både vidtala förvaltaren för att en omregistrering skall ske och anmäla sitt deltagande till företaget direkt.
Anmälan. Anmälan om deltagande vid stämman kan ske till:
Investment AB Öresund Box 7621
103 94 Stockholm Telefon: 08 - 402 33 00 Telefax: 08 - 402 33 03
De uppgifter som skall lämnas vid anmälan är namn, adress, telefonnummer, personnummer, aktieinnehav samt eventuellt ombud som skall företräda aktierna.
I det fall ett ombud deltar vid stämman skall behörig- hetshandlingar skickas in till företaget i samband med anmälan. Om aktieägare avser medtaga biträde till stämman skall detta anmälas till företaget.
INFORMATIONSMÖTE I MALMÖ
Ett informationsmöte kommer att hållas i Malmö mån- dagen den 15 april 2002 klockan 18.00 på Quality Hotel Konserthuset i Malmö. Detta informationsmöte är avsett för de aktieägare som inte har möjlighet att när- vara vid bolagsstämman.
Anmälan om deltagande vid informationsmötet önskas senast torsdagen den 28 mars 2002. Anmälan sker under samma adress, telefonnummer eller telefax som anmälan till bolagsstämman.
UTDELNING
Föreslagen utdelning 23,50 kronor per aktie.
Beräknad dag för avstämning 2 april 2002.
Beräknad dag för utbetalning av utdelning 5 april 2002.
KOMMANDE RAPPORTTILLFÄLLEN
Kvartalsrapport januari – mars 9 april 2002 Delårsrapport januari – juni 5 juli 2002 Kvartalsrapport januari – september 8 oktober 2002 Bokslutskommuniké 2002 januari 2003
Till aktieägarna distribueras endast årsredovisningen.
Övriga rapporter under året kommer att finnas tillgäng- liga på Öresunds hemsida www.oresund.se och på före- tagets kontor. Rapporter skickas till den som så önskar.
SUBSTANSVÄRDEINFORMATION
Öresund redovisar, utöver vid ovanstående rapport-
tillfällen, aktuellt substansvärde den tredje arbetsdagen
i nästkommande månad. Substansvärdet avseende juli
månad redovisas den 12 augusti 2002. Substansvärdet
skickas till nyhetsbyråer samt till större dagstidningar
och presenteras dessutom på Öresunds hemsida
www.oresund.se samt på www.huginonline.se
2001 i korthet Verkligheten överträffar dikten Substansvärde Riskstrategi Koncernens värdepappersportfölj
Öresundaktien Förvaltningsberättelse Resultaträkningar, koncernen Balansräkningar, koncernen Kassaflödesanalyser, koncernen Resultaträkningar, moderföretaget Balansräkningar, moderföretaget Kassaflödesanalyser, moderföretaget Redovisningsprinciper Noter och tilläggsupplysningar
Revisionsberättelse Styrelse, ledning och revisorer Koncernen i sammandrag Definitioner
2 3 6 8 8 10 12 16 17 18 19 20 21 22 24 29 30 32
Innehåll
• Styrelsen föreslår att utdelningen höjs med 2,00 kronor till 23,50 (21,50) kronor per aktie. Den totala utdelningen uppgår därmed till 233 (219) Mkr.
• Substansvärdet uppgick den 31 december 2001 till 361 (331) kronor per aktie.
Substansvärdet ökade under 2001, justerat för lämnad utdelning, med 15 (26) procent. Svenska Fondförvaltarindex sjönk under motsvarande period med 12 (10) procent.
• Börskursen den 31 december 2001 var 315 (276) kronor, vilket motsvarar en uppgång med 14 procent under året.
• Under 2001 har aktiekapitalet satts ned och 272.563 aktier har avregistrerats.
Nedsättningen föregicks av syntetiska återköp.
• Vid den ordinarie bolagsstämman beslutades att ge styrelsen mandat att genomföra ytterligare syntetiska återköp av maximalt 1.000.000 egna aktier och/eller 300 Mkr. Fram till den 20 februari 2002 har 355.786 aktier återköpts enligt detta beslut, motsvarande 3,6 procent av aktiekapitalet.
2001 i korthet
2001 – ÅTERIGEN ETT ÅR ATT MINNAS
Det nya seklet började på ett dramatiskt sätt med börskrascher, deflationsoro, ett flertal krigshärdar och blodiga sammandrabbningar, samt inte minst terror- attacken i New York den 11 september. Händelser som på ett overkligt och skrämmande sätt suddade ut gränserna mellan verklighet och dikt.
Totalt sett blev börsåret 2001 det elfte sämsta på Stockholmsbörsen under de senaste hundra åren, med en nedgång för index med 17 procent. Det var också första gången sedan oljekrisen 1973 – 1974 som börsen gick ned två år i rad. I övriga Europa gick aktiemarknaderna ned med 17 procent och i USA föll Dow Jones index med 7 procent och Nasdaq med hela 21 procent. Samtidigt har svängningarna under åren blivit allt större, som mest var marknaden i Stockholm under 2001 upp med 6 procent.
Federal Reserve sänkte räntan elva gånger, med början i januari, från 6,5 till 1,75 procent, den lägsta nivån på 40 år. På nio månader sänktes räntan med fyra procentenheter, vilket var nytt rekord. Det tidigare var från 1929–1930, då rän- tan sänktes med lika mycket, fyra procentenheter, men på 14 månader.
ATT UNDVIKA FÖRLORARNA
De två senaste årsredovisningarna har handlat mycket om hur man skall kunna hantera en börsnedgång. Slutsatsen har varit att det inte bara gäller att vara duktig på att hitta vinnarna utan att det även gäller att försöka undvika för- lorarna. I slutänden är det frågan om att vara ägare i sunda och välskötta före- tag med bärande affärsidé och bra ledning – detta tål att upprepas.
ETT BRA ÅR FÖR ÖRESUND
Trots de allt annat än enkla omvärldsförhållandena ökade Öresunds substans- värde under året med 15 procent. Vi lyckades under förra året med att inneha många bolag som, trots allt, gick bra – ofta tack vare mycket skickliga företags- ledningar och starka marknadspositioner. Störst positivt bidrag till substans- värdets utveckling under året gav SCA, Perbio Science och det under våren avyttrade innehavet i Jacobson & Widmark.
Stefan Dahlbo, Sven Hagströmer och Mats Qviberg.
Verkligheten överträffar dikten
MÅNGA INNEHAV UTVECKLADES POSITIVT
SCA, som under de senaste åren inriktat alltmer av verksamheten på hygien- produkter och förpackningar och därmed gått från att vara ett traditionellt skogsbolag till att vara ett konsumentorienterat företag, tillhörde en av vinnarna på Stockholmsbörsen med en uppgång på drygt 40 procent. Trots den svagare efterfrågan lyckades SCA höja vinsten för samtliga områden. Det är knappast realistiskt att tro att SCA skall kunna fortsätta att växa lika snabbt och fram- gångsrikt, men det ser onekligen mycket lovande ut. I Europa finns det fort- farande vita fläckar, inte minst i Syd- och Östeuropa. Genom det gångna årets förvärv i USA har en plattform lagts för framtida expansion på denna marknad.
Förutom den goda intjäningsförmågan gör en mycket kompetent företags- ledning, en stark balansräkning och en fortsatt attraktiv värdering att vi ser ljust på framtiden inte bara för företaget SCA utan även för aktien.
En annan av årets vinnare på Stockholmsbörsen, med en uppgång på 31 pro- cent, var Perbio Science (”Perbio”), som genom inlösen i Custos numera är direktägt av Öresund. Perbio levererar olika former av hjälpmedel, bioreagenser och system till den biotekniska forskningen. Perbio skiljer sig från många andra bioteknikföretag, dels genom att verksamheten är väletablerad, dels genom att uppvisa ett positivt resultat. Perbio har vuxit dramatiskt sedan börsnoteringen hösten 1999 och framtiden ser spännande ut. Bioteknikmarknaden utvecklas och växer snabbt, inte minst inom proteinkemi där Perbio har en stark ställning.
Öresund äger 10 procent av röster och kapital i Perbio och det är idag vår enskilt största placering.
För första gången sedan 1995 är inte Custos det enskilt största innehavet i portföljen. Anledningen till detta är huvudsakligen de inlösenprogram som Custos genomfört under de senaste åren, bland annat genom att distribuera SCA och Perbio till aktieägarna. Under hösten 2001 fick Custos en ny verk- ställande direktör, Mikael Nachemson, som är ansvarig för en portfölj bestående av till drygt hälften kontanter och därutöver ett antal investeringar, främst i noterade företag.
Den största nya investeringen som har gjorts under året är förvärvet av närmare 10 procent i Wihlborgs Fastigheter (”Wihlborgs”). Det är ett mycket välskött fastighetsbolag med en bra fastighetsportfölj. Huvuddelen av fastig- heterna är belägna i Stockholm och Öresundsregionen. Aktien värderas med en kraftig rabatt mot substansvärdet och bolaget har ett starkt kassaflöde, vilket ger möjlighet till bra utdelning och, förhoppningsvis, även återköp av egna aktier.
Bland våra övriga innehav har det varit både ris och ros, dock mest ros. Till exempel har både SkiStar (tidigare SälenStjärnan) och JM fortsatt att utvecklas väl. För att lägga grunden för bättre lönsamhet genomförde Hagströmer &
Qviberg under året ett omfattande kostnadsreduceringsprogram.
Det är med stor tillfredsställelse vi kan konstatera att det under de senaste åren näst intill blivit en självklarhet för styrelser och företagsledare att maxi- mera och optimera värdet för aktieägarna. Det är också odiskutabelt att nöjda kunder och kundvärde är en förutsättning för aktieägarvärde samt att det inte är möjligt att skapa värde utan att värna om medarbetare och miljö.
AVYTTRINGAR
I maj lade brittiska WSP Group Plc ett bud på Jacobson & Widmark AB (”J&W”) och vi kunde med en blandning av glädje och vemod konstatera att det var ett rimligt bud och att det för J&W:s kunder och anställda var en industriellt riktig affär. J&W blev en mycket lyckad affär för Öresund.
ÅTERKÖP AV AKTIER
På bolagsstämman förra våren fattades beslut om syntetiskt återköp av upp
till 1.000.000 aktier. Sedan bolagsstämman har 355.786 aktier till ett värde av
BARA DET SVÅRASTE KVAR – FRAMTIDEN
Vi önskar att vi kunde tro på en positiv utveckling för 2002, men frågetecknen är fortfarande många. Risken för att vi för första gången sedan i början av 1930- talet får se tre år av fallande marknader kan inte negligeras. Men trots allt har värderingarna blivit lägre än de var för två år sedan och en hel del av de mest spektakulära överdrifterna har försvunnit, tyvärr ibland genom att företagen tvingats montera ned verksamheten.
Ett av de största frågetecknen gäller om den kanske viktigaste drivkraften för aktiemarknaden 2002, den förväntade konjunkturuppgången, kommer av sig trots de kraftiga stimulansåtgärder som har vidtagits. Vårt huvudscenario är dock fortfarande att räntesänkningarna hjälper och att konjunkturen vänder uppåt under det andra halvåret samt att detta syns i företagens resultaträkningar under slutet av det innevarande året och början av 2003. Normalt börjar börs- kurserna stiga långt innan det syns någon tydlig förbättring i konjunkturen, vilket talar för en positiv aktiemarknad. Det som talar emot och ger en mer negativ bild är att värderingarna inte är tillräckligt attraktiva och att riskpremien ökat, samt att risken för en fördröjning av konjunkturvändningen är stor. Därtill är många företags balansräkningar i mindre bra skick, inte minst på grund av stora återköpsprogram av egna aktier.
Så summa summarum kommer det även under 2002 vara mycket nervöst och svängningarna kommer säkert att vara stora.
Återigen är det med stor inspiration och vår gamla hederliga analysmodell som vi tar oss an det svåraste som finns – framtiden.
Sven Hagströmer
Stefan Dahlbo
Mats Qviberg
1)
Substansvärdet är beräknat på 9.921.569 aktier, vilket motsvarar det totala antalet utestående aktier i Öresund, efter den under året genomförda nedsättningen av aktiekapitalet och avregistreringen av 272.563 aktier.
Öresundkoncernens substansvärde uppgick den 31 december 2001 till 361 kro- nor per aktie 1) (331 kronor den 31 december 2000). Substansvärdet ökade med 15 procent under 2001, justerat för lämnad utdelning. Detta var 27 procent bättre än Svenska Fondförvaltarindex, som under året sjönk med 12 procent.
Börskursen den 31 december 2001 var 315 kronor (276 kronor den 31 decem- ber 2000).
Om hänsyn tas till att de syntetiskt återköpta aktierna den 31 december 2001, 352.336 aktier, varit inlösta skulle substansvärdet den 31 december 2001 uppgått till 364 kronor per aktie.
Under 2001 har de största bidragsgivarna till Öresunds substansvärdetillväxt varit SCA, 268 Mkr, J&W, 193 Mkr, och Perbio Science, 147 Mkr. Innehaven i SCA och Perbio Science har erhållits genom deltagande i Custos inlösen- program i början respektive i slutet av året. J&W avyttrades i sin helhet under det andra kvartalet 2001.
De innehav som har bidragit negativt till substansvärdet är främst Hagströmer & Qviberg, 100 Mkr, PyroSequencing, 82 Mkr, och Protect Data, 56 Mkr.
Substansvärde
SUBSTANSVÄRDETS FÖRDELNING DEN 31 DECEMBER 2001
Andel av Andel av Kurs, Marknads- Andel,
Aktie Antal röster, %
2)kapital, %
2)kr värde, Mkr Kr/aktie %
Perbio Science 3 671 436 10,1 10,1 170,50 626 63 17,6
SCA A
3)2 000 000 0,9 0,9 287,00 574 58 16,0
Custos 2 400 000 17,7 17,7 201,50 484 49 13,5
Wihlborgs 27 463 500 8,8 8,8 14,20 390 39 10,9
Sapa 2 654 300 7,2 7,2 144,00 382 38 10,7
Hagströmer & Qviberg 1 531 049 29,5 29,5 108,50 166 17 4,6
SkiStar (tidigare SälenStjärnan) 1 182 300 8,6 12,3 97,50 115 12 3,2
Skandia 1 500 000 0,1 0,1 76,00 114 11 3,2
JM 301 600 0,9 0,9 220,00 66 7 1,9
Övriga aktier 556 56 15,5
Övriga tillgångar och skulder, netto 104 11 2,9
Totalt 3 577 361 100,0
–100 –50 0 50 100 150 200 250 300
S C A A
Pe rbio S cience SkiS
ta r Sa pa
W ihlborgs Sk andia Johns
on Pump Zodiak VC
Syncron Supply Cu stos
Excensor T ec hno
lo gies Celltribe
Protec t Dat
a
PyroSequencing Hagströ
mer
& Qv iberg J&W
Mkr
UTVECKLING 1 JANUARI – 31 DECEMBER 2001 Avser aktieinnehav med värdeutveckling överstigande +/–10 Mkr
Information om Öresunds större, såväl värdemässiga som andelsmässiga, innehav finns att läsa på företagens egna hemsidor.
Avanza www.avanza.se
Custos www.custos.se
Hagströmer & Qviberg www.hagqvi.com
HQ.SE Fonder www.hqsefonder.se
JM www.jm.se
Johnson Pump www.johnson-pump.com
Perbio Science www.perbio.se
Protect Data www.protectdata.se
Quartz Pro www.quartzpro.com
Sapa www.sapagroup.com
SCA www.sca.se
Skandia www.skandia.se
SkiStar www.skistar.com
Tele2 www.tele2.com
Wihlborgs www.wihlborgs.se
FÖRÄNDRINGAR I VÄRDEPAPPERSPORTFÖLJEN
Koncernen
Koncernens större nettoförvärv respektive nettoförsäljningar av värdepapper under året framgår av nedanstående tabell.
STÖRRE NETTOFÖRVÄRV UNDER 2001
Anskaffningsvärde, Mkr
Wihlborgs 367
Skandia 96
HQ.SE Fonder 42
SEB A 36
Härutöver bör noteras att med anledning av Custos båda erbjudanden under året, att lösa in aktier i bolaget mot aktier i SCA respektive Perbio Science, har 247 Mkr respektive 195 Mkr av det bokförda värdet för innehavet i Custos överförts till innehaven i SCA och Perbio Science.
Ven Capital AB
Under slutet av 2000 startade Ven Capital AB sin verksamhet, värdepappers- handel. Under 2001 uppgick nettoomsättningen till 655 (16) Mkr.
Koncernens värdepappersportfölj
STÖRRE NETTOFÖRSÄLJNINGAR UNDER 2001
Försäljningsvärde, Mkr
J&W 404
SCA A 308
Custos 131
Sapa 74
PyroSequencing 34
Öresunds mål är att ge aktieägarna god långsiktig avkastning. Riskerna i Öresunds investeringsverksamhet begränsas av fyra faktorer.
1) Öresund tar en aktiv roll via styrelsen i ett flertal av sina investeringar.
Detta ger en djup förståelse för företagen och de branscher de verkar i och medför dessutom att Öresund kan bidra till att genomföra åtgärder som är positiva för aktiekursutvecklingen i portföljföretagen.
2) Öresund investerar huvudsakligen i svenska värdepapper. Företagets led- ning är väl förtrogen med den svenska aktiemarknadens företag, dynamik och aktörer.
3) Öresund skall ha en hög soliditet. Om portföljföretagen är rätt finansierade ger detta en låg finansiell risk för Öresund. Den aktieägare som önskar kan öka den finansiella risken genom att belåna sina Öresundaktier.
4) Öresund skall ha en god underliggande riskspridning i sin aktieportfölj.
Riskstrategi
KONCERNENS VÄRDEPAPPERSINNEHAV DEN 31 DECEMBER 2001
Tabellen visar koncernens exponering i värdepapper 1) uppdelat per bransch (Affärsvärldens branschindex).
Exponering i
koncernen Andel av
Moder- (marknads- marknads-
Värdepapper Noterade
2)Onoterade företaget Ven Capital Koncernen värde), tkr värdet, %
Råvaror – skog
SCA A X 2 000 000 2 000 000 574 000
574 000 16,5
Råvaror – övrigt
Autobalance X 901 000 901 000 187
Sapa X 2 654 300 2 654 300 382 219
382 406 11,0
Industri
Bergman & Beving X 488 200 488 200 19 235
JM X 301 600 301 600 66 352
Johnson Pump X 2 480 206 2 480 206 59 525
Lagercrantz Group X 449 400 449 400 13 257
158 369 4,6
Konsumentvaror
New Wave Group X 302 300 302 300 45 345
45 345 1,3
Hälsovård
PyroSequencing X 593 200 593 200 22 245
Perbio Science X 3 671 436 3 671 436 625 980
648 225 18,6
Finans – fastigheter
Columna X 10 935 000 10 935 000 3 062
Wihlborgs X 27 463 500 27 463 500 389 982
393 044 11,3
Finans – övrigt
Avanza X 2 623 557 2 623 557 39 353
Custos X 2 400 000 2 400 000 483 600
Hagströmer & Qviberg X 1 531 049 1 531 049 166 119
HQ.SE Fonder X 3 439 609 3 439 609 51 594
SEB A X 500 000 500 000 47 750
Skandia X 1 500 000 1 500 000 114 000
TMT One, inlösenaktier X 210 400 210 400 16 096
Zodiak VC X 30 000 000 30 000 000 20 100
938 612 26,9
IT
Celltribe X 16 255 16 255 0
eWork Scandinavia X 75 000 75 000 6 525
Fusio (tidigare Mactive) X 6 250 6 250 14 468
Iquity Systems X 288 320 288 320 865
Iquity Systems, konvertibler X 144 160 144 160 432
Protect Data X 800 000 800 000 32 400
Syncron Supply X 162 000 162 000 12 960
Syncron Supply, konvertibler X 335 000 335 000 3 351
71 001 2,0
Telekommunikation
Ericsson B X 450 000 450 000 25 650
Quartz Pro X 55 741 55 741 42 809
Quartz Pro, optioner X 6 440 6 440 0
Tele2 B X 150 000 150 000 56 700
Uhlin Security Int., konvertibler X 100 329 100 329 1 003
126 162 3,6
Tjänster
Explorica Inc. X 303 030 303 030 1 075
Explorica Inc., konvertibler X 5 746 000 5 746 000 5 746
Clinical Data Care X 150 000 150 000 18 753
Clinical Data Care, konvertibler X 30 000 30 000 450
Kunskapsskolan X 70 000 70 000 4 200
MatchProvider X 4 666 667 4 666 667 1 820
MatchProvider, optioner X 12 166 667 12 166 667 0
SkiStar (tidigare SälenStjärnan) X 1 182 300 1 182 300 115 274
147 318 4,2
Totalt koncernen 3 484 482 100,0
varav noterade innehav 3 349 738 96,1
varav onoterade innehav 134 744 3,9
1)
Exklusive utställda optioner.
2)
Avser aktier noterade antingen på Stockholmsbörsens aktielistor, eller på någon av de auktoriserade eller inofficiella marknadsplatserna.
Innehav Antal aktier och andelar
NOTERING
Öresundaktien noterades 1962 på Stockholmsbörsens A-lista. Under 2000 flyttade Öresundaktien från A-listan till O-listan.
UTDELNINGSPOLICY
Öresund delar till sina aktieägare ut så mycket att skattefrihet för utdelningen uppnås. Investmentföretag är befriade från bolagsskatt så länge utdelningen minst uppgår till summan av:
• Utdelningsintäkter och andra finansiella intäkter
• En schablonintäkt motsvarande två procent (1,5 procent från och med 2002) av marknadsvärdet av värdepappersportföljen vid årets början
• Minskat med finansiella kostnader samt övriga omkostnader
SYNTETISKT ÅTERKÖP AV EGNA AKTIER
Vid den ordinarie bolagsstämman under 2001 bemyndigades styrelsen att ned- sätta Öresunds aktiekapital med 6.814.075 kronor genom inlösen av 272.563 aktier. Inlösenerbjudandet riktades mot Handelsbanken Securities, i syfte att slutreglera det syntetiska återköpsprogram som genomförts i enlighet med bemyndigande från ordinarie bolagsstämma den 31 mars 2000.
Vid den ordinarie bolagsstämman under 2001 bemyndigades även styrelsen att genomföra ytterligare syntetiska återköp av egna aktier, vilket innebär att Öresunds avtalspart Handelsbanken Securities under en period fram till ordinarie bolagsstämma den 26 mars 2002 köper upp aktier på marknaden. Öresund kom- mer sedan att rikta ett inlösenerbjudande till Handelsbanken Securities något under marknadskurs och genom nedsättning av aktiekapitalet lösa in dessa aktier. Då detta sker till marknadskurs, eller nära marknadskurs, överförs över- värdet på de inlösta aktierna till kvarvarande aktieägare.
300 600 900 1200
200 300 400 500 600
97 98 99 00 01
Investment AB Öresund
Aktien (inkl. utdelningar) SIX Portfolio Return Index
Omsatt antal aktier 1000-tal
150
(inkl. efteranm.)
(c) SIX
Kronor Antal
Öresundaktien
2001 2000
Senaste betalkurs, kronor 315,00 276,00
Börsvärde, Mkr 3 125 2 814
Kursuppgång, %
1)14 34
Totalavkastning, % 22 41
Utdelning, kronor per aktie
2)23,50 21,50
Utdelning, tkr
2)233 157 219 174
1)
2000: Justerad för utdelningen av TMT One AB.
2)
2001: Föreslagen utdelning.
UTVECKLING AV ANTALET AKTIER OCH AKTIEKAPITALET SEDAN 1989
Ökning/
minskning av Totalt antal Totalt aktie-
År Förändring antal aktier aktier kapital, kr
1989 4 000 000 200 000 000
1990 Fondemission 4 000 000 400 000 000
1990 Split 4:1 12 000 000 16 000 000 400 000 000
1995 Inlösen 1:7 –2 175 882 13 824 118 345 602 950
1995 Inlösen 1:7 –1 778 268 12 045 850 301 146 250
1999 Inlösen 1:8 –1 505 731 10 540 119 263 502 975
2000 Inlösen av aktier –345 987 10 194 132 254 853 300
2001 Inlösen av aktier –272 563 9 921 569 248 039 225
ÄGARSTATISTIK ENLIGT VPC DEN 31 DECEMBER 2001
Innehav Antal aktieägare Andel av aktiekapitalet, %
1 – 500 4 798 7,99
501 – 10 000 1 570 27,15
10 001 – 78 64,86
Totalt 6 446 100,00
ÖRESUNDS STÖRSTA ÄGARE INKLUSIVE STYRELSEN DEN 31 DECEMBER 2001
Aktieägare Antal aktier Andel, %
Styrelsen
Sven Hagströmer (inklusive bolag och familj) 2 123 632 21,41
Mats Qviberg (inklusive familj) 1 622 280 16,35
Pontus Bonnier 35 000 0,35
Matts P. Ekman (inklusive familj) 27 467 0,28
Dag Tigerschiöld11 251 0,11
Lars Gatenbeck 3 215 0,03
Hans Tson Söderström 1 000 0,01
Totalt styrelsen3 823 845 38,54
Större ägare
Maths O. Sundqvist (inklusive bolag) 435 037 4,38
Familjen Harry Gabrielsson (inklusive bolag) 142 000 1,43
Sten Dybeck 125 000 1,26
Astrid Ohlin 125 000 1,26
Paul Lederhausen (inklusive stiftelse) 110 000 1,11
Goldman Sachs International Ltd 105 025 1,06
Johan Piehl (inklusive bolag och familj) 87 100 0,88
Tyra Magrell 70 000 0,71
Totalt större ägare 1 199 162 12,09
Totalt styrelsen och större ägare 5 023 007 50,63
Övriga ägare 4 898 562 49,37
Totalt 9 921 569 100,00
Styrelsen och verkställande direktören för Investment AB Öresund (publ), organisationsnummer 556063-9147, får härmed avge redovisning över företagets verksamhet under 2001.
KONCERNENS STRUKTUR OCH AFFÄRSIDÉ
Koncernen består av moderföretaget Investment AB Öresund, ett rent invest- mentföretag som bedriver förvaltningsverksamhet, samt dotterföretaget Ven Capital AB. Ven Capital är rörelsedrivande i värdepappershandel som ett komplement till moderföretagets förvaltningsverksamhet.
Öresunds övergripande målsättning är att som investmentföretag bedriva en verksamhet som ger Öresunds aktieägare en god långsiktig avkastning. Strategin för att uppnå denna målsättning är att:
• Huvudsakligen investera i svenska värdepapper
• Ha en hög soliditet
• Ha låga förvaltningskostnader
• Ha en flexibel likviditetspolitik
VÄRDEPAPPERSPORTFÖLJEN – MODERFÖRETAGET
Marknadsvärdet på moderföretagets värdepappersportfölj uppgick den 31 decem- ber 2001 till 3.458 (3.433) Mkr. Det bokförda värdet uppgick till 2.232 (2.109) Mkr, varav 123 (179) Mkr avser innehav i onoterade företag. Övervärdet i moderföretagets värdepappersportfölj uppgick därmed till 1.226 (1.324) Mkr.
Under året förvärvades (med förvärv avses bruttoförvärv, såvida ej annat anges) aktier och andelar för totalt 846 (892) Mkr. De största förvärven var Wihlborgs, 367 Mkr, Ericsson, 104 Mkr, och Skandia, 96 Mkr. De totala aktieför- säljningarna uppgick till 1.091 (2.225) Mkr, varav försäljningen av samtliga aktier i J&W under våren svarade för 404 Mkr. Försäljningen av aktier i SCA uppgick till 308 Mkr och i Custos till 131 Mkr. Vidare har 39 (49) Mkr erhållits i optionspremier och nettoförsäljningen av konvertibla skuldebrev och förlags- bevis uppgick till 25 (nettoförvärv 40) Mkr.
Intresseföretag
De innehav som uppgår till minst 20 procent av rösterna redovisas som intresse- företag. I såväl moderföretaget som koncernen är dessa företag Hagströmer &
Qviberg, Johnson Pump samt Quartz Pro. I maj förvärvades ytterligare aktier i Johnson Pump, vilket innebar att ägarandelen kom att överstiga 20 procent och därmed omrubricerades innehavet från ett övrigt innehav till ett intresseföretag.
Under året har två innehav upphört att redovisas som intresseföretag, J&W, som i sin helhet har avyttrats, samt Custos, i vilket ägarandelen har reducerats så att innehavet inte längre uppgår till 20 procent av rösterna. Innehavet i Custos har därför omrubricerats från intresseföretag till ett övrigt innehav från och med ingången av det fjärde kvartalet.
Intresseföretagens del av marknadsvärdet på moderföretagets värdepappers- portfölj uppgick den 31 december 2001 till 267 (2.314) Mkr och det bokförda värdet uppgick till 269 (1.218) Mkr. Det förelåg därmed ett undervärde av- seende intresseföretagen om 2 (den 31 december 2000 uppgick övervärdet till 1.096) Mkr.
Under 2001 uppgick nettoförvärv av aktier och andelar i intresseföretag till 39 (191) Mkr. Nettoförsäljningarna under året uppgick till 421 (254) Mkr och avser J&W och Custos.
Förvaltningsberättelse
Övriga aktier och andelar
Marknadsvärdet på moderföretagets övriga aktier och andelar uppgick vid utgången av 2001 till 3.191 (1.119) Mkr. Det bokförda värdet uppgick till 1.963 (891) Mkr, vilket innebär att övervärdet uppgick till 1.228 (228) Mkr.
Under året uppgick nettoförvärv av övriga aktier och andelar till 679 (394) Mkr. De största nettoförvärven avser Wihlborgs, 367 Mkr, Skandia, 96 Mkr, och HQ.SE Fonder, 42 Mkr. Nettoförsäljningarna under året uppgick till 542 (1.665) Mkr och av dessa utgör SCA, 308 Mkr, Custos, 93 Mkr, och Sapa, 74 Mkr, de största nettoförsäljningarna. Noteras bör att innehavet i Custos från och med det fjärde kvartalet redovisas som ett övrigt innehav, med anledning av den reducerade ägarandelen.
VÄRDEPAPPERSPORTFÖLJEN – KONCERNEN
Marknadsvärdet på koncernens värdepappersportfölj vid utgången av 2001 upp- gick till 3.463 (3.437) Mkr, varav övriga aktier och andelar uppgick till 3.196 (1.123) Mkr. Det bokförda värdet uppgick till 2.413 (2.593) Mkr, varav övriga aktier och andelar svarade för 2.209 (894) Mkr. Övervärdet i koncernens värde- pappersportfölj uppgick därmed till 1.050 (844) Mkr, varav övriga aktier och andelar uppgick till 987 (229) Mkr.
MODERFÖRETAGETS RESULTAT
Moderföretagets resultat uppgick till 592 (1.368) Mkr, vilket motsvarar 59,72 (134,18) kronor per aktie. I resultatet ingår skattefria realisationsresultat om 433 (1.230) Mkr, varav nedskrivningar av onoterade innehav uppgick till –56 (–) Mkr. Realisationsresultaten avseende intresseföretagen uppgick till 227 (156) Mkr, där merparten utgörs av J&W. Realisationsresultaten avseende övriga aktier och andelar uppgick till 206 (1.074) Mkr, och avser främst SCA.
Erhållna utdelningar under året uppgick till 168 (144) Mkr. Utdelningarna från intresseföretag uppgick till 118 (121) Mkr och övriga aktier och andelar till 50 (23) Mkr, där ökningen främst beror på det nya innehavet i SCA, 24 (–) Mkr.
De administrativa kostnaderna inklusive avskrivningar uppgick till 9 (14) Mkr. Finansnettot uppgick till 1 (9) Mkr. Den negativa förändringen förklaras främst av den minskade utlåningen till dotterföretag.
MODERFÖRETAGETS LIKVIDITET, SOLIDITET OCH INVESTERINGAR
Moderföretagets likvida medel uppgick den 31 december 2001 till 102 (den 31 december 2000 uppgick nettoskulden, räntebärande skulder minskat med likvida medel, till 63) Mkr. Den justerade soliditeten var 99 procent den 31 december 2001 (97 procent den 31 december 2000). De totala investeringarna under året, exklusive aktieägartillskott och emissioner i dotterföretag, uppgick till 865 (932) Mkr.
KONCERNENS RESULTAT
Koncernens resultat uppgick till 283 (1.351) Mkr, vilket motsvarar 28,48 (132,54) kronor per aktie. Realisationsresultatet vid försäljning av övriga värde- papper inom förvaltningsverksamheten uppgick till 157 (1.086) Mkr. Koncernens administrativa kostnader inklusive avskrivningar uppgick till 12 (21) Mkr. Den främsta förklaringen till de minskade kostnaderna är att TMT One AB, som utdelades till aktieägarna i slutet av 2000, inte längre ingår i koncernen.
Finansnettot uppgick till 0 (9) Mkr.
Intresseföretag
Resultat från andelar i intresseföretag uppgick till 84 (544) Mkr. I beloppet ingår
Öresunds andel av intresseföretagens resultat efter skatt med justering för
avskrivning på goodwill och eventuell justering av övervärden, resultateffekter
vid inlösen samt realisationsresultat vid försäljning av aktier i intresseföretag.
Utdelningar från intresseföretagen ingår inte i koncernens resultaträkning.
KONCERNENS LIKVIDITET, SOLIDITET OCH INVESTERINGAR
Koncernens likvida medel uppgick den 31 december 2001 till 109 (den 31 decem- ber 2000 uppgick nettoskulden, räntebärande skulder minskat med likvida medel, till 60) Mkr. Den justerade soliditeten var 99 procent den 31 december 2001 (97 procent den 31 december 2000). De totala investeringarna under året uppgick till 863 (1.097) Mkr.
VEN CAPITAL AB
Verksamheten i Ven Capital startade i slutet av 2000. Resultat före boksluts- dispositioner och skatt uppgick till 1 (0) Mkr. Nettoomsättningen inom värde- pappershandeln uppgick till 655 (16) Mkr och realisationsresultatet vid avyttring av värdepapper uppgick till 5 (1) Mkr. De administrativa kostnaderna uppgick till 3 (0) Mkr och finansnettot uppgick till –1 (0) Mkr. Årets resultat uppgick till 0 (0) Mkr. Vid utgången av 2001 uppgick värdepappersportföljens marknads- värde till 5 (3) Mkr och det bokförda värdet uppgick till 5 (3) Mkr. De likvida medlen i Ven Capital uppgick den 31 december 2001 till 7 (den 31 december 2000 uppgick nettoskulden, räntebärande skulder till moderföretaget minskat med likvida medel, till 3) Mkr.
NYEMISSION AV PREFERENSAKTIER I DOTTERFÖRETAGET VEN CAPITAL AB
Genom en nyemission av preferensaktier har Ven Capital AB:s verkställande direktör under året förvärvat 15 procent av aktierna i företaget. Enligt lagen om vissa riktade emissioner i aktiemarknadsbolag, m m (”Leolagen”) föregicks detta av beslut vid Öresunds ordinarie bolagsstämma och en extra bolagsstämma i Ven Capital.
SYNTETISKT ÅTERKÖP AV EGNA AKTIER
Vid den ordinarie bolagsstämman beslutades att ge styrelsen mandat att genom- föra syntetiska återköp av maximalt 1.000.000 egna aktier och/eller 300 Mkr.
Fram till den 20 februari 2002 har 355.786 aktier återköpts i enlighet med detta beslut, vilket motsvarar 3,6 procent av aktiekapitalet.
PERSONAL
Antalet anställda i koncernen uppgick den 31 december 2001 till 4 (4), varav 2 (2) kvinnor. Uppgifter om utbetalda löner, andra ersättningar och sociala kost- nader avseende styrelsen och verkställande direktören samt övriga anställda framgår av not 2.
STYRELSENS OCH VERKSTÄLLANDE DIREKTÖRENS ARBETE I ÖRESUND
Öresunds styrelse består av sju ledamöter valda av bolagsstämman. Bland leda- möterna återfinns Öresunds huvudägare. Öresunds verkställande direktör, tillika en av huvudägarna, ingår i styrelsen. Styrelsens ledamöter har lång och skiftande erfarenhet från de verksamhetsområden som är av betydelse för företaget och dess verksamhet som investmentföretag.
Nominering av styrelseledamöter sker i samråd med Öresunds större ägare.
Avsikten är att meddela förslag till aktieägarna om val av styrelse senast i sam- band med kallelse till bolagsstämman.
Styrelsen har under 2001 haft sex sammanträden inklusive det konstituerande
sammanträdet samt tre sammanträden per capsulam. Arbetsordningen för styrel-
sen och instruktionen för verkställande direktören antas årligen av styrelsen och
omfattar bland annat regler och riktlinjer för arbetsfördelning mellan styrelsen
och verkställande direktören och en instruktion avseende ekonomisk rapporte-
ningsplan i syfte att löpande tillgodose styrelsens behov av information och kontroll av verksamheten och dess organisation. Styrelsen fördjupar sig därvid fortlöpande i portföljföretagens verksamhet.
Bland viktiga strategiska beslut som fattats i styrelsen under året och fram till avlämnandet av årsredovisningen kan nämnas:
• Nedsättning av aktiekapitalet
• Ett nytt syntetiskt återköpsprogram av egna aktier
• Beslut att avyttra samtliga aktier i J&W till WSP Group Plc
PROGNOS OM UTVECKLINGEN UNDER 2002
Någon prognos om utvecklingen av koncernens substansvärde under 2002 kan inte lämnas med anledning av omöjligheten i att bedöma den framtida börs- utvecklingen.
HÄNDELSER EFTER RÄKENSKAPSÅRETS UTGÅNG
Enligt tidigare träffat avtal med TMT One AB om försäljning av Öresunds samt- liga aktier, 2.480.206, i Johnson Pump AB har dessa avyttrats till TMT One AB, sedan förvärvet godkändes på en extra bolagsstämma i TMT One AB den 11 januari 2002.
Styrelsen föreslår att det program med syntetiska återköp av egna aktier, som pågår fram till den ordinarie bolagsstämman 2002, förlängs med ytterligare ett år, samt att aktiekapitalet nedsättes med 8.894.650 kronor genom inlösen av 355.786 syntetiskt återköpta aktier.
FÖRSLAG TILL VINSTDISPOSITION
Av koncernens fria egna kapital, 1.977.812 tkr, föreslås 35 tkr bli överfört till bundna reserver.
Till bolagsstämmans förfogande står följande vinstmedel i moderföretaget:
Balanserade vinstmedel 1.450.743.281 kronor Årets resultat 592.480.862 kronor 2.043.224.143 kronor
Styrelsen och verkställande direktören föreslår att de till bolagsstämmans förfogande stående vinstmedlen i moderföretaget, 2.043.224 tkr, disponeras så att till aktieägarna lämnas utdelning om 23,50 kronor per aktie, totalt 233.157 tkr. Resterande fria medel om 1.810.067 tkr balanseras i ny räkning.
Stockholm den 21 februari 2002
Sven Hagströmer Styrelsens ordförande
Pontus Bonnier Matts P. Ekman
Lars Gatenbeck Hans Tson Söderström
Dag Tigerschiöld Mats Qviberg
Verkställande direktör
Vår revisionsberättelse har avgivits den 22 februari 2002.
Caj Nackstad Stefan Holmström
Auktoriserad revisor Auktoriserad revisor
Tkr Not 2001 2000
Förvaltningsverksamheten
Erhållna utdelningar, övriga andelar 50 038 22 338
Resultat från övriga andelar och fordringar 156 504 1 086 101
Resultat från andelar i intresseföretag 1 84 393 543 576
Övrig verksamhet
Nettoomsättning värdepapper 655 170 2 263 154
Kostnader för sålda värdepapper – 650 529 – 2 534 974
295 576 1 380 195
Administrationskostnader 2 –12 390 –20 915
Rörelseresultat 283 186 1 359 280
Resultat från finansiella investeringar
Övriga ränteintäkter och liknande resultatposter 3 5 151 14 511 Övriga räntekostnader och liknande resultatposter 4 – 4 996 –5 449
Finansnetto 155 9 062
Resultat efter finansiella poster 283 341 1 368 342
Aktuell skatt –167 –106
Uppskjuten skatt – 46 –27
Minoritetens andel av årets resultat –523 –17 114
Årets resultat 282 605 1 351 095
Resultat per aktie 28,48 132,54
Antal utestående aktier 9 921 569 10 194 132
Nettoresultat per aktie 28,18 130,80
Genomsnittligt antal utestående aktier 10 028 354 10 329 683
Resultaträkningar, koncernen
Tkr Not 2001-12-31 2000-12-31
TILLGÅNGAR
Anläggningstillgångar Materiella anläggningstillgångar
Inventarier och ombyggnad6 1 291 888
Finansiella anläggningstillgångar
Andelar i intresseföretag 8 205 357 1 667 880
Övriga aktier och andelar 2 223 181 910 214
Långfristiga fordringar 10 10 847 42 558
Summa anläggningstillgångar 2 440 676 2 621 540
Omsättningstillgångar
Varulager av övriga aktier och andelar 11 4 782 3 074
Kortfristiga fordringar
Övriga fordringar 12 10 259 179
Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter 13 2 666 3 702
Kassa och bank 14 108 722 3 348
Summa omsättningstillgångar 126 429 10 303
SUMMA TILLGÅNGAR 2 567 105 2 631 843
EGET KAPITAL OCH SKULDER
Eget kapital Bundet eget kapital
Aktiekapital 248 039 254 853
Bundna reserver 301 655 60 298
Kapitalandelsfond – 506 431
Summa bundet eget kapital 549 694 821 582
Fritt eget kapital
Balanserade vinstmedel 1 695 207 359 836
Årets resultat 282 605 1 351 095
Summa fritt eget kapital 1 977 812 1 710 931
Summa eget kapital 15 2 527 506 2 532 513
Minoritetsintresse 2 117 –
Avsättningar
Avsättningar för pensioner 3 278 3 286
Avsättningar för uppskjuten skatt 73 27
Summa avsättningar 3 351 3 313
Kortfristiga skulder
Skulder till kreditinstitut 16 – 63 240
Leverantörsskulder 356 334
Övriga skulder 17 31 978 30 904
Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter 18 1 797 1 539
Summa kortfristiga skulder 34 131 96 017
SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER 2 567 105 2 631 843
POSTER INOM LINJEN
Aktier och andelar för egna skulder 685 874 598 004
Generell pantförskrivning av aktier 1 484 411 1 597 585
Varav utnyttjat – 6 025
Summa ställda säkerheter 2 170 285 2 195 589
Borgensförbindelse till förmån för intresseföretag 19 5 000 –
Summa ansvarsförbindelser 5 000 –
Balansräkningar, koncernen
Tkr Not 2001 2000
Den löpande verksamheten
Rörelseresultat 283 186 1 359 280
Justeringar för poster som inte ingår i kassaflödet 20 –203 873 –1 742 880
Betald skatt –247 –106
Finansiella intäkter och kostnader, netto 21 2 418 9 062
Kassaflöde från den löpande verksamheten
före förändringar av rörelsekapitalet 81 484 –374 644
Förändringar av rörelsekapitalet
Ökning/minskning av aktier och andelar av varulagerkaraktär –1 708 905 199
Ökning av kortfristiga fordringar –10 761 –9 890
Ökning/minskning av kortfristiga skulder 2 128 –1 375 541
Kassaflöde från förändringar av rörelsekapitalet –10 341 –480 232
Kassaflöde från den löpande verksamheten 71 143 –854 876
Förvaltningsverksamheten
Förvärv av intresseföretag och övriga företag –845 843 –1 047 957
Förvärv av dotterföretag 22 – –100
Förvärv av långfristiga fordringar –16 935 –48 077
Försäljning av intresseföretag och övriga företag 1 090 924 2 683 621
Försäljning av långfristiga fordringar 43 989 –
Utdelningar från intresseföretag 117 730 154 145
Investeringar i materiella anläggningstillgångar –577 –637
Kassaflöde från förvaltningsverksamheten 389 288 1 740 995
Finansieringsverksamheten
Amortering av skulder –63 240 –367 477
Inlösen –94 048 –82 261
Utdelningskompensation, syntetiska återköp 19 755 –
Nyemission från minoritet i dotterföretag 1 650 –
Nyemission riktad till minoritet i TMT One – 100 800
Utbetald utdelning till aktieägare –219 174 –173 912
Utdelning av dotterföretag 23 – –452 840
Kassaflöde från finansieringsverksamheten –355 057 –975 690
Årets kassaflöde 105 374 –89 571
Likvida medel vid årets början 3 348 92 919
Likvida medel vid årets slut 14 108 722 3 348
105 374 –89 571
Kassaflödesanalyser, koncernen
Tkr Not 2001 2000
Förvaltningsverksamheten
Erhållna utdelningar, övriga andelar 50 038 22 338
Resultat från övriga andelar och fordringar 206 393 1 074 049
Resultat från andelar i intresseföretag 1 344 362 277 238
Resultat förvaltningsverksamheten 600 793 1 373 625
Administrationskostnader 2 –9 559 –14 514
Rörelseresultat 591 234 1 359 111
Resultat från finansiella investeringar Ränteintäkter och liknande resultatposter
från dotterföretag 5 1 588 6 638
Övriga ränteintäkter och liknande resultatposter 3 4 441 6 788 Övriga räntekostnader och liknande resultatposter 4 –4 752 –4 650
Finansnetto 1 277 8 776
Resultat efter finansiella poster 592 511 1 367 887
Aktuell skatt –30 –
Årets resultat 592 481 1 367 887
Resultaträkningar, moderföretaget
Tkr Not 2001-12-31 2000-12-31
TILLGÅNGAR
Anläggningstillgångar Materiella anläggningstillgångar
Inventarier och ombyggnad6 1 291 888
Finansiella anläggningstillgångar
Andelar i dotterföretag 7 8 774 100
Andelar i intresseföretag 8 270 854 1 188 189
Övriga aktier och andelar 9 1 982 017 910 214
Långfristiga fordringar 10 10 847 40 891
Summa anläggningstillgångar 2 273 783 2 140 282
Omsättningstillgångar Kortfristiga fordringar
Fordringar hos koncernföretag – 6 050
Övriga fordringar 12 10 238 179
Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter 13 2 633 3 702
Kassa och bank 14 101 735 379
Summa omsättningstillgångar 114 606 10 310
SUMMA TILLGÅNGAR 2 388 389 2 150 592
EGET KAPITAL OCH SKULDER
Eget kapital Bundet eget kapital
Aktiekapital 248 039 254 853
Reservfond60 229 60 229
Summa bundet eget kapital 308 268 315 082
Fritt eget kapital
Balanserade vinstmedel 1 450 744 369 510
Årets resultat 592 481 1 367 887
Summa fritt eget kapital 2 043 225 1 737 397
Summa eget kapital 15 2 351 493 2 052 479
Avsättningar
Avsättningar för pensioner 3 278 3 286
Summa avsättningar 3 278 3 286
Kortfristiga skulder
Skulder till kreditinstitut 16 – 63 240
Leverantörsskulder 316 334
Övriga skulder 17 31 759 29 753
Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter 18 1 543 1 500
Summa kortfristiga skulder 33 618 94 827
SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER 2 388 389 2 150 592
POSTER INOM LINJEN
Aktier och andelar för egna skulder 685 874 598 004
Generell pantförskrivning av aktier 1 480 095 1 400 924
Varav utnyttjat – 6 025
Summa ställda säkerheter 2 165 969 1 998 928
Borgensförbindelse till förmån för intresseföretag 19 5 000 –
Summa ansvarsförbindelser 5 000 –
Balansräkningar, moderföretaget
Tkr Not 2001 2000
Den löpande verksamheten
Rörelseresultat 591 234 1 359 111
Justeringar för poster som inte ingår i kassaflödet 20 –396 002 –1 220 339
Betald skatt –226 –
Finansiella intäkter och kostnader, netto 21 3 549 8 776
Kassaflöde från den löpande verksamheten
före förändringar av rörelsekapitalet 198 555 147 548
Förändringar av rörelsekapitalet
Ökning av kortfristiga fordringar –10 703 –9 665
Ökning/minskning av kortfristiga skulder 8 994 –167 566
Kassaflöde från förändringar av rörelsekapitalet –1 709 –177 231
Kassaflöde från den löpande verksamheten 196 846 –29 683
Förvaltningsverksamheten
Förvärv av intresseföretag och övriga företag –845 843 –891 606
Förvärv av dotterföretag 22 – –100
Förvärv av långfristiga fordringar –18 602 –40 410
Försäljning av intresseföretag och övriga företag 1 090 924 2 224 866
Försäljning av långfristiga fordringar 43 989 –
Nyemission/lämnade aktieägartillskott till dotterföretag –8 674 –686 372
Investeringar i materiella anläggningstillgångar –577 –361
Kassaflöde från förvaltningsverksamheten 261 217 606 017
Finansieringsverksamheten
Amortering av skulder –63 240 –367 477
Inlösen –94 048 –82 261
Utdelningskompensation, syntetiska återköp 19 755 –
Utbetald utdelning till aktieägare –219 174 –173 912
Kassaflöde från finansieringsverksamheten –356 707 –623 650
Årets kassaflöde 101 356 –47 316
Likvida medel vid årets början 379 47 695
Likvida medel vid årets slut 14 101 735 379
101 356 –47 316
Kassaflödesanalyser, moderföretaget
ALLMÄNNA REDOVISNINGSPRINCIPER
Årsredovisningen är upprättad i enlighet med årsredovisningslagen.
Företaget följer Redovisningsrådets rekommendationer och uttalanden från Redovisningsrådets Akutgrupp.
KONCERNREDOVISNING
Koncernredovisningen har upprättats enligt Redovisningsrådets rekommenda- tion RR 1:00.
I koncernredovisningen ingår moderföretaget Investment AB Öresund och dotterföretaget Ven Capital AB. Noteras bör att det under 2000 utdelade dotter- företaget TMT One AB ingår i koncernens resultaträkning och kassaflödes- analys för 2000.
INTRESSEFÖRETAGSREDOVISNING
Aktieinnehav där koncernen har minst 20 procent av rösterna redovisas enligt kapitalandelsmetoden.
I koncernens resultaträkning utgörs ”Resultat från andelar i intresseföretag”
av Öresunds andel av intresseföretagens resultat efter skatt med justering för avskrivning på goodwill och eventuell justering av övervärden, resultateffekter vid inlösen samt realisationsresultat vid försäljning av aktier i intresseföretag.
Utdelningar från intresseföretagen ingår inte i koncernens resultaträkning.
I koncernens balansräkning motsvarar det bokförda värdet Öresunds andel av eget kapital, justerat med kvarvarande goodwill samt eventuella övervärden.
Aktieinnehav som tidigare har redovisats som intresseföretag, men där ägar- andelen minskat så att den understiger 20 procent av rösterna, omrubriceras till övriga innehav från och med ingången av aktuellt kvartal. I resultaträkningen redovisas realisationsresultat för aktier och optioner avseende tidigare intresse- företag som ”Resultat från övriga andelar och fordringar” från och med ingången av det kvartal då innehavet har omrubricerats. Det koncernmässiga värde som redovisas enligt kapitalandelsmetoden, vid den tidpunkt innehavet upphör att vara intresseföretag, används som anskaffningsvärde vid övergången till anskaff- ningsvärdemetoden i koncernredovisningen.
I ett av intresseföretagen har Öresund en röstandel som överstiger 50 procent, men redovisar trots det innehavet som ett intresseföretag i stället för som ett dotterföretag. Innehavet i företaget utgör en mycket liten del av Öresunds totala innehav. Då företagets verksamhet dessutom är vitt skild ifrån Öresunds skulle koncernens resultat- och balansräkning få en utformning som inte skulle bli representativ, varför Öresund beslutat att redovisa innehavet som ett intresse- företag trots att innehavet överstiger 50 procent.
ALLMÄNNA VÄRDERINGSPRINCIPER
Tillgångar, avsättningar och skulder har värderats till anskaffningsvärden om inget annat anges nedan.
AVSKRIVNINGSPRINCIPER FÖR MATERIELLA ANLÄGGNINGSTILLGÅNGAR
Inventarier och ombyggnad skrivs av linjärt över den bedömda ekonomiska livslängden. Följande avskrivningstider tillämpas:
• Inventarier 5 år
• Ombyggnad 20 år
AKTIER OCH ANDELAR, ANLÄGGNINGSTILLGÅNGAR (FÖRVALTNINGSVERKSAMHETEN)
Redovisningsprinciper
nedskrivningar. Nedskrivning sker i den mån det bedömts ha uppkommit en bestående värdenedgång. Onoterade innehav har värderats till senaste externa emission, senaste kända försäljning av aktier till extern part eller, om sådana transaktioner ej genomförts efter Öresunds placering, till bedömt marknadsvärde.
Anskaffningskostnaden för sålda värdepapper har beräknats enligt genom- snittsmetoden, vilket innebär att som anskaffningskostnad har använts den genomsnittliga anskaffningskostnaden för samtliga vid avyttringstidpunkten innehavda värdepapper av samma slag.
VARULAGER AV AKTIER OCH ANDELAR, OMSÄTTNINGSTILLGÅNGAR (ÖVRIG VERKSAMHET)
Koncernens värdepappersrörelse bedrivs i Ven Capital AB. Värdering av samtliga aktierelaterade värdepapper, såsom aktier och andelar, innehavda och utställda optioner, aktieterminer samt skuld aktielån, sker enligt portfölj- metoden till det lägsta av anskaffningsvärde och noterat värde, respektive bedömt marknadsvärde avseende onoterade värdepapper.
Beräkning av anskaffningskostnaden för sålda värdepapper – se avsnittet ovan, ”Aktier och andelar, anläggningstillgångar”.
KONCERNBIDRAG OCH AKTIEÄGARTILLSKOTT
Redovisning av koncernbidrag och aktieägartillskott sker i enlighet med uttalande från Redovisningsrådets Akutgrupp.
INKOMSTSKATTER
Investmentföretag är befriade från bolagsskatt så länge utdelningen minst uppgår till summan av utdelningsintäkter, andra finansiella intäkter, en schablonintäkt motsvarande två procent av marknadsvärdet av värdepappers- portföljen vid årets början minskat med finansiella kostnader samt övriga omkostnader.
Mot bakgrund av dessa skatteregler och moderföretagets utdelningspolicy redovisar moderföretaget en effektiv skattesats som, med undantag för eventu- ell justering av skatt hänförlig till tidigare år, bör uppgå till noll. Av samma anledning redovisas ingen uppskjuten skatt hänförlig till temporära skillnader.
Dotterföretaget Ven Capital AB är traditionellt beskattat och redovisar därför, med undantag för avsättning till periodiseringsfond, en effektiv skattesats i nivå med den svenska bolagsskattesatsen om 28 procent.
SYNTETISKT ÅTERKÖP AV EGNA AKTIER (SWAPAVTAL)
Vid den ordinarie bolagsstämman 2001 fattades beslut om syntetiskt återköp av egna aktier. Öresund har ingått ett swapavtal med Handelsbanken Securities som innebär ett byte av avkastning. Handelsbanken Securities erhåller ränta och visst courtage på det kapital som åtgått till att på marknaden förvärva Öresund- aktier till marknadskurs. Öresund erhåller avkastningen på Öresundaktien, det vill säga kursförändring samt eventuell utdelning. Utöver courtage medför de syntetiska återköpen ingen effekt på redovisningen förrän ett inlösenbeslut fattats av bolagsstämman och nedsättningen har registrerats. Vid denna tidpunkt bokförs nedsättningen/inlösen som en reduktion av aktiekapitalet samt fritt eget kapital.
Det alternativa substansvärdet, som tar hänsyn till de syntetiskt återköpta
aktierna, är beräknat på det antal aktier som skulle ha funnits om de i avtalet
ingående aktierna faktiskt blivit inlösta per bokslutsdagen. Detta alternativa
substansvärde är således beräknat på ett färre antal aktier men innehåller också
en skuld för det antal aktier som antas inlösta, värderade till marknadskurs på
bokslutsdagen, samt kostnader för ränta och courtage. Swapavtalet löper fram
till den ordinarie bolagsstämman 2002, då beslut förväntas fattas om att rikta ett
inlösenerbjudande till Handelsbanken Securities till något lägre kurs än mark-
nadskurs.
Alla belopp i tkr om ej annat särskilt anges.
Not 1 Resultat från andelar i intresseföretag
Moderföretaget Koncernen
2001 2000 2001 2000
Utdelningar 117 730 121 179 – –
Realisationsresultat, aktier och optioner
1)226 632 156 059 –108 854 332 234 Andel av intresseföretagens resultat efter skatt
inklusive avskrivning goodwill – – 193 247 211 342
Totalt resultat från andelar i intresseföretag 344 362 277 238 84 393 543 576
1)
