ERIK PENSER BANKAKTIEBOLAG STRUKTURERADE PRODUKTER ERBJUDER:
EMITTENT, SVENSKA HANDELSBANKEN AB (Publ)
A P R I L
Sista teckningsdag
Strategiobligation, Valuta 4 Tillväxt:
» Produkten ger möjlighet till en positiv avkastning i ett negativt börsklimat. «
Handelsbanken
Fax 08-678 80 03 struktureradeprodukter@penser.se www.penser.se FOTO: HElEna Björck
Fa k Ta
löptid 3 år
nominellt belopp per obligation 10 000 kr kapitalskydd av nominellt belopp 100%
Teckningskurs 110%
Indikativ deltagandegrad 2,0
Underliggande marknad Valutastrategi
Emittent Handelsbanken
Avkastningen för Strategiobligation Valuta 4 Tillväxt är kopplad till en korg med tre valutastrategier på G10 valutorna. Strategierna som är utvecklade av Handelsbanken, har gett en god historisk avkastning till låg risk. Produkten tillför en ökad riskspridning till en traditionell portfölj samt uppvisar en positiv histo- risk avkastning i ett negativt börsklimat.
VALUTASTrATeGier
Strategiobligationen har som mål att skapa en jämn och stabil avkastning oavsett utvecklingen av traditionella tillgångsslag. Oavsett den makroekonomiska utvecklingen utgör därför strategiobligationen ett bra komplement till aktierelaterade produkter och lågavkastande räntekonton och tillför en ökad riskspridning i portföljen. Strategin upp- visar en positiv historisk avkastning i såväl uppgång som nedgång på börsen (se graf sid 5).
MArknAdSLäGeT
Finanskrisen är oerhört svåranalyserad och ingen vet hur länge den varar. Det är troligt att konjunkturen försäm- ras ytterligare innan det blir bättre. Under andra halvåret 2008 sjönk dock priset på olja och jordbruksprodukter kraftigt, vilket successivt kommer medföra lägre inflation och därmed förbättra den reala köpkraften hos hushållen.
Den lägre inflationen har samtidigt medfört att de flesta centralbanker börjat sänka sina styrräntor påtagligt och det mesta tyder på att de kommer fortsätta med ränte- sänkningarna under första halvåret 2009. Samtidigt har nästan samtliga större länder presenterat omfattande stimulanspaket för att dämpa konjunkturnedgången och åter få fart på tillväxten. Stimulanspaketen innehål- ler främst stora satsningar på infrastruktur och skatte- sänkningar för hushåll och företag. Dessa stimulanser bör mildra konjunkturnedgången och ökar sannolikheten för en uppgång under andra halvåret 2009.
Källa: Erik Penser Bankaktiebolag
Produkten tillför en ökad riskspridning till en traditionell portfölj bestående av aktier, räntor och råvaror, samt uppvisar en positiv historisk avkastning i ett negativt börsklimat.
STRATEGIOBLIGATION, VALUTA 4 TILLVÄXT
PlUS OcH m I n US Strategierna drar nytta av flera signaler på
marknaderna, såväl räntor, aktier som råvaror.
Produkten tillför en ökad riskspridning till en traditionell portfölj.
respektive strategi är förutbestämd och kan därmed inte ändras vid förändrade marknads- förhållanden.
Strategierna har kort historik.
TiLLGånGSSLAGeT
Produktens avkastning är kopplad till tre avancerade stra- tegier för placeringar på valutamarknaden (G10-valutorna) framtagna av Handelsbanken. Gemensamt för strategierna är att alla bygger på förhållandet att valutamarknaden ofta reagerar i efterhand på vad som händer på ränte-, aktie- och råvarumarknaden. Givet detta samband används sedan mate- matiska modeller med strikta regler för vilka positioner som skall tas i de ingående valutorna vilket beskrivs mer om i näs- ta avsnitt. G10-valutorna har en hög likvidetet, låga transak- tionskostnader och ger en riskspridning mot olika regioner.
BeSkriVninG AV UnderLiGGAnde STrATeGier
1. Valutastrategi - räntemarknaden:
Strategin handlar på signaler baserade på historiska ränte- rörelser och volatilitet i de olika valutakurserna. Strategin utvärderar signalerna och tar nya postioner varje dag. Ett exempel: Om räntorna i eurozonen stiger jämfört med räntorna i japan köper strategin euro och säljer yen. De senaste 12 månderna** har strategin avkastat 13,1 %.
2. Valutastrategi - aktiemarknaden:
Olika nivåer på stora aktieindex, tillsammans med volatilitet i valutakurserna, ligger till grund för modellens positione- ring. Strategin utvärderar signaler i marknaderna dagligen, och justerar sina positioner därefter. Ett exempel: Om aktie- marknaden faller globalt sett köper strategin schweizerfranc, då denna valuta oftast stärkts i turbulenta tider. De senaste 12 månderna** har strategin avkastat 6,6 %.
G10 -Va lU TOr
US Dollar USD
canadian Dollar caD
japanese YEn jPY
australian Dollar aUD
new Zealand Dollar nZD
British Pound GBP
Euro EUr
Swiss Franc cHF
Swedish krona SEk
norweigian krone nOk
HiSToriSk UTVeckLinG
Diagrammet nedan visar strategikorgens historiska ut- veckling jämfört med ett världsindex de senaste fem åren.
För ytterligare information om underliggande valutaindex, historisk utveckling och risker se emittentens Slutliga Villkor samt Grundprospekt som kan erhållas via www.penser.se eller genom att kontakta Erik Penser Bankaktiebolag.
50 100 150 200 250
mar -08 mar -09 mar -07
mar -04 mar -05 mar -06
3. Valutastrategi - råvarumarknaden:
Utvecklingen på råvarumarknaden för bl a olja och industri- metaller utnyttjas för att iaktta signaler för positionering i råvarurelaterade valutor. Ett exempel: Om oljepriset stiger köper strategin norska kronor eftersom ett ökat oljepris gynnar den norska ekonomin som i högsta grad är beroende av oljan. De senaste 12 månderna** har strategin avkastat 13,9 %.
Eftersom strategierna använder sig av både korta och långa positioner, så uppvisar modellen låg korrelation mot de be- rörda marknaderna. (** Se sista sidan)
Källa: Erik Penser Bankaktiebolag samt Handelsbanken.
Observera att historisk utveckling inte är någon garanti för framtida utveckling. De tre placeringsstrategierna färdigställdes våren 2007. Utvecklingen dessförinnan är beräknad i efterhand.
Källa: Bloomberg samt Handelsbanken
STRATEGIOBLIGATION, VALUTA 4 TILLVÄXT
Eftersom strategierna använder sig av både korta och långa positioner, så uppvisar modellen låg korrelation mot de berörda marknaderna.
HUr BeräknAS AVkASTninGen?
Strategiobligation Valuta 4 Tillväxt är en obligation med en avkastning relaterad till tre valutastrategier. Produkten ger investeraren möjlighet att ta del av indikativt indikativt 2,0 gånger uppgången av den underliggande strategikorgen un- der de kommande tre åren.
avkastningen beror på två faktorer:
Strategikorgens utvecklingen Deltagandegraden
Strategikorgens utveckling fastställs som ett vägt genomsnitt av de tre valutastrategiernas utveckling.
respektive valutastrategis utveckling är den procentuel- la förändringen mellan strategins slutkurs och startkurs.
avkastningen beräknas sedan genom att strategikorgens utvecklingen multipliceras med deltagandegraden.
Oavsett utvecklingen av strategikorgen återbetalar emit- tenten på återbetalningsdagen som lägst det nominella beloppet.
Startkurs - den officiella stängningskursen för respektive strategi på startdagen.
Slutkurs - den officiella stängningskursen för respektive strategi på slutdagen.
Strategikorgens
utveckling Indikativ
deltagandegrad Investerat belopp
(inkl. överkurs och courtage) Värdestegring Återbetalat
belopp Effektiv års av kastning (inkl. överkurs och courtage)
+60% 2,0 112 200 kr 120 000 kr 220 000 kr 25,2%
+30% 2,0 112 200 kr 60 000 kr 160 000 kr 12,6%
0% 2,0 112 200 kr 0 kr 100 000 kr -3,8%
-30% 2,0 112 200 kr 0 kr 100 000 kr -3,8%
räkneexPeMPeL
Tabellen* nedan visar utvecklingen av ett investerat be- lopp om nominellt 100 000 kr i Strategiobligation Valuta 4 Tillväxt på återbetalningsdagen vid olika hypotetiska ut- vecklingar av strategikorgen. För att investeraren vid för-
fall skall få tillbaka investerat belopp inklusive överkurs och courtage krävs en uppgång i strategikorgen med minst 2,0 procent per år. (* Se sista sidan)
STrUkTUrerAd ProdUkT
En strukturerad produkt med kapitalskydd är en obligation med variabel avkastning kopplad till en eller flera underlig- gande marknader. Ett innehav i en strukturerad produkt med kapitalskydd kan närmast jämföras med ett innehav i en obligation och en option på vald marknad. Obligationen, som vanligtvis utgörs av det nominella beloppet, är den del som ger ett kapitalskydd i produkten vid löptidens slut.
Optionen möjliggör deltagande i en eventuell kursuppgång på vald marknad. Den strukturerade produkten utges av en emittent som har åtagit sig att betala tillbaka det nominella beloppet och eventuell värdetillväxt på återbetalningsdagen.
Deltagandegrad är en parameter som beskriver hur stor del av den beräknade kursuppgången på vald marknad som pro- dukten tar del av. I det fallet att marknaden stiger med 30 procent innebär en deltagandegrad på 1,5 att produkten i det här generella exemplet tar del av 1,5 gånger ökningen med 30 procent (1,5×30%), det vill säga 45 procent. Vissa produkter tecknas med en överkurs vilket innebär att teckningskursen är större än 100%. överkursen är ett förutbestämt belopp som ej omfattas av kapitalskyddet men som kan bidra till en högre deltagandegrad.
AndrAHAndSMArknAd
marknadsvärde och långsiktiga värde för Erik Penser Bankaktiebolag Strukturerade produkter uppdateras dagli- gen och återfinns på www.penser.se.
Erik Penser Bankaktiebolag presenterar dagligen, under normala marknadsförhållanden, en andrahandsmarknad i strukturerade produkter. köp- och säljkurserna i andrahands- marknaden är beroende av marknadsläget och kan vara såväl högre som lägre än nominellt belopp. Handel på andrahands- marknaden belastas med ett courtage, enligt var tid gällande prislista hos Erik Penser Bankaktiebolag. För närvarande är courtaget 0,5 procent på likvidbeloppet.
kOnST rU k TIOn
STrUkTUrEraD PrODUkT – Är ett värde- papper utgivet av en emittent. Värdepappret är en obligation med variabel avkastning.
OBlIGaTIOn – Emittenten återbetalar det nominella beloppet på förfallodagen.
OPTIOn – kan ge hög avkastning genom sin koppling till kursutvecklingen på vald marknad.
avkastningen utbetalas av emittenten.
DElTaGanDEGr a D – Talar om hur stor del av den beräknade kursuppgången som tillfal- ler placeraren på återbetalningsdagen.
öV Er kUrS – Ger högre deltagandegrad och därmed större möjlighet till högre avkastning.
överkursen omfattas inte av kapitalskyddet.
oMSTrUkTUrerinG
I vissa fall kan det vara av intresse att sälja den strukturerade produkten i förtid. I det fall att den underliggande tillgången, och därmed även värdet på produkten, stigit kraftigt kan det vara intressant att sälja produkten och på så sätt ta hem en vinst i förtid. marknadsrisken är i det fallet avsevärt högre i produk- ten än på startdagen Omstrukturering kan då vara intressant för den som vill ta hem en vinst i förtid och återinvestera belop- pet i en ny kapitalskyddad placering med nya villkor och ny löp- tid. På så vis kan det kapitalskyddade golvet höjas och samtidigt finns möjlighet att byta inriktning på portföljen.
I en del fall kan det även vara intressant att sälja sin placering då underliggande tillgång har fallit kraftigt. möjligheterna till avkast- ning kan då vara större med nya villkor och/eller ny inriktning.
0
100 Överkurs
Obligation Obligation
Option
Option
Ev. värdetillväxt
Kapitalskydd
STRUKTURERADE PRODUKTER
riSker
Investerare måste försäkra sig om att de förstår beskaffen- heten och innebörden av produkten samt den risk de tar och att de beaktar lämpligheten i en investering i produk- ten med hänsyn tagen till den personliga ekonomiska situ- ationen. En investering i den strukturerade produkten är förenad med flera riskfaktorer. nedan sammanfattas några av de mer framträdande riskfaktorerna. mer information om dessa och övriga riskfaktorer återfinns i emittentens Grundprospekt som finns tillgängligt hos Erik Penser Bankaktiebolag (”EPB”) samt på www.penser.se.
krediTriSk
Denna obligation är emitterad av Svenska Handelsbanken aB (publ) (”Handelsbanken”). Därför innebär ett köp en kreditrisk på Handelsbanken. med kreditrisk menas ris- ken att emittenten av obligationen inte skulle kunna full- följa sina betalningsåtaganden gentemot investeraren. Om emittenten skulle hamna på obestånd riskerar investeraren därmed att förlora delar av eller hela sin investering oav- sett hur underliggande marknad har utvecklats under löp- tiden. Handelsbanken har vid publikationens upprättande från oberoende kreditvärderingsinstitut erhållit kreditbe- tyg: aa- från Standard & Poor’s och aa1 från moody’s.
Ett kreditbetyg är enkelt uttryckt ett mått där oberoende institut försöker bedöma emittentens förmåga att klara långsiktiga betalningsåtaganden. Emittentens kreditbe- tyg kan förändras i såväl positiv som negativ riktning un- der produkternas löptid. mer information om emittenten finns i emittentens Grundprospekt.
Ett innehav av denna obligation omfattas inte av den statliga insättningsgarantin.
LikVidiTeTSriSk
Den strukturerade produkten är i första hand avsedd som ett långsiktigt sparande alternativ. kapitalskyddet gäller endast på återbetalningsdagen. Under löptiden kan värdet vara så- väl högre som lägre än det nominella beloppet.
EPB asver att, under normala marknadsförhållanden, hål- la en andrahandsmarknad i den strukturerade produkten.
Vid handel på andrahandsmarknaden tillkommer courtage.
Under vissa perioder kan det vara svårt eller omöjligt att sälja en strukturerad produkt. Detta kan till exempel inträffa vid kraftiga kursrörelser eller då handeln på någon relevant marknadsplats stängs eller åläggs restriktioner under viss tid. Även tekniska fel kan störa handeln.
MArknAdSriSk
Eftersom en kapitalskyddad placering återbetalar nominellt belopp om marknaden inte utvecklats positivt, tas en risk
motsvarande den ränta som hade kunnat fås om pengarna istället hade placerats i rena räntebärande instrument.
En investering i strukturerade produkter kan ge en annan avkastning än en direktinvestering i underliggande tillgång.
Under löptiden påverkas värdet på en strukturerad produkt av flera faktorer, bland annat underliggande marknads ut- veckling, återstående löptid, förväntad framtida volatilitet, marknadsräntor, eventuella aktieutdelningar och emitten- tens upplåningskostnad. Värdet kan också påverkas av förän- dringar i legala förutsättningar.
ÖVerkUrS
risken är större i kapitalskyddade placeringar som köps till överkurs, då kapitalskyddet enbart gäller det nominella be- loppet. I det fall att den underliggande marknaden utvecklas positivt erhålles däremot möjlighet till högre avkastning.
VALUTAkUrSriSk
Obligationen ges ut i svenska kronor. Det innebär att en försvagning av utländsk valuta inte direkt påverkar av- kastningen negativt för produkten. Omvänt så kommer en förstärkning av utländsk valuta inte heller direkt att på- verka avkastningen för produkten positivt.
ArVode
På startdagen fastställs villkoren för produkten och lik- vid inklusive courtage betalas på likviddagen. Därefter tillkommer inga löpande förvaltningsavgifter eller av- gifter vid återbetalning. Om den strukturerade produk- ten säljs före återbetalningsdagen betalas courtage vid försäljningen.
EPB har avtal med en rad leverantörer av vissa produkter och tjänster. Bakgrunden till detta är att bereda kunden ut- bud och villkor som kunden normalt inte skulle få om inte EPB tillhandahållit denna service. För detta får EPB ett visst arvode från leverantören. arvodet är utformad på sådant sätt att den syftar till att höja kvaliten på produkten utan att strida mot EPBs förpliktelser att tillvarata våra kunders intressen.
Handelsbanken kalkylerar med ett arrangörsarvode mots- varande cirka 0,5–1,0 procent per år av den strukturerade produktens pris varav 0 - 0,2 procent per år tillfaller ar- rangören. arvodet bestäms utifrån ett av Handelsbanken bedömt pris för de finansiella instrument som ingår i den aktuella strukturerade produkten. arvodet ska bland annat täcka kostnader för riskhantering, produktion och distribu- tion. arvodet är inkluderat i den strukturerade produktens pris.
Vid marknadsföring av extern marknadsförare kan en er- sättning utgå till den externa marknadsföraren.
Produkten erbjuds av Erik Penser Bankaktiebolag (publ.)
Emittent Svenska Handelsbanken aB (publ) vars långsiktiga åtaganden har givits kreditbetyg aa- enligt Standard Poor’s och aa1 enligt moody’s vid publikationens upprättande. Svenska Handelsban- ken aB (publ) bildades 1871 och är ett publikt aktiebolag inregistrerat i Sverige. Handelsban- ken är en universalbank, det vill säga levererar tjänster inom hela bankområdet. Handelsban- ken har en stark position på den svenska marknaden med 461 kontor (30 juni 2008).Under de senaste 15 åren har en universalbanksverksamhet byggts upp i de övriga nordiska länderna och sedan år 2000 även i Storbritannien. Handelsbanken hade per den 30 juni 2008 40 kontor i Danmark, 44 i Finland, 46 i norge och 49 i Storbritannien. Dessutom 35 bankkontor och fyra representantkontor i länder utanför norden och Storbritannien. Totalt har Handelsbanken verksamhet i 22 länder. För mer information om emittenten hänvisas till emittentens grund- prospekt som finns på www.penser.se.
Emissionsvolym minst 25 miljoner kr i denna obligation. Erbjudandet av denna obligation kan komma att återkallas i det fall att emissionsvolymen understiger 25 miljoner kronor.
Börsinregistrering Emittenten avser att inregistrera denna obligation (SHBO1175) på naSDaQ OmX Stock- holm aB.
clearing Euroclear Sweden aB (fd VPc) courtage 2 procent på placerat likvidbelopp
Förvaring Depå kan öppnas hos Erik Penser Bankaktiebolag. alternativt används VP-konto eller depå hos annat institut.
lägsta
teckningsbelopp lägsta teckningsbelopp per produkt är 50 000 kr därutöver i nominella poster om 10 000 kr.
Viktig dokumentation För en komplett beskrivning av erbjudandet se Viktig dokumentation. (se Tabell till höger) In- nan beslut tas om investering uppmanas investerare att ta del av den viktiga dokumentationen som finns tillgänglig på www.penser.se eller kan beställas från Erik Penser Bankaktiebolag.
marknadsföring Denna broschyr utgör endast marknadsföring och ger inte en komplett bild av erbjudandet och den strukturerade produkten. Broschyren skall inte ses som rådgivande. Informationen i denna broschyr grundas på information från allmänt tillgängliga källor vilka bedömts tillför- litliga. Vare sig Erik Penser Bankaktiebolag eller Emittenten åtar sig ansvar för förluster som kan uppstå genom att beslut om investering fattas utifrån denna publikation. Emittenten tar inget ansvar för materialet i denna broschyr utan hänvisar till grundprospektet samt Slutliga Villkor.
rådgivning Om den aktuella strukturerade produkten är en lämplig respektive passande investering måste alltid bedömas utifrån varje enskild investerares egna ekonomiska förhållanden och varken denna broschyr, Slutliga Villkor eller Grundprospekt utgör investeringsrådgivning, finansiell rådgivning eller annan rådgivning till investerare. Investeraren måste därför själv bedöma lämpligheten i att investera i produkten ur hans eller hennes eget perspektiv alterna- tivt rådgöra med sina professionella rådgivare. En investering i den strukturerade produkten är endast passande för investerare som har tillräcklig erfarenhet och kunskap för att själv bedöma riskerna hänförliga till investeringen och den är endast lämplig för investerare som dessutom har investeringsmål som stämmer med den aktuella produktens exponering, löptid och andra egenskaper samt har den finansiella styrkan att bära de risker som är förenade med investeringen.
Beskattning Den strukturerade produkten är föremål för beskattning och avdrag för preliminärskatt kan förekomma. Investerare bör rådgöra med professionella rådgivare om de skattemässiga kon- sekvenserna av en investering i den strukturerade produkten utifrån sina egna förhållanden.
Skattesatser och andra skatteregler beror på investerares individuella omständigheter och kan förändras under innehavstiden, vilket kan få negativa konsekvenser för investerare.
Fullföljande/
Begränsning Erbjudandet kan komma att återkallas eller begränsas i det fall att det helt eller delvis omöjlig- görs eller försvåras av lagstiftning, myndighetsbeslut eller motsvarande i Sverige eller i utlan- det. Erbjudandet kan även återkallas eller begränsas vid marknadsförutsättningar som försvårar möjligheterna att genomföra erbjudandet. arrangören har rätt att ställa in emissionen i vissa fall.
För ytterligare information, se Slutliga Villkor.
Deltagandegrad Deltagandegrad benämns Uppräkningsfaktor i emittentens Grundprospekt. Deltagandegraden kommer att fastställas efter teckningstidens slut i syfte att uppnå bästa möjliga villkor för in- vesteraren. alla Deltagandegrader i texten är indikativa och baseras på marknadsförhållanden som råder vid publikationens upprättande. Viktiga faktorer för slutlig Deltagandegrad är t.ex.
förändringar i (1) svenska (och utländska) marknadsräntor; (2) implicit volatilitet (kan enklast förklaras som »av marknaden förväntad framtida kursrörlighet«) på de olika marknaderna och för de relevanta löptiderna; (3) förändringar i förhållandet mellan spot- och terminspriser för de olika marknaderna ifråga; samt (4) förändringar av emittentens upplåningskostnad. Fallande marknadsräntor innebär (allt annat lika) att Deltagandegraden oftast minskar. Stigande implicit volatilitet innebär (allt annat lika) att Deltagandegraden minskar för strategiobligationer. En ökning i terminspriset i förhållande till spotpriset innebär (allt annat lika) att Deltagandegraden minskar. En minskning av Emittentens upplåningskostnad kan innebära (allt annat lika) att Del- tagandegraden minskar. Deltagandegraden kan komma att förbättras eller försämras vid förändrade marknads förutsättningar.
Indikativ Deltagandegrad är 2,0. Emissionen kommer att ställas in om inte Deltagandegraden fast- ställs till gränsvärdet 1,80.
*räkneexempel Information markerad med * utgör endast exempel för att underlätta förståelsen av den struk- turerade produkten. räkneexemplet visar hur produktens avkastning baserat på rent hypo- tetiska avkastningsnivåer och den indikativa Deltagandegraden.
**Historisk avkastningInformation markerad med ** avser historisk information.
Investerare bör notera att räkneexempel (*) och historisk avkastning (**) inte skall ses som en garanti för eller indikation om framtida utveckling eller avkastning samt att den strukturerade produktens löptid kan avvika från de tidsperioder som använts i broschyren.
V Ik TIG D Ok U m En TaTIOn Emittentens
- Grundprospekt - Slutliga Villkor
Erik Penser Bankaktiebolags - marknadsföringsbroschyr - Teckningsanmälan
Finns tillgängligt på www.penser.se eller kan beställas från Erik Penser Bankaktiebolag.
a n m Ä l a n SÄ n DE S TI l l Erik Penser Bankaktiebolag Box 7405
103 91 Stockholm TI D SPl a n
6 april 09 Första teckningsdag 23 april 09 Sista teckningsdag 28 april 09 avräkningsnotor sänds ut 29 april 09 Startdag placering 6 maj 09 Sista betalningsdag 30 april 12 Slutdag placering 18 maj 12 Återbetalningsdag
