Grundprospekt
Datum för Finansinspektionens
godkännande av Prospektet: 28 juni 2013
Diarienummer: 13-5882
Swedbank AB (publ)
”Banken”
Program för Medium Term Notes
”Programmet”
VIKTIG INFORMATION
Detta grundprospekt tillsammans med eventuella tillägg till det och varje dokument som blivit del av det genom hänvisning (“Prospektet”) innehåller information om Programmet och utgör ett grundprospekt enligt 2 kap 16 § 1 p lagen (1991:980) om handel med finansiella instrument (”Lagen om handel med finansiella instrument ”) och har godkänts och registrerats av Finansinspektionen i enlighet med bestämmelserna i 2 kap. 25 och 26 §§ i samma lag. Detta innebär dock inte att Finansinspektionen garanterar att sakuppgifterna i Prospektet är riktiga eller fullständiga. Prospektet gäller i 12 månader från den dag som Prospektet godkändes av Finansinspektionen.
Ord och uttryck som används i detta Prospekt har den innebörd som framgår av avsnittet Allmänna villkor nedan (”allmänna villkor”) om inte annat framgår av sammanhanget. Prospektet ska läsas tillsammans med eventuella tillägg till Prospektet, varje dokument som blivit en del av Prospektet genom hänvisning samt slutliga villkor (”Slutliga Villkor”) för aktuellt lån. Prospektet inklusive eventuella tillägg och de dokument som blivit en del av Prospektet genom hänvisning finns tillgängliga på Bankens hemsida, http://www.swedbank.se/om-swedbank/investor-relations/index.htm.
Banken har inte vidtagit och kommer inte att vidta några åtgärder för att tillåta några erbjudanden till allmänheten i någon annan jurisdiktion än Sverige i samband med detta Program.
Investerare får endast förlita sig på informationen i detta Prospekt samt eventuella tillägg till detta Prospekt. Ingen person involverad i något erbjudande i enlighet med detta Prospekt har fått tillstånd att lämna någon annan information eller göra några andra uttalanden än de som finns i detta Prospekt och, om så ändå sker, ska sådan information eller sådana uttalanden inte anses ha godkänts av Banken och Banken ansvarar inte för sådan information eller sådana uttalanden.
Obligationerna som ges ut av Banken under detta Program (”MTN”) är inte en lämplig investering för alla investerare. Varje investerare bör därför anlita sina egna professionella rådgivare och utvärdera lämpligheten av en investering i MTN mot bakgrund av sina förutsättningar. Varje investerare bör särskilt:
(a) ha tillräcklig kunskap och erfarenhet för att kunna göra en ändamålsenlig utvärdering av (i) de relevanta MTN, (ii) möjligheter och risker i samband med en investering i de relevanta MTN samt (iii) informationen som finns i, eller är infogad genom hänvisning till, detta Prospekt eller eventuella tillägg;
(b) ha tillgång till, och kunskap om, lämpliga analytiska verktyg för att, mot bakgrund av sin egen finansiella situation, kunna utvärdera en investering i de relevanta MTN samt den inverkan som en sådan investering kommer att ha på investerarens totala investeringsportfölj;
(c) ha tillräckliga finansiella medel och likvida tillgångar för att kunna bära de risker som en investering i de relevanta MTN medför, inbegripet när lånebelopp eller ränta betalas i en eller flera valutor eller när valutan för återbetalningsbelopp, nominellt belopp eller kupong avviker från investerarens valuta;
(d) till fullo förstå villkoren för MTN och vara väl förtrogen med beteendet hos relevanta index och
finansiella marknader; samt
(e) vara kapabel att utvärdera (själv eller med hjälp av finansiell rådgivare) möjliga scenarion för ekonomiska, räntenivårelaterade eller andra faktorer som kan påverka investeringen och möjligheterna att bära riskerna.
Prospektet innehåller viss framåtriktad information som återspeglar Bankens aktuella syn på framtida händelser samt finansiell och operativ utveckling. Alla indikationer eller förutsägelser avseende framtida utveckling eller trender som inte är grundade på historiska fakta utgör framåtriktad information.
Framåtriktad information är till sin natur förenad med såväl kända som okända risker och osäkerhetsfaktorer eftersom den är avhängig framtida händelser och omständigheter. Framåtriktad information utgör inte någon garanti avseende framtida resultat eller utveckling och verkligt utfall kan komma att väsentligen skilja sig från vad som uttalas. Framåtriktad information i detta Prospekt gäller endast per dagen för Prospektets offentliggörande. Banken lämnar inga utfästelser om att offentliggöra uppdateringar eller revideringar av framåtriktad information till följd av ny information, framtida händelser eller liknande omständigheter annat än vad som följer av tillämplig lagstiftning.
Prospektet innehåller ingen information om villkoren för finansiella mellanhänders eventuella erbjudanden avseende MTN. Sådan information kommer att lämnas av de finansiella mellanhänderna när erbjudandet lämnas. Banken ansvarar inte för sådan information.
INNEHÅLL
1. Sammanfattning ... 4
2. Riskfaktorer ... 10
3. Beskrivning av Programmet ... 20
4. Allmänna villkor ... 37
5. Mall A för Slutliga Villkor ... 57
6. Mall B för Slutliga Villkor ... 66
7. Allmänt om Banken ... 74
8. Särskilt om det statliga garantiprogrammet ... 83
9. Övrig information ... 84
1. Sammanfattning
Prospektsammanfattningar består av informationskrav uppställda i ”punkter”. Punkterna är numrerade i avsnitten A – E (A.1 – E.7).
Sammanfattningen i grundprospektet innehåller alla de punkter som krävs i en sammanfattning för aktuell typ av värdepapper och emittent. Eftersom vissa punkter inte är tillämpliga för alla typer av prospekt kan det dock finnas luckor i punkternas numrering.
Även om det krävs att en punkt inkluderas i sammanfattningen för aktuell typ av värdepapper och emittent, är det möjligt att ingen relevant information kan ges rörande punkten.
Informationen har då ersatts med en kort beskrivning av punkten tillsammans med angivelsen
”Ej tillämpligt”.
AVSNITT A – INTRODUKTION OCH VARNINGAR A.1 Introduktion och
varningar
Denna sammanfattning bör betraktas som en introduktion till Prospektet.
Varje beslut om att investera i MTN ska baseras på en bedömning av Prospektet i dess helhet från investerarens sida, inklusive dokument införlivade genom hänvisning, eventuella tillägg till Prospektet samt tillämpliga Slutliga Villkor.
Om yrkande avseende uppgifterna i Prospektet anförs vid domstol, kan den investerare som är kärande i enlighet med medlemsstaternas nationella lagstiftning bli tvungen att svara för kostnaderna för översättning av Prospektet innan de rättsliga förfarandena inleds.
Civilrättsligt ansvar kan endast åläggas de personer som lagt fram sammanfattningen, inklusive översättningar därav, men endast om sammanfattningen är vilseledande, felaktig eller oförenlig med de andra delarna av Prospektet eller om den inte, tillsammans med andra delar av Prospektet, ger nyckelinformation för att hjälpa investerare när de överväger att investera i sådana MTN.
A.2 Samtycke till användning av Prospektet
Banken samtycker till att Prospektet används i samband med ett erbjudande avseende MTN i enlighet med följande villkor:
(i) samtycket gäller endast för erbjudanden som kräver att prospekt upprättas;
(ii) samtycket gäller endast under giltighetstiden för detta Prospekt;
(iii) de enda finansiella mellanhänder som får använda Prospektet för erbjudanden är de med vilka Banken har upprättat avtal om detta;
(iv) samtycket berör endast användning av Prospektet för erbjudanden i Sverige.
Prospektet innehåller ingen information om villkoren för
finansiella mellanhänders eventuella erbjudanden avseende MTN.
Sådan information kommer att lämnas av de finansiella mellanhänderna när erbjudandet lämnas. Banken ansvarar inte för sådan information.
AVSNITT B – EMITTENT B.1 Firma och
handelsbeteckning
Bankens firma (tillika handelsbeteckning) är Swedbank AB (publ).
Den bedriver sin verksamhet huvudsakligen i enlighet med lagen (2004:297) om bank- och finansieringsrörelse och lagen (2007:528) om värdepappersmarknaden.
B.2 Säte, bolagsform och land
Bankens styrelse har sitt säte i Stockholm och är ett publikt bankaktiebolag och har bildats i Sverige.
B.4b Tendenser Ej tillämpligt – Det finns inga för Banken kända tendenser, osäkerhetsfaktorer, potentiella fordringar eller andra krav, åtaganden eller händelser som kan förväntas ha en väsentlig inverkan på Bankens affärsutsikter under innevarande räkenskapsår att redovisa i Prospektet.
B.5 Koncern Banken är moderbolag i Koncernen som består av Swedbank och dess dotterbolag.
B.9 Resultatprognos Ej tillämpligt – Ingen resultatprognos lämnas i Prospektet.
B.10 Revisionsanmärkning Ej tillämpligt – Inga anmärkningar har lämnats av Bankens revisor.
B.12 Utvald historisk finansiell information
Inga väsentliga negativa förändringar i Bankens framtidsutsikter har ägt rum sedan den senaste reviderade finansiella rapporten offentliggjordes.
B.13 Händelser med väsentlig inverkan på bedömningen av Bankens solvens
Ej tillämpligt – Inga händelser med väsentlig inverkan på bedömningen av Bankens solvens sedan den senaste delårsrapporten offentliggjordes finns att redovisa i Prospektet.
B.14 Beroende Ej tillämpligt – Banken är inte beroende av andra företag inom Koncernen.
B.15 Huvudsaklig
verksamhet Banken erbjuder ett brett spektrum av banktjänster till privatpersoner och företag, kapitalmarknadsprodukter och tjänster, investment banking samt kapitalförvaltning.
B.16 Kontroll Ej tillämpligt – Bankens aktie handlas på börsen NASDAQ OMX Nordic i Stockholm.
Finansiell översikt Koncernen
Resulataträkning Kv1 Kv1 Helår Helår
m kr 2013 2012 2012 2011
Räntenetto 5 353 4 895 21 188 19 014
Provisionsnetto 2 388 2 398 9 636 9 597
Nettoresultat finansiella poster till verkligt värde 557 979 2 534 1 584
Övriga intäkter 784 800 3 262 3 850
Sum m a intäkter 9 082 9 072 36 620 34 045
Personalkostnader 2 358 2 409 9 413 9 917
Övriga kostnader 1 685 1 918 7 536 8 482
Sum m a kostnader 4 043 4 327 16 949 18 399
Resultat före kreditförluster och nedskrivningar 5 039 4 745 19 671 15 646
Nedskrivning av immateriella tillgångar 20 1 960
Nedskrivning av materiella tillgångar 85 40 466 174
Kreditförluster, netto 60 -96 687 -1 911
Rörelseresultat 4 894 4 801 18 498 15 423
Skatt 976 1 108 4 039 3 669
Periodens resultat från kvarvarande verksam heter 3 918 3 693 14 459 11 754 Periodens resultat från avvecklade verksamheter, efter
skatt -390 -279 -13 4
Periodens resultat 3 528 3 414 14 446 11 758
Periodens resultat hänförligt till aktieägarna i
Sw edbank AB 3 525 3 410 14 438 11 744
Balansräkningsdata 31 m ar 31 dec 31 m ar 31 dec
m dkr 2013 2012 2012 2011
Utlåning till allmänheten 1 237 1 239 1 213 1 211
Inlåning från allmänheten 650 580 604 562
Aktieägarnas eget kapital 96 106 94 98
Balansomslutning 1 917 1 847 1 888 1 857
B.17 Kreditbetyg Banken och vissa skuldinstrument utgivna av Banken har kreditbetyg från Moody’s eller Standard & Poor’s eller båda.
Banken och vissa skuldinstrument utgivna av Banken har också kreditbetyg från Fitch Ratings Limited (ett kreditvärderingsinstitut etablerat inom EU och registrerat i enlighet med Europaparlamentets och rådets förordning (EG) nr 1060/2009 av den 16 september 2009 om kreditvärderingsinstitut). Banken och dess långfristiga skuldinstrument har för närvarande följande kreditbetyg:
Långfristiga icke säkerställda obligationer
Moody’s A1
Standard & Poor’s A+
Fitch A+
AVSNITT C – VÄRDEPAPPER C.1 Värdepapper som
erbjuds
Obligationer, här benämnda MTN (Medium Term Notes).
MTN emitteras i dematerialiserad form hos Euroclear Sweden varför inga fysiska värdepapper kommer att utfärdas.
MTN har identitetskod ISIN [●].
C.2 Valuta Svenska kronor (SEK) eller euro (EUR).
C.5 Inskränkningar i den fria överlåtbarheten
Ej tillämpligt – Det finns inga villkor i MTN som hindrar Fordringshavaren från att fritt överlåta dessa. Försäljning av MTN kan dock i vissa länder vara begränsad av lag varför innehavarna av Prospektet eller MTN måste informera sig om och iaktta sådana restriktioner.
C.8 Rättigheter MTN medför rätt till återbetalning av lånebelopp och i förekommande fall ränta och/eller Tilläggsbelopp vid löptidens slut och/eller Kupong på Kupongutbetalningsdag.
MTN medför rätt till betalning jämsides med Bankens övriga icke säkerställda och icke efterställda betalningsförpliktelser i den mån inte annat är föreskrivet i lag.
MTN lyder under svensk rätt.
C.9 Ränta, återbetalning och företrädare
[Här anges information om den avkastningsberäkning som gäller för aktuell MTN]
Återbetalning
Återbetalning sker genom Euroclear Sweden, i förekommande fall till bankkonto som Fordringshavaren uppgivit.
Företrädare
Ej tillämpligt – Ingen har utsetts att företräda skuldebrevsinnehavarna.
C.10 Räntebetalningar om värdepapperet baseras på ett derivat
[Ej tillämpligt] / [Investerare i MTN har en exponering mot underliggande tillgång.
Prisutvecklingen på den underliggande tillgången får genomslag i kursen och/eller Återbetalningsbelopp och/eller Kupong på MTN vilket kan medföra större/lägre vinst/förlust på insatt kapital än om placeringen hade gjorts direkt i underliggande tillgång.
Beräkning av återbetalningsbelopp för viss serie av MTN framgår närmare av villkoren för erbjudandet.]
[Här lämnas om tillämpligt, för viss emission, ytterligare kortfattad information]
C.11 Notering av värdepapperet
[Banken kommer att ansöka om upptagande till handel av Lånet vid NASDAQ OMX Stockholm AB.] / [Banken kommer inte att ansöka om upptagande till handel av Lånet i samband med emissionen. Banken förbehåller sig dock rätt att under MTN:s löptid ansöka om upptagande till handel på NASDAQ OMX Stockholm AB.]
AVSNITT D – RISKER D.2 Risker relaterade till
Banken eller branschen
Innan en investerare beslutar sig för att förvärva MTN som omfattas av detta Prospekt är det viktigt att noggrant analysera de riskfaktorer som bedöms vara av betydelse för Bankens och MTN:s framtida utveckling. Dessa risker inkluderar bland annat makroekonomiska och andra omvärldsrisker samt risker relaterade till Bankens respektive verksamheter, såsom kreditrisk, likviditetsrisk, marknadsrisk och operativ risk. Det kan även finnas ytterligare risker som för närvarande inte är kända för Banken.
D.3 Risker relaterade till värdepapperena
Risker relaterade till MTN inkluderar bland annat risk för prisnedgång på grund av försämrad funktion hos andrahandsmarknaden, ändrad lagstiftning, ändrade villkor oh förtida inlösen, valutarestriktioner, politisk risk, risker kopplade till Euroclear-systemets funktionalitet och risk för ändrat kreditbetyg.
Beroende på konstruktion av viss MTN kan det finnas särskilda risker relaterade till värdepapperena.
AVSNITT E – ERBJUDANDE E.2b Motiv och användning
av emissionslikviden
Ej tillämpligt, motivet är inget annat än lönsamhet eller skydd mot vissa risker.
E.3 Erbjudandets former och villkor
Banken kan framställa erbjudanden avseende MTN till investerare direkt eller genom finansiella mellanhänder. Priser och volymer samt villkor för leverans och betalning av erbjudna obligationer bestäms vid varje emission.
E.4 Intressen som har betydelse för erbjudandet
Anställda i Banken och andra fysiska eller juridiska personer som på något sätt är inblandade i ett erbjudande kan komma att inneha MTN. I övrigt har, såvitt Banken vet, sådana personer inte några ekonomiska eller andra relevanta intressen i MTN emitterade under detta Program. Intressen som kan ha särskild betydelse för erbjudandet kan dock komma att anges i de slutliga villkoren för en viss emission.
E.7 Kostnader som åläggs investeraren
[●]
2. Riskfaktorer
Innan en investerare beslutar sig för att förvärva MTN emitterade av Banken är det viktigt att noggrant analysera de riskfaktorer som bedöms vara av betydelse för Bankens och MTN:s framtida utveckling. Nedan beskrivs några av de risker som bedöms vara av särskild betydelse för Banken, utan särskild rangordning. Det finns risker både vad avser omständigheter som är hänförliga till Banken eller branschen och sådana som är av mer generell karaktär samt risker förenade med MTN. Vissa risker ligger utanför Bankens kontroll. Redovisningen nedan gör inte anspråk på att vara fullständig och samtliga riskfaktorer kan av naturliga skäl inte förutses eller beskrivas i detalj, varför en samlad utvärdering även måste innefatta övrig information i detta Prospekt samt en allmän omvärldsbedömning. Vissa risker och osäkerhetsfaktorer kan ha en negativ inverkan på Bankens möjlighet att infria sina åtaganden i enlighet med Obligationerna och kan i värsta fall medföra att Banken kommer på obestånd och att investeraren inte får fullt betalt i enlighet med obligationsvillkoren. Sådana risker beskrivs i stycke 2.1. nedan. De kan även medföra att MTN:s marknadsvärde minskar eller, i vissa fall, leda till att investerare förlorar hela eller delar av sin investering i MTN vid en avyttring före slutförfallodagen, vilket också kan inträffa på grund av risker och osäkerhetsfaktorer som är mer generella för investeringar i denna instrumenttyp, såsom brist på en likvid andrahandsmarknad eller ändrad lagstiftning.
Dessa risker beskrivs nedan. Ytterligare risker som för närvarande inte är kända för Banken, eller som för närvarande bedöms vara obetydliga, kan också komma att ha motsvarande negativ påverkan.
2.1. RISKER RELATERADE TILL BANKENS FÖRMÅGA ATT INFRIA SINA FÖRPLIKTELSER I ENLIGHET MED MTN
2.1.1. Makroekonomiska och andra omvärldsrisker
Risker relaterade till Sverige och andra länder där Koncernen är verksam
Bankens möjligheter att möta sina åtaganden under Programmet påverkas av förhållanden såsom det inhemska makroekonomiska tillståndet samt globala politiska händelser. Trots att den svenska ekonomin karakteriseras av sunda statsfinanser, relativt låg statsskuld och en konkurrenskraftig exportsektor samt att den svenska arbetskraften är välutbildad och den svenska levnadsstandarden är hög så kan förändringar i den ekonomiska cykeln påverka efterfrågan på Bankens tjänster. Händelser såsom politisk oro, hög arbetslöshet, förändrat kundförtroende eller kundbeteende, fallande fastighetspriser, investerarbeteende, ränteläge och inflationsläge, kan ha negativ inverkan på den ekonomiska cykeln och därmed också på Bankens resultat. Dessa risker kan vara än högre i andra länder där Koncernen har verksamhet och där den politiska och ekonomiska osäkerheten är större än i Sverige.
Risker relaterade till störningar i den internationella kapitalmarknaden
Sedan andra halvåret 2007 har störningar på de globala kapitalmarknaderna tillsammans med en ändrad syn på prissättning av kreditrisker medverkat till att förhållandena på den globala kreditmarknaden blivit allt svårare. Kapitalmarknaderna är vidare föremål för perioder av hög volatilitet som kan påverka Bankens möjligheter att finna finansiering. De senaste årens störningar i kapitalmarknaderna har medfört än högre volatilitet men också minskad likviditet, ökade kreditspreadar och bristande öppenhet i prissättningen. Förändringar på de internationella marknaderna, såsom ändrade räntor eller valutakurser, minskande avkastning från aktier, fastigheter och andra investeringar, kan påverka de ekonomiska resultaten för
Banken. Dessutom kan Bankens finansiella utveckling påverkas negativt av försämrade allmänna ekonomiska förhållanden på de marknader där Koncernen verkar.
Risker relaterade till legala förutsättningar och regelverk
Bankens affärsverksamhet är föremål för en betydande reglering och tillsyn. På senare år har många lagar, förordningar och andra regler beslutade av olika myndigheter i Sverige, EU och utländska stater och myndigheter tillkommit eller ändrats. Framtida förändringar av regelverket, inklusive ändrad redovisningsstandard och krav på kapitaltäckning, kan få en negativ inverkan på Bankens sätt att bedriva verksamheten och på det ekonomiska resultatet.
I syfte att öka det finansiella systemets stabilitet pågår det för närvarande arbete inom Europeiska Unionen med att förändra gällande kapitaltäckningsregler för banker och andra finansiella institut liksom en översyn av regler för räddnings- och stödåtgärder för banker och andra finansiella institut. Kommissionen antog i juni 2012 ett förslag om EU-regler för bankers rekonstruktion och avveckling. Förslaget är nu under process i Europaparlamentet och rådet och deras antagande av det nya direktivet väntas under 2013. Förslaget innebär att myndigheterna i framtiden kommer att kunna ingripa både innan ett problem uppstår och i ett tidigt skede när problem väl föreligger. Inom ramen för dessa regler kommer det eventuellt att införas möjlighet för myndigheter att under vissa förutsättningar besluta att ett finansiellt instituts återbetalningsskyldighet enligt utgivna skuldinstrument ska sättas ned eller att instrumentet ska omvandlas till aktier. Banken kan vid tidpunkten för utgivande av detta Prospekt inte överblicka de eventuella konsekvenser som kommande regler om rekonstruktion och avveckling skulle få för MTN utgivna under detta Program och för värdet på de fordringar investerare i sådana MTN har gentemot Banken.
2.1.2. Risker relaterade till Koncernens verksamhet
Som ett resultat av den löpande affärsverksamheten är Koncernen exponerad mot ett antal olika risker, av vilka de mest betydande är kreditrisk, likviditetsrisk, marknadsrisk och operativ risk. Trots att Koncernen har funktioner och rutiner för att övervaka och kontrollera risker som uppkommer i affärsverksamheten så kan sådana risker aldrig elimineras helt och de kan i förlängningen leda till väsentliga negativa effekter på Bankens finansiella resultat och rykte.
Kreditrisk
Kreditrisk är risken för att en motpart, till exempel en kredittagare, inte fullgör sina förpliktelser mot något bolag i Koncernen samt risken för att ställda säkerheter inte täcker fordran.
Risker relaterade till förändringar av Koncernens utsikter att få tillbaka investerade medel vid lån och andra fordringar på motparter är inneboende risker i affärsverksamheten. Negativa förändringar av kreditkvaliteten hos kredittagare och andra motparter på grund av en generell ekonomisk nedgång, systemrisker i det finansiella systemet eller på grund av fallande värden på säkerheter, påverkar värdet på Koncernens tillgångar och därmed också möjligheterna att få tillbaka investeringen. Sådana förändringar skulle kunna påverka Bankens finansiella resultat.
En konjunkturförsämring på de marknader där Koncernen är verksam kan negativt påverka kreditkvaliteten i Koncernens exponeringar mot företagskunder. De faktiska kreditförlusterna varierar över en konjunkturcykel. Högre nivåer av kreditförluster över konjunkturcykeln än vad som historiskt kunnat påvisas kan uppstå. Vid en sådan situation skulle en nödvändig ökning av Koncernens reserveringar för befarade kreditförluster och konstaterade kreditförluster utöver
vad som redan reserverats få en väsentlig påverkan på Bankens affärsverksamhet, finansiella ställning och resultat.
Likviditetsrisk
Likviditetsrisk är risken för att Banken inte kan uppfylla sina betalningsförpliktelser vid respektive förfallotidpunkt. Ett kreditinstituts, inklusive Bankens, oförmåga att förutse och förbereda sig för en oväntad minskning eller förändring i inlåning samt upplåning och andra finansieringskällor kan få konsekvenser för dess förmåga att uppfylla sina betalningsförpliktelser vid förfall.
Bankens möjligheter att finansiera sig påverkas av ett flertal faktorer. Exempelvis skulle en faktisk eller förväntad försämring av Bankens kreditbetyg, stora finansiella förluster, rykten eller marknadsprisförändringar som påverkar storleken på likviditetsreserverna försämra Bankens finansieringsmöjligheter. Vissa av dessa faktorer kan även öka Bankens finansieringsbehov eftersom Bankens motparter kräver högre säkerheter för att genomföra transaktioner med Banken. Utöver detta kan volymen på Bankens finansieringskällor, huvudsakligen avseende långfristig upplåning, komma att begränsas under perioder av ansträngd likviditet. Turbulens i den globala ekonomin och finansiella marknader kan påverka Bankens likviditet och vissa motparters vilja att genomföra affärer med Koncernen, vilket kan leda till väsentlig negativ påverkan på Bankens affärsverksamhet, finansiella ställning och resultat.
Marknadsrisk
Marknadsrisk är risken för att förändringar i till exempel räntor, valutakurser eller aktiekurser på finansiella marknader leder till att värdet av Bankens tillgångar minskar. De dominerande marknadsriskerna i Banken är av strukturell eller strategisk natur och hänför sig till ränterisk vid finansiering av verksamheten och valutarisk kopplad till innehaven i framför allt Lettland och Litauen. Trots att verksamheterna i Ryssland och Ukraina är under avveckling så kan Banken fortsatt vara föremål för valutarisk hänförlig till dessa verksamheter. Därutöver uppstår marknadsrisker i de finansiella produkter som Banken erbjuder för att möta kundernas behov.
Ränterisken, som är den relativt största marknadsrisken, uppstår som en naturlig del i Bankens balansräkning på såväl tillgångs- som skuldsidan, exempelvis genom att kunderna efterfrågar olika räntebindningstider på in- respektive utlåning.
Operativ risk
Operativ risk är risken för förlust till följd av icke ändamålsenliga eller otillräckliga interna processer eller rutiner, mänskliga fel, felaktiga system eller externa händelser. Definitionen inkluderar även legal risk samt compliancerisk, det vill säga risk kopplad till regelefterlevnad (lagar, förordningar och policys). Operativa risker och finansiella förluster kan uppstå från bedrägeri eller andra typer av externa eller interna brottsliga gärningar, fel som begås av anställda eller uppdragstagare, felaktig eller bristande dokumentation av transaktioner eller felaktiga fullmakter, brott mot interna regelverk eller branschregler och extern lagstiftning, maskinfel, naturkatastrofer eller fel och brister i interna eller externa IT-system såsom hos Banken eller dess leverantörer och motparter.
2.2. RISKER RELATERADE TILL MTN 2.2.1. Allmänna risker förknippade med MTN Andrahandsmarknad och likviditet
Även om en MTN är upptaget till handel på en reglerad marknad eller annan handelsplats kan handeln i Värdepapperet vara mindre frekvent, vilket kan gälla under dess hela löptid. När det inte utvecklats en marknad kommer likviditeten att försämras och skillnaden mellan köp- och säljkurs vara större. Därför kan det vara fördyrande och förknippat med svårigheter att snabbt sälja en MTN eller erhålla ett pris jämfört med liknande investeringar som har en utvecklad andrahandsmarknad. Detta kan särskilt vara fallet med MTN som är särskilt känsliga för förändringar i underliggande tillgång, strukturerade för ett speciellt ändamål eller strategi eller strukturerade för att tillgodose särskilda behov hos en begränsad kategori investerare. Denna typ av MTN har i allmänhet en mer begränsad andrahandsmarknad och högre kursrörlighet (volatilitet) i priset jämfört med konventionella skuldebrev. Bristande likviditet kan ha en kännbar negativ effekt på marknadsvärdet för en MTN. En MTN med barriärstruktur kan uppvisa kraftigt avvikande värdeutveckling i förhållande till utvecklingen för underliggande tillgång. Även om Banken återbetalar nominellt belopp på återbetalningsdagen kan en försäljning dessförinnan innebära en kapitalförlust. Beroende på hur en viss MTN är konstruerat påverkas värdet på andrahandsmarknaden olika i förhållande till utvecklingen för underliggande tillgång.
Investerarens marknadsrisk
Med marknadsrisk menas risken för att förändringar av till exempel aktiekurser, räntor, valutakurser, råvaror, företags kreditvärdighet eller andra faktorer - underliggande tillgång - negativt påverkar värdet på aktuell MTN. Marknadsrisken varierar kraftigt mellan olika slag av MTN beroende på dess struktur.
Banken kan utge MTN där avkastning och/eller det belopp som skall erläggas på återbetalningsdagen bestäms av värdeutvecklingen för en eller flera underliggande tillgångar, såsom t.ex. ett index eller en råvara. Banken kan även ge ut MTN där Banken skall erlägga belopp i annan valuta än placerarens domestika valuta. Banken understryker att:
a) kapitalskyddet i en kapitalskyddad placering endast gäller på återbetalningsdagen och förutsätter att Banken kan fullgöra sina betalningsskyldigheter;
b) kapitalskyddet endast avser återbetalning av nominellt belopp, vilket innebär att marknadsrisken motsvarar eventuell överkurs och den ränta som kunnat erhållas om investerat belopp i stället hade placerats i en räntebärande tillgång;
c) marknadsvärdet kan vara förenat med hastiga och kraftiga förändringar (stark volatilitet);
d) tilläggsbelopp respektive återbetalningsbelopp kan utebli, helt eller delvis;
e) utbetalning av nominellt belopp, tilläggsbelopp och kupong respektive återbetalningsbelopp kan ske vid olika tidpunkter;
f) det belopp som betalas på återbetalningsdagen kan understiga investerat belopp eller att investerat belopp kan förloras i sin helhet;
g) en underliggande tillgång kan vara föremål för kraftiga kursrörelser som inte följer förändringen i ränta, valuta, index etc;
h) om en underliggande tillgång kopplas till en MTN i förening med deltagandegrad större eller mindre än 100 procent eller en multiplikator större eller mindre än ett (1), kommer effekten av en förändring av underliggande tillgång som inverkar på återbetalt belopp eller avkastningen att bli förstorad eller förminskad (se ”Särskilda risker gällande vissa MTN – MTN med hög deltagandegrad eller multiplikator”);
i) tidpunkten för en värdeförändring av underliggande tillgång har, i olika grad och i olika situationer, betydelse för ett Värdepappers värde och avkastning.
j) en MTN med barriär (cap/tak, floor/golv, knock-in, knock-out), eller kombinationer av dessa instrument eller andra liknande instrument, kan ha ett mer eller mindre volatilt marknadsvärde jämfört med de MTN som inte innehåller dylika instrument beroende på aktuellt värde på underliggande tillgång och återstående tid till återbetalningsdagen; och k) en MTN vars värde på något sätt är relaterat till fast ränta medför risken att efterföljande
ränteändringar kan ha en negativ effekt på marknadsvärdet på aktuell MTN.
Ändring av villkor under MTN:s löptid
Banken äger rätt att under vissa särskilda omständigheter justera eller ändra ursprungliga villkor. Händelser som kan föranleda justeringar eller ändringar i villkoren är exempelvis att underliggande tillgång upphör att beräknas, ändrade förutsättningar för Bankens riskavtäckning t ex genom ändrad lagstiftning eller att annan av Banken vid emissionstillfället ej förutsebar händelse inträffar som omöjliggör eller fördyrar Bankens riskavtäckning. Banken äger även rätt att justera uppenbara skrivfel i villkoren. I Allmänna Villkor framgår reglerna som tillämpas vid olika händelser. Sådana ändringar kan ha negativ inverkan för vissa innehavare av MTN.
Valutakursrisk och valutarestriktioner
Banken erlägger nominellt belopp, tilläggsbelopp och kupong för MTN som regel i den valuta som anges i Slutliga Villkor. I de fall valutan avviker från den valuta, i vilken investerarens finansiella verksamhet främst sker, kan detta medföra vissa risker kopplade till valutaomräkningen. Detta inkluderar risken för kraftiga valutakursförändringar (inklusive devalvering och revalvering) såväl som införande eller ändringar av valutaregleringar. En förstärkning av den egna valutan jämfört med den valuta placeringen är denominerad, minskar placeringens värde för denne investerare.
Beräkning av Tilläggsbelopp/Kupong kan även innebära att en Valutakursfaktor ingår i beräkningen. Valutakursfaktorn innebär att Tilläggsbeloppet/Kupong är exponerat mot viss valuta men att betalning sker i annan valuta.
Regeringar och myndigheter kan införa valutakontroller/-regleringar som får negativ effekt på valutakursen. Resultatet av detta kan innebära att innehavare av MTN erhåller lägre avkastning eller nominellt belopp än förväntat.
Byte av valuta
Om en viss valuta vari MTN är denominerad upphör att vara gällande valuta före återbetalningsdagen för MTN, kan detta få negativa effekter för innehavare av MTN. Om detta
sker kommer alla belopp ursprungligen denominerade i valutan som upphört att gälla att erläggas i motvärdet av en annan valuta. Det kan bli tillåtet eller krävas enligt lag att utestående MTN ska konverteras till den nya valutan och att ytterligare andra åtgärder ska vidtas avseende sådant MTN. Vidare kan valutaförändringen resultera i att det inte längre finns offentligt visade värden tillgängliga för underliggande tillgång eller att förändringar sker i det sätt varpå underliggande tillgång beräknas, kvoteras och publiceras. En övergång till annan valuta kan även åtföljas av andra, oförutsebara effekter på underliggande tillgång som kan få negativa effekter för innehavare av MTN.
Politisk risk
Med politisk risk menas en politisk händelse, t ex en åtgärd från en myndighet, allmänt moratorium, terrorism, krig eller uppror som omöjliggör, fördyrar eller fördröjer ett planerat skeende såsom en överföring av betalningsvaluta eller ett avtals fullgörande.
Den politiska risken är ofta inte så stor på väletablerade västmarknader men gör sig desto mer kännbar på mindre utvecklade marknader och länder med politisk instabilitet. Banken utger MTN där värdeutvecklingen är kopplad till underliggande tillgång med exponering mot sådana marknader och länder.
Om en politisk händelse inträffar som gör det olagligt eller innebär ökade kostnader för Bankens riskhantering avseende ett visst MTN kan Banken tvingas att avsluta och återbetala MTN i förtid. Om MTN återbetalas i förtid bestäms återbetalningskursen av gällande svensk marknadsränta för en löptid motsvarande MTN:s återstående löptid, samt av villkoren för att avveckla Bankens riskavtäckning. Detta kan innebära att återbetalat belopp blir lägre än det lägsta belopp som enligt villkoren annars skulle ha erlagts vid löptidens slut.
En politisk händelse kan även innebära att MTN förlorar hela eller delar av sin koppling till underliggande tillgång, men fortsätter att löpa fram till ordinarie dag för återbetalning. Detta kan innebära en plötslig och kraftig försämring av MTN:s marknadsvärde och att detta värde därefter endast följer marknadsräntornas utveckling.
Ändrad lagstiftning
Villkoren för de MTN som ges ut under detta Program baseras på vid utgivandet gällande svensk lag. Eventuella ändringar av svensk eller utländsk lagstiftning kan få negativa och svårförutsägbara inverkningar på MTN.
Kreditbetyg
Ett kreditbetyg avseende av Banken utgivet obligationslån kan när som helst ändras eller bortfalla. En faktisk eller förväntad förändring av kreditbetyg avseende en viss MTN kan innebära en minskning i dess marknadsvärde.
Skatteavdrag i enlighet med FATCA
USA har infört skattelagstiftning, Foreign Account Tax Compliance Act (”FATCA”), som kan medföra starka skäl för Banken att träffa överenskommelse med skattemyndigheterna i USA om bland annat rapportering och skatteavdrag beträffande Bankens mellanhavanden med vissa rättssubjekt, framförallt sådana med anknytning till USA. Om Banken träffar sådan överenskommelse kan detta innebära en förpliktelse för Banken att under vissa omständigheter
göra avdrag för skatt till USA vid utbetalning avseende MTN, vilket innebär en risk för att de belopp som investeraren ska erhålla i enlighet med villkoren för MTN blir lägre än annars. Vid tidpunkten för offentliggörandet av detta Prospekt är det oklart i vilken mån MTN under detta Program omfattas av FATCA och vilka omständigheter som i så fall kan medföra avdrag i enlighet med FATCA.
Clearing och avveckling i Euroclear-systemet
MTN är anslutna och kommer fortsättningsvis att vara anslutna till Euroclear Swedens kontobaserade system, varför inga fysiska värdepapper har givits ut eller kommer att ges ut.
Clearing och avveckling vid handel sker i Euroclear Sweden-systemet liksom utbetalning av ränta och återbetalning av kapitalbelopp. Innehavare av MTN är därför beroende av Euroclear Sweden-systemets funktionalitet för att inte drabbas av förseningar i betalningar under MTN.
2.2.2. Riskfaktorersomgäller vissa MTN
En MTN är ett skuldebrev. Den typ av MTN som kan utges enligt detta Prospekt ryms inom ett brett spektrum av olika strukturer. Ett antal av dessa kännetecknas av att de kan innebära särskild risk för en investerare. Nedan beskrivs de vanligaste strukturerna och de särskilda riskerna med dessa.
Aktieindexobligationer och andra MTN med koppling till underliggande tillgång
En aktieindexobligation eller annan MTN med koppling till underliggande tillgång innehåller flera olika beståndsdelar och därmed olika typer av riskexponering. För MTN utgör marknadspriset/- värdet på underliggande tillgång i förhållande till startvärde, förväntad kursrörelse (volatiliteten) i underliggande tillgång, uppskattning av den underliggande tillgångens eventuella utdelningar och ränteläget de faktorer som har störst påverkan på MTN:s värde. Om Underliggande Tillgång består av två eller fler komponenter har även respektive komponents valuta och korrelationen mellan komponenterna betydelse för MTN:s värde. Hur mycket respektive faktor påverkar värdet beror bl a på återstående löptid och skillnaden mellan aktuellt pris/värde och startvärde samt hur MTN:s tilläggsbelopp och kuponger beräknas. Eftersom risken varierar beroende på struktur och underliggande tillgång är det viktigt att varje placerare förstår hur utvecklingen av underliggande tillgång påverkar värdet av aktuell MTN innan placering sker.
MTN med hög deltagandegrad eller multiplikator
Deltagandegrad och multiplikator uttrycker hur stor del av en förändring av underliggande tillgång som påverkar avkastningen på slutdagen. En deltagandegrad över 100 procent eller en multiplikator över 1 innebär att avkastningen på slutdagen påvekas mer än förändringen av underliggande tillgång. Om dessa faktorer understiger 100 procent respektive 1 påverkas avkastningen på slutdagen mindre än förändringen av underliggande tillgång.
Exponering mot underliggande tillgång avgörs således av deltagandegrad eller multiplikator. Ju högre deltagandegrad eller multiplikator desto större exponering mot underliggande tillgång, vilket normalt innebär större kurssvängningar för MTN vid förändringar av marknadsvärdet för underliggande tillgång. Om värdeutvecklingen för underliggande tillgång varit negativ är det dock inte ovanligt att kursen för MTN påverkas i mindre utsträckning av värdeförändringar av underliggande tillgång. Särskilt gäller detta om den återstående löptiden är kort.
MTN med förutbestämd lägsta avkastning
I det fall en MTN innehåller en förutbestämd lägsta avkastning är exponeringen mot underliggande tillgång mindre jämfört med liknande struktur utan förutbestämd lägsta avkastning. Detta innebär att utvecklingen av underliggande tillgång kan ha mindre betydelse för en MTN:s värde.
MTN med tak för underliggande tillgång
I vissa fall kan en MTN:s konstruktion innebära att värdeutvecklingen för underliggande tillgång endast påverkar en MTN:s värde upp till en viss nivå (se ”Barriärstrukturer” nedan). Detta innebär att underliggande tillgångs värde överstigande detta s k tak inte påverkar utfallet på ifrågavarande MTN. Det påverkar även prissättningen under löptiden på andrahandsmarknaden. Avgörande för hur mycket värdeförändringen av underliggande tillgång påverkar priset för MTN beror på återstående löptid och aktuellt värde för underliggande tillgång i förhållande till det s k taket.
Cliquéstrukturer
En cliquéstruktur innebär att beräkning av avkastningen sker genom att mäta underliggande tillgångs värdeförändring i olika perioder. Detta innebär att flera startvärden och slutvärden fastställs under löptiden. Det utfall som respektive period genererar används därefter för att beräkna den slutliga avkastningen. I de fall där varje period har ett tak för positiva utfall men verkligt utfall tas med för negativa utfall, kan värdet på MTN minska kraftigt vid betydande negativa värdeförändringar av underliggande tillgång medan en MTN:s värde ökar betydligt långsammare eller inte alls vid kraftigt positiv värdeökning av underliggande tillgång.
Omvända cliquéstrukturer
En omvänd cliquéstruktur innebär att avkastningen endast påverkas av underliggande tillgångs negativa värdeförändring. En från början fastställd maximal avkastningsprocent minskas med varje mätperiods procentuella negativa värdeutveckling. Detta innebär att positiv värdeutveckling inte ger en högre avkastning än den på förhand fastställda och att negativ värdeutveckling minskar den fastställda procentsatsen. Prisutvecklingen under löptiden kan därför variera kraftigt beroende på stora negativa värden och/eller risken för negativa värden.
Barriärstrukturer
En MTN med barriärstruktur innebär att avkastningen påverkas om och när värdet på underliggande tillgång uppgår till en viss nivå, s k barriär (cap/tak, floor/golv, knock-out/knock- in). Exponering för barriär kan vara kontinuerlig under hela löptiden, vid särskilda tidpunkter eller endast på slutdagen. En barriärträff kan innebära att avkastning erhålls, ökar, minskar eller helt eller delvis uteblir. Priset på andrahandsmarknaden beror främst på återstående löptid och aktuellt värde på underliggande tillgång i förhållande till barriär/-er. Vid kort återstående löptid och om värdet på underliggande tillgång ligger nära en barriär, kan priset variera mycket kraftigt. Priset på andrahandsmarknaden kan även reflektera en barriärträff trots att sådan händelse ännu ej inträffat.
Digitala strukturer
En digital struktur innebär att avkastning erhålls/inte erhålls vid ett visst värde för underliggande tillgång. Detta innebär att en MTN:s pris kan variera kraftigt om aktuellt värde för underliggande
tillgång ligger nära det värde som innebär avkastning eller inte. Det gäller speciellt vid kort återstående löptid. Om värdet ligger långt ifrån behöver värdeförändringar av underliggande tillgång inte nämnvärt påverka priset för MTN. Priset på andrahandsmarknaden kan reflektera att avkastning erhålls/inte erhålls trots att villkoren för detta ännu ej uppfyllts.
Kreditderivatstrukturer
En MTN:s avkastning kan vara relaterad till kreditrisken i ett bolag, land eller korgar med bolag och olika länder (kreditportfölj) eller index baserat på sådana kreditrisker eller kreditderivat.
Risken består i att något av bolagen/länderna inte kan infria sina åtaganden gentemot sina borgenärer i enlighet med gällande avtal, s k kredithändelse. Ju fler bolag/länder som ingår i kreditportföljen innebär oftast större sannolikhet för att en kredithändelse kommer att inträffa under MTN:s löptid. Om en MTN:s avkastning i stället är kopplad till en eller ett fåtal bolag/länder får en enskild kredithändelse vanligtvis större inverkan på avkastningen. Hur stor inverkan en kredithändelse har på värdet för en MTN varierar mellan olika slags kreditderivatstrukturer. Index och/eller kreditderivatets marknadsvärde kan baseras på marknadens bedömning av kreditvärdigheten och en index-/värdeförändring behöver således inte vara orsakad av en inträffad kredithändelse.
Beräkning av start- och slutvärde
För att minska risken vid fastställande av startvärde kan detta fastställas som ett genomsnitt av värdet under en viss period för underliggande tillgång. Vanligtvis används metoden när det finns risk för att handeln i aktuell underliggande tillgång ej är tillfredställande. För att minska risken vid beräkning av slutvärde fastställs detta ofta som ett genomsnitt av värdet för underliggande tillgång vid ett antal mätpunkter under en bestämd tidsperiod. Detta innebär att kraftiga förändringar av värdet för underliggande tillgång får mindre betydelse för slutvärdet ju fler mättillfällen som ägt rum. En MTN:s pris blir mindre och mindre volatilt ju fler mättillfällen som ingår i beräkningen av slutvärde. Det innebär även att värdet för underliggande tillgång på slutdagen i regel är högre eller lägre än fastställt slutvärde.
Övriga MTN
Omvända Floating Rate Notes (FRN)
En omvänd FRN har en ränta som motsvarar en fast räntesats minus en räntesats som baseras på någon referensränta, t ex STIBOR. Marknadsvärdet för dessa MTN är i allmänhet mer volatilt jämfört med marknadsvärdet för en konventionell FRN med samma referensränta. Detta följer av att en höjd referensränta inte bara minskar räntan för aktuell MTN, utan det kan även innebära en höjning av aktuellt ränteläge, vilket påverkar marknadsvärdet negativt för aktuell MTN.
Fast/ rörlig ränta
En MTN kan löpa med en ränta som skiftar från fast till rörlig eller från rörlig till fast ränta. När Banken har rätt att genomföra en sådan omläggning, kommer detta att påverka andrahandsmarknaden och marknadsvärdet på MTN eftersom Banken förväntas genomföra omläggningen när det medför en lägre ränta för Banken. Om Banken ändrar från fast till rörlig ränta vid ett sådant tillfälle, är normalt skillnaden mellan fast/rörlig ränta för MTN mindre fördelaktig jämfört med rådande skillnad på jämförbara FRN kopplad till samma ränta.
Dessutom kan den nya rörliga räntan vid var tid vara lägre jämfört med andra MTN. Om Banken
ändrar från rörlig till fast ränta i en sådan situation, är antagligen den fasta räntan lägre än rådande ränta på aktuell MTN.
MTN utgivna till under- eller överkurs
Marknadskursen för MTN kopplade till underliggande tillgång som utgivits till kraftig överkurs i förhållande till nominellt belopp har en benägenhet att fluktuera mer i kurs jämfört med konventionella räntebärande värdepapper. Generellt gäller att ju längre återstående löptid desto större kurssvängningar jämfört med konventionella räntebärande värdepapper.
3. Beskrivning av Programmet
Banken har under detta Program möjlighet att löpande uppta lån i svenska kronor (”SEK”) eller euro (”EUR”), inom ett vid varje tid högsta utestående belopp om högst sammanlagt nominellt SEK SEXTIOMILJARDER (60 000 000 000) eller motvärdet därav i EUR. Banken förbehåller sig rätten att höja detta belopp. Beslut om att uppta lån under Programmet fattas med stöd av bemyndigande från Bankens styrelse.
Syftet med de lån som utges under Programmet är att erbjuda Bankens kunder efterfrågade placeringsprodukter samt att erhålla medel för Bankens allmänna verksamhet.
Under Programmet kan Banken emittera Medium Term Notes som löper med fast ränta, rörlig ränta eller utan ränta (s k nollkupongskonstruktion). Banken har dessutom möjlighet att emittera MTN där ränta och/eller annan avkastning fastställs på basis av utvecklingen av viss aktie, obligation, valuta, råvara, index eller någon annan faktor (underliggande tillgång) eller kombinationer av dessa. Nyssnämnda MTN emitteras i form av t ex aktieindexobligationer, valutaobligationer, råvaruobligationer, strategiobligationer eller kreditderivatobligationer. För ytterligare information, se nedan under rubriken ”Lånestrukturer”.
Villkor som inte anges i Prospektet skall anges i de slutliga villkoren (”Slutliga Villkor”) som upprättas för varje lån som tas upp under Programmet. Slutliga Villkor kan innefatta en eller i vissa fall flera serier för ett lån. I Slutliga Villkor regleras bl a lånets eller en series nominella belopp, MTN:s valörer och tillämplig metod för avkastnings- eller ränteberäkning. Slutliga Villkor för lån som erbjuds allmänheten eller tas upp till handel inges till Finansinspektionen. Slutliga Villkor (med undantag för MTN utgivna under Mall B för Slutliga Villkor på sid 66) kommer att offentliggöras samt finnas tillgängliga på Bankens webbplats (www.swedbank.se/struktprod).
Slutliga Villkor kan även kostnadsfritt erhållas genom något av Bankens kontor.
Lån upptas mot utgivande av obligationer. Varje lån representeras av Medium Term Notes i valörer om nominellt SEK 1 000, 10 000, 100 000 eller 1 000 000, eller EUR 100, 1 000, 10 000 eller 100 000 eller hela multiplar därav.
MTN erbjuds, om inte annat anges i Slutliga Villkor, alla kategorier investerare inklusive privatpersoner och företag.
Innehavare av MTN representerar sig själva i sin egenskap av fordringshavare gentemot Banken och företräds sålunda inte av någon särskild på förhand bestämd organisation eller ombud.
Banken kan komma att inge ansökan om upptagande till handel av MTN vid NASDAQ OMX Stockholm AB. Lån ansluts till Euroclear Sweden AB:s kontobaserade system, varför inga fysiska värdepapper utfärdas. Euroclear Sweden verkställer om inte annat anges i Slutliga Villkor avdrag för preliminär skatt, f n 30 procent på utbetald ränta eller belopp likställt med ränta, för fysisk person bosatt i Sverige och för svenskt dödsbo.
Anställda i Banken och andra fysiska eller juridiska personer som på något sätt är inblandade i ett erbjudande kan komma att inneha MTN. I övrigt har, såvitt Banken vet, sådana personer inte några ekonomiska eller andra relevanta intressen i MTN emitterade under detta Program.
Tilldelning av MTN kommer vid överteckning att ske i den ordning inkomna anmälningssedlar registreras.
Banken samtycker till att Prospektet används i samband med ett erbjudande avseende MTN i enlighet med följande villkor:
(i) samtycket gäller endast för erbjudanden som kräver att prospekt upprättas;
(ii) samtycket gäller endast under giltighetstiden för detta Prospekt;
(iii) de enda finansiella mellanhänder som får använda Prospektet för erbjudanden är de med vilka Banken har upprättat avtal om detta; och
(iv) samtycket berör endast användning av Prospektet för erbjudanden i Sverige;
Prospektet innehåller ingen information om villkoren för finansiella mellanhänders eventuella erbjudanden avseende MTN. Sådan information kommer att lämnas av de finansiella mellanhänderna när erbjudandet lämnas. Banken ansvarar inte för sådan information.
Information efter ett erbjudande lämnas i förekommande fall på Bankens webbplats (www.swedbank.se/struktprod och www.swedbank.se).
3.1 OLIKA STRUKTURER FÖR MTN
En placering i MTN är en kapitalskyddad placering vilket innebär att Banken i sin egenskap av emittent åtar sig att på återbetalningsdagen betala minst det nominella beloppet. Utöver det nominella beloppet kan en MTN ha en serie som har ett pris som inkluderar en överkurs. Denna överkurs bestäms i samband med offentliggörandet av Slutliga Villkor och bestäms baserat på den extra deltagandegrad som överkursen räcker till att köpa investeraren, med villkoren i övrigt bibehållna. En överkurs innebär vanligen en förhöjd Deltagandegrad.
Nedan angivna lånestrukturer är en beskrivning av de strukturerna som Banken emitterar under Programmet. I Slutliga Villkor för respektive lån ges en närmare beskrivning av relevant struktur och i Slutliga Villkor ges även detaljerad information om hur avkastningen skall beräknas.
En lånestruktur kan även vara en hybrid av nedanstående eller andra liknande strukturer, t ex att avkastningen är kopplad till flera olika tillgångsslag såsom aktier, ränta eller annan underliggande tillgång. Avkastningsberäkningen sker på samma sätt som i nedan nämnda strukturer, t ex en aktieindexobligation och ränteobligation. Exempelvis kan en hybrids avkastning beräknas som ett aktieindex procentuella uppgång multiplicerad med det antal dagar som en viss ränta ej överstigit en viss barriär dividerat med antal dagar i relevant avkastningsperiod.
En närmare beskrivning av struktur och detaljerad information om hur avkastning beräknas återfinns i Slutliga Villkor för respektive lån.
3.1.1. Ränteobligationer
I denna grupp ingår olika typer av obligationer där avkastning erhålls i form av periodvis utbetald ränta eller där obligationerna säljs till en kurs understigande nominellt belopp och avkastning erhålls på återbetalningsdagen i och med återbetalningen av det nominella beloppet, s k nollkupongskonstruktion. Räntan kan vara fast eller rörlig (FRN) . Andra lånestrukturer vars
avkastning baseras på ränta och/eller ränteutveckling kan förekomma, t ex s k ränteintervallobligationer, räntebarriärobligationer och räntedifferensobligationer. I dessa fall erläggs avkastning i form av kupong eller tilläggsbelopp på kupongutbetalningsdag eller på återbetalningsdagen. I vissa fall kan även kupong/tilläggsbelopp helt utebli.
I en ränteintervallobligation är avkastningen till exempel villkorad av att en angiven ränta eller ett ränteindex håller sig inom vissa förutbestämda intervall. En räntebarriärobligations avkastning villkoras av att en angiven ränta eller där obligationerna håller sig under eller över en viss förutbestämd räntenivå. Avkastningen på en räntedifferensobligation baseras på skillnaden mellan olika räntor med olika bindningstid och/eller räntor i olika valutor.
Lån kan även struktureras så att avkastningsberäkningen förändras under löptiden. Exempelvis kan avkastning utgå som en förutbestämd ränta under löptidens första år för att därefter övergå till att vara villkorad av differensen mellan två olika räntor.
3.1.2. Aktieindexobligationer m m
En aktieindexobligation är en obligation som kan ge ett tilläggsbelopp beroende på utvecklingen för en eller flera aktiemarknader i form av en aktie eller ett aktieindex eller en korg av aktier eller aktieindex. I vissa fall förekommer s k förutbestämd lägsta avkastning, vilket innebär att Banken alltid erlägger en viss avkastning förutom eventuellt aktierelaterat tilläggsbelopp. En aktieindexobligation kan struktureras så att tilläggsbeloppet ökar om relevant aktiemarknad utvecklats positivt eller negativt. I vissa strukturer kan avkastningen vara relaterad till underliggande marknads värdeförändring i absoluta tal och om värdeförändringen är positiv eller negativ har i dessa strukturer ingen betydelse.
Om underliggande tillgång utgörs av en korg av aktier eller aktieindex, kan ett visst antal aktier/aktieindex ha en på förhand bestämd utveckling oberoende av dess verkliga utveckling.
Aktie eller aktieindex kan även ha en maxutveckling som begränsar den värdeförändring som får medräknas vid beräkning av korgens utveckling. Vid beräkning av en korgs utveckling kan även villkoret vara att endast ett visst antal av de aktier som har bäst alternativt sämst utveckling skall medräknas vid beräkning av korgens utveckling.
En aktieindexobligation med förutbestämd lägsta avkastning har i regel en mindre exponering mot aktiemarknaden, vilket innebär att avkastningen har en mindre och/eller begränsad koppling till aktiemarknadens utveckling. Detta innebär i sin tur att en gynnsam utveckling av aktiemarknaden påverkar aktieindexobligationens värde i mindre utsträckning men att innehavare av obligationer alltid erhåller avkastning, även om aktiemarknaden utvecklas negativt. Hur mycket av aktiemarknadens utveckling som får tillgodoräknas vid beräkningen av tilläggsbeloppet bestäms av den s k deltagandegraden. Om deltagandegraden överstiger 100 procent innebär detta att tilläggsbeloppet, som alltid beräknas på nominellt belopp, blir större än aktiemarknadens uppgång.
Aktieindexobligationer kan även konstrueras så att t ex underliggande aktiekurser och indexvärden avläses vid flera tidpunkter för beräkning av avkastning. Det kan gälla bestämmande av start- respektive slutvärde men även att löptiden uppdelas i ett antal perioder och att utfallet för dessa perioder sedan adderas vid beräkning av tilläggsbelopp. I vissa av dessa strukturer har endast negativa periodutvecklingar betydelse vid beräkning av tilläggsbeloppets storlek. Det kan även vara så att det positiva utfallet för en period begränsas till en viss högsta procentuell utveckling. En aktieindexobligation kan även ha en struktur som
innebär att indexutveckling låses på en alternativt flera bestämda nivåer om aktie/aktieindex når en förutbestämt värde under löptiden.
En aktieindexobligations tilläggsbelopp kan även kopplas till ett eller flera särskilda villkor, t ex att underliggande index inte får alternativt måste överstiga en viss nivå under löptiden eller vid en viss tidpunkt. Om detta inträffar kan tilläggsbelopp begränsas eller helt utebli; alternativt är en sådan händelse en förutsättning för att tilläggsbelopp utbetalas. Likaså kan tilläggsbeloppet vara kopplat till utvecklingen för en korg eller ett index utveckling i förhållande till en annan aktiekorg eller aktieindex.
En aktieindexobligations tilläggsbelopp är beroende av valutakursförändringar om aktieindex/- korg har en valutakursfaktor som ökar eller minskar korgens/index utveckling beroende på valutakursförändringen.
3.1.3. Kreditderivatobligationer
För en kreditderivatobligation är tilläggsbeloppet/kupong kopplat till kreditrisken i ett eller flera bolag eller länder, alternativt ett index. I en kreditderivatobligation utnyttjas olika låntagares kreditvärdighet och den ränteskillnad som föreligger med anledning av kreditvärdigheten. Ju sämre kreditvärdighet desto högre ränta och den möjliga avkastningen i en kreditderivatobligation ökar. Samtidigt ökar sannolikheten för att en kredithändelse skall inträffa som reducerar tilläggsbeloppet/kupong, eftersom tilläggsbeloppets/kupongens storlek är beroende av antalet kredithändelser. Som kredithändelse räknas t ex konkurs eller betalningsdröjsmål avseende finansiell skuld eller betalningsrekonstruktion av finansiell skuld.
Varje kredithändelse reducerar tilläggsbeloppets/kupongens storlek och tilläggsbelopp/kupong kan helt utebli om alltför många kredithändelser inträffat. Banken har dock åtagit sig att alltid återbetala nominellt belopp. Exponeringen mot kredithändelser kan vara uppdelad i perioder, t ex årsvis, eller under hela löptiden. Även utbetalning av tilläggsbelopp/kupong kan ske i i perioder eller som ett engångsbelopp tillsammans med nominellt belopp på återbetalningsdagen. En kreditderivatobligation kan även vara strukturerad så att en viss förutbestämd lägsta avkastning alltid erhålls oberoende av antalet kredithändelser och när dessa inträffat.
3.1.4. Fondobligationer
För en fondobligation är tilläggsbeloppet kopplat till kursutvecklingen för en eller flera fonder alternativt ett eller flera fondindex. Fonder har olika typ av placeringsinriktning och olika grad av risk och ett fondindex kan avse olika typer av fonder. En närmare beskrivning av den eller de fonder och/eller fondindex som ingår i en fondobligation framgår av Slutliga Villkor. De fondobligationer som emitteras av Banken återbetalas enligt villkoren med nominellt belopp och eventuellt tilläggsbelopp samt i förekommande fall förutbestämd lägsta avkastning. En fondobligation kan struktureras på samma sätt som en aktieindexobligation varför det som angivits ovan för aktieindexobligationer även gäller fondobligationer vad gäller beräkning av tilläggsbelopp och risk.
3.1.5. Råvaruobligationer
För en råvaruobligation är tilläggsbeloppet kopplat till kursutvecklingen på en eller flera råvarumarknader. Varje marknad representeras av en råvara eller ett råvaruindex, alternativt en korg av råvaror eller råvaruindex. Obligationerna återbetalas enligt sina villkor med nominellt belopp och eventuellt tilläggsbelopp samt i förekommande fall förutbestämd lägsta avkastning.
En råvaruobligation kan struktureras på samma sätt som en aktieindexobligation varför det som angivits ovan för aktieindexobligationer även gäller råvaruobligationer vad gäller beräkning av tilläggsbelopp och risk.
3.1.6. Valutaobligationer
För en valutaobligation är tilläggsbeloppet kopplat till kursutvecklingen för en eller flera valutor eller index. Obligationerna återbetalas enligt sina villkor med nominellt belopp och eventuellt tilläggsbelopp samt i förekommande fall förutbestämd lägsta avkastning. En valutaobligation kan struktureras på samma sätt som en aktieindexobligation varför det som angivits ovan för aktieindexobligationer även gäller valutaobligationer vad gäller beräkning av tilläggsbelopp och risk.
3.1.7. Blandportföljobligationer
För en blandportföljobligation är tilläggsbeloppet kopplat till värdeutvecklingen för ett antal portföljer, index, korgar eller motsvarande som innehåller olika tillgångslag med varierande vikt, t ex aktier, valutor, räntor och råvaror. De blandportföljobligationer som emitteras av Banken återbetalas enligt villkoren med nominellt belopp och eventuellt tilläggsbelopp samt i förekommande fall förutbestämd lägsta avkastning. En blandportföljobligation kan struktureras på samma sätt som en aktieindexobligation varför det som angivits ovan för aktieindexobligationer även gäller blandportföljobligationer vad gäller beräkning av tilläggsbelopp och risk.
3.1.8. Strategiobligationer
För en strategiobligation är tilläggsbeloppet kopplat till värdeutvecklingen för en eller flera strategier/strategiindex. Ett strategiindex kan fungera som placeringsstrategi där olika tillgångsslag kan ingå med variabel vikt utifrån olika antaganden om marknadernas utveckling.
Ett strategiindex kan även fungera så att negativ utveckling på en tillgång/marknad ger positiv indexutveckling. Obligationerna återbetalas enligt sina villkor med nominellt belopp och eventuellt tilläggsbelopp samt i förekommande fall förutbestämd lägsta avkastning. En strategiobligation kan struktureras på samma sätt som en aktieindexobligation varför det som angivits ovan för aktieindexobligationer även gäller strategiobligationer vad gäller beräkning av tilläggsbelopp och risk.
3.2 OLIKA FORMLER FÖR BERÄKNING AV TILLÄGGSBELOPP, KUPONG OCH ÅTERBETALNINGSBELOPP:
MTN som utges under Programmet kan ha varierande former av avkastningsberäkningar, Nedan anges de former för avkastningsberäkning som Banken kan komma att tillämpa i viss emission, vilken som är tillämplig framgår av Slutliga Villkor.
3.2.1. Definitioner
I det fall en MTN:s avkastning skall beräknas utifrån värdeförändringen av en eller flera Underliggande tillgångar gäller följande definitioner.
Med Värdeförändring avses den procentuella värdeförändringen beräknad enligt följande formel.
