Merparten av de anställda som är direkt involverade i produk-tionen tillhör fackföreningar, med vilka antingen koncernen eller skogsindustrins arbetsgivarföreningar träffar sedvanliga kollektivavtal i Europa. Lönerna för ledande befattningsha-vare förhandlas individuellt. Stora Enso tillämpar ett incenti-vesystem som tar hänsyn till såväl affärsområdenas som enskildas prestation, utveckling och fi nansiella resultat. Detta prestationsbaserade bonussystem grundas både på företagets lönsamhet och på uppfyllandet av verksamhetens huvudmål.
Bonusprogram
Divisions- och affärsområdeschefer har årliga bonusprogram som är kopplade till koncernens avkastningsmål och till resultatmål i deras respektive verksamheter samt till upp-fyllandet av personliga huvudmål inom särskilt defi nierade områden. Bonusen uppgår till 10–40 % av baslönen beroende på vederbörandes position i företaget. Övriga anställda deltar i ett annat bonusprogram där bonusen beräknas som en viss procent av respektive anställds årslön, maximalt 7 %. All bonus är villkorad och för majoriteten av de anställda är minst 50 % av bonusen beroende av fi nansiella mål och faller inte ut om inte koncernens resultat överstiger en viss förutbestämd miniminivå. Koncernen har beslutat fortsätta de resultatbaserade bonussystemen och har utvidgat dem globalt till att omfatta 75–80 % av samtliga anställda, där det är tillåtet enligt lokala regler och lokal praxis.
Aktiebaserade program för ledande befattningshavare Under 2004 fattade styrelsen beslut om att införa två nya aktiebaserade program för att komplettera och delvis ersätta det befi ntliga optionsprogrammet. Förändringarna gjordes mot bakgrund av trenden på marknaden att gå från options-program till aktiebaserade system. De nya options-programmen var 2004 riktade till 200 nyckelpersoner i koncernens toppskikt och ersatte hälften av de befi ntliga options-programmen för dessa, varför antalet optioner utställda i 2004 års optionsprogram minskade. Inom ramen för de två nya programmen kunde tilldelning av totalt 652 500 aktier ske under 2004.
Enligt vinstdelningsprogrammet (Performance Share Plan) tilldelas under en treårsperiod aktier baserade på koncernens resultat det föregående året. Målen bestäms årligen av Ersätt-ningskommittén och för 2004–2006 baserades tilldelningen på koncernens resultat under vart och ett av de föregående räkenskapsåren. Resultatmålet innebär att koncernens avkastning på sysselsatt kapital ska matcha den genomsnitt-liga kostnaden för totalt kapital innan aktier tilldelas. Tilldel-ningen under treårsperioden avses variera från 850 till 10 000 aktier med maximalt en och en halv gång tilldelningen när koncernens avkastning på sysselsatt kapital överstiger den
den dag tilldelning sker. De nya aktieprogrammen medför ingen förmån vid tilldelningen och innehavaren har inte rätt att erhålla aktier förrän på den beslutade dagen för tilldelning.
Styrelsen godkände också en årlig allokering av aktier enligt det villkorade vinstdelningsprogrammet till maximalt 50 talanger under förutsättning att de kvarstår som anställda i minst fem år. Nivån för denna tilldelning har satts till mellan 2 500 och 5 000 aktier och maximalt 187 500 aktier kan tilldelas. Under 2005 beslutade styrelsen att utvidga det villkorade vinstdelningsprogrammet (Restricted Share Plan) till alla som omfattas av Stora Ensos långsiktiga incitaments-program, med en minimilöptid på tre år.
Optionsprogram för ledande befattningshavare (1999–2006) År 1999 tillkännagav Stora Enso ett årligt aktieoptionspro-gram för cirka 200 nyckelpersoner som en integrerad del av ersättningsstrukturen i syfte att tillhandahålla ett program som bidrar till chefs- och specialistpersoners långsiktiga engagemang i bolaget. Programmet har senare utökats i tid och berör nu cirka 1 000 personer. De sjuåriga programmen består av optioner och syntetiska optioner, som är säkrade mot aktiekurshöjningar och som inte medför någon utspäd-ning av befi ntliga aktier. Inlösenpriset har satts till en nivå motsvarande rådande aktiekurs plus en premie på 10 %.
De syntetiska optionsprogrammen är säkrade genom total return swaps (TRS), vilka avräknas kontant och varigenom koncernen kan erhålla kontant ersättning som delvis upp-väger eventuella förändringar i aktiekursen under tiden mellan tilldelande- och likviddag. Beroende på lokala omständig heter kan innehavarna välja mellan att erhålla antingen kontant betalning (i form av skillnaden mellan inlösenpris och rådande aktiekurs vid inlösentillfället) eller optioner att köpa redan emitterade (ej nya) R-aktier. Om en anställd väljer att köpa redan emitterade R-aktier köper bolaget först det aktuella antalet R-aktier och överför sedan dessa R-aktier till den anställde, och undviker härigenom utspädning av befi ntliga aktier. Optionerna kan inte överlåtas och förfaller om innehavaren lämnar koncernen.
Per 31 december 2006 hade 3 608 150 optioner utfärdade inom optionsprogrammen 1999–2003 utnyttjats.
Optionsprogram för anställda i Stora Enso North America Styrelsen beslutade 2000 att omvandla aktieoptionsprogram-men i Consolidated Papers, Inc. till optionsprogram i Stora Enso som ger innehavarna rätt att köpa högst 5 680 000 R-aktier till en vägd genomsnittskurs på 6,9687 USD. Inlösen-perioden löper mellan 11 september 2000 och 4 februari 2010, beroende på vilket datum teckningsrätterna tilldelades.
År 2001 beslutade styrelsen att rationalisera programmet så att från och med den 1 november 2001 inga nya R-aktier
Optionsprogram/syntetiska optionsprogram 2006
2000 na USD 6,97
EUR 5,91
839 5 680 000 124 568 4 997 548 557 884 11 sep 2000 4 feb 2010
Den 1 januari 2005 trädde IFRS 2, Aktierelaterade ersättningar, i kraft, varigenom kostnaden för Stora Ensos program med syntetiska optioner och aktiebaserade program ska kostnads-föras proportionerligt under löptiden, vilket är tiden mellan emission och rätt till inlösen. Avsättningen under 2006 uppgick till 16,9 MEUR (9,7), varav 0,1 MEUR (-0,8) avsåg ledande befattningshavare, vilket resulterade i en förpliktelse per 31 december 2006 på 47,4 MEUR (30,5), under Långfris-tiga operativa skulder.
Marknadsvärdet på de tjänster som utförs i utbyte mot kontantavräknade syntetiska optioner och aktietilldelningar redovisas till marknadsvärdet av den förpliktelse som uppstått och kostnadsförs proportionerligt under löptiden. För pliktelsen för syntetiska optioner räknas om på varje balansdag till aktuellt marknadsvärde med utgångspunkt från det antal optioner som väntas bli inlösningsbara och den senaste marknadsvärderingen med tillämpning av Black-Scholes-modellen, och med alla värdeförändringar redovisade i resul-taträkningen. Förpliktelsen för villkorade aktietilldelningar räknas om på varje balansdag till aktuellt marknadsvärde
med utgångspunkt från det antal aktier som väntas bli emitterade och den senaste marknadsvärderingen baserad på stängningskursen för Stora Ensos R-aktie. Alla värdeför-ändringar redovisas i resultaträkningen.
Vid årets slut fanns 25 380 075 (28 046 775) syntetiska optioner utestående, varav 15 727 400 (14 532 450) var inlösningsbara. Inlösenpriset för de utestående optionerna var mellan 10,00 EUR och 16,50 EUR, vilket är oförändrat jämfört med föregående år. Det vägda genomsnittliga inlösen-priset var 12,51 EUR (12,32) och den vägda genomsnittliga löptiden 3,1 (3,5) år.
Marknadsvärdet på syntetiska optioner fastställs vid till-delning med tillämpning av Black-Scholes-modellen. År 2006 var värdet 1,77 EUR (2,21). Följande data var avgörande på tilldelningsdagen för planerna år 2006 och 2005:
• Aktiekurs på 11,95 EUR (11,57).
• Inlösenpris på 12,46 EUR (12,20).
• Volatilitet 19,0 % (22,8).
• Beräknad årlig utdelning på 0,45 EUR (0,45).
• Årlig riskfri ränta på 3,41 % (3,42).
Emissionsår
Optionsprogram 2006 2005 2004 2003 2002 2001 2000
Inlösenpris, EUR 12,46 12,20 11,15 10,00 16,50 11,70 12,25
Årlig riskfri ränta, % 3,93 3,92 3,91 3,90 3,90 3,87 3,64
År till förfall 6,2 5,2 4,2 3,1 2,1 1,3 0,3
Marknadsvärde per option, EUR 2,15 2,11 2,37 2,76 0,49 1,16 0,31
Årets slutkurs för Stora Ensos R-aktie var 12,00 EUR (11,44), den antagna årliga utdelningen 0,45 EUR (0,45) per aktie och den förväntade genomsnittliga volatiliteten 23,9 % (21,0),
Inom aktietilldelningsprogram för de främsta talangerna har dessutom 135 000 aktier tilldelats inom ramen för 2004-års program och 372 500 inom ramen för 2006-års program.
Aktier hänförliga till 2004-års program kan emitteras under 2009 och de som är hänförliga till 2006-års program kan emitteras under 2011. Utestående förpliktelser enligt 2004- och 2006-års program uppgick till 125 000 aktier respektive 365 000 aktier.
Inga förpliktelser har redovisats med anledning av incita-mentsplanerna.
Avsättningen för marknadsvärderingen av aktiebaserade program för 2006 uppgick till 16,9 MEUR (9,7), varav 12,3 MEUR (8,1) kommer från syntetiska optioner och 4,6 MEUR (1,6) från villkorade aktietilldelningar. Vid slutet av året redo-visades en förpliktelse på 47,4 MEUR (30,5) under Långfris-tiga operativa skulder, varav 38,5 MEUR (26,2) är hänförligt till syntetiska optioner och 8,9 MEUR (4,3) till villkorade aktietilldelningar. Det vägda genomsnittliga inlösenpriset för optionerna 2006 var 11,15 EUR (0,0) och det vägda genom-snittliga priset per aktie 12,88 EUR (0,0). Den faktiska kostna-den för de syntetiska optionerna var 6,8 MEUR (0,0), och ytterligare 3,0 MEUR (1,3) hänför sig till de villkorade aktie-tilldelningarna.
Stora Enso använder TRS:er för att delvis risksäkra sig mot förändringar i aktiekursen för de syntetiska optioner som har delats ut enligt optionsprogram för ledande befattningshavare, vilka avräknas kontant. Även om dessa TRS-instrument möjlig-gör för koncernen att delvis stabilisera framtida kassafl öden i samband med avräkningen av utestående syntetiska optioner orsakar dessa ändå vissa marknadsrisker. Koncernens innehav av TRS:er kvalifi cerar sig inte som säkringstransaktio ner, varför de periodvisa förändringarna i deras marknadsvärde måste redovisas i resultaträkningen.
Per 31 december 2006 fanns det TRS-instrument ute-stående som täckte 28 262 400 (35 696 400) av de under-liggande Stora Enso Oyj R-aktierna redovisade till marknads-värde om 7,0 MEUR (-1,8), se not 25. TRS-instrumentens löptider matchar giltighetsperioden för de syntetiska optio-nerna till vilka de är anknutna, vilka förfaller mellan 2007 och 2013. TRS-instrumenten kan förtidsinlösas på koncer-nens initiativ. En nedgång i kursen på R-aktier med 10 % skulle medföra en minskning av TRS-instrumentens mark-nadsvärde på 33,9 MEUR (40,8), baserat på Helsingfors-börsens stängningskurs den 30 december 2006 om 12,00 EUR (11,44).
grundat på den historiska volatiliteten. Övriga indata i Black-Scholes-modellen för värdering av syntetiska optioner samt utfall var:
Marknadsvärdet för villkorade aktietilldelningar har beräknats med utgångspunkt från årets slutkurs för Stora Ensos R-aktie.
Utestående villkorade aktietilldelningar framgår nedan.
Villkorade aktietilldelningar per 31 december 2006
Planerade framtida tilldelningar av utestående villkorade aktier vid årets slut
2007 2008 2009 Totalt
2004-års program 75 102 - - 75 102
2005-års program 111 885 374 860 - 486 745
2006-års program 108 600 81 450 266 700 456 750
Totalt 295 587 456 310 266 700 1 018 597
Styrelsens och verkställande ledningsgruppens ägarintressen i koncernen per 31 december 2006
Styrelse
Innehav av A-aktier
Innehav av R-aktier
Medlemskap i kommittéer
(1) Ordförande Claes Dahlbäck, ordförande 2 541 19 529 Ersättning (1), Nominering, Finans & revision
Ilkka Niemi, vice ordförande - - Ersättning, Nominering, Finans & revision
Gunnar Brock - 4 000
-Lee A. Chaden (ADR) - 3 500 Finans & revision
Dominique Hériard Dubreuil - 500 Ersättning
Jukka Härmälä, CEO (se nedan) - -
-Birgitta Kantola - 1 500 Finans & revision
Jan Sjöqvist 508 1 943 Finans & revision (1)
Matti Vuoria - 9 000 Ersättning
Marcus Wallenberg 2 541 4 715 Nominering
Totalt 5 590 44 687
Verkställande ledningsgrupp (EMG)
Innehav av A-aktier
Innehav av R-aktier
Syntetiska optioner 2000–2005
Syntetiska optioner 2006
Medlemskap i kommittéer
(1) Ordförande
Jukka Härmälä, CEO - 13 188 560 000 60 000
-Christer Ågren - 5 328 97 500 22 500 Hållbarhet
Jussi Huttunen - 2 434 165 000 22 500 Hållbarhet
Kai Korhonen - 2 435 135 000 22 500 Hållbarhet, FoU
Pekka Laaksonen 15 500 - 180 000 22 500 Hållbarhet
Bernd Rettig - 2 963 225 000 22 500 FoU
Hannu Ryöppönen, CFO - 16 175 20 000 30 000 Investering (1)
Elisabet Salander Björklund - 1 968 85 000 22 500 FoU, Hållbarhet (1)
Totalt 15 500 44 491 1 467 500 225 000
Verksamma ledande befattningshavare, totalt 21 090 89 178 1 467 500 225 000 Ingen information lämnas ovan beträffande de befattningshavare som avgått under året.
Delvis verksamma ledande
befattnings-havare 2006 Befattning
Innehav av A-aktier
Innehav av R-aktier
Syntetiska optioner 2000–2005
Syntetiska optioner 2006
Tjänstgjorde t o m
Arno Pelkonen EMG, Strategy & Emerging Markets - 1 500 - - 12 januari (avgick)
Yngve Stade EMG, Corporate Support &
landsansvarig Sverige - 1)3 354 135 000 - 31 mars (gick i pension)
Tidigare ledande befattningshavare, totalt - 4 854 135 000 -
-Yngve Stade innehar dessutom 3 375 aktier i utestående aktietilldelningar för 2004–2005 samt ytterligare 3 375 aktier i aktietilldelningen som är baserad på koncernens vinstdelnings-program.
1) Per 31 mars 2006.