De viktigaste förvärven under de senaste åren består av Arapoti-koncernen i Brasilien 2006, den tyska Arapoti-koncernen Schneider-söhne 2005 och den polska koncernen Intercell 2004. Under 2006 avyttrades fyra bolag: massabruket Celbi i Portugal, Panka koski Bruk i Finland, Grycksbo Bruk i Sverige samt arkningsanläggningen i Lübeck i Tyskland. År 2004 såldes 56,7 % av aktiekapitalet i koncernens svenska bolag för skogstillgångar, Bergvik Skog AB.
Förvärv
Under 2006 investerade Stora Enso 329,8 MEUR (328,9) i förvärv, varav 320,0 MEUR är hänförligt till förvärvet av Arapoti-koncernen i Brasilien. Återstående 9,8 MEUR hänför sig till ett mindre polskt företag inom Wood Supply, diverse kostnader i samband med tidigare förvärv och små utköp av minoritetsintressen om 1,1 MEUR. I förvärv under 2005 ingick utköp av minoritetsintressen för 93,3 MEUR.
Förvärv per segment
Per 31 december
MEUR 2004 2005 2006
Tryckpapper - 2,2 181,3
Finpapper 5,2 83,7
-Grossister 31,1 140,7 0,3
Förpackningskartong 131,8 27,0 1,0
Träprodukter - 69,2 8,3
Wood Supply 12,2 6,1 138,9
Totalt 180,3 328,9 329,8
Förvärv per land
Per 31 december
MEUR 2004 2005 2006
Baltikum - 58,4
-Polen 131,8 1,5 1,3
Övriga EU 36,3 193,9 8,5
Övrig Europa exkl EU 12,2 65,3
-Brasilien - - 320,0
Övriga - 9,8
-Totalt 180,3 328,9 329,8
Förvärv av koncernbolag
Räkenskapsår
MEUR 2004 2005 2006
Förvärvade nettotillgångar
Kassa och banktillgodohavanden 45,9 10,3 1,6
Övrigt operativt rörelsekapital 44,0 171,4 47,3
Materiella anläggningstillgångar 160,8 187,9 213,6
Immateriella anläggningstillgångar 22,5 86,4 8,4
Biologiska tillgångar - - 61,1
Skatteskulder -19,2 -59,8 1,2
Räntebärande nettoskuld -10,7 -274,6 -4,5
Minoritetsintressen -69,9 93,3 1,1
Marknadsvärde på nettotillgångar i förvärvade bolag 173,4 214,9 329,8
Goodwill 6,9 114,0
-Köpesumma, totalt 180,3 328,9 329,8
Den 1 september slutförde Stora Enso förvärvet av 100 % av aktierna i de nu namnändrade Stora Enso Arapoti Indústria de Papel Ltda. och Stora Enso Arapoti Empreendimentos Agríco-las Ltda. Tillgångarna ägdes tidigare av Inpacel – Indústria de Papel Arapoti Ltda. och Inpacel Agrofl orestal Ltda. – dotterbolag till International Paper. I affären ingick ett pappersbruk som tillverkar bestruket trähaltigt papper, ett sågverk och cirka 50 000 hektar mark, varav cirka 30 000 hektar är produktiva plantager. De förvärvade enheterna ligger i Arapoti, i staten Paraná, nära marknader i södra Brasilien, och hade 745
anläggningstillgångar. Det förekom ingen goodwill. Förvärvs-redovisningen är dock fortfarande provisorisk tills marknads-värdet är slutgiltigt fastställt.
Under 2006 hade bolagen en extern försäljning på 162,4 MEUR, varav 54,3 MEUR efter förvärvet. Effekten på koncer-nens omsättning beräknas uppgå till 188,0 MEUR på helårs-basis. Under de fyra månaderna efter den 1 september redo-visade Arapoti en vinst före skatt på 0,1 MEUR.
Pappersbruket var det huvudsakliga förvärvsobjektet och har införlivats i koncernens division Publication Paper.
Pro-Sågverket togs i drift hösten 2004 och har en årskapacitet på 150 000 m3. Skogsverksamheten äger cirka 50 000 hektar mark, varav 25 000 hektar är barrskog och 5 000 hektar eukalyptusplantager. Därmed är hela verksamheten mer
än självförsörjande i fråga om virkesanskaffning. Sågverket och plantagerna införlivas i Stora Ensos division Forest Products, men de framtida utvecklingsalternativen är under utvärdering.
Förvärv 2006
Förvärv totalt, koncernen Schneidersöhne
MEUR
Materiella anläggningstillgångar 213,6 86,7 126,7 205,1 80,6 124,5
Immateriella anläggningstillgångar 8,4 7,7 0,7 6,5 5,8 0,7
Biologiska tillgångar 61,1 1,1 60,0 61,1 1,1 60,0
Anläggningstillgångar, totalt 283,1 95,7 187,4 272,7 87,5 185,2
Rörelsefordringar: Långfristiga 14,5 -7,4 21,9 15,7 -6,2 21,9
Kortfristiga 39,4 -0,6 40,0 39,0 -0,6 39,6
Varulager 19,9 -4,7 24,6 19,2 -4,6 23,8
Kassa 1,6 - 1,6 1,5 - 1,5
Skattefordringar 2,0 -0,6 2,6 1,5 -1,2 2,7
Förvärvade tillgångar 360,5 82,4 278,1 349,6 74,9 274,7
Förvärvat eget kapital 329,8 83,6 246,2 320,0 75,5 244,5
Minoritetsintressen -1,1 -1,2 0,1 - - -
Förvärvat eget nettokapital 328,7 82,4 246,3 320,0 75,5 244,5
Rörelseskulder: Långfristiga 0,2 0,2 0 - - -
Kortfristiga 26,5 -0,2 26,7 25,3 -0,6 25,9
Lån: Långfristiga 4,2 - 4,2 3,7 - 3,7
Kortfristiga 0,2 - 0,2 - -
-Skatteskulder 0,7 - 0,7 0,6 - 0,6
Förvärvat eget kapital och skulder 360,5 82,4 278,1 349,6 74,9 274,7
Förvärv under 2005
• I augusti 2005 slutförde Stora Enso förvärvet av 100 % av aktierna i den tyskbaserade pappersgrossisten Schneider-söhne. I kontantförvärvet värderades verksamheten till 441,6 MEUR som motsvarar köpeskillingen på 202,7 MEUR och övertagandet av skulder på 238,9 MEUR.
Förvärvet har redovisats enligt förvärvsmetoden enligt vilken köpeskillingen har allokerats till tillgångar och skulder baserat på deras marknadsvärde. Detta resulterade i att 82,9 MEUR och 35,8 MEUR allokerades till immate-riella respektive mateimmate-riella tillgångar, 7,1 MEUR till övriga tillgångar och skulder, 40,7 MEUR till skatter och 114,0 MEUR till goodwill. Förvärvsredovisningen fastställdes 2006, varvid ytterligare 2,0 MEUR hänfördes till goodwill, vilket resulterade i totalt 116,0 MEUR.
Schneidersöhne var den försäljningsvolymmässigt näst största pappersgrossisten i Tyskland och den femte största i Europa. Företaget hade verksamhet i elva länder med Tyskland och Schweiz som största marknader. Under 2006 slogs många av de tidigare dotterbolagen som funnits utanför huvudmarknaderna samman med de befi ntliga grossiströrelserna, eller opererade nära med dessa, i Papyrus verksamhetsområden i västra och östra Europa. Huvud-marknaderna Tyskland och Schweiz utgör separata affärs-områden för Papyrus och under 2006 uppgick den externa
• I april 2005 fullföljde koncernen förvärvet av Papeteries de France SA från International Paper Corp för 12,4 MEUR som ett led i koncernens strategi att utveckla grossistverk-samheten inom Papyrus. Verkgrossistverk-samheten omsatte 140,0 MEUR under 2006.
• I juli 2005 köpte Stora Enso Timber AG i Österrike ut sin partners 51-procentiga andel i det tidigare intressebolaget Holzwerke Wimmer GmbH i Tyskland och dess dotterbo-lag i Zdirec i Tjeckien. Wimmer-bodotterbo-lagen är specialiserade på vidareförädling av koncernens produkter. Köpeskil-lingen var 5,2 MEUR, och tillsammans med det bokförda värdet om 5,0 MEUR på den befi ntliga 49-procentiga minoritetsandelen ger det ett förvärvsvärde på 10,2 MEUR, vilket är lika med förvärvade nettotillgångar. Wimmer-bolagen hade en extern omsättning på 71,4 MEUR under 2006.
• I december 2005 förvärvade Wood Supply ytterligare ett dotterbolag i Ryssland genom ett köp på 6,1 MEUR för att stärka koncernens tillgång till fi berråvara. Förvärvet påverkade emellertid inte koncernens omsättning efter-som all försäljning var intern.
• Det förekom ytterligare ett mindre förvärv i Belgien på 2,2 MEUR för att säkerställa leveranserna av fi berråvara till Langerbrugge Bruk.
Detaljinformation om utköp av minoritetsintressen 2005
• Stora Enso Timber Oy utnyttjade sin option att köpa minoritetens 34-procentiga andel i det baltiska dotterbola-get Stora Enso Timber AS. Värdet på minoritetsposten per 31 december 2004 uppgick till 27,4 MEUR, varför köpe-skillingen på 55,3 MEUR medförde en avsättning mot balanserade vinstmedel på 27,9 MEUR (se not 20).
• Stora Enso Timber AS innehade själv en liten minoritets-post i sågverket i Imavere som också köptes ut under året.
Minoritetsintressen i träproduktverksamheter i Australien och Tyskland löstes också in. Priset uppgick till 3,9 MEUR och detta resulterade i en avsättning mot balanserade vinstmedel på 1,5 MEUR.
• Stora Enso förvärvade UPM:s 29-procentiga minoritets-andel i Corenso United Oy Ltd efter godkännande av tillsynsmyndigheterna. Köpeskillingen för aktierna upp-gick till 22,8 MEUR och medförde en avsättning mot balanserade vinstmedel på 7,2 MEUR.
• I juli 2005 ökade Stora Enso China Holdings AB sitt inne-hav i Suzhou Bruk från 80,9 % till 96,5 % genom att för-värva en aktiepost på 15,6 % i Suzhou Papyrus Paper Company Ltd. från Suzhou Handicraft Co-operative.
Köpeskillingen på 8,5 MEUR medför en avsättning mot balanserade vinstmedel på 7,4 MEUR. Den återstående minoritetsandelen på 3,5 % ägs av Suzhou New District Economic Development Group, och enligt avtalet har Stora Enso option att senare köpa även de aktierna.
• Koncernen förvärvade vissa ytterligare minoritetsintressen till en kostnad av 4,6 MEUR vilket medfört en positiv effekt på balanserad vinst på 1,0 MEUR.
Förvärv under 2004
• I december 2004 slutförde Stora Enso förvärvet av 66,56 % av den polska förpackningstillverkaren Intercell S A från privata aktieägare och International Finance Corporation.
Förvärvspriset var 131,8 MEUR och eftersom marknads-värdet på de förvärvade nettotillgångarna uppgick till 201,2 MEUR medförde detta att minoritetsintresset upp-gick till 69,4 MEUR. Företagets externa försäljning 2006 uppgick till 173,2 MEUR.
• I september 2004 slutförde Stora Enso förvärvet av 100 % av den nederländska pappersgrossisten Scaldia Papier BV från International Paper Corp. Förvärvet slutfördes under 2005 med en tilläggsbetalning på 1,0 MEUR, varigenom köpeskillingen totalt uppgått till 32,1 MEUR och goodwill till 6,6 MEUR. Scaldia Papier hade en nettoomsättning 2006 på 109,2 MEUR.
• Under 2004 gjorde Stora Enso också ett antal mindre förvärv i Ryssland till en kostnad av 12,2 MEUR som ett led i programmet inom Wood Supply med syfte att minska leveransrisken av fi berråvara.
Avyttringar
Under 2006 avyttrade Stora Enso fl era verksamheter, till ett nettopris efter avdrag för kostnader på 466,5 MEUR (1,6), som ett led i Asset Performance Review-programmet. Medan två av avyttringarna medförde nedskrivningar av anlägg-ningstillgångar, resulterade avyttringen av massabruket Celbi i Portugal i en vinst på 197,9 MEUR.
Avyttring av koncernbolag
Räkenskapsår
MEUR 2004 2005 2006
Sålda nettotillgångar
Kassa och banktillgodohavanden 29,5 - 20,2
Övrigt operativt rörelsekapital 62,2 - 59,5
Anläggningstillgångar 94,1 - 172,4
Biologiska tillgångar 1 541,2 - 45,5
Räntebärande tillgångar minus kassa och bank 23,1 1,6 1,2
Skatteskulder -222,9 - -18,0
Räntebärande skulder -1 518,8 - -12,0
Minoritetsintressen - - -0,2
Nettotillgångar i avyttrade bolag 8,4 1,6 268,6
Reavinst i resultaträkningen 113,0 - 197,9
Avsättning för orealiserad vinst 76,5 -
-Kontantlikvid från avyttringar, totalt 197,9 1,6 466,5
I oktober 2005 presenterade koncernen Asset Performance Review (APR)-programmet som skulle minska produktions-kapaciteten på kort sikt med cirka 400 000 ton för att stärka koncernens fi nansiella utveckling. Under 2006 fortsatte APR-programmet med utvärderingar av bruken under utvärdering med avseende på deras fi nansiella resultat och strategiska betydelse för koncernen. I vissa fall har åtgärder att omstruk-turera koncernens resulterat medförtbetydande avyttringar, antingen genom försäljning av tillgångar (se not 22) eller genom avyttring av bolag, som framgår nedan.
Grycksbo Bruk, Sverige
Den 31 mars 2006 sålde Stora Enso Grycksbo Bruk till Accent Equity, ett Stockholmsbaserat private equity-företag, till ett nettopris om 37,4 MEUR efter försäljningskostnader, vilket resulterade i en nedskrivning på anläggningstillgångar om 23,9 MEUR för att reducera värdet på nettotillgångarna till samma nivå som försäljningspriset och CTA om 2,2 MEUR till följd av ackumulerad valutaförlust. Avyttringen minskar koncernens årliga omsättning med cirka 140 MEUR och rörelsekapitalet med cirka 6 MEUR. Avyttringen får ingen större inverkan på koncernens rörelseresultat, men koncer-nens skuld minskas med samma belopp som försäljnings-intäkten.
Grycksbo Bruk i Dalarna är ett ointegrerat bruk som tillverkar maskinbestruket träfritt papper med en kapacitet på cirka 250 000 ton per år och med cirka 500 anställda.
Lübeck arkningsanläggning, Tyskland
Den 30 juni 2006 sålde Stora Enso sin arkningsanläggning i Lübeck till OKAB Convert AB (OKAB). Försäljningen har ingen större påverkan på koncernens fi nansiella resultat.
OKAB tog över personalen på 24 personer och maskinparken i Lübeck och installerade två nya arkskärare för att ytterligare förstärka servicen.
Pankakoski Bruk, Finland
Den 31 juli 2006 sålde Stora Enso Pankakoski Bruk till en internationell grupp av investerare ledd av Dr Dermot Smurfi t och i vilken Lansdowne Capital Limited ingår.
Bruket, som ingick i Packaging Boards, hade cirka 200 anställda och tillverkade specialkartong för förpackningar och grafi ska slutanvändare, och har två kartongmaskiner med en årlig kapacitet på cirka 100 000 ton.
Försäljningen frigjorde 5,2 MEUR, men koncernens ränte-bärande nettoskuld minskade med cirka 20 MEUR, och en nedskrivning på anläggningstillgångar om 15,8 MEUR redovisades. Den årliga omsättningen för Packaging Boards minskar med ungefär 60 MEUR och rörelsekapitalet med ungefär 12 MEUR. Avyttringen får ingen större inverkan på koncernens framtida rörelseresultat.
Celbi massabruk och plantage, Portugal
Den 8 augusti 2006 slutförde Stora Enso avyttringen av Celulose Beira Industrial (Celbi) SA, vars främsta tillgång är massabru-ket Celbi, till Altri, ett portugisiskt stål-, massa- och pappers-företag. Försäljningsvärdet var efter kostnader 423,5 MEUR netto, vilket resulterade i en reavinst på 197,9 MEUR. Kon-cernens räntebärande nettoskuld minskades med ett belopp motsvarande försäljningsvärdet eftersom bruket var skuld-fritt, och avyttringen minskade rörelsekapitalet med cirka 30 MEUR. Celbi Massabruk med en årlig produktionskapacitet på ungefär 305 000 ton kortfi brig eukalyptusmassa av hög kvalitet som lämpar sig för tillverkning av tryck-, skriv-, special- och mjukpapper. Bruket hämtar hälften av sin fi ber-råvara från egna plantager på ungefär 41 000 hektar och hade cirka 360 anställda. Celbis årsomsättning uppgick till cirka 140 MEUR, varav cirka 55 MEUR var internförsäljning. Bruket bidrog med 26 MEUR till rörelseresultatet under 2005.
Det förekom endast en mindre avyttring under 2005, varvid ett nettotillgångsvärde på 1,6 MEUR realiserades.
I mars 2004 kulminerade det program som inleddes 2002 för omstrukturering av Stora Ensos skogsinnehav i avytt-ringen av koncernens svenska skogsintressen med ett bokfört värde på 1 598,0 MEUR per 31 december 2003. Reavinsten från avyttringen uppgick till 113,9 MEUR och genom försälj-ningen kunde också uppskjutna skatteavsättningar om ytterligare 240,5 MEUR frigöras, vilka hade gjorts i händelse av en försäljning av tillgångar i stället för den företagsavytt-ring som slutligen skedde. Stora Ensos fortsatta intresse i Bergvik Skog AB redovisas nu som intressebolag (se not 14).
Utöver den redovisade reavinsten bokades 75,6 MEUR som orealiserad vinst på balansräkningens skuldsida (se not 24).
I oktober 2004 avyttrade Stora Enso sitt majoritetsinnehav i akaciaplantagen PT Finnantara Intiga i Indonesien. Det bokförda värdet på den sålda plantagen var 21,8 MEUR och avyttringen gav en mindre vinst på 2,4 MEUR.