NORDNET ÅRSREDOVISNING 2004

(1)

NORDNET ÅRSREDOVISNING 2004

Innehållsförteckning

2004 i korthet 1

VD ord 2

Affärsidé, vision, strategi och mål 4

Nordnet-modellen 6

IT 8

Omvärldsfaktorer 10

Tjänster 12

Sverige 15

Norge 18

Danmark 20

Tyskland 22

Luxemburg 24

Finland 25

Övriga verksamheter 26

Framtida marknader 27

Medarbetare och organisation 28 Chefer, ansvariga och nyckel-

medarbetare 30

Styrelsen 32

Bolagsstyrning 34

Aktien 38

Flerårsöversikt 40

Nyckeltal 41

Innehåll förvaltningsberättelse och

räkenskaper 42

Förvaltningsberättelse 43 Resultaträkningar koncernen 48 Balansräkningar koncernen 49 Förändringar i eget kapital koncernen 50 Kassaﬂödesanalyser koncernen 51 Operativa kassaﬂödesanalyser

koncernen 52

Resultaträkningar moderbolaget 53 Balansräkningar moderbolaget 54 Förändringar i eget kapital

moderbolaget 55

Kassaﬂödesanalyser moderbolaget 56

Noter 57

Förslag till vinstdisposition 84

Revisionsberättelse 85

Deﬁnitioner 86

Aktivitet Tidpunkt

Ordinarie bolagsstämma 21 april 2005

Delårsrapport för januari–mars 2005 21 april 2005 Delårsrapport för januari–juni 2005 21 juli 2005 Delårsrapport för januari–september 2005 21 oktober 2005

Bokslutskommuniké för 2005 februari 2006

Kalender

NORDNET ÅRSREDOVISNING 2004 ÅRET 2004

Läsanvisningar

Nordnet är ett svenskt aktiebolag som lyder under svenska lagar. Alla värden uttrycks i svenska kronor. Miljoner kronor förkortas MSEK. Tusen kronor förkortas KSEK.

Sifferuppgifter inom parentes avser 2003 om inte annat uppges. Data om marknader och konkurrenssituation är Nordnets egna bedömningar, om inte en speciﬁk källa anges.

Dessa bedömningar baserar sig på bästa och senaste tillgängliga faktaunderlag från publicerade källor inom ﬁnansbranschen och bland konkurrenter.

NORDNET ÅRSREDOVISNING 2004 FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE & RÄKENSKAPER

2004

Adresser

Nordnet AB (publ) Gustavslundsvägen 139 P.O. Box 14077 SE-167 14 Bromma Telefon: +46 8 506 330 30 Telefax: +46 8 506 330 50 E-mail: info@nordnet.se www.nordnet.se

Nordnet Sverige

Nordnet Securities Bank AB Gustavslundsvägen 139 P.O. Box 14077 SE-167 14 Bromma Telefon: +46 8 506 330 00 Order/mäklare: +46 8 506 331 00 Telefax: +46 8 506 330 65 VoiceTrade: +46 8 506 34 100 E-mail: info@nordnet.se www.nordnet.se

Nordnet Norge

Nordnet Securities Bank NUF Sørkedalsveien 10 D P.O. Box 33 Majorstuen N-0330 Oslo

Telefon: +47 22 22 53 70 Telefax: +47 22 22 53 71 VoiceTrade: +47 815 58 008 E-mail: kundeservice@nordnet.no www.nordnet.no

Nordnet Danmark

Nordnet Securities Bank AB P.O. Box 2307

DK-1026 Köpenhamn K Telefon: +45 70 20 66 85 Telefax: +45 70 20 66 90 E-mail: nordnet@nordnet.dk www.nordnet.dk

Nordnet Finland

Nordnet Securities Bank AB P. O. Box 3510

FIN-0002 Helsingfors Telefon: +358 2 01 98 58 98 Telefax: +358 2 01 09 58 99

E-mail: asiakaspalvelu@nordnetpankki.ﬁ www.nordnetpankki.ﬁ

Nordnet Tyskland

D-65799 Bad Soden a. T.

Telefon: +49 6196 95 44 13 Telefax: +49 6196 95 44 23 E-mail: info@nordnetonline.de www.nordnetonline.de

Eurotrade Securities S.A.

70, Grand Rue P.O. Box 773 L-2017 Luxemburg Telefon: +352 468 444 Telefax: +352 468 449

E-mail: client.support@eurotrade.lu www.eurotrade.lu

Nordnet Försäkringsmäklare AB Gustavslundsvägen 139 P.O. Box 14077 SE-167 14 Bromma Telefon: +46 8 506 330 00 Telefax: +46 8 506 330 97

E-mail: nordnet.forsakring@nordnet.se www.nordnet.se

VCW Internet Services AB Gustavslundsvägen 139 P.O. Box 14077 SE-167 14 Bromma Telefon: +46 8 506 330 30

Telefon redaktionen: +46 31 778 55 10 Telefax: +46 8 506 330 50

E-mail: info@aktietips.com www.aktietips.com www.vcw.se

Aktiedirekt

Gustavslundsvägen 139 P.O. Box 14132 SE-167 14 Bromma Telefon: +46 8 505 981 00 Telefax: +46 8 505 981 19 E-mail: info@aktiedirekt.se www.aktiedirekt.se

(2)

NORDNET ÅRSREDOVISNING 2004

Innehållsförteckning

2004 i korthet 1

VD ord 2

Affärsidé, vision, strategi och mål 4

Nordnet-modellen 6

IT 8

Omvärldsfaktorer 10

Tjänster 12

Sverige 15

Norge 18

Danmark 20

Tyskland 22

Luxemburg 24

Finland 25

Övriga verksamheter 26

Framtida marknader 27

Medarbetare och organisation 28 Chefer, ansvariga och nyckel-

medarbetare 30

Styrelsen 32

Bolagsstyrning 34

Aktien 38

Flerårsöversikt 40

Nyckeltal 41

Innehåll förvaltningsberättelse och

räkenskaper 42

Förvaltningsberättelse 43 Resultaträkningar koncernen 48 Balansräkningar koncernen 49 Förändringar i eget kapital koncernen 50 Kassaﬂödesanalyser koncernen 51 Operativa kassaﬂödesanalyser

koncernen 52

Resultaträkningar moderbolaget 53 Balansräkningar moderbolaget 54 Förändringar i eget kapital

moderbolaget 55

Kassaﬂödesanalyser moderbolaget 56

Noter 57

Förslag till vinstdisposition 84

Revisionsberättelse 85

Deﬁnitioner 86

Aktivitet Tidpunkt

Ordinarie bolagsstämma 21 april 2005

Delårsrapport för januari–mars 2005 21 april 2005 Delårsrapport för januari–juni 2005 21 juli 2005 Delårsrapport för januari–september 2005 21 oktober 2005

Bokslutskommuniké för 2005 februari 2006

Kalender

NORDNET ÅRSREDOVISNING 2004 ÅRET 2004

Läsanvisningar

Nordnet är ett svenskt aktiebolag som lyder under svenska lagar. Alla värden uttrycks i svenska kronor. Miljoner kronor förkortas MSEK. Tusen kronor förkortas KSEK.

Sifferuppgifter inom parentes avser 2003 om inte annat uppges. Data om marknader och konkurrenssituation är Nordnets egna bedömningar, om inte en speciﬁk källa anges.

Dessa bedömningar baserar sig på bästa och senaste tillgängliga faktaunderlag från publicerade källor inom ﬁnansbranschen och bland konkurrenter.

NORDNET ÅRSREDOVISNING 2004 FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE & RÄKENSKAPER

2004

Adresser

Nordnet AB (publ) Gustavslundsvägen 139 P.O. Box 14077 SE-167 14 Bromma Telefon: +46 8 506 330 30 Telefax: +46 8 506 330 50 E-mail: info@nordnet.se www.nordnet.se

Nordnet Sverige

Nordnet Securities Bank AB Gustavslundsvägen 139 P.O. Box 14077 SE-167 14 Bromma Telefon: +46 8 506 330 00 Order/mäklare: +46 8 506 331 00 Telefax: +46 8 506 330 65 VoiceTrade: +46 8 506 34 100 E-mail: info@nordnet.se www.nordnet.se

Nordnet Norge

Nordnet Securities Bank NUF Sørkedalsveien 10 D P.O. Box 33 Majorstuen N-0330 Oslo

Telefon: +47 22 22 53 70 Telefax: +47 22 22 53 71 VoiceTrade: +47 815 58 008 E-mail: kundeservice@nordnet.no www.nordnet.no

Nordnet Danmark

DK-1026 Köpenhamn K Telefon: +45 70 20 66 85 Telefax: +45 70 20 66 90 E-mail: nordnet@nordnet.dk www.nordnet.dk

Nordnet Finland

Nordnet Securities Bank AB P. O. Box 3510

FIN-0002 Helsingfors Telefon: +358 2 01 98 58 98 Telefax: +358 2 01 09 58 99

E-mail: asiakaspalvelu@nordnetpankki.ﬁ www.nordnetpankki.ﬁ

Nordnet Tyskland

D-65799 Bad Soden a. T.

Telefon: +49 6196 95 44 13 Telefax: +49 6196 95 44 23 E-mail: info@nordnetonline.de www.nordnetonline.de

Eurotrade Securities S.A.

70, Grand Rue P.O. Box 773 L-2017 Luxemburg Telefon: +352 468 444 Telefax: +352 468 449

E-mail: client.support@eurotrade.lu www.eurotrade.lu

Nordnet Försäkringsmäklare AB Gustavslundsvägen 139 P.O. Box 14077 SE-167 14 Bromma Telefon: +46 8 506 330 00 Telefax: +46 8 506 330 97

E-mail: nordnet.forsakring@nordnet.se www.nordnet.se

VCW Internet Services AB Gustavslundsvägen 139 P.O. Box 14077 SE-167 14 Bromma Telefon: +46 8 506 330 30

Telefon redaktionen: +46 31 778 55 10 Telefax: +46 8 506 330 50

E-mail: info@aktietips.com www.aktietips.com www.vcw.se

Aktiedirekt

Gustavslundsvägen 139 P.O. Box 14132 SE-167 14 Bromma Telefon: +46 8 505 981 00 Telefax: +46 8 505 981 19 E-mail: info@aktiedirekt.se www.aktiedirekt.se

(3)

Detta är Nordnet

Nordnet är utmanaren som förändrar spelreglerna på ﬁ nansmarknaden.

Nordnets vision är att erbjuda de bästa tjänsterna för det totala sparandet i värdepapper för: det fria sparandet och ”trading”, fondsparandet och pensionssparandet.

Nordnet erbjuder:

 ﬂ er möjligheter och större urval

 bättre tillgänglighet och större ﬂ exibilitet

 smartare lösningar

 lägre pris och bättre villkor.

Nordnet erbjuder tjänster, lösningar och system för att privatpersoner och företag ska kunna hantera sitt sparande i värdepapper på ett smart, snabbt och effektivt sätt. Enkelt uttryckt – bättre affärer till en lägre kostnad.

Nordnet-modellen

Nordnet är organiserat för snabb och kostnadseffektiv tillväxt. Grunden för detta är Nordnet-modellen.

Modellen innebär en stark centralisering av administration, IT-system och produktutveckling i en central struktur som gör det enkelt att lägga till nya kunder, tjänster och marknader.

En helt vanlig minut hos Nordnet, 22 oktober 2004, kl 09.07

Respektive lands andel av Nordnets totala antal avslut under fjärde kvartalet 2004.

��

Könsfördelning 24 X32 Y 14 Z9 Å 22 Ä38 Ö

��

Könsfördelning 24 X 32 Y14 Z 9 Å22 Ä 38 Ö

��

�

��

�

��

Antal depåer per 31 dec

Antal depåer utanför Sverige per 31 dec

��

�

��

�

��

260 Mbyte med information skickades ut, motsvarande

42 598 A4-sidor.

114 nyhetsartiklar hämtades på websidan.

49 SMS med olika larm- eller prenumerations-

tjänster skickades.

156 kunder loggade in i tjänsterna.

132 nya order från web, WinTrade och mobila

tjänster togs emot.

43 159 webförfrågningar togs emot.

293 580 databasfrågor ställdes.

139 avslut på tre olika marknader utfördes.

2 290 kursuppdateringar på aktier och derivat gjordes.

2 824 orderdjupsupp- dateringar på aktier genomfördes.

235 440 kursuppdateringar i realtid till WinTrade utfördes.

Geograﬁ sk marknad

2004 Marknadsinformation Marknadsandel på respektive börs

under fjärde kvartalet 2004 Per 31 dec 2004

Intäkter Resultat före skatt Position Trend Antal avslut Volym Aktiva depåer Depåvärde

Sverige

��

208,8 MSEK

��

68,1 MSEK

Aktiv sedan 1996

Marknadsledande 8,8% 1,7%

��

13 949

Norge

��

36,6 MSEK

��

20,1 MSEK

Aktiv sedan 2000

��

3 476

Danmark

��

22,4 MSEK

��

12,0 MSEK

Aktiv sedan 2000

��

5 400

��

1 825

Tyskland

��

3,2 MSEK

��

1,0 MSEK

Aktiv sedan 2004 0,3% –

��

4 400

��

583

Luxemburg

��

9,5 MSEK

��

2,2 MSEK

Aktiv sedan 1999 – –

��

1 600

��

1 081

Totalt 280,5 MSEK 100,9 MSEK

(103,4 MSEK exkl öv kostn)

– – – – 101 400 ST 20 914 MSEK

68 500

21 500

Text, graﬁ sk form och produktion: Hallvarsson & Halvarsson

Foto: Christoffer Edling, Åsa Magnusson, Mats Ramkvist, Lars Skaaning, Adresseavisen Illustrationer: Klas Fahlén, Elina Nilsson (insida omslag)

Tryck: Bromma Tryck (AB), Bromma, 2005

(4)

Detta är Nordnet

Nordnet är utmanaren som förändrar spelreglerna på ﬁ nansmarknaden.

Nordnets vision är att erbjuda de bästa tjänsterna för det totala sparandet i värdepapper för: det fria sparandet och ”trading”, fondsparandet och pensionssparandet.

Nordnet erbjuder:

 ﬂ er möjligheter och större urval

 bättre tillgänglighet och större ﬂ exibilitet

Nordnet erbjuder tjänster, lösningar och system för att privatpersoner och företag ska kunna hantera sitt sparande i värdepapper på ett smart, snabbt och effektivt sätt. Enkelt uttryckt – bättre affärer till en lägre kostnad.

Nordnet-modellen

Nordnet är organiserat för snabb och kostnadseffektiv tillväxt. Grunden för detta är Nordnet-modellen.

Modellen innebär en stark centralisering av administration, IT-system och produktutveckling i en central struktur som gör det enkelt att lägga till nya kunder, tjänster och marknader.

En helt vanlig minut hos Nordnet, 22 oktober 2004, kl 09.07

Respektive lands andel av Nordnets totala antal avslut under fjärde kvartalet 2004.

��

�

��

�

��

Antal depåer per 31 dec

Antal depåer utanför Sverige per 31 dec

��

�

��

�

��

260 Mbyte med information skickades ut, motsvarande

42 598 A4-sidor.

114 nyhetsartiklar hämtades på websidan.

49 SMS med olika larm- eller prenumerations-

tjänster skickades.

156 kunder loggade in i tjänsterna.

132 nya order från web, WinTrade och mobila

tjänster togs emot.

43 159 webförfrågningar togs emot.

293 580 databasfrågor ställdes.

139 avslut på tre olika marknader utfördes.

2 290 kursuppdateringar på aktier och derivat gjordes.

2 824 orderdjupsupp- dateringar på aktier genomfördes.

235 440 kursuppdateringar i realtid till WinTrade utfördes.

Geograﬁ sk marknad

2004 Marknadsinformation Marknadsandel på respektive börs

under fjärde kvartalet 2004 Per 31 dec 2004

Intäkter Resultat före skatt Position Trend Antal avslut Volym Aktiva depåer Depåvärde

Sverige

��

208,8 MSEK

��

68,1 MSEK

Aktiv sedan 1996

��

13 949

Norge

��

36,6 MSEK

��

20,1 MSEK

Aktiv sedan 2000

��

3 476

Danmark

��

22,4 MSEK

��

12,0 MSEK

Aktiv sedan 2000

��

5 400

��

1 825

Tyskland

��

3,2 MSEK

��

1,0 MSEK

Aktiv sedan 2004 0,3% –

��

4 400

��

583

Luxemburg

��

9,5 MSEK

��

2,2 MSEK

Aktiv sedan 1999 – –

��

1 600

��

1 081

Totalt 280,5 MSEK 100,9 MSEK

(103,4 MSEK exkl öv kostn)

– – – – 101 400 ST 20 914 MSEK

68 500

21 500

Text, graﬁ sk form och produktion: Hallvarsson & Halvarsson

Foto: Christoffer Edling, Åsa Magnusson, Mats Ramkvist, Lars Skaaning, Adresseavisen Illustrationer: Klas Fahlén, Elina Nilsson (insida omslag)

Tryck: Bromma Tryck (AB), Bromma, 2005

(5)

1

NORDNET ÅRSREDOVISNING 2004

2004 i korthet

 Intäkterna ökade med 47 procent till 280,5 MSEK (190,7 MSEK)

 Resultatet före skatt ökade med 145 procent till 100,9 MSEK (41,2 MSEK)

 Resultatet efter skatt ökade med 168 procent till 77,4 MSEK (28,9 MSEK)

 Resultatet efter skatt per aktie ökade med 158 procent till 0,49 SEK (0,19 SEK)

 Den norska Internetmäklaren Stocknet förvärvades

 Den geograﬁska strategin förändrades med Tyskland som ny marknad

 Ansökan om försäkringskoncession för Nordnet Pensions- försäkring inlämnades

 Marknadsledare i Norge och Danmark efter kraftig tillväxt

Intäkter Resultat före skatt Årlig förändring i depåvärde samt nysparande

��

�

��

�

Resultat- och nyckeltalstabell

2003 2004 Förändring

Intäkter, MSEK 190,7 280,5 47%

Resultat före goodwillavskrivningar och skatt, MSEK 54,8 115,5 111%

Resultat före goodwillavskrivningar och skatt, % av intäkter 28,7 41,2 12,5

Resultat före skatt, MSEK 41,2 100,9 145%

Resultat före skatt, % av intäkter 21,6 36,0 14,4

Resultat efter skatt, MSEK 28,9 77,4 168%

Resultat efter skatt, % av intäkter 15,2 27,6 12,4

Resultat efter skatt per aktie, SEK 0,19 0,49 158%

Investeringar i immateriella tillgångar, MSEK 15,6 24,7 58%

Investeringar i materiella tillgångar, MSEK 5,5 8,5 55%

Eget kapital, MSEK 189,8 334,9 76%

Eget kapital per aktie, SEK 1,22 2,03 66%

Kapitaltäckningsgrad,% 16,3 11,0 -5,3

Antal aktiva depåer 62 200 101 400 63%

Depåvärde, miljarder SEK 11,0 20,9 90%

Utlåning, miljarder SEK 0,6 1,5 139%

0 50 100 150 200 250 300

2002 2003 2004 MSEK

intäkter -20

0 20 40 60 80 100 120

2002 2003 2004 MSEK

resultat före skatt

171 191

280

-19 41

101

0 50 100 150 200 250 300

2002 2003 2004 MSEK

intäkter -20

0 20 40 60 80 100 120

2002 2003 2004 MSEK

resultat före skatt

171 191

280

-19 41

101

(6)

VD ord

Vi ﬁnns för att förändra spelreglerna på ﬁnansmarknaden till förmån för dig. Att förändra till det bättre är det vi brinner för. Vår starka tillväxt visar att vi är på rätt väg. 2004 blev ett fantastiskt år.

Tillväxten för 2004 syns tydligt i resultaträkningen. Våra intäkter ökade med 47 procent till 280 MSEK. För resultatet var utvecklingen ännu mer dramatisk. Resultatet före skatt steg med 145 procent till 101 MSEK.

Jag skulle kunna peka på resultatet och säga att 2004 var ett lysande år. Och visst var det ett bra år. Men inte bara för att vinsten ökade kraftigt. Resultatet för oss stiger rejält när handeln på börsen ökar, då ökad affärsvolym inte medför att våra kostnader ökar lika mycket som intäkterna ökar. Under 2004 ﬁck vi bra draghjälp av den ökade börsaktiviteten främst under första kvartalet.

För mig är det viktigaste att vi bibehöll vår höga kostnadseffektivitet, att andra intäkter än courtaget fortsatte att stiga, att vi

fortsatte att vidareutveckla och förbättra våra tjänster, att vi gick in på pensionsområdet och att vi växte starkt i antal kunder och

depåvärde på ﬂera olika marknader. Det är utvecklingen för den typen av faktorer som avgör vår långsiktiga framgång.

Jag är också nöjd med att vi uppnådde de mål, obeaktat påver- kan från förvärvet av den norska Internetmäklaren Stocknet, som vi satt upp. Rörelsekostnaderna uppgick till ca 13 MSEK per månad och intäkterna exklusive courtaget uppgick till 74 procent av rörelsekostnaderna för årets första nio månader innan Stocknet konsoliderades. Nysparandet från gamla och nya kunder skulle uppgå till lägst 15 procent men uppgick till drygt 30 procent

för 2004. Våra marknadsandelar på de nordiska börserna skulle fortsätta att stiga, vilket de gjorde. Förvärvet av Stocknet, som vi genomförde under hösten, ökade våra rörelsekostnader under

fjärde kvartalet.

Vår intäktsökning för helåret berodde endast till en mindre del på förvärvet av Stocknet eftersom verksamheten konsoliderades

per den 1 oktober. Förvärvet fördubblade våra marknadsandelar i Norge och Danmark, vilket gjorde oss till den klart dominerande Internetmäklaren i båda dessa länder. Integrationen av Stocknets 26 200 kunder i Nordnets handelssystem genomfördes under oktober, förutom för de ca 4 000 tyska kunderna som integreras i vår nya tyska tjänst i mars 2005. Stocknet blev ett tydligt exempel på hur vi kan öka antalet kunder avsevärt utan att kostnaderna ökar i motsvarande grad.

”Change rules!”

(7)

3

NORDNET ÅRSREDOVISNING 2004 De senaste åren har Internetmäklarnas marknadsandel stadigt ökat på bekostnad av storbanker och traditionella fondkommissionärer.

Det ﬁnns all anledning att tro att den positiva trenden fortsätter.

Man får inte glömma att vi är utsatta för hård konkurrens och att konkurrensen mycket väl kan bli ännu hårdare. Inom värdepap- pershandel ﬁnns ett ﬂertal kapitalstarka aktörer med resurser att uthålligt tillämpa offensiva prisstrategier, om de så skulle önska.

Jag är dock övertygad om att vår position är stark. Vår kostnadseffektiva struktur ger oss unika möjligheter att konkurrera med tjänster, kundnytta och pris. I takt med att vi blir en stor aktör på ﬂera olika marknader så sprids och minskar vår verksamhetsrisk, vilket gör att vi på en enskild marknad kan agera mycket kraftfullt.

Samtidigt ger vår storlek oss möjlighet att kostnadseffektivt vidareutveckla vårt breda tjänsteutbud.

När jag blickar framåt några år ser jag ett Nordnet som har ﬂest avslut av samtliga mäklarﬁrmor på samtliga nordiska börser, är en medelstor aktör i Tyskland, är aktivt på ytterligare ett antal marknader inom EU samt växer starkt även inom fonder, förvaltning och pensioner. Vi har en spännande tid framför oss.

Essensen i vår mission och vad vi står för har vi formulerat på följande sätt – change rules! Befria dina pengar – bli kund hos oss.

Klas Danielsson, VD

”Det ﬁnns all anledning att tro att den positiva trenden

fortsätter”

I december lanserade vi enligt min uppfattning Sveriges bästa tjänst för individuellt pensionssparande, Nordnet IPS. Lågt courtage, hög ränta och ett stort utbud av fonder och aktier gör Nordnet IPS svårslaget. Det var vårt första steg in på pensionsområdet. I oktober lämnade vi in vår koncessionsansökan till Finansinspektionen om att starta försäkringsbolag (Nordnet Pensionsförsäkring AB).

Målet är att under 2005 göra vår nuvarande tjänst tillgänglig även för tjänstepensionsmedel. Genom att erbjuda kunderna bättre pensionstjänster och lägre priser hoppas vi bidra till en liknande revolution inom pensionsområdet som den vi genomfört för aktiehandeln.

I Norge och Danmark fortsatte vårt tjänsteutbud att breddas.

I Norge är det nu i det närmaste lika komplett som i Sverige.

Tillväxt och nyskapande är naturligtvis centrala ambitioner för oss även under 2005 och framöver.

Vi tänker fortsätta att växa i tre dimensioner. Vi ska etablera oss på nya geograﬁska marknader, våra beﬁntliga tjänster ska förädlas och bli ännu bättre, och vi ska utveckla och lansera nya tjänster.

Vår vision är att hela sparandet skall samlas hos oss. Det fria spekulativa kapitalet, fondsparandet och pensionssparandet.

När det gäller geograﬁsk expansion tog vi under året ett viktigt strategibeslut. Vår inriktning har varit att växa på den nordiska marknaden. Men genom förvärvet av Stocknet är vi nu så stora i Norden att det var logiskt att vidga vårt geograﬁska område. Vårt mål är nu att vara dominerande i Norden och bli en av de större aktörerna i Europa.

Stocknet hade en mindre men växande och lönsam verksamhet i Tyskland. Den blir ett brohuvud för vår offensiv i Tyskland. Vårt recept för tillväxt där blir detsamma som på övriga marknader;

ledande tjänster och låga priser.

Under våren blir vi heltäckande i Norden genom att lansera en tjänst i Finland. Det hade vi tänkt göra redan under 2004, men tyvärr tog det längre tid än vi räknade med att få ordning på de administrativa processerna för clearing och efterbehandling.

En viktig drivkraft för tillväxt är den fortsatta förbättringen av de beﬁntliga tjänsterna. Ett exempel är realtidsapplikationen WinTrade som kontinuerligt uppgraderas och kommer i ett antal nya versioner även under 2005. Vår webtjänst ska med början under 2005 genomgå ett antal förbättringar i syfte att öka enkelheten och förbättra användarvänligheten.

VD ord

(8)

Nordnet är utmanaren som förändrar spelreglerna på ﬁnansmark- naden till förmån för de många människorna. Vår mission är att förändra till det bättre. Nordnet ska befria dina pengar. Essensen i vårt arbetssätt är – change rules.

Nordnet erbjuder:

 ﬂer möjligheter och större urval

 bättre tillgänglighet och större ﬂexibilitet

Nordnet erbjuder tjänster, lösningar och system för att privatpersoner och företag ska kunna hantera sitt sparande i värdepapper på ett smart, snabbt och effektivt sätt. Enkelt uttryckt – bättre affärer till en lägre kostnad.

Affärsidé

Nordnets affärsidé är att bedriva effektiv värdepappershandel.

Effektiv är den när den erbjuds på kundens villkor och med en mycket hög grad av automatisering. Tillgänglighet, effektivitet, snabbhet och säkerhet ska erbjudas till en låg kostnad. Innovation, förnyelse och smarthet präglar Nordnets utveckling. Tjänsterna som erbjuds ska vara användarvänliga där enkelhet i positiv mening är viktig.

Nordnet är en oberoende part på kundens sida. Nordnet tillhanda- håller verktyg och funktioner samt sammanställer information så att kunden kan använda och utnyttja marknadens utbud av placerings- möjligheter på bästa sätt till en låg kostnad.

Vision

Nordnet ska vara ledande i Norden och en av de större aktörerna i Europa med avseende på handel och tjänster inom värdepapper

för privatpersoner. Nordnet ska erbjuda kunden tjänster inom fritt sparande, fondsparande, förvaltning och pensionssparande.

Nordnet ska vara ledande med avseende på effektiva tjänster för det totala sparandet. Här ingår aktivt kapital som kunden själv förvaltar, passivt kapital som placeras i fonder eller förvaltning samt pensionskapital.

Strategi

För att uppnå visionen tillämpas ett antal strategier:

Nordnet-modellen. Nordnet är tekniskt och administrativt uppbyggt på ett sätt som gör det effektivt att växa med nya kunder, tjänster och marknader (se sid 6).

Teknisk utveckling. Nordnet ser sig som ledande inom systemut- veckling i branschen. System- och applikationsutveckling sker internt av affärsutvecklings- och kostnadsskäl. Egen utveckling och drift är en förutsättning för kostnadseffektiv och ﬂexibel expansion.

Kunden i centrum. Affärsutvecklingen bygger på lyhördhet, snabbhet och ﬂexibilitet. Nordnet ska erbjuda de bästa tjänsterna till både aktiva och passiva kunder. En kundbas bestående av olika kundkategorier sänker även rörelserisken.

Hög servicenivå. Tillgänglighet, effektivitet, snabbhet och säkerhet är nyckelord. Kunden ska bemötas professionellt på alla kontakt- punkter. Tjänsternas användarvänlighet ska hela tiden förbättras.

Affärsutveckling. Kontinuerlig vidareutveckling och förbättring av tjänsteutbudet tillfredsställer kundens behov, stärker konkur- renskraften och förbättrar intjäningsförmågan. Nordnet präglas av innovation, nyskapande och en vilja att förändra.

Affärsidé, vision, strategi och mål

Breakeven-analys per kvartal

Q1 2004 Q2 2004 Q3 2004 Q4 2004 Mål 2005

Kostnader, MSEK per månad 12,3 13,0 13,1 16,5 16,0–18,0

Intäkter exkl courtage, MSEK per månad 10,2 8,8 9,6 10,5 11,0–13,0

Kostnadstäckning, % 83 68 73 64 70–80

Courtageintäktskrav för breakeven, MSEK per månad 2,1 4,2 3,5 6,0 4,0–6,0

Nettointäkt per avslut 55 59 57 44 40–50

Antal avslut för breakeven per dag 1 800 3 600 2 800 6 300 4 000–6 000

Antal gjorda avslut per dag 16 100 9 400 7 700 16 100 -

(9)

5

NORDNET ÅRSREDOVISNING 2004 Andel avslut från kunder utanför Sverige

Låga kostnader. Låga och stabila fasta kostnader är en förutsättning för låg verksamhetsrisk. Marginalkostnaden för en ny kund eller ytterligare ett avslut ska vara minimal. Volymökning ska medföra ett betydande resultattillskott.

Breddning av intäkterna. Intäktsbasen ska utvecklas så att intäk- terna vid sidan av courtage ökar som andel av kostnaderna och därmed minskar verksamhetsrisken. Handel ska stimuleras genom tjänsteutveckling och tjänster ska utvecklas för intjäning på passivt kapital.

��

Affärsidé, vision, strategi och mål

Fokus. Värdepappershandel i realtid är en komplex verksamhet.

Fokusering är ett krav för att vara marknadsledare.

Mål

Antal avslut per dag som krävs för att nå ett breakeven-resultat före eventuella goodwillavskrivningar och skatt skall för 2005 uppgå till högst 4 000–6 000.

Breakeven-nivån ska på lång sikt uppgå till 0 avslut per dag.

Intäkter exklusive courtage ska för 2005 uppgå till 70–80 procent av rörelsekostnaderna för att på längre sikt uppgå till 100 procent.

Marknadsandelarna ska fortsätta att trendmässigt växa på samtliga börser.

Tillväxten i form av nysparande från nya och gamla kunder för det samlade depåvärdet ska för 2005 uppgå till lägst 20 procent per år, obeaktat kursutvecklingen på beﬁntligt depåvärde.

Kapitaltäckningsgraden ska inte understiga 10 procent.

Kundnyttan och kundnöjdheten ska öka.

Bromma, 7 jun 2004, kl 10.03.

Klas diskuterar med Jessica, Anders och Juan om EU som en potentiell marknad med anledning av förhandlingarna med Stocknet.

”Kundnyttan och kundnöjdheten

ska öka”

(10)

Börser Fondbolag Informations- leverantörer Administration, infrastruktur,

drift och utveckling

Modellen

Nordnet är organiserat för snabb och kostnadseffektiv tillväxt.

Grunden för detta är Nordnet-modellen. Modellen innebär en stark centralisering av administration, IT-system och produktutveckling, i en central struktur kallad NASP, Nordnet Application Service Provider. Denna är såväl tekniskt som administrativt uppbyggd på ett sätt som gör det enkelt att lägga till nya kunder, tjänster och marknader. Därigenom kan kundbasen växa, tjänsteutbudet breddas och antalet geograﬁska marknader öka till relativt låga kostnader.

Modellen bygger på övertygelsen att stordriftsfördelar och kostnadseffektivitet är och förblir en avgörande framgångsfaktor för en Internetmäklare. Nordnets kostnadseffektiva struktur ger unika möjligheter att konkurrera med tjänster, kundnytta och pris.

Det ﬁnns åtskilliga företag som talar om Norden som en marknad.

Nordnet har realiserat denna vision. Nu ska visionen om EU som en marknad realiseras.

Förutom Nordnets egna verksamheter kan även andra aktörers värdepappershandel anslutas till NASP. För närvarande är Spar-

Nordnet-modellen

banken Finn, som lanserade sin Internetmäklartjänst under 2003, den enda externa kunden.

För etablering på en ny geograﬁsk marknad följer Nordnet en strategi i åtta steg:

1. Ledande teknik och ledande tjänster. I grunden ﬁnns den beﬁntliga tekniken och ett brett tjänsteutbud som kan användas även på nya marknader.

2. Lokal anknytning. Produkternas anpassas till den nya marknaden genom till exempel det lokala språket och hänsyn till marknadens speciella regelverk, men lokalkontor etableras inte.

3. Lansering. Ett tjänsteutbud med hög kvalitet och en aggressiv prissättning. I första hand lanseras handelstjänster, och mark- nadsföringen riktas mot den mest aktiva kundgruppen.

4. Tillväxt. Bra tjänster och låga priser leder normalt till en snabb tillväxt inom den aktiva kundgruppen.

5. Lönsamhet. Målsättningen är att uppnå lönsamhet inom 9–12 månader.

6. Tjänsteförädling och breddning. När verksamheten nått lönsam- het och en viss volym ökas investeringarna, dels i form av ett bredare tjänsteutbud, dels i form av marknadsföring mot andra kundgrupper än de mest aktiva.

7. Lokal representation. Vid fortsatt tillväxt blir Nordnet en betydande aktör på marknaden, samtidigt som uppmärksamheten från kunder och media ökar. Det kan då ﬁnnas skäl att etablera ett lokalkontor för marknadsföring, utbildning och media- kontakter.

8. Harmonisering. Efter hand utvecklas utbudet till att bli likartat det på Nordnets mest utbyggda marknader.

Genom att Nordnet-modellen underlättar etablering på nya marknader bidrar den också till riskspridningen i koncernen.

Priskonkurrensen är generellt sett hård bland Internetmäklarna, och övergår tidvis till rena priskrig på vissa marknader. Nordnet har betydande verksamheter i ﬂera länder, och är därmed väl rustat för att klara och även leda hård priskonkurrens på enskilda marknader.

Konkurrenter med större fokus på ett enskilt land löper högre risk att slås ut av en hårdnande priskonkurrens på just denna marknad.

Storleken ger också resurser att utveckla och förbättra ett brett tjänsteutbud. Lokala aktörer kan i längden få svårt att göra de investeringar som krävs.

Nordnets modell är unik i relation till konkurrenterna, som i varierande grad har ett större inslag av självständiga enheter i olika länder, eller är fokuserade på i huvudsak en marknad.

Nordnet-modellen

Nordnet Sverige

Nordnet Norge

Nordnet Danmark

Nordnet Tyskland

Eurotrade

Aktiedirekt

Sparbanken Finn Nordnet

Finland

Nordnet-modellen fungerar som ett ASP (Application Service Provider) system.

Övriga samarbets- partners

Clearing- centraler

(11)

7

NORDNET ÅRSREDOVISNING 2004 Förvärvet av den norska Internetmäklaren Stocknet

är ett konkret exempel på hur Nordnet-modellen gör det möjligt att till låga kostnader öka antalet kunder.

Stocknet hade vid förvärvet 26 200 aktiva depåkun- der, med ett sammanlagt depåvärde på 3,2 miljarder SEK. Rörelsekostnaderna uppgick till 3,3 MSEK per månad. Kunderna införlivades under hösten i Nord- net. Nordnets rörelsekostnader ökade efter fullgjord integration med ca 1,3 MSEK per månad. Kostnadssy- nergierna uppgick alltså till ca 2,0 MSEK per månad.

Stocknet hade 42 anställda, men det ökade kundan- talet i Nordnet krävde bara en personalökning med ca tio personer, varav sex arbetar med den för Nordnet nya tyska marknaden. En stor del av personal- och kostnadsökningen berodde alltså på att förvärvet tillförde Tyskland som ny marknad.

Nordnet-modellen har även vissa nackdelar. En av dessa är att det kan vara svårt att inför kunden fram- stå som en lokal aktör, när den lokala representatio- nen är mycket begränsad eller helt saknas. Denna upplevelse kan vara viktig för vissa kundgrupper.

Bristen på lokal närvaro kan också leda till en sämre marknadskunskap. Det kan bli svårt att i samma utsträckning ”ha örat mot marken”. För att motverka denna risk lägger Nordnet stor vikt vid att centralt ha kvaliﬁcerade personer från alla de länder där företaget är verksamt.

Modellens kostnadseffektivitet bygger också på att Nordnet undviker vissa lokala anpassningar av tjänsterna. Behovet av lokala anpassningar är varierande och minskar i takt med att de ﬁnansiella marknaderna i EU blir allt mer enhetliga. Trenden är att kundernas beteenden och önskemål skiljer sig allt mindre mellan olika länder.

”Nu ska visionen om EU som en marknad realiseras.”

7

NORDNET ÅRSREDOVISNING 2004 Nordnet-modellen

Svend Ottesen, Faaborg, Danmark:

”Nordnet är billigt och ger ﬂexibilitet”

”Jag är ganska aktiv och gör ungefär 200 affärer per år. Visst tar jag risker ibland. Ligger nog över genomsnittet på risk- skalan.

Det går upp och ner, naturligtvis. Ibland lyckas man med ett par investeringar och vill då gärna tro att man är bättre än marknaden. Men nästa gång går det åt andra hållet. Min avkastning över tiden följer nog ungefär index.

Det ﬁnns två grundläggande skäl till att jag använder Nordnet. För det första det låga courtaget, som gör att jag kan göra många affärer utan att det blir kostsamt. För det andra att tjänsteutbudet med t ex blankning och belåning ger mig stor ﬂexibilitet. Nyhetstjänsten är bra och gör att jag håller mig uppdaterad, och jag använder mig en hel del av diagrammen för teknisk analys. Personlig rådgivning har jag inget behov av.

Jag handlar både danska och svenska aktier via Nordnet och ser fram emot att det blir möjligt att handla tyska aktier.

Jag är övertygad om att aktieintresset i Danmark kommer att öka. Nordnet har en viktig del i detta genom att de gör aktiehandeln enklare och billigare för många människor.”

”Visst tar jag risker ibland”, säger Svend Ottesen.