Porovnání pomocí poměrových ukazatelů

Druhá část komparace podniků je srovnávána pomocí vybraných poměrových ukazatelů:

rentabilita, likvidita, zadluženost a aktivita. Tyto ukazatele jsou popsány v kapitole 2.4.

V tabulce 19 jsou zachyceny ukazatele rentability společnosti PERFO LINEA, které jsou vypočteny pomocí vzorců (7, 8, 10, 11) za období 2017-2019 a následně porovnány s výsledky společnosti Euro SITEX.

Tabulka 19: Komparace rentability za sledované období 2017–2019 v tis. Kč

Zdroj: Vlastní zpracování dle dostupných údajů interních materiálů společností

2017 2018 2019

EBIT 17291 13019 17535

EAT 14223 10397 13714

Aktiva 132 068 148 321 156 114

Vlastní kapitál 101 386 111 783 125 497

Tržby z prodeje zboží a služeb 233082 259798 277602

Krátkodobé závazky 22 116 29 713 24 610

71

Obrázek 18: Vývoj rentabilit společností Euro SITEX a PERFO LINEA

Zdroj: Vlastní zpracování dle dostupných údajů interních materiálů společností

Z obrázku 18 je patrné, že ukazatele rentability firmy Euro SITEX měly klesající tendenci, kdežto společnost PERFO LINEA vykazovala v roce 2017 nejvyšší hodnoty, roku 2018 značný propad a následující rok mírný nárůst.

U prvního pozorovaného ukazatele, rentability tržeb, společnost Euro SITEX vykazovala nižší hodnoty až na rok 2018, kde konkurenční podnik předčila. Jednotlivé odchylky u tohoto ukazatele mezi společnostmi byly v řádech 0-2%.

Rentabilita aktiv dosahovala u obou podniků vyšších hodnot než ROS, a to ve všech letech.

V prvním roce společnost PERFO LINEA dosáhla nepatrně vyššího čísla, které o 0,09%

překročilo hranici 13%. Společnost Euro SITEX na tuto hranici nedosáhla o 0,05%.

Následující rok zaznamenal ES, i přes pokles z předchozího roku daleko vyšších hodnot než konkurent, jehož ROA spadla na 8,78%. V roce 2019 byly výsledky znovu velice podobné jako z roku 2017, tentokrát byla odchylka zhruba 0,20% a to od hranice 11%.

Rentabilita investovaného kapitálu, konkrétně v roce 2017 zaznamenala u obou firem nejvyšší hodnoty, když PERFO LINEA naměřila 15,73% a Euro SITEX 15,71%.

Následující rok, v případě Euro SITEXu byl viditelný pouze mírný propad, ovšem hodnota

0%

72

ROCE společnosti PERFO LINEA spadla na 10,98%. Rok 2019 přinesl PERFO LINEA nárůst na 13,33%, kdežto Euro SITEX propad na 12,634%.

Rentabilita vlastního kapitálu vykazovala stejné výsledky v porovnání firem jako předchozí rentability. Společnost PERFO LINEA zaznamenala vyšší hodnoty v 1. a 3. roce. Euro SITEX dominoval ve 2. roce. V letech 2017 a 2019 byly rozdíly zhruba 0,5 %, ve druhém byl rozdíl přesně 3%.

Obecně lze říct, že PERFO LINEA častěji vykazovala vyšší hodnoty rentability, ovšem hodnoty Euro SITEXu byly konstantnější. Obě tyto společnosti byly poměrně dost ziskové ve všech pozorovaných ukazatelích.

Tabulka 20 a obrázek 19 zachycují likvidity 1., 2. a 3. stupně společností PERFO LINEA a Euro SITEX v období 2017-2019. Tyto hodnoty jsou vypočteny pomocí vzorců (12-14).

Tabulka 20: Komparace likvidity za sledované období 2017–2019 v tis. Kč

Zdroj: Vlastní zpracování dle dostupných údajů interních materiálů společností

2017 2018 2019

Oběžná aktiva 104 079 122 020 123 878

Peněžní prostředky 24 404 30 225 37 147

Krátkodobé pohledávky 28 031 40 256 30 012

Krátkodobé závazky 22 116 29 713 24 610

Okamžitá likvidita 110,35% 101,72% 150,94%

Pohotová likvidita 237,09% 237,21% 272,89%

Běžná likvidita 470,60% 410,66% 503,36%

Společnost Euro SITEX

Okamžitá likvidita 120,61% 103,10% 127,63%

Pohotová likvidita 260,08% 239,00% 302,67%

Běžná likvidita 340,65% 314,12% 424,14%

73

Obrázek 19: Vývoj likvidit společností Euro SITEX a PERFO LINEA

Zdroj: Vlastní zpracování dle dostupných údajů interních materiálů společností

Z výše uvedeného grafu je patrné, že ve všech měřených ukazatelích nabývaly nejnižších hodnot v roce 2018 oba podniky, s výjimkou pohotové likvidity u podniku PERFO LINEA.

Likvidita 1. stupně v prvních dvou letech zaznamenala vyšší hodnoty u podniku Euro SITEX. V prvním roce byl rozdíl více jak 10%, když společnost Euro SITEX vykazovala 120,61%. Druhý rok přinesl vyrovnané výsledky, které v obou případech mírně překročily hranci 100%. V roce 2019 PERFO LINEA zaznamenala značný nárůst na 150,94%

a přerostla tak Euro SITEX o více jak 20%.

Pohotovou likviditu měla společnost Euro SITEX ve všech měřených letech vyšší. PERFO LINEA dosáhla v roce 2017 a 2018 takřka totožných hodnot přesahujících hranici 237%, v roce 2019 likvidita vyšplhala na téměř 273%, i tak zaostala za likviditou Euro SITEXu, která překonala hranici 300%.

Běžná likvidita měla vyšší hodnoty u PL, v prvním roce o téměř 130% vyšší než ES, když

Okamžitá likvidita - ES Okamžitá likvidita - PL Pohotová likvidita - ES Pohotová likvidita - PL Běžná likvidita - ES Běžná likvidita - PL

74

pohybují vysoko nad doporučenými hranicemi. Oba podniky jsou velice likvidní a jsou dostatečně schopné dostát svým závazkům.

V tabulce 21 a obrázku 20 jsou znázorněná data ohledně zadluženosti, za pomoci vzorců (15,16) podniků PERFO LINEA a Euro SITEX v letech 2017-2019.

Tabulka 21: Komparace zadluženosti za sledované období 2017–2019 v tis. Kč

Zdroj: Vlastní zpracování dle dostupných údajů interních materiálů společností

Obrázek 20: Vývoj likvidit společností Euro SITEX a PERFO LINEA

Zdroj: Vlastní zpracování dle dostupných údajů interních materiálů společností

0%

Celková zadluženost - ES Zadluženost VK - ES Celková zadluženost - PL Zadluženost VK - PL

2017 2018 2019

Cizí zdroje 30 417 36 198 30 324

Pasiva 132 068 148 321 156 114

Dlouhodobé závazky 8 301 5 580 5 038

Vlastní zdroje 101 386 111 783 125 497

Celková zadluženost 23,03% 24,41% 19,42%

Zadluženost VK 8,19% 4,99% 4,01%

Společnost Euro SITEX

Celková zadluženost 20,74% 23,03% 17,72%

Zadluženost VK 0,80% 0,82% 0,75%

75

Ukazatele zadluženosti, jak lze vidět na obrázku 16, nabývají vyšších hodnot v případě podniku PERFO LIBEA oproti společnosti Euro SITEX, a to jak u celkové zadluženosti, tak u zadluženosti vlastního kapitálu. V případě celkové zadluženosti se jednotlivé křivky kopírují s odstupem 1-2,5%. V případě zadluženosti VK je tento rozdíl daleko větší, zvláště v roce 2017, kdy PERFO LINEA vykazovala více než 8% zadluženost, kdežto zadluženost VK u Euro SITEXu byla ve všech letech méně než 0,9%. Tento ukazatel u PERFO LINEA v roce 2018 poklesl na 5% a v roce 2019 dokonce na 4%.

Přes tyto poklesy u společnosti PERFO LINEA, společnost Euro SITEX dosahovala daleko menší zadluženosti. V případě zadluženosti vlastního kapitálu to bylo především díky minimální výši dlouhodobých závazků u společnosti Euro SITEX. U celkové zadluženosti na to měl vliv větší podíl vlastního kapitálu společnosti Euro SITEX v porovnání s jeho konkurencí.

76

Tabulka 22 zobrazuje porovnání vybraných ukazatelů aktivity mezi podniky PERFO LINEA a Euro SITEX v letech 2017-2019, k čemuž byly použity vzorce (19, 20, 21, 23, 24, 25) z kapitoly 2.4.4.

Tabulka 22: Komparace aktivity za sledované období 2017–2019 v tis. Kč

Zdroj: Vlastní zpracování dle dostupných údajů interních materiálů společností

2017 2018 2019

77

Obrázek 21: Vývoj aktivit společností Euro SITEX a PERFO LINEA

Zdroj: Vlastní zpracování dle dostupných údajů interních materiálů společností

Obrat aktiv společnosti PERFO LINEA si držel velice konstantní hodnoty v rozmezí 1,8-1,83. Firma Euro SITEX vykazovala hodnoty o něco vyšší, což je samozřejmě lepší výsledek, jelikož Euro SITEX dokáže lépe pracovat se svými aktivy a z těchto aktiv také lépe vytvářet tržby.

V případě obratu závazků je rozdíl mezi podniky ještě větší, PERFO LINEA se pohybuje na intervalu 5-6, tudíž se doba obratu zásob pohybuje v rozmezí 61-68 dní. Společnost Euro SITEX na obrátku zásob potřebovala pouze 25-31 dní. Byla tedy mnohem efektivnější, své zásoby mnohem rychleji dokázala přeměnit na peníze a nakoupit tak za ně nové zásoby.

Doba obratu pohledávek, na rozdíl od předchozího ukazatele, měla vyrovnanější výsledky u obou firem. Společnost Euro SITEX vykazovala vyšší hodnoty, kromě roku 2018, kdy navrch měla společnost PERFO LINEA. V prvním roce byl rozdíl 1 den, následující rok rozdíl činil 7 dní a poslední rok byl rozdíl obou firem 4 dny. Celkově si tedy lépe vedla společnost PERFO LINEA, která zřejmě měla lepší vyjednávací schopnosti, při vyjednávání délky splatnosti se svými odběrateli. Do ukazatele se může promítat fakt, že společnost Euro SITEX velkou část svého zboží dodává svým dceřiným společnostem s delší splatností. Tato prodloužená doba splatnosti jim pomáhá ke zlepšení cash flow.

0

Doba obratu zásob ES Doba obratu zásob PL Doba obratu pohledávek ES Doba obratu pohledávek PL Doba obratu závazků ES Doba obratu závazků PL Obchodní deficit ES Obchodní deficit PL

78

Doba obratu závazků ukázala rovněž celkem vyrovnané hodnoty. V 1. roce dominovala společnost PERFO LINEA s rozdílem 4 dny, kdežto 2. a 3. rok se 6 denním a 4 denním rozdílem dominovala firma Euro SITEX. Doba obratu závazků vyzněla lépe pro společnost Euro SITEX, jelikož dosahovala častěji vyšších hodnot, což se promítlo do výsledků obchodního deficitu.

Ukazatel obchodního deficitu vykazoval u obou firem kladné výsledky. Konkrétně společnost Euro SITEX měla v 1. roce o 2 dny delší hodnotu, 2. rok se hodnoty obou firem střetly, ale poslední rok tento rozdíl byl dokonce 12 dní v neprospěch společnosti Euro SITEX.

Obecně se dá říci, že oba podniky by mohly být více úspěšné ve vyjednávání dob splatností, jelikož jsou ve všech letech v kladných číslech u obchodního deficitu.