ÅRSREDOVISNING 2006
HQ AB (publ), 103 71 Stockholm. Besöksadress Norrlandsgatan 15, uppgång D. Tel +46 8 696 17 00. www.hq.se
ÅRSREDOVISNING 2006
INNEHÅLL
1 25 år av utforskning, utveckling och prestation 2 Utveckling under året
3 2006 i sammandrag
4 Verkställande direktörens kommentar
6 HQ Bank
7 Aff ärskoncept 10 Private Banking 18 Investment Banking 23 Humankapital 24 HQ-aktien
26 Fem år i sammandrag 27 Förvaltningsberättelse 31 Förslag till vinstdisposition 32 Resultaträkningar för koncernen 33 Balansräkningar för koncernen 34 Förändring i eget kapital – koncernen
35 Resultat- och balansräkningar för moderbolaget 37 Förändring av eget kapital – moderbolaget 38 Kassafl ödesanalyser
39 Bokslutskommentarer och redovisningsprinciper
44 Noter
62 Revisionsberättelse 63 Fakta ur bolagsordningen 64 Styrelse
65 Ledning och revisorer
66 Kommande rapporttillfällen och årsstämma 67 Defi nitioner
68 Adresser
Sven Hagströmer Fondkommission grundas
1981
1990
1992
1994 1998
2002
2004
2005
2006
2007
Mats Qviberg ansluter och därmed grundas Hagströmer & Qviberg
Hagströmer & Qviberg AB börsnoteras
H&Q Corporate Finance grundas
H&Q Trading grundas H&Q påbörjar handel med ryska aktier
Satsning på Private Banking
Koncernuppdelning – bland annat HQ Fonder knoppas av
Tjänsten Finansiell Planering lanseras Fokus på Emerging Markets
HQ Fonder noteras på Stockholmsbörsens O-lista
Introduktion av struktu- rerade produkter H&Q Research ändrar strategi till absolut avkastning
H&Q Fond i Fond grundas
HQ Fonder fusioneras med Hagströmer &
Qviberg
Alfred Bergs privatenhet förvärvas
H&Q Pension grundas
1999
Lansering av HQ Bank Samarbete med Länsförsäkringar Hagströmer &
Qviberg byter namn till HQ
Att sätta kunden främst är och har under alla år varit en ledstjärna för HQ Bank. Genom att ifrågasätta befi ntliga vägar och tankesätt har HQ Bank fl yttat fram positionerna genom åren.
HQ Bank kommer att fortsätta utforska, utveckla och prestera för att leverera mervärde även under kommande 25 år.
25 ÅR AV UTFORSKNING, UTVECKLING OCH PRESTATION
25 ÅR AV UTFORSKNING, UTVECKLING OCH PRESTATION 01
+ HQ 2006 25 ÅR AV FRAMGÅNG
Första fonderna inom HQ Fonder lanseras
1988
+ HQ 2006
UTVECKLING UNDER ÅRET
300
225
150
75
0 MSEK
Q1 Q2 Q3 Q4
Rörelsens intäkter Rörelseresultat Rörelseresultat, exkl. Trading Koncernen
280
210
140
70
0 120
90
60
30
0
Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3
2003
Rörliga kostnader (MSEK) Fasta kostnader (MSEK) Antal anställda
2004 2005 2006
Q4 FASTA OCH RÖRLIGA KOSTNADER PER KVARTAL
FÖRVALTAD VOLYM OCH FLÖDEN
02 UTVECKLING UNDER ÅRET
80 000
60 000
40 000
20 000
0 5 000
3 750
2 500
1 250
0
Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3
2003
Utflöde (MSEK) Inflöde (MSEK) Förvaltad volym (MSEK)
2004 2005 2006
Q4 200
150
100
50
0 MSEK
Q1 Q2 Q3 Q4
Rörelsens intäkter Rörelseresultat
120
90
60
30
0 MSEK
Q1 Q2 Q3 Q4
Rörelsens intäkter Rörelseresultat Rörelseresultat, exkl. Trading
Private Banking Investment Banking
INTÄKTER OCH RÖRELSERESULTAT
2006 I SAMMANDRAG
Rörelsens intäkter 931 (518) MSEK.
Rörelseresultat 350 (128) MSEK.
Rörelsemarginal 38 (25) procent.
Resultat efter skatt 250 (94) MSEK.
Resultat per aktie efter utspädning 18,4 (9,7) SEK.
Förvaltat kapital ökade med 24 mdr SEK under året till 78 mdr SEK, varav nettoinfl öde om 8,4 mdr SEK, motsvarande 15 procent organisk tillväxt.
Föreslagen utdelning 12,00 (6,0) SEK per aktie, samt en split 2:1.
UPPFÖLJNING FINANSIELLA MÅL
Finansiellt mål Utfall 2006
Förvaltat kapital – genomsnitt + 20 % per år 44 %
Rörelsemarginalen – genomsnitt 25 % 38 %
Kapitaltäckningsgraden – lägst 15 % 29 %
STARKASTE ÅRET HITTILLS
Intäkterna ökade med 80 procent till 931 (518) MSEK.
Jämfört med 2005, proforma inklusive HQ Fonder, ökade intäkterna med 57 procent. Provisionsnettot ökade med 91 procent till 659 (345) MSEK. Egenhandelns intäkter bestående av nettoresultat av fi nansiella transaktioner inklusive utdelningar, ökade med 50 procent till 232 (155) MSEK.
Återkommande intäkter, i form av förvaltningsarvoden och räntenetto efter avdrag för provisionskostnader, ökade under året och täckte till 67 (41) procent koncer- nens löpande kostnader exklusive vinstdelning.
Kostnaderna ökade med 49 procent eller 191 MSEK till 581 (390) MSEK. Jämfört med 2005, proforma inklusive HQ Fonder, ökade kostnaderna med 144 MSEK. Främst förklaras ökningen av ökade vinstan- delsersättningar. Vinstandelssystemet är direkt kopplat till underliggande resultat och ökningen av vinstan- delsavsättningen förklaras uteslutande av resultatför- bättringen. Ökningen av personalkostnader beror på nyrekryteringar som gjorts under 2006, för utökad och breddad kompetens.
Totalt förvaltat kapital ökade med 24 mdr SEK till 78 mdr SEK, en ökning med 44 procent under året.
Den positiva utvecklingen förklaras av ett nettoinfl öde av nya kundvolymer om 8,4 mdr SEK samt värdeföränd- ring om 15,6 mdr SEK.
Under året har OMX Stockholm Price Index ökat med 24 procent. Värdeökningen i HQ:s förvaltade kapi- tal uppgick samma period till 29 procent, vilket är bevis på framgångsrik förvaltning.
Snittintäkten inom HQ Private Banking, proforma inklusive HQ Fonder ökade till 1,13 (1,04) procent.
HQ levererar mervärdestjänster i form av totalekono- miska helhets lösningar och påverkas därför mindre av prispressen.
2006 I SAMMANDRAG 03
+ HQ 2006
+ HQ 2006
RESAN HAR BARA BÖRJAT!
2006 var ett starkt år för HQ. Visserligen var omvärlds- klimatet gynnsamt med en fortsatt kraftig börsuppgång och hög börsomsättning. Det är dock bara en del av förklaringen. HQ har fortsatt att utforska, utveckla och prestera på ett framgångsrikt sätt. Tillväxten har fortsatt både avseende resultat och förvaltad volym. Därtill har skalbarheten visat sig än tydligare.
I fi nansiella termer redovisar HQ de starkaste siffrorna någonsin och det gäller på mer eller mindre samtliga plan. De offensiva fi nansiella mål som styrelsen fast- ställde 2005 har överträffats med marginal.
Stockholmsbörsen steg för fjärde året i rad och stängde med en uppgång på 24 procent. Övriga nordiska börser visade upp liknande utveckling med uppgångar på mellan 15 och 32 procent. Tillväxtmark- naderna hade en fantastisk utveckling där ryska aktier generellt steg med 71 procent (RTS Index), medan in- diska och kinesiska aktier i snitt steg med 47 respektive 79 procent (SENSEX 30 respektive MSCI China Index).
Omsättningen på Stockholmsbörsen slog nytt rekord och med fyra års börsuppgång är det lätt att tro att den positiva resultatutvecklingen skall vara given. HQ har dock gjort offensiva satsningar under resan, vilket är en starkt bidragande orsak till framgången.
Jag är glad över att intäkterna under året mer eller mindre fördubblats, att rörelseresultatet nästan tre- faldigats, att det förvaltade kapitalet ökat med över 40 procent samt att den organiska tillväxten ökat med 15 procent. HQ har överträffat både de egna förvänt- ningarna samt de fi nansiella mål som styrelsen fastslog under 2005.
Trots den starka tillväxten och rådande prispress har rörelsemarginalen ökat med 13 procentenheter under året till 38 procent. Det visar tydligt att HQ:s affär är skal- bar. Snittintäkten på förvaltat kapital inom HQ Private Banking ökade till 1,13 procent.
HQ är idag ett starkare företag jämfört med för bara ett år sedan. Denna utveckling hade inte varit möjlig om HQ inte hade haft förstklassig personal. Humankapitalet är och förblir HQ:s viktigaste resurs.
STABILITET
Ser vi framåt är storleken på det förvaltade kapitalet och den stabilitet det medför den avgörande faktorn för fortsatt framgång sett över en konjunkturcykel.
Sedan ett par år tillbaka har HQ fokuserat på åter- kommande intäkter och sedan dess har intäktsbasen stärkts väsentligt. När vi går in i 2007 gör vi det med en intäktsbas som till knappt 90 procent täcker koncernens kostnader exklusive vinstdelning. Med fortsatt tillväxt i
det förvaltade kapitalet kommer stabiliteten ytterligare att förstärkas, vilket har skapat ett helt annat bolag med en helt annan riskbild och med helt andra möjligheter.
Förvandlingen från privatmäklaren till HQ Bank – en snabbväxande och lönsam förmögenhetsförädlare – är därmed genomförd.
Med den positiva utveckling HQ har haft inom Private Banking är det lätt att glömma bort att intäkterna inom Investment Banking ökade i samma takt som inom Private Banking och svarade likt 2005 för en dryg tredjedel av intäkterna.
Under 2006 ökade också intresset för HQ:s aktie från såväl befi ntliga som potentiella aktieägare. En av förklaringarna är vår stabila och lönsamma verksam- het. Under hösten presenterades företaget för en stor mängd nationella och internationella institutioner.
Flera av dessa aktörer har nu också blivit aktieägare, vilket bidragit till att HQ:s aktie steg med 112 procent under året inklusive utdelning.
FOKUS PÅ STORSPARARE
Det är tillfredsställande att konstatera att HQ numera attraherar storspararkunder från alla segment. Tidigare har HQ framförallt attraherat entreprenörer men med vår framgång och ett allt starkare varumärke har det inneburit att HQ har blivit erkänt som en ledande Private Banking-aktör. Vidare har den genomsnittliga förmögenheten per kund ökat. HQ attraherar större och större kunder från allt fl er olika grupper i samhället.
HQ Bank är till för storspararna, men också för dem som vill bli storsparare. Defi nitionen av en storsparare är snarast hur aktiv man är och inte vilket kapital man har. Ta HQ Strategifond som startade 1988 som exem- pel. Många föräldrar väljer att spara hela eller delar av barnbidraget i fonder, oavsett om man är storsparare eller småsparare. För den som aktivt valde att sätta in pengarna i HQ Strategifond i stället för ett mer passivt sparande i en indexfond skiljer sig utvecklingen, även om den varit god för båda. HQ Strategifond har under denna period gått upp med 2 600 procent medan index under samma period har stigit med knappt 800 procent.
Den som gör ett aktivt val kan bli en storsparare, medan den som är passiv kommer att förbli en småsparare.
Eftersom HQ även satsar på kunder som vill bli storsparare spelar våra fonder en viktig roll. Fusionen med HQ Fonder hösten 2005 har varit lyckad. Integra- tionen löpte bättre än planen och skalbarheten har visat sig större än vi förväntade. De enskilda fonderna uppvi- sade nästintill undantagslöst utmärkt avkastning under 2006. Det goda förvaltningsresultatet bidrog också till ett starkt nettoinfl öde. Procentuellt växte HQ Fonder snabbast i Sverige.
04 VERKSTÄLLANDE DIREKTÖRENS KOMMENTAR
+ HQ 2006 AFFÄRSUTVECKLING
Det pågår en mängd affärsutvecklingsprojekt inom både Private Banking och Investment Banking. HQ Afrika- fond, som lanserades under året, är ett exempel på hur affärsutveckling kombinerat med strategin att utforska, utveckla och prestera slår igenom i praktiken. Genom Tillväxtmarknadsfonden har HQ med gott resultat in- vesterat på den afrikanska kontinenten sedan 1996. De erfarenheter och kontaktnät som byggts upp över tiden används nu i HQ Afrikafond till att vidareutveckla och ytterligare utforska en kontinent med många spännande investeringsalternativ. Med den kompetens och erfa- renhet som fi nns inom Investment Banking och Private Banking har HQ goda förutsättningar att skapa andra intressanta och attraktiva investeringsalternativ.
Vi ska utveckla nya produkter och tjänster, men det fi nns också en rad områden som vi ska bli ännu bättre på – exempelvis stiftelseförvaltning och pensioner. Vi har under en lång tid varit framgångsrika på att sälja strukturerade produkter i vårt distributionsnät. Vi måste bli lika bra på att sälja våra fonder. Det är viktigt att fortsätta bygga och stärka vårt distributionsnät.
BRANSCHKONSOLIDERING
Det råder en tydlig prispress på enkla tjänster, som bedöms leda till en fortsatt strukturomvandling i fi nansbranschen samt till att en del företag kommer att slås ut. För att vara lönsam även framöver måste man antingen vara billigast eller störst, alternativt leverera betydande mervärden. Internetmäklarna har, med framgång, valt att vara billigast. HQ har på ett mycket medvetet och strategiskt sätt valt att leverera mervärde.
Det skall HQ fortsätta med.
Transaktionsavgifter är på väg ned, åtminstone inom privatkundssegmentet. Samtidigt ökar konkurrensen, inte minst inom Private Banking, då fl era aktörer har stora expansionsplaner. Därtill har marknadsklimatet varit starkt i fl era år och en korrigering av börskurserna kommer allt närmare. Dessa hot är reella men den ökande andelen återkommande intäkter gör att HQ står bättre rustade att klara en tuffare period, även om en börsnedgång givetvis också skulle ha en negativ påver- kan på HQ:s resultat.
Om HQ fortsätter att prestera i nivå med de fi nansiella målen eller bättre, kommer den förvaltade volymen att överstiga 100 mdr SEK redan under 2008, samtidigt som företaget har haft god lönsamhet under resan. Innevarande år kommer kanske inte att vara ett lika bra börsår som fjolåret, men förhoppningsvis blir det ännu ett bra år för HQ. Ambitionen är att den orga- niska tillväxten även fortsatt ska ligga i nivå med 2006
och med fortsatt hög kostnadsmedvetenhet innebär det att resultatet i så fall kommer att öka.
Sammantaget har HQ ett starkt erbjudande och en fantastisk personal, vilket inte minst ökningen av det förvaltade kapitalet under 2006 påvisar. Därmed fi nns potential för en fortsatt god tillväxt och intjäning för koncernen vilket skapar mervärde för såväl kunder som aktieägare.
Stockholm, februari 2007
Patrik Enblad
VERKSTÄLLANDE DIREKTÖR
VERKSTÄLLANDE DIREKTÖRENS KOMMENTAR 05
+ HQ 2006
HQ BANK
HQ Bank inledde 2002 ett långsiktigt och strategiskt arbete som innebar tydligt fokus på mervärdestjänster och åter- kommande intäkter, samt med ett mål om att vara mark- nadsledare inom alla respektive nischer. Konceptet har varit mycket framgångsrikt och förvandlat koncernen från privatmäklare till en förmögenhetsförädlare.
HQ Bank är ingen vanlig bank. HQ Bank passar inte alla.
HQ Bank är en kreativ och idédriven bank för befi ntliga och potentiella storsparare. Med en fokuserad strategi har HQ Bank kontinuerligt ökat de återkommande intäkterna – förvaltningsarvoden och räntenettot från depåkunder – vilket bidragit till en stabilare intjäning och en lägre risknivå.
HQ Bank utforskar affärsmöjligheter och utvecklar innovativa finansiella lösningar. Ett av de viktigaste fundamenten för detta är medarbetarnas förmåga och insikt om att man inte personligen förväntas kunna allt, men att alltid leverera det främsta.
MERVÄRDESTJÄNSTER
Symbolen för HQ Bank är plustecknet. Enligt ordboken är tecknet en symbol för ”mera” eller ”högre” och inom fysiken markerar det en positiv laddning. För HQ Bank symboliserar plustecknet mervärde och förädling. Ut över detta står plustecknet även för att HQ Bank består av ett lag med specialister där totalsumman av de gemensam- ma bidragen alltid blir större än den enskilda insatsen.
För att såväl externt som internt skapa ett tydligt erbju- dande har HQ Bank valt att dela upp verksamheten i två affärsområden: Private Banking och Investment Banking.
OMVANDLINGEN GENOMFÖRD
Oavsett om det handlar om Private Banking eller Invest- ment Banking, behovsanalys, partnersamarbeten, team av specialister eller absolut analys kan arbetet enkelt sammanfattas som: utforska, utveckla och prestera.
UTFORSKA
UTVECKLA
PRESTERA
Affärskonceptet har skördat framgångar och medfört allt större marknadsandelar och ett stärkt varumärke. Det förvaltade kapitalet har ökat från 18 mdr SEK vid ut gången av 2001 till 78 mdr SEK vid utgången av 2006, vilket förklaras av en framgångsrik förvaltning och ett kontinuer- ligt nettoinfl öde. Förvandlingen från volatilitet till stabilitet är genomförd, och resan till nästa nivå inledd.
06 HQ BANK
KONCERNÖVERSIKT
HQ BANK
Stab och Administration HQ AB
HQ BANK
Private Banking
Storsparare
Emerging Markets
HQ Fonder
Extern distribution
Investment Banking
Equities
Corporate Finance
Trading
Alternativa investeringar
+ HQ 2006
AFFÄRSKONCEPT
För att uppnå de långsiktiga målen arbetar HQ Bank med följande affärskoncept:
AFFÄRSIDÉ
HQ Bank skall genom att vara en idédriven mervärdes- leverantör av fi nansiella tjänster bli förstahandsval för storsparare på den svenska marknaden.
FINANSIELLA MÅL OCH UTFALL 2006
I samband med fusionen med HQ Fonder hösten 2005, fastslog styrelsen för HQ följande fi nansiella mål:
Tillväxten i förvaltad volym skall vara i snitt 20 pro- cent per år.
Rörelsemarginalen skall vara i snitt 25 procent över en konjunkturcykel.
Kapitaltäckningsgraden skall vara lägst 15 procent.
UTDELNINGSMÅL
Minst 80 procent av resultatet skall föras över till aktieägarna långsiktigt.
OPERATIVT MÅL
HQ arbetar med det operativa målet att senast 2010 ha en förvaltad volym om 100 mdr SEK. När detta mål är uppfyllt innebär det intäkter inom Privat Banking om cirka 1 mdr SEK givet rådande marginaler.
ÖVERGRIPANDE STRATEGI
Genom att kontinuerligt utforska nya affärsmöjligheter och utveckla innovativa fi nansiella lösningar ska HQ Bank över tid prestera mervärde åt sina kunder och ägare.
Ett av de viktigaste fundamenten för att uppnå detta är medarbetarnas förmåga och insikt att alltid leverera det främsta, även om man inte kan allt själv. Ett lag av specialister där summan alltid blir större än den enskilda insatsen. Ett lag som växer genom att leverera finansiell framgång.
HQ:s sätt att arbeta, med en grundlig behovsanalys, partnersamarbeten och team sammansatta av spe- cialister, kan enkelt sammanfatta strategin – utforska, utveckla och prestera.
Utforskar ständigt nya marknader, möjligheter, till vägagångssätt och lösningar.
Utvecklar ständigt nya upplägg, samarbeten, fi nansiella tjänster och produkter.
Presterar tydliga och mätbara mervärden åt kund och ägare.
40
30
20
10
0
%
2002 2003 2004 2005 2006
Rörelsemarginal (proforma) Genomsnittligt mål
AFFÄRSKONCEPT 07
RÖRELSEMARGINAL
60
45
30
15
0
%
2002 2003 2004 2005 2006
Kapitaltäckningsgrad Mål som lägst KAPITALTÄCKNINGSGRAD TILLVÄXT
60
40
20
0
–20
%
2002 2003 2004 2005 2006
Tillväxt förvaltat kapital (proforma) Genomsnittligt mål
VI ÄR TERRÄNGGÅENDE.
Vi är alltid öppna för nya affärsmöjligheter. Vår Afrikafond, som investerar i företag på den afrikanska konti- nenten, är ett bra exempel på det. Vi har skapat den för att Afrika bedöms som en intressant marknad med goda tillväxtmöjligheter. Innan en ny produkt lanseras görs en noggrann research. I den ingår att vi på plats känner pulsen och med egna ögon ser möjligheterna.
+ HQ 2006
PRIVATE BANKING
HQ Private Banking erbjuder kvalifi cerade helhetslös- ningar inom förmögenhetsförvaltning åt privatpersoner, entreprenörer, företag, mindre och medelstora institutioner.
Utgångspunkten är kundanpassad behovsanalys. Ge- nom en idédriven organisation som utforskar, utvecklar och presterar skapas mervärde för kunderna.
Den höga aktiviteten och den fortsatt positiva ut- vecklingen på Stockholmsbörsen i kombination med framgångsrik förvaltning bidrog till ett fortsatt starkt infl öde av förvaltade volymer under 2006. Intäkterna ökade under året med 94 procent till 598 MSEK och re- sultatet nästan tredubblades och uppgick till 252 MSEK.
Vid utgången av året uppgick det förvaltade kapi talet till 64 mdr SEK, samtidigt som snittintäkten inom HQ Private Banking, proforma inklusive HQ Fonder, ökade med 9 punkter till 1,13 procent. Vid utgången av 2006 var antalet anställda 115 (91).
BRETT ERBJUDANDE
För att kunna tillgodose den enskilda individens riskbe- nägenhet och avkastningskrav har HQ Private Banking ett brett erbjudande. Därför inleder HQ Private Banking varje ny kundrelation med att ta fram en fullständig bild av kundens ekonomi. Under det gångna året har HQ Private Banking tagit ytterligare marknadsandelar och utvecklat tjänsteutbudet vidare.
Att arbeta med en öppen arkitektur är en central del i HQ Private Bankings fi losofi . HQ Bank kan inte vara bäst på allt, men kommer alltid att försöka hitta den bästa lösningen för kunderna oavsett om det handlar om att rekommendera egna eller andras produkter.
Genom att fokusera på helheten och kombinera detta med specialistkunskap hittar HQ vägen fram till ökat mervärde för varje enskild kund.
Affärsområdet HQ Private Bankings erbjudande omfattas av följande sju tjänsteområden uppdelade i fyra segment:
Storsparartjänster: Kapitalförvaltning – behovsanpas- sad diskretionär och rådgivande förmögenhetsför- valtning samt aktiemäkleritjänst.
Finansiell planering – fi nansiella helhetslösningar och rådgivning avseende totalekonomisk planering med utgångspunkt i den individuella behovsanalysen.
Entreprenörstjänst – erbjuder stöd för entrepre- nörer i företagsfrågor avseende försäljning, förvärv samt kapitalanskaffning för små och medelstora företag.
HQ Pension – Försäkringsförmedling för HQ Banks kunder.
HQ Emerging Markets – aktiemäkleri och analys av aktier på världens tillväxtmarknader riktade till institutioner och privatpersoner.
HQ Fonder – erbjuder privatpersoner attraktiva och marknadsanpassade sparprodukter baserade på aktiv värdepappers förvaltning.
Extern distribution – förmedlar strukturerade produk- ter, fonder och förvaltningstjänster mot institutioner, strategiska partners samt oberoende fi nansiella rådgivare.
UTGÅNGSPUNKTEN ÄR BEHOVSANALYSEN Utifrån en noggrann och djupgående behovsanalys läggs grunden för den totalekonomiska rådgivningen som HQ Private Banking arbetat med sedan 1998. Med analysen uppnås en förståelse och kunskap om vad varje enskild kund har för behov. Tillsammans defi nieras sedan det övergripande målet, riskbenägenheten och alla faktorer ur ett totalekonomiskt perspektiv.
10 PRIVATE BANKING
+ HQ 2006
PRIVATE BANKING
Rådgivningen spänner över ett brett område och inne- håller bland annat skatterådgivning, pensionsfrågor, legala strukturer, breda allokeringsfrågor och rekom- mendationer för enskilda investeringar.
Teamarbetet är en förutsättning för att kontinuerligt kunna leverera mervärde eftersom en enda rådgivare inte kan lösa alla problem eller hitta alla möjligheter. Teamen består av ansvarig kapitalförvaltare, fi nansiell planerare och/eller pensionsrådgivare. Vid behov kompletteras dessa grupper med rådgivare som har sin spetskompe-
tens inom entreprenörsområdet eller Emerging Markets.
Oavsett sammansättning är teamet ett litet antal personer, bland dem några av Sveriges främsta specialister inom sitt område, som arbetar tillsammans i en snabb, fl exibel, obyrå kratisk och lyhörd miljö.
Med denna affärsmodell ökar sannolikheten för att mervärde skapas för kunden. Ökat mervärde ger oss nöjda kunder som i förlängningen innebär ökade förvalt- ningsvolymer och ett högre resultat.
KUNDANSVARIG KUND FINANSIELL PLANERING
Behovsanalys Förvaltning och totalekonomi
Fokus på helhet
Förvaltning – Riskprofi l – Strategisk allokering – Allokering av svenska och
utländska aktier, alternativa investeringar och ränte- bärande värdepapper – Val av bransch – Aktieurval
Totalekonomi
– Nuläge och framtidsplaner – Plånboksfrågor – Testamente, bodelning etc – Generationsplanering – Förvaltningsform – Utländska bolag – Försäkringar
Rapportering och avstämning (Agenda, portföljredovisning, genomförda ärenden)
Kontakt / möte, ev förändring strategi (behovsanalys)
PRIVATE BANKING 11 TEAM
+ HQ 2006
PRIVATE BANKING
STORSPARARE
Kapitalförvaltning
Kapitalförvaltning handlar inte, enligt HQ:s sett att se det, om en rad produkter. Det handlar om att skapa den bästa möjliga avkastningen för varje kund, med utgångspunkt från dennes syn på risk, avkastning och framtidsplaner. Produkterna är endast en palett av verk- tyg för att åstadkomma detta.
För att hitta de bästa verktygen arbetar kapitalförvalt- ningen aktivt med att utveckla och förbättra produkt- erbjudandet. Det pågår en kontinuerlig utvärdering av olika förvaltare, både interna och externa. Vid denna utvärdering arbetar inte kapitalförvaltningen med någon absolut modell utan de ansvariga, inom Allokering &
Strategi, letar snarare efter förvaltare och fonder som kan uppvisa kompetenser som vid varje tidpunkt be- döms vara viktiga för att leverera bra resultat.
Att hitta rätt mix är en oerhört viktigt del i en fram- gångsrik förvaltning. Gruppen använder inte index som referens utan letar efter investeringar som på egna meriter väntas skapa mervärde över tiden.
Det fi nns ett stort urval av produkter såsom till exempel Aktiv Aktie, Aktiv Case, Aktiv Fond, Aktiv Förvaltning, HQ Solid, HQ Svea, Modellportföljen och Hedgefondsförvaltning.
Av de 20 diskretionära förvaltningstjänsterna som förvaltas av Allokering & Strategi gick 17 bättre än index under 2006.
Finansiell Planering
Finansiell Planering erbjuder fi nansiella helhetslösningar avseende totalekonomisk planering. Totalekonomisk planering avser skattelösningar för privatpersoner och fö- retag, affärsjuridik, familjerätt och pensioner/försäkringar.
Allt arbete tar sin utgångspunkt i behovsanalysen, där syn på risk och förväntad avkastning är central för att hitta rätt strategier, med Finansiell Planering tas ett steg till och helheten i kundernas förmögenhetsstruktur beaktas.
Entreprenörstjänst
Många företag står inför ägarskiften de närmaste åren, enligt Svenskt Näringsliv kan det handla om så många som 140 000 företag, där det fi nns ett behov av biträde genom hela processen.
Entreprenörstjänst arbetar företrädesvis med ägar- ledda små och medelstora företag som har en omsätt- ning från 20 MSEK upp till ett par hundra MSEK.
Vid företagsförsäljningar och förvärv tillhandahåller Entre prenörstjänst biträde vid projektet i syfte att under- lätta förvärvs-/försäljningsprocessen. Vid kapitalanskaff- ningar vänder sig Entreprenörstjänst mot en begränsad grupp kapitalägare och genomför Mötesplatsen, ett forum där entreprenörer får ett tillfälle att presentera sitt företag och sitt erbjudande.
HQ Pension
Startade sin verksamhet hösten 2005 och erbjuder fullskalig försäkringsförmedling. HQ Pensions mål är att bidra till en helhetslösning som skapar mervärde.
De fl esta människor har en ganska god uppfattning om sitt ”fria kapital”, detsamma kan tyvärr inte sägas om det ”bundna kapitalet”. Det bundna kapitalet består av tjänstepensioner som man erhållit genom anställning, olika typer av privata pensionsförsäkringar, kapitalförsäkringar etc. Det kan många gånger handla om betydande belopp, i synnerhet om man har arbetat under många år. Många vet inte vilken risk eller vilken avkastning man har på sitt bundna kapital, det kapital som ska trygga försörjningen när man väl går i pension.
HQ Pension fungerar som försäkringsförmedlare, först och främst till befi ntliga kunder. Enheten bildar team med en erfaren förvaltare från kapitalförvaltningen för att se över kundens hela sparande. Samordning skapar en effektiv förmögenhetsförvaltning av både det ”fria kapitalet”, det vill säga kapital i depå, och det bundna kapitalet. Genom att ta ett samlat grepp över hela kapitalet kan förvaltningen individanpassas för att minska risktagandet och öka avkastningen. Mottot för HQ Pension är fokus på förvaltning.
12 PRIVATE BANKING
+ HQ 2006
PRIVATE BANKING
HQ EMERGING MARKETS
HQ Emerging Markets har till uppgift att identifi era intressanta affärsmöjligheter på världens tillväxtmark- nader. Verksamheten har en naturlig bas i HQ:s mång- åriga erfarenhet från den ryska aktiemarknaden. Sedan 2004 följer avdelningen även Greater China (Kina, Hongkong & Taiwan) samt Sydkorea på nära håll.
Under åren har HQ Emerging Markets byggt upp ett brett nätverk och kan handla på de fl esta av världens till- växtmarknader. Detta inkluderar även marknader i mer outvecklade länder i Centralasien, Afrika, Östeuropa och Latinamerika. Rådgivarna har mångårig erfarenhet från tillväxtmarknader och fi nns tillgängliga för diskussioner kring strategi och enskilda investeringar.
Intresset för tillväxtmarknader var stort under året och utvecklingen på dessa marknader var positiv i allmänhet och för Ryssland och Kina i synnerhet.
På den ryska marknaden tilläts utlänningar tidigt 2006 att handla i Gazprom-aktier, vilket både lett till att fl er globala aktörer fått upp ögonen för marknaden och att Ryssland numera har ett av världens största bolag räknat i marknadsvärde. Detta har även bidragit till en breddning av kundunderlaget, vilket har varit gynnsamt för HQ Emerging Markets.
EXTERN DISTRIBUTION
Utöver intern försäljning marknadsförs även strukture- rade produkter, fonder och förvaltningstjänster externt.
De externa försäljningskanalerna består i huvudsak av institutioner, strategiska partners, oberoende fi nansiella aktörer och försäkringsmäklare.
Marknaden för strukturerade produkter växer stadigt.
År 2000 omsattes cirka 7 mdr SEK på den svenska mark- naden, att jämföra med cirka 70 mdr SEK 2006. Den positiva utvecklingen kommer sannolikt att fortsätta under 2007.
HQ ser de strukturerade produkterna som verktyg, vilka om de används korrekt, kan optimera förhållandet mellan risk och avkastning i en kunds portfölj.
För att öka mervärdet och kundnyttan har HQ som första aktör under året skapat en andrahandsmarknad, med realtidspriser, för alla strukturerade produkter.
PRIVATE BANKING 13
VI TROR PÅ PARTNERSAMARBETEN.
För oss är partnersamarbeten ett sätt att visa öppenhet och respekt för kunden. Vi kan inte vara bäst på allt.
Däremot bäst på att hitta den optimala lösningen.
Genom åren har vi byggt upp omfattande nätverk som alla befi nner sig bland de bästa inom sina respektive verksamhetsområden. Vi strävar efter den bästa lösningen på hela marknaden, baserad på individens förutsättningar.
+ HQ 2006 HQ FONDER
HQ Fonders verksamhet utgörs av förvaltning av investeringsfonder. Bolagets stabila organisation har lång erfarenhet och förvaltarna har i genomsnitt 18 års yrkeserfarenhet av värdepappersmarknaderna. Antalet anställda var vid utgången av 2006 18 personer.
2006 var ett mycket bra år för branschen som helhet och för HQ Fonder i synnerhet. Stora uppgångar på den svenska aktiemarknaden och tillväxtmarknaderna kom- binerat med bra aktieval av HQ Fonders förvaltarteam lade grunden till ett rekordår.
Trots framgångarna 2006, var året bara ytterligare en viktig pusselbit i det övergripande målet att betraktas som Sveriges främsta kapitalförvaltare.
Att kontinuerligt skapa mervärde åt kunderna är vägen till det övergripande målet. Av den anledningen har HQ Fonder valt att specialisera sig inom följande tre områden:
Svenska aktiemarknader – organisation, kompetens, nyfi kenhet och närhet är viktiga ingredienser för den framgångsrika förvaltningen.
Tillväxtmarknader – HQ Fonder har en lång erfaren- het och långsiktigt engagemang sedan starten av HQ Tillväxtmarknadsfond 1996.
Hedgefonder/fond-i-fond-produkter – produkter som är viktiga komplement till det övriga fondutbudet och ett attraktivt alternativ till räntesparande.
Utöver ett fortsatt starkt fokus på dessa tre områden krävs:
Att fortsätta leverera mervärde, eftersom HQ Fonder inte har tillgång till samma distributionskanaler som de stora bankerna.
En liten och platt organisation, där varje medarbetare får ett stort ansvar och förtroende.
Att genom aktiv förvaltning skapa en positiv och stabil avkastning.
HQ Fonder förvaltade vid årsskiftet 19 värdepappers- fonder, där HQ Afrikafond var ett nytillskott i utbudet under 2006. Det förvaltade kapitalet uppgick till cirka 24 mdr SEK varav ungefär hälften återfi nns i de svenska portföljerna, 6 mdr SEK i Ryssland, 2 mdr SEK i Kina och Indien samt 2,5 mdr SEK i fond-i-fond-utbudet.
HQ Fonder har haft en nästan undantagslöst fram- gångsrik förvaltning, endast en fond har backat under året. Samtidigt kan det noteras att HQ Fonder ligger i absolut topp beträffande förvaltningsresultat avseende Sverigefonder. HQ Fonder har två fonder – HQ Sverige- fond och HQ Svea – bland de sex främsta Sverigefon- derna under 2006. Det goda förvaltningsresultatet visar sig också i nettoinfl ödet under året. Därtill har fusionen mellan HQ Fonder och HQ gett önskat resultat på fond- fl ödena som ökat väsentligt under 2006. Nettoinfl ödet till HQ Fonder uppgår till 1,9 mdr SEK, vilket medfört att HQ Fonder är den aktör på fondmarknaden som i relativa termer vuxit snabbast i Sverige under 2006.
Antalet direktregistrerade kunder uppgick vid årsskif- tet till cirka 28 000 stycken. Antalet slutkunder är dock betydligt större då HQ Fonder tillförs kunder, som inte är direktregistrerade, via externa distributörer och PPM.
I slutet av året introducerades delar av HQ Fonders fondutbud på den nederländska marknaden och under första kvartalet 2007 kommer HQ Fonder att börja distribueras i Norge.
Genom att utforska nya möjligheter, utveckla nya produkter och prestera mervärdesskapande förvaltning kommer HQ Fonder att fortsätta arbetet mot att betraktas som Sveriges främsta förvaltare.
PRIVATE BANKING
PRIVATE BANKING 15
GRUNDARBETET ÄR DET VIKTIGASTE.
Därför är behovsanalysen utgångspunkten i allt vi gör. Det är det bästa för kunden och därmed för oss.
Utan tydligt mål hjälper vare sig varken karta eller kompass. Tillsammans med uppdragsgivaren defi nierar vi den övergripande målsättningen, riskbenägenheten och alla faktorer ur ett totalekonomiskt perspektiv.
+ HQ 2006
informationsmemorandum, kontakter med potentiella köpare alternativt säljare och framtagande av lednings- presentationer, till slutförhandling. Avdelningen har en omfattande erfarenhet av förvärv, samgåenden, avytt- ringar, utköp samt fairness- och värderingsuppdrag.
Marknad
Marknadsklimatet var mycket gynnsamt under 2006.
För att möta den växande efterfrågan har enheten under året genomfört ett antal rekryteringar. HQ har varit rådgivare i samband med noteringar, företrädesemissio- ner, inlösen och M&A-transaktioner samt erhållit fl era market making-uppdrag. Vidare har enheten bibehållit en framskjuten position inom strukturerade sekundär- placeringar. Ett starkt kunnande inom fastighetssektorn innebar att avdelningen bland annat var rådgivare i sam- band med Bilias avknoppning och notering av Catena samt vid Fabeges bud på fastighetsbolaget Tornet. Med ett starkt och unikt kunnande om den ryska marknaden genomfördes kapitalanskaffning och notering av Varyag Resources AB, som är det första svenska noterade bola- get som investerar i så kallad private equity i Ryssland.
EQUITIES
Equities, som vid utgången av 2006 bestod av 24 per- soner, är uppdelad i Sales, Sales Trading och Research.
Enheten ansvarar för analys och handel med aktier och derivat för kunders räkning. För att fokusera på att skapa mervärde åt kunderna bedrivs analysen i termer av absolut rådgivning, det vill säga en aktie är köp- eller säljvärd i absoluta termer och inte ställt i relation till nå- got index. För att skapa ytterligare fokus har avdelningen valt att inrikta den casedrivna analysen mot framförallt svenska aktier, eftersom det är på den svenska markna- den enheten har sin spetskompetens och därmed störst potential att skapa mervärde. Utöver aktieanalysen görs makroekonomiska analyser, strategi rapporter och sektoranalyser. Strategin har visat sig vara framgångsrik, vilket bekräftas av Financial Hearings högre ranking för 2006.
Kunderna kan i huvudsak delas in i tre segment:
inhemska institutioner, inhemska och utländska hedge- fonder samt interbankkunder.
Marknad
Intäkterna från den institutionella aktiehandeln fortsatte att öka under 2006. Varumärket har stärkts ytterligare och den analysmodell tjänsteområdet Equities arbetat med sedan 2002, med fokus på att generera mervärdes- skapande affärsförslag, får allt större gehör hos kunderna.
Prispressen som under fl era år gällt för enklare tjänster inom tjänsteområdet Equites råder alltjämt. För att motverka detta har HQ valt att fokusera på ett ökat mer- värde i tjänsterna. Strategin att styra om intäktsfl ödena
INVESTMENT BANKING
Affärsområdet Investment Banking bedriver verksamhet inom analys, handel med aktier och derivat både för kunders och för egen räkning. Vidare erbjuds kapital- anskaffningstjänster och rådgivning vid förvärv, fusioner och börsnoteringar. Kundsegmentet utgörs i huvudsak av nordiska institutioner och företag.
Verksamheten är uppbyggd av fyra tjänsteområden:
Corporate Finance, Equities, Trading och Alternativa investeringar. Genom råd och idéer som vågar vara annorlunda och okonventionella skapas mervärde åt kunderna. För att fortsätta ligga i framkant och utveckla nya mervärdestjänster pågår en kontinuerlig kompe- tensutveckling och rekrytering av spetskompetens.
Affärsområdet Investment Banking ökade intäkterna under året med 60 procent till 322 MSEK och resultatet steg med 97 procent till 130 MSEK.
CORPORATE FINANCE
Corporate Finance, som vid utgången av 2006 bestod av 14 personer, erbjuder kvalifi cerad fi nansiell rådgivning i samband med kapitalmarknadstjänster, förvärv, sam- gåenden och avyttringar, ägar- och kapitalstrukturfrågor samt strategifrågor. Den huvudsakliga marknaden är den svenska men i viss utsträckning görs även transak- tioner i övriga Norden samt på den ryska marknaden.
Kunderna återfi nns i huvudsak bland medelstora svenska noterade och onoterade bolag. HQ Corporate Finance har sedan starten 1992 genomfört över 250 transaktioner.
Corporate Finance arbetar för att skapa mervärde och bygga långsiktiga relationer där kunderna kan ta del av HQ:s omfattande transaktionserfarenhet och industriella kunnande. Ledstjärnor är noggrann analys, hög kvalitet och sekretess parat med ett långsiktigt agerande. Detta kombinerat med fi nansiell kreativitet, lång och bred erfarenhet av aktiemarknad och närings- liv samt en omfattande transaktionserfarenhet skapar starka kundrelationer. Medarbetarna har gedigen affärsmässig bakgrund och hög kompetens inom såväl specifi ka sektorer som komplexa transaktioner.
Inom kapitalmarknadstjänster sammanförs kunskap och engagemang i syfte att genomföra publika och pri- vata transaktioner på såväl primär- som sekundärmark- naden. HQ Corporate Finance har stor erfarenhet av börsintroduktioner och andra noteringar, strukturerade placeringar, riktade emissioner, företrädes emissioner, aktieåterköp, inlösen, arrangemang av garantikonsor- tium och andra aktierelaterade transaktioner.
Inom området M&A erbjuder Corporate Finance fi nansiell rådgivning och transaktionsstöd till såväl no- terade som onoterade bolag. I normalfallet agerar HQ projektledare och fi nansiell rådgivare genom hela pro- cessen – från initial analys/värdering, framtagande av
18 INVESTMENT BANKING
+ HQ 2006
INVESTMENT BANKING
till mervärdesprodukter, med högre marginaler, har varit fortsatt framgångsrik. Det analysdrivna courtaget har fortsatt att öka under 2006, och året var det hittills bästa utifrån ett courtageperspektiv.
En av hörnstenarna bland Equities tjänster är den absoluta rådgivningen med hjälp av casedriven analys.
Det fortsatta arbetet med mervärdesskapande case- analys har gett resultat i form av allt bredare acceptans i marknaden vilket också visar sig i stigande ranking av analysavdelningen. Försäljningen av derivatprodukter har ökat under året. Trots kraftigt ökad aktivitet under året, både vad gäller transaktioner, kundservice, kund- aktiviteter och företagsbesök, har kostnaderna fortsatt kunnat hållas under kontroll.
Modellen och strategin som etablerades 2002, och som fortfarande är den rätta vägen mot att bli en lokal marknadsledare, vidareutvecklas kontinuerligt.
Att särskilja sig genom att prestera bättre än konkur- renterna, våga göra saker annorlunda och utforska nya möjligheter, är en framkomlig väg för att möta den hårda konkurrensen.
TRADING
Inom området Trading bedrivs handel med aktier och derivat för egen räkning. Enheten, som vid utgången av 2006 bestod av 11 anställda, är inriktade mot att bedriva market making och riskarbitrageaffärer, vilket sker på många av världens börser. Sedan starten 1994 har tra- dingavdelningen inte haft ett enda förlustkvartal. Jämfört med föregående år har resultatet mer än fördubblats med bibehållen risknivå.
Marknad
Marknaden har skiftat under året. Det andra kvartalet präglades av tvära kast med stigande volatilitet som följd. Konkurrensen är fortsatt hög. Samtidigt har ande- len långfristiga positioner minskat och risken har där- med sänkts. HQ Trading är numera marknadsledande market maker på både aktie- och indexoptioner på den svenska marknaden. De ökande marknads andelarna i kombination med en jämn nivå på kostnaderna, innebar att trading avdelningen bidrog positivt till HQ Banks resultat under 2006.
ALTERNATIVA INVESTERINGAR
Inom området Alternativa investeringar utvärderas ett antal projekt med inriktning mot olika hedgefonds- produkter. Ambitionen är att erbjuda våra kunder intres- santa Alternativa investeringar samtidigt som förvaltad volym ökar och lönsamheten förbättras.
Sammantaget är målmedveten kompetensutveckling och rekrytering nyckeln till framgång vid utveckling av mervärdestjänster inom hela affärsområdet. Att utfors- ka, utveckla och prestera kommer även fortsättningsvis vara ledorden för samtliga tjänsteområden inom HQ Investment Banking.
INVESTMENT BANKING 19
ADVISER TO SELLER DECEMBER 2006 PHONERA AB ACQUIRES
NOCOM NETWORKS AB
SOLE ADVISER NOVEMBER 2006
STRUCTURED PLACEMENT
SOLE ADVISOR DECEMBER 2006 RIGHTS ISSUE ADVISOR TO ACQUIRER
MARCH 2006 ACQUISITION OF TORNET
SOLE ADVISOR MARCH 2006 PRIVATE PLACEMENT
SOLE ADVISOR APRIL 2006 SPIN-OFF AND LISTING
AT THE SSE O-LIST
SOLE ADVISOR MAY 2006 REDEMPTION:
DISTRIBUTION OF CASH
SOLE ADVISOR NOVEMBER 2006 STRUCTURED PLACEMENT
SOLE ADVISOR AUGUST 2006 IPO AND LISTING ON FIRST NORTH AT THE SSE
SOLE ADVISOR JUNE 2006 RIGHTS ISSUE
SOLE ADVISOR SEPTEMBER 2006
STRUCTURED PLACEMENT
SOLE ADVISOR DECEMBER 2006 PRIVATE PLACEMENT
VI TROR INTE PÅ STÅLMANNEN.
Vi vet att en enda person inte kan lösa alla problem. Sedan 1998 arbetar vi i små team, sammansatta efter uppgiften. Bland dem några av Sveriges främsta specialister som arbetar i en snabb, obyråkratisk, fl exibel och lyhörd organisation. Det gör att våra kunder, som ofta har en komplicerad ekonomi, slipper använda fl era olika aktörer. De hittar en lösning och får svar på allt rörande sin ekonomi på ett enda ställe.
VI HETER HQ BANK.
Vi är ingen vanlig bank, och vi har inte samma breda utbud av tjänster och hyllprodukter som vanliga banker. Vi är en idédriven bank för storsparare, vi utforskar aff ärsmöjligheter och utvecklar innovativa fi nansiella lösningar. I Sverige är vi nästan ensamma om att investera i afrikanska börsföretag. Nästa gång kanske du träff ar på oss i Kazakstan.
+ HQ 2006
HUMANKAPITAL
HQ ser alla medarbetare inom hela koncernen som sin viktigaste resurs. Finansbranschen är kunskapsintensiv och starkt konkurrensutsatt. Effektiv försörjning med kom- petenta medarbetare och goda utvecklingsmöjligheter är därför betydelsefullt. Medarbetares kompetens, erfarenhet och engagemang är avgörande för företagets framgång.
HQ lever på att leverera mervärde till kund. Detta gör att oavsett om man arbetar inom Private Banking, Investment Banking eller Administration är målet att skapa mervärde.
På HQ är medarbetaren nyfi ken, förändringsbenägen samt högpresterande, vilket stämmer väl överens med HQ:s ledord utforska, utveckla och prestera.
Arbetet på HQ kännetecknas av ett högt tempo med korta beslutsvägar vilket ger en spännande och stimu- lerande arbetsmiljö. Personalen har goda möjligheter att delta i och påverka såväl företagets som den egna personliga utvecklingen.
För att ge medarbetarna större möjlighet till delak- tighet i HQs verksamhet och utveckling har det riktats två konvertibelprogram till personalen under 2006. Ett personligt och långsiktigt ekonomiskt engagemang tror vi ökar medarbetarnas intresse för verksamheten, ökar motivationen samt stärker lojaliteten gentemot koncernen.
HQ subventionerar träningsverksamhet och före- byggande hälsovård för medarbetare. HQ hade fortsatt lägre sjukfrånvaro än genomsnittet i Sverige. HQ arbe- tar aktivt med rehabilitering av långtidssjukskrivna och har avtal om företagshälsovård.
Ökad marknadsaktivitet och ett breddat produkt- utbud har lett till en förstärkning med 45 medarbetare under 2006. Antalet anställda uppgick vid årets utgång till 244 (199) personer, varav 66 kvinnor (27 procent).
Genomsnittligt antal anställda var 223 (182) personer.
Åldersstrukturen i koncernen framgår av vidstående diagram. Företaget har anställda från 20 upp till 67 år.
Personalens medelålder är 37 år. Genomsnittlig anställ- ningstid är fem år.
ANTAL ANSTÄLLDA PER AFFÄRSOMRÅDE
ÅLDERSSTRUKTUR
Private Banking 115
Investment Banking 51
Ledning, stab och administration 78
HUMANKAPITAL 23
0 15 30 45 60 75 90 105 120
0–19 20–29 30–39 40–49 50–59 60–69
HQ-AKTIEN
År Förändring
Ökning/minskning
av antalet aktier Totalt antal aktier
Förändring av
aktiekapital, SEK Totalt aktiekapital, SEK
1999 Bolagsbildning 1 000 1 000 100 000 100 000
1999 Split och nyemission 11 500 12 500 400 000 500 000
2000 Nyemission 3 551 852 3 564 352 142 074 080 142 574 080
2000 Nyemission, preferensaktier 1 453 022 5 017 374 58 120 880 200 694 960
2001 Nyemission, tecknade optioner 168 850 5 186 224 6 754 000 207 448 960
2002 Nyemission, tecknade optioner 4 000 5 190 224 160 000 207 608 960
2003 Nyemission, tecknade optioner 12 350 5 202 574 494 000 208 102 960
2004 Nedsättning nom.värde 0 5 202 574 –156 077 220 52 025 740
2004 Inlösen 2004 –501 524 4 701 050 –5 015 240 47 010 500
2005 Inlösen 2005 –462 954 4 238 096 –4 629 540 42 380 960
2005 Nyemission, fusion HQ Fonder 2 540 524 6 778 620 25 405 240 67 786 200
2006 Split 6 778 620 13 557 240 0 67 786 200
KONVERTIBELT FÖRLAGSLÅN OCH TECKNINGSOPTIONER
HQ har under 2006 riktat två olika konvertibelprogram till anställda inom HQ som kan medföra konvertering med maximalt 406 700 respektive 400 000 aktier, se vidare not 16 och 25. Inga teckningsoptioner fi nns utestående.
SPLIT 2:1
Styrelsen föreslår att årsstämman fattar beslut om en uppdelning av företagets aktier genom en split med villkor 2:1.
KURSUTVECKLING FÖR HQ-AKTIEN UNDER 2006
24 HQ-AKTIEN
+ HQ 2006 Omsatt antal aktier
SEK
dec 05 jan 06 feb 06 mar 06 apr 06 maj 06 jun 06 jul 06 aug 06 sep 06 okt 06 nov 06 dec 06
Antal
AFGX indexerat (total avkastning) Källa: Thomson 0 100 000 200 000 300 000 400 000 500 000 600 000 700 000 800 000
100 150 200 250 300
HQ-aktien (total avkastning)
Börsvärde MSEK 2006-12-31 3 593 Omsatt MSEK 2006 867
Börskurs SEK 2006-12-31 265 Omsatt antal aktier 2006 5 018 132
Högst/lägst 2006 265/120 Totalavkastning HQ-aktien, inkl. utdelning (%) 112
