ÅRSREDOVISNING 2008

ÅRSR E DOVISN I NG 2008

Året i korthet 1

VD och koncernchef Peter Aru 2

Så styrs Cardo

Vision med kunden i centrum 4

Affärsmodell som möter de globala utmaningarna 6

Sälj- och kostnadsagenda 10

Riskhantering 12

Cardoaktien 16

Koncernen i sammandrag 2008 18

Divisioner

Door & Logistics Solutions 20

Wastewater Technology Solutions 24

Pulp & Paper Solutions 28

Residential Garage Doors 32

Medarbetare

Affärsdriven HR skapar resultat 36

Cardos ansvar

Cardos hållbarhetsstrategi 40

ÅRSREDOVISNING 2008

Förvaltningsberättelse 44 Koncernen

Resultaträkning 48

Balansräkning 49

Kassafl ödesanalys 50

Förändring av eget kapital 51

Moderbolaget

Resultaträkning 51

Balansräkning 52

Kassafl ödesanalys 53

Förändring av eget kapital 53

Noter 54

Revisionsberättelse 68 Bolagsstyrningsrapport 70

Ordlista och Defi nitioner 73

Styrelse och revisorer 74

Koncernledning 76

Ekonomisk information 78

Kontakta Cardo 79

Årsstämma 2009 80

Koncernen i sammandrag – fl erårsöversikt 81

Aktuell information på Cardos webbplats www.cardo.com

INNEHÅLL

INNEHÅLL

D

Division: Wastewater Technology Solutions

Cardo Årsredovisning 2008

CARDO I KORTHET

Cardo är en världsledande leverantör av industriportar och logistiksystem, system för vattenrening, processutrustning för massa- och pappersindustri samt garageportar. Verksamheten bedrivs i divisionerna Door & Logistics Solutions, Wastewater Technology Solutions, Pulp & Paper Solutions och Residential Garage Doors. Med en omsättning på knappt 10 miljarder kronor och med mer än 6.000 anställda över hela världen levererar Cardo lösningar som hjälper till att lösa några av vår tids tuffaste utmaningar inom vatten, transport och energi.

Cardo är noterat på NASDAQ OMX Stockholm sedan 1995 och handlas under benämningen CARD.

Antalet aktieägare är drygt 11.000. Institutionellt ägande uppgår till 91 procent och utlandsägandet till 17 procent.

Cardo är latin och som egennamn betyder Cardo närmast

”att vara i centrum” alternativt ”kärnan”. Cardos logotyp, med den röda pricken, symboliserar just att vara i centrum.

Produktion

Cardo Communications & Investor Relations.

Idé och formgivning: Stefan Tempte Communication.

Textproduktion: Sund Kommunikation.

Originalproduktion: ID kommunikation.

Fotografer: Lars Strandberg, Gunnar Nydrén.

Repro och tryck: Holmbergs i Malmö AB.

CARDO I KORTHET

Division: Wastewater Technology Solutions

DOOR & LOGISTICS SOLUTIONS

Kompletta port-, docknings- och servicelösningar till strategiskt utvalda serviceintensiva kunder inom transport, logistik och handel.

Huvudvarumärke är Crawford.

WASTEWATER TECHNOLOGY SOLUTIONS Pumpar, omrörare, luftare, kontroll- och övervakningssystem för vattenrenings- och avloppsapplikationer, samt länspumpslösningar för bland annat byggindustri.

Huvudvarumärke är ABS.

PULP & PAPER SOLUTIONS

Pumpar, omrörare och avancerade mätinstrument för processoptimering och kvalitetskontroll till massa- och pappersindustri.

Huvudvarumärken är Scanpump och Lorentzen & Wettre.

RESIDENTIAL GARAGE DOORS

Standardiserade och skräddarsydda garageportar för konsumentmarknaden.

Huvudvarumärken är Crawford, Normstahl och Henderson.

Förutom summan av divisionerna består totalen för Cardo-koncernen även av eliminering av internförsäljning, centrala kostnader samt anställda i moderbolaget.

Andelen i procent av koncernens rörelseresultat är exklusive centrala kostnader.

Nettoomsättning

9.810 MSEK

Rörelseresultat

941 MSEK

Antal medarbetare vid årets slut

6.014

49%

4.816 MSEK

49%

490 MSEK

51%

3.045

31%

3.040 MSEK

35%

358 MSEK

32%

1.911

8%

827 MSEK

11%

111 MSEK

7%

406

12%

1.160 MSEK

5%

47 MSEK

10%

594

Division: Wastewater Technology Solutions

1 Cardo Årsredovisning 2008

R E S U LTAT

■

Orderingång:* 9.530 MSEK (9.267), oförändrat i jämförelse med föregående år justerat för valutakurseffekter

■

Nettoomsättning:* 9.810 MSEK (9.116), en ökning med 5 procent justerat för valutakurseffekter

■

Rörelseresultat:* 941 MSEK (743, exklusive jämförelsestörande poster)

■

Kassaflöde från den löpande verksamheten efter skatt:* 1.004 MSEK (412)

■

Årets resultat:* 592 MSEK (457, exklusive jämförelsestörande poster)

■

Resultat per aktie: 18:10 SEK (5:67)

■

Förslag till utdelning för verksamhetsåret 9:00 SEK (9:00) per aktie

ÅRET I KORTHET

Orderingång Nettoomsättning

S U M M E R I NG

■

Samtliga finansiella mål uppnådda

■

Förbättrat rörelseresultat i samtliga divisioner kvarvarande verksamhet

■

Ökad eller oförändrad orderingång i tre av fyra divisioner

■

Strategisk inriktning på ”Det nya Cardo” har gett resultat – fokus på service, tydlig kundselektering, effektivare processer

VI KTIGA HÄN DE LS E R

■

Fortsatt expansion inom serviceverksamheten

■

Forsatt framgång med nya internationella nyckelkundsavtal

■

Betydande ordrar för Door & Logistics Solutions inom kundsegmentet Airports & Shipyards

■

Genombrott för Wastewater Technology Solutions inom avsaltningsanläggningar

■

Pulp & Paper Solutions förvärvar finska Kajaani Process Measurements Ltd

■

Beslut om att behålla divisionen Residential Garage Doors i Cardo

■

Residential Garage Doors avyttrar garageports- verksamheten i Storbritannien

■

Återköp av 3.000.000 aktier i bolaget, 10 procent av samtliga aktier och röster i bolaget, med stöd av bolagsstämmans bemyndigande och i enlighet med styrelsens beslut

* Garageportsverksamheten i Storbritannien avyttrades i december 2008. Orderingång, nettoomsättning, resultat och kassaflöde från denna verksamhet är exkluderade i siffrorna ovan. Se vidare not 1 Redovisningsprinciper.

1) Exklusive jämförelsestörande poster.

Avkastning

0 5 10 15 20 25

%

2005 2006 2007 2008

Avkastning sysselsatt kapital*

Avkastning eget kapital (inklusive avyttrad verksamhet)

Nettoomsättning*

0 2.000 4.000 6.000 8.000 10.000 MSEK

2005 2006 2007 2008

Tillväxttakt nettoomsättning*

0 2 4 6 8 10

%

2005 2006 2007 2008

Organisk Förvärv

Orderingång*

0 2.000 4.000 6.000 8.000 10.000 MSEK

2005 2006 2007 2008

Rörelseresultat & rörelsemarginal*

0 200 400 600 800 1.000 MSEK

2005 2006 2007 2008

0 2 4 6 8 10

%

Rörelseresultat Rörelsemarginal

Resultat & kassaflöde per aktie*

0 10 20 30 40 SEK

2005 2006 2007 2008

Resultat efter skatt

Kassaflöde från löpande verksamhet efter skatt

VI NÅDDE MÅLEN

När jag antog utmaningen att bli VD och koncern- chef för Cardo 2005 satte vi gemensamt upp tuffa finansiella mål. Det gällde att öka tillväxten och förbättra resultatet. Jag kan med glädje konstatera att vi under 2008 har nått samtliga finansiella mål och vi har gjort det på utsatt tid.

Cardo levererade under 2008 ett av sina bästa resultat hittills med en vinst på 825 MSEK före skatt och vi ökade omsättningen till 9.810 MSEK för kvarvarande verksamhet. Vi har gjort detta i en tid då marknaden i hög grad varit präglad av historiskt höga råvarupriser och finanskris. Det är ett styrkebesked.

Cardo har levt upp till sina löften och levererat enligt de mål som satts upp. Det har inte varit en lätt resa. Det har funnits tvivel både externt och internt på att vi skulle lyckas men vi har arbetat vidare steg för steg och har nu nått våra mål. Mycket hårt slit, många svåra beslut och en stor omställning inom hela Cardo ligger bakom resultaten.

Det vi har uppnått gör mig oerhört stolt över våra duktiga ledare och medarbetare i koncernen. Jag vill tacka för de fantastiska insatser som gjorts under året.

Tillsammans har vi visat att mål är till för att nås!

KU N DVÄR DE

Att våra ledare och med arbetare fokuserar på att skapa värde för kunden är nyckeln till Cardos uppnådda resultat. Ska vi nå resultat även i framtiden kommer det fortsatt att vara så. När jag tillträdde 2005 insåg jag att Cardo var ett bolag i behov av förändring och vi lanserade resan mot ’Det nya Cardo’.

Målet var en verksamhet fokuserat på lösningar som tillför kundvärde till serviceintensiva kunder. Allra bäst formuleras denna tankegång i vår vision: ”Cardo ska vara en kundorienterad lösnings leverantör och en starkt växande industrikoncern”.

FRAMÅT

Har vi då, nu när vi nått våra finansiella mål, redan skapat ”Det nya Cardo”? Det har vi definitivt inte.

Det är lång väg kvar ännu och frågan är om det någonsin blir riktigt färdigt. Ständig förändring, utveckling och effektivisering är vägledande för de företag som vill vara i toppen – och det vill vi.

Vi har kommit ett gott stycke framåt. Denna framåtanda har i hög grad tagit sig uttryck i ett om- fattande arbete med våra ledare och övriga med- arbetare. Kompetensutveckling och utbildning har stått i centrum och vi har sedan 2005 genomfört ett genomgripande utvecklingsprogram för en lång rad av våra chefer. På sikt ska detta program omfatta chefer på alla nivåer i hela koncernen.

FRAMGÅNG

Vi har också fortsatt arbetet med vår strategi, drivet av en sälj- och kostnadsagenda. Detta arbete har varit mycket framgångsrikt och skapat både tillväxt och ökad lönsamhet. Vi fortsätter och behåller vårt fokus på både försäljning och kostnader.

På i stort sett alla områden har 2008 varit en

framgång. Divisionen Door & Logistics Solutions har

under året vänts efter ett tufft förändringsarbete

som nu gett resultat. Vi har breddat vår servicebas,

3 Cardo Årsredovisning 2008

VD och Koncernchef Peter Aru

Malmö i mars 2009

Peter Aru, VD och koncernchef

lärt oss att välja rätt kunder och att hantera våra priser på ett bättre sätt. Detta har lett till ett av de bästa resultaten i divisionens historia och det gör mig förhoppningsfull inför framtiden.

Wastewater Technology Solutions fortsätter att utvecklas positivt. Det är en stabil division som arbetar vidare för att implementera den mer service- och lösningsinriktade profil vi behöver. Inför 2009 står divisionen stark och är beredd att ta sig an en marknad där omfattande infrastruktursatsningar kan förväntas.

Pulp & Paper Solutions visade genom ännu ett år med ett resultat på över 100 miljoner kronor att de kan leverera på helt andra nivåer. Under 2006 visade de bara halva denna vinst. Deras kunder har gått igenom ett stålbad och divisionen fortsätter att stödja kunderna i att skapa ännu mer effektiva processer.

Utvecklingen inom Residential Garage Doors har under året i hög grad präglats av lägre konsumtion.

Trots detta har resultatet för kvarvarande verksamhet förbättrats under året. Under 2008 tog vi beslutet att divisionen långsiktigt ska vara en del av Cardo.

I december 2008 avyttrade vi dock garageports- verksamheten i Storbritannien. Beslutet innebar att vi lämnat den brittiska marknaden för garageportar för att istället fokusera på det så kallade ”premium- segmentet” i övriga Europa där vi har en stark position på marknaden.

VÄL R USTADE

Vi lever i en tid präglad av osäkerhet inför framtiden.

Det är ingen tvekan om att lågkon junk turen är över oss med kraft och att vi får rusta oss för en ekonomiskt svårare tid. Att konjunkturen går upp och ner är ett känt faktum. De som sett om sitt hus i högkonjunk- turen är bättre rustade när de bistra tiderna väl kommer. Vi är idag betydligt starkare än vad vi varit på mycket länge.

Cardo ligger rätt i tiden. Flera av de globala utmaningar som berör i stort sett hela världen finns i fokus för oss. Det gäller behovet av rent vatten, effektiva transporter och minskad energiförbrukning

– alla är viktiga och mycket stora frågor som måste lösas på sikt. Cardo är involverat i alla dessa områden och vår förmåga att hitta långsiktigt hållbara lösningar gagnar alla på sikt.

FOKUS

2009 kommer att bli besvärligt och vi står inför

många nya utmaningar. Det blir då viktigt att hålla

fast vid den strategi som lagts. Att förändra ett

företag i grunden är ingen snabb process. Den

kräver uthållighet och envishet. Men våra framgångar

hittills visar att vi är på rätt väg och jag är övertygad

om att vi långsiktigt skapar ett starkt Cardo.

VISION MED KUNDEN I CENTRUM

Cardo är ett internationellt bolag som möter de globala utmaningarna inom vatten, transport och energi. Bolagets vision – ”Cardo ska vara en kundorienterad lösningsleverantör och en starkt växande industrikoncern” – är ledstjärnan för bolaget och dess utveckling. Visionen utvecklas vidare i affärsidé och värderingar vilka konkretiseras i de finansiella målen.

VI S ION

Cardo ska vara en kundorienterad lösningsleverantör och en starkt växande industrikoncern.

VÄR DE R I NGAR

Cardos värdegrund baseras på tre kärnvärden.

BUSINESS DEVELOPMENT (AFFÄRSUTVECKLING)

Cardo ska ständigt utveckla verksamheten samt den egna förmågan och kompetensen. Varje medarbetare har ansvar för företagets utveckling och ska kunna se och förstå sin roll i helheten. Alla medarbetare är beroende av varandra och samarbetar för att gemensamt hitta de bästa lösningarna för kunderna och ständigt överträffa deras förväntningar.

ENCOURAGEMENT (UPPMUNTRAN)

Varje medarbetare ska känna sig sedd och uppskat- tad. Först då kan man känna sig som en del i ett större sammanhang. Uppmuntran är grunden för att skapa nyfikenhet och mod att våga pröva nya vägar, vilket utvecklar verksamheten positivt.

CHALLENGER (UTMANARE)

Cardo vill utveckla en kultur där medarbetarna utmanar sig själva och varandra att tänka nytt och vara kreativa. Det handlar om att ifrågasätta det vedertagna, hur koncernen arbetar och använder sina resurser – med fokus på att leverera kundnytta.

AFFÄRS I DÉ

Cardo är en internationell koncern med ledande varumärken som erbjuder lösningar med kvalitets- produkter, hög servicenivå och stort applikations- kunnande till utvalda kunder.

STRATEG I FÖR TI LLVÄXT

Cardos strategi för tillväxt innefattar dels en sälj- agenda och dels en kostnadsagenda. Säljagendan innefattar följande sju punkter:

■

gå från produktfokus till kundnytta

■

fokusera på utvalda kundsegment och applikationer

■

erbjuda värdehöjande lösningar med kvalitetspro- dukter, högt serviceinnehåll och stort applikations- kunnande

■

bygga upp en Key Account-organisation för stora, återköpande nationella och internationella kunder

■

använda den internationella serviceorganisationen bredare och mer effektivt

■

investera mer i tillväxtmarknader

■

göra strategiska förvärv som antingen stärker koncernens marknadsnärvaro eller tillför produkter och lösningar till utvalda kundsegment

Visste duatt: Över h^elavärldengeno^mförs varje minut 2.2₀0 kvalitetsm_ätningar med _instrument från Lorentzen & Wettre.

Så styrs Cardo

KONCE R N E N S FI NAN S I E LLA MÅL

Mål

Uppfyllelse %

MARGINALMÅL

Vid utgången av 2008 ska koncernen ha uppnått en rörelsemarginal på minst 10 procent.

TILLVÄXTMÅL

Årlig organisk tillväxt på minst 5 procent över en konjunkturcykel.

AVKASTNING PÅ SYSSELSATT KAPITAL Avkastning på sysselsatt kapital på 20 procent.

1)

Avser B2B-verksamheten.

0 5 10 15

0 5 10 15

0 10 20 30

Cardo Årsredovisning 2008 5

2005 2006 2007 2008

G LOBALA DIVI S ION E R

Verksamheten bedrivs i fyra divisioner: Door &

Logistics Solutions, Wastewater Technology Solutions, Pulp & Paper Solutions och Residential Garage Doors, som har starka positioner på marknaderna för port- och logistiksystem, teknik för avloppsvattenrening, system för massa- och pappersindustrin respektive garageportar. Divisionerna är internationella och övervägande delen av försäljningen, 90 procent, sker utanför Sverige. Försäljningen sker företrädesvis till stora, internationella och nationella kunder där återkommande affärer kan skapas. Produkterna specificeras i föreskrivande led, hos arkitekter eller byggföretag, och upphandlas av kunderna i en konkurrensutsatt process. Tre av fyra divisioner arbetar med en betydande eftermarknad där kundernas omfattande servicebehov står i centrum.

Divisionerna fokuserar på följande kundgrupper:

■

Door & Logistics Solutions – erbjuder totala port- och dockningslösningar samt service till kunder inom serviceintensiva segment såsom transport- och logistikbranschen samt handel

■

Wastewater Technology Solutions – för kunder med behov av vattenrening och avloppsapplikationer samt länspumpslösningar för bland annat bygg- och gruvindustri

■

Pulp & Paper Solutions – erbjuder lösningar för kunder inom massa- och pappersindustrin

■

Residential Garage Doors – säljer garageportar till premiumsegmentet, i huvudsak via distributörer Cardo står, med sina lösningar och sin kompetens,

i centrum för ett antal stora globala utmaningar:

vatten, transport och energi. Mer än en miljard människor saknar tillgång till rent vatten och ännu fler saknar tillgång till basala sanitära faciliteter. I takt med att jordens befolkning växer, rörligheten ökar och kravet på att ha tillgång till varor och tjänster från hela världen blir allt större, ökar också behovet av effektiva transport- och logistiklösningar. En stor fråga som påverkar Cardos kunder och hela världen är utmaningen att minska energiförbrukningen.

Att lokalt och globalt lösa dessa frågor är en av de stora utmaningarna för säkerställa ökad livskvalitet, hälsa och fortsatt ekonomisk utveckling. Cardo möter på flera sätt dessa globala utmaningar.

Utgångspunkten för styrningen av Cardos verksamhet är bolagets vision, värderingar, affärsmodell, mål och strategier. På koncernnivå borgar Cardo för att de lösningar som utvecklas åt kunderna håller hög kvalitet. Detta sker genom gemensam metodik kring affärsutveckling, ledarskap och processer. Detta arbete drivs av de koncerngemensamma funktio- nerna HR, Kommunikation, IT, Ekonomi & Finans och Inköp. Dessa fungerar också som stöd åt divi sionerna.

Genom att binda samman funktionerna och arbeta utifrån gemensamma processer i hela koncernen skapas synergier i form av högre effektivitet, lägre kostnader och en hög totalkvalitet. Koncernens anställda uppmuntras att ständigt tänka i nya banor och på så sätt skapas nya lösningar som ger ökat värde till kunderna.

Så styrs Cardo

AFFÄRSMODELL SOM MÖTER

DE GLOBALA UTMANINGARNA

7 Cardo Årsredovisning 2008

AFFÄRSIDÉ VISION VÄRDERINGAR MÅL STRATEGIER

SYNERGIER

Affärsutveckling Ledarskap Utbildning Metodik Processer Verktyg

MARKNAD OCH DIVISIONER

Door & Logistics Solutions Wastewater Technology Solutions Pulp & Paper Solutions Residential Garage Doors

KUNDER

Slutkunder Entreprenörer Föreskrivande led

KONCERNGEMENSAMMA FUNKTIONER

WATER R

TR ANS SPORTA ATIO ON ENERG GY

MEETING GLOBAL CHALLENGES

Så styrs Cardo

TYDLIG VAR U MÄR KE SSTRATEG I

De varumärken koncernen förvaltar och marknadsför skapar värde för kunderna, och dessa varumärken är viktiga tillgångar för koncernen. Cardo har genom förvärv haft en omfattande varumärkesportfölj. De senaste åren har ett målmedvetet arbete genom- förts kring varumärkesstrategi, med fokus på att vidareutveckla ett mindre antal, globalt starka varu- märken. Detta innebär att ett antal strategiska varumärken har selekterats utifrån ambitionen att de ska vara ledande inom de utvalda kundsegmen- ten och på de marknader som Cardo har valt att bearbeta. Cardo utvecklar dessa strategiska varumärken enligt följande.

DOOR & LOGISTICS SOLUTIONS

■

Crawford är huvudvarumärket inom Door &

Logistics Solutions

■

Hafa används parallellt med Crawford på främst den tyska marknaden som varumärke för dockningslösningar

■

Combursa används parallellt med Crawford på främst den spanska marknaden som varumärke för dockningslösningar

■

Megadoor används för avancerade portlösningar inom kundsegmentet Airports & Shipyards

WASTEWATER TECHNOLOGY SOLUTIONS

■

ABS är huvudvarumärket för vattenrenings- och avloppsapplikationer, samt för länspumpar till byggindustrin

■

Pumpex används som varumärke för länspumpar till byggindustrin

PULP & PAPER SOLUTIONS

■

Scanpump är ett varumärke för processpumpar och omrörare till massa- och pappersindustrin

■

Lorentzen & Wettre är varumärket för lösningar inom mätinstrument och processoptimering till samma industri

RESIDENTIAL GARAGE DOORS

■

Crawford används framför allt i Norden och Benelux-länderna

■

Normstahl är varumärket i centrala Europa

■

Henderson är varumärket på Irland och för produkter inom segmentet Sliding Door Gear

Visste du att: Cardo har levererat öve_{r 3} m_iljone_{r por} ta_rti

ll indu_striervärld_en ö_ver.Lägg_{s de}

ut _påe n li_{nje räc}

ker portar_na m_er än _tvåv

arv r_untjo_rden.

Så styrs Cardo

MAR KNAD OCH KU N D

Cardo fokuserar på volymintensiva kunder med stora servicebehov. Verksamheten är inriktad på stora, internationella eller nationella kunder med återkommande affärer och stor utvecklingspotential.

Dessa kunders omfattande servicebehov står i centrum och skapar en betydande eftermarknad för koncernen. Affärsmetodiken och försäljningsproces- sen utgår från att det finns ett föreskrivande led, en entreprenör och en slutkund.

Residential Garage Doors verksamhet skiljer sig från övriga divisioner så till vida att divisionen har privata konsumenter som slutkund. Försäljning sker företrädesvis via återförsäljare och större byggmark- nader. Under de senaste åren har ett nät av exklusiva återförsäljare byggts upp.

KONCE R NG E M E N SAM MA FU N KTION E R HUMAN RESOURCES

Utgångspunkten för Cardos Human Resources- arbete är att skapa en struktur och processer som utvecklar Human Resources (HR) både på strategisk och operativ

nivå för att nå Cardos övergripande affärsmål.

HR-arbetet styrs centralt från Cardo genom fyra olika HR-processer: Learning & Development, Performance Management, Management Develop- ment, Recruitment & Resourcing.

För att öka genomslaget i verksamheten och för att stärka ett gemensamt agerande i koncernen har HR-funktionen utvecklat en ny organisation under året. Samtliga divisioners och regionala HR-funktioner rapporterar direkt till koncernens centrala HR- funktion. Dessutom har ledarskapsutveckling fortsatt. Cardo driver nu även ledarskapsutbildning på mellanchefsnivå. Arbetet med ersättarplanering och identifiering av chefsämnen har genomförts för tredje året i rad, vilket på sikt ska öka de interna

utvecklingsmöjligheterna och rörligheten inom koncernen. I det dagliga operativa arbetet fortsätter HR-funktionen att stödja, utmana och uppmuntra Cardos chefer i deras arbete med att utveckla organisationen och medarbetarna. HR utgör en samtalspartner med nödvändig specia listkompetens.

KOMMUNIKATION

Cardos kommunikationsavdelning ansvarar för koncernens varumärkesstrategi, externa kommuni- kation i form av investerarrelationer (IR), Public Relations (PR) och marknadskommunikation samt för intern information. Avdelningen har därmed en central roll när det gäller att föra ut koncernens strategi och värderingar både externt och internt.

Huvuduppgiften för IR-arbetet är att skapa en rättvis och korrekt bild av bolaget på aktiemarknaden.

Finansiell kommunikation sker huvudsakligen genom Cardos webbplats, pressmeddelanden och möten med investerare, analytiker och media.

När det gäller den interna kommunikationen är koncernens främsta kanaler det koncerngemen- samma intranätet, Hands-OnLine, och den interna tidningen Hands-On Magazine.

Under året har bland annat processerna för marknadskommunikation och press vidareutvecklats, en ny webbplats introducerats och internkommuni- kationen förstärkts.

IT

Cardo har en centraliserad IT-funktion för att samordna de fyra divisionernas IT-förvaltning och projekthantering. Cardo har ett tydligt kundfokus kombinerat med stor kostnadsmedvetenhet.

Investeringar i nya IT- och affärssystem skapar nya affärsmöjligheter, förbättrar de interna arbetspro- cesserna och leder på sikt till minskade kostnader.

Under året har arbetet fortsatt med att ersätta äldre affärsystem med ett nytt gemensamt. Systemen har bland annat byggts ut med stöd för serviceverksam- heten. Vidare har arbetet med att modernisera koncernens IT-infrastruktur fortsatt.

INKÖP

En dåligt fungerande materialadministration och en bristfälligt genomförd materialplanering kan orsaka felleveranser som bidrar till störningar i produktionen och därmed i leveranserna till kund. Detta kan dessutom bidra till att misstroende uppstår i kundrelationen och medverkar till ökade kostnader för mellanlagring och spill. Cardos materialplanering sker genom kontinuer- ligt uppdaterade försäljningsprognoser från respektive försäljningsbolag i kombination med historisk förbrukning. Respektive produktionsenhet förser underleverantörer med rullande förbruknings- prognoser. Cardo och respektive leverantör har avtalat om tillåtna nivåer i syfte att minimera leveranstid och den totala inköpskostnaden. För att säkerställa kontinuerlig förbättring sker regelbundna uppföljningar

med koncernens ledande leverantörer avseende volymutveckling, leveranssäkerhet och utfall på produktkvalitet. Under året har ett arbete inletts för att med varje leverantör definiera och förankra mål för det kontinuerliga förbättringsarbetet. Cardos leverantörer bedöms ur ett totalkostnadsperspektiv som omfattar kostnadsutveckling, kapitalutveckling, kassaflöde, kvalitet och leveranssäkerhet enligt gemensamma uppföljningsmallar.

Inköp av direkt material såsom produkter och insatsvaror sker i varje division. Årligen rör det sig om inköp av för cirka 2.000-2.500 MSEK.

Inköpsarbetet sker direkt mot koncernens leverantörer. En stor del av inköpen sker sedan leverantörer i Asien och andra lågkostnadsländer.

Råvarupriserna har fluktuerat kraftigt de senaste

åren. För Cardo är det avgörande att i största

9 Cardo Årsredovisning 2008

Under året har bland annat införts nettingsystem för koncerninterna betalningar och verktyg för prognostisering av valutaflöden.

Den finansiella information som lämnas varje månad av de operativa verksamheterna analyseras av Cardos centrala ekonomi- och finansfunktion.

Ekonomi & Finans är en viktig strategisk funktion som fungerar som en länk mellan strategi och affärsuppföljning i verksamheten.

Under året har bland annat införts nettingsystem för koncerninterna betalningar och verktyg för prognostisering av valutaflöden.

Den finansiella information som lämnas varje månad av de operativa verksamheterna analyseras av Cardos centrala ekonomi- och finansfunktion.

Så styrs Cardo

KVALITET

I en värld kännetecknad av stor konkurrens ställer kunderna allt större krav på att produkter och lösningar ska möta eller till och med att överträffa förväntningarna. Det innebär att kraven och behoven på ett strukturerat kvalitetsarbete ökar.

För att vara konkurrenskraftig och utgöra kundernas naturliga partner inom respektive verksamhetsområde integreras kvalitetsarbetet i hela produktions- och försäljningsprocessen. För att garantera detta finns kvalitetsansvariga som leder arbetet med förbätt- ringsåtgärder, styrning, mätbarhet och uppföljning.

Kvalitetsarbetet inom respektive division bedrivs efter den kvalitetspolicy som är styrande för verksam- heten. Här finns fastställda kvalitetsmål för exempelvis leveranssäkerhet och reklamationer. Dessutom anges metoder för uppföljning samt reglering för hur och när intern kvalitetsrevision ska genomföras. För att säkerställa nivåer och processer som möter internationella standarder är certifieringar också en väsentlig del i kvalitetsarbetet.

Utöver de övergripande kvalitetsstyrningssystemen är kvalitet en ledstjärna för varje medarbetare. Det åligger varje medarbetare att ta ansvar för sina arbetsuppgifter eller arbetsområde och leverera kvalitet i det dagliga arbetet. Till hjälp finns bland annat system för att rapportera avvikelser och lämna förslag på förbättringsmöjligheter eller nya lösningar.

många år, och i ständigt ökande omfattning, från

leverantörer i Asien och andra lågkostnadsländer.

Råvarupriserna har fluktuerat kraftigt de senaste åren. För Cardo är det avgörande att i största möjliga utsträckning förhandla om priser och löptid för avtal direkt med stålverk och liknande. Då kan leveran- serna säkerställas och priser balanseras för att i viss mån motverka negativ prisutveckling.

Inköp av indirekta kostnadsslag såsom resor, fordon, IT, telefoni, konsulter, verktyg, kontorsmaterial, utbildning etcetera görs av en koncerngemensam funktion. Koncernens sammanlagda inköpsvolym relaterad till indirekt material uppgår till cirka 1.500 MSEK.

Syftet med den koncernövergripande funktionen är att sänka koncernens kostnader. Detta arbete omfattar såväl upphandlingar inom olika kategorier, stöd till andra koncernfunktioner såväl som att arbeta med policies för att kunna påverka totalkostnaden.

Ett stort arbete har genomförts för att påverka koncernens samlade resekostnader samt för att erbjuda miljövänliga alternativ. Genom att sänka de indirekta kostnaderna kan funktionen bidra till betydande kostnadsbesparingar vilket är en viktig del i Cardos strategi.

EKONOMI & FINANS

Cardos koncerngemensamma funktion Ekonomi &

Finans ansvarar för konsolidering, koncernredovis- ning, skattekoordinering, samt finansiering och stöd till den operativa verksamheten med finansiell riskhantering.

Koncernens finansverksamhet styrs av den finanspolicy som fastställs av styrelsen. Policyn reglerar ansvar och befogenheter inom finans- funktionen samt hur risker ska begränsas.

Visste du att: Mer än1 miljard människor ^saknar idagtillg^ån^g til^l ren^t v^att^en.

SÄLJ- OCH KOSTNADSAGENDA

Under 2008 fortsatte Cardo sitt strategiska initiativ med fokus på ökad tillväxt och lönsamhet. Initiativet, som inleddes 2005, har varit framgångsrikt och är en av hörnpelarna för att skapa det nya Cardo.

Koncernen har arbetat med två agendor parallellt för att uppnå sina finansiella mål - dels en säljagenda, dels en kostnadsagenda. Arbetet har lett till en organisation som utvecklat sitt arbetssätt till att i ännu högre grad sätta kunden i fokus, identifiera besparingar och skapa effektiviseringar.

Säljagendan innehåller sju punkter som ska skapa tillväxt, medan kostnadsagendan fokuserar

på ett kontinuerligt arbete med rationaliseringar och effektiviseringar för att öka lönsamheten.

Under 2005 initierades ett besparingsprogram som fick full effekt under 2008. 2006 uppgick effekterna till 125 miljoner kronor och under 2007 cirka 45 miljoner kronor. 2008 gjordes besparingar på ytterligare 10 miljoner kronor och de årliga besparingarna blir därmed totalt på 180 MSEK vilket är i linje med den nivå som kommunicerades i bokslutsrapporten 2007.

Parallellt med detta fortsätter det löpande arbetet för att skapa ännu högre effektivitet.

MSEK

Omstruktureringskostnader som belastat fjärde kvartalet 2005 201

Beräknad besparingseffekt från 2008 200

Helårseffekt 2006 125

Helårseffekt 2007 45

Helårseffekt 2008 10

Total besparingseffekt 180

Säljagenda

Kostnadsagenda

Ökad tillväxt och lönsamhet

SÄLJ- OCH KOSTNADSAGENDA

Under 2008 fortsatte Cardo sitt strategiska initiativ med fokus på ökad tillväxt och lönsamhet. Initiativet, som inleddes 2005, har varit framgångsrikt och är en av hörnpelarna för att skapa det nya Cardo.

Koncernen har arbetat med två agendor parallellt för att uppnå sina finansiella mål - dels en säljagenda,

på ett kontinuerligt arbete med rationaliseringar och effektiviseringar för att öka lönsamheten.

Under 2005 initierades ett besparingsprogram som

fick full effekt under 2008. 2006 uppgick effekterna

till 125 miljoner kronor och under 2007 cirka 45

miljoner kronor. 2008 gjordes besparingar på ytterligare

Så styrs Cardo

Så styrs Cardo

11 Cardo Årsredovisning 2008

STRATEGIER FÖR TILLVÄXT EXEMPEL PÅ AKTIVITETER UNDER 2008

Gå från produktfokus till kundnytta Fortsatt utveckling av system för leveransstyrning och kontroll vid logistikcentraler, Crawford Monitoring System.

Eftermarknadskoncept med bland annat energioptimeringsprogram inom Pulp & Paper Solutions.

Fokusera på utvalda kundsegment och applikationer Fortsatt prioritering och fokusering på de utifrån volym, serviceandel och återköpsfrekvens strategiskt

utvalda kundsegmenten:

Door & Logistics Solutions – transport, logistik samt handel.

Wastewater Technology Solutions – offentlig infrastruktur, bygg- och gruvindustri.

Pulp & Paper Solutions – massa- och pappersindustri.

Residential Garage Doors – garageportsspecialister, byggmarknader och byggentreprenörer.

Nya lösningar som ger ökad styrning och kontroll av energiförbrukning i logistikcentraler.

Ny energieffektiv kompressor samt ny torruppställd pump utvecklad inom Wastewater Technology Solutions.

Vidareutvecklat serviceverksamheten så att den säkerställer problemfri drift av portar vid lagercentraler – Change Before it Breakes.

Ny L&W Consistency Meter utvecklad inom Pulp & Paper Solutions.

Fortsatt framgång för Key Account-organisationen genom flera nya globala avtal.

Residential Garage Doors – utökat antalet exklusiva distributörer ytterligare genom nya Crawford och

Normstahl centers.

Använda den internationella serviceorganisationen Fortsatt utbyggnad av servicelösningar till automatiska dörrsystem för persontrafik.

bredare och mer effektivt

Effektiviserat serviceorganisationen genom bland annat introduktion av nya portabla planerings- och rapporteringsverktyg.

Investera i tillväxtmarknader Door & Logistics Solutions – under varumärket Megadoor expanderat i Asien och Australien på marknaden för portar till flyghangarer och skeppsvarv.

Wastewater Techology Solutions – etablering av dotterbolag och säljorganisation i Ryssland och fortsatt utveckling i Mexiko.

Pulp & Paper Solutions – expansion och positiv utveckling i Kina.

Tillfört produkter och ny kompetens inom segmentet för online-mätning av pappersmassa genom förvärvet av Kajaani Process Measurements Ltd.

Fortsatt integration av lösningar för horisontalgående portar under varumärket Megadoor.

Erbjuda värdehöjande lösningar med

kvalitetsprodukter, högt serviceinnehåll och stort applikationskunnande

Bygga en Key Account-organisation för stora återköpande nationella och internationella kunder

Göra strategiska förvärv som antingen stärker

koncernens marknadsnärvaro eller tillför produkter

och lösningar till utvalda kundsegment

RISKHANTERING

För att kunna nå uppsatta mål måste alla verk- samheter hantera risker framgångsrikt. Det innebär att förhindra de negativa konsekvenser som risker kan medföra och samtidigt beakta de kostnader som riskhanteringen genererar.

Cardo är som internationell koncern ständigt exponerad för olika risker. Inom Cardo sker hanteringen av operativa risker främst på dotter- bolags- och divisionsnivå. De koncerngemen- samma funktionerna, HR, Kommunikation, IT, Inköp och Ekonomi & Finans hanterar och koordinerar risker inom sina respektive områden.

De finansiella och försäkringsbara riskerna hanteras och koordineras till största delen av Ekonomi & Finansfunktionen.

Förutom operativa och finansiella risker kan riskerna även vara att ledning, styrelse eller aktieägare inte får den information som krävs eller i rätt tid för att kunna fatta riktiga beslut i olika situationer. Cardo arbetar därför med att kvaliteten, både i den interna och externa finansiella rapporte- ringen, säkerställs. Detta arbete beskrivs mer ingående i avsnittet Bolagsstyrningsrapport under rubriken Intern kontroll på sidan 72.

Så styrs Cardo

RISKHANTERING

Finansiella instrument Skyddsåtgärder Beredskapsplaner Företagskultur Intern kontroll

OPERATIVA RISKER

Råvarupriser Konkurrenssituation Konjunkturberoende Humankapital Produktansvar Egendomsavbrott

FINANSIELLA RISKER

CARDOS MÅL RISKER I INFORMATION

FÖR BESLUTSFATTANDE

FÖRETAGSLEDNING /

STYRELSE AKTIEÄGARE

OPERA ATIVA R RISKER

Konkurreenssituation Konjunkkturberoennde

RISKE ER

OPERATIVA RISKER

Risk Exponering Hantering

Råvarupriser Koncernens råvaruinköp består av relativt lågförädlade produkter. Priserna på de råvaror som ingår i Cardos produkter har under de senaste åren fluktuerat kraftigt och har under året haft en fortsatt hög prisnivå.

– Cardo tecknar med varierande löptid kontinuerligt avtal med sina leverantörer. Därmed kan leveranser av betydande och planerade insatsvaror säkerställas samtidigt som effekterna av kraftiga oväntade prisökningar reduceras.

Exempel på aktiviteter 2008

■

■ Nya rutiner för leverantörsutvärderingar

■

Konkurrenssituation På marknaderna för industriportar, dockningssystem och garageportar finns ett fåtal större globala samt ett stort antal mindre lokala konkurrenter. Marknaden präglas av överkapacitet och stor priskonkurrens. Även inom divisionerna Wastewater Technology Solutions och Pulp

& Paper Solutions är konkurrensen hård, dock inte lika fragmenterad som inom Door & Logistics Solutions och Residential Garage Doors.

– För att kunna tillverka och leverera så kostnads- effektivt som möjligt sker löpande utvärdering av såväl produktions- som logistikstrukturen.

– Likaså utvärderas produktportfölj och erbjudanden kontinuerligt för att bibehålla ett attraktivt kunderbjudande.

– För att få bättre förståelse för kundernas specifika behov och på så sätt kunna skapa ett mervärde arbetar koncernen med att skapa mer långsiktiga kundrelationer genom bland annat ramavtal med strategiskt utvalda nyckelkunder.

Exempel på aktiviteter 2008

■ Fortsatt utveckling av nyckelkundsorganisation

■ Selektering av kunder och konsekventa pris- höjningar

13 Cardo Årsredovisning 2008

Så styrs Cardo

Produktansvar Kostnader till följd av skada på utomstående person eller egendom orsakad av fel i produkten.

– Stor vikt läggs på kvalitetssäkringsgenomgångar av koncernens produktionsanläggningar (se mer på sid 9) – Koncernövergripande produktansvarsförsäkring för

att täcka de kostnader som trots detta kan uppstå.

Risk Exponering Hantering

Konjunkturberoende Europa är Cardos största marknad och kunderna återfinns i ett flertal branscher, bland annat inom transport, logistik och handel, offentlig sektor, massa- och pappersindustri samt byggindustri. Någorlunda stabil utveckling på infrastruktur- och miljöinvesteringar är viktigt för Cardos utveckling.

– För att minska beroendeställningen till den europeiska marknaden och för att tillvarata tillväxtmöjligheter, expanderar Cardos verksamhet på utvecklingsmark- nader såsom Asien och Latinamerika.

– Ökad andel eftermarknad och service skapar stabilitet i försäljningsutvecklingen. 32 procent av Cardos totala försäljning utgör eftermarknad och servicetjänster.

Exempel på aktiviteter 2008

■

■

Humankapital För att uppnå de fastställda målen är det direkt avgörande att medarbetarna är motiverade och har gemensamma värderingar och attityder.

– Cardo arbetar målinriktat med olika aktiviteter för att säkerställa att medarbetarna har en gemensam värdegrund och koncernens anställda håller en hög motivationsnivå. I avsnittet Medarbetare på sid 36, beskrivs det arbete som idag bedrivs.

Exempel på aktiviter 2008

■ Cardo Executive Management Programme

■ Cardo Core Leadership Programme

■

Egendom och avbrott Av effektivitetsskäl är Cardos olika produktions- anläggningar specialiserade, vilket ökar känsligheten för störningar.

– För att minimera risken för avbrott görs regelbundna riskbesiktningar och skadeförebyggande uppföljningar.

– Löpande utvärdering av alternativa leverantörer för att säkerställa en trygg råvaru- och komponentförsörjning.

– Cardo tecknar också koncernövergripande försäkringar för att täcka de kostnadsökningar och uteblivna intäkter som skulle kunna bli följden av ett längre avbrott.

Så styrs Cardo

Valutarisk Valutarisken utgörs av transaktionsexponering och omräkningsexponering. Transaktionsexponering utgör nettot av operativa och finansiella in- och utflöden av valutor. Den enskilt största exponeringen i ett valutapar är i SEK/EUR.

Omräkningsexponering utgörs av utländska dotter- bolags nettotillgångar och resultat i utländsk valuta.

Effekten av omräkningsexponering är den differens som uppstår vid omräkningen av utländska dotterbolags resultat- och balansräkningar till svenska kronor.

Läs mer om finansiella instrument och finansiell riskhantering på sid 56.

Koncernens nettoexponering i olika valutor under 2008.

– I syfte att reducera transaktionsexponeringens effekter på koncernens resultat kurssäkrar Cardo större kontrakt, finansiella flöden samt delar av övriga förväntade valutaströmmar under den tid som priser och kostnader anpassas till de ändrade förutsättningarna.

– Omräkningsexponering kurssäkras inte.

Exempel på aktiviter 2008

■

■

FINANSIELLA RISKER

Risk Exponering Hantering

Ränterisk Nuvarande lånebehov medför att en ränteförändring med 1 procent på årsbasis påverkar Cardos resultat före skatt med cirka 11 MSEK.

– I syfte att reducera ränteförändringars effekt på koncernens resultat ska den genomsnittliga ränte- bindningstiden på upptagna lån ligga mellan tre och tolv månader, beroende på lånebehov och förväntat kassaflöde. Nuvarande genomsnittliga räntebindningstid är cirka åtta månader.

0 50 100 150 200 250 300 MSEK

EUR USD NOK DKK GBP Övriga valutor

15 Cardo Årsredovisning 2008

Så styrs Cardo

Finansieringsrisk Risken att inte ha tillgång till lånat kapital eller att det är kostsamt att få tillgång till lånat kapital.

– Cardos upplåning sker huvudsakligen via bankfinansiering.

– I syfte att reducera finansieringsrisken eftersträvar koncernen en fördelning av upplåningsmöjligheterna på flera motparter, samt spridning av låneförfall till olika tidpunkter.

– Per 31 december 2008 hade Cardo tillgängliga kreditfaciliteter om 1.700 MSEK.

Exempel på aktiviteter 2008

■ Omförhandling av syndikerat lån om 200 MEUR.

Löper till och med 2013

■ Upptagande av ny kreditfacilitet om 500 MSEK.

Löper till och med 2010

Kreditrisk Risken att utestående kund och/eller finansiella fordringar inte betalas med kreditförluster som följd.

– För att minimera risken för kundförluster används kreditlimitar och normalt tas kreditupplysning innan kredit lämnas.

– Viss del av försäljningen är täckt med kreditförsäkring.

– Avseende finansiell motpartsrisk ingår Cardo endast derivattransaktioner med kreditvärdiga motparter.

Målsättningen är också att med dessa motparter sluta avtal enligt International Swaps and Derivatives Association Inc. (ISDA).

Risk att ledning, styrelse eller aktieägare inte får den information som krävs för att kunna fatta riktiga beslut i olika situationer, eller att de inte får information i rätt tid.

– Cardo arbetar kontinuerligt med att kvaliteten, både i den interna och externa finansiella rapporteringen, säkerställs. Detta arbete beskrivs mer ingående i avsnittet Bolagsstyrningsrapport under rubriken Intern kontroll på sidan 72.

Exempel på aktiviteter 2008

■ Revisionskommitte i styrelsen har konstituerats

■ Ny finans och rapporteringsmanual

■ Nytt ramverk för intern kontroll i den finansiella rapporteringen

Risk Exponering Hantering

Felaktig information

RISKER FÖR FEL I INFORMATION FÖR BESLUTSFATTANDE

Risk Exponering Hantering

CARDO PÅ AKTIEMARKNADEN 2008

Cardo är sedan 1995 noterat på NASDAQ OMX Stockholm och handlas under benämningen CARD. Cardo hör till segmentet ”Mid Cap” som omfattar mellanstora bolag med ett börsvärde mellan 150 miljoner och 1 miljard euro. Vidare sorteras Cardo under sektorn ”Industrial Machinery” som ofta benämns Industri eller Industrivaror och -tjänster i börslistorna.

En börspost i Cardo uppgår till 100 aktier.

Antalet aktieägare uppgick den 31 december 2008 till 11.351 (11.646).

AKTI E KAPITAL

Cardos aktiekapital uppgick den 31 december 2008 till 300 MSEK, fördelat på 30 miljoner aktier, varav 10 procent eller 3 miljoner aktier finns i eget innehav.

Aktiekapitalet har under året varit oförändrat. Varje aktie ger rätt till en röst och medför samma rätt till andel i bolagets tillgångar och vinst.

ÄGAN DE

Antalet registrerade aktieägare var per den 31 december 2008 11.351, att jämföra med 11.646 per 31 december 2007. Av det totala antalet aktier svarar andelen institutionellt ägande för cirka 91 procent (91) av det totala antalet aktier, tillika röstvärde, och utlandsägandet för cirka 17 procent (20), den största andelen aktier bland utländska ägare finns i USA, motsvarande 6,2 procent (5,3).

UTDE LN I NG S POLICY

Styrelsens målsättning är att, med beaktande av koncernens resultatutveckling, finansiella ställning och framtida utvecklingsmöjligheter, föreslå aktieut- delningar som motsvarar minst 40 procent av årets resultat efter skatt för koncernen.

UTDE LN I NG

Styrelsen föreslår att till aktieägarna utdela en kontant utdelning på 9:00 SEK (9:00 SEK) per

aktie. Föreslagen utdelning, som uppgår till 243 MSEK, motsvarar cirka 47 procent av resultatet efter skatt för verksamhetsåret 2008.

AKTI E N S UTVECKLI NG

Cardos aktie sjönk under 2008 med 43 procent och noterades vid utgången av 2008 till 114:50 SEK (201:00). SIX generalindex sjönk under året med 41,8 procent. SIX industriindex sjönk med 48 procent.

Högsta betalkurs under året noterades den 2 januari med 204:00 SEK och lägsta den 21 november med 99:00 SEK. Det totala börsvärdet i Cardo uppgick den 31 december 2008 till 3.435 MSEK (6.030).

Under 2008 omsattes 12.559.897 (13.260.627) Cardoaktier på Stockholmsbörsen, vilket utgör 42 procent av totala antalet aktier. I genomsnitt om- sattes 49.841 (53.042) aktier per börsdag. Under året avslutades 23.665 (10.332) affärer.

Omsättningshastigheten, det vill säga likviditeten, var 39 procent (44).

Under de senaste fem åren har Cardoaktien haft en genomsnittlig kursminskning på 10,5 procent per år, samt en genomsnittlig direktavkastning på 6,2 procent.

ÅTE R KÖP AV AKTI E R

Vid ordinarie årsstämma 2008 i Cardo AB togs beslut om att bemyndiga styrelsen att före nästa ordinarie årsstämma förvärva högst så många egna aktier att bolagets innehav vid var tid inte överstiger 10 procent av samtliga aktier i bolaget. Vid ordinarie årsstämma 2008 i Cardo AB togs beslut om att bemyndiga styrelsen att före nästa ordinarie årsstämma förvärva högst så många egna aktier att bolagets innehav vid var tid inte överstiger 10 procent av samtliga aktier i bolaget. Syftet med återköpet är att ge styrelsen möjlighet att under perioden fram till årsstämman 2009 justera bolagets kapitalstruktur.

Under 2008 har bolagsstämmans bemyndigande av återköp utnyttjats fullt ut. Cardo har därmed återköpt

3 miljoner aktier motsvarande 10 procent av antalet utestående aktier. Därmed minskade det egna kapitalet i moderbolaget och koncernen med 459 MSEK.

OPTION S PROG RAM

Det finns för närvarande ett optionsprogram till ledande befattningshavare utfärdat den 1 mars 2006 av Cardos huvudaktieägare L E Lundberg- företagen AB på sammanlagt 295.000 köpoptioner till 13 ledande befattningshavare inom koncernen.

Köpoptionerna är utfärdade på marknadsmässiga villkor och motsvarar cirka 1,0 procent av aktier och röster i Cardo. Varje köpoption berättigar till köp av en aktie i Cardo under perioden 1 maj – 1 oktober 2010, till ett lösenpris om 259 kronor. Cardo medverkar inte i optionsprogrammet och kommer inte att belastas av några kostnader som är hänförliga till detta.

I NVE STOR R E LATION S

Arbetet med den finansiella informationen är högpriori- terat eftersom det övergripande målet för Cardos verksamhet är att skapa värdetillväxt för Cardos aktieägare. Cardo arbetar löpande med att förbättra den finansiella informationen till aktieägare, investerare, medarbetare och andra intressenter. Målet med Investor Relationsarbetet är att öka förtroendet för Cardo och kunskapen om koncernens verksamhet, strategi och mål i syfte att ge förutsättningar för en objektiv värdering av Cardo. I detta arbete ingår att kontinuerligt genomföra möten med analytiker, institutioner, aktiesparare och media.

Under 2008 genomfördes närmare 50 presen- tationer och möten med investerare och analytiker.

I samband med bokslutskommunikén och delårs- rapporterna för januari–mars, januari-juni och januari–september anordnades telefonkonferenser.

Under året har även så kallade roadshows genom- förts i exempelvis London. Dessutom har Cardo deltagit i fem presentationer för Aktiespararna.

ANALYTIKER SOM KONTINUERLIGT FÖLJER CARDO:

■ Carnegie, Oscar Stjerngren, 08-676 87 69 ^■ Danske Market Equities, Carl Gustafsson, 08-568 805 23 ^■ Goldman Sachs International, Rudolf Dreyer, +44 20 7 051 0662, Elsa Rocha, +44 20 7 552 0158 ■ Handelsbanken Capital Markets, Jon Hyltner, 08-701 12 75 ■ Kaupthing, Carl-Johan Blomqvist, 08-791 48 55 ■ SEB Enskilda Equities, Stefan Cederberg, 08-522 295 00 ^■ Swedbank Markets, Peter Näslund, 08-585 918 23

17 Cardo Årsredovisning 2008

Sverige 75,5

Storbritannien 6,3

USA 6,0

Övriga nordiska länder 3,3

Övriga länder 8,9

Totalt 100,0

SVENSKT OCH UTLÄNDSKT ÄGANDE

Cardoaktien

KURSUTVECKLING OCH OMSÄTTNING

PRESSRELEASER 2008

■ 29 februari, Inför årsstämma i Cardo ^■ 13 mars, Cardos årsredovisning 2007 publicerad – ny webbplats lanserad ^■ 7 april, Cardos årsstämma ^■ 10 april, Cardo levererar kompletta port- och docknings-lösningar till DHLs nya terminal i Göteborg ■ 5 maj, Inbjudan till telefonkonferens den 9 maj 2008 ■ 9 maj, Delårsrapport januari-mars 2008

■ 15 maj, Cardo vinner order för vattenrening i Australien ^■ 18 juni, Återköp av aktier i Cardo ^■ 26 juni, Cardo tar order på pumpstationer i Norge ^■ 27 juni, Återköp av aktier i Cardo - flaggning ■ 21 juli, Cardo förvärvar tillverkare av mästinstrument för massa- och pappersindustrin ■ 11 augusti, Inbjudan till konferens den 13 augusti 2008

■ 13 augusti, Delårsrapport januari-juni 2008 ^■ 5 november, Inbjudan till telefonkonferens den 12 november 2008 ^■ 12 november, Delårsrapport januari-september 2008

■ 25 november, Cardo får order på hangarportar i Polen ■ 3 december, Återköp av aktie i Cardo – flaggning ■ 10 december, Vice VD samt revisionsutskott utsett i Cardo

■ 15 december, Cardo varslar 150 personer inom divisionen Residential Garage Doors i Storbritannien.

ANSVARIGA FÖR CARDOS INVESTOR RELATIONS:

Maria Bergving, kommunikationsdirektör, 010-47 47 405.

Thomas Niklasson, IR/PR-chef, 010-47 47 459.

Finansiell information om Cardo finns på Cardos webbplats, www.cardo.com under Investerare. Här finns möjlighet att ställa frågor direkt via info@cardo.com och prenumerera på finansiell information.

3.000 2.500 2.000 1.500 1.000 500

2004 2005 2006 2007 2008

700 600 500

400

300

200

100

© NASDAQ OMX OMX Stockholm SX20 Industrials Omsatt antal aktier 1000-tal

Aktien

JURIDISKA OCH FYSISKA ÄGARE

Juridiska ägare 91

Fysiska ägare 9

Total 100,0

2008 2007 2006 2005 2004

Antal aktier, tusental 30.000 30.000 30.000 30.000 30.000

varav eget innehav 3.000 - - - -

Börsvärde 31/12, MSEK 3.091 6.030 7.800 5.835 5.715

P/E-tal, ggr³⁾ 8,0 35,4 20,9 39.6 17,5

Direktavkastning, %⁴⁾ 6,2⁵⁾ 4,4 3,5 4,1 4,2

Utdelningsandel, %⁶⁾ 47⁵⁾ 159 67 163 7

Antal aktieägare 11.349 11.656 12.762 13.363 14.957

Data per aktie

Börskurs 31/12, SEK 114:50 201:00 260:00 194:50 190:50 Högst betalt, SEK 204:00 318:00 274:00 197:50 213:00 Lägst betalt, SEK 99:00 189:00 189:00 160:00 170:50 Kursförändring under året, % -43,03 -22,68 +33,68 +2,10 -4,51 Eget kapital, SEK 112:67 97:75 98:58 97:83 96:00 Resultat efter skatt, SEK 18:10 5:67¹⁾ 12:43 4:91²⁾ 10:86

Utdelning, SEK 9:00⁵⁾ 9:00 9:00 8:00 8:00

1) Exklusive jämförelsestörande poster var resultatet 14:83 SEK.

2) Exklusive engångseffekter var resultatet 9:60 SEK.

3) Price/Earnings, börskurs 31 december i relation till resultatet per aktie.

4) Ordinarie utdelning för verksamhetsåret i procent av börskurs den 31 december.

5) Styrelsens förslag.

6) Ordinarie utdelning för verksamhetsåret i procent av resultatet.

AKTIEDATA

Namn Kapital- och röstandel, % Antal aktier

L E Lundbergföretagen AB 41,3 11.150.000

If Skadeförsäkring AB 11,1 2.999.000

HQ fonder 3,7 1.010.801

Lannebo fonder 3,7 996.000

Odin fonder 2,0 534.737

Orkla ASA 1,9 507.600

Eikos fond 1,8 484.474

BBH fonder 1,2 330.300

Andra AP fonden 1,2 320.932

Stiftelsen för Strategisk Forskning 1,1 300.000 Totalt tio största ägarna 69,0 18.633.844

Övriga (11.341) 31,0 8.366.156

Totalt 100,0 27.000.000

* Exklusive Cardos eget innehav om 3.000.000 aktier.

DE TIO STÖRSTA AKTIEÄGARNA DEN 31 DECEMBER 2008*

Innehav, Antal

antal aktier aktieägare Andel % Antal aktier Andel %

1-1.000 10.840 95,5 4.899.866 18,1

1.001-10.000 458 4,0 1.271.442 4,7

10.001-100.000 37 0,3 1.201.955 4,5

100.001-1.000.000 13 0,1 4.466.936 16,5

1.000.001- 3 <0,1 15.159.801 56,1

Totalt 11.351 100,0 27.000.000 100,0

* Exklusive Cardos eget innehav om 3.000.000 aktier.

AKTIEFÖRDELNING DEN 31 DECEMBER 2008*

KONCERNEN 2008

STARKT FÖRBÄTTRAT RESULTAT

Under 2008 nådde Cardo de finansiella mål som sattes upp 2005. Koncernen visar för tredje året i rad god tillväxt och ett av det bästa resultatet i koncernens historia. Bakom förändringen ligger en tydlig strategi och ett hårt arbete med att implementera denna. Strategin introducerades 2005 och ett omfattande förändringsarbete som syftar till att skapa det nya Cardo har pågått sedan dess.

FÖRSÄLJ N I NG OCH R E S U LTAT

Orderingången uppgick under året till 9.530 MSEK (9.267), vilket är oförändrat jämfört med föregående år efter justering för valutakurseffekter. Samtliga marknader utom västra Europa visar positiv tillväxt i jämförelse med föregående år. Under året har prishöjningar genomförts för att kompensera för råmaterialprishöjningar. Serviceverksamheten har fortsatt att utvecklas positivt.

Nettoomsättningen uppgick till 9.810 MSEK (9.116), en ökning med 5 procent efter justering för valutakurseffekter. Samtliga divisioner redovisar ökad nettoomsättning under året.

För kvarvarande verksamhet förbättrades rörelseresultatet till 941 MSEK (743, exklusive jämförelsestörande poster).

Resultatet uppgick till 592 MSEK (182), vilket motsvarar 20:63 SEK (6:07) per aktie.

Kassaflödet från den löpande verksamheten efter skatt var 1.004 MSEK (412), vilket motsvarar 34:98 SEK (13:73) per aktie.

OM STR U KTU R E R I NGAR OCH FÖRVÄRV Omstruktureringsprogrammet som belastade fjärde kvartalet 2005 med 201 MSEK beräknades initialt att ge en besparingseffekt på 20 MSEK för 2008.

Utfallet blev 10 MSEK vilket är i linje med det som kommunicerades i bokslutskommunikén för 2007.

I juli förvärvade Pulp & Paper Solutions det finska företaget Kajaani Process Measurements Ltd (KPM)

som utvecklar, tillverkar och säljer avancerade mät- instrument för pappersmassa. Genom förvärvet stärker Cardos division Pulp & Paper Solutions sin position inom detta område.

I december 2008 beslutades att avveckla garage- portsverksamheten i Storbritannien. I januari 2009 offentliggjordes att verksamheten avyttrades till det brittiska bolaget Bowburn Ltd. Kostnaderna vid avyttringen uppgår till 53 MSEK och belastar Cardos resultat 2008, varav cirka 36 MSEK i nedskrivningar.

Avyttringen förväntas ge en positiv effekt på Cardos resultat 2009 om cirka 15 MSEK.

FOKUS PÅ NYCKE LKU N DE R OCH LÖS N I NGAR

Cardo är en industrikoncern vars produkter och lösningar huvudsakligen marknadsförs gentemot företag. Undantaget är divisionen Residential Garage Doors, som riktar sig till konsumentmarkna- den. Cardo består av följande fyra divisioner:

■

Door & Logistics Solutions

■

Wastewater Technology Solutions

■

Pulp & Paper Solutions

■

Residential Garage Doors

Industridivisionerna kännetecknas alla av att de är verksamma inom relativt mogna branscher där det

råder stor konkurrens och hård prispress. Detta innebär ett kontinuerligt behov av att sänka produk- tionskostnaderna. Industridivisionerna riktar sig i högre grad till globala kunder med behov av komplexa lösningar och omfattande service för att på så sätt kunna skapa ökade marginaler och förbättrad lönsamhet. Samtliga industridivisioner arbetar idag mot prioriterade nyckelkunder och har byggt upp Key Account-organisationer. Syftet är att stärka relationen till kunden och att ta ett större ansvar för kundens behov under en längre period.

NYCKE LFAKTOR E R

Målet är att Cardo ska vara en lönsam och växande industrikoncern. Under 2008 har det fortsatta arbetet med strategin lett till nya framgångar inom ett antal områden men mycket arbete återstår.

Cardos långsiktiga utveckling baseras på en rad nyckelfaktorer:

■

att jobba med nyckelkunder

■

att öka serviceandelen i försäljningen

■

att utveckla affärer på nya marknader

■

att ständigt arbeta för att åstadkomma kostnadsbesparingar

■

att stärka en gemensam värdegrund för ökat samarbete och synergier

Finansiella mål, %

Utfall % Status

■

Rörelsemarginal 10 10,3

■

Organisk tillväxt 5 5,7

■

Avkastning på sysselsatt kapital 20 ^22,8

1)Avser B2B-verksamheten.

✔

✔

✔

Division: Wastewater Technology Solutions

Cardo Årsredovisning 2008 19

Koncernen i sammandrag 2008

2008 2007 2006 2005

Orderingång, MSEK ¹⁾ 9.530 9.267 8.647 7.788

Nettoomsättning, MSEK ¹⁾ 9.810 9.116 8.363 7.684

Rörelsereusltat, MSEK ^{1, 2)} 941 743 613 451

Rörelsemarginal, %^{1, 2)} 9,6 8,1 7,3 5,9

Avkastning på sysselsatt kapital, % ^{1, 2)} 21,0 17,3 15,6 13,7

Resultat per aktie, SEK ³⁾ 20,6 6,1 12,9 5,3

Utdelning för verksamhetsåret, SEK 9:00⁴⁾ 9:00 9:00 8:00

Medelantalet anställda ³⁾ 6.125 6.044 5.931 5.845

1) Kvarvarande verksamhet.

2) Exklusive jämförelsestörande poster.

3) Inkluderande avyttrad verksamhet.

4) Styrelsens förslag.

Orderingång, MSEK

0 500 1.000 1.500 2.000 2.500 3.000 Kvartal

2005 2006 2007 2008 7.000 7.500 8.000 8.500 9.000 9.500 10.000 Rullande 12M

Avkastning på sysselsatt kapital, %

0 5 10 15 20 25 Rullande 12M

2005 2006 2007 2008

Nettoomsättning, MSEK

0 500 1.000 1.500 2.000 2.500 3.000 3.500 Kvartal

2005 2006 2007 2008 7.000 7.500 8.000 8.500 9.000 9.500 10.000 10.500 Rullande 12M

Rörelseresultat, MSEK

-100 0 100 200 300 400 500 Kvartal

2005 2006 2007 2008

0 200 400 600 800 1.000 1.200 Rullande 12M

Nettoomsättning,

nyförsäljning & eftermarknad, %

2008 2007

Nyförsäljning 68 69

Eftermarknad 32 31

100 100

Divisionernas andel av koncernens nettoomsättning, %

2008 2007

Door & Logistics Solutions 49 49 Wastewater Technology Solutions 31 30 Pulp & Paper Solutions 8 9 Residential Garage Doors 12 12

100 100

Nettoomsättning per geografisk marknad, %

2008 2007

Västra Europa * 75 76

Östra Europa 7 6

Nordamerika 6 6

Latinamerika 2 2

Asia Pacific 6 6

Mellanöstern 3 2

Afrika 1 1

100 100

* varav Sverige 10 9

Nyckeltal