ÅRSREDOVISNING ACTIVE CAPITAL AB 2006

ÅRSREDOVISNING ACTIVE CAPITAL AB 2006

Styrelsen har länge känt behovet av ett nytt avstamp, en markering att företaget nu har en annan profi l än tidigare. Dessutom vill styrelsen undvika sammanblandning med företag som har liknande namn. Styrelsen kommer därför att föreslå årsstämman den 26 april 2007 namnbyte från Active Capital till ACAP Invest. I samband med detta kommer den nya hemsidan www.acapinvest.se och e-post info@acapinvest.se att vara tillgängliga.

3 2006 i korthet 4 VD har ordet

6 Active Capital på 2 minuter 6 Mål och strategier

8 SONO-gruppen 12 Cetec Electric 14 MW Security 16 DISAB 18 Aktien

20 Förvaltningsberättelse 22 Förslag till vinstdisposition 23 Resultaträkningar

24 Balansräkningar

26 Förändringar i eget kapital 27 Kassaflödesanalyser 28 Noter

48 Revisionsberättelse 49 Definitioner

50 5 år i sammandrag 52 Styrelse och revisor 52 Styrelsens arbete 54 Inbjudan till årsstämma 54 Kommande ekonomisk

information 55 Adresser

ACAP_A r_2006.indd 2

ACAP_A r_2006.indd 2 07-03-28 14.20.29 07-03-28 14.20.29

2006 i korthet

Rörelseresultatet före avskrivningar (EBITDA) uppgick till 80,1 (68,1) MSEK.

Rörelseresultatet (EBIT) uppgick till 63,9 (51,0) MSEK.

Resultat före skatt uppgick till 57,5 (41,0) MSEK.

Årets nettoresultat uppgick till 42,8 (32,0) MSEK.

Årets resultat per aktie uppgick till 16,14 (12,08) SEK.

Eget kapital per aktie uppgick till 87,99 (99,25) SEK.

Styrelsen föreslår att utdelning om 6,00 (4,00) SEK per aktie lämnas för verksamhetsåret 2006.

Active Capital AB förvärvade Cetec Electric AB. Produktutbudet omfattar elfördelnings- och elkapslingsprodukter till bygg- och industrisektorn. Cetec Electric defi nierades som ett nytt affärs- område inom Active Capital.

Active Properties AB, med det helägda dotterbolaget Ronnebys Soft Center Fastighets AB, delades ut till aktieägarna i Active Capital.

Efter avskiljandet är koncernen industriellt renodlad och därmed mer överskådlig.

Cetec Electric AB förvärvade AutomatikHuset i Malmö. Cetec Electric tillförs här värdefull kompetens inom automationsområdet sam- tidigt som AutomatikHuset kan utnyttja Cetec Electrics stor drifts- fördelar för ökad konkurrenskraft.

SONO-gruppen förvärvade Miljö Expo Scandinavia AB. Samord- ningsvinster förväntas mellan SONO-gruppen och Miljö Expo.

INREDNINGAR FÖR PERSONLIG FÖRVARING, SKOL- MÖBLER OCH ERGONOMISKA ARBETSPLATSER.

s.8

VAKUUMANLÄGGNINGAR FÖR MILJÖVÄNLIG

UPPSAMLING OCH TRANSPORT. s.16

2006 I KORTHET 3 ELFÖRDELNINGS- OCH ELKAPSLINGS PRODUKTER

MED TILLBEHÖR. s.12

STÖLDSKYDDSUTRUSTNING FÖR DETALJ- OCH DAGLIGVARUHANDELN.

s.14

ACAP_A r_2006.indd 3

ACAP_A r_2006.indd 3 07-03-28 14.20.39 07-03-28 14.20.39

VD har ordet

BÄSTA AKTIEÄGARE

Ni äger en andel i ett av de få börsnoterade riskkapi- talbolagen. Detta innebär att Ni över börsen kan köpa in Er i en utveckling som annars är stängd för privata in- vesterare. Private Equity, som är det engelska uttrycket, indikerar annars att marknaden är stängd för gemene man. Dessutom kan Ni på ett ögonblick sälja Era aktier, en möjlighet som inte står till buds för privata riskkapi- talister. Er investering är med andra ord likvid.

Det fi nns en annan viktig skillnad mellan Active Capital och ett privat riskkapitalbolag. Vi är inte be- gränsade i tid, utan våra investeringar kan vara en del av koncernen i decennier. Så länge vi anser att vi kan bidra till företagens utveckling kommer de att vara en del av vår portfölj.

ETT HÄNDELSERIKT ÅR

Året 2006 har varit händelserikt för oss. Vi kan speciellt notera utdelningen av Active Properties med dotter- bolaget Soft Center i juli, vilket i stort sett elimi ne rade koncernens skuldbörda. Dessutom blev vi en ren odlad industrikoncern och därmed enklare att genom lysa.

De tre bolagen Cetec Electric, AutomatikHuset och Miljö Expo förvärvades under året. Cetec Electric defi nierades som affärsområde, i praktiken innebär detta att vi för- väntar oss en omsättning om ett antal hundra miljoner inom ett fåtal år. Tillväxten ska både ske via organisk tillväxt och som resultat av förvärv. Auto matikHuset var ett exempel på mindre förvärv och passar utmärkt in i Cetec Electric. Miljö Expo passar på motsvarande sätt in i SONO-gruppen, Sonesson Inred ningar med dotterbolag.

FORTSATT GYNNSAM AKTIEUTVECKLING Aktiekursens utveckling har varit gynnsam även un- der det senaste året. De fördubblingar vi kunde kon- statera vid stämmorna 2005 och 2006 förväntade vi oss inte kunna upprepa åter en gång. Verklig heten har dock visat att kursen i skrivande stund har ökat med mer än 50 procent!

Vinstökningen till 16,14 SEK per aktie innebär en förbättring med 34 procent mot föregående år. För-

bättringen var även betydande på nivån rörelseresultat före avskrivningar (EBITDA) med en ökning om 18 procent till 80 MSEK samt på nivån rörelseresultat (EBIT) med en ökning om 25 procent till 64 MSEK.

Den förbättrade lönsamheten och utdelningen av Active Properties medförde att soliditeten ökade från 39 till 52 procent.

Förutsättningarna för att lämna utdelning för verk- samhetsåret 2006 är uppfyllda. Vi har redovisat ett till- fredsställande resultat och har god likviditet. Efter ut- delningen av Active Properties har vi dessutom hög soliditet. Styrelsen föreslår stämman att utdelning lämnas med 6,00 SEK per aktie, motsvarande en dryg tredjedel av årets resultat. Storleken på utdelningen är en re- fl ektion av vår tro på framtida intjäningsmöjligheter och innebär en ökning med 2,00 SEK per aktie eller 50 procent jämfört med föregående år.

Med fokus på förbättrad produktivitet för att säkra konkurrenskraften i Sverige, ökar kraven på hela orga- nisationen och därmed även på den individuelle med- arbetaren. Vi vill ta detta tillfälle och tacka alla med- arbetare för deras engagemang och insatser under året för att uppnå dessa mål.

LÅNGSIKTIGT ÄGANDE

På samma sätt som vi i början av 2006 fi ck en rivstart genom förvärvet av Cetec Electric, har vi i år genomfört förvärvet av DISAB Vacuum Technology AB. DISAB har defi nierats som ett nytt affärsområde och passar väl in i de kriterier vi använder oss av vid förvärv, så som egna produkter, starka varumärken, betydande marknads- andelar och goda kassafl öden. Dessutom fi nns DISAB inom det expansiva miljösegmentet. En välfylld order bok borgar för en god start i koncernen.

SONO-gruppen har lämnat ett mycket framgångsrikt år bakom sig och ser fram emot resten av 2007 med tillförsikt. Orderstock och orderingång pekar på ytter- ligare ett lönsamt år. Kompletteringsförvärv kan för väntas bredda produktsortimentet och ytterligare stärka mark- nadspositionerna.

Cetec Electric integrerar löpande verksamheten inom AutomatikHuset och arbetar vidare för att effektivisera

Active Capital, en renodlad industrikoncern

4 VD HAR ORDET

ACAP_A r_2006.indd 4

ACAP_A r_2006.indd 4 07-03-28 14.20.50 07-03-28 14.20.50

Aktiekursens utveckling har varit gynnsam även under det senaste året. De fördubb- l ingar vi kunde konstatera vid stämmorna 2005 och 2006 förväntade vi oss inte kunna upp repa åter en gång.

Verklig heten har dock visat att kursen i skrivande stund har ökat med mer än 50 procent!

produktionen. Orderläget är gott och marknadssitua- tionen gynnsam såväl hos entreprenadkunder som hos industrikunder.

MW Security tog under 2006 över distributionen i Eng- land. Detta har visat sig lyckosamt och vi bygger vidare på framgången på MW Securitys viktigaste mark nad.

Nya produkter lanseras löpande och mottages positivt på marknaden. Den traditionellt tröga första delen av året har börjat med ökad aktivitet jämfört med tidigare år.

Liksom föregående år fi nns det på marknaden ett stort utbud av företag till salu. Till många av dessa ser vi oss som en attraktiv partner eftersom vi har intresset, förmågan och de ekonomiska resurserna för att ut- veckla företagen. Vår långsiktighet gör också att sälj- arna kan känna sig trygga med oss som ägare efter- som vi fattar beslut för företagets långsiktigt bästa.

Vi förväntar oss dessutom organisk tillväxt inom koncernen och ser att vi med befi ntlig struktur under året kan öka omsättningen från nivån 500 MSEK till nivån 750 MSEK. Under förutsättning att ytterligare för värv faller på plats under året siktar vi mot en mil- jardomsättning innan året är slut.

VD HAR ORDET 5 Liksom tidigare lämnar vi inga resultatprognoser.

Våra förväntningar är emellertid att årets resultat ska överträffa föregående års. Med tillskott från DISAB och andra möjliga förvärv förutspår vi ett inte obetydligt till skott till resultatet.

NAMNBYTE TILL ACAP INVEST

Slutligen vill jag kommentera förslaget till stämman avseende namnbyte till ACAP Invest. Styrelsen har länge känt behovet av ett nytt avstamp, en markering att företaget nu har en annan profi l än tidigare. Vi vill dessutom undvika sammanblandning med andra företag med liknande namn. Vårt nya namn ACAP Invest anknyter även till befi ntlig börsticker, där vi be- tecknas som ACAP A respektive ACAP B. Vi ser fram emot fortsatt utveckling under det nya namnet!

Malmö den 30 mars 2007

Thomas Bolmgren Verkställande direktör

ACAP_A r_2006.indd 5

ACAP_A r_2006.indd 5 07-03-28 14.20.56 07-03-28 14.20.56

Active Capital är ett börsnoterat riskkapitalbolag med säte i Malmö. Med riskkapitalbolag menas att bolaget investerar i företag med potential inom branscher med en intressant framtid. Detta är ett modernare sätt att se på ett konglomerat. Active Capital står för att utveckla starka affärsområden både genom organisk tillväxt och genom förvärv.

Koncernens befi ntliga innehav vårdas och utvecklas för att på bästa sätt möjliggöra en optimerad kapital- av kastning för aktieägarna. Moderbolaget arbetar stän digt med värdeskapande åtgärder genom att aktivt vara delaktigt i affärsutveckling där tillväxt och lönsam- het sätts i fokus.

Genom god fi nansiell beredskap har Active Capital möjlighet att tillföra företagen omsättning genom olika strategiska förvärv. Fokus ska ligga på innehav där potentialen till lönsamhetsförbättringar är betydande och även på företag med god tillväxt.

Active Capitals framgångsfaktorer för att skapa värde omfattar en affärsmannamässig ledning och styrelse

som förstår vikten av en entreprenöriell anda samt vill koren för att framgångsrikt driva och utveckla ingå- en de verksamheter på sina respektive marknader.

Ledningen och styrelsen representerar både industri ell och fi nansiell kunskap, de har dessutom brett kon takt- nät samt lång erfarenhet inom svenskt och inter- natio nellt näringsliv.

I koncernen ingår idag affärsområdena SONO- gruppen, Cetec Electric, MW Security och DISAB.

Dotterbolagen representerar vart och ett för sig unika specialkompetenser inom sina respektive verk sam- hets områden. Flera av dem är dessutom i absolut framkant med sina produkter och vissa är även mark- nadsledande inom sitt område. Det gemensamma för bolagen är att de står för tydliga och visionära idéer med en stark framtidstro.

Med namnbyte till ACAP Invest markeras ett nytt avstamp mot framtiden!

Active Capital på 2 minuter

Mål och strategier

MÅL

• Totalavkastningen för aktien ska överstiga genom- snittet på Stockholmsbörsen

• Utdelningarna ska vara offensiva och överskott ska delas ut till aktieägarna

• Affärsområdenas intjäning och kapitalavkastning ska vara branschledande

STRATEGI

• Active Capital agerar som en aktiv och ansvarsfull ägare

• Active Capital arbetar aktivt med värdeskapande åtgärder genom affärsutveckling där tillväxt och lönsamhet sätts i fokus

6 ACTIVE CAPITAL PÅ 2 MINUTER / MÅL OCH STRATEGIER AFFÄRSIDÉ

Active Capital är ett börsnoterat risk kapitalbolag som genom aktivt ägande ska skapa hög avkastning till aktieägarna. Detta ska uppnås med god entreprenör s anda samt ett an svarsfullt och professionellt ägande.

ACAP_A r_2006.indd 6

ACAP_A r_2006.indd 6 07-03-28 14.21.05 07-03-28 14.21.05

KONCERNSTRUKTUR

• Active Capital assisterar de ingående företagen inom strategisk affärsutveckling, lednings- och styrelsefrågor samt rådgivning för att uppnå optimal bolags- och kapitalstruktur

• Active Capitals fokus är innehav där potentialen för lönsamhetsförbättringar är betydande och/eller där god tillväxt fi nns

• Active Capitals befi ntliga innehav vårdas och ut- vecklas för att på bästa sätt optimera aktieägarnas kapitalavkastning

SONO-gruppen Inredningar för personlig förvaring, skolmöbler och ergonomiska arbetsplatser

MW Security

Stöldskyddsutrustning för detalj- och dagligvaruhandeln

Cetec Electric

Elfördelnings- och elkapslings- produkter med tillbehör

ACTIVE CAPITAL PÅ 2 MINUTER / MÅL OCH STRATEGIER 7 FRAMGÅNGSFAKTORER FÖR ATT SKAPA HÖG

AVKASTNING

• Entreprenöriell och affärsmannamässig ledning och styrelse

• Industriell och fi nansiell kunskap, ett brett kon- taktnät samt lång erfarenhet inom svenskt och internationellt näringsliv

ACTIVE CAPITAL

DISAB

Vakuumanläggningar för miljövänlig uppsamling och transport

ACAP_A r_2006.indd 7

ACAP_A r_2006.indd 7 07-03-28 14.21.06 07-03-28 14.21.06

MARKNADSLEDARE MED 100-ÅRIGA ANOR Sonesson Inredningar AB grundades 1909 och har under knappt 100 år skapat ett starkt varumärke inom inredning för personlig förvaring för skolor, indu stri, fritid och offentlig sektor.

Den långsiktiga strategin är att bredda verksam- heten, vilket delvis har gjorts genom förvärv. Kring millennieskiftet förvärvades Tranås Skolmöbler, Alnäs Möbelfabrik samt Kallin & Franzén. Detta medförde att SONO-gruppen blev marknadsledare i Sverige inom kompletta inredningar för skolor. 2004 förvärv- ades GBP Ergonomics som är ledande i Sverige på ergonomiska arbetsplatser för industrin. Året därpå förvärvades den moderna möbelkollektionen MOVE.

MILJÖ EXPO NY I GRUPPEN

Under 2006 har SONO-gruppen vuxit ytterligare genom förvärvet av Miljö Expo som producerar väl- designade inredningar för bland annat offentlig miljö, konferensrum och receptioner. Förvärvet kompletterar SONO-gruppens möbelsortiment.

KOMPLETTA INREDNINGSLÖSNINGAR

SONO-gruppen erbjuder kompletta inredningslös- ningar till offentlig miljö, ett brett inredningsprogram för skolor, möbler för personlig förvaring till företags- och fritidssektorn samt ergonomiskt anpassade arbets- platser med tillbehör och förvaring till industrin.

Kunderna ska uppleva ett mervärde i design, kvalitet, kostnadsmedvetenhet, miljöhänsyn och servicegrad.

ANPASSADE LÖSNINGAR FÖR VARJE KUNDSEGMENT

SONO-gruppens strategi kan sammanfattas i E C V – Economy, Comfort, Vision – ett begrepp som står för att erbjuda varje kundsegment en anpassad lös ning baserad på kundernas krav på ekonomi och valmöjlig- heter. Detta leder till följande delmål:

• Bredda sortimentet till offentlig miljö och till industrin

• Öka försäljningen på exportmarknaderna genom fl er återförsäljare

• Effektivisera produktionen och öka kapacitetsut- nyttjandet genom samverkan

• Intensifi era design- och produktutveckling

• Förvärva företag och/eller produkter som komplet- terar SONO-gruppen

• Fokusera på ökad lönsamhet och långsiktig tillväxt

SONO-gruppen

SONO-gruppen fortsätter sin strategiska tillväxt och utveckling inom förvaring och inredning för skolor, offentlig miljö och industri.

Positionen ytterligare stärkt

8 SONO-GRUPPEN

ACAP_A r_2006.indd 8

ACAP_A r_2006.indd 8 07-03-28 14.21.12 07-03-28 14.21.12

PRODUKTION PÅ HEMMAPLAN

Efter de senaste årens rationaliseringar och invester- ingar har SONO-gruppen nu en effektiv och modern produktion. Tillverkning fi nns i Malmö, Tranås, Mårdaklev, Trädet, Lammhult, Målilla och Swinoujscie.

Lokala försäljningskontor fi nns i Stockholm, Göte- borg, Sundsvall och Skellefteå. Egna försäljningsbolag för export fi nns i Danmark, Norge, Finland, Tyskland och Storbritannien.

MILJÖ OCH KVALITET I FOKUS

Miljöarbetet har hög prioritet och genomsyrar hela verksamheten, från råvaror och insatsprodukter till transporter och arbetsmiljö. För att bibehålla och ut- veckla de starka varumärkena är även kvalitetsarbetet viktigt. Genom arbete med ISO-certifi ering säkerställs miljö- och kvalitetsarbetet inom SONO-gruppen, sam- tidigt uppfylls kraven i upphandlingar från kunder inom den offentliga sektorn. Fyra bolag är certifi erade och planering för certifi ering av ytterligare bolag pågår.

Sonesson Inredningar har kvalitetsledningssystem enligt ISO 9001. Tranås Skolmöbler har miljöcertifi ering

SONO-GRUPPEN 9 enligt ISO 14001. GBP Ergonomics och Miljö Expo

är både ISO 9001- och ISO 14001-certifi erade.

STARKA VARUMÄRKEN ÄR GRUNDEN

Produktportföljen är bred och väl inriktad för att möta höga krav. Sortimentet omfattar skåp för skola, kläder och förvaring, övriga förvaringsmöbler, bänkar, stolar, elevbord, soffor, datormöbler, höj- och sänkbara arbets- bord samt inredningar byggda efter arkitektspecifi kation.

Starka varumärken är en viktig tillgång för att växa och ta marknadsandelar. Sonesson Inredningar är ett väl etablerat varumärke inom industri, skola och fritid.

Tranås Skolmöbler och Alnäs Möbelfabrik är starka varumärken inom skolsektorn. Inom möbler för offentlig miljö är Kallin & Franzén ett välkänt varumärke och SONO-gruppens samlade styrka i sektorn har ökat med varumärkena MOVE Modern och Miljö Expo.

GBP Ergonomics har motsvarande starka position för ergonomiska arbetsplatser inom industrin. På ex- portmarknaderna marknadsförs samtliga produkter under det gemensamma varumärket SONO.

ACAP_A r_2006.indd 9

ACAP_A r_2006.indd 9 07-03-28 14.21.14 07-03-28 14.21.14

BRA FÖRUTSÄTTNINGAR FÖR MARKNADSTILLVÄXT

80 procent av SONO-gruppens försäljning sker inom Sverige och 20 procent går på export till de nordiska länderna samt Tyskland och Storbritannien. SONO- gruppens marknader växer ständigt.

Drivkrafterna för tillväxt på den offentliga sidan är främst:

• Demografi ska förändringar, exempelvis hur många personer som fi nns i skola, annan utbildning och äldreomsorg

• Den politiska trenden att satsa på skola, vård och omsorg

• Investeringar i nya byggnader för offentlig verksam- het samt aktiviteten på den totala bygg mark naden

• Ökat intresse för helhetsleverantörer inom skol- interiörer

Positiva tillväxtfaktorer på den privata sidan är främst:

• Industrin utvecklas och förändras, vilket leder till nybyggnad och renovering

• Industrin bygger nya fabriker i låglöneländer

• Tvingande bestämmelser om fastighetsboxar i trapphus

GEDIGEN OCH DIFFERENTIERAD KUNDBAS SONO-gruppen har en gedigen kundbas bestående av kommuner, landsting och myndigheter på den

offentliga sidan. På den privata är det främst industri och byggföretag. Dessutom fi nns en rad starka åter- försäljare i Sverige och på exportmarknaderna.

Kundrelationerna underhålls och utvecklas genom satsningar på:

• Kvalitet

• Miljömedvetenhet

• Flexibilitet

• Leveransprecision

• Helhetslösningar

• Kostnadseffektivitet

ETT FÅTAL STORA KONKURRENTER

Marknaderna är fragmenterade med ett fåtal stora konkurrenter och många små. Dessutom är mark- naderna olika i varje land avseende konkurrenter och påverkande faktorer som arkitekter, byggföretag och återförsäljare.

På skolmöbelmarknaden är de största konkur- renterna Brio Lek & Lär, Form & Miljö, Input Interiör, Isku och Kinnarps.

Marknaden för personlig förvaring har aktörer som danska Blika, norska Sarpsborg Metall och Eskoleia, samt tyska C+P Möbelsysteme, Kessler, Kind och Schäfer.

På marknaden för ergonomiska arbetsplatser för industrin fi nns bland annat GWS Systems, MPI Teknik,

10 SONO-GRUPPEN Under de närmsta 3-4 åren ska posthanteringen i fl erfamiljshus ändras från brevinkast i respek tive lägenhetsdörr till fastighetsboxar i husens entréer. Sonesson Inred- ningar har utvecklat ett antal lösningar för olika behov och satsar nu kraft fullt på att ta en stor del av denna marknad i Sverige och Danmark. Totalt handlar det om cirka 2,8 miljoner postboxar, till ett värde av cirka 1 100 MSEK som ska instal leras i de båda länderna. Därmed kan företaget skapa en stark position inför mot- svarande förändring i övriga euro- peiska länder.

ACAP_A r_2006.indd 10

ACAP_A r_2006.indd 10 07-03-28 14.21.18 07-03-28 14.21.18

AJ Produkter, Blika och ett antal katalogföretag.

SONO-gruppen möts av ökad konkurrens från företag i Baltikum och lågprisländer på de fl esta av marknaderna.

GOD LÖNSAMHET

De senaste årens positiva utveckling för SONO-gruppen fortsatte även under 2006. Högkonjunktur med stor aktivitet i byggbranschen, kommunala satsningar på skola, vård och omsorg samt ett aktivt försäljningsarbete ledde till ökad omsättning med 6 procent från 332,5 MSEK till 353,2 MSEK. Rörelseresultatet ökade med endast 3 procent. Detta ska ses med hänsyn tagen till att föregående års rörelseresultat påverkades positivt av 12,9 MSEK i upplösning av negativ goodwill.

309 DUKTIGA MEDARBETARE

Genomsnittligt antal anställda inom SONO-gruppen under 2006 uppgick till 309 personer, varav 18 pro- cent kvinnor.

ÖKAD SATSNING PÅ GAMLA OCH NYA MARKNADER SONO-gruppens starka position på den nordiska marknaden har förstärkts under 2006. Under 2007 kommer ytterligare satsningar göras för att fortsätta den positiva utvecklingen. För att utnyttja den poten- tial för ökad försäljning som fi nns på den industriella marknaden kommer denna att bearbetas ytterligare.

Även inom skolmöbler och skolinredning fi nns goda möjligheter att öka marknadsandelarna. Projektför sälj- ningen är stark i Sverige, Norge och Finland. Inten- sifi erade marknadsåtgärder planeras för att accelerera utvecklingen i Danmark, Tyskland och Storbritannien.

SONO-GRUPPEN 11 SONO-gruppen ska även satsa på nya marknader,

såväl produktmässigt som geografi skt.

Marknaden för fastighetsboxar i trapphus i Sverige och Danmark har skapats genom tvingande bestäm- melser från Posten. Förändringen ska vara fullt genomförd i Sverige innan utgången av 2011 och i Danmark innan utgången av 2010. Sonesson Inred- ningar har utvecklat ett skräddarsytt produktprogram och förväntas ta en stor del av denna marknad redan under 2007.

Den stadigt positiva utvecklingen av offentliga åtag- anden inom skola, vård och omsorg samt den ihåll- ande ökningen inom friskvård och hälsa innebär fortsatt goda framtidsutsikter för stora delar av SONO- gruppens produktprogram.

FINANSIELL ÖVERSIKT

MSEK 2006 2005 2004 2003 2002

Nettoomsättning 353,2 332,5 282,6 257,4 275,0

Rörelseresultat före avskrivningar (EBITDA) 65,9 64,5 51,3 22,5 29,6

Rörelseresultat (EBIT) 55,2 53,6 41,4 10,0 17,4

Rörelsemarginal (EBIT), % 15,6 16,1 14,6 3,9 6,3

Sysselsatt kapital, genomsnitt 287,9 190,5 150,6 132,8 135,4 Avkastning på sysselsatt kapital, % 21,0 29,7 28,5 8,3 13,6

Medelantal anställda 293 254 258 254 241

Andel export, % 22 27 26 25 23

ACAP_A r_2006.indd 11

ACAP_A r_2006.indd 11 07-03-28 14.21.22 07-03-28 14.21.22

KAPSLAD ELUTRUSTNING

Från och med januari 2006 bildar Cetec Electric AB med dotterbolag ett nytt affärsområde inom Active Capital- koncernen. Cetec Electrics inriktning är för sälj ning, konstruktion och tillverkning av kapslad elutrust ning.

I september 2006 förvärvade Cetec Electric AB Auto- matikHuset i Malmö med 17 anställda och en omsätt- ning om cirka 20 MSEK. AutomatikHuset bildades 1987 och har som mål att ligga i framkant när det gäller kon- struktion och montage av kundspecifi k utrustning inom automation. Efter förvärvet av AutomatikHuset kommer Cetec Electric att omsätta omkring 100 MSEK per år.

Cetec Electric erbjuder kapslad elutrustning till bygg- nads- och industrisektorn, kontor, sjukhus, skolor och bostäder. Cetec Electric erbjuder även konstruk-

tion, serieproduktion och maskinbearbetning av plåt- detaljer. Huvudkontor och produktionsanläggning fi nns i Malmö. Härifrån sker försäljning, konstruktion, projekt- ledning och tillverkning. En del av tillverkningen sker även i Polen via SONO-gruppens polska dotterbolag.

I Knivsta utanför Stockholm fi nns ett lokalt försälj- ningskontor med egen utställning.

Även AutomatikHuset har sin försäljning, konstruk- tion, projektledning och tillverkning i Malmö. Företaget har mycket hög kompetens inom modern industri och infrastruktur.

Under 2007 ska verksamheten inom Automatik- Huset fl yttas över till Cetec Electric för att ytterligare optimera stordriftsfördelarna i processerna konstruk- tion och tillverkning.

12 CETEC ELECTRIC

Cetec Electric

Ökat fokus mot industri

ACAP_A r_2006.indd 12

ACAP_A r_2006.indd 12 07-03-28 14.21.29 07-03-28 14.21.29

CETEC ELECTRIC 13 FÖRSÄLJNING OCH RESULTAT

Nettoomsättningen för Cetec Electric uppgick 2006 till 90,8 MSEK och rörelseresultatet uppgick till 6,0 MSEK. Utav omsättningen är 9,0 MSEK hänförligt till förvärvet av AutomatikHuset.

65 ENGAGERADE MEDARBETARE

Huvudkontoret för Cetec Electric ligger i Malmö.

Genomsnittligt antal anställda inom koncernen under 2006 uppgick till 65 personer, varav 6 procent kvinnor.

STARK MARKNADSPOSITION

Cetec Electrics marknadsposition är stark. Arbetet med att öka försäljningen mot verksamhetsområdet industri fortsätter och genom förvärvet av AutomatikHuset har Cetec Electrics fakturering mot dessa kundgrupper mer än fördubblats. Såväl den byggrelaterade marknaden som den industriella bedöms vara fortsatt starka under 2007. Samtidigt bedöms kundernas priskänslighet vara fortsatt hög. Det är därför viktigt att verksamheten fort- sätter att effektiviseras. Ett steg i denna riktning är det beslutade samgåendet mellan Cetec Electric och AutomatikHuset under 2007.

KUNDSPECIFIKA LÖSNINGAR

Cetec Electrics affärsidé är att sälja, konstruera och till- verka kundspecifi k kapslad elutrustning med tillbehör.

ENTREPRENAD OCH INDUSTRI

Marknaden för kapslad elutrustning i Sverige upp- skattas till cirka 1 000 MSEK. De viktigaste drivkrafterna på marknaden är att det sker investeringar i nyproduk- tion av byggnader och i infrastruktur inom den privata och offentliga sektorn. Andra drivkrafter på marknaden i Sverige består av renoverings-, om- och tillbyggnads- arbeten. Cetec Electric delar in marknaden i två om- råden: entreprenad och industri.

Cetec Electric är huvudaktör på den svenska mark- naden, där också deras huvudsakliga kunder fi nns.

Många av Cetec Electrics produkter exporteras dock via kunderna. Ingen kund står för mer än 5 procent av omsättningen. Bland företagets slutkunder 2006 fi nns bland annat Luftfartsverket, Västfastigheter och AstraZeneca.

På den svenska marknaden återfi nns konkurren- terna Elektroproduktion AB, Elbogen Electrotech AB, Hammarel AB och Eltecno AB.

UNIKT PRODUKTUTBUD

Produktsortimentet för Cetec Electric spänner över alla typer av kapslad elutrustning. Utbudet utgörs av Cetec Electrics egna moderna kapslingssystem Axito, Axess och Exact samt välkända externa leverantörers kapslingar. Exact är ett patenterat ställverkssystem som på ett unikt sätt löser en rad klassiska ställverks- problem. Förutom dessa modulära system tillverkas också specialkapslingar åt industrin. Cetec Electrics konstruktörer väljer kapslingar och elkomponenter för varje enskilt projekt för att alltid optimera prestanda i förhållande till pris. Därefter tillverkas den kapslade elutrustningen på ett rationellt sätt. Efter noggranna interna kvalitetstester levereras elskåpen till kunderna.

Det pågår ett ständigt arbete med att förbättra pro- dukterna och effektivisera metoderna för tillverkning.

Erfarenheter från konstruktion och byggnation åter- förs kontinuerligt till utvecklingsavdelningen för att förbättra processerna. Cetec Electrics breda produkt- utbud är unikt på den svenska marknaden. Genom att vara lyhörda ska Cetec Electric alltid kunna lösa kundens problem till ett konkurrenskraftigt pris.

FINANSIELL ÖVERSIKT

MSEK 2006

Nettoomsättning 90,8 Rörelseresultat före avskrivningar (EBITDA) 6,8

Rörelseresultat (EBIT) 6,0

Rörelsemarginal (EBIT), % 6,6

Sysselsatt kapital, genomsnitt 22,6 Avkastning på sysselsatt kapital, % 26,7

Medelantal anställda 65

Andel export, % 0

ACAP_A r_2006.indd 13

ACAP_A r_2006.indd 13 07-03-28 14.21.32 07-03-28 14.21.32

ETT AV VÄRLDENS LEDANDE VARUMÄRKEN MW Security är sedan 1985 ett av världens ledande varumärken inom stöldskyddsprodukter till EAS-system (Electronic Article Surveillance) för detalj- och daglig- varuhandeln.

De mest sålda stöldskyddsprodukterna är CD-, DVD- och Multimedia-Safers, vilka består av en transparent hårdplastkassett som förses med larmetikett. Den stöld- begärliga produkten stoppas i kassetten som låses.

När kunden betalar produkten öppnar butiksperso nalen enkelt kassetten med en specialmagnet och Safern åter- används. Vid utgången av butikerna fi nns ett elekt- roniskt skydd som aktiveras av larmetiketten i kassetten om någon försöker stjäla produkten.

MW Security erbjuder ett komplett program av stöld- skyddsprodukter för att hjälpa kunderna att minimera kostnaden för stulna produkter. Under de senaste åren har ytterligare förbättring av produkterna skett genom utveckling av alarmsystem som sätts igång om någon försöker avlägsna larmet från varan inne i butiken.

MINSKADE STÖLDER, ÖKAD FÖRSÄLJNING MW Securitys affärsidé är att erbjuda detalj- och daglig- varuhandeln samt dess leverantörer attraktiva och funktionella stöldskyddsprodukter för att öka kundens försäljning och minska svinnet. Genom att erbjuda stöld- skyddsprodukter med marknadens högsta kvalitet, säkerhet, användarvänlighet och design skall MW Secu- rity vara kundernas förstahandsval vid stöldskydd.

STARKA I ETT 50-TAL LÄNDER

Kunderna till MW Security fi nns inom detalj- och dag- lig varuhandeln. Inom handeln fi nns idag en tydlig trend mot ökad exponering av produkter i butikerna. Affärer och varuhus inreds med öppnare planlösningar för att göra varorna mer tillgängliga för konsumenterna.

Detta medför också ökade butiksstölder med höga kost- nader som följd. Genom användning av MW Securitys produkter möjliggörs en öppen exponering av ett stort antal stöldbegärliga produkter.

Idag exporteras MW Securitys produkter till ett 50-

14 MW SECURITY

MW Security

Handelns struktur ökar marknaden

ACAP_A r_2006.indd 14

ACAP_A r_2006.indd 14 07-03-28 14.21.49 07-03-28 14.21.49

MW SECURITY 15

FINANSIELL ÖVERSIKT

MSEK 2006 2005 2004 2003 2002

Nettoomsättning 84,7 70,2 59,4 86,2 83,4

Rörelseresultat före avskrivningar (EBITDA) 5,1 3,3 -2,0 13,2 13,4

Rörelseresultat (EBIT) 1,0 -1,0 -5,9 4,3 5,2

Rörelsemarginal (EBIT), % 1,2 -1,4 -9,9 5,0 6,2

Sysselsatt kapital, genomsnitt 76,0 76,5 80,9 88,8 84,1 Avkastning på sysselsatt kapital, % 1,4 -1,0 -6,9 4,8 6,3

Medelantal anställda 11 9 8 7 7

Andel export, % 98 98 98 99 97

tal länder över hela världen. Företaget har en ledande ställning på de europeiska marknaderna. De största mark naderna är Storbritannien, Frankrike, Italien, Portugal och Spanien. Distributionen sker uteslutande via större återförsäljare, varav fl era är världsledande inom EAS-system, exempelvis Tyco/ADT samt Checkpoint.

Sedan mitten av 2006 sker distributionen i Storbri- tannien genom det helägda dotterbolaget MW Trading UK Ltd. Bland företagets slutkunder återfi nns fl era väl- kända butikskedjor, bland annat Tesco, Dixons, Kaufhof, Carrefour, Fnac och El Corte Inglés.

UTVECKLING I SAMARBETE MED KUNDER MW Security lägger stort fokus på att ligga i framkant när det gäller produktutveckling. Företaget har egen personal som tillsammans med underleverantörer, distri- butörer och slutkunder arbetar med förbättring av be fi ntliga produkter och framtagande av nästa gen- eration stöldskyddsprodukter. Företaget har ett världs - omspännande patentskydd som säkerställer att eventuell kopiering av produkterna minimeras samt att det skapas höga inträdesbarriärer för konkurrenterna.

FÖRSÄLJNING OCH RESULTAT

Nettoomsättningen uppgick 2006 till 84,7 (70,2) MSEK.

Rörelseresultatet uppgick till 1,0 (-1,0) MSEK. Utav omsättningsökningen om 14,5 MSEK är 4,6 MSEK hänförligt till att distributionen i Storbritannien nu- mera sker via eget dotterbolag. Rörelseresultatet 2006 tyngs av en kundförlust om 5,5 MSEK som uppstod till följd av att den tidigare brittiska distributören gick i konkurs under våren.

11 MEDARBETARE

Huvudkontoret är placerat i Malmö. Genomsnittligt antal anställda inom koncernen under 2006 uppgick till 11 personer, varav 36 procent kvinnor.

GOD UTSIKT PÅ GAMLA OCH NYA MARKNADER MW Security har en framträdande roll på de europeiska marknaderna. De senaste årens satsning på ökning av försäljningen i östra Europa har börjat ge resultat. Ytter- ligare satsningar planeras för att öka marknads an del- arna även i Nord- och Sydamerika samt Asien.

Egen expertis har anställts för att sköta all produkt- utveckling inom företaget. Detta har resulterat i ett fl ertal nya produkter med ny och ökad funktionalitet. De nya produkter som lanserades senhösten 2006 har redan gett positivt resultat i form av kraftig försäljnings ökning under årets sista månader. Ett fl ertal nya produkter för- väntas lanseras under de närmaste åren för att ytter ligare befästa företagets ledande ställning. Allt större resurser har även lagts ner på att bistå företagets distributörer i deras försäljning till slutkund samt att hjälpa befi ntliga distributörer att nå ut till nya geo grafi ska marknader.

Genom förstärkningar på den egna mark nads avdel ning en står företaget väl rustat för att genom föra stora satsningar på detta område inom den närmaste framtiden.

Under de senaste åren bedöms den totala mark naden för MW Securitys pro dukter ha ökat till följd av handelns ökade problem med svinn och att kundernas krav på till gänglighet har blivit större. Samtidigt har kostnaden för dessa problem tydliggjorts genom ett fl ertal ut- red ningar av handelns egna intresseorganisa tioner.

Enighet råder om att denna utveckling kommer att fortsätta under en längre tid.

ACAP_A r_2006.indd 15

ACAP_A r_2006.indd 15 07-03-28 14.21.52 07-03-28 14.21.52

16 DISAB

VÄLKOMMEN DISAB

Från och med februari 2007 ingår DISAB-gruppen som ett nytt affärsområde inom Active Capital-koncernen.

DISAB grundades 1976 och är verksamt inom ut veck- ling, tillverkning och försäljning av vakuumanläggningar för miljövänlig uppsamling och transport av material.

Under slutet av 90-talet genomgick den svenska vakuumaggregatsbranschen en konsolidering. DISAB tog en aktiv roll och förvärvade varumärkena TELLA och Vibramat. I samband med detta etablerades DISABs nuvarande verksamhet i Eslöv. Inledningen av 2000- talet har för DISABs del kännetecknats av samman- slagning och förstärkning av produktions- och service- resurser för att under de senaste åren fokusera på europeisk expansion.

AFFÄRSIDÉ

DISABs affärsidé är att genom innovation utveckla, marknadsföra, sälja, tillverka och montera anläggningar för miljövänlig uppsamling och luftburen transport av material som kan passera genom ett slutet slang- och rörsystem.

VAKUUMAGGREGAT

DISAB erbjuder stationära, semimobila och mobila vakuumaggregat samt system till processindustrin och dess underleverantörer inom byggnads- och under- hållssektorn. Vakuumanläggningarna är anpassade både till sugning och blåsning av såväl torra som våta material.

Till den svenska marknaden säljs produkterna och systemen direkt från kontoren i Eslöv och Vallentuna.

För exportverksamheten återfi nns ett väl utbyggt nät av agenter och återförsäljare.

Produktionen av de mobila vakuumaggregaten sker i Eslöv. De fasta och semimobila aggregaten produ ceras i Vallentuna.

BÄTTRE ANPASSADE SYSTEMLÖSNINGAR Företagets kärnprocess ligger i förmågan att i nära samarbete med slutkund hitta rätt produkt eller system- lösning. Med hjälp av bolagets långa erfarenhet drivs en ständig förbättringsprocess för att leverera kostnads- effektiva och anpassade produkter till slutkund.

DISABs vakuumteknik skiljer sig mot andra me- toder bland annat genom användningen av luftfl öde för materialtransport, mer kraftfulla pumpar och en stor och effektiv fi lteryta samtidigt som slam och vätskor lyfts betydligt högre än vad gränsen är för vanliga slam- sugare. Tekniken erbjuder effektiv och säker hantering av material. Den ger även stora möjligheter för inno- vativa lösningar inom ett vidsträckt användningsområde.

I de fl esta miljöer kan i stort sett allt material som ryms i en sugslang transporteras med hjälp av DISABs aggregat. DISAB är certifi erat enligt ISO 9001:2000.

MED VÄRLDEN SOM MARKNAD

Den europeiska marknaden för DISABs produkter uppskattas till cirka 1 300 MSEK. DISAB är väl etablerat och är en av de största aktörerna på en fragmenterad marknad, främst på den nordiska och engelska marknaden. På kundlistan fi nns de fl esta av Europas ledande aktörer. DISAB har ingen kund som står för mer än 10 procent av omsättningen.

Marknaden drivs av behovet att städa och sanera i processindustrin och liknande miljöer, exempelvis energiverk. Slutanvändarnas behov ökar ständigt och drivs av de ökade kraven på:

• Arbets- och miljöförhållanden – förutom de gene rellt ökande miljökraven kommer speciella förordningar kring exempelvis explosionsrisker i industri och han- te ring av farligt gods.

• Kvalitet – ren miljö ger högre kvalitet.

• Produktivitet – DISABs produkter används ofta för att korta tiderna för eventuella stillestånd.

DISAB

På väg mot Europa

ACAP_A r_2006.indd 16

ACAP_A r_2006.indd 16 07-03-28 14.21.59 07-03-28 14.21.59

DISAB 17 DISABs kunder återfi nns över hela världen och är i

huvudsak företag inom process- och tillverknings- industrin, enskilda entreprenörer, kommuner, järnvägar och hamnar.

SMÅ OCH STORA KONKURRENTER

Konkurrenter återfi nns i Central- och Sydeuropa.

Före tag som Naaktgeboren, Wieland och CFM arbetar med likartade produkter. Marknaden är fragmen- terad med ett antal små lokala aktörer i varje land.

Största konkurrenten är dock alternativa metoder och i många situationer bristande kunskap om DISABs produktutbud.

143 MSEK

Omsättningen för DISAB-gruppen uppgick 2006 till 143 MSEK. (DISAB ingår inte i Active Capitals redo- visning 2006.)

63 MEDARBETARE

Huvudkontoret för DISAB-gruppen ligger i Eslöv.

Genomsnittligt antal anställda inom koncernen under 2006 uppgick till 63 personer, varav 10 procent kvinnor.

SÖDRA OCH ÖSTRA EUROPA

DISAB-gruppens marknadsposition i norra Europa är stark. De grundläggande drivkrafterna för mark nads- tillväxt inom vakuumaggregatsbranschen, så som ökade krav på miljö, kvalitet och produktivitet, ger en stabil grund för fortsatt utveckling för DISAB. Södra och östra Europa är marknader där nyttjandegraden av DISABs produktutbud är lågt. Förutom möjligheter till organisk tillväxt fi nns även möjligheter att delta i struktureringen av den fragmenterade marknaden.

ACAP_A r_2006.indd 17

ACAP_A r_2006.indd 17 07-03-28 14.22.02 07-03-28 14.22.02

HISTORIK

Active Capital noterades på Stockholmsbörsen den 5 november 2002. Noteringen föregicks av ett erbju- dande till Wilh. Sonessons aktieägare som gavs rätt att köpa en aktie i Active Capital för varje aktie i Wilh.

Sonesson för 4 SEK, vilket efter en omvänd split 1:10, motsvarar 40 SEK.

AKTIESTRUKTUR

Active Capitals aktiekapital uppgick per den 31 de- cember 2006 till 26 492 590 SEK fördelat på totalt 2 649 259 aktier varav 156 433 aktier av serie A och 2 492 826 av serie B, kvotvärdet är 10 SEK. Aktie av serie A medför tio röster per aktie och aktie av serie B medför en röst per aktie. Båda aktieslagen ger lika rätt till utdelning.

Active Capitals aktie handlas på den Nordiska listan i Stockholm i segmentet Small Cap och i sektorn Indus- trials. En börspost omfattar för närvarande 50 aktier.

KURSUTVECKLING

Active Capitals B-aktie noterades i 88,75 SEK vid in- gången av året och 169,50 SEK vid utgången av året, vilket motsvarar en ökning med 91 procent. För mot- svarande period ökade Affärsvärldens generalindex med 24 procent och Carnegie Small Cap Index med 33 procent. Årets högsta slutkurs för B-aktien var 185,83 SEK noterat den 12 juli och lägsta slutkursen 88,12 SEK noterat den 2 januari. Den 31 december 2006 var bolagets börsvärde 449 MSEK. Den 20 mars 2007 noterades aktien i 220,00 SEK och bolagets börsvärde hade därmed ökat till 583 MSEK.

Aktien

18 AKTIEN

40 60 80 100 120 140 160 180

50 100 150 200 250 300

02 03 04 05 06

Antal omsatta aktier 1000-tal (inkl efteranm) B-aktien Carnegie Small Cap Index OMX Stockholm PI

AKTIEÄGARE

Vid utgången av 2006 hade Active Capital 1 683 aktie- ägare. De 10 största ägarna svarade för cirka 77,5 procent av rösterna och cirka 72,3 procent av kapitalet.

Svenska juridiska personer svarade för 36,6 pro- cent av kapitalet, medan svenska fysiska personer och utlandsboende ägare svarade för 18,6 procent respektive 44,8 procent.

UTDELNING OCH SPLIT

Styrelsen föreslår att utdelning om 6,00 (4,00) SEK per aktie utgår för verksamhetsåret 2006.

Styrelsen har beslutat att föreslå årsstämman den 26 april 2007 att fatta beslut om en split på 2:1. Detta medför att för 1 gammal aktie erhålles 2 nya. Spliten beräknas vara genomförd under juni månad 2007.

AKTIERELATERADE OPTIONSPROGRAM

Per den 31 december 2006 fanns i bolaget inga kon ver- teringslån, optionsrätter eller syntetiska optioner utgivna.

Aktier (tusental) 2 649 2 649 Resultat per aktie, SEK 16,14 12,08 Eget kapital per aktie, SEK 87,99 99,25

P/e tal, ggr 10,5 7,3

Utdelning per aktie, SEK 6,00* 4,00 Direktavkastning, % 3,5 4,5 Börskurs B-aktie, SEK 169,50 88,75 Börsvärde, MSEK 449,0 235,1

* föreslagen utdelning

AKTIEDATA 2006 2005

ACAP AKTIEKURS 2002 – 2006

Källa: Six SEK Antal

omsatta 1 000-tal

År Börskurs

ACAP_A r_2006.indd 18

ACAP_A r_2006.indd 18 07-03-28 14.22.06 07-03-28 14.22.06

AKTIEÄGARE PER 2006-12-31

Aktieägare Antal Antal Totalt % av % av A-aktier B-aktier antal aktier röster kapital

Exol AB 64 713 642 833 707 546 31,8% 26,7%

Magnus Hansson 62 313 581 833 644 146 29,7% 24,3%

Pan Capital 0 375 400 375 400 9,2% 14,2%

Spiltan Aktiefond Sverige 0 36 000 36 000 0,9% 1,4%

Jan Tuve Möller med bolag 1 650 31 200 32 850 1,2% 1,2%

Sten Dybeck 0 31 200 31 200 1,2% 1,2%

Industrivärden med koncernbolag 0 23 500 23 500 0,8% 0,9%

UBS (Luxembourg) S.A. 0 22 000 22 000 0,6% 0,8%

SIS Segaintersettle AG/Zürich 0 21 860 21 860 0,5% 0,8%

Anders Lindell 4 900 15 600 20 500 1,6% 0,8%

Övriga 22 857 711 400 734 257 23,0% 27,8%

TOTALT 156 433 2 492 826 2 649 259 100,0% 100,0%

AKTIEKAPITALETS UTVECKLING

Tidpunkt Kommentar Förändring av antal aktier Antal aktier Nominellt Aktiekapital A-aktier B-aktier A-aktier B-aktier

1963 maj Bolaget bildas 50 50 1 000,00 50 000

1975 maj Fondemission 325 375 1 000,00 325 000

2002 april Split 1:1000 374 625 375 000 1,00 –

2002 april Apportemission 1 564 330 24 553 254 1 564 330 24 928 254 1,00 26 117 584 2002 oktober Nyemission - 6 1 564 300 24 928 260 1,00 6 2002 oktober Sammanläggning 1:10 -1 407 897 -22 435 434 156 433 2 492 826 10,00 –

AKTIEN 19

ANTAL ÄGARE I STORLEKSKLASS PER 2006-12-31

Storleksklasser Antal Andel av Antal Andel av aktier kapital i % ägare ägare i %

1-500 146 241 5,5% 1 443 85,7%

501-1 000 94 930 3,6% 115 6,8%

1001-5 000 211 556 8,0% 85 5,1%

5 001-10 000 153 350 5,8% 20 1,2%

10 001-15 000 76 310 2,9% 6 0,4%

15 001- 20 000 51 820 2,0% 3 0,2%

20 001- 1 915 052 72,3% 11 0,7%

TOTALT 2 649 259 100,0% 1 683 100,0%

ACAP_A r_2006.indd 19

ACAP_A r_2006.indd 19 07-03-28 14.22.07 07-03-28 14.22.07

FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE

Styrelsen och verkställande direktören för Active Capital AB (publ), org nr 556087-7838, får härmed avge årsredovisning och koncernredovisning för räkenskapsåret 2006.

Active Capital lämnar ännu ett framgångsrikt år bakom sig.

Speciellt kan noteras utdelningen av Active Properties med dotterbolaget Soft Center, vilket i stort sett eliminerade koncernens skuldbörda. Koncernen har dessutom redovisat ett tillfredsställande resultat och har god likviditet. Med en soliditet på 51,7 procent och tillgängliga likvida medel om 75,0 MSEK per årsskiftet, anser styrelsen att förutsättningarna för att höja utdelningen är upp- fyllda och föreslår därför en utdelning om 6,00 SEK per aktie.

VERKSAMHETEN 2006

Active Capital arbetar aktivt med att skapa hög avkastning för aktieägarna genom entreprenörskap och ansvarsfullt ägande.

Active Capital äger dotterbolagen SONO-gruppen, Cetec Electric och MW Security. SONO-gruppen är marknadsledande i Sverige inom inredningar för personlig förvaring, skolmöbler och ergo- nomiska arbetsplatser. Cetec Electric är en ledande aktör inom kapslad elutrustning med tillbehör. MW Security utvecklar och säljer säkerhetsprodukter för detaljhandeln.

SONO-GRUPPEN

Sonesson Inredningar AB, moderbolag inom SONO-gruppen, grundades 1909 och är ett väletablerat varumärke inom inredning för personlig förvaring. Gruppen erbjuder produkter och inred- ningslösningar till olika sektorer så som industri, skola och ut- bildning, bad- och fritidsanläggningar samt övrig offentlig miljö.

Förutom Sonesson Inredningar AB består koncernen av Tranås Skolmöbler AB, Miljö Expo Scandinavia AB, Alnäs Möbelfabrik AB, Kallin & Franzén AB, GBP Ergonomics AB samt Mårdaklevs Industri AB.

I Polen har koncernen en tillverkande enhet och koncernen har egna försäljningsbolag i Danmark, Finland, Norge, Tyskland och England. Huvudkontoret är placerat i Malmö.

Nettoomsättningen uppgick till 353,2 (332,5) MSEK, vilket är en ökning med 6,2 procent jämfört med föregående år. Rörelse- resultatet uppgick till 55,2 (53,6) MSEK. Rörelseresultatet för- bättrades med 1,6 MSEK, men detta ska ses med hänsyn tagen till att föregående års rörelseresultat påverkades positivt med 12,9 MSEK avseende upplösning av negativ goodwill. Rörelse- marginalen (EBIT) uppgick till 15,6 (16,1) procent.

SONO-gruppens starka position på den nordiska marknaden har förstärkts under 2006. Under 2007 kommer ytterligare satsningar göras för att fortsätta den positiva utvecklingen. Detta kommer att ske dels genom fortsatta rationaliseringar, dels genom förstärkningar av de redan starka varumärkena och därmed marknadspositionerna.

Under 2006 förvärvades Miljö Expo Scandinavia AB genom

Tranås Skolmöbler AB. Miljö Expo har 19 anställda och tillverkar samt marknadsför möbler av hög kvalitet och design till offentlig miljö. Betydande samordningsvinster förväntas både vad gäller ökad exponering genom SONO-gruppens marknadsorganisation samt inom produktion där SONO-gruppens stordriftsfördelar innebär lägre kostnader.

CETEC ELECTRIC

Cetec Electric förvärvades i januari 2006 och är verksamt inom tillverkning och försäljning av elfördelningsprodukter, vilket bland annat innefattar kapslad elutrustning inom låg- och mellan- spänning för bygg- samt industrisektorn.

Nettoomsättningen uppgick till 90,8 MSEK. Rörelseresultatet uppgick till 6,0 MSEK. Rörelsemarginalen (EBIT) uppgick till 6,6 procent.

Under året förvärvade Cetec Electric AutomatikHuset i Malmö med 15 anställda. Under 2007 integreras löpande Automatik- Husets verksamhet och Cetec Electric arbetar vidare för att effektivi- sera produktionen. Betydande samordningsvinster förväntas, både på marknadssidan där Cetec Electric tillförs värdefull kompetens inom automationsområdet och nya kundkontakter samt inom produktion där Cetec Electrics stordriftsfördelar innebär lägre kostnader. Orderläget är gott och marknadssituationen gynnsam såväl hos entreprenadkunder som hos industri kunder, vilket indikerar ett lönsamt år.

MW SECURITY

MW Security utvecklar och säljer stöldskyddsprodukter för detalj- handeln. Företaget har försäljning i mer än 55 länder och export- andelen uppgår till 98 (98) procent. Huvudkontoret är beläget i Malmö.

Nettoomsättningen uppgick till 84,7 (70,2) MSEK, vilket är en ökning med 20,7 procent jämfört med föregående år. Rörelse- resultatet uppgick till 1,0 (-1,0) MSEK. Rörelsemarginalen (EBIT) uppgick till 1,2 (-1,4) procent. Utav omsättningsökningen om 14,5 MSEK är 4,6 MSEK hänförligt till att distributionen i Storbritannien numera sker via eget dotterbolag. Rörelseresultatet 2006 tyngs av en kundförlust om 5,5 MSEK som uppstod till följd av att den tidigare brittiska distributören gick i konkurs under våren.

Till följd av handelns ökade problem med svinn och att kundernas krav på tillgänglighet har blivit större har marknaden för MW Security totalt sett ökat. Under 2007 kommer MW Security göra ytterligare satsningar på nya produkter och etableringar på nya marknader för att på så sätt möta kundernas ökade efterfrågan.

ÖVRIG VERKSAMHET

Active Design utvecklar, tillverkar och säljer hjälpmedels ut- rustning för äldre eller funktionshindrade personer. Sortimentet består av unika, funktionella och användarvänliga specialbadkar.

20 FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE

ACAP_A r_2006.indd 20

ACAP_A r_2006.indd 20 07-03-28 14.22.07 07-03-28 14.22.07

Nettoomsättningen uppgick till 1,5 (2,1) MSEK. Rörelse- resultatet uppgick till -0,3 (-8,5) MSEK, i resultatet 2005 är -7,3 MSEK nedskrivning av patent och produkträttigheter.

Under 2006 har verksamhetens fokus varit att färdigställa och ytterligare anpassa produktutbudet samt att förebereda produkterna för lansering på den nordamerikanska marknaden.

Diskussioner avseende strategiska samarbeten har hämmat försäljningsutvecklingen i Europa.

KONCERNEN

Nettoomsättningen uppgick till 542,9 (432,9) MSEK och rörelseresultatet uppgick till 63,9 (51,0) MSEK. Resultat före skatt uppgick till 57,5 (41,0) MSEK.

FINANSIELL STÄLLNING

Koncernens likvida medel inklusive outnyttjade checkräknings- krediter uppgick till 75,0 (57,5) MSEK. Räntebärande avsätt- ningar och skulder uppgick till 85,6 (278,4) MSEK (år 2005 var 213,3 MSEK hänförliga till fastigheterna Soft Center). Netto- skulden uppgick till totalt 16,1 (266,8) MSEK medförande en nettoskuldsättningsgrad om 0,1 (1,0) ggr. Räntetäckningsgraden uppgick till 8,6 (4,8) ggr.

Eget kapital uppgick till 233,1 (263,0) MSEK och soliditeten till 51,7 (39,2) procent.

INVESTERINGAR OCH KASSAFLÖDEN

Bruttoinvesteringarna i immateriella anläggningstillgångar upp- gick till 1,7 (0,8) MSEK och i materiella anläggningstillgångar till 15,5 (11,1) MSEK. Inklusive leasingobjekt uppgick brutto- investeringarna i materiella anläggningstillgångar till 24,6 (19,5) MSEK. Med investeringar i materiella anläggningstillgångar avses främst maskiner och verktyg inom SONO-gruppen. Bruttoinve ste- ringar i fi nansiella anläggningstillgångar uppgick till 20,2 (1,9) MSEK och avser förvärv av företag.

MILJÖ

Sonesson Inredningar med dotterbolag bedriver verksamhet med anmälningsplikt till kommunen. Anmälan avser verkstads- industri med mer än 5 000 kvm verkstadsyta där tillverkning och lackering av förvaringsskåp, skolmöbler och ergonomiska arbetsplatser sker. Verksamheten påverkar den yttre miljön i huvudsak genom utsläpp i vatten och luft. Utsläppen understiger de av myndigheterna godkända nivåerna.

MEDARBETARE

Koncernen hade i medeltal 377 (274) anställda under året. Av antalet anställda var 63 kvinnor, vilket motsvarar 17 procent.

Uppgifter om fördelning av antal anställda och utbetalda löner, andra ersättningar och sociala kostnader avseende styrelsen och verkställande direktören framgår av noten 9.

MODERBOLAG

Moderbolaget bedriver ingen egen verksamhet utöver vissa koncerngemensamma funktioner. Moderbolagets nettoomsätt ning

om 5,4 (5,5) MSEK är i sin helhet hänförlig till koncernintern fakturering avseende administrativa tjänster. Resultat efter fi nansiella poster uppgick till 104,1 (20,4) MSEK.

STYRELSENS ARBETE

Vid årsstämma den 26 april 2006 beslutades att styrelsen skulle bestå av fyra ledamöter. Bland ledamöterna återfi nns dels personer som representerar de största ägarna i Active Capital, dels oberoende personer. VD är föredragande och ingår i styrelsen.

Under 2006 har 8 protokollförda styrelsemöten hållits, varav ett konstituerande möte. Vid varje ordinarie möte framläggs ekonomisk och fi nansiell rapport för verksamheten. Mellan styrelsesammanträdena har löpande kontakter skett mellan bolaget, styrelsens ordförande och övriga styrelseledamöter.

Styrelseledamöterna har också kontinuerligt tillställts skriftlig information av betydelse avseende företaget.

Vid Active Capitals årsstämma 26 april 2006 beslutades om en valberedning. Valberedningens uppgift är att årligen till års stämma lämna förslag till val av ledamöter och förslag till val av revisor.

Bolagets huvudrevisor rapporterar varje år sina iakttagelser från granskningen och sin bedömning av bolagets interna kontroll.

För mer information avseende styrelsens arbete se sidan 52.

ÅTERKÖP AV EGNA AKTIER

Vid årsstämma 2006 erhöll styrelsen ett bemyndigande att före utgången av nästa årsstämma förvärva högst 260 000 av bolagets aktier och dessa får avse såväl A- som B-aktier. Styrelsen har under räkenskapsåret inte utnyttjat bemyndigandet.

EMISSION

Vid årsstämman 2006 erhöll styrelsen ett bemyndigande att före utgången av nästa årsstämma fatta beslut om emission om högst 250 000 aktier av serie B. Styrelsen har under räkenskaps- året inte utnyttjat bemyndigandet.

HÄNDELSER EFTER PERIODENS UTGÅNG

Den 1 februari 2007 tillträddes aktierna i DISAB Vacuum Technology AB med dotterbolaget DISAB-TELLA AB. DISAB- gruppen är verksam inom utveckling, tillverkning och försäljning av vakuumanläggningar för miljövänlig uppsamling och transport av material. Omsättningen under 2006 uppgick till drygt 140 MSEK och kommer att utgöra basen för ett nytt affärsområde inom Active Capital. DISAB-gruppen har 65 anställda och huvud- kontoret är beläget i Eslöv.

FRAMTIDSUTSIKTER 2007

Efter förvärvet av DISAB Vacuum Technology AB i januari för- väntas en omsättning om cirka 750 miljoner för 2007. Med hjälp av en aktiv förvärvspolitik har Active Capital som mål att nå miljardomsättning innan året är slut räknat på månads- omsättning gånger 12.

Rådande högkonjunktur gynnar dotterbolagens verksamhet vilket avspeglar sig i ökande orderstockar. Detta förväntas resul tera i högre vinsttal och högre resultat per aktie under 2007.

FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE 21

ACAP_A r_2006.indd 21

ACAP_A r_2006.indd 21 07-03-28 14.22.08 07-03-28 14.22.08

22 FÖRSLAG TILL VINSTDISPOSITION

Förslag till vinstdisposition

STYRELSENS MOTIVERING VID FÖRSLAG TILL VINSTÖVERFÖRING I FORM AV UTDELNING Verksamhetens art och omfattning framgår av bolags- ordningen och denna förvaltningsberättelse. Den verk- samhet som bedrivs i bolaget medför inte risker utöver vad som förekommer eller kan antas förekomma i branschen eller de risker som i övrigt är förenade med bedrivande av näringsverksamhet. Bolagets kon- junkturberoende avviker inte från vad som i övrigt förekommer i de branscher inom vilka bolaget är verksamt. Beträffande väsentliga händelser hänvisas till vad som framgår av denna verksamhetsberättelse.

I beskrivningen av den ekonomiska situationen framgår att bolagets soliditet uppgår till 51,7 (39,2) procent. Bolagets soliditet avviker inte negativt från vad som är förekommande i branschen. Den före slagna utdelningen äventyrar inte de investeringar som be- döms erforderliga. Förslaget är vidare förenligt med upprättad likviditetsbudget enligt vilken bolaget bör klara oväntade händelser och tillfälliga variationer i betalningsströmmarna i rimlig omfattning. Bolagets ekonomiska ställning ger inte upphov till annan be- dömning än att bolaget kan fortsätta sin verksamhet samt att bolaget kan förväntas fullgöra sina förpliktelser på kort och lång sikt.

Med hänvisning till ovanstående och vad som i övrigt kommit till styrelsens kännedom är styrelsens be döm- ning att utdelningen är försvarlig med hänvisning till de krav som verksamhetens art, omfattning och risker ställer på storleken av bolagets och koncernens egna kapital samt bolagets och koncernverksamhetens konsolideringsbehov, likviditet och ställning i övrigt.

MODERBOLAGET

Till årsstämmans förfogande står:

Balanserad vinst 80 564 449 SEK

Årets resultat 104 895 035 SEK

Summa vinstmedel 185 459 484 SEK

Styrelsen och verkställande direktören föreslår att till förfogande stående vinstmedel 185 459 484 SEK disponeras enligt följande: Till aktieägarna utdelas 6,00 SEK per aktie, utgörande 15 895 554 SEK.

Beträffande företagets resultat och ställning i övrigt, hänvisas till efterföljande resultat- och balansräkningar med tillhörande noter.

I ny räkning balanseras 169 563 930 SEK.

FÖRSLAG TILL VINSTDISPOSITION

Malmö den 30 mars 2007

Sven Åke Henningsson Thomas Bolmgren Magnus Hansson Carina Skoglund Ordförande Verkställande Direktör Styrelseledamot Styrelseledamot

Min revisionsberättelse har lämnats 2007-03-30.

Mats BC Ohlsson Auktoriserad revisor

Koncernens resultat- och balansräkning samt moder bolagets resultat- och balansräkning blir föremål för fastställelse på årsstämma den 26 april 2007.

ACAP_A r_2006.indd 22

ACAP_A r_2006.indd 22 07-03-28 14.22.08 07-03-28 14.22.08

KONCERNEN

Nettoomsättning 2, 3, 4, 5 542 890 432 883

Kostnad för sålda varor 5 -333 973 -270 873

Bruttoresultat 208 917 162 010

Övriga rörelseintäkter 5, 7 10 181 19 009

Försäljningskostnader -76 156 -53 651

Administrationskostnader 5 -70 848 -62 065

Forsknings- och utvecklingskostnader -2 947 -3 726

Övriga rörelsekostnader 5, 8 -5 255 -10 544

Rörelseresultat 3, 9, 10, 11, 33 63 892 51 033

Finansiella intäkter 5 1 173 787

Finansiella kostnader -7 603 -10 803

Finansnetto 12 -6 430 -10 016

Resultat före skatt 5 57 462 41 017

Skatt 5, 14 -14 695 -9 007

Årets resultat 5 42 767 32 010

Avskrivningar ingår i ovanstående resultat med 15, 16 -16 212 -17 034

Antal aktier (tusental), vägt genomsnitt 26 2 649 2 649

Resultat per aktie, SEK 5, 26 16,14 12,08

MODERBOLAGET

Nettoomsättning 2, 3, 36 5 375 5 500

Bruttoresultat 5 375 5 500

Administrationskostnader 36 -7 048 -7 825

Övriga rörelsekostnader 8 -130 –

Rörelseresultat 9, 10, 11, 33 -1 803 -2 325

Resultat från fi nansiella poster:

Resultat från andelar i koncernföretag 107 025 21 959

Resultat från övriga värdepapper och

fordringar som är anläggningstillgångar 84 –

Övriga ränteintäkter och liknande resultatposter 4 655 3 413

Räntekostnader och liknande resultatposter -5 911 -2 606

Resultat efter fi nansiella poster 12 104 050 20 441

Bokslutsdispositioner 13 -8 14

Resultat före skatt 104 042 20 455

Skatt 14 853 427

Årets resultat 104 895 20 882

Avskrivningar ingår i ovanstående resultat med -98 -136

RESULTATRÄKNINGAR

KSEK Not 2006 2005

RESULTATRÄKNINGAR 23

ACAP_A r_2006.indd 23

ACAP_A r_2006.indd 23 07-03-28 14.22.09 07-03-28 14.22.09

TILLGÅNGAR 6, 34

Immateriella anläggningstillgångar 15 70 069 51 182

Materiella anläggningstillgångar 16 105 871 95 092

Förvaltningsfastigheter 17 – 335 784

Andra långfristiga värdepappersinnehav 18 10 19

Långfristiga fordringar 19 47 511 –

Uppskjutna skattefordringar 13 4 619 14 585

Summa anläggningstillgångar 228 080 496 662

Varulager 20 99 073 76 769

Skattefordringar 14, 30 1 007 4 098

Kundfordringar 21 93 056 72 521

Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter 22 5 659 5 832

Övriga fordringar 19 2 203 2 859

Likvida medel 23 22 029 11 619

Summa omsättningstillgångar 223 027 173 698

SUMMA TILLGÅNGAR 24 451 107 670 360

EGET KAPITAL 25

Aktiekapital 26 493 26 493

Övrigt tillskjutet kapital 32 555 32 555

Reserver -40 137

Balanserade vinstmedel inklusive årets resultat 174 103 203 766

Summa eget kapital 233 111 262 951

SKULDER 6

Långfristiga räntebärande skulder 27, 32 51 498 234 597

Övriga långfristiga skulder 28 6 171 5 511

Avsättningar till pensioner 29 26 099 25 817

Uppskjutna skatteskulder 14, 30 19 080 32 754

Summa långfristiga skulder 102 848 298 679

Kortfristiga räntebärande skulder 27, 32 8 014 17 961

Leverantörsskulder 48 133 39 215

Skatteskulder 14 5 777 6 549

Övriga skulder 28 18 493 11 978

Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter 31 34 731 33 027

Summa kortfristiga skulder 115 148 108 730

SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER 451 107 670 360

BALANSRÄKNING

KSEK Not 2006-12-31 2005-12-31

KONCERNEN

24 BALANSRÄKNINGAR

ACAP_A r_2006.indd 24

ACAP_A r_2006.indd 24 07-03-28 14.22.10 07-03-28 14.22.10