Årsredovisning 2009
Geveko är Europas ledande vägmarkeringsföretag.
Produkter och tjänster ska bidra till en säkrare trafik-
miljö och därmed följa Gevekos affärsidé att aktivt
delta i trafiksäkerhetsarbetet i Europa.
Innehåll
Koncernen i sammandrag fliken
Året i sammandrag 2
Året per kvartal 3
Ordförande har ordet 4
Koncernchefen har ordet 5
Aktien 7
Verksamhet
Affärsmodell, affärsidé, strategiska och finansiella mål 11
Koncernöversikt 14
Trafiksäkerhet i Europa 20
Vägmarkeringsmarknaden 23
Tjeckien 28
Affärsområde Entreprenad 31
Affärsområde Materialförsäljning 35
Produktion 39
Produkter och Produktutveckling 42
ITS – Intelligenta TransportSystem 45
Medarbetare, Hälsa och Säkerhet 47
Miljö 50
Finansiell information
Förvaltningsberättelse 53
Resultaträkning, koncernen 58
Balansräkning, koncernen 59
Kassaflödesanalys, koncernen 60
Förändring eget kapital, koncernen 61
Resultaträkning, moderbolaget 62
Förändring eget kapital, moderbolaget 62
Balansräkning, moderbolaget 63
Kassaflödesanalys, moderbolaget 64
Redovisningsprinciper 65
Noter 71
Förslag till vinstdisposition 84
Revisionsberättelse 85
Bolagsstyrningsrapport 86
Styrelsens rapport om intern kontroll 95
Styrelse och revisorer 96
Koncernledning 98
Övrigt
Finansiell riskhantering och känslighetsanalys 100
Fem år i sammandrag 103
Kvartalsöversikt 104
Definitioner 105
Ordlista 106
Information om ny hemsida 107
Historik 108
Adresser 110
Årsstämma 112
Anmälningstalong årsstämma bakre flik
Kort om Geveko
Geveko är Europas ledande vägmarkerings- företag med starka varumärken och positioner på flertalet marknader. Verksamheten är inriktad på produktion och försäljning av vägmarkerings- produkter samt entreprenadtjänster.
Samverkan över nationsgränser mellan olika enheter i koncernen möjliggör ökad konkur- renskraft, operativ effektivitet och lönsamhet.
Geveko erbjuder miljövänliga och innovativa produkter av hög kvalitet med målsättningen att skapa en säkrare trafikmiljö och därmed följa Gevekos mission och affärsidé att aktivt delta i trafiksäkerhetsarbetet i Europa.
Gevekos B-aktie är noterad på Nasdaq OMX Stockholm AB.
Finansiella rapporter
Samtliga rapporter publiceras på svenska och engelska. Årsredovisning distribueras i tryckt version till de aktieägare som uttryckligen begärt en sådan. Rapporterna finns tillgängliga på Gevekos hemsida vid publiceringstillfället.
Rapporter kan även beställas hos AB Geveko, Box 2137, 403 13 Göteborg, telefon 031-172945, fax 031-7118866 och e-post, info@geveko.se.
Rapporter för verksamhetsåret 2010 offentliggörs enligt följande:
• Delårsrapport 3 månader 26 april 2010
• Delårsrapport 6 månader 14 juli 2010
• Delårsrapport 9 månader 29 oktober 2010
• Bokslutskommuniké 2010 Publiceras februari 2011
• Årsredovisning 2010 Publiceras april 2011
Omslagsbild
Geveko bedriver entreprenadverksamhet med hel- och delägda bolag i 11 länder i Europa.
Geveko är marknadsledare i Europa såväl vad avser vägmarkeringsprodukter som entrepre- nadverksamhet. Bilden visar entreprenadupp- drag i Kungsbacka. Foto: Nils-Olof Sjödén
Gevekos mission är att vara en kompetent partner och ledande aktör i trafiksäker- hetsarbetet. Verksamheten är inriktad på tillverkning och försäljning av vägmarke- ringsmaterial samt entreprenadtjänster och är organiserad i två affärsområden;
Entreprenad och Materialförsäljning. Vägmarkeringsprodukter och system ska bidra till att förtydliga trafikregler och öka trafikantens säkerhet. Geveko har entre- prenadverksamhet i de nordiska länderna, i Polen, Slovakien, Tjeckien, Turkiet, Rumänien, Storbritannien och Ungern samt materialförsäljning till i stort sett samt- liga länder i Europa.
Produktion
Geveko har åtta produktionsenheter belägna i Sverige, Norge, Danmark, Finland, Tyskland och Storbritannien. Utveckling bedrivs med fokus på miljövänliga väg- markeringsprodukter och på vägmarkeringars synbarhet i mörker och väta.
Geveko producerar cirka 55 000 ton vägmarkeringsmaterial per år, varav cirka 23 000 ton används inom den egna entreprenadverksamheten. Inom området ITS (Intelligenta Transportsystem) utvecklar Geveko elektroniskt styrda produkter.
Tekniken innebär bland annat att vägmarkeringar ska kunna kommunicera med fordon och trafikanter och bidra till att ytterligare förstärka trafiksäkerheten.
Affärsområde Entreprenad
Geveko bedriver entreprenadverksamhet med hel- och delägda bolag i 11 länder i Europa. Entreprenaduppdragen varierar i omfattning från ettårskontrakt till fleråriga funktionsentreprenader. Kunder är främst vägverk, luftfartsverk och kommuner, men även län samt större företag inom vägunderhåll. Entreprenadverksamheten har på grund av väderförhållanden låg aktivitet i början och slutet av året och upp- visar därför stor säsongsvariation. Entreprenadverksamheten svarar för cirka 75%
av koncernens omsättning.
Affärsområde Materialförsäljning
Försäljning av vägmarkeringsmaterial utgörs av termoplastiskt material, vatten- och lösningsmedelsburen färg, 2-komponentprodukter och Premark®, prefabrice- rade termoplastprodukter samt glaspärlor som ingår i vägmarkeringsmaterial.
Olikheter vad gäller vägstandard, geografiska förhållanden och applicerings- metoder i Europa, påverkar valet av vägmarkeringsmaterial. Materialförsäljning sker till 25-30 länder, även till marknader i Europa där Geveko idag inte är etablerad, såsom Island, de baltiska staterna, Slovenien och Bulgarien och länder i övriga världen.
Koncernen i sammandrag
Koncernen
0 300 600 900 1 200 1 500
2009 2008 2007 2006 2005 Mkr
0 300 600 900 1 200 1 500
2008 2007 2006 2005 2004 Mkr 0
300 600 900 1 200 1 500
2008 2007 2006 2005 2004 Mkr
0 300 600 900 1 200 1 500
2008 2007 2006 2005 2004 Mkr
Nettoomsättning
Andel producerat material
Omsättning andel av koncernen
Utveckling 2009
Omsättning andel av koncernen Andel av affärsområdets omsättning
Entreprenad 70%
Andel av affärsområdets omsättning
Materialförsäljning 26%
Andel av affärsområdets omsättning
Termoplast 57%
Premark® 16%
Vattenbaserad färg/2-kompo- nentprodukter 16%
Glaspärlor 11%
Omsättningen ökade med 0,5% och uppgick till 1 435 mkr. Vägmarkeringsmark- naden kännetecknades av stabil utveckling på de flesta marknaderna i Europa, där satsningar på infrastruktur och ökat vägunderhåll ökade efterfrågan på Gevekos produkter. På några marknader, däribland Ryssland, Polen, Baltikum och Ungern, föll efterfrågan dramatiskt under 2009, vilket inte uppvägdes av den goda utvecklingen på övriga marknader. Gevekos rörelseresultat försämrades och uppgick till -40 mkr.
Produktion
Under 2009 uppgick produktionen av termoplastiska produkter inklusive Premark® till 45 000 ton medan produktion av färg och 2-komponentprodukter uppgick till 10 000 ton. Marknadsacceptansen för miljövänliga vattenbaserade färger är stor i norra Europa, medan införandet av dessa produkter går långsamt i Central- och Östeuropa. Under 2009 beslutades att flytta färgtillverkningen i Göteborg till produk- tionsenheten i Kristianstad.
Affärsområde Entreprenad
Efterfrågan på entreprenadtjänster var god i hela Europa under 2009 med undan- tag för Polen och Ungern. På de nordiska marknaderna stärkte Gevekos bolag sina positioner i framförallt Finland och Danmark, medan ny konkurrenssituation i Norge medförde minskade volymer. I Polen och Ungern minskade omsättningen med 50% repektive 25%. Minskningen i Ungern var väntad varvid anpassning av produktionskapacitet kunde ske tidigt och förluster undvikas, vilket inte blev fallet i Polen där rörelseresultat inklusive nedskrivningar och strukturkostnader uppgick till -61 mkr.
Affärsområde Materialförsäljning
Efterfrågan på vägmarkeringsmaterial i Europa under 2009 liknade i stor utsträck- ning utvecklingen inom Entreprenad. För Gevekos materialförsäljning innebar 2009 stark ökning på marknaderna i Tyskland, Frankrike, Belgien, Holland, Danmark och Ukraina, medan Polen och Ryssland utvecklades negativt. Försäljningen av prefabricerade termoplastprodukter, Premark®, ökade med 12% under 2009.
Gevekos affärsmodell bygger på marknads-
ledande positioner på prioriterade marknader
i Europa och är inriktad på produktion och
försäljning av högkvalitativa, miljövänliga
vägmarkeringsprodukter samt entreprenad-
verksamhet.
• Nettoomsättning ökade med 0,5% och uppgick till 1 435,0 (1 427,5) mkr.
• Rörelseresultatet uppgick till -40,0 (24,3) mkr. Rörelseresultatet har belastats med nedskrivningar och förluster i den polska verksamheten med -61 mkr.
• Som ett led i Gevekos strategi att renodla och koncentrera verksamheten till Väg- markeringar avyttrades verksamheterna Rostskydd och Märkspray.
• För att ytterligare koncentrera affärsverksamheten mot ökad effektivitet och för- bättrad lönsamhet infördes 2009 en ny organisationsstruktur med en indelning av verksamheten i två affärsområden: Entreprenad och Materialförsäljning.
• Vägmarkeringsmarknaden kännetecknades under 2009 av stabil utveckling i västra Europa där satsningar på infrastruktur och ökat vägunderhåll ökade efter- frågan på Gevekos produkter. Såväl entreprenadverksamhet som materialförsälj- ning utvecklades i stort sett som planerat. I östra Europa var bilden mer splittrad och kännetecknades av kraftiga upp- och nedgångar i både volym och resultat.
2010 Förslag om nyemssion
• För att stärka Gevekos långsiktiga finansiella ställning och flexibilitet föreslår styrelsen genomförande av en nyemission om cirka 160 mkr. Nyemissionen är till fullo garanterad genom teckningsåtaganden och garantier från Gevekos huvud- ägare, institutionella ägare samt ett antal externa parter.
Utdelning
• Styrelsen föreslår årsstämman att ingen utdelning ska utgå för verksamhetsåret 2009.
Året i sammandrag
Året i sammandrag
Nettoomsättning
0 300 600 900 1 200 1 500
2009 2008 2007 2006 2005 Mkr
0 300 600 900 1 200 1 500
2008 2007 2006 2005 2004 Mkr 0
300 600 900 1 200 1 500
2008 2007
2006 2005 2004 Mkr
0 300 600 900 1 200 1 500
2008 2007 2006 2005 2004 Mkr
Rörelseresultat/Rörelsemarginal
-75 -50 -25 0 25 50 75
2009 2008 2007 2006 2005 Mkr
-15 -10 -5
0 5 10 15
%
Rörelseresultat Rörelsemarginal
0 15 30 45 60 75
2008 2007 2006 2005 2004 Mkr
0 2 4 6 8
%
Rörelseresultat Rörelsemarginal
Nettoomsättning/EBITA
-1 500 -1 000 -500 0 500 1 000 1 500
2009 2008 2007 2006 2005 Mkr
-9 -6 -3 0 3 6 9
%
Nettoomsättning EBITA
0 300 600 900 1 200 1 500
2008 2007 2006 2005 2004 Mkr
0 2 4 6 8 10
%
Nettoomsättning EBITA, % 0
250 500 750 1000 1250 1500
2009 2008 2007 2006 2005 Mkr
-9 -6 -3 0 3 6 9
%
Nettoomsättning EBITA
Operativt kapital/Avkastning
-1 000 -500 0 500 1 000
2009 2008 2007 2006 2005 Mkr
-10 -5 0 5 10
%
Operativt kapital Avkastning operativt kapital
0 200 400 600 800
2008 2007 2006 2005 2004 Mkr
0 2 4 6 8 10
%
Operativt kapital Avkastning operativt kapital
Nyckeltal
Mkr 2009 2008 2007 2006
Resultat efter skatt -57,0 -53,6 -24,6 116,3
Avkastning eget kapital, % -15,7 -12,5 -3,8 14,6
Kassaflöde -66,8 3,7 -31,1 38,9
Nettoomsättning 1 435,0 1 427,5 1 078,8 1 035,0
Rörelseresultat1) -40,0 24,3 18,6 38,6
Rörelsemarginal, % -2,8 1,7 1,7 3,7
EBITA -8,4 46,4 32,3 54,3
EBITA, % -0,6 3,3 3,0 5,3
Avkastning operativt kapital, % -4,9 3,3 6,8 6,9 Aktiedata
Resultat efter skatt, kr per aktie -14:15 -12:95 -4:85 28:20 Kassaflöde, kr per aktie -15:80 0:85 -7:40 9:20 Aktiekurs, kr per aktie 64:25 68:- 125:50 218:-
Antal anställda 884 832 638 611
1) Fr o m 2007 ingår moderbolagets indirekta kostnader i rörelseresultatet.
Året per kvartal
Första kvartalet - Ytterligare renodling mot vägmarkeringar
• Säsongsmässigt redovisas betydande underskott under årets första kvar- tal. Vägmarkeringsverksamheten i centrala och norra Europa är mycket säsongsmässig och inleds först under andra kvartalet. Cirka 7-8% av årsomsättningen är därför normalt hänförlig till årets första kvartal.
• Nettoomsättningen uppgick till 115,2 (124,7) mkr. Rörelseresultatet blev -107,4 (-81,8) mkr. Resultatförsämringen jämfört med föregående år orsakas av att ökad entreprenadverksamhet förstärker effekterna av rörelsens säsongsmässighet.
Andra kvartalet - Starkt förbättrat resultat och god orderingång
• Rörelseresultatet förbättrades med 64% jämfört med föregående år och uppgick till 74,9 (45,7) mkr.
• Verksamheterna Rostskydd och Märkspray avyttrades under våren liksom kvarvarande innehav i moderbolagets Aktieportfölj. Avyttringarna är ett led i Gevekos strategi att renodla och koncentrera verksamheten till horisontella vägmarkeringar.
• Kapitalbindningen vid periodens utgång blev högre än normalt beroende på sena betalningar från kommuner och nationella vägverk i östra Europa.
• För att bättre kunna tillvarata samordningsvinster inom koncernen inför- des en ny organisation. Verksamheten bedrivs från och med den 1 maj 2009 i två affärsområden: Entreprenad och Materialförsäljning.
Tredje kvartalet – Generellt god marknadsutveckling i västra Europa, men fortsatt finansiell oro i Central- och Östeuropa
• Nettoomsättningen minskade med 5,6% och uppgick till 503,2 (532,8) mkr.
• Rörelseresultatet försämrades jämfört med föregående år och uppgick till 47,7 (73,9) mkr. Resultatminskningen beror på snabbt försämrade marknadsförutsättningar för materialförsäljning i Ryssland samt entrepre- nadverksamhet i Polen och Ungern.
Fjärde kvartalet – Störningar i polska verksamheten påverkade resultatet mycket negativt
• Nettoomsättningen uppgick till 306,4 (336,7) mkr.
• Rörelseresultatet uppgick till -55,2 (-13,5) mkr och har belastats med engångskostnader om 40 mkr vilka i huvudsak avser neddragning och anpassning av entreprenadverksamheten i Polen. Övriga marknader utvecklades tillfredsställande under fjärde kvartalet.
• Den höga kapitalbindningen till följd av sena betalningar från offentliga kunder i östra Europa har förbättrats något mot slutet av året, men är fortfarande på en besvärande hög nivå.
1 2
3 4
Året per kvartal
Ordförande har ordet
Ordförande har ordet
2009 blev ett år med några större besvi- kelser, men också ett år då arbetet med att skapa en fokuserad och samordnad vägmarkeringsrörelse drivits systema- tiskt framåt, dock utan att få tillräcklig effekt beträffande lönsamhet och kapi- talbindning.
Den största besvikelsen är det miss- lyckade övertagandet av förvärvade entreprenadbolag i Polen. Planerade positiva intäkter byttes mot stora förlus- ter. Misslyckandet får delvis hänföras till en mindre framgångsrik hantering av integrationsprocessen, men är också i hög grad hänförlig till oegentligheter av tidigare ägare. En kännbar förlust var också att den under 2008 betydande exporten av vägmarkeringsfärg och termoplastmaterial till Ryssland i stort sett helt avstannade under 2009.
Våra nationella uppdragsgivare, spe- ciellt i Central- och Östeuropa, har tyvärr under 2009 haft svårigheter att fullfölja sina betalningsåtaganden. Detta har inneburit att kapitalbindningen under året varit onormalt hög, vilket påverkat vårt kassaflöde negativt. Å andra sidan är Gevekos löpande investeringsbehov cirka hälften av våra avskrivningar, vilket bidragit positivt till kassaflödet, men påverkar naturligtvis det redovisade resultatet negativt. De förhållandevis höga avskrivningarna beror bland annat på att utgifterna för tidigare förvärv till övervägande del hänförts till anlägg- ningstillgångar, vilka i motsats till good- will skrivs av löpande.
För att få mer fokus på vår affärs- verksamhet och skapa en grund för ökad effektivitet och förbättrad lön- samhet genomfördes under 2009 en organisa tionsförändring. Verksamheten bedrivs nu i en operativ och samord- nad organisationsmodell uppdelad i två affärsområden; Entreprenad och Materialförsäljning. Det är glädjande
att vår entreprenadverksamhet har starka marknadsledande positioner i samtliga nordiska länder utom Island samt i Tjeckien, Slovakien, Ungern och Rumänien. Positivt under 2009 var att flera länder i Västeuropa beslutade om ökade infrastruktursatsningar och anslag till vägunderhåll, vilket är till stor fördel för Gevekos verksamhet.
2010 blir ett år då bolaget behöver kon- solidera sina positioner för att förbättra både lönsamhet och kapitalanvändning.
Vi har kunniga, erfarna och engagerade medarbetare. Nu gäller det att deras kompetens och kapacitet kan komma Geveko tillgodo genom att med skicklig- het balansera mellan behovet av lokala initiativ och lokal entreprenörsanda och en samordnad ledningsfunktion.
Under 2010 lämnar både jag och VD Hans Ljungkvist våra befattningar.
Jag slutar vid årsstämman och Hans Ljungkvist senare under 2010. Hans Ljungkvist började som ordförande och anställdes 2001 som verkställande direktör för att leda investmentbolaget Geveko, ett arbete som han genom- fört på ett mycket framgångsrikt sätt.
Vi är tacksamma för Hans Ljungkvists insatser för Geveko och att han stått till förfogande för behövlig kontinuitet vid övergången till ett renodlat och fokuse- rat industribolag.
Trots svag lönsamhetsutveckling är jag dock tillfredsställd med att vi kraftfullt påbörjat arbetet med att skapa ett samordnat nord- och centraleuropeiskt vägmarkeringsföretag med ambitionen att vidareutvecklas inom trafiksäkerhets- sektorn.
Göteborg i mars 2010
Ove Mattsson Styrelseordförande
Koncernchefen har ordet
Koncernchefen har ordet
Strategi för marknadsledarskap
Gevekos övergripande strategiska målsättning är att befästa och stärka marknadsledarskapet inom vägmarke- ringar i Europa samt att vara pådrivande i branschens nödvändiga omstrukture- ring.
Under de senaste 3-5 åren har vi fokuserat på att stärka positionen på den viktiga nordiska hemmamarknaden och samtidigt nå marknadsledande positioner på snabbväxande markna- der i Central- och Östeuropa. Detta är nu i huvudsak uppnått genom det 10-tal förvärv som genomförts sedan 2004. Geveko har idag en heltäckande entreprenad rörelse från Norden i norr till Svarta Havet i söder. Det finns ingen annan aktör i branschen som har Gevekos bredd och täckning, såväl inom produktledet som geografiskt.
Våra etableringar i Central europa är noga utvalda och ligger strategiskt placerade där dagens stora infrastruk- turprojekt lägger grunden för betydande framtida växande vägmarkeringsmark- nad.
Koncernen går nu in i ett annat utveck- lingsskede där fokus kommer att flyttas från förvärvstillväxt till konsolidering av uppnådda positioner. Nya verksam heter ska samordnas i den under 2009 fast- ställda affärs- och marknadsorienterade organisationsstrukturen. Vi ska offen- sivt utnyttja våra uppnådda positioner som distributionskanal för koncernens produktsortiment, t ex prefabricerade symboler och miljövänliga produkter.
Därigenom kan ytterligare skalfördelar och synergier tillvaratas.
Upp- och nedgångar 2009
Under 2009 var efterfrågan på Gevekos produkter och entreprenadtjänster stabil på de flesta marknaderna i västra Europa. Satsningar på infrastruktur
och ökat vägunderhåll är de främsta drivkrafterna bakom utvecklingen.
Utvecklingen i Östeuropa var däremot mer splittrad och karaktäriserades av kraftiga upp- och nedgångar såväl avseende volym som resultat.
Av rörelseresultatet på -40 mkr är -70 mkr hänförligt till materialförsäljning i Ryssland och entreprenad i Polen.
Båda marknaderna har kännetecknats av drastiska nedgångar, bland annat för orsakade av minskade budgetanslag från staten. Förlusten 2009 hade sanno- likt blivit lägre om vi haft bättre bered- skap och förmåga att hantera de snabbt ändrade förutsättningarna på dessa marknader. Däremot har flera marknader redovisat mycket god omsättnings- och resultattillväxt 2009. Koncernens operativa kassaflöde förbättrades och uppgick till +40 mkr.
Entreprenadverksamheterna i Norden utvecklades i stort sett som planerat.
I Norge skärptes konkurrensen, då en tidigare mindre aktör vann flera större upphandlingar. Anpassningar av produktionskapaciteten till en något lägre volym har genomförts under året. Den danska entreprenadrörelsen återhämtade sig både omsättnings- och resultatmässigt efter den nedgång som följde på 2007 års kommunreform. De engelska och svenska verksamheterna utvecklades i nivå med föregående år.
I östra Europa utvecklades den rumän- ska entreprenadrörelsen starkt under året. Inbrytning på kommunsektorn och deltagande i flera infrastrukturprojekt ligger bakom ökningen. Det ungerska vägverket tvingades till mycket dras- tiska nedskärningar av vägunderhåll inför 2009 till följd av svaga statsfinan- ser. Omsättningen i Gevekos ungerska bolag minskade med 25%, men redo- visade trots det positivt resultat.
Koncernchefen har ordet
Verksamheten i den polska entre- prenadrörelsen utvecklades mycket negativt. Cleanosol Polska drabbades särskilt hårt av nedgången på den polska marknaden och minskade om- sättningen med nästan 50%. Anpass- ning av kostnader har skett löpande under året i takt med minskade volymer.
Rörelseresultatet i den polska entrepre- nadverksamheten uppgick till -61 mkr, varav 30 mkr avser nedskrivningar av immateriella tillgångar och strukturkost- nader. Produktions kapaciteten är nu anpassad till den volym som uppnåd- des 2009 och ny ledning har utsetts för den polska verksamheten. Polen är en av Europas mest intressanta marknader med potential för tillväxt, där endast en mindre del av alla beslutade infrastruk- turprojekt hittills genomförts.
Materialförsäljningen har utvecklats väl på i stort sett samtliga marknader i västra Europa. Statliga stimulanser för ökat vägunderhåll är bakomliggande drivkraft för marknadstillväxten. I östra Europa minskade efterfrågan kraftigt i Ryssland, Baltikum och Ungern.
Materialförsäljningen i Ukraina visade kraftig tillväxt för tredje året i följd.
Resultatförbättringsprogram
Den affärsorienterade organisationen som infördes under 2009 har inneburit nya möjligheter att förbättra samordning och därmed öka effektiviteten inom koncernen. Ett första resultatförbätt- ringsprogram för 2010 och 2011 har utarbetats och är under genomförande.Resultateffekterna under innevarande år är beräknade till cirka 60 mkr med en helårseffekt om cirka 80 mkr.
Nyemission
I anslutning till övergången från investmentbolag till rörelsedrivande industrikoncern genomfördes en större aktie utdelning om 363 mkr eller 86 kr per aktie. Till grund för denna låg beräkningar om framtida kapitalbehov baserat på gällande affärsplan. Omsätt- ningstillväxten i östra Europa har bundit mer rörelsekapital än förväntat samtidigt som det tagit längre tid att nå sam- ordningsvinster, vilket medfört att den finansiella handlingsfriheten begränsats.
Styrelsen har därför föreslagit att en ny- emission om cirka 160 mkr ska genom- föras under inledningen av 2010.
Nyemissionen skapar den finansiella styrka och flexibilitet som krävs för att fortsätta genomförandet av Gevekos strategiska plan och samtidigt tillvarata nya affärsmöjligheter. En stark finansiell position ger oss möjlighet att ytterligare befästa och stärka positionen som Europas ledande företag inom vägmar- keringar.
2010 – möjligheter och hot
För 2010 ser vi både möjligheter och hot. Satsningar på infrastruktur och ökat vägunderhåll på flera marknader i västra Europa som inleddes under 2009 kommer att ha positiv påverkan också på 2010. Vi lyckades tillvarata flera av dessa möjligheter under föregående år och avser att göra detsamma under 2010. På marknaderna i östra Europa är bilden samma som inför 2009, dvs splittrad med skiftande negativa och positiva prognoser. Hotet utgörs av svaga statsfinanser som tvingar länder till sparåtgärder. På den positiva sidan finns beslutade och finansierade stora infrastrukturprojekt som på flera håll fortfarande befinner sig i ett förbere- dande skede. Dessutom finns ett stort behov av ökad trafiksäkerhet till följd av en stark ökning av antalet fordon på vägarna.Varmt tack till aktieägare, affärs- partners och medarbetare
Mina tio år i Geveko har präglats av stora och spännande utmaningar och möten med många engagerade män- niskor från olika kulturer. Med detta mitt sista VD-ord vill jag framföra ett varmt tack till aktieägare och affärspartners, så även till alla medarbetare som med stor entusiasm och lojalitet bidragit till koncernens utveckling. Ett särskilt tack vill jag framföra till Gevekos avgående ordförande Ove Mattsson som med sitt pådrivande och samtidigt stödjande engagemang varit en katalysator för mig och vår organisation.Göteborg i mars 2010
Hans Ljungkvist VD och Koncernchef
Aktien och aktieägarna
Aktien
och aktieägarna
Geveko ändrade inriktning från invest- mentbolag till rörelsedrivande indu- strikoncern 2007, vilket har medfört att Geveko-aktien värderas mer utifrån rörelsens förmåga att skapa resultat än substansvärdets utveckling och utdel- ningskapacitet. Det är Gevekos ambition att aktien ska uppfattas som ett attraktivt placeringsalternativ för privatpersoner och institutionella placerare.
Noteringsplats
Gevekos B-aktie registrerades 1983 vid Stockholmsbörsen (A-listan). 2000 blev aktien noterad på O-listan. Geveko- aktien är sedan 2006 noterad på Nor- diska listan, Small Cap. Gevekos B-aktie har kodbeteckningen GVKO B.
Aktiestruktur
Vid utgången av 2009 uppgick antalet aktier till 4 219 533, varav 720 000 A- aktier och 3 499 533 B-aktier. Varje A- aktie motsvarar 1 röst och varje B-aktie 1/10 röst.
Aktieägare
Enligt Euroclear Sweden AB:s ägarför- teckning uppgick antalet aktieägare den 31 december 2009 till 3 698 (3 252).
Institutionella ägare minskade under året från 55% till 51% av kapitalet och från 63% till 61% av rösterna. Ägare registrerade i utlandet svarade för 16,3% av kapitalet respektive 6,4% av rösterna, vilket är i stort sett oförändrat jämfört med föregående år.
Avtal mellan A-aktieägare
Mellan A-aktieägare som tillsammans förfogar över mer än 50% av röstetalet, finns konsortialavtal.
Teckningsoptioner
På årsstämman 2009 beslutades om ett aktierelaterat optionsprogram riktat till cirka 20 ledande befattningshavare och andra nyckelpersoner. Erbjudandet omfattade högst 100 000 tecknings- optioner med en löptid från 2 maj 2011 till 15 maj 2013. Teckningsoptionerna förvärvades av deltagarna i programmet till marknadspris. Varje teckningsoption berättigar till teckning av en ny B-aktie i bolaget för 77 kr. Teckningsoptionspro- grammet omfattade mellan 2 500 och 15 000 optioner per person i garanterad tilldelning. 82% av de personer som erbjöds köpa optioner deltog i program- met.
Kursutveckling och omsättning
Kursen för Geveko-aktien uppgick den 31 december 2009 till 64:25 (68:-) kr.Under året var högsta noterade betal- kurs 79:75 kr och den lägsta 56 kr.
Under året omsattes aktier för 113,6 (76,8) mkr med en genomsnittlig dags- omsättning om 452 (292) tkr. Omsätt- ningshastigheten uppgick till 48 (24) % och avslut gjordes 97 (93) % av samt- liga börsdagar.
Totalavkastning
Geveko B-aktiens avkastning inklusive utdelning uppgick till -2,5% att jämföras med SIX Return Index 52,5%. Under femårsperioden 2005-2009 har Gevekos genomsnittliga totalavkastning uppgått till -2,3% per år. Motsvarande siffra för SIX Return Index är 14,2% per år.
Utdelningspolicy
Gevekos utdelningspolicy anpassades 2008 till bolagets förändrade inrikt- ning från investmentbolag till rörelse- drivande. Utdelningspolicyn innebär att ordinarie utdelning ska uppgå till cirka 50% av resultatet efter skatt.
Utdelning
I april 2009 utdelades 2 kr per aktie som utdelning för verksamhetsåret 2008. För verksamhetsåret 2009 föreslår styrelsen att ingen utdelning ska utgå.
Nyemission
Under april månad 2010 kommer en garanterad nyemission om cirka160 mkr med företrädesrätt för Gevekos aktie- ägare att genomföras. Nyemissionen är till 100% garanterad genom tecknings- åtaganden och garantier från Gevekos huvudägare, institutionella ägare samt ett antal externa garanter. Nyemissionen förutsätter godkännande vid en extra bolagsstämma den 31 mars 2010 och givet sådant godkännande avses teck- ningstiden löpa från 12 april till och med 28 april 2010. Villkoren för nyemissionen meddelas den 29 mars 2010.
Aktieägarinformation
Geveko eftersträvar att löpande lämna utförlig och snabb information till aktie- ägare och aktiemarknad om företagets utveckling och finansiella ställning. Den externa informationsgivningen består bland annat av kontinuerlig rapporte- ringen dvs bokslutskommuniké, års- redovisning, delårsrapporter och beslut på årsstämma. Gevekos publicering av rapporter och pressmeddelanden dis- tribueras via företaget Hugin-online och finns tillgängliga på Gevekos hemsida, www.geveko.com vid publiceringstill- fället. På Gevekos och Huginonlines hemsida finns möjlighet för aktieägare och övriga intressenter att prenumerera på information.
Aktien och aktieägarna
Distributionspolicy
Samtliga rapporter publiceras på svens- ka och engelska. Årsredovisning distri- bueras i tryckt version till de aktie ägare som uttryckligen begärt en sådan.
Rapporterna kan även beställas per post: AB Geveko, Box 2137, 403 13 Göteborg, telefon 031-172945, fax 031- 7118866 eller e-post info@geveko.se.
Företagspresentationer
Geveko presenterade verksamheten under året vid Finansanalytikerträffar samt vid ett flertal arrangemang anord- nade av lokala Aktiesparföreningar.
Analyser av Geveko
Geveko har under 2009 följts av det oberoende analysföretaget Redeye och dess aktieanalytiker Henrik Alveskog.
Aktieägare i storleksklasser 31 december 2009
Antal Antal Antal Kapital, Röster,
Storleksklass ägare A-aktier B-aktier % %
1-500 2 935 312 498 400 11,8 4,7
501-1 000 419 613 366 358 8,7 3,5
1 001-5 000 257 21 152 565 217 13,9 7,3
5 001-10 000 35 27 740 243 589 6,4 4,8
10 001-15 000 16 30 420 177 466 4,9 4,5
15 001-20 000 6 18 000 88 987 2,5 2,5
20 001- 30 621 763 1 559 516 51,8 72,7
Totalt 3 698 720 000 3 499 533 100,0 100,0
Ägarstruktur största ägare 31 december 2009, röstsorterade
Antal Antal Kapital, Röster,
Största ägarna A-aktier B-aktier % %
Gunnar och Märtha
Bergendahls Stiftelse 349 658 376 8,3 32,7
Stiftelsen Bergendala 139 085 222 200 8,6 15,1
Ergel, Jarl 34 720 65 292 2,4 3,8
Dunberger, Klas m familj 20 600 32 933 1,2 2,2
Ergel, Magnus 18 000 52 978 1,7 2,2
Dunberger, Marie 20 600 13 000 0,8 2,0
Dunberger, Ulf 20 600 - 0,6 2,0
Ergel, Gunilla m familj 18 000 33 335 1,2 2,0
Kamprad, Ingvar - 210 000 5,0 2,0
Bergendahl, David 18 500 2 500 0,5 1,7
Mellon AAM Omnibus Fond, USA - 156 000 3,7 1,5
Länsförsäkringar Småbolagsfond - 146 383 3,5 1,4
Bergendahl, Henrik 15 000 - 0,4 1,4
Lewerth, Lars 9 600 32 531 1,0 1,2
Mattsson, Anders 12 180 740 0,3 1,1
Försäkrings AB Avanza Pension - 112 577 2,7 1,1
Mattsson, Claes-Göran 9 700 - 0,2 0,9
Svenska Handelsbanken S.A. - 73 928 1,7 0,7
Luxemburg
Övriga 33 757 2 344 760 56,2 25,0
Totalt 720 000 3 499 533 100,0 100,0
Största utländska aktieägarna 31 december 2009
Antal Kapital, Röster,
Aktieägare aktier % %
Kamprad, Ingvar, Schweiz 210 000 5,0 2,0
Mellon AAM Omnibus Fond, USA 156 000 3,7 1,5
CBNY-DFA International, USA 26 600 0,9 0,3
CBLDN-Dalepole, Cypern 26 500 0,6 0,3
Altraplan Bermuda Ltd, Bermuda 25 000 0,6 0,2
ABN Amro Bank, Schweiz 23 300 0,5 0,2
Handelsbanken Life & Pension, Irland 17 000 0,4 0,2
BGL BNP Paribas, Luxemburg 15 000 0,4 0,1
Totalt 499 400 12,1 4,8
Aktien och aktieägarna
Antal aktieägare 31 december 2009 per geografiskt område
Antal Kapital, Röster
Geografiskt område aktier % %
Sverige 3 584 96,9 83,7
Övriga Norden 20 0,6 0,3
Övriga Europa
(exkl Sverige och övriga Norden) 74 2,0 9,7
USA 9 0,2 4,9
Övriga världen 11 0,3 1,4
Totalt 3 698 100,0 100,0
Ägarkategorier 31 december 2006-2009 (Innehav %)
Ägarkategorier 2006 2007 2008 2009
Finansiella företag 3,6 4,4 6,9 10,2
Statliga och kommunala bolag 1,9 1,8 0,5 0,3
Intresseorganisationer,
stiftelser och liknande 18,7 19,2 19,2 18,9
Övriga svenska juridiska ägare 8,0 7,7 8,1 11,6
Utlandsboende ägare 25,0 26,8 25,9 16,2
Svenska fysiska ägare 42,8 40,1 39,4 42,8
Totalt 100,0 100,0 100,0 100,0
Åldersfördelning svenska aktieägare
Antal Innehav,Ålder aktieägare %
5-25 217 0,8
26-50 744 7,2
51-70 1 507 20,3
71-90 878 19,6
91-101 37 0,9
Totalt 3 383 48,8
Ägarkategorier Andel av affärsområdets omsättning
Stat och Kommun 0,3%
Finansiella företag 10,2%
Intresseorganisationer och stiftelser 18,9%
Övriga svenska juridiska ägare 11,6%
Utlandsboende ägare 16,2%
Svenska fysiska ägare 42,8%
Geografisk aktieägarfördelning de största länderna 2009
Länder Procent
Sverige 83,7
Schweiz 6,0
USA 5,0
Irland 1,2
Cypern 0,7
Luxemburg 0,6
Bermuda 0,6
Övriga 2,2
Totalt 100,0
Antal aktieägare 31 december 2006-2009, Juridiska – fysiska personer
Juridiska – fysiska personer 2006 2007 2008 2009Fysiska ägare 3 122 3 021 2 965 3 383
varav Sverigeboende 3 089 2 966 2 937 3 351
Juridiska ägare 330 307 287 315
varav Sverigeboende 256 230 221 233
Totalt antal aktieägare 3 452 3 328 3 252 3 698
Källa samtliga tabeller: Euro clear Sweden AB, direkt- och förvaltarregistrerade innehav.
10
Geveko I Årsredovisning 2009Aktien och aktieägarna
Aktiedata
2009 2008 2007 2006 2005
Börsvärde, mkr 271 287 527 920 882
Geveko, B – Aktiekurs 30 december, kr/aktie 64:25 68:- 125:50 218:- 209:-
Högsta/lägsta aktiekurs, kr/aktie 79:75/56 135/55 323/114 233/175 209/170
Resultat per aktie, kr 1) -14:15 -12:95 -4:85 28:20 37:70
Kassaflöde per aktie, kr 1) -15:80 0:85 -7:40 9:20 17:-
Utdelning per aktie, kr 2) 0:- 2:- 6:- 11:- 11:-
Direktavkastning, % 0,0 2,9 4,8 5,0 5,3
Aktiens avkastning, % 3) -2,5 -41 -3 10 25
SIX Return Index, % +52 -39 -4 +26 +36
Genomsnittlig omsättning per börsdag, tkr 452 292 1 255 896 639
Genomsnittligt värde per avslut, tkr 24 33 73 73 69
Andel börsdagar med avslut, % 97 93 99 99 99
Andel av antal aktier som omsatts, % 40 24 30 31 19
Antal aktieägare 3 698 3 252 3 328 3 452 3 482
Antal aktier vid årets slut 4 219 533 4 219 533 4 219 533 4219 533 4 219 533
1) Antal aktier före och efter utspädning. Aktiekursen understiger teckningskursen på optionerna på balansdagen, varför ingen utspädningseffekt beräknats.
Koncernen har utestående teckningsoptioner men inga utestående konverteringslån.
2) Föreslagen utdelning för 2009, 0 kr per aktie.
3) Kursförändring under året plus betald utdelning i förhållande till kursen vid årets ingång.
0
Geveko-aktien inkl. utdelning jämförd med Six Return Index 2005-2009Geveko-aktien jämförd med
OMX Stockholm Price Index 1/1-2009-31/1-2010
Geveko-aktien jämförd med
OMX Stockholm Price Index 1/1-2005-31/1-2010
Utdelning till aktieägare 2000-2009
2009 2010
JAN FEB MAR APR MAJ JUN JUL AUG SEP OKT NOV DEC JAN 50
60 70 80 90 100
110 B−Aktie OMX Stockholm_PI
Geveko 1år
© NASDAQ OMX
2005 2006 2007 2008 2009 2010
50 100 150 200
250 B−Aktien OMX Stockholm_PI
Geveko 5år
© NASDAQ OMX 100
200 300 400 500 600
2005 2006 2007 2008 2009 2010
50 100 150 200 250
300 Omsatt antal aktier 1 000-tal
B−Aktien (inkl. utdelning) SIX Return Index
Geveko Totalavkastning
© NASDAQ OMX
Utdelning inkl. bonus
Utdelning till aktieägarna 1997-2006
Direktavkastning, % Kr
0 2 4 6 8 10 12
2009 2008 2007 2006 2005 2004 2003 2002 2001 2000
%
0 2 4 6 8 10 12
Utdelning till aktieägarna 1997-2006
Kr
0 2 4 6 8 10 12
2007 2006 2005 2004 2003 2002 2001 2000 1999 1998
%
0 2 4 6 8 10 12
Affärsmodell, affärsidé, strategiska och finansiella mål
Affärsmodell, affärsidé,
strategiska och finansiella mål
Affärsidé
Gevekos affärsidé är att aktivt delta i trafiksäkerhetsarbetet i Europa genom att erbjuda vägmarkeringsprodukter och entreprenadtjänster och därmed bidra till en säker trafikmiljö.
Affärsmodell
Gevekos affärsmodell bygger på mark- nadsledande positioner på prioriterade marknader i Europa och är inriktad på produktion och försäljning av högkvali- tativa, miljövänliga vägmarkeringspro- dukter samt entreprenadverksamhet.
Genom samverkan över nationsgränser mellan olika enheter i koncernen skapas såväl operativa som finansiella syner- gier och skalfördelar.
Affärsmodellen bygger på nära sam- arbete med kunder och myndigheter, vilket ger värdefull kunskap i utveck- lingsarbetet och ökar möjligheten att skapa mervärde för kunden.
Ambitionen är att stärka positionen på de europeiska marknaderna genom både organisk tillväxt och förvärv. På de marknader där etablering skett genom förvärv under senare år ska Gevekos produkter introduceras successivt och bidra till ökad konkurrenskraft. Utveck- ling av nya miljövänliga produkter in- riktade mot ökad kvalitet och mervärde för kunderna utgör grunden för den organiska tllväxten. Gevekos entrepre- nadverksamhet är också distributions- kanal för nya produkter.
Affärsmodellen ska stödja Gevekos affärsidé att aktivt delta i trafiksäkerhets- arbetet i Europa med målsättningen att skapa en säker trafikmiljö.
Strategiska mål
• Befästa och stärka positionen som Europas ledande företag inom områ- det Vägmarkeringar.
• Uppnå marknadsledande positioner på prioriterade marknader.
• Vara pådrivande i strukturförändring av vägmarkeringsbranschen.
• Vara pådrivande i användandet av miljövänliga produkter.
• Utveckla produkter som leder till konkurrentförsprång och förbättrad lönsamhet.
• Värdesätta, stimulera och utveckla medarbetare.
Gevekos mål är att befästa och stärka marknadsledarskapet i Europa genom såväl organisk som förvärvsbaserad tillväxt. Målsättningen är att uppnå marknadsledande positioner på samt- liga prioriterade marknader. Geveko går nu in i en fas där nya enheter ska integreras fullt ut i koncernen samtidigt som synergier och skalfördelar ska säkerställas. Lönsamheten ska förbätt- ras och ligga stabilt på en högre nivå än dagens, innan en ny expansion baserat på förvärv inleds igen.
Under de senaste åren har ett flertal förvärv genomförts på strategiskt viktiga marknader för Geveko. Genom dessa förvärv har konkurrenskraften stärkts på den viktiga nordiska hemmamarknaden samtidigt som ledande positioner kun- nat uppnås på snabbväxande markna- der i Central- och Östeuropa.
Den europeiska branschen för vägmar- keringar är mycket fragmenterad och kännetecknas av ett stort antal natio- nella och lokala företag som i huvudsak endast opererar på sina respektive hemmamarknader.
Strategiska mål affärsområden
Affärsområde Entreprenad• Försvara marknadsledande posi- tioner.
• Etablera ledande positioner på snabb växande marknader i Central- och Öst europa.
• Verka för att funktion och kvalitet prioriteras i myndigheternas upp- handlingar.
• Behålla hög servicenivå.
Affärsområde Materialförsäljning
• Erbjuda ett komplett produktpro- gram.
• Tillgodose kundernas individuella krav.
• Verka för ett kundnära samarbete.
• Erbjuda miljövänliga produkter med hög kvalitet.
Affärsmodell, affärsidé, strategiska och finansiella mål
Geveko bedömer att det finns stora möjligheter att genom ökad grad av industrialisering och konsolidering för- bättra branschens lönsamhet. Geveko ska vara pådrivande i den utvecklingen.
Målmedveten utveckling av nya produk- ter och produktsystem ska leda till konkurrentförsprång, högre förädlings- värde och förbättrad lönsamhet.
Motvierade medarbetare skapas till stor del av ett tydligt och öppet ledarskap.
Genom att värdesätta, stimulera och utveckla medarbetare skapas goda förutsättningar att omsätta kompetens till värden för företaget.
Finansiella mål
• Avkastningen på eget kapital ska uppgå till lägst 13% per år.
• Rörelsemarginalen ska uppgå till 8%.
• Avkastning på operativt kapital ska uppgå till 14%.
• Soliditeten ska inte understiga 35%
vid årsskiftet.
Koncernens övergripande målsättning är att avkastningen på eget kapital ska uppgå till lägst 13% per år.
Geveko har fastställt en affärsplan för koncernens operationella verksamhet för perioden 2010-2012. Målsättningen är att uppnå en rörelsemarginal om 8%.
I den interna styrningen av koncernen är målsättningen att avkastning på operativt kapital ska uppgå till 14%.
Samtidigt ska kapitalbindningen uttryckt i operativt arbetande kapital minskas från nuvarande cirka 23% till maximalt 15% av omsättningen.
Prognos
Verksamheten inom Vägmarkeringar är starkt säsongsmässig med tonvikten förlagd till andra och tredje kvartalet.
En stor del av volymerna i vägmarke- ringsbranschen avgörs genom upp- hand lingar som äger rum under första halvåret. Säsongsmässigheten inne bär således att Gevekos huvudsakliga resultat genereras under det andra halvåret. Geveko anger därför ingen resultatprognos för helåret förrän tidigast i samband med bolagets delårsrapport efter andra kvartalet.
Affärsmodell, affärsidé, strategiska och finansiella mål
Förvärvsbaserad tillväxt Tilläggsförvärv
• Kompletteringsförvärv på marknader där Geveko är etablerad idag och som skapar goda synergier och skalfördelar.
Strukturförvärv
• Förvärv på marknad där Geveko är etablerad eller inte opererar idag och som bidrar till konsolidering av vägmarkeringsbranschen i Europa.
Operationell excellens Kostnadseffektiv produktion
• Utnyttjande av skalfördelar och synergier.
• Förbättrade processer inom både pro- duktion av material och entreprenad.
• Samverkan över nationsgränser mellan olika enheter i koncernen.
• Införande av benchmark och best practice.
• Införande av gemensamma standards och IT-plattform.
Hög servicenivå
• Decentraliserat och kundnära arbetssätt.
• Medarbetares kompetensutveckling.
Organisk tillväxt Nya produkter
• Målmedveten satsning på nya produkter som skapar mervärde för kunderna.
• Vattenbaserade miljövänliga färger.
• Utveckling av prefabricerade sym- boler.
• Elektroniska vägmarkeringar i väg- banan.
Nya marknader
• Etablering på nya marknader med stor potential för Geveko.
• Marknader främst i Central- och Öst- europa med hög tillväxt.
Prioriterade områden strategiska och finansiella mål
Förvärvsbaserad tillväxt
• Tilläggsförvärv i Norge genom förvär- vet av Mestas vägmarkeringsrörelse.
• Strukturförvärv i Finland genom övertagandet av Destias vägmarke- ringsrörelse.
Operationell excellens
• Introduktion av koncerngemensam IT-plattform.
• Införande av ny funktionell organisa- tion.
• Beslut om koncentrerad färgproduk- tion i Norden.
Organisk tillväxt
• Kraftfulla marknadssatsningar inom området Premark®.
• Ökade volymer och marknads- andelar i Ukraina.
• Inbrytning på kommunsektorn i Rumänien.
Uppföljning prioriterade områden strategiska mål
Uppföljning finansiella mål
2009 2008 2007 2006 2005
Övergripande mål
Avkastning eget kapital, % -15,7 -12,5 -3,8 14,6 23,1
Soliditet, % 30,0 31,0 37,0 60,2 60,2
Operationella mål
Rörelsemarginal, % -2,8 1,7 1,7 3,7 5,1
EBITA, % -0,6 3,3 3,0 5,3 6,3
Operativt arbetande
kapital i % av omsättning 26,0 23,1 23,4 21,3 20,8 Rörelsemarginalen under åren 2005-2009 har belastats med avskrivningar av förvärvs- goodwill. Exkluderas dessa avskrivningar ökar marginalen 2009 med 2,2%-enheter, vilket återspeglas i EBITA, %.
Organisk/förvärvsbaserad tillväxt
Förvärvsbaserad tillväxtn 2004 Förvärv av NCC:s vägmarke- rings rörelse i Polen.
n 2005 Förvärv i Tjeckien samt ökat ägande i Rumänien.
n 2006 Förvärv av Preformed Markings Ltd, Storbritannien.
n 2007 Förvärv i Polen och Slovakien samt ökat ägande i Ungern.
n 2008 Förvärv i Norge.
n 2009 Förvärv i Finland och ökat ägande i Skottland.
Organisk tillväxt
n 2005 Etablering i Turkiet.
n 2007 Nya marknader i Västeuropa för prefabricerade vägmarkerings- symboler.
n 2009 Ökade volymer i Ukraina.
STORBRITANNIEN
NORGE
SVERIGE
FINLAND
DANMARK
RYSSLAND
UKRAINA
RUMÄNIEN POLEN
TJECKIEN TYSKLAND
SCHWEIZ UNGERN
NEDER- LÄNDERNA
SPANIEN
FRANKRIKE BELGIEN
ITALIEN
SLOVAKIEN
Produktion Entreprenad
Moderbolag Geveko
Huvudkontor i Göteborg, Sverige
Materialförsäljning
*
TURKIET
*
Koncernöversikt
Koncernöversikt
Koncernöversikt
Starka marknadspositioner inger förhoppningar om god tillväxt
Verksamhet
Geveko är marknadsledare i Europa såväl vad avser tillverkning av hori- sontella vägmarkeringsprodukter som entreprenadtjänster inom detta om- råde. Verksamheten är organiserad i två affärs områden: Entreprenad och Materialförsäljning och bedrivs i flertalet länder i Europa via dotterbolag, försälj- ningskontor och filialer. Produktions- anläggningarna ingår i en produktions- enhet med samlat ansvar.
Koncernbolagen ägs till 100% förutom bolaget Plastidrum i Rumänien som ägs till 69% och det ungerska bolaget Magyar Plastiroute där Gevekos ägar- andel uppgår till 64%. I Turkiet opererar intressebolaget Cleanosol Yol i vilket Gevekos ägarandel är 30%.
Affärsområde Entreprenad
Geveko bedriver entreprenadverksam- het med hel- och delägda bolag i 11 länder i Europa. Entreprenaduppdragen varierar i omfattning från ettårskontrakt till fleråriga funktionsentreprenader.
Kunder är främst vägverk, luftfartsverk och kommuner samt större företag inom vägunderhåll. Affärsområde Entrepre- nad som är beroende av väderförhål- landen i sin verksamhet har låg aktivitet i början och slutet av året och uppvisar därför stor säsongsvariation. Entrepre- nadverksamheten svarar för cirka 2/3- delar av koncernens omsättning.
Affärsområde Materialförsäljning
Försäljning av vägmarkeringsmaterial utgörs av termoplastiskt material, vatten- och lösningsmedelsburen färg, 2-komponentprodukter och Premark®, prefabricerade termoplastprodukter samt glaspärlor som ingår i vägmar- keringsmaterial. Olikheter vad gäller vägstandard, geografiska förhållanden och appliceringsmetoder i Europa, på- verkar valet av vägmarkeringsmaterial.Materialförsäljning sker till 25-30 länder, alltså även till marknader där Geveko inte är etablerad, såsom Island, de baltiska staterna, Slovenien, Bulgarien och övriga världen.
AB GEVEKO Huvudkontor Göteborg, Sverige Omsättning 2009 1 435 (1 427) mkr Rörelseresultat 2009 -40 (24) mkr Antal anställda 2009 884 (832)
Verksamhet
Tillverkning och försäljning av väg- markeringsprodukter samt entre - prenadtjänster.
Affärsområden
Entreprenad och Materialförsäljning.
Marknader
97% av omsättningen är hänförlig till Europa. Tyngdpunkten av verksam- heten är förlagd till norra, centrala och östra Europa.
Kunder
Vägverk, luftfartsverk och kommuner, län och större företag i respektive land.
Konkurrenter
Största konkurrenter är Swarco, Ennis Paint, Saferoad och Eurovia.
Organisationsstruktur
VÄGMARKERING AB GEVEKO
Administration/Finans
Affärsområde Materialförsäljning
Marknader Norden, Europa
Övriga världen
Affärsområde Entreprenad
Etableringar Norden, Polen, Rumänien, Slovakien,
Tjeckien, Ungern Storbritannien
Produktion
Norden, Tyskland och Storbritannien
Andel av affärsområdets omsättning
Entreprenad Övrigt 4% 70%
Material- försäljning 26%
Andel av koncernens omsättning
Koncernöversikt
Förvärvsstrategi och renodling mot vägmarkeringskoncern
Inom området horisontella vägmarke- ringar är Geveko den största aktören på den europeiska marknaden. Vägmar- keringsbranschen i Europa är mycket fragmenterad och kännetecknas av många små aktörer som oftast ope- rerar bara på en marknad. Endast en handfull bolag är Pan-europeiska och bedriver verksamhet på flera marknader i Europa. Branschen karaktäriseras av stor överkapacitet, vilket innebär hård priskonkurrens och generellt sett svag lönsamhet. Under flera år har Geveko deltagit i omstruktureringen av vägmar- keringsbranschen bland annat genom förvärv samt sammanslagningar och effektiviseringar av verksamheter.Gevekos uppfattning är att branschen måste konsolideras för att de olika aktörerna ska uppnå tillfredsställande lönsamhet. Därigenom kan mer resurser läggas på forskning och utveckling av såväl produkter som appliceringsmeto- der till gagn för såväl ökad trafiksäker- het som effektivare användande av skattemedel. Förändring av upphand- lingsmetoder, standardisering samt krav på miljövänligare produkter och maski- ner driver utvecklingen i denna riktning.
Ett strategiskt viktigt mål för Geveko har varit att dels befästa marknadsledarska- pet på den viktiga hemmamarknaden i Norden, dels att etablera ledande positioner på snabbväxande marknader i framförallt centrala och östra Europa, där den årliga tillväxten varit 5-8% under de senaste 5 åren.
Genom de etableringar och förvärv som genomförts sedan 2001 har Geveko idag, förutom den starka närvaron i Norden, en heltäckande entreprenad- verksamhet från Östersjön i norr till Svarta Havet i söder. Gevekos bolag har marknadsledande positioner i Polen, Tjeckien, Slovakien, Ungern, Rumänien och Ukraina, dvs på marknader med nästan 150 miljoner invånare och med omfattande planer på förbättrad infra- struktur och ökad trafiksäkerhet.
Förvärv 2004-2009
Omsättning
Land Verksamhet förvärvsår, mkr
2004 Danmark Entreprenadbolag 150
Norge inom vägmarkering.
Polen Sverige
2005 Tjeckien Vägmarkeringsentreprenad 11
2007 Slovakien Vägmarkeringsentreprenad 15
2007 Polen Vägmarkeringsentreprenad 46
Polen Vägmarkeringsentreprenad 15
Skottland Glaspärltillverkning, 50%
2008 Norge Vägmarkeringsentreprenad 80
Finland Vägmarkeringsentreprenad 120
2009 Skottland Glaspärltillverkning, 50%
Värdekedja
Produktion
Geveko har produktionsenheter i Sve- rige, Norge, Danmark, Finland, Tyskland och Storbritannien. Produktutveckling bedrivs med fokus på miljövänliga väg- markeringsprodukter och på vägmar- keringars synbarhet i mörker och väta, men också inom området elektroniskt styrda produkter för kommunikation mellan fordon och infrastruktur. Geveko producerar cirka 55 000 ton vägmarke- ringsmaterial per år. Cirka 23 000 ton används inom egen entreprenadverk- samhet.
Vägmarkeringsprodukter ska bidra till ökad trafiksäkerhet och uppfylla högt ställda krav på funktion, miljösäkerhet, leveransprecision och teknisk utveck- ling. Valet av vägmarkeringsmaterial påverkas av de olikheter som förekom- mer på de olika marknaderna i Europa vad gäller vägstandard, trafikintensitet och geografiska förhållanden.
I fabrikerna i Sverige, Finland och Tysk- land tillverkas vattenbaserad vägmar- keringsfärg, så kallade 2-komponent- produkter och lösningsmedelsbaserade färger. Produktionsvolymen uppgår till cirka 10 000 ton per år.
Termoplastiskt vägmarkeringsmaterial tillverkas i Norge, England, Danmark och Sverige. I Danmark tillverkas dess- utom samtliga prefabricerade produk- ter, Premark®. Produktionsvolymen av termoplastmaterial uppgår till cirka 45 000 ton per år.
Cirka 75% av förädlings värdet kommer från entreprenad.
Målsättning Total produktion
55 000 ton
Egen entreprenad 23 000 ton Målsättning att öka andelen entreprenad.
ä
ä
Koncernöversikt
Avyttring av verksamheter
Omsättning Köpare av Årtal Land Verksamhet 2008, mkr verksamheten
2009 Sverige Märkspray 22 SIM SAS, Frankrike
2009 Sverige Rostskydd 28 Auson, Sverige
Nästa steg i Gevekos utveckling är att konsolidera uppnådda positioner, dra fördel av synergier mellan bolagen, uppnå skalfördelar i produktion och i användandet av maskiner samt genom samordning av ekonomiska och admi- nistrativa funktioner. Målsättningen är att bli effektivare än konkurrenterna. Internt går detta projekt under namnet ”Opera- tionell excellense”
2004 – Förvärv i Sverige, Norge, Danmark och Polen
Geveko förvärvade under 2004 NCC:s vägmarkeringsrörelse i Sverige, Norge, Danmark och Polen. De förvärvade verksamheterna integrerades i Gevekos dotterbolag Cleanosol i Sverige och Norge samt i Danmark i dotterbolaget LKF Vejmarkering. Förvärven ökade väsentligt Gevekos produktionskapaci- tet av vägmarkeringsmaterial och inne- bar möjligheter att uppnå indust riella synergier på den hårt prispressade marknaden för vägmarkeringar. Sam- tidigt skapades bättre förutsättningar att möta ökad efterfrågan på tillväxtmark- naderna i Centraleuropa.
2005 – Förvärv i Tjeckien
Entreprenadbolaget Superco, som är en nischaktör på den tjeckiska vägmar- keringsmarknaden förvärvades 2005.
Superco är specialiserat på så kallad 2-komponentteknik främst avsedd för motorvägar. För Geveko innebar förvär- vet att en stark position etablerades på ytterligare en snabbväxande marknad i Centraleuropa. Förvärvet tillförde också större volymer vägmarkeringsfärg till Gevekos produktionsanläggningar.
2007 – Förvärv i Slovakien Gevekos förvärv av det slovakiska bolaget Osfer som är verksamt inom vägmarkeringsentreprenad utgör en viktig länk i Gevekos nätverk av bolag i Central- och Östeuropa. Osfer har en marknadsandel om cirka 20% av den slovakiska vägmarkeringsmarknaden och är beläget i östra Slovakien nära gränserna mot Polen, Ukraina och Ungern.
2007 – Förvärv i Polen
Geveko förvärvade 2007 de polska bolagen Technom, GIK och Dartom verksamma inom vägmarkeringsentre- prenad. Technom och GIK hade vid för- värvstillfället cirka 25% marknadsandel i Polen, vilket stärkte Gevekos position på den polska entreprenadmarknaden för vägmarkeringar. De polska bolagen har fusionerats och slagits samman till ett bolag, Cleanosol Polska.
2007 – Förvärv i Skottland
Geveko är Europas största aktör inom vägmarkeringar och en stor förbrukare av glaspärlor. Glaspärlor är en viktig råvara vid tillverkning av vägmarke- ringsmaterial. Genom glaspärlorna skapas retroreflektion som ökar marke- ringens synbarhet i framförallt mörker och vid vått väglag. För att säkerställa tillgången till en av de viktigaste råva- rorna vid tillverkning av vägmarkerings- material, få tillgång till egen produktion och även bedriva utveckling inom om- rådet förvärvades 50% i glaspärltillver- karen AllGlass som har sin verksamhet i Glasgow i Skottland.
2008 – Förvärv i Finland och Norge 2008 förvärvades vägmarkerings- rörelserna från de statligt ägda bolagen Mesta i Norge och Destia i Finland.
Båda förvärven var strategiskt bety- delsefulla dels för att stärka konkur- renskraften på den viktiga hemma- marknaden i Norden, men också för att möjliggöra effektivare användning av resurser och därmed uppnå lägre logistikkostnader. Förvärvet av Destia i Finland har dessutom tillfört betydande volymer termoplastmaterial och väg- markeringsfärg till fabrikerna i Finland och Sverige.
2009 – Ökad ägarandel i Skottland Under 2009 ökades ägarandelen till 100% i glaspärltillverkaren AllGlass i Skottland.
Avyttringar
Som ett led i Gevekos strategi att ren- odla och koncentrera verksamheten till Vägmarkeringar, avyttrades märkspray- och rostskyddsverksamheterna under 2009.
Avyttring av Märksprayverksamhet Märksprayverksamheten förvärvades av det franska företaget SIM SAS, som är en av Europas ledande aktörer i bran- schen. Förutom märksprayverksamhe- ten inklusive varumärket Mercalin över- tog också SIM anställda i Sverige och personal i försäljningsbolag i Holland.
Avyttringen medförde endast marginella resultateffekter för Geveko.
Avyttring av Rostskyddsverksamhet Köpare av koncernens rostskyddsverk- samhet blev familjeföretaget Auson AB som har lång erfarenhet i branschen.
Flertalet berörda anställda erbjöds fort- satt anställning hos Auson. Avyttringen medförde endast marginella resultat- effekter för Geveko.
Marknadsutveckling
Den europeiska vägmarkeringsbran- schen som uppskattas till cirka 10 000 mkr per år, kännetecknas av ett stort antal aktörer där flertalet är verksamma endast på en eller ett fåtal marknader.
Geveko är det enda företaget som har uppnått ledande positioner på flera marknader. Gevekos marknadsandel i Europa uppskattas till 10-15%. Mark- naderna för vägmarkeringsprodukter i Norden och Västeuropa är hårt konkur- rensutsatta och uppskattas till cirka 8 000 mkr per år.
Koncernöversikt
Flerårsöversikt
Mkr om ej annat anges 2009 2008 2007 2006 2005
Resultaträkning
Nettoomsättning 1 435,0 1 427,5 1 078,8 1 035,0 991,0 Rörelseresultat (EBIT) 1) -40,0 24,3 18,6 38,6 51,0
Rörelsemarginal % -2,8 1,7 1,7 3,7 5,1
EBITA -8,4 46,4 32,3 54,3 62,8
EBITA, % -0,6 3,3 3,0 5,3 6,3
Balansräkning Operativt kapital,
genomsnitt 816,0 743,0 628,4 561,0 532,7
Avkastning
operativt kapital, % -4,9 3,3 6,8 6,9 9,6
Kassaflöde
+ EBIT -40,0 24,3 18,6 20,2 35,3
+ Avskrivning enligt plan 115,7 91,5 70,3 73,8 68,9
± Förändring rörelsekapital 39,8 -4,8 -68,1 -12,2 -23,4
= Operativt kassaflöde
före investeringar 115,5 111,0 20,8 81,8 80,8 - Investeringar i
anläggningstillgångar 58,7 -83,4 -77,8 -41,4 61,7
= Operativt kassaflöde 56,8 27,6 -57,0 40,4 19,1
1) Fr o m 2007 ingår moderbolagets indirekta kostnader i rörelseresultatet.
Tillväxten, som är svag och beräknas uppgå till 1-2% årligen, drivs mer av trafiksäkerhets höjande åtgärder än av nyproduktion av vägar. Drivkrafter för tillväxt i Central- och Östeuropa är bland annat ett stort behov att öka trafik- säkerheten i kombination med stora infrastrukturinvesteringar. Marknaderna i Central- och Östeuropa uppskattas till cirka 2 000 mkr per år. Tillväxten beräknas uppgå till 5-10% per år under de närmaste 3-5 åren.
Under 2009 förändrades marknads- bilden påtagligt beroende på oron i det finansiella systemet. I västra Europa ökade flera länder anslagen bland annat till vägunderhåll för att motverka effekterna av lågkonjunkturen. Detta har inneburit ökad efterfrågan på vägmar- keringar.
I östra Europa har problemen i de finansiella systemen fått motsatt effekt på vägmarkeringsbranschen. Flera länder har tvingats till mycket drastiska nedskärningar av offentliga utgifter, däribland för vägunderhåll. En annan
effekt är att flera länder i centrala och östra Europa i avsaknad av finansiering inte klarat att betala leverantörsskulder inom angivna tider. För Geveko har det inneburit kraftigt ökad kapitalbindning under 2008 och 2009.
Nettoomsättning och resultat
Nettoomsättningen ökade med 0,5%och uppgick till 1 435 (1 427) mkr.
Vägmarkering svarade för cirka 97% av Gevekos omsättning 2009. Resterande andel av omsättningen är hänförlig till industri- och husfärg.
Rörelseresultatet uppgick till -40,0 (24,3) mkr med en rörelsemarginal på -2,8 (1,7)%. Engångsposter har belastat rörelseresultatet med 40 mkr fördelat på Entreprenad med 35 mkr och Material- försäljning med 5 mkr.
Rörelseresultatet exklusive avskrivningar hänförligt till förvärv som förkortas EBITA uppgick till -8,4 (46,4) mkr, vilket ger en EBITA-marginal på -0,6 (3,3) %.
Säsongseffekter
Vägmarkeringsverksamheten är starkt säsongsbetonad. Utläggning av väg- markeringar ska utföras på torrt under- lag, vilket gör verksamheten väder- beroende.
Det andra och tredje kvartalet motsvarar i genomsnitt 70% av total nettoomsätt- ning.
Under 2009 uppgick nettoomsättningen under andra och tredje kvartalet till 1 014 mkr.
Kostnadsstruktur
Tre fjärdedelar av Gevekos kostnader utgörs av produktionskostnader. Inom materialproduktion uppgår kostnaderna för råvaruinköp till 75%. De viktigaste råvarorna vid tillverkning av vägmarke- ringsmaterial är titandioxid, bindemedel och glaspärlor. Effektiva inköpsrutiner är därför betydelsefullt för att uppnå god kostnadseffektivitet. Inom entreprenad- verksamheten uppgår materialkostna- derna till cirka en fjärdedel av den totala produktionskostnaden.
Säsongsfördelning Mkr
Nettoomsättning per månad 2005 0
20 40 60 80 100 120 140 160
Dec Nov Okt Sep Aug Jul Jun Maj Apr Mar Feb Jan
0 50 000 100 000 150 000 200 000 250 000
kv. 4 kv. 3 kv. 2 kv. 1
Säsongsfördelning
Tkr
0 1 2 3 4 5 6 7
2006 2005 2004 2003 2002
%
0 20 40 60 80 100 120 140 160
kv 4 kv 3 kv 2 kv 1 Nettomsättning per månad
Kostnadsstruktur
Andel av affärsområdets omsättning
Försäljnings- kostnader 7%
Administrations- kostnader 11%
Utvecklings- kostnader 1%
Produktions- kostnader 74%
Avskrivningar enligt plan 7%
GIHAB Kostnadsstruktur
