Finanční analýza

Finanční analýza společnosti Aviatický klub bude provedena na základě poskytnutých údajů z let 2008 – 2012. Dojde k porovnání dat z uvedených let a následně tak bude zjištěna finanční situace podniku, což ovlivní i samotný výběr strategie. Z důvodu přání majitele firmy, v práci nebudou použity konkrétní data, ale veškeré údaje budou vyčísleny v procentech.

Tabulka 10: Rozvaha v letech 2008 – 2012

Zdroj: Rozvahy firmy Aviatický klub, 2008 – 2012.

Z výše uvedené tabulky č. 10, respektive rozvahy, lze vypozorovat, že celková zásoba aktiv společnosti v průběhu let 2008 – 2012 rapidně vzrostla. A to až na 527 % své původní hodnoty vykazované v roce 2008. Souběžně s tímto nárůstem došlo i k nárůstu dlouhodobého hmotného majetku, který vzrostl oproti výchozímu roku o 80 % na nynějších 19,5 % z celkových aktiv. Přestože v průběhu sledovaného období stále docházelo ke zvyšování dlouhodobých aktiv, nelze si nevšimnout, že rok 2009 zaznamenal určitý pokles krátkodobých pohledávek a byl tak nejslabším rokem za posledních pět let.

Nízká míra pohledávek byla v tomto roce způsobena jednak postavením společnosti na

Rozvaha (v %) 2008 2009 2010 2011 2012

Aktiva celkem 100 154 166 198 527

Dlouhodobý majetek 12,3 12,7 13,9 14,5 19,5

Dlouhodobý hmotný majetek 100 100 100 100 100

Dlouhodobý nehmotný majetek 0 0 0 0 0

Oběžná aktiva 87,7 87,3 86,1 85,5 80,5

Krátkodobé pohledávky 51,5 46,2 57,3 70,4 87,3

Krátkodobý finanční majetek 48,5 53,8 42,7 29,6 12,7

Pasiva celkem 100 154 166 198 527

Vlastní kapitál 34 28,4 38,2 34,3 12,8

Základní kapitál 26,5 20,6 14,2 13,2 13,3

Rezervní fond 0 42,4 29,2 27,3 27,5

Hospodářský výsledek běžného úč. období 78,2 27,8 48,5 56,8 49,9

Nerozdělený zisk min. let -4,7 9,2 8,1 2,7 9,3

Cizí zdroje 58,7 63,5 58,2 63,4 83,1

Krátkodobé závazky 100 100 100 95,7 61,8

Dlouhodobé závazky 0 0 0 0 0

Bankovní úvěry a výpomoci 0 0 0 4,3 38,2

Časové rozlišení 7,3 8,1 3,6 2,3 4,1

70

trhu, kdy se ještě stále snažila získat značnou část svých stávajících klientů a také důsledkem hospodářské recese, který zapříčinil částečný úbytek již získané klientely.

Následující rok 2010 však společnosti přinesl nové klienty, čímž došlo k navýšení celkových aktiv o 7,6 %.

Co se týče pasiv, je důležité říci, že jsou do značné míry ovlivněny růstem dlouhodobého majetku. Především s ohledem na poměr vlastního a cizího kapitálu. Z výše uvedené rozvahy vyplývá, že v posledních letech došlo ke značnému nárůstu cizího kapitálu. Tento nárůst byl způsoben nákupen nového vybavení a letounu značky SK-61 Bulldog určeného pro akrobatické létání. Největší podíl na cizím kapitálu je přičítán krátkodobým závazkům z obchodních vztahů, a v poslední době i bankovnímu úvěru, který vzrostl v důsledku již zmiňovaného nákupu nového letounu pro rok 2012.

Ačkoliv se firma potýká s velkou částí cizích zdrojů, stále od roku 2009 realizuje kladný výsledek hospodaření s rostoucí tendencí, s výjimkou posledního roku, kde byl v důsledku velké investice zisk o poznání nižší, avšak rentabilita si udržela svůj rostoucí vývoj (viz obr. 8).

V nadcházející tabulce č. 11 je uveden vývoj nákladů a výnosů spojených s vývojem zisku v jednotlivých letech.

Tabulka 11: Vývoj nákladů, výnosů a zisku v letech 2008 – 2012

Zdroj: Výsledovky firmy Aviatický klub, 2008 – 2012.

V případě, že je rok 2008 brán jako výchozí, lze vypozorovat soustavný růst nákladů a výnosů v jednotlivých letech, s výjimkou loňského roku. Nepatrný pokles výnosů je pak také zaznamenán v roce 2009, což jak již bylo výše zmíněno, bylo zapříčiněno skutečností hospodářské recese. Neobyčejný zvrat firma zaznamenala v roce 2012, kdy zaznamenala

2008 2009 2010 2011 2012

Náklady 100 101,8 102,3 104,7 55,6

Výnosy 100 99,2 104,8 106,6 59

Zisk 100 45,7 115,8 145,1 127

Vývoj nákladů, výnosů a zisku v letech 2008-2012 (v %)

71

téměř poloviční pokles jak v případě nákladů, tak v případě výnosů. Důvodem byly náklady spojené s pronájmem letounů, které firma v předešlých letech realizovala. Tyto náklady však s nadcházejícím rokem 2012, mohla radikálně snížit, a to díky již zmiňované koupi vlastní letoun. Tento fakt souvisí i s výší výnosů, jelikož v době, kdy si společnost musela pronajímat letadla, musela také zvýšit svou marži na poskytovaných kurzech, tudíž realizovala i vyšší výnosy. S příchodem nového roku a letounu SK – 61 Bulldog, však mohla opět marže na nabízených produktech snížit a tím pádem klesy i její výnosy, to se však odrazilo i na zisku, který je s porovnáním minulého roku nižší o 13,4 %.

Přestože zisk v posledním roce klesl, rentabilita vloženého kapitálu se naopak značně zvýšila. Následující obrázek č. 8 nyní naznačí vývoj rentability v průběhu analyzovaných let.

Obr. 8: Vývoj rentability vloženého kapitálu v letech 2008 – 2012 (Vlastní zpracování)

Nejmenší rentabilita byla zaznamenána v roce 2009, kdy na trhu zavládla hospodářská uvedené tabulce č. 12, je zřetelně vidět, že ačkoliv podnik nabývá v tomto ohledu poměrně

4,9

72

dobrých hodnot, v posledním měřeném roce byl zaznamenán výrazný propad. Přestože k této situaci došlo, stále je možno vypočtené hodnoty považovat za přijatelné. Na druhou stranu by však cílem firmy měla být snaha o stabilizaci tohoto faktoru.

Pro komplexní zhodnocení finanční analýzy byl použit i ukazatel zadluženosti, ze kterého bylo po provedení patřičných výpočtů možno vypozorovat, že podnik disponuje značnou částí cizího kapitálu. V posledním roce jeho výše dosáhla až na 83,1 %. Důležité je ale mít na paměti, že vysoký podíl cizích zdrojů ještě neznamená, že je společnost insolventní, tudíž bylo nutné vzít v úvahu i výsledky ukazatele likvidity. Z výsledků výpočtu ukazatele likvidity lze usoudit, že přestože má podnik značnou část svých finančních prostředků v cizím kapitálu, je možno ho považovat za solventní společnost. Důvodem jsou vykazované hodnoty, jež by se dle odborných literatur⁸ měly pohybovat v rozmezí 1,5 do 2,5, což Aviatický klub až na výjimku v roce 2009 splňuje.

Nyní bude uvedena tabulka č. 12, která výše popisované ukazatele shrne, a tím tak promítne situaci společnosti Aviatický klub.

Tabulka 12: Poměrové ukazatele v letech 2008 – 2012

Zdroj: Vlastní

Analýza poměrových ukazatelů poukázala na veskrze pozitivní vývoj společnosti, obzvláště co se týče zvyšující se rentability a poměrně stabilní likvidity. Nepříznivý vývoj je snad patný pouze v rámci ukazatele aktivity, kde však firma očekává v budoucích letech

8 RŮČKOVÁ P. a M. ROUBÍČKOVÁ, Finanční management. Praha: Grada Publishing, 2012.

ISBN: 978-80-247-4047-8.

2008 2009 2010 2011 2012

Ukazatel rentability 4,9 2,2 5,4 6,9 11,4

Ukazatel aktivity 5,6 3,6 3,4 3,1 0,6

Ukazatel zadluženosti 58,7 63,5 58,2 63,4 83,1

Ukazatel likvidity 1,5 1,3 1,6 1,5 1,7

Poměrové ukazatele

73

díky rozšíření svého pole působnosti, značný nárůst tržeb. K tomuto výsledku by měly přispět jednak nově zamýšlené kurzy a koupený letoun v loňském roce.