A r i s e Wi n d p o we r A B | Å r s re d o v i s n i n g 2 0 0 9
Innehåll
VD har ordet ... 5
Arise Windpower i korthet ...6
Finansiell information i sammandrag ...6
Verksamhetsbeskrivning ...8
Affärsidé, mål och strategi...8
Investeringskalkyl...9
Projektportfölj ... 10
Förvaltningsberättelse ... 14
Risker och osäkerhetsfaktorer... 16
Uppförandekod ...17
Koncernens finansiella redovisning ... 18
Moderbolagets finansiella redovisning...36
Förslag till vinstdisposition ...42
Revisionsberättelse ...43
Bolagsstyrningsrapport ...45
Ägarförhållande ...48
Styrelse ...49
Koncernledning ...50
Avgörande händelser 2009
■ I Oxhultsparken, Laholm, driftsätts 12 st Vestas V90 vindkraftverk (24 MW 62 GWh/år)
■ Ramavtal tecknas med GE avseende leverans av 52 st vindkraftverk
■ Nyemission tillför bolaget 328 Mkr samt en förstärkt ägarbild genom Tredje AP-fonden
■ 5 st Vestas V90 vindkraftverk driftsätts i Råbelöv, Kristianstad (10 MW 28 GWh/år)
■ Ramavtal tecknas med Vestas avseende leverans av 60 st vindkraftverk
■ I Brunsmo, Karlskrona, installeras 5 st GE vindkraftverk (12,5 MW 34 GWh/år)
■ Beslut om byggstart av 6 st GE vindkraftverk i Hylte, med planerad driftsättning i november 2010 (15 MW 39 GWh/år)
■ Styrelsen fattar beslut att söka notering på Nasdaq OMX våren 2010
Mars
Juni
September December
Arise Windpower är ett ledande företag inom den kraftigt växande svenska vindkraftmarknaden. Bolaget har drift
satta parker och en stark projektportfölj om mer än 900 mw i södra Sverige där förutsättningarna för vindkraftetable
ringar är extra förmånliga.
Bolagets affärside och styrka är att hantera hela kedjan från projektutveckling till försäljning av miljövänlig el samt att utnyttja de storskaliga fördelar detta ger i form av låga investerings och driftkostnader samt kostnadseffektiv pro
jektutveckling.
VD har ordet Föregående år, 2009, var en affärsmässigt
betydelsefull och händelserik tid för Arise Windpower, då vi nådde ett antal viktiga milstolpar; 28 vindkraftverk med en sammanlagd effekt på 61,5 MW har upp- förts eller byggstartats och bolagets finan- siella ställning och ägarbild har stärkts via en framgångsrik nyemission där bland andra Tredje AP-fonden deltog.
Under året har även bolagets investe- ringskostnad för att uppföra vindkraftverk kunnat reduceras väsentligt, tack vare de långsiktiga och omfattande ramavtal som tecknats, och de designförbättringar av vindkraftsparkerna som åstadkommits.
Också kostnaden för service av verken har sänkts under året. Sammantaget har 2009 visat att det industriella angreppssätt som präglar hela Arise Windpowers verksamhet ger goda resultat.
Rekordsnabb utbyggnad
Driftstarten av Bolagets första vindkrafts- park i Oxhult i mars var en viktig milstol- pe, och en första bekräftelse på leverans- förmågan i den industriella organisation vi byggt upp. Utbyggnaden var rekordsnabb – två år från ansökan om tillstånd till driftstart. De 12 verken är byggda i skogs- miljö, har en effekt på 24 MW och försörjer cirka 3 000 enfamiljshus med förnyelsebar el. Utöver att hårdtesta leveransförmågan i Arise Windpowers organisation har byg- get och driften av Oxhultsparken bidragit med värdefulla erfarenheter som vi imple- menterat i den fortsatta utbyggnaden av Bolagets projektportfölj. Exempelvis har vi glesat ut portföljen genom att justera upp avståndet något mellan verken i parkerna – en justering vi bedömer ökar effektiviteten och lönsamheten i hela portföljen.
Ett investeringsbeslut för ett enskilt projekt godkänns bara i det fall lönsamhe- ten bedöms överstiga 10 procent på totalt investerat kapital före skatt. Med de bespa- ringar och effektiviseringar som gjorts kan vi nå denna lönsamhet även i svagare vind- lägen.
Viktiga avtal tecknade
För att säkerställa utbyggnadstakten och en konkurrenskraftig kostnadsnivå under
den fortsatta utbyggnaden av projektport- följen har ett antal viktiga avtal ingåtts under året. Bolaget har bland annat teck- nat ramavtal med GE Energy om leverans av 52 vindkraftverk, och med Vestas om ytterligare 60 verk.
Genom dessa avtal säkras merparten av Bolagets planerade utbyggnad de närmaste tre åren. Vidare har femåriga ramavtal om leveranser av grus och betong tecknats, direkt från huvudleverantören, utan mel- lanhänder.
Att systematiskt tillvarata stordriftsför- delar är en av de bärande delarna i Arise Windpowers affärsmodell. Tecknade avtal har inneburit att vi har kunnat sänka Bola- gets kostnader för såväl investeringar som drift och underhåll.
Positivt kassaflöde 2010
Utöver Oxhultsparken är ytterligare två vindkraftparker med en sammanlagd effekt om 22,5 MW driftsatta eller under driftsättning, i Råbelöv i Kristianstad res- pektive Brunsmo i Karlskrona. Därutöver har byggnationen av ytterligare en park om 15 MW i Hylte påbörjats med planerad driftsättning i november 2010.
När dessa parker är i drift kommer Arise Windpower att nå ytterligare en vik- tig milstolpe. Bolaget har då ett positivt kassaflöde och full kostnadstäckning för löpande drift och projektutveckling. Det betyder att nytt eget och lånat kapital från denna tidpunkt uteslutande kommer att användas för finansiering av den fortsatta utbyggnaden av projektportföljen.
Delta i konsolideringen
Den svenska vindkraftmarknaden är frag- menterad och består av ett antal mind re och medelstora vindkraftbolag, ofta med stora investeringsplaner. Bolaget bedömer att en konsolidering av marknaden kom- mer att ske och det är Arise Windpowers ambition att aktivt delta i denna. Möjliga förvärvsobjekt bör komplettera Bolagets befintliga portfölj. Därutöver skulle ett fåtal större parker kunna vara aktuella även utanför vårt primära geografiska område, d.v.s. södra Sverige, givet att de har mycket goda vindresurser.
Vi klarar de hårda kraven
Det vi har åstadkommit det gångna året visar tydligt att organisationen klarar de hårda krav vi ställer; att leverera snabbt, med kvalitet, i tid och därtill med hög kostnadseffektivitet.
Med en kompetent och erfaren projekt- organisation och industriellt storskaligt angreppssätt står Arise Windpower väl rustat att med fortsatt högt tempo bygga de cirka 300 verk vi föresatt oss att ha i drift vid utgången av år 2014. Detta skulle göra oss till ett av Sveriges ledande företag inom landbaserad vindkraft.
Vi ser fram emot att få dela framtiden med aktiva och intresserade aktieägare.
Halmstad i februari 2010
Peter Nygren VD Arise Windpower AB Peter Nygren, vd i Arise Windpower.
Arise Windpower i korthet Under 2009 har Arise Windpower rest
22 st verk i tre projekt, genomfört en lyckad nyemission i ett extremt svårt eko- nomiskt läge vilket tillfört Bolaget 328 Mkr före emissionskostnader, anställt ett antal medarbetare, lämnat fållan som "förvänt- ningsbolag" samt skapat en verksamhet som på EBITDA-nivå genererar ett positivt kassaflöde. Det senare är inte minst lika viktigt då de som investerar i Bolaget kan vara trygga att medlen används för att upp- föra nya lönsamma vindkraftparker.
Arise Windpower är ett ledande före- tag inom den kraftigt växande svenska vindkraftmarknaden. Bolaget har, jämte driftsatta parker, en stark projektportfölj om mer än 900 MW i södra Sverige där för- utsättningarna för vindkraftetableringar är extra förmånliga.
Bolagets affärside och styrka är att han- tera hela kedjan från projektutveckling till försäljning av miljövänlig el samt utnyttja de storskaliga fördelar detta ger i form av låga investerings- och driftkostnader samt kostnadseffektiv projektutveckling.
Lönsamhetskravet är strikt: inga nya vindkraftparker uppförs om inte inves- teringen förväntas ge en avkastning om minst 10 % på totalt investerat kapital.
Förväntad avkastning i Bolagets portfölj överstiger detta krav.
2009 2008 2007
Sammandrag resultaträkningar
Nettoomsättning 29,7 — —
Rörelseresultat före avskrivningar (EBITDA) 1,7 – 15,4 – 7,1
Rörelseresultat (EBIT) – 10,8 – 16,0 – 7,2
Finansiella poster, netto – 0,6 9,5 1,2
Årets resultat – 7,6 – 3,3 – 6,0
Sammandrag balansräkningar
Totala anläggningstillgångar 918,3 354,8 3,8
Likvida medel 341,3 408,9 44,8
Eget kapital 680,3 373,6 48,2
Balansomslutning 1 348,1 824,3 49,8
Räntebärande nettoskuld – 258,7 118,9 44,8
Sammandrag kassaflöde
Kassaflöde från den löpande verksamheten – 119,9 71,1 -5,4 Kassaflöde från investeringsverksamheten – 567,6 – 334,3 – 3,9 Kassaflöde från finansieringsverksamheten 619,9 627,3 53,8 Nyckeltal
Installerad kapacitet vid periodens slut, MW 34 — —
Elproduktion under perioden, GWh 36,0 — —
Resultat per aktie, före utspädning, SEK – 0,44 – 0,21 – 0,97 Resultat per aktie, efter utspädning, SEK – 0,44 – 0,21 – 0,97
EBITDA-marginal, % 5,8% neg. neg.
Avkastning på sysselsatt kapital, % 0,5% neg. neg.
Avkastning på eget kapital, % neg. neg. neg.
Soliditet, % 50,5% 45,3% 96,8%
Antal anställda vid periodens slut 21 15 3
För definitioner av nyckeltalen se sid 48
Omfattande projektportfölj möjliggör storskalig utbyggnad Arise Windpowers målsättning är att vid utgången av år 2014 ha uppfört cirka 300 landbaserade vindkraftverk i storleksklas- sen 1,8 – 3,0 MW i goda vindlägen, motsva- rande en investering på cirka 10 – 11 miljar- der kronor.
För att uppnå denna målsättning har Bolaget sedan starten 2006 tecknat cirka 250 arrendeavtal för mark i södra Sverige och etablerat en omfattande projektport- följ bestående av drygt 45 projekt.
Storskalig och industriell utbyggnad skapar kostnadseffektivitet
För att säkerställa framtida leverans av nödvändiga insatsvaror har Arise Wind- power tecknat ramavtal med GE Energy och Vestas. Avtalen omfattar totalt 112 verk för leverans under perioden 2010 – 2012.
Arise Windpower har därmed säkrat en stor del av det framtida behovet av in- satsvaror.
Elnätbolag samt kran i egen regi ökar effektiviteten och reducerar flaskhalsar Utöver vindkraftverk arbetar Koncernen med etablering av de elnät som krävs för inkoppling av Bolagets vindkraftparker till det allmänna elnätet.
Med egna resurser och kompetens kor- tas ledtider och minskar kostnaden för elanslutning.
För att undvika fördröjningar i sam- band med resning av vindkraftverk be- ställde Arise Windpower 2008 en egen mobilkran specialanpassad för etablering av vindkraftverk. Tillgången till lämpliga kranar är idag begränsad på marknaden.
Leverans av den mobila kranen beräknas ske sommaren 2010.
Genom att ständigt arbeta med redu- ceringen av flaskhalsar kortas ledtiden till kassaflöden från våra vindkraftverk.
Finansiering av nya vindkraftparker genom ägartillskott och låneavtal Arise Windpower har som mål att finan- siera projekten med 25 – 30 procent eget kapital och 70 – 75 procent lånat kapital.
Kommande tillskott av eget och lånat
Elprissäkrad produktion 2010 2011 2012 2013 2014 2015
Totalt elprissäkrad produktion (GWh) 96 149 149 131 61 44
Viktat snittpris för elprissäkringar (SEK) 514 463 469 452 430 435 Certifikatprissäkrad produktion 2010 2011 2012 2013 2014 2015 Totalt certifikatprissäkrad prod. (GWh) 70 129 111 92 129 — Viktat snittpris för elprissäkringar (SEK) 330 327 329 345 349 — kapi tal kommer att användas till direkta
investeringar i vindkraftparker.
Ökad intäktsstabilitet genom prissäk- ring av framtida produktion
Arise Windpowers intäkter uppkommer från försäljningen av elektricitet och el cer-
tifikat. För att hantera risken som uppstår då priserna varierar har Arise Windpower som policy att säkra upp till 60 procent av den framtida förväntade produktionen i en fallande prissäkringskanal upp till fem år. Bolagets prissäkringar per den sista de- cember framgår av tabellen nederst.
Prissäkringar per sista december Arise Windpowers projektportfölj
Västkusten (102)
Skåne/Blekinge (110)
Östkusten (83) Södra inlandet (133)
Fördelar med samlokalisering av projektportföljen i södra Sverige
■ Goda vindlägen
■ Starkt elnät som kan ta emot planerad vindkraftutbyggnad utan omfattande investeringar
■ Låga transiteringskostnader
■ Minimala problem med nedisning i för- hållande till norra Sverige
■ Bättre transportförutsättningar och ekonomi
■ Klimatmässigt byggbart året runt och med lägre investeringskostnad än norra Sverige
■ Ett förväntat högre elpris jämfört med snittet i Sverige, som följd av förväntad (juli 2011) uppdelning av Sverige i olika prisområden
■ Samordningsvinster avseende – projektutveckling, exempelvis i till- ståndshantering och vindmätning – byggnation i nyttjande av bl.a. kran och elnät
– drift och underhåll
Verksamhetsbeskrivning Arise Windpower är ett av de ledande
företagen inom den kraftigt växande svenska vindkraftmarknaden. Vi tar hand om hela värdekedjan vid etablering av nya vindkrafttillgångar, från projektutveckling till försäljning av miljöanpassad el från egna landbaserade vindkraftverk. Före- taget arbetar industriellt, storskaligt och resultatorienterat. Detta innebär att upp- byggnaden sker metodiskt, effektivt och i många parallella projekt. Organisationen har alla de nyckelresurser som krävs för en snabb och effektiv projektutveckling. Med den nuvarande trenden med alltmer fokus mot miljöanpassade åtgärder i alla delar av vårt samhälle känner vi en stark tilltro till hela vår affärsidé.
Historisk utveckling
Arise Windpower har bedrivit vindkrafts- etablering sedan 2006. Vi har på den ti- den sedan 2006 utvecklats till en ledande oberoende vindkraftaktör på den svenska marknaden. I juni 2006 inledde Bolaget projektutvecklingsverksamheten efter att ett antal arrendekontrakt tecknats.
Vision
Arise Windpowers vision är att vara ett av Sveriges ledande företag inom landbase- rad vindkraft vad gäller såväl storlek som kompetens och genom detta medverka i
den globala omställningen till ett uthål- ligt samhälle. Bolaget avser att aktivt delta i utvecklingen och konsolideringen av ett nytt, framväxande vindkraft-Sverige.
Mål
Genom att arrendera mark i vindlägen med bedömd god ekonomi, har Arise Windpo- wer som målsättning att uppföra cirka 300 vindkraftverk i storleksklassen 1,8 till 3,0 MW fram till och med 2014, motsvarande en investering på cirka 10 000 – 11 000 Mkr varav cirka 25 – 30 procent förväntas utgö- ra eget kapital. Med ca 300 verk driftsatta skulle Bolaget producera omkring 2 TWh miljövänlig el per år, vilket motsvarar hela den svenska vindkraftutbyggnaden vid ut- gången av 2008.
Affärsidé
Arise Windpowers affärsidé är att vara ett integrerat vindkraftbolag med kontroll över hela värdekedjan: från prospektering och tillståndshantering till finansiering, byggande och drift av verken samt försälj- ning av miljövänlig el och ett långsiktigt ägande.
Företaget arbetar industriellt, storska- ligt och resultatorienterat vilket innebär att uppbyggnaden sker metodiskt, effek- tivt och i många parallella projekt. Orga- nisationen består av alla de nyckelresurser
som krävs för en snabb och effektiv pro- jektutveckling.
Bolaget prioriterar att bygga större vindkraftparker, huvudsakligen över 10 MW, lokaliserade i södra Sverige.
I södra Sverige finns fördelaktiga vind- förhållanden, ett starkt elnät med låga kostnader för inmatning av el vilket är för- delaktig jämfört med den norra delen av landet. Därtill är vägnätet och infrastruk- turen väl utbyggda vilket leder till mindre investeringar i övrig infrastruktur i sam- band med uppbyggande av vindkraftverk.
Miljöpåverkan under byggtiden minime- ras också genom kortare transportavstånd för utrustning och material. Därtill kom- mer att planerad uppdelning av Sverige i olika prisområden juli 2011 kan förväntas leda till högre elpriser i södra Sverige jäm- fört med landet som helhet.
Strategier för värdeskapande
Arise Windpower har följande strategier för att maximera värde för aktieägarna ge- nom följande värdeskapande:
■ Kvalitativ och fokuserad projekt- portfölj
■ Industriellt angreppssätt och storskalig utbyggnad
■ Organisatorisk och finansiell styrka
■ Fokus på lönsamhet
Vad är en vindkraftsinvestering?
För att uppnå de finansiella målen vill Bo- laget med nedanstående kalkyl berätta vad Arise Windpower gör och hur den dagliga hanteringen går till.
Det finns många faktorer som inver- kar på en vindkraftparks lönsamhet. Arise Windpower arbetar aktivt och kontinu- erligt för att finna en optimal design för varje vindkraftpark för att maximera pro- duktionsvolymen och strävar ständigt efter att sänka investerings- och driftkostnader.
Kalkylen varierar därför med de olika pro- jekten och förändras med tiden baserat på rådande ekonomiska förutsättningar och omvärldsfaktorer.
Till höger åskådliggörs de huvudsakliga beståndsdelarna för Arise Windpowers avkastningsmål samt en förenklad kalkyl baserad på 1 MW. Bolaget anser att denna representerar en genomsnittlig MW i pro- jektportföljen och vars förutsättningar är i linje med dagens verkliga nivå.
I centrum för investeringsbeslutet av- seende etablering av en ny vindkraftpark finns det fastställda avkastningskravet om förväntad avkastning om minst 10 pro- cent före skatt på totalt investerat kapital.
De mest betydelsefulla parametrar som påverkar den förväntade avkastningen är vindstyrka, förväntad produktion, inves- teringskostnad, driftkostnad och intäkts- nivå. Produktionsrelaterade driftkostnader består av arrendeavgift samt kostnader för transitering av el och balanskraft. Övriga driftkostnader består i huvudsak av service och underhåll, försäkring, fastighetsskatt och administration. Samtliga dessa drift- kostnader är inräknade i den illustrativa exempelkalkylen till höger.
I kalkylerna antas nyttjandeperioden för
Nyckelfaktorer som avgör projektavkastning
Illustrativ exempelkalkyl för genomsnittlig MW i portföljen – 1 MW
MSEK Nyckeltal
Investering 15,0 15 MSEK/MW
5 SEK/kWh
Intäkter 2,3 750 SEK/MWh
3 000 MWh/MW
Driftkostnader – 0,4 – 130 SEK/MWh
EBITDA 1,9 620 SEK/MWh
Räntekostnad – 0,6 6%
ett vindkraftverk vara 20 år. Fundament, elinstallationer och vägar har dock en längre nyttjandeperiod och i det fall det är möjligt skulle därför ett nytt vindkraftverk kunna installeras efter 20 år till lägre total investeringskostnad. Detta räknas ej med i kalkylen till höger.
Elcertifikat erhålls för de första 15 åren, varpå intäktsnivån väntas sjunka de sista
fem åren. I exempelkalkylen antas vind- kraftverken finansieras med 30 procent eget kapital och 70 procent lånat kapital.
Arise Windpower bedömer att projekt- portföljen i sin helhet ligger i vindlägen med god ekonomi som möjliggör bra av- kastning givet rådande nivåer för investe- ringskostnader, operationella kostnader och intäkter.
Vindstyrka/Produktion 6,5 – 7,5 m/s 2 400 – 3 600 MWh/MW
Driftkostnad 115 – 155 SEK/MWh Investering
13 –17 MSEK/MWh
Intäkter 750 SEK/MWh
> 10% avkastning på totalt investerat kapital
före skatt
Projektportfölj
Arise Windpowers projekt är kategorise- rade enligt följande kriterier:
I drift
Vindkraftprojekt där parken överlämnats efter provdrift och producerar el.
Under byggnation
Avses projekt där erforderliga tillstånd erhållits, investeringsbeslut fattats av Bo- lagets styrelse, finansiering avseende lånat och eget kapital finns att tillgå samt att merparten av projektets totala investe- ringskostnad är upphandlad.
Erhållna tillstånd
Projekt som erhållit de tillstånd som krävs för att påbörja byggnation men där detta ännu inte påbörjats. I vissa fall inväntar Arise Windpower att tillräcklig vinddata finns tillgänglig.
Tillståndsansökan
En tillståndsansökan påbörjas genom att Bolaget ansöker om tillstånd för uppfö- rande av vindkraftparken hos berörda läns- styrelser och kommuner. Då Arise Elnät planerar att etablera elnät för merparten av Koncernens projekt ansöker Bolaget också om nätkoncession hos Energimarknadsin- spektionen. Stadiet avslutas i och med att alla tillstånd erhållits eller i det eventuella fallet då någon ansökan avslagits.
Projektplanering färdig
När Arise Windpower tecknat arrende- avtal påbörjas projektering kring platsens detaljerade förutsättningar för vindkraft- etablering. Området analyseras noggrant och exakta koordinater bestäms för de pla- nerade vindkraftverken. Inledningsvis ut- går vindstudier från teoretiska kartor men senare påbörjas faktiska vindmätningar med Bolagets vindmätningsutrustning.
Vindkraftverk Total effekt (MW)
Förväntad produktion (GWh)
Driftstart/
förväntad driftstart
Antal Typ Effekt
I drift
Oxhult 12 Vestas V90 2,0 24,0 62 Mar-09
Råbelöv 5 Vestas V90 2,0 10,0 28 Dec-09
Under byggnation
Brunsmo 5 GE 2,5 2,5 12,5 34 Mar-10
Fröslida 6 GE 2,5 2,5 15,0 39 Nov-10
Totalt 28 61,5 163
Antal projekt
Antal vind- kraftverk
Total effekt (MW)
Genomsnittlig effekt per verk (MW)
I drift 2 17 34,0 2,0
Under byggnation 2 11 27,5 2,5
Projektportfölj
Erhållna tillstånd 3 19 38,0 2,0
Tillståndsansökan 24 243 525,6 2,2
Projektplanering färdig 15 106 211,1 2,0
Arrendeavtal tecknade 3 32 95,0 3,0
Total portfölj 49 428 931 2,2
Arise Windpowers projektportfölj
Arrendeavtal tecknade
Arrendeavtal har tecknats efter förhand- ling mellan markägare och Arise Windpo- wer. Långsiktiga arrendeavtal har tecknats för hela projektportföljen, vilket ger Bola- get rätt, men ingen skyldighet, att uppföra vindkraftverk på respektive fastighet.
För merparten av projekten har projek- teringen påbörjats men är ännu inte färdig.
Det förstudiearbete som Bolaget genom - fört innan arrendeavtalet tecknats genere- rar en preliminär utsättning av antalet nya vindkraftverk.
Specifikation av vindkraftverk i drift och under produktion
Arise Windpower har för tillfället två vind- kraftparker i drift. Den först etablerade parken finns i Oxhult utanför Laholm och innefattar 12 vindkraftverk av typen Vestas V90 med en effekt på 2 MW vardera. Den sammanlagda effekten uppgår således till 24 MW och den förväntade årliga elpro- duktionen är 62 GWh före nu pågående intrimmningsåtgärder.
Vindkraftparken Oxhult är belägen på mark som huvudsakligen arrenderas av Sveaskog och vindkraftverken ägs av Arise Windpowers helägda dotterbolag Arise Wind Farm 1 AB. Vindparken driftsattes under våren 2009.
Under sommaren 2009 inleddes bygg- nation av vägar, fundament och övrig in- frastruktur för två parker i Råbelöv utanför Kristianstad och Brunsmo utanför Karls- krona. Råbelöv driftsattes i slutet av de- cember 2009 och består av 5 Vestas V90 verk med en sammanlagd effekt på 10 MW och en förväntad årlig elproduktion om 28 GWh. Parken i Brunsmo består av 5 st GE 2,5 MW verk, är uppförd under 2009 och kommer att driftsättas i mars 2010. Parken har en sammanlagd effekt på 12,5 MW och förväntas producera 34 GWh årligen.
Arise Windpower har ytterligare ett pro- jekt under byggnation. Projektet Frös lida i Hylte kommun omfattar 6 st GE 2,5 MW verk med en sammanlagd effekt på 15 MW och en förväntad årlig elproduktion om 39 GWh. Byggnation av parken påbörjades i december 2009 och driftstart väntas ske i november 2010.
Förvaltningsberättelse
Styrelsen och verkställande direktören för Arise Windpower AB (publ), organisationsnummer 556274-6726, får härmed avge årsredovisning och koncernredovisning för räkenskapsåret 2009-01-01 – 2009-12-31.
KONCERNEN Verksamheten
Arise Windpower AB är moderbolag i Arise Windpowerkoncer- nen, som består av de helägda dotterbolagen Arise Wind Farm 1...8 som äger och driver vindkraftverken, Arise Elnät AB, Arise Service & Projektering AB samt Arise Kran AB. Moderbolaget projekterar lämpliga vindlägen och arbetar fram tillstånd, bistår med inköp och upphandlingar av finansiering, anläggningar och entreprenader samt administrerar och sköter elförsäljningen för koncernbolagen.
Dotterbolaget Arise Wind Farm 1 AB förvaltar de elproduce- rande vindkraftparkerna med 12 st. verk i Oxhult utanför Laholm.
Dessutom har man byggt en park med 5 st. verk i Råbelöv utanför Kristianstad som driftsattes i slutet av året samt en park med 5 st.
verk i Brunsmo utanför Karlskrona, som uppfördes under 2009 och planeras driftsättas i mars 2010.
Dotterbolaget Arise Wind Farm 3 AB aktiverades i slutet av året för att bygga 6 vindkraftverk i Fröslida utanför Hylte.
Arise Elnät AB har koncession att bygga det elnät som transi- terar elektriciteten från vindkraftparkerna till överliggande nät. I
Knäred har Arise Elnät AB uppfört en anläggning med kapaci- tet att transformera och överföra 130 MW vindkraftproduktion.
Anläggningen är ansluten till EONs 130 kV nät och kan, genom komplettering av transformatorkapaciteten, överföra ytterligare ca 70 MW.
Arise Service & Projektering AB äger koncernens mätinstru- ment och utför vindmätningar.
Hela koncernens verksamhet bedrivs i Sverige.
Nettoomsättning och resultat
Nettoomsättningen uppgick till 29,7 (—) Mkr. Därutöver har 13,3 (9,3) Mkr aktiverats som arbete för egen räkning.
Nettoomsättningen är i huvudsak hänförlig till Oxhultsparken för vilken driftsättning påbörjades under mars 2009. Produktio- nen från Oxhultsparken har karaktäriserats av ett sämre vindår än normalt samt extra intrimningsåtgärder och analys vilket har reducerat tillgängligheten. Intrimningsåtgärder för att öka pro- duktionen fortgår.
Rörelseresultatet före avskrivningar (EBITDA) uppgick till 1,7 (– 15,4) Mkr. Personalkostnader och övriga externa kostnader uppgick till totalt – 41,7 (– 24,8) Mkr. Ökningen är hänförbar främst till utökningen av verksamheten med större antal projekt och en ökning av antalet anställda.
Rörelseresultatet (EBIT) uppgick till – 10,8 (– 16,0) Mkr och häri ingår planenliga avskrivningar med – 12,5 (– 0,6) Mkr.
Finansnettot var – 0,6 (9,5) Mkr och resultat före skatt – 11,4 (– 6,5) Mkr. Resultatet efter skatt var – 7,6 (– 3,3) Mkr vilket motsvarade
ett resultat per aktie på – 0,44 (– 0,21) kronor.Totalresultatet upp- gick till – 6,9 (– 14,1) Mkr efter att kassa flödessäkringarna av el, räntor och valutor ökat totalresultatet med netto 0,8 Mkr jämfört med en totalresultatminskning på netto – 10,8 Mkr under 2008.
Investeringar och avskrivningar
Årets nettoinvesteringar uppgick till 568 (340) Mkr efter avdrag för erhållna bidrag från energimyndigheten om 31 (av beviljade 50) Mkr, varav 15,4 Mkr utbetalats under 2009. Hela det investe- rade beloppet är relaterat till utbyggnad av elproduktion frånsett 4 (4) Mkr som avsåg främst investeringar i mät- och kontorsut- rustning.
Kassaflöde
Arise Windpowers kassaflöde från den löpande verksamheten upp- gick till – 120 (71) Mkr och kassaflöde efter investeringar uppgick till – 688 (– 263) Mkr. Räntebärande skulder har under perioden ökat med 310 (290) Mkr beroende på lyftning av ytterligare lån.
Nyemissionen tillförde netto 310 (331) Mkr till bolaget varmed årets kassaflöde uppgick till – 68 (364) Mkr.
Finansiering och likviditet
Nettoskulden uppgick i slutet av året till – 259 Mkr jämfört med en nettotillgång om 119 Mkr i slutet av 2008. Likvida medel upp- gick till 341 (409) Mkr, därutöver fanns outnyttjade krediter om 57 (367) Mkr.
Soliditeten på balansdagen uppgick till 50,5 (45,3) procent.
Skatter
Eftersom Arise Windpower endast har svenska dotterbolag har skatt beräknats efter svensk skattesats, vilken motsvarar 26,3 pro- cent.
Forskning och utveckling
Arise Windpower har under året bedrivit forskning genom att
samarbeta och aktivt stödja en professur vid Högskolan i Halm- stad inriktad på landbaserade vindanalyser. Koncernen har också fortsatt sitt samarbete med Uppsala Universitet i syfte att förfina metoderna för bedömning av vindpotentialen i skogsterräng.
Därutöver bedriver koncernen ett internt utvecklingsarbete för att öka kunskapen om vindbeteenden i olika miljöer. Metoder för noggrann ljudanalys och bättre fundamentdesign har likaledes utarbetats.
Medarbetare
Medeltalet anställda i koncernen uppgick under året till 18 (7).
Det totala antalet anställda vid årets slut uppgick till 21 (15). Övri- ga upplysningar rörande antalet anställda samt löner, ersättningar och anställningsvillkor lämnas i not 4 till koncernens finansiella rapporter.
MODERBOLAGET
Moderbolaget har under året fortsatt att operativt och formellt bygga upp koncernen och stått för det huvudsakliga arbetet med att projektera lämpliga vindlägen, träffa avtal om ytterligare arren- den, arbetat fram konsekvensbeskrivningar, arbetat med planer och tillstånd att bygga, gjort upphandlingar samt utfört koncern- gemensamma tjänster. Ett stort arbete har lagts ner på att utvär- dera projektet Oxhultsparken, främst vad gäller projektering, ut- sättning, fundamentdesign, ljud, skuggor samt produktion.
PLU Energy Intressenter AB som föregående år förvärvades genom riktad apportemission har fusionerats med moderbolaget under året.
Årets nettoinvesteringar uppgick till 28,6 (9,6) Mkr. Medel- antalet anställda var under året 13 (4) och vid årsskiftet hade bola- get 15 (6) anställda. Beträffande antal anställda, löner, ersättningar och anställningsvillkor hänvisas till not 4 till koncernen finansiella rapporter på sidorna 26 – 27.
MILJÖPÅVERKAN
Koncernens huvudsakliga verksamhet är att producera och transi- tera miljöanpassad el utan utsläpp av CO2, stoft eller andra ut- släpp till luft, vatten eller mark. Verksamheten omfattar bygg- och anläggningsarbeten i samband med uppförande av vindkraftverk och tillhörande elanläggningar, vilka följer det regelverk som gäl- ler för dylik verksamhet.
Koncernens hantering av oljor, kemikalier och drivmedel är begränsad till oljor för smörjning av vindkraftverkens rörliga de- lar, till vad som följer av de mark- och anläggningsarbeten som utförs av externa entreprenörer samt bränsle till leverantörernas och koncernens tjänstefordon. Driften av vindkraftsanläggningar ger upphov till direkt miljöpåverkan genom ljud, skuggor och synintryck.
Lagkrav
Genom innehav och drift av vindkraftverk och elanläggningar be- driver koncernen verksamhet som både är tillståndspliktig och an- mälningspliktig enligt miljöbalken. Koncernen innehar samtliga tillstånd som erfordras för att driva den befintliga verksamheten.
RISKER OCH OSÄKERHETSFAKTORER
Arise Windpower indelar risker i omvärldsrisker (politik, kon- junktur, klimatförhållanden och konkurrenter), finansiella risker (energipriser, certifikatspriser, valutor, räntor, finansiering, kapital och kredit) samt operationella risker (drift, rörelsekostnader, av- tal, tvister, försäkringar och övrig riskhantering).
Omvärldsrisker
Arise Windpower bedömning är att efterfrågan på vindkraft som producent av elektricitet kommer att vara fortsatt hög under överskådlig framtid. Det politiska mål som Energimyndigheten initierat att före år 2020 ska hela 30 TWh, jämfört med dagens ca 2 TWh, av Sveriges elkonsumtion komma från förnyelsebar energi, innebär ett betydande utbyggnadsbehov av vindkraftverk.
Konjunkturkänsligheten hör främst samman med möjlighe- terna att få tillgång till både eget och lånat kapital, där sämre kon- junktur på de finansiella marknaderna innebär att kapitalanskaff- ningen kan försvåras.
Arise Windpowers intäkter är beroende av mängden produk- tion som den installerade vindkraften genererar, vilket i sin tur beror på vindstyrkan under den aktuella perioden på berörda plat- ser. Vindmängden varierar dels mellan olika säsonger under året och dels mellan olika år. Genom att etablera en portfölj av pro- jekt på olika geografiska platser och genom att utföra omfattande vindmätningar innan investeringsbesluten tas minskas risken för variation i produktionsvolym. Ogynnsamma väderförhållanden och klimatförändringar kan dock påverka elproduktionen nega- tivt vilket i sin tur skulle påverka Bolagets resultat.
Konkurrensmässigt är Arise Windpower en av de få aktörer på marknaden som kan tillhandahålla markägare ett helhetskoncept med vindkraftsutbyggnad inklusive nätuppkoppling, storskalig upphandling av verk samt tillgång till en hjulburen kran med ka- pacitet att lyfta alla på marknaden förekommande vindkraftverk i storleksklassen upp till 3 MW. Ett industriellt synsätt kombinerat med egen kontroll av utbyggnaden är några av de viktigaste förut- sättningarna för koncernens framtida konkurrenskraft.
Finansiella risker
Energiprisrisken uppkommer genom en fluktuerande elpris- marknad, främst på marknadsplatsen Nord Pool. Koncernen hanterar denna risk genom att prissäkra viss del av planerad pro- duktion. Elcertifikatsprisrisker hanteras på likartat sätt.
Valutarisken i koncernen uppkommer huvudsakligen vid upp- handling av verk och vid elförsäljning på Nord Pool, där båda normalt prissätts i EUR. Flödesmässigt kommer denna risk till viss del på sikt att utjämna sig själv men tills dess motverkar koncernen delvis detta genom att valutasäkra transaktioner i utländsk valuta. Ränterisken har hanterats genom att ränta på upptagna lån till övervägande del bundits till fast ränta genom swapavtal.
För mer information se not 11 till koncernens finansiella rap- porter på sidorna 30 – 33.
Operationella risker
Risken för väsentliga konsekvenser av driftsstopp är bedömd som låg och kommer att reduceras i takt med utbyggnaden av produktionskapacitet på flera platser. Arise Windpower gör be- dömningen att det inte finns några tvister som kan få någon vä- sentlig inverkan på koncernens finansiella ställning. Koncernens försäkringsprogram innefattar avbrottsförsäkring, ansvarsför- säkring, produktansvar, ren förmögenhetsskada samt begränsat skydd vid miljöskada.
Arise Windpower bedömer att koncernens storlek och kon- cernledningens sammansättning av medarbetare med djup in- sikt i, samt löpande och nära kontakt med verksamheterna redu- cerar de operationella riskerna.
STYRELSENS ARBETE
Information om bolagets styrning och styrelsens arbete under året finns i Bolagsstyrningsrapporten på sidorna 45 – 47.
UPPLYSNINGAR AVSEENDE BOLAGETS AKTIER Totalt antal aktier, röster, utdelning och nya aktier
Den 31 december 2009 var totalt 21 426 070 aktier utgivna, varav 937 500 aktier innehas i eget förvar. Aktieägare har rätt att rösta för samtliga aktier han eller hon äger eller företräder. Alla aktier berättigar till lika utdelning.
Teckningsoptionsprogram finns och dessa program gav per den 31 december 2009 rätt till teckning av motsvarande 1 450 000 aktier som vid fullt utnyttjande ger 6,3 % i utspädningseffekt.
Dock innehåller ett av optionsavtalen villkor som innebär att maximalt 1 102 500 aktier bedöms kunna tecknas (not 14), vilket skulle innebära 4,9 % i utspädningseffekt.
Överlåtbarhet
Några begränsningar i aktiernas överlåtbarhet finns inte enligt bolagsordningen eller gällande lagstiftning. I ett separat aktie- ägaravtal mellan större aktieägare har dock grundarna (Leif Jans- son, Peter Nygren och Ulf Corné) förbundit sig bland annat till en s.k. tag-along, innebärande att övriga aktieägare som under- tecknat aktieägaravtalet har rätt att sälja sina innehav till samma villkor som grundarna. Avtalet upphör i samband med en even- tuell börsnotering.
För övrigt känner inte bolaget till några avtal mellan aktieägare som begränsar aktiernas överlåtbarhet.
Aktieägare
Information om bolagets aktieägare finns på sidan 48.
AVTAL MED KLAUSULER OM ÄGARFÖRÄNDRINGAR
Koncernen har inga väsentliga avtal som kan sägas upp vid en ägarförändring. Inga avtal finns mellan bolaget och styrelseleda- möter eller anställda som föreskriver ersättningar om dessa säger upp sig, sägs upp utan skälig grund eller om deras anställning eller uppdrag upphör som följd av ett offentligt uppköpserbjudande.
UPPFÖRANDEKOD
Arise Windpower lägger stor vikt vid att bedriva verksamheten på ett såväl juridiskt som affärsetiskt gott sätt. I bolagets uppfö- randekod betonas de principer som styr koncernens förhållande till medarbetare, affärspartners och andra intressenter. Uppfö- randekoden gäller för såväl anställda som styrelseledamöter. Den förväntas även att respekteras och tillämpas av koncernens leve- rantörer, återförsäljare, konsulter samt övriga affärspartners.
I uppförandekoden fastställs att mutor inte får förekomma, att bolaget ska vara restriktiva med gåvor och att alla affärstransaktio- ner klart ska framgå i bolagets räkenskaper, som på ett sannings- enligt, relevant och begripligt sätt ska vara utförda enligt allmänt vedertagna redovisnings principer.
Arise Windpower intar en neutral ställning i politiska frågor.
Varken koncernens namn eller tillgångar får användas för att främja politiska partier eller kandidaters intressen.
Uppförandekoden omfattar även bolagets arbete för ett håll- bart samhälle, där det fastställs att koncernens produkter och processer ska vara utformade på ett sätt som effektivt utnyttjar energi och råvaror samt minimerar avfall och restprodukter över produktens livslängd.
Arise Windpower rekryterar och behandlar sina medarbetare på ett sätt som inte är diskriminerande avseende kön, ras, reli- gion, ålder, funktionshinder, sexuell läggning, nationalitet, poli- tisk åsikt, ursprung etc. Koncernen uppmuntrar mångfald på alla nivåer. Barnarbete tolereras inte, inte heller att arbete utförs ge- nom tvång eller hot. Organisationsfrihet och rätten till kollektiva förhandlingar och avtal ska respekteras.
Riktlinjer för ersättning till ledande befattningshavare Ledande befattningshavare skall erbjudas en fast lön som är mark- nadsmässig och baserad på personens ansvar och uppförande. Bo- nus skall baseras på mål hänförliga till och relevanta för verksam- heten. Ledande befattningshavare har under 2009 erhållit bonus som kan uppgå till maximalt 6 månadslöner beräknade som ett snitt av gruppen. För 2010 kommer grundarna att avstå bonus.
Vidare beskrivning av riktlinjerna finns på bolagets hemsida un- der bolagsstyrning.
UTSIKTER FÖR 2010
Koncernen är väl rustad för fortsatt expansion av landbaserade
vindkraftparker med tillhörande utbyggnad av elanläggningar.
Utmaningen är att i tillräcklig hög takt fortsätta planerad utbygg- nad. Koncernen har de medel som krävs för planerad byggnation under 2010 och kan utan ytterligare tillskott uppföra ytterligare drygt 53 MW, utöver de projekt som nu är i drift eller driftsätt- ning. Koncernens fortsatta expansion med målet att uppföra ca 300 vindkraftverk vid utgången av 2014 förutsätter nytt kapital genom nyemission och externfinansiering. Därutöver planeras en marknadsnotering under 2010.
HÄNDELSER EFTER BALANSDAGEN
På grund av klimatförhållanden har tillgänglig vindenergi under nya årets inledning varit 25 – 35% lägre jämfört med motsvarande period ett normalt vindår, vilket innebär att Bolagets produktions- prognoser underskridits. Samtidigt har Bolaget tillfälligt haft en högre säkringsnivå än normalt. Detta har tvingat Bolaget till kom- pletterande köp av el till tidvis mycket höga spotpriser på Nord Pool för att uppfylla Bolagets fasta leveransåtagande, vilket sam- mantaget bedöms ge en negativ resultatpåverkan om ca 2 Mkr.
Säkringsnivån har anpassats med verkan fr.o.m. 1 mars 2010.
Bolaget har tillförts eget kapital om 4,3 Mkr efter att bolagets styrelseordförande utnyttjat en del av sina teckningsoptioner i början av det nya året.
KONCERNENS RESULTATRÄKNING
Belopp i kkr Not 2009 2008
Nettoomsättning 29 652 —
Aktiverat arbete för egen räkning 13 262 9 345
Övriga rörelseintäkter 554 —
Summa intäkter 2 43 468 9 345
Personalkostnader 4 – 23 353 – 12 930
Övriga externa kostnader 5 – 18 388 – 11 824
Rörelseresultat före avskrivningar (EBITDA) 1 727 – 15 409
Avskrivningar av materiella anläggningstillgångar 9 – 12 525 – 565
Rörelseresultat (EBIT) – 10 798 – 15 974
Finansiella intäkter 6 7 402 10 805
Finansiella kostnader 6 – 8 001 – 1 345
Resultat före skatt – 11 397 – 6 514
Inkomstskatt 7 3 783 3 225
Årets resultat – 7 614 – 3 289
Resultat per aktie (kr)
Före utspädning – 0,44 – 0,21
Efter utspädning – 0,44 – 0,21
Antal aktier vid årets ingång 15 453 885 7 365 385
Antal aktier vid årets utgång 21 426 070 15 453 885
Vinsten per aktie före utspädning har beräknats genom att använda årets resultat som täljare. Det genomsnittliga antalet ute- stående aktier använda för resultat per aktie före utspädning uppgick till 17 502 478 aktier (2008: 12 859 635 aktier). Bolaget har teckningsoptioner som kan ge upphov till utspädningseffekt men ingen utspädningseffekt redovisas då bolaget har negativt resultat.
Vid beräkningen har antalet aktier i eget förvar ej medräknats.
KONCERNENS RAPPORT ÖVER TOTALRESULTATET
Belopp i kkr 2009 2008
Årets resultat – 7 614 – 3 289
Övrigt totalresultat
Kassaflödessäkringar, orealiserad värdeförändring 1 012 – 14 641
Inkomstskatt hänförlig till komponenter i övrigt totalresultat – 266 3 850
Övrigt totalresultat för året netto efter skatt 746 – 10 791
Summa totalresultat för året – 6 868 – 14 080
Totalresultatet är till 100% hänförligt till moderbolagets aktieägare.
KONCERNENS BALANSRÄKNING
Belopp i kkr Not 2009 2008
TILLGÅNGAR
Anläggningstillgångar
Materiella anläggningstillgångar 9 898 061 342 946
Uppskjutna skattefordringar 7 20 214 11 876
Summa anläggningstillgångar 918 275 354 822
Omsättningstillgångar
Varulager 10 973 —
Kundfordringar 7 038 —
Aktuella skattefordringar 375 178
Övriga kortfristiga fordringar 11, 12 46 741 52 295
Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter 13 33 417 8 038
Likvida medel 341 308 408 922
Summa omsättningstillgångar 429 852 469 433
SUMMA TILLGÅNGAR 1 348 127 824 255
EGET KAPITAL
Aktiekapital 14 1 714 1 236
Övrigt tillskjutet kapital 705 531 392 455
Säkringsreserv – 10 045 – 10 791
Ansamlad förlust – 16 927 – 9 313
Summa eget kapital 680 273 373 587
SKULDER
Långfristiga skulder
Långfristiga räntebärande skulder 15 586 860 290 000
Avsättningar 16 3 400 —
Summa långfristiga skulder 590 260 290 000
Kortfristiga skulder
Kortfristiga räntebärande skulder 15 13 140 —
Leverantörsskulder 18 536 139 278
Övriga skulder 11 38 799 16 353
Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter 17 7 119 5 037
Summa kortfristiga skulder 77 594 160 668
SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER 1 348 127 824 255
Ställda säkerheter 18 905 265 481 358
Ansvarsförbindelser 18 — Inga
