Förvärvsprocessen -
Hos förvärvare utan tidigare erfarenhet
Kandidatuppsats 15 hp
Företagsekonomiska institutionen Uppsala universitet
VT 2020
Datum för inlämning: 2020-06-04
Linda Marklund
Joel Schwartz
Ab ac
I hi d , e de a d h he a egic a i ale a d fi a cial e a e c ea ed a d de el ed b a ac i e i h e i e e ie ce, d i g ac i i i .
We al i e iga e h he ac i i i al ca abili f a ga i a i i b il a d c e e ce e abli hed i a c a i h a dedica ed M&A f c i a d i e al e e i e.
T acc li h hi , e ha e c d c ed a ca e d , hich a al e he ce e f c le ed ac i i i a a li ed S edi h c a i h e i ac i i i e e ie ce.
The d h ha f alle , li ed c a ie , i e al ac i i i e e ie ce a d c e e ce a e c cial ac i i i cce . The c a e g i d c e a e f he lack f e e ie ce, a dedica ed M&A f c i a d i e al e e i e, b e l i g e e al e e . F alle , e -led c a ie , he abili c ea e rapport a feeli g f al de a di g a d affi i a ea be e i a i he ac i i i ce ha ac i i i e e i e.
Y eed ha e a b i e i d e d ' ha e be a e e i fi a cial a al i la b ha e he abili d elf i h he igh e le, c ec i h he , c ea e rapport a d da e ake i k .
Ke d : f rv rvare utan tidigare erfarenhet, f rv rvsorganisation, serief rv rvare, f rv rv, rapport, unexperienced acquirer, m&a function, serial acquirer, mergers and acquisitions, m&a.
F d
E ack ill de e e ha a i a be e ed de a a . Vi ill ik a e kil ack ill de e kilda e e ch de k ce e ha agi ig id a a a a i e j f g ch i a e ge i i e e ch e gage a g. De a ha ge e i e a a al ch e i blick i h e f g ill h de a a f e ag. Sl lige ill i e
cka ack a he ill Michael G a ha a i ha dleda e.
U ala, j i 2020 J el ch Li da
I eh ll f eck i g
1. Bakg d ... 1
2. P ble f le i g... 2
2.1 O ga i a i ch k e e ... 3
2.2 U eckli ge a a egi ka i ch fi a iella de lag ... 4
3. S f e ch di i i ... 5
3.1 S f e ... 5
3.2 Di i i ... 5
4. Te e i k efe e a ... 6
4.1 F ga i a i a e fa a e e e ... 8
4.2 U eckli g a k e e ch i e ... 8
4.3 U eckli g a a egi ka i ... 9
4.4 S lja e i ill f lj i g ... 12
4.5 U eckli g a fi a iella de lag ... 12
5. Me d ... 14
5.1 S die bjek ... 14
5.2 U al ... 15
5.3 Me d f da ai a li g ... 15
5.4 Da aa al ... 17
5.5 E i ka e ga de ... 17
5.6 S die k ali e ... 18
6. Re l a ... 19
6.1 e ik e f ce e a ... 19
6.2 O ga i a i ch k e e ... 23
6.3 S a egi ka i ... 24
6.4 U eckli g a fi a iella de lag ... 26
7. A al ch di k i ... 29
7.1 O ga i a i ch k e e ... 29
7.2 U eckli g a a egi ka i ... 30
7.3 U eckli g ch de i g a fi a iella de lag ... 33
7.4 Ska a a ... 34
8. Sl a ... 37
K llf eck i g ... 39
Bilaga 1 I e j g ide ... 43
1. Bakg d
A ge f a f ha k i a bli e a lig f f e ag a ka a de f i a ga e.
E lig Me ge a ke (2020) kedde de gl bal e e 19 300 e1 f de 2019. De a ill e a a lag de a 3,33 bilj e US$ (ibid). F S e ige del a a ale e f
390 cke , ek d e 2018, ch de ill e de a a 40 000 ilj e k (Me ge a ke , 2019 e J ha , 2019). e a ale e f i kade 2019, a
a k ade f f a i d e lek f a g d (We e g d, 2020).
S a dela a 2010- ale ha gla a e j a k ad e ill f ; e eckli g d i i a a ka a e e e , l ga ch f liga l e illk (Me ge a ke 2020). De f liga l e illk e g lle d ck e ba e f e ag; f i d e f e ag h a
jlighe e a a f a a ba ke a a a he ed fi a ie i ge a f e ag f
(We e g d, 2020). A ale f ka ck ga g i g (Ba e & Ma le , 2014). De i kade e e el i k af ig i a al ch de i E a 2019 (Me ge a ke , 2020). Vilke effek c ak i e f f a k ade f idig a ga, e f l f a ela e be da de ll i f a ida de ka a de.
I S e ige ga i d e ch e ade f e ag i f ge e a i li ga ch ga b e f e age g da e a ig e i e elle a i e l ck a , ch a d ed le a ef e a
ga e (We e g d, 2020). Sa idig a a ga i a e ch e e e e f e ag ed f h i ge e f a ida e i . De fi d f g da jlighe e f de f e ag i e e ade a e a i ge f .
De l ga el ge g ck a ga e f e b a lace i g al e a i (We e g d, 2020). De fak a e del a b a che a de e ka a k ade de ge g afi k delade ella ga i d e ak e ge ck e f e a i f de f e ag ka a ge g afi k ch a a k ad a dela .
Med a led i ge a de a jlighe e a ill f ch de g da f a k ade i ka eg i i d e ch e ade f e ag ill i i a a e h f g ill h i d e, ga ledda e ka f e ag. E kil f k k e l gga f a e a idiga e e fa e he .
2. P ble f le i g
F ce e ka dela i i e lika fa e : f be edel efa e , a ak i fa e ch i eg a i fa e . U de f be edel efa e i h a ch de a i f a i if a egi k ele a . T a ak i fa e e ek i k i i a ch i eh lle due diligence2 ch i eg e i g f be edel e (T ich e b , K ha e -A f e & Sch ei e , 2016). I de f a fa e a a al e a ilka i ke ch e de e f ka ka edf a (Webe , K ha e -A f e & Sch ei e , 2019). Si f lje j l a i eg e i ge (T ich e b , K ha e -A f e & Sch ei e , 2016).
F e ag f e elle id ika ch k le a ce e (La & Fi kel ei , 1999;
Ca igh & Sch e be g, 2006; Ba e & Ma le , 2014; T ich e b , K ha e -A f e &
Sch ei e , 2016) i l e a e fle al bed i ga l g ge f i i ie i g ill i eg e i g (Ba e & Ma le , 2014; G a , 2018). A f k le i a i e i a a aj i e e a , i e fle ale , f i l cka ed a ka ak ie de f de f a de f e age ak ie ga e (Ca igh & Sch e be g, 2006; Ba e & Ma le , 2014). Sa a i l cka de e
ck i f ke a f f e a a l (Ca igh & Sch e be g, 2006).
M de a bakg d de i e a f a e f k i g f k lag a f ka f ch f fak i k lede ill de ka a de (Ca igh & Sch e be g, 2006). I li je ed de a ha idiga e f k i g i g ch cke f k e a a eckla de i g e de ch a al e k g, eda i k a bak e k ge f a gl b (G a , 2018; G a & Nil , 2020). De fi a iella g e e ha d ed a i de d i e a de, e all ef e ha d ha ik iga bid ag ill f el e a f ck ka f a d a f e ag ek i ka i ik i ga (Ca igh & Sch e be g, 2006; Ba e & Ma le , 2014).
Ge bid ag f die g a f k i g i ik i ga a; a egi k led i g, ga i a i be ee de ch ce e ek i ha de a le ill e kad f el e f h f ce e g ill (Ba e & Ma le , 2014).
De fi d ck f a e beh a die f ce e lika dela (Ba e & Ma le , 2014). Webe , K ha e -A f e ch Sch ei e (2019) be a ik e a a f h k g i i a fak e ch be ee de e ka f ce e , i e ba a h l f falle .
2 F e ag be ik i g - e gg a g a k i g a e f e ag a k ad iga, legala ch fi a iella a ek e
N lige ha i e e cka de bid ag blice a i de a ik i g a : G a ch Nil (2020), a f k i g de ke h ce e e a egi ka i f le a , elek e a ch e ill fi a iella de lag; ch e a Webe , K ha e -A f e ch Sch ei e (2019)
de ke h lika f k i e i e age a ed a a d a de f ce e .
2.1 O ga a ch e e
Ge e a f G a ch Nil (2020) ch Webe , K ha e -A f e ch Sch ei e (2019) die , a de a, lik fle ale f die , be e ief a e. Se ief a e ka a e e e e e a best practice 3 (G a , 2018), ch ha ecklade ga i a i e , i e ch e e e f (T ich e b , K ha e -A f e & Sch ei e , 2016; G a , 2018; Webe , K ha e -A f e & Sch ei e , 2019). e eciali e ade f ga i a i e e ela i bjek f hi le i a f k i ge a f ek e a e f ga i a i f b a b de f f ga ch f e l a e (T ich e b , K ha e -A f e &
Sch ei e , 2016). F ga i a i e ak a d e h f e ag ed i d e f ge he ed f e ag f (T ich e b , K ha e -A f e & Sch ei e , 2016; G a , 2018). H e ief a e fi ck e dlig a be f del i g ella be l fa a e ch f ga i a i e (G a , 2018; Webe , K ha e -A f e & Sch ei e , 2019), ka ka ak a h i d e e fa a f e ag. H ce e ch f ga i a i e e h e fa a f a e e elle id kla ch e a be a a.
De fle a die f a e f e ag de a e ika ka ch b i i ka a k ade (Ca igh
& Sch e be g 2006). De fi ck e ga i f k i ge g lla de f h i d e ch e ade f e ag (Ba e & Ma le , 2014). De die i hi a a e l a de f
ge f da a e, b e ade f e ag. E da ag j Ba e ch Ma le die ik a i ig f h ch edel a f e ag be e de a de e ade elle ej.
Med a ke a 99 ce a E a f e ag illh ka eg i i d e- ch edel a f e ag fi de h e ke al ch e fa a de k ka l cka (A a & K h e, 2008). Me die beh all h f ke h de a ik iga f S e ige ek i, ilke lede ill f a f k i g f ga:
● Hur utformas organisationen och s kras kompetensen i ett f retag utan utvecklad f rv rvsorganisation och intern expertis?
2.2 U ec ge a a eg a ch f a e a de ag
M i e ill f ka a ie a (Gadie h & O i , 2002), ch a a a a egi k ch fi a iell a (De , Kada akka & K i h a h , 2009; G a & Nil , 2020). De a egi ka i e d ck a e ek i k ik (De , Kada akka & K i h a h , 2009), a f i al a f k e a de a f a f de fi a iella i e . H e ief a e ha dla f a de a egi ka i e a ge f e ag f e elle a a al a lika e a e gieffek e 4 (La & Fi kel ei , 1999; De , Kada akka & K i h a h , 2009; G a & Nil , 2020). S e gie ka ha i g d i b de likhe e ch k le e a de ege ka e ch e e (La & Fi kel ei , 1999; Ba e & Ma le , 2014; Ta ba e al., 2019).
D ck ka de ck fi a a d a k l ill f . Ibla d lje f e ag ed lik ida e k a f a f e ag a f i ege b a ch d de g d a e ad he a a k ad ha beg ade jlighe e a e a de a ga i k ch a d ed ak a a d a g gba a i e e i g al e a i (B eale , M e & Alle , 2014, .1010, 1015). De fi ck f e ag, ill e e el i e e b lag, ge e ak i ga de h a k a effek i i e a e befi lig f e ag ch ka de l a he (Gadie h & O i , 2002). Hi i k ha de
di e ifie i g a i e a lig i ill f (B eale , M e & Alle , 2014, . 110, 116).
V ga a ill f a g g ka ck kilja ig ella e ade ch ga ledda f e ag (Webe , K ha e -A f e & Sch ei e , 2019).
H de a egi ka i e d ck i g ch cke f ka . G a ch Nil (2020) e a a h e ief a e ka a de a egi ka i e ge i i i a bed i ga a e fa a f e e e i e a a a f ga i a i e . De ge ida e a de a a g lle ale a ilka a egi ka i ka e f a ill fak i ka iff , a i de fi a iella de lage ch eda e e e a f be l fa a a. e de a k e ge i i i a bed i ga .
Vi ha e elle id i e f i g f k i g f k e a h de a i ch fi a iella de lag eckla h f e ag a idiga e f e fa e he . D a a d a f k i g f ga:
● Hur skapas och utvecklas de strategiska motiven och de finansiella underlagen f r f retagsf rv rv hos en f rv rvare utan tidigare erfarenhet?
3. S f e ch di i i
3.1 S f e
Vi ill ed a led i g a de a a de f k i g ga e bid a ed k ka h f e h i d e, ga ledda f e ag a idiga e f e fa e he . De a ge a e a h e e b ill f ga i a i eckla ch f a f a e h lla ch k a d dig k e e .
Vi ill e de ka ce e a lede f a ill de a egi ka i e ch de fi a iella de lage , a ge e i i ik i i e bak f h de a f e ag.
Vi a e d f a ge f a e fall die a ce e a k i g ge f da f e ag f
h e e a , e k f e ag a idiga e f e fa e he . F a k a e a de a k e e l a e a j f a ed f k i ge e ief a e.
3.2 D
U a e f lje ha f lja de k : I led i g i ed g i f ele a f k i g e ief a e, ilke g die e e i ka efe e a . D ef e e e e a die e dik
ch ill gag g . Vida e ed g i f e l a e . Seda f lje e a al ch di k i , ch d ef e l a .
4. Te e i k efe e a
Detta avsnitt inleds med tabell 1 och 2 som sammanfattar den teoretiska referensramen. D refter beskrivs teorin mer utf rligt. Dessutom introducerar vi begreppet rapport.
Tabell 1. Organi a ion och kompe en
F g f ga 1 Te e efe e a Refe e e
Hur utformas organisationen och s kras kompetensen i ett f retag utan utvecklad f rv rvsorganisation och intern expertis?
Se ief a e ha eciali e ade f ga i a i e be e de a e fa a f eciali e .
__________________________
Se ief a e ha e dlig a be del i g ella f ga i a i e ch be l fa a a.
__________________________
Se ief a e ha a be ade i e , alla ch lic f f .
Ba e & Ma le , 2014;
T ich e b , K ha e -A f e
& Sch ei e , 2016; G a , 2018;
Webe , K ha e -A f e &
Sch ei e , 2019; G a & Nil , 2020.
________________________
Webe , K ha e -A f e &
Sch ei e , 2019; G a & Nil , 2020.
________________________
L ba ki , 1983; Haleblia &
Fi kel ei , 1999; Z ll & Si gh, 2004; Ba ke a & Schij e , 2008 T ich e b , K ha e -A f e
& Sch ei e , 2016; Webe , K ha e -A f e & Sch ei e , 2019.
Tabell 2. S ra egi ka mo i och finan iella nderlag
F g f ga 2 Te e efe e a Refe e e
a) Hur skapas och utvecklas de strategiska motiven?
H e ief a e i e a f i a e gieffek e .
________________________
H e ief a e bed de a egi ka i e ge i i i e e i .
________________________
F e ade b lag di e ifie i g e i ill f .
________________________
F lja e k la a rapport i al f ilja a lja f e age .
La & Fi kel ei , 1999; De , Kada akka & K i h a h , 2009;
S i & M ai i , 2010; Ba e & Ma le , 2014; Webe , K ha e -A f e &
Sch ei e , 2019; G a & Nil , 2020.
_____________________________
G a , 2018; G a & Nil , 2020.
(Se ck Kah e a ch Klei (2009) f i i i e e i ).
____________________________
B eale , M e & Alle , 2014, .1010, 1016.
____________________________
G aeb e & Ei e ha d , 2004.
b) Hur skapas och utvecklas de finansiella underlagen?
Se ief a e be k a e gi de ge a f a ida e gie di k e a ed hj l a e kalk l a.
_______________________
H e ief a e ke ale a ilka e gie ka kalk le a a eciali e if i i i e e i .
S i & M ai i , 2010; Webe ,
K ha e -A f e & Sch ei e , 2019.
_____________________________
G a , 2018; G a & Nil , 2020.
4.1 F ga a a e fa a e e e
Se ief a e ha egel kilda f ga i a i e a a a f f e age f ce e (Ba e & Ma le , 2014; G a , 2018; Webe , K ha e -A f e &
Sch ei e , 2019; G a & Nil , 2020). E f ga i a i be a e a al i e a e e e f ce e ch de lika dela , ilka a la i ch a al e a da a de ak ella f e , a f be ede ch illha dah lle i f a i ill be l fa a a (T ich e b , K ha e -A f e & Sch ei e , 2016; G a , 2018; Webe , K ha e -A f e
& Sch ei e , 2019). F e ag led i g ch el e beg a i l e ade i de de ligga de ce e a ch bed i ga a, e fa a de a g a de be l e f (Webe , K ha e -A f e & Sch ei e , 2019; G a & Nil , 2020). E e e e a e e f e led i ge g a (Webe , K ha e -A f e & Sch ei e , 2019).
De dliga a be f del i ge ella f ga i a i e ch be l fa a a i e a i ck i g a a de e liga e gage a g k de f ce e i e ka illa e ch g la bjek i i e e id j l a be l e (Webe , K ha e -A f e & Sch ei e , 2019). E a a a ek a f e k le a ce e (La & Fi kel ei , 1999;
Ba ke a & Schij e , 2008; Aha ad & Glai e , 2013; G a , 2018) ch f e a hela ek a f a egi ka la e ch e f del i g ill ga i a i ce e ch HR-f g a i beak a de (Ada ik la & K a a i 2009).
F ga i a i e e e ch a d a f e age f ce e (T ich e b , K ha e -A f e & Sch ei e , 2016), ch ge l e f g ed i i g, de i g, j idik ch due diligence, a i h a k e f i e a e e f k i e ch be da a del i ga (T ich e b , K ha e -A f e & Sch ei e , 2016; G a , 2018). Ibla d a li a ck akk iga a f ga i a i e (T ich e b , K ha e -A f e & Sch ei e , 2016), e f a fi e ilja a a li a e e a dgi a e a d la f a i d ce a i e ek flik e (Webe , K ha e -A f e & Sch ei e , 2019).
4.2 U ec g a e e ch e
I kla i k ga i a i e i e a de a ga i a i e eckla i k e e ch e f de a be i e a haf id e gif ill a, de ill ga a ga i a i k i l i g ke ge a a e a e gif ch ka a i e (Badi , 2012).
I led i g i fa de i f k i ge ga i a i k i l i g id f e e de i i a effek e a a idiga e e fa e he e (Ba ke a & Schij e , 2008). E fa e he a f
dde ha e e k la i effek i l i ge (ibid), ge a de f a de f e age k e e ill a k af ig ill e b ja f a eda la a (M aji, Sch l e & De Ca , 2020).
N a e f k i g i a e elle id a a ed f e fa e he ch k e e be f e lik a de f eg e de f ch i e a a de id idiga e f e ka ill a de e a e f e (L ba ki , 1983; Haleblia & Fi kel ei , 1999; Z ll &
Si gh, 2004). Nad l ka ch Ba ke a (2014) a g e e a ck f a de eckli g a k e e e ke i f ga i a i e be h a a i ge a g e e , i e ba a de e fa e he ch k e e de a edle a i di id ell bid a ed, a
e h de i e age a i g e ch h l de k le e a a a d a.
I e ga i a i e h de fle a e ief a e de ik ig a de e fa e he e fi i f ga i a i e f dela i ga i a i e . De a d ck id f f e age a
eckla f ge a de, effek i a i e ch k e f h f ge f ch de a ka del i f kla a a f ga f i l cka (Ba ke a & Schij e , 2008). A ba a ge f a f cke ed a d a d i e f a adk a b e e l a , a de k
e a f ga i a i e eckla a ale , checkli ch lik a de (Z ll & Si gh, 2004). H e ief a e fi d f f ali e ade ce e ch de a be a a da di e ade checkli ch i e f f ; f a g a f e j f ba a a d de
a da di e ade e e a i alla (T ich e b , K ha e -A f e & Sch ei e , 2016;
Webe , K ha e -A f e & Sch ei e , 2019).
4.3 U ec g a a eg a
S e g e ch d e f e g
F e aga de ha dla i g de a ka a e de f f e age ga e, ck be l f (Ca igh & Sch e be g, 2006). H e ief a e ha de ka a de ge f
a i e (S i & M ai i , 2010). De a liga e i e ill f b ka a a a ge e e a de ka a de ge a e gie ella f a e ch lf e age ill a a a ch eckla (La & Fi kel ei , 1999; De , Kada akka & K i h a h , 2009; Ba e & Ma le , 2014; G a & Nil , 2020). De a e gieffek e ka a a a lika lag ch lika , be e de h de f e age f g ch e e e la a a a d a (La &
Fi kel ei , 1999; Ba e & Ma le , 2014; G a & Nil , 2020). S e gie a ka a i ge be
likhe e elle k le e a i e ella f e age (La & Fi kel ei , 1999; Ba e &
Ma le , 2014; G a & Nil , 2020).
De a egi ka i e bak f h e e ief a e a lig i a k k lade ill ka a de a e gieffek e ch h de a ka ge e e a (De , Kada akka & K i h a h , 2009; G a & Nil , 2020), ilke ck ligge li je ed de h d akliga i f f e ag f ka kilja i de e e ka liga li e a e (Gadie h & O i , 2002;
De , Kada akka & K i h a h , 2009; Webe , K ha e -A f e & Sch ei e , 2019;
G a & Nil , 2020):
● S d if - ch kald if f dela
● Re a i e e i ga
● Ge g afi k, ek l gi k elle k e e ig e a i
● Ve ikal i eg e i g
● Ma k ad k lide i g
● Ska a de a a ill jlighe e
● Fi a iella e gie : .e . ka el ade
S a egie b gge a likhe e gie al a g if economy of sameness, d f h i ge a effek i i e i ga ge d if - ch kalf dela (La &
Fi kel ei , 1999; Ta ba e al., 2019; G a & Nil , 2020). P de a h a a e e el i k a ed ce a d k i - ch eckli g k ade (Gadie h & O i , 2002; De , Kada akka & K i h a h , 2009). P e a e id ha ck k le e a i e elle economy of fitness k i a f ga f k i ge i e e (Ba e & Ma le , 2014; Ta ba e al., 2019; G a
& Nil , 2020). Ge a k bi e a lika ade e k le e a de e k a he e ka de b de ge f a effek i i e i ga , ch ge e e a a de likhe e k bi e a ch f ke a a d a e k a he e (La & Fi kel ei , 1999; Ba e & Ma le , 2014; Ta ba e al., 2019; G a & Nil , 2020).
F ka a a e f e ief a e a a ge ga i a a k ade ch a f a ill jlighe e (Webe , K ha e -A f e & Sch ei e , 2019). Ge e f a f ka a , i e lighe ed e buy and build - i ci , e la f i e ek ,
if ilke e h lla illg ga ch k e e e ka a da gb da f ida e
e a i ge g afi k , d k ig elle k d ig ge e ad ef e f lja de f (S i
& M ai i , 2010).
U de 60- ch 70- ale , k gl e a a a lig , be ak ade di e ifie i g e lg da i ill f , eda de ha e de i lle g a a h lle ed a k i ga ch f k k e k a he e (B eale , M e & Alle , 2014, . 1010, 1016). F e ade f e ag be ak a i e l g e di e ifie i g e f a ba f i , d ak ie ga a a e k a di e ifie a b e j l a (ibid).
I e e
De a egi ka i e h e ief a e k e d ck i e e e l a a g a e a i ka a al e , e lig G a ch Nil (2020), a e ka a a e g da ig i bed i ga ha i i el e i i i i e e i h e fa a f e e e .
I i i e e i e beg e G a ch Nil h a f Kah e a ch Klei (2009).
E lig bla d a a Kah e a ka a k g i i a ce e dela i lika e (ibid). T 1 a a i k ch ke a a g i g, ch 2 a al i k, be l i ik ad ch k e e al a g i g. I i i a 1. U Kah e a ch Klei (2009) i kel igga i e a ige k i g fak e i de ak ella i a i e , ch i i i . A eckla e e i e a de d f k e illg g ill feedback.
H ida i i i e li lig be i e i eh lle ill cklig cke e fa e he e ele a f i a i e f ha d (Kah e a & Klei 2009). I i i e e i eckla all e ba i f h lla de ill ecifika e fa e he e ch i ke a a il eleda de a lice a a f e e i de (ibid). De be i e ge i e e i f ck a g a a g e a f de eg a e e i e l a .
A e fa a f e e e i e f a kede i f li a ig i i i i , f a f a al delle , be ed a likhe a f gla a k le i e (G a & Nil 2020).
F ek e a all f ga a iable id bed i ge a e gieffek e , i a e ka ed ek e e , id e ch h d k k e (G a , 2018) jligg all e f ll a i ell be l dell (R bbi , J dge & Ca bell, 2017, . 124-125) ch i i i e ka a de a led i ge f ge a e b e al e a i .
4.4 S a e f g
Vid e f fi de a e ch f a e f ka l cka beh e f a e a h ill lja e d i k af e . F e de a ibla d a f ega i a k ek e e f de lda f e age led i g ch e al (G aeb e ch Ei e ha d , 2004; Ca igh & Sch e be g, 2006).
De a ka ka a e ilja h lf e age a lja (G aeb e & Ei e ha d , 2004). M ilja f de lja de f e age led i g ch e al g e a lig i eg e i g hi de ch i f li e a e e bid aga de fak ill k le i e e id f (Ca igh &
Sch e be g, 2006; Ba e & Ma le , 2014). G aeb e ch Ei e ha d (2004) e a a lja e ilja a lja e ka a b de h ch ll -fak e , i f a lika hi de ch a ak i k af e h de e iella k a e . F ha dli g ce e lik a d ed e ak i g, d lja e de e k bi a i e iale ch k la a rapport ella ga i a i e a, ka ke ill ch ed e j l a k e a i ig (ibid).
A ha rapport (rapo:r) ed g ha dla i g de a ha e ha i k ela i gla a a cke, e idig f el e ch a a be ilja. Rapport ka a f el e e dj a e la ed ba a d ch ge e aglighe f a a d a a ka ch k l (Me ia -Web e , . ; Na i ale c kl edi , . ; S e ka akade i db k, . .).
G aeb e ch Ei e ha d (2004) defi ie a ga i a i k rapport k l ell ch e lig a ighe , a e k la a illi ill k a e ch e le el e a e ek f k a e f
lf e age a llda.
4.5 U ec g a f a e a de ag
H e ief a e ka a ch f a de fi a iella de lage i f e age f ga i a i e (G a , 2018; Webe , K ha e -A f e & Sch ei e , 2019; G a &
Nil , 2020). O ake ill de a ka del i ka i e a a d ika a i khe ch e e ell a i la i f de i e a a e be a f e (Webe , K ha e -A f e &
Sch ei e , 2019).
Se ief a a ill a f a l i la de i g e de if lika a age ch ce a ie , ilke e l e a i e de i g a (Webe , K ha e -A f e & Sch ei e , 2019). Ce al f de i ge be k i ge a e f e gi de, ilke b ka kalk le a ge a de f ade f a ida ka afl de di k e a (S i & M ai i , 2010). I l da de
g i e ade ik ade ka i alk ade 5 a g a de f ilka f ge f (Webe , K ha e -A f e & Sch ei e , 2019).
Bak a je e kil f fi a egi ka ch fi a iella e ga de ligge ill g d f de fa ade be l e . G a ch Nil (2020) i a a i likhe ed de a egi ka i e eckla de fi a iella i e bed i ga ge i i i e e i . L ke ella de a egi ka ch fi a iella i e ch f i ge a de fi a iella be l de lage d ck i e e ba . S ighe e a f e alla effek e a e f (Ba e & Ma le , 2014) lede f k lige ill a a g i ga beh e g a ch d ed ill e f e kla be l de lag.
U ale a ilka e gie k k e ka be k a ck , i li je ed de a, i e f lja e a al i k ce , a f eciali e a g e ige e bed i g, g dad i i i e e i , a ilka a egi ka e gie ka a al e a ch i kl de a i de fi a iella kalk le a ch ilka a lika k l ka ig e a (G a , 2018; G a & Nil , 2020). De a kalk le ligge eda ill g d f de be l de lag e e e a f f e ag led i ge , de lag e a al i ka i i f i g (G a & Nil , 2020).
5. Me d
e kill ade a ella k a i a i a ch k ali a i a die i e ka h d a , e a i a k ali a i a die ge e jlighe ill e f ka de ill gag g ch e i eckli g ad k a i a i a die ge . E ligge i li je ed B a ch Bell (2017, . 372- 374), ck k a e a a e k ali a i e dik ge jlighe e a blicka i i k le a
ciala ce e lik de i k e a de a.
Fall die ge ika jlighe e a de ka h ce e f ka e e de alje ad i . De a ka ill e e el bid a ill f el e a h ga i a i e eckla , k e a ch f ge a (B a & Bell, 2017, . 67, 80, 86-88). M de a bakg d ha i al a g a e fall die a ge f da f h e i d e, e a f e ag a idiga e f e fa e he .
5.1 S d e b e
De de ade bjek e be a e k ce (kallad k ce e ), ill ilke de fi e e a ga e.
De h d akliga i k e a i k ce e ha i a f e a b jade k i if e h d a ce ig ga de i e ak ieb lag (kalla A) illha dah lle j e ill e ecifik eg e de e ka j e a k ade . A a ade i e k a he f ci ka 15 eda ch ha
ill e i g 65 ilj e k lige .
Figur 1. Koncernstruktur
F g a eda kade k ce e i ga de ill a ck fa a fa ighe e . 2018 f ade k ce e 100 ce a e ill e k i g f e ag (B) i e hel b a ch. E hal e a e f ade 100 ce a C, e f e ag i a a e k a he de A. K ce e i k i a de d i e i e ce g lla de e e e ell f a de a D, e f e ag i
a a b a ch B.
5.2 U a
I e e f a de a f k ef e a i f k ed e k ce lige gj i a f a f ch de hade e f g g. V al a die bjek b gge all e kalla bek lighe al. Vi k ak ade f e age ga e i a d ed d:
be l ade a ge f ll i i de a f ce e ch illg g ill f e age d k e a i g lla de de ge f da f e . Vi fick e jlighe a if l da al ge f a i e j e ed de i e a ch e e a ak e a i delak iga i f ce e a.
5.3 Me d f da a a g
S die f e ch f ge ll i ga k e i blick i b de k l gi ka ch ciala ce e f a ligg a h a egi ka i ch fi a iella de lag f a ch d dig k e e k a i e ga i a i a i a f a f eg. Ge i e j e fi jlighe e a f i i a d a i di ide a ka , k l ch a ik e (Pa , 1984 e Me ia , 1994, . 86). Vi ha d f ge f dj l da de i e j e ed ga e (h da ef e : ga e) ch A: d (h da ef e : d), de i i l e ade i e . F ka die dighe ge ia g le i g ha i ef e e f (Webe , K ha e -A f e & Sch ei e , 2019) k le e a de a ed i e j e ed e e a ak e a i delak iga i de ak ella f e . Vi ha del i e j a de f e ag kla e (h da ef e : kla e) hade ha d f e a B ch a li a i e k l ll i f e a C ch i de g e de ce e ed D. Vi ha ck i e j a k ce e e i (h da ef e : e i ) bi b de de ce e a ed B, C ch D.
Sa a age ha i e j e a ge e g d i blick i h f ce e a g ill, a i bak ligga de a egie , l d a ch ga i a i ka ce e . F a f e e f ll dig bild a de de ligga de i e ch de lage id f e ha i e a a i e a ch e e a d k e , ilke e liga e f ke die dighe . De ha k e a i e
ke ge elef a al ch e- .
I e e
I e j e a ha de da de dighe e f ke ia ide l k ch elef . Vi ha ge f i e j e ed ga e ch e i e j a de a ed d, kla e ch e i . Till hj l ha i k e a i e j g ide ( e bilaga 1.1, 1.2, 1.3, 1.4 ch 1.5), ilka f a if a f k i g f g ch e fa a de ge l i g a idiga e f k i g. I e j g ide a ha a a a ef e de i bla dade lika lle ch j e a l a de f a ill a a a ack le ade l d a ch f ge ll i ga . Till gag g e ha ge f ihe e a a a a f g a ef e i e j i a i e ch a idig hj l h lla e d d i i e j e a. Vi ha a i a a l a de i e j ade ala ill k , ch ha l a de ll f ljdf g . U de i e j e a ha i lag e f k a f k ce e ch de i e j ade be ekel eg de , i i e i ga ch e e a g de de lika f ce e a. Alla i e j e ha ela i ch eda
a k ibe a . De i e j ade ha f jlighe a l a ige ch g dk a i a ala de .
Tabell 3. In er j er med del agare i f r r proce en
I e a/e e a de aga e f ce e I e gd
ga e 1 h & 29 i + 32 i
Vd 1 h & 23 i
M kla e/k l 1 h & 26 i
Re i 28 i
D e
I ill gg ill i e j e a ha i f illg g ill f e age ege d k e a i f e ch e e a de lag f kla e . U if d k e e ha i k a ka a e bild e f ce e a. Vi ha haf a g f ll k ill de beg ade gd k if liga
de lag f a e j l haf a illg elle ka a . ga e ch d ha ck beh f kla a kla he e f i i lk i ge a d k e e . De i e a d k e e i a d f h g a e ici e , dighe , e i g f llhe ch e e e a i i e i e lighe ed ik li je a h B a ch Bell (2013, . 550, 556). D k e e ge d ed e g d i blick i
ilka fak i ka de lag k ce e hade illg g ill ch ka ade l g ge , ch k a ligga ill g d f be l .
Tabell 4. Dok men er ik
F T a d e A a d e A a d
B F e ag de i g 1 E celd k e
B Tid la due diligence 1 E celd k e
B Relea e i f a i ill a llda 1 2
B ed i i ga 2 16
B F e ag be k i i g f kla e 1 16
C F e ag de i g 1 E celd k e
C Tid la due diligence 1 E celd k e
C F geli a g lla de f 1 3
C Relea e i f a i ill a llda 1 1
C F e ag i f a i & e e a i 3 42
C Kalk le 2 E celd k e
All e ik e ce e k i g f 1 4
5.4 Da aa a
F a ha e a de ika gde da a gick i e a i k ill ga. Till a b ja ed a k ibe ade i alla i e j e ef e ha d de ge f de . De a f a i e idig kede bli beka a ed a e iale ch k a ig g ed a al e . Vi a lade ch k e ade eda ad i fa ade ik iga ci a ch e e a g if a i i iala f ge ll i ga ; f ge ll i ga ecklade de de a e e e f a , ch a i ik e ch f ge ll i ga illk . A be g ge b ljade f a ch illbaka ella e i, da a ch a i ik e , i e i e a i ch abd k i ce .
5.5 E a e ga de
Vi ha a a e i ka e ga de ka a a a a de de hela f k i g ce e . Med a led i g a de a ha i ke ll a alla i e j e e a i i f dda ed die f e ch de illk g ll f del aga de. I e j e e a i f e ade a del aga de a f i illig ch a de hade jlighe a a f a a a f g elle a b a i e j a a a ge k l. I e j e e a ga a e ade f ll a i e ch ek e e , ch a i ge i f a i k lle k a h leda ill g i e j e elle g a f e age ide i e . I e j e e a i f e ade ida e a de gif e de l a e da k e a
De a ha a i ik ig f a f f ll i ch ka a gghe h de i e j ade, ch d ed f illf li liga e l a .
5.6 S d e a e
De ak a a k i g h k ali e e k ali a i a die ka ke lla ch a (B a & Bell, 2013, . 400-402). Vi ha f k f lja C e ch G e (1982) k i e ie f k ali e de be k i i B a & Bell (2013, . 401). De a k i e ie e e eliabili e , i e eliabili e , i e alidi e ch e e alidi e , ilke a a ge e ali e ba he (B a
& Bell, 2013, . 401).
Ge a ed e he ed g a f a ill gag g h a i k a ka die e e a eliabili e . F de i e a eliabili e e k ll ha i ge g e de ef e a i b de
a ighe i a a al e .
F a ka de i e a alidi e e ha i a a l i la da ak ll . Vi ha ck id beh di k e a ed h e e a ill d k e h de a ka f , a l i de i e j ade l a ige ch g dk a a k i i e a a i a i e j e .
Vi ha ck ef e b a f ga e ge ch lka ga i a i e ch de e e ch ce e i de a elle i e age a ed i a de jlig . All f a ga a e a die i e a alidi e .
Sl lige ha i f k de l a de e e a alidi e e ch d ed ge e ali e ba he e ge f liga be k i i ga a de f ce e ch de ga i a i k i ha e h k ce e , a ge a i di k i k la e l a e ill idiga e f k i g. Ge a k le e a e l a e f ecifika fall ed de be k i i g kla e ge a h f ce e b ka e i de a a f e ag ge die e e ge e ali e ba he .
6. Re l a
Inledningsvis beskrivs i korta drag f rv rven av B och C, och sedan presenteras tabell 5 och 6 d r en versikt av resultat, analys och diskussion kan utl sas. D refter ges en mer utf rlig presentation av resultatet.
6.1 e e f ce e a
F e a B
F e a B ge f de i a g i 2018, i e l ge d A haf fle a a a k ill ( ga e;
d). Till e ga k ce e ek i k ka aci e a f a b de fa ighe e ch f e ag ( ga e; d). Ef e e kil a hade ga e e l a de e a i a a a e ill d: ( ga e;
d). ga e be k i e d ck h ha b ja l g a ef e g a e eckla de fa ighe e . ka fa a eckla k ce e ida e ch a ke f hade all id f i h ga e ( ga e). Men vi hade ju ingen tanke om att g in i just den sektorn d r B verkar, men B passar v ldigt bra in i de tankar vi haft vad det g ller bolagsf rv rv som kan vara intressanta ( d).
I lle de e beka ill ga e f e l a ga e ka k a B, d de k i ill k ed a de ill k a f a a beh d a ig ( ga e; kla e). N ga e k i i ce e fa d f eda e e e k e i a f h lla ig ill ( ga e). S jag f rhandlade faktiskt inte, utan jag gick in och tittade p det och r knade, r knade, r knade, r knade, och bes kte f retaget en g ng till och tittade, ringde och st llde massa konstiga fr gor, googlade konkurrenter pratade runt och f rs kte bilda mig en egen uppfattning ( ga e).
ga e a e d B ligge ch a beka ed f e age eda idiga e, ch a ke a ga g e le de ill ala de f ga e ( d; ga e). F de d a a de ga e a B a de ik ig a de a ga e beh ll e ale ch a e k a he d e ida e e ( ga e ; kla e ). M kla e fa ade ck a de fa e e idig f e de ella lja e , k a e ch h kla e. e ga e le de a de fa e f e de ella lja e ch h .
F e a C
U de g e de a al a f a B, ga e ch d a be kede a e a A:
k k e e g i k k ( ga e; d). K k e e ha l cka l de fi ka a k ade ,
d A fi eda idiga e e e a g a l ga ( ga e; d). ga e be a a ha i e ill f i a cha e . S jag sa direkt till v r vd: Dra ett mail till konkursf rvaltaren och s g att vi g rna tar ett f ruts ttningsl st m te . Men d hade de precis innan konkursen s lt ver det finska f retaget just eftersom det gick bra till moderbolaget. ( ga e).
E lig e a ig bild g f e a C i e lika idig ill k e a B. ga a ill C ch de a e e e a k i e ed a k . U de lage e e e a f lje e b kf i g i ci f b de e l a - ch bala k i g a e b e ad de ( ga e; d;
kla e; e i ). B kf i ge ha ck d a de ide g g f a b a ke ka e a ( ga e; d; kla e).
E a a ighe a a C a e f e ag i ill ch a iff a d f abb ble da e ade ( d). I l da dde lik l e e e k el e d ik iga ckel e e ch idiga e del ga e a ade k a i f e age ch ill de kedde i aj 2019 ( d; ga e).
Tabe e
I tabell 5 och 6 ges en versikt ver resultat, samt analys och diskussion. Analys och diskussion presenteras mer utf rligt i avsnitt 7.
Tabell 5. Organi a ion och kompe en
F g f ga 1 Te e efe e a Re a A a ch d
Hur utformas organisationen och s kras kompetensen i ett f retag utan utvecklad f rv rvsorganisation och intern expertis?
Se ief a e ha eciali e ade
f ga i a i e
be e de a e fa a f eciali e . ____________________
Se ief a e ha e dlig a be del i g ella
f ga i a i e
ch be l fa a a.
___________________
Se ief a e ha a be ade i e ,
a egie ch lic f
f .
K ce e adk e eciali e i g ch k le e i g ge a be f del i g ella
ga e ch d.
____________________
K ce e a hj l a e e e e i
f ge a b ll la k.
____________________
ga e ch d ka a ciala k ak e ch f e def lla
ela i e .
K ce e k e e a f b i a de e fa e he
ch k a
f k e e
ge a ge ig ed ele a e e e e i i de f a a de f ga i a i e . ____________________
I e f e fa e he ch k e e i e a g a de f a l cka
ed f .
____________________
F ga a ka a rapport ik iga e i
f ce e
f e e i .
Tabell 6. S ra egi ka mo i och finan iella nderlag
F g f ga 2 Te e efe e a Re a A a ch d
a) Hur skapas och utvecklas de strategiska motiven?
H e ief a e i e a f a e gieffek e .
____________________
H e ief a e bed de a egi ka
i e ge i i i e e i .
____________________
F e ade b lag di e ifie i g e
i ill f .
K ce e f i e a a
di e ifie i g effek e ch illk e a fle
e .
____________________
K ce e a egi d i a ga e k ea i i e ch ciala k ak e ch
eckla i a el ed d, kla e ch e i . ____________________
K ce e a egie ge
illf llighe e .
K ce e
f a egi lik a i e e i g i ci e a
a i al a ka i g
ge a a -
effek e ch i k id i g,
a ge e
e liga d i k af e ch efe e e .
____________________
I led i g i ge k ce e a ak ad a
ed k i a ch
k k e i e ade a egie fle ibel .
b) Hur skapas och utvecklas de finansiella underlagen?
Se ief a e be k a e gi de ge a f a ida e gie di k e a .
____________________
H e ief a e ke ale a ilka e gie
ka kalk le a a eciali e if i i i e e i .
K ce e de i ga g if de j e ade eg a ka i ale ch e
l i el e l a e e lig kla e dell.
____________________
E kla e illha dah lle f a
de lage id f i d e ch e ade f e ag.
____________________
M lf e age al a ed i i g i ci a g a de f bala -
ch e l a k i g.
____________________
ga e ch d g eg a i k - ch k ad - kalk le a g e . ___________________
K ce e e a de lage ed e i ch kla e.
De ik ig a
f a e f f ga e ch f de fi a iella
de lage j l . ____________________
De i e a fi a iella k ka e i e a g a de f falle , d b i e ka a hj l a ed de e e a k e e e h kla e ch e i .
6.2 O ga a ch e e
S ec a e g ch e e g ge a be f de g
I e hel a ak a k ce e e e a a f ga i a i i de f f a fi h e e ief a e. K ce e ch d i A: ill ha d ck ka a e f e dlig a be f del i g ella ga e ch d, effek e ade i a ba d ed a ga e g e e a ga e 2014 ch d: bef d ade f f lj i g chef ill d f A ( ga e; d). I ch ed de a del i g k de ga e l a de e a i a a a e ch i lle f k e a
a egi ka f g ch k ce eckli g ( ga e; d). S i g ha B: d k i a e liga e k le e a ga i a i e .
B de ga e ch d l f e f a a de k le e a a a d a e f j f ll , ilke ck bek f a a kla e . ga e f a e i k e e e , i i ch lja e ed e edf dd f ga a ka a k ak e ch e ia e a a d a. Jag r ju duktig p att m la de stora bilderna och f folk med p att hit ska vi. h, va kul! s ger folk och kavlar upp rmarna ( ga e). Ha i ge ck lika i ga ch lag i k ak e ed i k ( ga e;
d; kla e). U de e a g g ha ga e de l ig l ka a k a f ch a d a i e e i ga ( ga e; d). Vd: a d a ida e ce i ka f k , h lle i de da de ch d k ig a b a e i i e a ill k k e a l ch a a de a i ak i k ha dli g ( ga e; d). Han r ju ett j ttebra bollplank sedan r han ju duktig p att genomf ra saker ocks ( ga e).
A a ge a ge jligg e lig eckli g f b de ga e ch d Jag tror inte att det r m nga f retag d r du f r m jligheten att jobba med de h r fr gorna, vi r en ganska liten koncern, ett litet f retag, men nd s r r vi oss med fr gest llningar och aff rssituationer som man bara upplever inom st rre f retag. S det r j ttesp nnande, otroligt l rorikt! ( d).
Beh e a e e e e
Va ke ga e elle d: ge d ck a de ha g f e fa e he , a a de glada amat rer ( ga e). F k ce e del ha de d f a i a g a de a ge ig ed k e e e , ilke ga e ck f ( ga e; kla e). Alla kan inte ha all kunskap, utan
garen r grym p vissa saker, och nu har han blivit nnu duktigare p den ekonomiska analysen ocks , men har man inte den s g ller det att omge sig med r tt personer ( kla e ).
Vid f e a B k e ga e hj l h e i f a f bala k i ge ch f delle . Re i e k a ida ka e lig kla e f a lla ill de g d a a de i d e be a d ade i j l a ce e ch h f e ag ka de a id f , e j k ce e e i hade e fa e he f idiga e f ch k de bi de de d ga e
ch d: hade l ck , eciell if ga de i ga ( kla e; e i ).
U de f e a B e ck e f e def ll ela i f a ella ga e ch d e a ida ch kla e a d a ida , ch kla e ha if de a f ge a b ll la k i f e a C, ch e i de g e de f ce a D ( ga e; kla e). ga e ch d: ha e agi i j idi k hj l , e a a ha de e lig ege ag f k ef e b a f ga a ha e a f e j l a ch l a ig all ef e .
6.3 S a eg a
D e f e g
K ce e ak a hel e ed k i e a egi. Vd: be a a Som med v ldigt mycket annat i v rt f retag s finns det i huvudet. Vi r inget f retag som anv nder mycket tid till att skriva ner rutiner och policys. Vi anv nder oss mer av att vara uppdaterade p vardagen .
D e fi de a egi ka id e . e a f C: del f ade ig i a e gie e a d: a a egi i f a ha d ha dla a ida i ke a. A: b a ch be k i b de ld e i i ch g be e de ( d). M l i ge d f a f a i ek e ch f e ag c kli ka ill A: e k a he , ch stabila och konjunkturs kra f a j a i fl de a k ce e i k e ( d). Bilde bek f a a ga e be a a e a de k a de g ed B, a a de f e ga e l cka j a e ga a e k j k l ge.
F e e a eg
E a a k h ha a i a e able a ig i e b a ch a e d i e a de ak , ch d de ed a led i g a de a fi g da ill jlighe e ( ga e; d). Vd: be a d f ik e a a f ade f e ag ka ha en stark st llning i sin bransch , a a de ka k a eckla ed hj l a de eg a ka afl de , ch a de ka a a i d i a de. J jlighe e a e e ell k a eckla B ill a bli b a chleda de be k i ck a ga e e d i k af ill f e . ga e be a ida e a ak e a i B: ek f f a a a i e a a
lf e ag f e ak e i ligga de b a che , ...men om vi d k per det ena och sedan
kan f rv rva det tredje och det fj rde och f r detta till att bli en st rre massa d tror jag att d r kan vi skapa v ldigt stora v rden, exempelvis genom att s lja upp t i n ringskedjan eller att man skulle kunna g in p en liten b rs om man skulle vilja det .
ga e eckla i a egi: Om varje bolag r en liten motor... beh ver [jag] inte automatiskt betala av det bolaget vi har f rv rvat utifr n det fl de som just det bolaget ger, utan jag ser det som att de h r 10 motorerna hj lper till att f den 11:e motorn, betala av och f in den d r 11:e motorn, skruva lite p kostnader, effektivitet och kad marknadsbearbetning ... och s f den till att snurra och rulla ... det hj lper oss att betala av n sta f rv rv snabbt ... och vi kan g ra n sta f rv rv och n sta f rv rv . De a i ig bli e f a e gieffek k ce e a lade
e e l ih f a d i a k ce e e a i .
De a eg a ce e a a ed ga e
K ce e a egie ha i i el e i ga e k ea i i e e a d: . Det r ju ett resultat av hans t nk, att han t nker fram t, att han t nker utveckling, d rf r r vi i den situationen som vi sitter i idag, att vi kan diskutera f rv rv av b de B och C. [ ] Allt det r ett resultat av att han har t nkt: hur ska vi inr tta oss inf r framtiden? Hur ska vi g vidare? Hur ska vi utveckla koncernen? ( d). Vd: i e a de a hade a i jlig de i e hade gj de a del i g, a d: a ha d de e a i a ch ga e h lle i i e de i i iala dele a a egi .
ga e be a : Jag har ju analyserat och t nkt mig in i f retag och s , i allt m jligt som jag har sett, s under hur m nga r som helst s har jag t nkt mig in i situationer: Om jag var i hans st lle vad hade jag gjort d ... S det r ju ett st ndigt p g ende, jag har ju v ldigt sv rt att inte t nka den tanken . Ge i e e e a da e ga e jlighe e i ag e ade f e ag, fa i e a lika eckli g jlighe e ch i i e a h ha k lle k a a de a ill a i e . Och d med mitt s tt att t nka, och den kompetensen jag tror att jag har tillsammans med dem som finns runt omkring mig, s tror jag att om man adderar ett nytt t nkande, f r v ldigt mycket sitter i en tanke, det sitter mycket i en attityd, det sitter i vilja och i att vi provar, vi k r!
Det finns massor med verksamheter d r ute som man kan ta till en ny niv om man bara tillf r nya ambitioner och s vidare ( ga e).
I de a egi ka ce e a e ka ga e e e e a da ed ha be ge he a dig a ch i leda a ala ed a i k ( ga e ). I de a e ck id e ill li ch jlighe e k e i dage ( d).
Ma k lle k a ga a de fi e a illf llighe e i h f a egi ha eckla . De fi e elle id ck h ga e e d ch e fike he a a a a de illf llighe e ge . ven det risktagande som garen var villig att g ra, det r ocks en nyckelfaktor. Det finns extremt m nga som tittar p saker och intresserade men n r det v l kommer till kritan s v gar de ingenting ( kla e).
De c a a a e e
De k ea i a ce e a a d ck i e h ga e a f a i e ga e ch d: ga e k , ed lika kalk le ch k a f a ch illbaka ch e a lika a ka ( d). ... garen sitter och r knar, kommer med inspel och lskar att diskutera runt saker. Vi har liksom olika roller i det hela, han r v ldigt kreativ. Jag kanske mer plockar ner de olika bollarna f r att f dem lagt p plats ( d).
ga e di k e a ck i a id e ed e i ch kla e ( ga e). E lig ege aga b ka ga e kicka e ejl ill e i ha fi e e bjek ka a a i e a : Det h r r n got jag har b rjat kolla p nu. Du beh ver inte djupdyka, men du kan v l skumma lite ifall att jag har n gon fr ga lite l ngre fram Och sen om man kommer vidare i processen ja, d b rjar det inte p noll, utan d har han l st p och han har sett det fr n sin synvinkel .
6.4 U ec g a f a e a de ag
F a e a de ag
U f i ge a ek i ka de lag ka ke lika , e a kla e , ilke ck ill e a a kill ade a i f i ge a de de lage k ce e fick e e e a f ig
id f e a B ch C ( ga e; d, kla e).
Vid f illha dah ll f a de fi a iella de lage a e kla e, ck id f e a B ( kla e). De a i e lighe ed e dell k a a a i a de b da a e ( kla e). U l gge b gge a a ...har ett justerat eget kapital i botten och sedan s betalar man en peng f r verksamheten, och s identifierar man eventuella verv rden p maskinpark osv ( kla e). De beh e de k a f a e ali e a e l a e
i a de egla a k ad iga ga l e ch h e k ade , a k ige a f e g g e ( kla e). Alla de h r delarna r det min uppgift att f rs ka identifiera och belysa ... s att en k pare kan g ra en f rv rvskalkyl som bygger p r tt saker ( kla e).
I C: fall illha dah ll de lage a k a e e e e a ( ga e, d, kla e), ch ... bolaget framst lldes ju lite b ttre n vad det i sj lva verket var ( kla e). A f f a all ele a i f a i i ade ig ck d a ( ga e, d, kla e). E kill ad f f e a B a a de lage e e e ade b ggde EBITDA ( d), i e EBIT id f e a B ( kla e).
I i ial fa de b i e h k ce e i k ka e h bala - ch e l a k i ge h ge ih , ch h de a, hel legi i , ka f a lika ( d). U de ce e g lla de C i ade de ig a b kf i g e de d a f a , ga e ch d fa a de , ki a e b e e l a . Ge e i di e i ga g eckli g k ade illg ga i bala k i ge i lle f a ga e l a e ( ga e; d). I ch ed b ke a EBITDA e kl de ade d f a dela a f e age fa a k ade , a k i i ga a, i e l a e , a idig illg ga a kade ( d). Vd: be a a ... det tog s himla l ng tid att bara f rst och enas om vad man faktiskt skulle utg ifr n. Det var en j tteprocess . Val a ed i i g i ci i ade ig i de a fall a a a g a de f bala - ch e l a k i g ( e i ).
De gliga de i ge a C e e e ade ch de f ade l i le a kade f lja a a ck eali i ka ch l g l g if de l liga k e killi ge ( ga e;
d).
V de g ch de g
I e f a kede de a ga e ch d de fi a iella de lage j l a, ch k a f a ida i k e ch k ade ( d; kla e). V rdering r ju ett sp nnande omr de och jag sitter g rna och r knar sj lv ( ga e). Vd: bek f a bilde ga e ge Han lskar att sitta med sina Excel-ark och greja och se och t nka aff rer... Vad kan det bli av detta? Fr n att inte ha vetat vad Excel r f r n gonting, f r n gra r sedan, till att lska att sitta med detta, att r kna och ber kna . K ce e g g e f f a ida e gie , e l a ch e be al i g ide ( ga e; d).
V de i ge b gge e lig kla e dell e j e a ege ka i al ch e l i el e i g f e k a he e ( ga e; d; kla e); a a ck h ill e e ella e de ( kla e). I i e j e a ed ga e ch d bli de dlig a k ce e f ke
a lice a delle f f e a B i f e a C, e a ighe e a f illg g ill ch f de lage f a e k ek de i g. I ch ed a e i eda f a f ha dla f B ha dla de e a k a, a f ha dla i e ( ga e). I l da g e
ill de b k l de l gil iga de i ge b gge ( kla e).
U de ce e a ha b de e i ch kla e, f i ege ka a kla e ch eda k l , f ge a ik iga b ll la k ge a bi ed be k i ga ch i a f de fi a iella de lage ( ga e; d; kla e; e i ).
Figur 2. Ber kning av justerat eget kapital
7. A al ch di k i
I detta avsnitt analyserar och diskuterar vi studiens resultat mot bakgrund av den teoretiska referensramen (se tabell 5 och 6 f r versikt). Vi delar in avsnittet i fyra delar, d r de tre f rsta f ljer forskningsfr gornas struktur. Avsnittet avslutas med en diskussion om f rm gan att skapa rapport, eftersom detta framst r som viktig faktor genom hela f rv rvsprocessen. Avsnittet om rapport inleds med en separat tabell.
7.1 O ga a ch e e
A e e a f b a de e fa e he
Tidiga e f k i g i a a e ief a e f a ha e a a a f ga i a i e ; g f a in house -f k i e ba j bba ed f ch ibla d k le e a a e e a e e e (Ba e & Ma le , 2014; Webe , K ha e -A f e & Sch ei e , 2019; G a &
Nil , 2020). K ce e ak a d e i e e fa e he ch e e i .
De a b i a hj l e k ce e ge a ge ig ed e e ed k e e . F ga e del ke de a i ge d: . Till a a g de a k a i ad k lle k a kalla e f a a de f ga i a i , i ilke ck B: d ha e a de ll.
De a k a ka a k e f k ce e f ce e , ch bli e a ge ilke de ka i f li a e e k e e . E a g a de kill ad k e h e ief a e d e a h k ce e led i ge ch f ga i a i e f ll i eg e ade.
F de ecifika k e e e g lla de f , fi a iell a al ch j idik ke ga e ch d: id beh , d f kla e, e i ch j i e , e de eg a k e e e ka ef e ha d. De a b gge d ck eckla de ch f a de a f e def lla ela i e . Vi fi e all a de i e a g a de f f e age f e k a he a be i a de a ecifika k e e e i e , a de ka i h a if .
H e ief a e fi de egel a be ade i e , lic ch a egi ka la e f f (T ich e b , K ha e -A f e & Sch ei e , 2016; G a , 2018; Webe , K ha e -A f e & Sch ei e , 2019). K ce e ak a i a ill de a ed k i a i e ch alla ( ga e; d), e ha de a b ja a a a l d a ch eckla i e k i g de i g, ce g ge e ce e a. E e el i k de a i a kla e de i g dell ha f f e i ga i a i e ch a i ce e a k i g C ch D. De k de i a
k ce e k i ill i ik e a de ik ig a eda i e idig kede k a e e ilke ed i i g i ci ka a da ( d). I i d e, ga ledda f e ag e ka de d f
de ga i a i ka i l i ge i f a ha d ga i k.
De k ak a ga i a i e , a kiljeli je ella f ga i a i e ch f e ag led i ge , i i e a beh e a k if liga i e . De ga i a i ka i l i ge ke i lle l a de de f ce e e fa e ge de a al ke ella ga e ch d, ch i di k i e a ed kla e ch e i . I l i ge f k ck a likhe e a ella ga e ch d i e lig ed idiga e f k i g (Nad l ka & Ba ke a, 2014).
7.2 U ec g a a eg a
F e e g a eg
I a ill e ief a e ak a k ce e i die ed k i a a egie f f ( d).
A led i ge ill de a k lle del i k a f kla a ed a e ief a e i egel e ade b lag, i h g a g ad g lle de a de e ief a e de a a akade i (Ba e & Ma le , 2014). F e ade b lag fi e a e h g e k a a a e ge e ak ie ga e ch d ed d k e e ade a egie (Ba e & Ma le , 2014).
E ik ig kill ad ck a e ief a e ha e kla a a f del i g ella f ga i a i e ch de a egi ka led i ge (Webe , K ha e -A f e & Sch ei e , 2019). De a egi ka i ik i g be l e fa a d f e h g e i i f ga i a i e (G a , 2018; Webe , K ha e -A f e & Sch ei e , 2019). U del i ge ella led i g ch f ga i a i fi i e h k ce e d alla be l ch a egi ka f k i e g f e ch a a e , ga e .
De a egi ka i e i ge i h g g ad e liga d i k af e ch efe e e . E dlig e e el de a k e a B, d ga e e liga k li g ill e d B ligge i fl e ade be l e a f a f e age . Vd: be a ck a ale a k a fa ighe e f ljde e l g g e de i e e i fa ighe e f ga e ida. I ale a k a C ka ck k ja e i a e a chl f ga e del. De beh fi h e ief a e a kilja de e liga l i ga a f ga i a i e (Webe , K ha e -A f e & Sch ei e , 2019) e i e a i e a a f k ce e , a ga e ch k ce e l i h g e g ad e
ch de a a.
ga e e ia e a g a aff e ck e lag a a e ik ig d i k af i eckla de a k ce e a egie . F e a B ck e ga e f h ge e ch ha d a e e e ell b i d k i . E e ia dela a d: . De ka d f id e f a a blick lka k ce e f a egi i d i a e liga efe e e , e bak de a ka i k ja e all h lle , e a de, a egi k la , i h de
ga e .
F k ce e del i e a a egie a e da ill e del a e gieffek e , eda a egi h e ief a e a a da ag g a f e kliga e gie a lika lag (La
& Fi kel ei , 1999; De , Kada akka & K i h a h , 2009). e k ce e kalk le i eh lle ka i ga a lika k ad be a i ga ka ka f lja e f , ge i e j e a f ha de a k ce e i h g g ad haf e di e ifie i g a egi.
Vi e all a a f e a a e a a e d lig di e ifie i g a egi f e ade f e ag ak ie ga a e ek i (B eale , M e & Alle , 2014), ck de f a ik ig a egi k i f ga ledda f e ag. Vi i ke a de a ka a a a k k e ill a ga e e e e ha e ill i ege f ga a f e a i a illg ga . De ka ck fi a e f k lek ill a d i a ch eckla e k a he e ch adk a e l a ege ha d i lle f a ge b ak e ill a d a. D ag i cke e h ga e . P de i a a la e ka de f ege f e aga e fi a ka ef dela ed a e i e e a i e e ie a e di e ifie i g a egi, f a f del i g ch ka i al lace i g.
I ill gg ill e di e ifie i g a egi fi e e a egi f fle e , ge e gie a f de ge e a a e e a ka a e b ll effek ed e ial a abb ka f e ch e a de a k ce e . De a lik a ga de buy and build - i ci e del e ief a e a de (S i & M ai i , 2010). S a egi ha likhe e ed a
a -effek e , e f a e e de al e a i e bj d a liga a a e, ch b ga f e abb e a i . F e a B be alade e e el i a ig i
ade .
De f a egie a e e e e a d f de f da e ala i ci e a bak e g d i e e i g fil fi: a a i e a i a ka i g ch ida i a i ke .
F a ida f bid a ill de kade di e ifie i ge ch i eg e i ge a fle e , ch a idig ligge i li je ed ga e ch f ga i a i e e liga d i k af e ge g da f i ga f f a e a i a k ce e . E g i ck k lle k a
a a g gba f a d a ga ledda f e ag.
F e b e a a a a f ghe e
B da de f i ha de a ha gi illf llighe e . I falle ed B k ak ade ga e a e beka i ade a B a ill al ch a ga e b de k a de ( ga e; d; kla e).
F e a B ledde i i ga e i e f ba a ch d ill k ce e i i e b a ch.
e f e a C k a e illf llighe d C: de b lag gick i k k , ilke ga ga e cha e a f a e f a e de k k e a i e e i k de e l g e id.
De ck all a ak ade a e , i alla fall i led i g i , k k e f a egi ha ge k ce e e fle ibili e i i ke a de fle a e ief a e ak a . F e
ecklad k ce ligge a egi k fle ibili e ch f ga a a a a illf llighe e l i li je ed de di e ifie i g a egi d i e a e liga efe e e ch i i e fle e idiga e be k i i . De ge e a ill a a a b de e liga i e e , i di id ella
k ch illf llighe e .
I ak ed a k ce e eckla i ka d ck de a fle ibili e . ga e be a a k a de f i e f bli f he e ge a, a beh e ligga i li je ed de eda i lag a ge . Sk le ill de a le e i a fi a i a di e ifie i ge i e f g f l g ef e de i e f k cka ed e e e ell e i . Ska dela a k ce e a a ak ell f e b i d k i elle f a lja i i g kedja beh e de fi a e dlig a g ad b a chi ik i g.
De a eg a ce e
S die i a a i di ide a ik iga i ka a de a de a egi ka i e . De kaliga ga i a i e i a e ka ed e dlig a be f del i g ge i di ide a jlighe a bl a i i a i di id ella k . Sa a be e ella ga e ch d a g a de. B de ga e ch d cke a de ha e lf ge a de e ke i ch e a a ge a g f l e ga e k ea i i e ch jligg k ce e e a i .
ga e ha a ad f a k e e i ill lig d i ch e l ed e e he . Ha ck e aff rsgubbe ut i fingerspetsarna ( d). Ge ga e falle he f a ka a k ak
