I detta avsnitt följer en presentation av uppsatsens tre variabeltyper; beroende variabler, oberoende variabler och kontrollvariabler. Syftet med att redogöra för variablernas deskriptiva data är att ge en överskådlig bild av det insamlade datamaterialet. Inledningsvis redovisas frekvenser för de beroende variablerna; avvikelser från koden i helhet samt avvikelser från kodens olika avsnitt. Därefter kommer lägsta värde, högsta värde, medelvärde samt standard- avvikelse att presenteras för samtliga oberoende variabler och kontrollvariabler.
6.1.1 Avvikelser från koden
Avvikelser från koden som helhet
Avvikelser från koden som helhet
Antal avvikelser (st) Antal företag (st) Andel företag (%) 0 343 54,1 1 203 32,0 2 58 9,1 3 22 3,5 4 7 1,1 5 1 0,2 Total 634 100,0
Tabell 3, Avvikelser från koden som helhet
Ovanstående tabell visar hur många avvikelser företag gör från koden som helhet. Totalt är det 343 företag, vilket motsvarar 54,1 % av företagen i studiens urval, som inte avviker från någon av kodens rekommendationer. Vidare kan utläsas att 32 % av företagen avviker från en rekommendation och att 13,9 % avviker från två rekommendationer eller fler. Högst antal förekommande avvikelser är 5 stycken, vilket dock endast görs av ett företag.
86
Avvikelser från kodens olika avsnitt
Antal avvikelser från respektive avsnitt
Avsnitt 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
Avviker (st) 9 170 1 35 0 0 118 3 80 2
Avvikelser (%) 2,2 40,7 0,2 8,3 0 0 28,2 0,7 19,1 0,5
Tabell 4, Antal avvikelser från respektive avsnitt
Denna tabell visar hur många avvikelser som görs från respektive avsnitt, både i antal och andel. I tabellen utmärker sig det andra avsnittet om val och arvodering av styrelse och revisor med 170 avvikelser vilket motsvarar 40,7 % av det totala antalet avvikelser. Bortsett från det andra avsnittet görs flest avvikelser från kodens sjunde avsnitt om styrelsens arbetsformer där 28,2 % av avvikelserna rapporteras. Vidare görs 80 avvikelser från avsnitt nio om ersättningar till ledande befattningshavare och 35 stycken från avsnitt fyra om styrelsens storlek och sammansättning. Från de resterande sex avsnitten görs totalt 15 avvikelser vilket motsvarar 3,6 % av det totala antalet avvikelser.
Antal företag som avviker från respektive avsnitt
Avsnitt 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
Avviker inte (st) 625 474 633 600 634 634 530 631 554 632
Avviker (st) 9 160 1 34 0 0 104 3 80 2
Avviker (%) 1,4 25,2 0,2 5,4 0 0 16,4 0,5 12,6 0,3
Tabell 5, Antal företag som avviker från respektive avsnitt
I denna tabell kan utläsas hur många av urvalets 634 bolag som avviker från respektive avsnitt i koden. Fördelningen över hur många bolag som avviker från varje avsnitt överensstämmer med föregående tabell som redovisade antalet avvikelser från respektive avsnitt. Det innebär att det är flest företag som avviker från avsnitt två, fyra, sju och nio medan få eller inga företag avviker från de resterande avsnitten.
I tabellen har de företag som avviker från respektive avsnitt summerats vilket innebär att en del företag har räknats flera gånger då de avviker från mer än ett avsnitt. Eftersom denna tabell endast är till för att ge en överblick över hur många företag som avviker från respektive avsnitt och inte kommer ligga till grund för de statistiska testerna kommer detta dock inte påverka några resultat. Samma princip föreligger när andelen företag som avviker från respektive avsnitt har summerats. Då procentsatsen räknats ut relativt samtliga företag i studien men endast de företag som avviker från något avsnitt redovisas blir den sammanlagda procenten inte 100.
87
6.1.2 Oberoende variabler
Deskriptiv statistik för oberoende variabler
N Minimum Maximum Medel Standard- avvikelse Ägare Minoritetsägare 634 0 1 0,56 0,50 Majoritetsägare 634 0 1 0,70 0,46 Ägare 10 % 634 0 1 0,94 0,25 Ägare 20 % 634 0 1 0,70 0,46 Ägare 50 % 634 0 1 0,17 0,38
Familjeföretag och sfärer 10 % 634 0 1 0,33 0,47 Familjeföretag och sfärer 20 % 634 0 1 0,24 0,42 Familjeföretag och sfärer 50 % 634 0 1 0,08 0,28
Industriellt ägande 10 % 634 0 1 0,54 0,50 Industriellt ägande 20 % 634 0 1 0,37 0,48 Industriellt ägande 50 % 634 0 1 0,06 0,24 Statligt ägande 10 % 634 0 1 0,01 0,10 Statligt ägande 20 % 634 0 1 0,01 0,10 Statligt ägande 50 % 634 0 0 0,00 0,00 Institutionella ägare 10 % 634 0 1 0,18 0,39 Institutionella ägare 20 % 634 0 1 0,04 0,19 Institutionella ägare 50 % 634 0 1 0,01 0,07 Utländsk ägande 10 % 634 0 1 0,19 0,39 Utländsk ägande 20 % 634 0 1 0,10 0,30 Utländsk ägande 50 % 634 0 1 0,02 0,15
Styrelsens ägande (andel) 634 0 0,98 0,15 0,20
Vd:ns ägande (andel) 634 0 0,71 0,03 0,09
Styrelse
Styrelsens storlek (st) 634 3 13 6,58 1,59
Oberoende ledamöter (andel) 634 0 1 0,64 0,20
Vd i styrelse 634 0 1 0,38 0,49
Ledamöternas ämbetstid (år) 634 0 24 6,01 3,50
Antal möten (st) 634 5 35 11,03 4,59
Styrelsekopplingar (andel) 634 0 1 0,36 0,24 Kvinnliga ledamöter (andel) 634 0 0,6 0,24 0,13 Ledamöternas ålder (år) 634 44,00 68,5 56,45 4,17 Angloamerikanska ledamöter (andel) 634 0 1 0,04 0,11
Vd och bolag Optionsprogram 634 0 1 0,33 0,47 Kvinnlig vd 634 0 1 0,05 0,23 Vd:ns ålder (år) 634 34 69 51,50 6,74 Angloamerikansk vd 634 0 1 0,04 0,21 Räntabilitet TK (%) 634 -161,17 85,53 4,13 18,54 Skuldsättningsgrad 634 -19,96 138,28 2,54 10,14 Antal år som noterad (år) 634 0 143 19,19 20,02 Marknadsvärde (tkr) 634 14 398 033 19006,36 51171,35 Angloamerikansk börs 634 0 1 0,19 0,39 Affärsområden (st) 634 1 7 2,67 1,26 Revisor Kvinnlig revisor 634 0 1 0,13 0,33 Revisorns ålder (år) 634 37 67 50,33 6,36
Tabell 6, Deskriptiv statistik för de oberoende variablerna
Ovanstående tabell visar samtliga oberoende variabler i form av lägsta och högsta värde, medelvärde samt standardavvikelse. Av samtliga oberoende variabler är 26 dikotoma variabler som endast kan anta värdet 0 eller 1. Medelvärdet för dessa variabler anger därmed hur stor andel av företagen som har det ställda kriteriet. Genom att tolka siffrorna på detta sätt
88 kan exempelvis utläsas att 56 % av bolagen har en minoritetsägare och att det i 70 % av bolagen finns en majoritetsägare. För en av dessa variabler, statliga ägare på 50 %, var det inget företag som uppfyllde kriteriet vilket innebär att dessa ägarkategorier inte finns representerade på så hög nivå i urvalet.
Gällande företagens ägande kan konstateras att det i 70 % av företagen finns en majoritets- ägare medan det i 56 % av fallen finns en minoritetsägare. I princip alla bolag har minst en ägare med innehav på 10 % och 17 % av samtliga företag har en ägare med ett innehav på minst 50 % som därigenom kan uppnå ensam majoritet. Av de olika ägarkategorierna kan konstateras att de kategorier som förekommer oftast är familjeföretag och sfärer samt industriella ägare. Statligt ägande är motsatt dessa ovanligt och finns endast representerat i 1 % av bolagen. Emellan dessa ägarkategorier finns institutionella och utländska ägare vilka är representerade i 18 respektive 19 % av företagen på en 20 % -nivå. Avslutningsvis gällande ägandet kan konstateras att det finns stora skillnader i hur stor andel av företagens aktier som ägs av styrelsen respektive vd:n. Styrelsen äger allt från 0 till 98 % med ett medelvärde på 15 % medan de verkställande direktörerna äger mellan 0 och 71 % med ett genomsnitt på 3 %.
Genom att studera variablerna om styrelsen kan konstateras att företag varierar i samman- sättning av styrelsen på flera aspekter. En genomsnittlig styrelse består av 6,58 ledamöter vilka har haft sina poster i 6,01 år. Av dessa är 64 % är oberoende, 36 % medverkar även i andra styrelser, 24 % är kvinnor och 4 % har ett angloamerikanskt ursprung. I 38 % av bolagen ingår vd:n i styrelsen. Två variabler med stora skillnader för detta bolagsorgan är antal möten och ledamöternas genomsnittliga ålder. Företagens styrelser håller allt från 5 till 35 möten under verksamhetsåret och deras ledamöters genomsnittsålder varierar mellan 44 och 68,5 år.
Data gällande vd och bolag visar att företagens verkställande direktör generellt sett är en svensk man med medelåldern 51,5 år och att han i en tredjedel av fallen har en ersättning kopplat till företagets prestationer. Om bolagens förutsättningar kan konstateras att det är stor variation mellan lönsamhet, skuldsättningsgrad och marknadsvärde. I denna sektion kan även utläsas att 19 % av företagen har sina aktier upptagna till handel på en angloamerikansk börs eller handelsplats. Andra aspekter där variationen är stor är vid antalet affärsområden som företagen verkar på samt hur länge de har varit noterade. Det bolag som varit noterat längst har varit det i 143 år samtidigt som flera bolag registrerades först under 2014.
89 Avslutningsvis kan konstateras att revisorn i de flesta fall, 87 %, är en man och att hans medelålder är 50,33 år.
6.1.3 Kontrollvariabler
Deskriptiv statistik för kontrollvariabler
N Minimum Maximum Medel Standard- avvikelse
Revisionsbyrå PwC 634 0 1 0,40 0,49 EY 634 0 1 0,23 0,42 Deloitte 634 0 1 0,14 0,34 KPMG 634 0 1 0,21 0,40 Övriga revisionsbyråer 634 0 1 0,03 0,17 Bransch
Olja & gas 634 0 1 0,02 0,12
Material 634 0 1 0,05 0,22
Industrivaror & tjänster 634 0 1 0,28 0,45
Konsumentvaror 634 0 1 0,09 0,29
Tjänster 634 0 1 0,08 0,27
Hälsovård 634 0 1 0,12 0,32
Telekomoperatörer 634 0 1 0,02 0,14 Allmänna tjänster 634 0 1 0,01 0,08 Finans & fastighet 634 0 1 0,20 0,40
Teknologi 634 0 1 0,14 0,35
År
2012 634 0 1 0,33 0,47
2013 634 0 1 0,34 0,47
2014 634 0 1 0,33 0,47
Tabell 7, Deskriptiv statistik för kontrollvariabler
I tabellen ovan kan utläsas att majoriteten av samtliga företag anlitar någon av de fyra största byråerna och av dessa är PwC det företag som flest använder. Övriga revisionsbyråer består av Mazars, Grant Thornton och BDO vilka tillsammans endast är anlitade av 3 % av bolagen i urvalet. Vidare kan även konstateras att uppdelningen mellan de olika branscherna är relativt varierad med ytterligheterna 28 respektive 1 %. De flesta av företagen verkar på branschen industrivaror och tjänster medan endast 1 % tillhör segmentet allmänna tjänster. Fördelningen över antal företag är i stort sett likvärdig över samtliga år.