Kommande rapporter från Elanders

Årsredovisning

2006

Bästa läsare,

vid ingången till 2007 har Elanders nått ett viktigt delmål på vår strate- giska resa från ren trycksaksleverantör till infomediaföretag. Vi har lämnat segmentet Directories. Med förvärvet av tyska Sommer med kunder som bland andra Daimler-Chrysler, Porsche och Audi har vi befäst vår ledande ställning som leverantör av informationslösningar till europeisk bilindustri.

Vår strävan är att årsredovisningen ska ge dig en klar bild av vår verksam- het och dess förutsättningar. Förutom de finansiella beskrivningarna berättar vi därför också i reportageform om hur vardagen bakom orden ser ut i några av våra kunduppdrag, som har utvecklats från traditionellt tryck till en relation med ett bredare innehåll.

Mölnlycke i februari 2007 Patrick Holm VD och koncernchef

Året i korthet _______________________________________ 3 Detta är Elanders ___________________________________ 4 VD-kommentar _____________________________________ 6 Ägarstruktur och aktien ____________________________ 8 Fem år i sammandrag _____________________________ 11 Vision, affärsidé, mål och strategier ______________ 14 Affärsmodell och tjänster _________________________ 18 Marknad __________________________________________ 22 Risk- och känslighetsanalys _______________________ 27 Strukturkapital ____________________________________ 30 Hållbar utveckling ________________________________ 36 Miljö och kvalitet __________________________________ 37 Medarbetare ______________________________________ 41 Affärsområde Infologistics ________________________ 44 Affärsområde User Manuals ______________________ 50 Affärsområde Infoprint ___________________________ 53 Bolagsstyrning ____________________________________ 56 Förvaltningsberättelse ____________________________ 60 Koncernens resultaträkningar ____________________ 64 Koncernens kassaflödesanalyser _________________ 65 Koncernens balansräkningar _____________________ 66 Förändringar i koncernens egna kapital __________ 68 Moderbolagets resultaträkningar _________________ 69 Moderbolagets kassaflödesanalyser ______________ 70 Moderbolagets balansräkningar __________________ 71 Förändringar i moderbolagets egna kapital ______ 72 Noter ______________________________________________ 73 Förslag till vinstdisposition ________________________ 94 Revisionsberättelse ________________________________ 95 Styrelse, valberedning och revisorer ______________ 96 Koncernledning ___________________________________ 98 Koncernbolag och adresser ______________________100 Ordlista __________________________________________102 Definitioner _______________________________________103 Reportage _________________________________ 20, 34, 54

Kommande rapporter från Elanders

• Delårsrapport januari–mars:

26 april 2007

• Delårsrapport januari–juni:

13 juli 2007

• Delårsrapport januari–

september: 23 oktober 2007

• Bokslutskommuniké 2007:

31 januari 2008

• Årsredovisning 2007:

31 mars 2008

Läsanvisningar

I årsredovisningen 2006 benämns Elanderskoncernen Elanders. Miljoner kronor förkortas Mkr. Sifferuppgifterna inom parentes avser 2005 års verksamhet och uttrycks i Mkr om inte annat anges. Källa för uppgifter om den geografiska marknaden utanför Sverige (Marknad, sid 22): Evalueserve. Övriga uppgifter avseende marknader, konkurrens och framtida tillväxt är Elanders bedömningar baserade främst på material som tagits fram inom koncernen.

I N N E H Å L L

Å R E T I K O R T H E T

Helåret 2006

• Omsättningen ökade med 2 % och uppgick till 1 988 Mkr (1 953 Mkr).

• Rörelseresultatet uppgick till –8,8 Mkr (121,8 Mkr) efter kostnader för nedskrivningar m m i samband med avyttringen av telefonkatalogverksamheten i Kungsbacka om –150,5 Mkr (0).

• Resultatet före skatt uppgick till –31,8 Mkr (105,3 Mkr) efter kostnader för nedskrivningar m m i telefon- katalogverksamheten i Kungsbacka om –150,5 Mkr (0).

• Nettoresultatet uppgick till –49,0 Mkr (77,6 Mkr) eller –5,85¹⁾kronor per aktie (9,27¹⁾kronor per aktie).

Effekten på nettovinsten från nedskrivningar m m i samband med avyttringen av telefonkatalogverksamheten i Kungsbacka uppgick till –139,8 Mkr eller –16,70¹⁾kr per aktie.

• Det operativa kassaflödet uppgick till 141 Mkr (21 Mkr). Nedskrivningarna m m i telefonkatalogverksam- heten i Kungsbacka hade ingen effekt på kassaflödet.

• Styrelsen föreslår utdelning med 2,50 kronor per aktie (2,50 kronor per aktie).

ÅR 2006 – SIFFROR I SAMMANDRAG

2006 2005 2004 2003²⁾ 2002²⁾

Nettoomsättning, Mkr 1 988,2 1 952,6 1 780,4 1 714,4 2 071,5

Rörelseresultat, Mkr –8,8 121,8 137,1 81,3 –330,7

Resultat före skatt, Mkr –31,8 105,3 113,0 53,1 –369,5

Medelantal anställda 1 490 1 478 1 434 1 440 1 727

Resultat per aktie, kr¹⁾ –5,85 9,27 11,49 5,48 –43,84

Utdelning per aktie, kr¹⁾ 2,50³⁾ 2,50 2,00 1,00 0,00

1)Uppgifterna är ej justerade för den utspädningseffekt som den under år 2007 påbörjade nyemissionen har gett upphov till. I tabell på sidan 10 redovisas data per aktie efter utspädning och vidare har tillämpliga uppgifter i årsredovisningen på sidorna 60–95 justerats med retroaktiv verkan innebärande att samtliga redovisade perioder har omräknats.

2)Uppgifterna är ej omräknade till IFRS.

3)Styrelsens förslag.

Å R E T I K O R T H E T

Första kvartalet

• Fortsatta framgångar i Infologistics Master Vendor^®-försäljning.

• Viktiga order från Ahlsell, Fuji Digital Cameras, General Mo- tors Europe, Kinnevik och Sveriges Riksdag.

• Kungsbackaverksam- hetens förluster ökar och förhoppningarna om ett resultat nära noll för 2006 omintetgörs.

Andra kvartalet

• Nya order från Alfa Laval, Astra Zeneca, Bergman & Beving, Förenta Nationerna och SAS.

• Elanders i Ungern över- träffar förväntningarna i såväl omsättning som resultat.

Tredje kvartalet

• Leveranserna i Kina kommer igång och verksamheten vänder till vinst.

• Verksamheterna i User Manuals i övrigt fort- sätter att överträffa förväntningarna.

Fjärde kvartalet

• Frånsett kostnaderna för nedskrivningar m m i Kungsbackaverksam- heten uppnår koncernen sitt bästa kvartals- resultat någonsin.

• Verksamheten i Kina är vinstgivande under hela kvartalet – mindre än ett år efter etableringen.

• Beslut tas om att utre- da konsekvenserna av en nedläggning av Kungs- backaverksamheten.

0 100 200 300 400 500 600

06 05 04 06 05 04 06 05 04 Omsättning

Resultat före skatt

Operativt kassaflöde Mkr

0 100 200 300 400 500 600

06 05 04 06 05 04 06 05 04 Omsättning

Resultat före skatt Operativt

kassaflöde Mkr

0 100 200 300 400 500 600

06 05 04

04 06 05 04

06 05 Omsättning

Resultat före skatt

Operativt kassaflöde Mkr

06 05 04 05 04 04

0 100 200 300 400 500 600

06 Omsättning

Resultat före skatt Operativt

kassaflöde Mkr

05 06

UPPSTRÖMS

Affärsområde Infologistics

Infologistics hanterar kundernas outsourcinguppdrag, dvs skräddarsydda publiceringslösningar i kundens hela värdekedja. I olika tjänster uppströms skapas innehåll och, efter tryckning eller andra publiceringsformer, erbjuds nedströms olika former av lösningar för att pa- ketera och sprida den. Denna anpassade tjänst benämns Master Vendor^®. För Infologistics är det finansiella målet en rörelsemarginal på 7–10 procent och tillväxtmålet 7–10 procent. Expansionen ska ske såväl uppströms som nedströms i värdekedjan och genom ökat tjänste- innehåll. Geografiskt ska tillväxten huvudsakligen ske i Västeuropa och på sikt eventuellt på de amerikanska kontinenterna.

Infomedia i praktiken

Den strategiska resa som Elanders företagit – från traditionellt tryckeri till infomediaföretag – har lett till en organisation som utgår från kundernas olika affärslogik. Störst marknadspotential finns i den paketering av tjänster som Elanders benämner Master Vendor

^®

(eg

”huvudleverantör”) och som handlar om informationslogistik – ett helhets- åtagande för tryckning med anpas- sade kringtjänster som innebär rätt information till rätt mottagare i rätt tid.

Verksamhet i:

• Falköping, Lund, Malmö, Mölnlycke, Göteborg Stockholm, Uppsala, Vällingby, Västerås, Östervåla, S

• Oslo, N

• Harrogate, Newcastle, UK

• Stuttgart, D D E T TA Ä R E L A N D E R S

Tryck Övrigt

Sverige

Master Vendor®

Övrigt

Automotive Övriga

Norge UK

Tjänste- företag

Förlag

Industri &

Handel

Offentlig sektor TJÄNSTER

OMSÄTTNING PER LAND KUNDSEGMENT MASTER VENDOR®

NEDSTRÖMS GRAFISK PRODUKTION

Verksamhet i:

• Peking, CHI

• Plonsk, PL

• Budapest, Komárom, Zalalövö, HU

• Kaprun, A

Affärsområde User Manuals

Erbjudandet i User Manuals är att med extremt korta ledtider förse tillverkare av konsumentelektronik med användarinformation. Huvudsakligen handlar det om eftermarknadsinformation. Hantering av språk- och modellversioner innebär avancerad och snabb struktu- rering av informationen uppströms. Produktion sker geografiskt nära kunden.

Målet om en rörelsemarginal på 10–15 procent och tillväxtmålet 15–20 procent innebär att User Manuals expansion ska ske genom etableringar nära globala kunder, främst i Östeuropa och Asien, oftast via volymtillväxt nedströms i värdekedjan.

Tryck

Övrigt Övrigt Master Vendor®

TJÄNSTER MASTER VENDOR®

KUNDSEGMENT OMSÄTTNING PER LAND

Polen Kina

Ungern

Tjänste- företag

Förlag Industri &

Handel Övriga

V I N J E T T O R D V D - K O M M E N TA R

Med försäljningenav tryckeriet i Kungsbacka fullbor- dades det målmedvetna arbetet med att omskapa och renodla Elanders som inleddes 1997 då Carl Bennet tog över. På tio år har vi lyckats utveckla företaget, från ett svenskt telefonkatalogtryckeri till en ledande global info- mediakoncern. Det är jag mycket stolt över.

Många har gjort mycket för att sakta men säkert resa denna milstolpe som nu står på plats, och jag känner stor tacksamhet för alla uppoffrande och intelligenta insatser från hundratals medarbetare runt om i koncernen genom åren.

Det blev en intensivavslutning på året där försäljning- en av tryckeriet skulle hanteras parallellt med förvär- vet av Sommer Corporate Media med säte i sydtyska Waiblingen. Kuriöst nog innebar de båda affärerna totalt sett ingen större förändring för vår koncerns storlek, eftersom de inblandade företagen har ungefär samma omsättning och personalstyrka. Ur strategisk synvinkel

är skillnaden desto större. Med extremt välskötta och lönsamma Sommer, som även har tillgång till enheter i USA och Sydafrika, befäster vi vår ställning som le- dande leverantör av informationslösningar till europeisk bilindustri. Till vår redan starka kundlista med bil- industrins premiummärken kan vi nu lägga bland andra Mercedes, Daimler-Chrysler, Audi och Porsche. Bland Sommers övriga kunder finns många andra välkända och högt respekterade företag som Hugo Boss, IBM, Luft- hansa, Postbank och Bosch.

För att lyckas bryta igenom på en regional marknad tror vi att det är nödvändigt med fysisk närvaro – och mycket goda språkkunskaper. Språkliga eller andra kul- turella barriärer hindrar ofta resonemang på detaljerad, avancerad nivå och då är det nästan omöjligt, i vår kom- plexa värld, att göra några större affärer. En annan viktig aspekt är att beställarna inom storindustrin ofta föredrar att ha leverantörerna i sin direkta närhet, och i många regioner finns en stark lojalitet mot lokala leverantörer.

Vårt förvärv av Sommer kan ses i ljuset av dessa insikter. Då vi trots flera år med bra tillväxt inom segmentet Automotive i Europa inte lyckats bryta igenom på den viktiga tyska marknaden, ändrade vi stra- tegi. Nu identifierade vi istället den bästa leverantören till fordonsindustrin i södra Tyskland, uppvaktade dem och kunde glädjande nog komma till en affärsupp- görelse på bara några månader.

En fortsatt stark trend, som talar för oss, är att kunderna vill ha allt färre och större leverantörer. Industrikunderna vill att våra enheter ska ligga i direkt anslut- ning till deras jättelika anläggningar, som en naturligt integrerad del i produktions- flödet, med leveranser just-in-time. Det håller ledtiderna nere, liksom kostnader för frakter och skatter/avgifter vid gräns- passager. Eftersom dessa kunder har sina fabriker utspridda över världen måste vi vara beredda att kunna sätta upp så kallade DDCer (dokument- och distri- butionscentra) på i stort sett alla världens kontinenter.

För att upprätthålla en långsiktigt bra och utvecklande relation till kunderna måste vi också finnas på plats där beslu-

Milstolpe på resa mot visionen

V I N J E T T O R D

ten fattas, vid huvudkontoren. Det fungerar oftast inte att sköta detta på distans.

Det finns flera goda exempel på hur vi och kun- derna vuxit tillsammans tack vare långsiktiga och goda relationer. Ett är brittiska förlaget CGP, som bara gav ut någon enstaka titel när samarbetet med

Elanders Hindson startade. Nu ger CGP ut mer än 500 titlar årligen.

Ett annat exempel, som Elanders fick ”Grafiska innovationspriset 2006”

för, är utvecklingen av manualer till Scanias lastbilar. Scania är en av de kunder som vi har ett långt avtal med, där vi får hela volymen mot att vi tar ett totalansvar och utfäster oss att ta fram nya, effektiva lösningar. Innova- tionspriset fick vi för ett system som gör chassiunika manualer, eller ”DNA-ba- serade kataloger” som de också kallas.

Först laddas lastbilens exakta utrustningsspecifikation – DNA-strängen – ner i vår dator. Ett par veckor senare får vi en fil med uppgifter om var bilen ska produceras och specifika behov, till exempel att den ska användas av två förare som talar spanska och franska. Med sådan in- formation kan vi på daglig basis leverera manualer, i rätt sekvens, direkt till våra kunders olika tillverkningsenhe- ter runt om i världen, en teknik vi ännu är ensamma om.

Vi kan konstatera att det inte är fler manualer utan kringtjänster som utgör tillväxten för vår del i bilindu- strin. Databaslösningar som DNA-baserade kataloger är framtiden, och nästa utmaning är att ta tekniken till personbilssidan med mångfalt större upplagor.

Organisatoriskt innebär avyttringen av Kungs- backatryckeriet att såväl affärsområdet Infoprint som kundsegmentet Directories försvinner. Därmed återstår två affärsområden, Infologistics och User Manuals, som är skilda till sina karaktärer. Infologistics opererar på managementnivå, från våra enheter i västvärlden, och hjälper kunderna genom att ta helhetsansvar för deras informationslogistik, med leverans över hela världen.

User Manuals jobbar nära kundernas produktion och består av våra produktionsanläggningar i lågkostnads- länderna. Infologistics svarar för cirka 80 procent av omsättningen och har både en tillväxttakt och lön- samhet på cirka 7–10 procent årligen, beräknat över en konjunkturcykel. User Manuals växer snabbare (cirka 20 procent) och har bättre lönsamhet (10–15 procent).

Detta gör vi i en bransch där 40 procent av företagen går med förlust och den genomsittliga lönsamheten är 1–2 procent på marknader som den svenska och tyska.

Etableringen av nya anläggningar bromsar lönsam- heten något i User Manuals, men inte särskilt mycket.

Vår enhet i Peking, Kina, behövde ett halvår på sig för att få upp lönsamhe- ten. Sedan augusti har den visat vinst och kommer att göra så även 2007. I Peking producerar vi nu även förpack- ningar tillsammans med manualerna, huvudsakligen till Sony Ericsson, vilket är en nyhet för oss. Under 2007 räknar vi med att producera 20 miljoner manualer och förpackningar i Kina och hela 100 miljoner manualer i vår anläggning i Zalalövö, Ungern.

Efter förvärvet av Sommer utgör segmenten Industri & Handel och Automotive hela 70 procent av koncernens omsättning.

Båda dessa segment har vuxit stadigt under de fem år segmentsindelningen funnits, med cirka 60 respektive 100 procent. Vi ser fortsatt stora tillväxtmöjligheter, inte minst inom Automotive i Europa och Nord- amerika, dels genom utvecklade samarbeten med befint- liga nyckelkunder, dels genom nya relationer främst med Sommers-kunderna.

Vår positionär god även i resterande tre segment.

Elanders är ledande i Sverige inom både Förlag och Offentlig sektor (här var det förnyade kontraktet med Riksdagen en positiv nyhet under året). Inom Tjänste- företag har vi ett bra koncept som också kommer att förstärkas tack vare Sommers inträde.

Förväntansfullt träder vi nu in i 2007 som ett ren- odlat kunskapsföretag. Med två affärsområden istället för tre, och fem kundsegment istället för sex, kommer vi att uppträda med ökad spets. Med kunder i 30 länder på fyra kontinenter är vårt erbjudande samtidigt bredare och starkare än någonsin. Vi har all anledning att känna oss nöjda med det vi uträttat – men fortfarande finns det mycket som väntar.

Det känns som att det är nu det börjar!

Patrick Holm VD och koncernchef

På tio år har vi utvecklat Elanders från ett svenskt katalog- tryckeri till en ledande global infomediakoncern.

”

”

V I N J E T T O R D

Historik

Elanders B-aktie introducerades på Stockholms Fond- börs den 9 januari 1989. Den 31 december 2006 hade bolaget 7 870 000 B-aktier noterade på Stockholms- börsens nordiska lista inom segmentet Small Cap under symbolen ELAN B. Utvecklingen i antal utestående aktier framgår av tabellen nedan.

Utveckling under året

Kursen på B-aktien steg under 2006 med 22,4 procent medan OMX Stockholm PI steg med 23,6 procent under samma period. Under 2006 omsattes över börsen totalt 3 327 553 Elandersaktier (3 681 728 aktier) vilket motsvarar en omsättningshastighet om cirka 0,40 ggr (0,44 ggr). Den totala omsättningshastigheten för OM Stockholmsbörsen för samma period var 1,48 ggr (1,15 ggr). Aktien betalades som lägst under året den 22 maj med 108 kronor och som högst den 27 december med 146 kronor. Sista betalkurs för 2006 var 143,8 kro- nor (117,5 kronor), vilket innebar att Elanders börsvärde vid årsskiftet uppgick till cirka 1 204 Mkr (cirka 983 Mkr).

Aktieslag

Vid årsskiftet fanns 500 000 A-aktier och 7 870 000 B-aktier utgivna. Varje A-aktie har tio röster och varje B-aktie en röst. Kvotvärdet är 10 kronor per aktie. En handelspost består av 100 aktier. Varje aktie berättigar till lika utdelning. Aktiekapitalets och rösternas fördel- ning framgår av tabellerna nedan samt på sidan 9.

Aktiens spridning

Vid årsskiftet hade Elanders 2 929 ägare (3 389 ägare) och per den 28 februari 2007, 2 749 ägare. Spridningen analyseras närmare i tabellerna nedan.

Nyemission 2007

I samband med förvärvet av Sommer Corporate Media i januari 2007 föreslog styrelsen en nyemission 1:6 till teckningskursen 110 kronor per aktie med företrädesrätt för befintliga aktieägare som en del av finansieringen av förvärvet. Emissionen inbringar 153 Mkr före emissions- kostnader om 7 Mkr och garanteras av Carl Bennet AB och Investment AB Latour. En extra bolagsstämma beslöt den 16 februari 2007 att genomföra nyemissionen enligt de föreslagna villkoren. Teckningstiden utgick Ä G A R S T R U K T U R O C H A K T I E N

AKTIEKAPITALETS UTVECKLING

Ackumulerat

Antal A-aktier Antal B-aktier antal aktier Aktiekapital, kr

Vid börsintroduktionen 1989 200 000 1 380 000 1 580 000 15 800 000

1991 Riktad nyemission för förvärvet av Fabritius A/S i Norge 252 000 1 832 000 18 320 000

1993 Fondemission 1:1 200 000 1 632 000 3 664 000 36 640 000

1997 Riktad nyemission för förvärvet av Graphic Systems-koncernen 650 000 4 314 000 43 140 000 1997 Riktad nyemission för förvärvet av Skandinaviska Lithorex 250 000 4 564 000 45 640 000 1997 Riktad nyemission för förvärvet av Gummessons 350 000 4 914 000 49 140 000 1997 Nyemission 1:4 i samband med förvärvet av Minab-koncernen 100 000 1 128 500 6 142 500 61 425 000 1998 Riktad nyemission för förvärvet av Skogskoncernen 1 287 500 7 430 000 74 300 000 2000 Riktad nyemission för förvärv av aktierna i KåPe-koncernen 450 000 7 880 000 78 800 000 2000 Riktad nyemission för förvärv av aktierna i Novum-koncernen 490 000 8 370 000 83 700 000 Utestående aktier och aktiekapital 31 december 2006 500 000 7 870 000 8 370 000 83 700 000 2007 Nyemission 1:6 i samband med förvärvet av Sommer Corporate Media 83 333 1 311 666 9 764 999 97 649 990 Utestående aktier och aktiekapital efter genomförd

nyemission i mars 2007 583 333 9 181 666 9 764 999 97 649 990

ÄGARKATEGORIER DEN 28 FEBRUARI 2007

Andel av aktiekapital, % Andel av röster, %

Svenska institutioner och investmentbolag 53 35

Svenska företag och privatpersoner 30 55

Utländska institutioner 15 9

Utländska företag och privatpersoner 2 1

Källor: VPC och SIS Ägarservice 100 100

V I N J E T T O R D

den 29 mars 2007; efter det att denna årsredovisning gått i tryck.

Bolagsstyrning

Elanders har en valberedning och styrelsen har ett ersättningsutskott och ett revisionsutskott. Dessa organ och deras arbete samt rutiner för bolagsstyrning i övrigt beskrivs närmare på sidan 56.

Utdelningspolitik

I utdelningen för kommande år beaktar styrelsen såväl koncernens utvecklingsmöjligheter som dess finansiella ställning samt de nyckeltalsmål som är fastställda avse- ende skuldsättningsgrad, soliditet och net debt/EBIT- DA. Målet är att utdelningen ska följa den långsiktiga resultatutvecklingen och i genomsnitt motsvara cirka 30 procent av resultatet efter skatt.

Aktieägarinformation och analyser

Finansiell information om Elanders finns på koncer- nens webbplats under adressen www.elanders.com.

Frågor kan även ställas direkt till bolaget via e-post info@elanders.com. Det går bra att rekvirera årsredo- visningar, delårsrapporter och annan information från koncernens huvudkontor på telefon 031-750 00 00, från webbplatsen eller via e-postadressen ovan. Vi lämnar också gärna information om de många tillfällen där vi medverkar och presenterar Elanders vid aktiviteter som anordnas av aktiespararföreningar, svenska och utländ- ska fondkommissionärer och banker.

En analytiker följer kontinuerligt vår utveckling och publicerar regelbundet analyser av Elanders:

Swedbank Fondkommission

Patrik Nygård, telefon 08-585 937 04.

DE STÖRSTA ÄGARNA

Ägarstruktur den 28 februari 2007 och därefter kända, större förändringar A-aktier B-aktier Andel av röster, % Andel av aktiekapital, %

Carl Bennet AB 500 000 550 941 43,13 % 12,56 %

Investment AB Latour 1 421 600 11,05 % 16,98 %

Skandia Liv 732 364 5,69 % 8,75 %

HQ Fonder 665 050 5,17 % 7,95 %

SEB Fonder 440 655 3,42 % 5,26 %

Odin Fonder, Norge 396 850 3,08 % 4,74 %

Carnegie Fonder 367 800 2,86 % 4,39 %

Andra AP-fonden 271 931 2,11 % 3,25 %

Stiftelsen för kunskaps- och kompetensutveckling 125 000 0,97 % 1,49 %

Swedbank Robur Fonder 116 910 0,91 % 1,40 %

Övriga aktieägare 2 780 899 21,61 % 33,23 %

Källor: VPC och SIS Ägarservice 500 000 7 870 000 100,00 % 100,00 %

ÄGARSTATISTIK DEN 28 FEBRUARI 2007

Andel av Andel av

Storlekskategori Antal ägare Antal A-aktier Antal B-aktier aktiekapital, % röster, %

1–500 2 100 374 385 4,47 % 2,91 %

501–1000 322 269 100 3,22 % 2,09 %

1001–2000 137 211 648 2,53 % 1,64 %

2001–5000 96 323 301 3,86 % 2,51 %

5001–10000 44 318 173 3,80 % 2,47 %

10001–20000 12 168 709 2,02 % 1,31 %

20001–50000 17 599 643 7,16 % 4,66 %

50001–100000 7 456 800 5,46 % 3,55 %

100001– 14 500 000 5 148 241 67,48 % 78,86 %

Källor: VPC och SIS Ägarservice 2 749 500 000 7 870 000 100,00 % 100,00 %

0 20 40 60 80 100 120 140 160 180

2002 2003 2004 2005 2006

Elanders B OMX Stockholm Antal omsatta aktier i 1000-tal

©Ecovision

0 200 400 600 800

KURSUTVECKLING ELAN B

V I N J E T T O R D

DATA PER AKTIE

2006 2005 2004 2003¹⁾ 2002¹⁾

Resultat, kr –5,85 9,27 11,49 5,48 –43,84

Börskurs vid årets utgång, kr 143,8 117,5 107,0 90,5 37,5

P/e-tal, ggr neg 12,7 9,3 16,5 neg

P/s-tal, ggr 0,6 0,5 0,5 0,4 0,2

P/ce-tal, ggr 5,4 4,5 3,8 3,4 neg

Utdelning, kr 2,50 ²⁾ 2,50 2,00 1,00 0,00

Direktavkastning, % 2,0 2,3 2,0 1,6 0,0

Börskurs/eget kapital, ggr 2,2 1,5 1,6 1,6 0,7

Eget kapital, kr 66,5 76,2 67,7 56,4 52,2

Riskbärande kapital, kr 68,4 82,8 74,6 57,6 53,5

EBITDA, kr 26,6 26,1 28,2 26,3 –16,2

Operativt kassaflöde, kr 16,9 2,6 8,1 15,2 5,3

Genomsnittligt utestående antal aktier, tusental 8 370 8 370 8 370 8 370 8 370

DATA PER AKTIE EFTER NYEMISSION

Elanders har påbörjat en nyemission med företrädesrätt för befintliga aktieägare efter räkenskapsårets utgång, men innan denna årsredo- visning utgivits. Eftersom emissionskursen understeg börskursen omedelbart före avskiljandet av teckningsrätten uppkom ett så kallat fond- emissionselement. I nedanstående tabell har genomsnittligt antal utestående aktier i beräkningen av data per aktie justerats för den utspäd- ningseffekt som fondemissionselementet ger upphov till.

2006 2005 2004 2003¹⁾ 2002¹⁾

Resultat, kr –5,54 8,77 10,86 5,18 –41,44

Börskurs vid årets utgång, kr 135,9 111,1 101,1 85,5 35,4

P/e-tal, ggr neg 12,7 9,3 16,5 neg

P/s-tal, ggr 0,6 0,5 0,5 0,4 0,2

P/ce-tal, ggr 5,4 4,5 3,8 3,4 neg

Utdelning, kr 2,36 2,36 1,89 0,95 0,00

Direktavkastning, % 2,0 2,3 2,0 1,6 0,0

Börskurs/eget kapital, ggr 2,2 1,5 1,6 1,6 0,7

Eget kapital, kr 62,8 72,0 64,0 53,3 49,3

Riskbärande kapital, kr 64,6 78,2 70,5 54,5 50,6

EBITDA, kr 25,1 24,7 26,6 24,8 –15,3

Operativt kassaflöde, kr 15,9 2,4 7,7 14,4 5,1

Genomsnittligt utestående antal aktier, tusental 8 855 8 855 8 855 8 855 8 855

1)Uppgifterna för 2002 och 2003 har inte redovisats enligt IFRS. För definitioner, se sidan 103.

2)Styrelsens förslag.

V I N J E T T O R D

RESULTATRÄKNINGAR I SAMMANDRAG, MKR

2006 2005 2004 2003 2002

Nettomsättning 1 988,2 1 952,6 1 780,4 1 714,4 2 071,5

Rörelsens kostnader –1 997,0 –1 830,8 –1 643,3 –1 633,1 –2 402,2

Rörelseresultat (EBIT) –8,8 121,8 137,1 81,3 –330,7

Finansnetto –23,0 –16,5 –24,1 –28,2 –38,8

Resultat efter finansnetto –31,8 105,3 113,0 53,1 –369,5

Årets resultat –49,0 77,6 96,2 45,9 –366,9

EBITDA 222,2 218,6 235,8 219,1 –135,8

BALANSRÄKNINGAR I SAMMANDRAG, MKR

2006 2005 2004 2003 2002

Goodwill 532,4 557,8 556,5 494,0 532,3

Övriga anläggningstillgångar 410,6 588,3 553,5 571,9 593,9

Varulager 92,9 95,3 93,3 80,7 85,4

Kundfordringar 456,8 456,7 373,5 323,5 312,6

Övriga omsättningstillgångar 73,9 83,6 64,6 52,5 54,3

Likvida medel 74,5 24,9 39,7 22,5 10,8

Eget kapital 556,4 637,8 566,5 471,7 436,6

Minoritetsandel 0,0 0,0 0,0 0,3 0,0

Räntebärande skulder 668,5 693,8 644,0 639,7 719,3

Icke räntebärande skulder 416,2 475,0 470,6 433,4 433,4

Balansomslutning 1 641,1 1 806,6 1 681,1 1 545,1 1 589,3

Rörelsens värde (Enterprise Value) 1 797,7 1 652,9 1 497,9 1 369,5 1 022,4

Riskbärande kapital, Mkr 572,1 692,9 624,4 482,2 436,6

Sysselsatt kapital, Mkr 1 150,5 1 306,6 1 170,8 1 083,3 1 144,8

Nettoskuld, Mkr 594,1 669,4 602,3 614,8 708,5

Genomsnittligt antal utestående aktier (tusental) 8 370 8 370 8 370 8 370 8 370 Uppgifterna för 2002–2003 har inte redovisats enligt IFRS. Elanders bedömning är att den viktigaste skillnaden jämfört med IFRS är avskriv- ningar på goodwill vilka för åren 2002 och 2003 uppgick till 38 Mkr respektive 32 Mkr. För definitioner se sidan 103.

2006.Etableringen i Kina slutfördes men beställning- arna från kunderna försenades på grund av produkt- generationsbyten och verksamheten nådde planerade produktionsnivåer först under tredje kvartalet. Där- efter överträffades förväntningarna och verksamheten i Peking kunde visa ett resultat nära noll för året. De bägge övriga verksamheterna i User Manuals, i Polen och Ungern, hade stora framgångar och överträffade återigen förväntningarna i både omsättning och resultat. Inom Infologistics kunde verksamheten i Mölnlycke leverera sitt bästa resultat någonsin tack vare framgångar med helhetslösningar för större kunder inom segmenten Automotive och Industri & Handel. Verksamheten i Kungsbacka tog hem en strategiskt viktig order från Aftonbladet avseende produktion av gratistidningen Punkt SE. Likväl tilltog förlusterna i verksamheten på grund av prispress och avtagande volymer inom Directories samt kvardröjande effekter från den genom- gripande omstruktureringen 2005, vilka bland annat påverkade bolagets marknadsarbete och produktion

negativt. I slutet av året fattades beslut om att utreda konsekvenserna av en total nedläggning av bolaget och samtidigt pågick samtal med eventuella tagare av verk- samheten. Detta ledde till en avyttring av verksamheten i februari 2007 vilket medförde kostnader för nedskriv- ningar m m om sammanlagt 151 Mkr i bokslutet 2006.

Frånsett inverkan från verksamheten i Kungsbacka ökade koncernens omsättning med 4,8 procent och rörelseresultatet steg med 23,6 procent.

2005.Verksamheten i Mölnlycke vände framgångsrikt och levde upp till förväntningarna. De övriga svenska verksamheterna i Infologistics gick alla bättre än under föregående år. De engelska bolagen hade ett mellanår.

I Polen och Ungern fortsatte framgångarna och bägge visade all-time-high-resultat. Infologistics omsättning ökade med 11 procent, varav 5 procent organiskt, och rörelseresultatet ökade med 23 procent. Under året etablerades den nya enheten i Peking, vilket belastade affärsområdets rörelseresultat med 9 Mkr. I Kungsbacka F E M Å R I S A M M A N D R A G

V I N J E T T O R D

Eget kapital, Mkr 900

600

300 450 750

0 150

60

2002 2003 2004 2005 2006

–40 –20 0 20 40

–60 Avkastning, %

RÄNTABILITET EGET KAPITAL¹⁾

Nettoomsättning, Mkr 3000

2000

1000 1500 2500

0 500

200

2002 2003 2004 2005 2006

–300 –200 –100 0 100

–400 Rörelseresultat, Mkr

NETTOOMSÄTTNING OCH RÖRELSERESULTAT¹⁾

Tillgångar, MkrEget kapital, Mkr 3000

2000

1000 1500 2500

0 500

60

2002 2003 2004 2005 2006

10 20 30 40 50

0 Soliditet, %

SOLIDITET¹⁾

Sysselsatt kapital, Mkr 1800

1200

600 900 1500

0 300

30

2002 2003 2004 2005 2006

–20 –10 0 10 20

–30 Avkastning, %

RÄNTABILITET SYSSELSATT KAPITAL ¹⁾

gick ett kontrakt ut i slutet av 2004 för produktion av telefonkataloger till den brittiska marknaden. Effek- terna av detta underskattades och de affärer som ersatte den tappade volymen gav inte tillfredsställande resultat.

Problemen tilltog och i mitten av året vidtogs en genom- gripande omstrukturering. Den innefattade en minsk- ning av personalstyrkan med 90 medarbetare, utfasning av äldre utrustning och ett kompetensväxlingsprogram för att göra verksamheten mer konkurrenskraftig och anpassad till nya affärer. Koncernens omsättning ökade med 5 procent organiskt. Försämringen i rörelseresulta- tet hänförs till problemen i Kungsbacka och etablerings- kostnaderna i Kina.

2004.Koncernens omsättning steg med 3,8 procent, varav cirka hälften organiskt och hälften via förvärv. I juli förvärvades Skövde Offset AB för att komplettera anläggningen i Falköping organisatoriskt och på mark- nadssidan. Samtidigt förvärvades AB Volvos dokument-

och distributionsenhet i Göteborg och därmed blev Elanders i praktiken ensam leverantör av eftermarknads- publikationer (t ex instruktionsböcker) med tillhörande tjänster till den svenska fordonsindustrin. Köpeskil- lingarna för dessa bägge förvärv ingår i investeringarna med 56 Mkr. Vidare startades ett med Hansaprint Oy gemensamägt bolag i Ungern med syfte att leverera digitalt fyrfärgstryck och logistiktjänster inom segmen- tet Industri & Handel. Integrationen av verksamheterna som i början av året flyttade samman under ett tak i infomediacentret i Mölnlycke gick långsammare än beräknat och utvecklingen i resultat motsvarade därför inte förväntningarna. I Newcastle medförde en tillfäl- lig volymnedgång inom segmentet Förlag att året gick sämre än beräknat. Verksamheterna i Polen, Stockholm, Kungsbacka och särskilt Ungern överträffade förvänt- ningarna, medan resultaten i övriga verksamheter sammantaget låg kring plan. Resultatet gottgjordes med 10 Mkr genom återförd nedskrivning av utrustning som

1)Uppgifterna för 2002–2003 har inte redovisats enligt IFRS.

V I N J E T T O R D

KASSAFLÖDE I SAMMANDRAG, MKR

2006 2005 2004 2003¹⁾ 2002¹⁾

Kassaflöde från löpande verksamheten 167,1 45,6 127,7 126,4 81,9

Betald skatt –20,8 –44,7 –21,7 –6,3 –9,8

Nettoinvesteringar –69,8 –85,4 –105,4 –33,3 –5,2

Operativt kassaflöde 141,2 21,3 68,1 127,6 44,7

Förändring i nettoskuld –75,3 67,1 –12,5 –93,7 –95,8

NYCKELTAL

2006 2005 2004 2003¹⁾ 2002¹⁾

Rörelsemarginal, % –0,4 6,2 7,7 4,7 –16,0

Vinstmarginal, % –1,6 5,4 6,3 3,1 –17,8

Bruttoresultat/Förädlingsvärde, % 37,9 34,7 35,5 28,1 18,0

Kapitalomsättningshastighet, ggr 1,2 1,1 1,1 1,1 1,1

Soliditet, % 33,9 35,3 33,7 30,5 27,5

Andel riskbärande kapital, % 34,9 38,4 37,1 29,8 27,5

Räntetäckningsgrad, ggr –0,4 5,5 5,5 2,6 –10,0

Skuldsättningsgrad, ggr 1,1 1,0 1,1 1,3 1,6

Räntabilitet på eget kapital, % –8,2 13,2 18,9 10,1 –57,9

Räntabilitet på sysselsatt kapital, % –0,7 10,1 12,2 7,2 –23,7

EBIT-multipel –204,5 13,6 10,9 16,8 –3,1

Medelantal anställda 1 490 1 478 1 434 1 440 1 727

Nettoskuld/EBITDA, ggr 2,7 3,1 2,6 2,8 –5,2

1)Uppgifterna för 2002–2003 är inte redovisade enligt IFRS.

återtagits i bruk samt med 8 Mkr genom realisations- vinster från försåld utrustning och fastigheter. Samtidigt belastades resultatet med justering av avsättning för hyreskostnader i Trelleborg, avsättning för uppsägningar i Kungsbacka och nedskrivning av andelar i övriga bolag med sammanlagt 15 Mkr.

2003.Koncernens omsättning steg med 4 procent i jämförbara enheter. Produktivitetsförbättringar inom katalogverksamheten kompenserade för den fortsatta prispressen och ledde till ett positivt resultat för Info- print. Infologistics framgångar med Master Vendor^® fortsatte såväl i Sverige som i England och verksamheten i Ungern visade mycket goda resultat. I slutet av året togs beslut om avveckling av verksamheten i Trelleborg för att anpassa koncernens kapacitet till marknadsutvecklingen.

Avvecklingen innebar en belastning med 16 Mkr på kon- cernens resultat, som också gottgjordes med 7 Mkr, delvis hänförligt till realisationsvinster från försåld utrustning.

2002.Infoprintverksamheten gick med stora förluster trots de nya investeringarna i Kungsbacka. Prispress och problem med produktiviteten var orsakerna. De delar av KåPe som inte integrerats med andra delar av koncernen gick också med avsevärda förluster. Ett arbete inleddes med att identifiera koncernens strategiska kundsegment.

Beslut togs att lämna reklam- och tidskriftsverksamhe- terna och avveckla stora delar av KåPe-verksamheten i Stockholm. Nettot av nedskrivningar av goodwill och andra tillgångar samt realisationsvinster/förluster vid avyttringarna och avvecklingskostnader belastade koncernens resultat med 292 Mkr. Fortsatta framgångar inom Infologistics med Master Vendor^®och verksam- heten i Ungern förmådde inte kompensera för prisfallet i katalogverksamheten och omsättningen i koncernen sjönk med 5 procent justerat för avyttringar.

V I N J E T T O R D

V I S I O N , A F F Ä R S I D É , M Å L O C H S T R AT E G I E R

ELANDERS VISION

”Elanders ska vara internationellt ledande och den mest kompetenta partnern inom infomedia och där- med attrahera kunder, medarbetare och aktieägare.”

Elanders erbjuder kvalificerade helhetslösningar inom infomedia, det vill säga inom hela processen för kun- dernas informationsflöde, med en rad olika, sinsemellan oberoende, publiceringsaktiviteter. En unik kombina- tion av ledande kompetenser inom traditionell grafisk produktion, digital informationshantering och logistik är basen för visionens nyckelord: internationellt ledande, kompetens och partnerskap.

ELANDERS AFFÄRSIDÉ

”Genom att kombinera avancerad informationstekno- logi med kvalificerad grafisk kompetens ska vi skapa betydande mervärden för våra uppdragsgivare.”

Modern informationsteknologi kombinerat med gediget grafiskt kunnande skapar mervärden för kunderna.

Kunderna kan reducera antalet leverantörer för publice- ring och få ett effektivare arbetsflöde och en förenklad hantering av intern och extern kommunikation och publicering. Mervärdena kan sammanfattas som lättnad för kunden och frigjord kraft åt kärnverksamheten. Vi sammanfattar våra erbjudanden i begreppet Master Vendor^®.

MÅL

Elanders externa mål redovisas i tabellen på sidan 16.

För att uppnå de externa målen styrs verksamheten efter ett antal interna mål, varav miljömålen redovisas på sidan 40. Några av de viktigaste interna mätetalen är:

• Nyförsäljning per säljare

• Försäljning per segment

• Rörelseresultat per segment

• Förädlingsvärde och förädlingsgrad

• Förädlingsvärde per anställd

• Debiteringsgrad och faktureringsgrad per verksam- het och per anställd

• Kapacitetsutnyttjande

• Förbrukning av viktiga insatsvaror som papper, energi och kemikalier

• Viktiga kostnadsslag i förhållande till förädlings- värdet

• Andel externt köpta tjänster

• Antal dagars försäljning i kundfordringar och lager

• Humankapitalindex

• Hälsotal

• Nöjd kund-index

• Mätning av orderstocken

STRATEGIER

Elanders strategier för att nå målen är:

• Expansion nedströms och uppströms i värdekedjan

• Fokus på prioriterade kundsegment

• Kunddriven tillväxt i hela värdekedjan

• Hög kunskap om kund och slutkund

• Stark affärsmanna- och innovatörskultur

• Knowledge Management

Expansion nedströms

och uppströms i värdekedjan

Allt mer av det totala värdet i publiceringskedjan skapas i början och i slutet samt genom processhantering och samordning. Elanders strategiska resa från en tryckeri- koncern till en infomediakoncern baseras på en kontinu- erlig expansion uppströms och nedströms i värdekedjan.

Även framtida expansion kommer att kräva löpande vidareutveckling av nya värdeadderande tjänster.

Expansionsstrategierna balanserar uppströms och nedströms expansion. Expansionen mot de tidiga mo- menten i värdekedjan (”uppströms”), som till exempel redaktionella tjänster och strukturering av information, säkrar kundrelationerna på lång sikt. Snabb och lönsam tillväxt åstadkoms med expansion i mitten och i slutet (”nedströms”) av värdekedjan, där trycksaksframställ- ning och distribution äger rum. Inom affärsområde Infologistics är fokus på uppströms expansion och ökat tjänsteinnehåll. Inom User Manuals är det främst ned- ströms expansion och volymtillväxt.

Alla dessa strategier syftar till att reducera kundens time-to-market vilket har utvecklat sig till det viktigaste behovet i en värld av hårdnande konkurrens.

Fokus på prioriterade kundsegment

Baserat på en noggrann analys av olika branschers affärs- processer, kommunikationsbehov och framtidspotential har Elanders inriktat resurserna på utvalda kundseg- ment, där vår kompetens kan ge konkurrensfördelar.

Generellt är det kunder där vi kan identifiera behov uppåt och nedåt i värdekedjan, samt där Elanders har en ledande position och unika erbjudanden:

• Automotive (fordonsindustrin)

• Förlag

• Industri & Handel

• Offentlig sektor

• Tjänsteföretag

För de olika affärsområdena kan det vara olika kriterier som påverkar bedömningen, men gemensamt är att det handlar om att tillhandahålla snabbhet, flexibilitet, precision och avlastning av ett eller flera problem som har med publiceringen att göra.

V I N J E T T O R D

Kunddriven tillväxt

Elanders expansion uppåt och nedåt i värdekedjan sker främst i anslutning till kunder, genom nyetableringar och förvärv. Vi följer även våra kunder över landgrän- serna. I vissa segment är det viktigt att finnas nära produktionsenheter, till exempel i konsumentelektro- nikbranschen, och i vissa är det viktigt att finnas nära huvudkontor eller säljbolag. Etableringen i Kina är ett exempel på det förra.

Hög kunskap om kund och slutkund

Elanders erbjuder kunderna avlastning, bekymmersfri- het, effektivitet och möjlighet att fokusera på kärnverk- samheten. Det kräver hög kunskap om deras verksamhet och affärsprocesser. Detta inbegriper även förståelse för de villkor, problem och utmaningar som kunderna möter samt vilka förväntningar, krav och önskemål som deras kunder har.

Vi analyserar fortlöpande övergripande trender i de utvalda segmenten, tillsammans med ledande mark- nadsanalysföretag. Genom att föra en löpande dialog med våra kunder om hur deras publiceringsprocesser fungerar som helhet och vilka behov de ser i framtiden, kan vi identifiera nya behov och nya lösningar. Det är så vi kan bli en långsiktig och viktig partner till kunden.

För att kontinuerligt tillföras kompetens inom kun- dernas verksamhetsområden prioriterar vi även erfaren- het från de utvalda kundsegmenten i vår rekrytering.

Stark affärsmanna- och innovatörskultur

Högt affärsmannaskap genomsyrar hela företaget. Det understöds även kontinuerligt av ledningen genom incitament samt i rekryteringar och utnämningar. De flesta ledande befattningshavare har en stark entrepre- nörsroll och ges stor frihet inom ramen för det grund- läggande ansvaret; att skapa nya lönsamma affärer. De långsiktiga och nära relationerna ger Elanders möjlighet att kontinuerligt utveckla nya unika tjänster i samarbete med kunderna. Näst intill all utveckling av produkter och tjänster är orderstyrd och knuten till kundprojekt.

Det är både lärorikt och effektivt för oss, samtidigt som vi har vant våra kunder vid att ligga i framkanten av utvecklingen inom publicering.

Knowledge Management

Elanders skapar innovativa lösningar, som representerar ett högt värde, åt kunder över hela världen. Elanders dri- ver ett aktivt arbete för att tillvarata och få utväxling på det. Kundlösningar samlas i en kunskapsdatabas som nås via koncernens intranät. Vi bedriver också omfattande ledarskapsutveckling, där erfarenhetsutbyte och kun- skapsöverföring är viktiga komponenter. Dessutom ut- bildas ledande befattningshavare kontinuerligt i metoder för att paketera, marknadsföra och sälja tjänstelösningar.

Master Vendor^®är exempel på ett koncept som baserats på kunskaper från hela koncernen, och som paketerats så att det tydliggör hur det skapar mervärden för kunden.

Samtidigt ger det möjligheter att organisera det interna utvecklingsarbetet effektivt och ändamålsenligt.

Förvärvet av Sommer Corporate Media i början av 2007 innebär en inbrytning på den viktiga tyska fordonsmarknaden.

V I N J E T T O R D

Ett mått på hur attraktiv Elanders är som kund, aktieplacering, leve- rantör och arbetsgivare är vår förmåga att infria de mål som vi har kommunicerat till omvärlden. I det följande visas en uppföljning av de mål som sattes upp i årsredovisningen för 2005.

Elanders delar in de långsiktiga externa målen i verksamhets- mål, finansiella mål och tillväxtmål.

I årsredovisningen 2005 gjordes bedömningen att alla de ex- terna målen i huvudsak ska kunna infrias under en konjunkturcykel.

Elanders arbetar kontinuerligt med mål och strategier som vanligen formuleras på rullande treårsbasis.

Marknadsförutsättningarna för affärsområdena diskuteras när- mare i avsnittet Marknad på sidan 22 och strategierna för tillväxt MÅL, UTFALL OCH NYA MÅL

Mål i årsredovisningen 2005 Utfall Nytt mål

Verksamhetsmål

1. Elanders ska vara en infomediakoncern Koncernen är ledande inom Automotive i Norden och Elanders ska vara en infomediakoncern med balanserad verksamhetsinriktning och Storbritannien, inom Industri & Handel i Norden, inom med balanserad verksamhetsinriktning och vara ledande på de geografiska marknader Förlag och Offentlig Sektor i Sverige och inom vara ledande på de geografiska marknader där koncernen är verksam och inom de av Directories (fram till avyttringen av Kungsbackaverksam- där koncernen är verksam och inom de av de prioriterade segmenten som bearbetas heten) i Norden. Segmentet Tjänsteföretag visar de prio- de prioriterade segmenten som bearbetas på dessa marknader. riterade segmenten som bearbetas på dessa marknader. på dessa marknader.

2. Master Vendor^®ska utgöra minst Master Vendor^®utgjorde 50 % (50 %) Master Vendor^®ska utgöra minst 60 % 60 % av koncernens totala omsättning. av koncernens totala omsättning. av koncernens totala omsättning.

3. Tillväxt ska ske med bibehållen lönsamhet. Tillväxten under 2005 kommer från verksamheter Tillväxt ska ske med bibehållen lönsamhet.

som ökat sin lönsamhet i motsvarande mån, främst i

Polen och Ungern. Koncernens rörelseförlust 2006

är huvudsakligen hänförlig till förlusten i den löpande

verksamheten i Kungsbacka och kostnaderna för ned-

skrivningar m m i samband med avyttringen av denna

verksamhet.

Finansiella mål

4. Rörelsemarginalen för koncernen ska vara Rörelsemarginalen för koncernen uppgick Rörelsemarginalen för koncernen ska vara 7–10 % och för affärsområdena: till –0,4 % (6,2 %). 8–12 % och för affärsområdena:

Infologistics 7–10 % Infologistics 7–10 %

User manuals 10–15 % User Manuals 10–15 %

Infoprint 2–5 %

5. Avkastning på sysselsatt kapital om Avkastningen på det sysselsatta kapitalet Avkastning på sysselsatt kapital om

minst 12 %. uppgick till –0,7 % (10,1 %). minst 14 %.

6. Soliditet om minst 30 %. Soliditeten uppgick till 33,9 % (35,3 %). Soliditet om minst 30 %.

7. Skuldsättningsgraden ska understiga 1. Skuldsättningsgraden vid balansdagen Skuldsättningsgraden ska understiga 1.

uppgick till 1,1 (1,0).

8. Investeringarna i produktionsutrustning Investeringarna i produktionsutrustning uppgick till Investeringarna i produktionsutrustning ska över tiden varken överstiga avskriv- 84 % (88 %) av avskrivningarna och 4,0 % (4,4 %) ska över tiden varken överstiga

ningarna eller 5 % av omsättningen. av omsättningen. avskrivningarna eller 5 % av omsättningen.

Tillväxtmål

9. Omsättningen och rörelseresultatet ska Omsättningen ökade med 2 %. Exklusive verksamheten Omsättningen och rörelseresultatet ska öka årligen med 8–12 % vilket för i Kungsbacka ökade omsättningen med 4,8 % och öka årligen med 8–12 % vilket affärsområdena innebär: rörelseresultatet med 23,6 %. för affärsområdena innebär:

Infologistics 7–10 % Infologistics 7–10 %

User Manuals 15–20 % User Manuals 15–20 %

Infoprint 3 %

10. Minst hälften av tillväxten ska vara organisk. All tillväxt under 2006 var organisk. Minst hälften av tillväxten ska vara organisk.

V I N J E T T O R D

Kommentar till målen

under Mål och Strategier på sidan 14 samt under de olika affärs- områdena på sidorna 44 och 50.

Verksamhetsmålen är långsiktiga och oberoende av konjunktur- cykler, medan de finansiella målen och tillväxtmålen är definierade i spann inom vilka koncernens prestationer ska ligga under en konjunkturcykel. De finansiella målen utgår från möjligheterna i

koncernens befintliga struktur medan tillväxtmålen även beaktar nyetableringar, allianser, förvärv, avyttringar eller andra väsentliga ändringar i koncernens struktur. De långsiktiga finansiella målen ska dock inte sänkas på grund av sådana förändringar.

Verksamhetsmål

1. Elanders förenar grafisk kompetens, brett utbud av erbjudan- den, internationell närvaro och stark kundbas på ett unikt sätt.

Att koncernen ska vara ledande inom de segment som bearbe- tas på en viss geografisk marknad är därför ingen utopi. I Sverige bearbetas alla de prioriterade segmenten och där är Elanders ledande utom inom Tjänsteföretag, som är ett relativt nytt men inte desto mindre framgångsrikt område för koncernen. Utanför Norden och Storbritannien är den grafiska branschen om möjligt ännu mer fragmenterad och det är främst inom segmenten Automotive och Industri & Handel som Elanders har en rimlig möjlighet att inom de närmaste fem åren kunna bli ledande på geografiska marknader utanför Norden.

Det kommer att vara Infologistics som står för detta i Västeuropa inom Automotive, Industri & Handel och Tjänsteföretag. User Manuals bedöms kunna utveckla en ledande position inom In- dustri & Handel genom närvaron i Östeuropa och Asien.

2. Master Vendor^®-andelen av omsättningen är viktig för att kon- cernen ska uppfylla sina lönsamhetsmål. Trycksaksproduktion som enskilt erbjudande kommer att vara hårt konkurrensutsatt med sjunkande priser under all överskådlig framtid. Det är därför nödvändigt att integrera denna med intilliggande tjäns- ter vilket närmare beskrivs under Affärsmodell och tjänster på sidan 18. Att målet för närvarande är 60 procent beror på att det, framför allt inom segmenten Förlag och Offentlig Sektor, även under de närmsta åren sannolikt kommer att förekomma trycksaksproduktion utan några väsentliga kringliggande tjänster. Att andelen är oförändrad jämfört med föregående år beror på att flera affärer inom det expanderande User Manuals består av ren trycksaksproduktion.

3. Koncernens verksamhet ska över tiden kunna bära kostnader för nyetableringar och förvärv utan att infriandet av de långsik- tiga lönsamhetsmålen ska behöva äventyras.

Finansiella mål

4. Rörelsemarginalmålen för affärsområdena avser rörelseresultat efter utfördelning av koncerngemensamma kostnader som upp- går till cirka 1 procent av koncernens omsättning. Målen är ut- tryckta i spann inom vilka rörelsemarginalerna bedöms variera under en treårsperiod och vid olika konjunkturlägen. Dessa mål utgår från möjligheterna i befintlig koncernstruktur och beaktar inga möjligheter i nyetableringar, förvärv eller andra väsent- liga förändringar i koncernens struktur. Inom Infologistics och

User Manuals är affärerna i stor utsträckning av Master Ven- dor^®- karaktär. Inom Infologistics visar kundsegmenten ingen större tillväxt vilket innebär att Elanders tillväxt ska komma från vunna marknadsandelar, vilket i sig kan verka återhållande på priserna och därmed marginalerna. I User Manuals däremot vänder sig koncernen främst mot den del av Industri & Handel som producerar konsumentelektronik. Denna sektor förväntas ha en stark tillväxt under överskådlig framtid. Det är därför lätt- are att här behålla konkurrenskraften utan nämnvärd påverkan på marginalerna. Rörelsemarginalen exklusive förlusten från den löpande verksamheten i Kungsbacka samt kostnaderna för nedskrivningar m m i samband med avyttringen av densamma uppgick till 10,4 %. Målet är höjt mot bakgrund av den föränd- ring i koncernstrukturen som inträffade efter avyttringen av verk- samheten i Kungsbacka och förvärvet av Sommer Corporate Media.

5. Avkastningen på sysselsatt kapital exklusive förlusten från den löpande verksamheten i Kungsbacka samt kostnaderna för nedskrivningar m m i samband med avyttringen av densamma uppgick till 15,9 %. Målet avseende avkastningen på sysselsatt kapital är höjt mot bakgrund av den förändring i koncernstruk- turen som inträffade efter avyttringen av verksamheten i Kungs- backa och förvärvet av Sommer Corporate Media.

6. Soliditetsmålet är uppnått och någon justering är inte aktuell.

7. Skuldsättningsgraden bör över tiden inte överstiga 1 ggr. Med nuvarande investeringsnivå ska detta nyckeltal röra sig mot 0,8 ggr.

8. För att skuldsättningsgraden och avkastningen på det sys- selsatta kapitalet ska ligga inom de uppsatta ramarna ska investeringarna över tiden hålla sig inom avskrivningarna eller 5 procent av omsättningen.

Tillväxtmål

9. Tillväxtmålen utgår ifrån affärsområdenas olika förutsättningar vilka har beskrivits i diskussionen om rörelsemarginalerna ovan.

Målet för koncernen har ändrats till följd av att Infoprint upphör.

10. Andelen förvärvsrelaterad tillväxt har i sig egentligen ingen större betydelse. Målet har formulerats för att klart ange ambi- tionsnivån när det gäller den organiska tillväxten.

V I N J E T T O R D

A F F Ä R S M O D E L L O C H T J Ä N S T E R

Elanders skapar värde för kunden genom att effektivise- ra och avlasta delar av eller hela publiceringsprocessen.

Huvuddelen av värdet för kunden skapas genom tjänster och en allt mindre del, om än fortfarande den viktigaste, av själva trycksaken. Fokus måste således inriktas mot kundens processer och inte enbart på själva tryckupp- draget.

Ju mer av processen och kringtjänsterna vi gör, desto mer värde kan vi skapa för kunderna och för oss själva.

Därför är det viktigt att skapa en relation där vi succes- sivt lär oss kundens verksamhet och kan identifiera nya behov.

Koncernens huvudtyper av affärer

Koncernens affär består av dels enskilda tjänster som till exempel databaslösningar eller trycksaksproduktion och dels en kombination av erbjudanden, som oftast även innehåller trycksaksproduktion. De senare innehål- ler olika mängd tjänster under den sammanfattande benämningen Master Vendor^®.

Master Vendor^®är ett helhetsåtagande för tryck- ning med skräddarsydda kringtjänster som sparar tid och pengar åt kunden. Master Vendor^®hjälper kunden att leverera rätt information på rätt plats i rätt tid. För kunden innebär det att hantera hela sin trycksakslogistik via en enda kontakt hos Elanders, oavsett hur omfat- tande den är och på hur många språk och i vilka media som informationen ska publiceras. Elanders sköter hela produktionen och all distribution på det mest kostnads- effektiva sättet. Vi ser också till att leveranserna sker på den plats kunden vill – i rätt tid och i rätt version. De trycksaker som inte levereras omedelbart håller Elanders i lager för senare distribution.

För en biltillverkare som behöver en instruktionsbok gäller det att få fram olika språkversioner i rätt upplaga till rätt bil i rätt ordning i rätt tid vid monteringslinan.

Eller så ska boken skickas till den lokala marknaden så att importören kan utrusta den med lokalt anpas- sad information. Master Vendor^®ger kunden enkel- het, bekymmersfrihet och avlastning. Det bidrar till minskade kostnader för informationshanteringen. Det innebär också kvalitetssäkring genom färre leverantörer.

Därigenom blir Elanders en strategisk partner mer än en ren leverantör.

Under 2006 utgjorde 50 procent av koncernens om- sättning Master Vendor^®(50 procent). Att andelen inte ökade beror på att expansionen inom User Manuals till stor del består av ren trycksaksproduktion.

Koncernens huvudtyper av segment

Elanders inriktar sig för närvarande på fem huvudseg- ment: Automotive, Förlag, Industri & Handel, Offentlig sektor samt Tjänsteföretag. Directories lämnades i och med avyttringen av Kungsbackaverksamheten i februari 2007. Ur affärssynpunkt kan man, något förenklat, dela in dessa segment i två huvudgrupper; industrikunder och övriga kunder.

I den senare gruppen ingår segmenten Förlag och Offentlig sektor medan de övriga tre segmenten kan sägas vara industrikunder. Fördelningen av koncernens omsättning mellan segmenten framgår av figur 1 och 2 på sid 19.

För industrikunderna är kostnaden för trycksaks- framställningen i sig oftast liten i förhållande till den totala kostnaden för produkterna eller tjänsterna de tillhandahåller. Även om upphandling sker mycket professionellt är inköp av trycksaker ingen del av kärn- affären men en nödvändig del av det publiceringsbehov kunden har. Många industri- och tjänsteföretag har en mängd information som ska publiceras och distribu- eras externt och internt, men det är mer effektivt att låta en professionell leverantör hantera stora delar av publiceringsprocessen. Kunden står för behov, idé och beställarkompetens och värdekedjan i övrigt hanteras av specialiserade externa aktörer – gärna så få som möjligt.

En stor del av koncernens Master Vendor^®-affärer görs i denna segmentsgrupp, som också erbjuder de största tillväxtmöjligheterna för koncernen.

De övriga kunderna kännetecknas av att kostnaden för trycksaksframställningen är en betydande del av den totala produktkostnaden. Att handla upp trycksakspro- duktion är en viktig del av förlagens kärnverksamhet och de har därför högt specialiserade medarbetare, som väl känner den grafiska branschen och prisbilden för trycksaksframställningen. Förlagen har historiskt därför varit endast måttligt intresserade av att lägga ut mera publiceringsrelaterade tjänster utanför sin egen organisation. Under den senaste tiden har dock ett ökat intresse för sådana tjänster kunnat skönjas på flera håll i förlagsvärlden. Elanders leveranser till förlagen utgörs ofta av ren trycksaksproduktion. Målsättningen är att tillsammans med förlagen fortsätta utvecklingen av kringliggande tjänster.

Prissättning

Trycksaksframställning som enskilt erbjudande är huvudsakligen en stapelvara som är utsatt för ständig

Logistik får allt större betydelse

V I N J E T T O R D

Figur 1. Master Vendor^®-omsättningen fortsätter att öka och antalet Master Vendor^®-order mer än fördubblades 2005.

prispress. Det är svårt att motivera ett högre pris med grafisk kvalitet, eftersom branschens aktörer har tillgång till likartad utrustning och kompetens. Prisdifferentie- ring måste bygga på andra saker, som ofta inte har med själva tryckprocessen att göra, såsom leveransprecision, jämn kvalitet, flexibilitet och kvalitet i relationen med kunden. Priset för en trycksak som inte är alltför kom- plicerad lämnas baserat på hur mycket prepressarbete som måste göras, papperskvalitet, omfång (antal sidor), antal färger, typ av bindning och upplagans storlek.

Priset lämnas oftast för hela upplagan. Styckpriset per exemplar varierar med upplagans storlek. Det är, för en van trycksaksinköpare, en förhållandevis okomplicerad upphandling där offerterna är lätta att jämföra med dagspriserna på en transparent marknad.

Marknaden för Master Vendor^®-affärerna är en helt annan. Varje uppdrag är unikt och skiljer sig i omfatt- ning och innehåll från andra. Här handlar det snarare om att kunden ser över sin totala publiceringskostnad inklusive egen bemanning, lager och kassation och ser hur mycket det går att sänka den. Kvalitet i detta sammanhang rör snabbhet, samordning, förenkling och reducering av time-to-market. Hela eller delar av värdekedjan utöver trycksaksframställningen är föremål för upphandlingen och ibland handlar det även om ren outsourcing av avdelningar hos kunden som sysslar med publiceringsrelaterade aktiviteter. Priset tas oftast ut som ett styckpris för en komplett produkt som sedan avropas vid behov. I en del fall varierar styckpriset med olika typer av transport eller förpackning. Vid lagerlös

produktion betalar kunden för varje avrop som görs via beställningssajter på internet, extranät eller intranät.

Många gånger reflekterar styckpriset såväl kostnaden för att bygga upp databaser för hantering och strukturering av text, bilder och annan information som kostnaden för själva trycksaksframställningen.

I några fall tillhandahåller koncernen databaser eller tjänster inom processhantering och logistik men är inte inblandad i trycksaksproduktionen. I sådana fall baseras prissättningen på nedlagd tid, licenser och underhåll, lagerytor, pallplatser eller liknande. Av Elanders affärer idag är allt fler av Master Vendor^®-karaktär med allt högre tjänsteinnehåll, som visserligen genererar tryck- uppdrag men som i större utsträckning är prissatta efter det värde de skapar för kunden och inte efter styckkost- naden för trycksaksframställningen.

Volymer

Koncernen hanterade under 2006 cirka 148 000 kund- order (cirka 150 000), varav cirka 84 procent (cirka 75 procent) var av Master Vendor^®-karaktär. Snittstorle- ken på en kundorder var cirka 13 000 kronor (cirka 13 000 kronor), fördelat med cirka 8 000 kronor (cirka 8 000 kronor) per Master Vendor^®-order och cirka 39 000 kronor (cirka 27 000) per övrig order. Tryck- saksproduktion i konventionell bemärkelse, antingen som enskilt erbjudande eller som en del av en Master Vendor^®-affär, utgjorde cirka 86 procent av koncernens omsättning 2006 (cirka 84 procent) och resten av andra tjänster.

FÖRSÄLJNINGEN I SEGMENT 2006

Figur 2. Tjänsteföretag, Automotive och Industri & Handel kan sägas utgöra industrikunder som utgjorde 60 % (58 %) av koncernens omsättning 2006 medan resterande 40 % (42 %) kan benämnas övriga kunder.

80

40 60 100

0 20

2002 2003 2004

MASTER VENDOR I PROCENT AV KONCERNENS OMSÄTTNING

Master Vendor^® Övrigt

®

2005 2006

Figur 1. Master Vendor-uppdragens andel av omsättningen ligger på samma nivå som förra året, eftersom flera affärer inom det expanderande User Manuals består av ren tryck- saksproduktion.

Automotive

Förlag

Directories Offentlig

sektor

Tjänsteföretag

Industri

& Handel 33 %

18 %

18%

8 %

14 % 9 %