I denna avhandling behandlades flera olika aspekter. Bland annat testades tidsfördröjningens inverkan, kostnadsförda och aktiverade forsknings- och utvecklingsutgifter testades separat och två olika beroende variabler användes för att testa huvudhypotesen. Det finns dock aspekter som kunde ha utförts på annat sätt och aspekter som inte behandlades alls i denna avhandling och som därmed kunde fungera som förslag till fortsatt forskning. Som förslag till fortsatt forskning kunde man använda till exempel tre år bakåt varande forsknings- och utvecklingsutgifter för att erhålla ett större sampel, eftersom kraven på data på bolagsnivå då skulle minska. Denna undersökning använde fem år bakåt varande aktiverade och kostnadsförda forsknings- och utvecklingsutgifter, vilket begränsade samplet med hänsyn till storleken på området.
Alternativt kunde man använda en längre tidsperiod än fyra år som användes i denna undersökning för att åstadkomma ett större sampel. Området för undersökningen kunde även breddas ut, till exempel genom att jämföra Europa med USA och Asien. Därmed kunde undersökningen testa och jämföra IFRS och US GAAP:s behandling av forsknings- och utvecklingsutgifter. Det som diskuterades i denna avhandling, men som inte undersöktes, var inverkan av forsknings- och utvecklingsutgifter på den operativa prestationen. Det vore intressant att undersöka om och hur forsknings- och utvecklingsutgifter inverkar på den operativa prestationen, och om resultaten skiljer sig jämfört med inverkan på företagsvärdet. Även en jämförelse mellan aktiverade och
kostnadsförda forsknings- och utvecklingsutgifters inverkan på den operativa prestationen skulle vara ett intressant ämne att undersöka i framtida studier.
KÄLLFÖRTECKNING
Anagnostopoulou S. C. (2008). R&D expenses and firm valuation: a literature review.
International Journal of Accounting & Information Management. Vol. 16, Nr.
1, S. 5-24.
Bae S. C., Kim D. (2003). The Effect of R&D Investment on Market Value of Firms:
Evidence from the U.S., Germany, and Japan. Multinational Business Review.
Vol. 11, Nr. 3, S. 51-76.
Bah R., Dumontier P. (2001). R&D Intensity and Corporate Financial Policy: Some International Evidence. Journal of Business Finance & Accounting. Vol. 28, Nr.
5, S. 671-692.
Ball R., Brown P. (1968). An Empirical Evaluation of Accounting Income Numbers.
Journal of Accounting Research. Vol. 6, Nr. 2, S. 159-178.
Barth M. E., Beaver W. H., Landsman W. R. (2001). The relevance of the value relevance literature for financial accounting standard setting: another view.
Journal of Accounting and Economics. Vol. 31, Nr. 1-3, S. 77-104.
Barth M. E., Clinch G. (2009). Scale Effects in Capital Markets-Based Accounting Research. Journal of Business Finance & Accounting. Vol. 36, Nr. 3&4, S. 253-258.
Barth M. E., Landsman W. R., Lang M. H. (2008). International Accounting Standards and Accounting Quality. Journal of Accounting Research. Vol. 46, Nr. 3, S. 467-498.
Bartlett R., Partnoy F. (2018). The Misuse of Tobin’s Q. UC Berkeley Public Law Research Paper. Tillgänglig:
https://papers.ssrn.com/sol3/papers.cfm?abstract_id=3118020. Hämtad:
31.8.2018.
Beisland L. A. (2009). A Review of the Value Relevance Literature. The Open Business Journal. Vol. 2, S. 7-27.
Bharadwaj A., Bharadwaj S., Konsynski B. (1999). Information Technology Effects on Firm Performance as Measured by Tobin’s q. Management Science. Vol. 45, Nr.
6, S. 1008-1024.
Bouaziz Z. (2016). The Impact of R&D Expenses on Firm Performance: Empirical Witness from the Bist Technology Index. Journal of Business Theory and Practice. Vol. 4, Nr. 1, S. 51-60.
Brooks C. (2008). Introductory Econometrics for Finance. Cambridge University Press.
Cazavan-Jeny A., Jeanjean T. (2006). The Negative Impact of R&D Capitalization: A Value Relevance Approach. European Accounting Review. Vol. 15, Nr. 1, S. 37-61.
Chan L., Lakonishok J., Sougiannis T. (2001). The Stock Market Valuation of Research and Development Expenditures. The Journal of Finance. Vol. 56, Nr. 6, S. 2431-2456.
Chauvin K. W., Hirschey M. (1993). Advertising, R&D Expenditures and the Market Value of the Firm. Financial Management. Vol. 22, Nr. 4, S. 128-140.
Chen Q., Goldstein I., Jiang W. (2006). Price Informativeness and Investment Sensitivity to Stock Price. The Review of Financial Studies. Vol. 20, Nr. 3, S.
619-650.
Chen W., Huang W. (2014). A Replication Study of Ball and Brown (1968) Comparative Analysis of China and the US. China Accounting and Finance Review. Vol. 16, Nr. 2, S. 66-89.
Chung K., Pruitt S. (1994). A Simple Approximation of Tobin’s q. Financial Management. Vol. 23, Nr. 3, S. 70-74.
Dargenidou C., Jackson R., Tsoligkas F. (2017). A Disadvantage in IFRS Adoption in the UK: The Adverse Consequenses of IAS 38. Tillgänglig:
https://papers.ssrn.com/sol3/papers.cfm?abstract_id=2995597. Hämtad:
23.8.2018.
Daske H.(2006). Economic Benefits of Adopting IFRS or US-GAAP – Have the
Expected Cost of Equity Capital Really Decreased? Journal of Business Finance
& Accounting, Vol. 33 Nr. 3&4, s. 329-373.
Djurfeldt G., Barmark M. (2009). Statistisk verktygslåda – multivariat analys 2.
Studentlitteratur AB, Lund.
Dybvig P., Warachka M. (2015). Tobin’s q Does Not Measure Firm Performance:
Theory, Empirics, and Alternativs. Tillgänglig:
https://papers.ssrn.com/sol3/papers.cfm?abstract_id=1562444. Hämtad:
31.8.2018.
Eberhart A., Maxwell W., Siddique A. (2004). An Examination of Long-Term Abnormal Stock Returns and Operating Performance Following R&D Increases. The
Journal of Finance. Vol. 59, Nr. 2, S. 623-650.
Ehie I., Olibe K., (2010). The effect of R&D investment on firm value: An examination of US manufacturing and service industries. International Journal of
Production Economics. Vol. 128, Nr. 1, S. 127-135.
Ekonomifakta (2009). EU-15. Tillgänglig: https://www.ekonomifakta.se/Ordlista/EU-15/. Hämtad: 4.10.2018.
Elshandidy T. (2014). Value relevance of accounting information: Evidence from an emerging market. Advances in Accounting, incorporating Advances in International Accounting. Vol. 30, Nr. 1, S. 176-186.
European Commission (2017). EU R&D Scoreboard. Tillgänglig:
http://iri.jrc.ec.europa.eu/scoreboard17.html. Hämtad: 20.8.2018.
Eurostat (2008). NACE Rev. 2: Statistical classification of economic activities in the European Community. Eurostat Methodoligies and Working papers. Hämtad:
23.10.2018.
Eurostat (2017). Newsrelease 183/2017 – 1 December 2017. Tillgänglig:
https://ec.europa.eu/eurostat/documents/2995521/8493770/9-01122017-AP-EN.pdf/94cc03d5-693b-4c1d-b5ca-8d32703591e7. Hämtad: 26.10.2018.
Feltham G. A., Ohlson J. A. (1995). Valuation and Clean Surplus Accounting for Operating and Financial Activities. Contemporary Accounting Research. Vol.
11, Nr. 2, S. 689-731.
Fig Polska (2017). Difference Between Anglo-Saxon and Continental Model of Accounting. Tillgänglig: https://www.figpolska.pl/international-accounting-differences-between-anglo-saxon-and-continental-model-of-accounting.
Hämtad: 25.8.2018.
Financial Accounting Standards Board (1974). Statement of Financial Accounting Standards No. 2. Accounting for Research and Development Costs. Tillgänglig:
https://www.fasb.org/resources/ccurl/286/565/fas2.pdf. Hämtad: 29.8.2018.
Forbes (2017). Why Innovation Is Crucial To Your Organization’s Long-Term Success.
Tillgänglig:https://www.forbes.com/sites/forbescoachescouncil/2017/05/08/w
hy-innovation-is-crucial-to-your-organizations-long-term-success/#2f5a8fbb3098. Hämtad: 20.8.2018.
Gupta K., Banerjee R., Onur I. (2017). The effects of R&D and competition on firm value: International evidence. International Review of Economics and Finance.
Vol. 51, S. 391-404.
Healy P., Myers S., Howe C. (2002). R&D Accounting and the Tradoff Between
Relevance and Objectivity. Journal of Accounting Research. Vol. 40, Nr. 3, 677-710.
Ho Y.K., Keh H. T., Ong J. M., (2005). The Effects of R&D and Advertising on Firm Value: An Examination of Manufacturing and Nonmanufacturing Firms. IEEE Transactions on Engineering Management. Vol. 52, Nr. 1, S. 3-13.
Ho Y. K., Xu Z., Yap C. M. (2004). R&D Investment and systematic risk. Accounting and Finance. Vol. 44, Nr. 3, S. 393-418.
Holthausen R. W., Watts R. L. (2001). The relevance of the value-relevance literature for financial accounting standard setting. Journal of Accounting and
Economics. Vol. 31, Nr. 1-3, S. 3-75.
International Accounting Standards (IAS) 38: Immateriella tillgångar. Paragraferna:
55-59.
InvestingAnswers (U.Å.). Survivorship Bias. Tillgänglig:
https://investinganswers.com/financial-dictionary/stock-valuation/survivorship-bias-1642. Hämtad: 29.1.2019.
KPMG (2017). IFRS vs. US GAAP: R&D costs. Tillgänglig: http://www.kpmg- institutes.com/institutes/ifrs-institute/articles/2017/08/overview-of-r-d-under-ifrs.html. Hämtad: 28.8.2018.
Lee J. J. (2018). Economic determinants of price informativeness about future
earnings. Journal of Contemporary Accounting & Economics. Vol. 14, Nr. 1, S.
83-102.
Lee M., Choi M. (2015). Analysis on Time-Lag Effect of Research and Development Investment in the Pharmaceutical industry in Korea. Osong Public Health Res Perspect. Vol. 6, Nr. 4, S. 241-248.
Lev B., Nissim D., Thomas J. (2007). On the Informational Usefulness of R&D Capitalization and Amortization. Visualising Intangibles: Measuring and Reporting in the Knowledge Economy. Kap. 5, S. 97-128.
Lev B., Sougiannis T. (1999). Penetrating the Book-to-Market Black Box: The R&D Effect. Journal of Business Finance & Accounting. Vol. 26, Nr. 4, S. 419-449.
Lev B., Sougiannis T. (1996). The capitalization, amortization, and value-relevance of R&D. Journal of Accounting and Economics. Vol. 21, Nr. 1, S. 107-138.
Lindeberg E., Ross E. (1981). Tobin’s q Ratio and Industrial Organization. The Journal of Business. Vol. 54, Nr. 1, S. 1-32.
Liu C., Yao L. J., Hu N., Liu L. (2011). The Impact of IFRS on Accounting Quality in a Regulated Market: An Empirical Study of China. Journal of Accounting, Auditing & Finance. Vol. 26, Nr. 4, S. 659-676.
Liu J., Liu C. (2007). Value Relevance of Accounting Information in Different Stock Market Segments: The Case of Chinese A-, B-, and H-Shares. Journal of International Accounting Research. Vol. 6, Nr. 2, S. 55-81.
Markarian G., Pozza L., Prencipe A. (2008). Capitalization of R&D costs and earnings management: Evidence from Italian listed companies. The International Journal of Accounting. Vol. 43, Nr. 3, S. 246-267.
Mordkoff J. T. (2016). The Assumption(s) of Normality. Tillgänglig:
http://www2.psychology.uiowa.edu/faculty/mordkoff/GradStats/part%201/I.0
7%20normal.pdf?fbclid=IwAR1pe0-hFVM6Nptwm3TS6NQ2qfSuPLPuLjT3pfpJ5fWOPB-wrpd5YxqRl8g. Hämtad 26.11.2018.
Osawa Y., Yamasaki Y., (2005). Proposal of industrial research and development performance indices. R&D Management. Vol. 35, Nr. 4, S. 455-461.
Oswald D. R., Zarowin P. (2007). Capitalization of R&D and the Informativeness of Stock Price. European Accounting Review. Vol. 16, Nr. 4, S. 703-726.
Pallant J. (2007). SPSS Survival manual (3 ed.) Open University Press: McGraw-Hill Education.
Pandit S., Wasley C. E., Zach T. (2011). The Effect of Research and Development (R&D) Inputs and Outputs on the Relation between the Uncertainty of Future
Operating Performance and R&D Expenditures. Journal of Accounting, Auditing and Finance. Vol. 26, Nr. 1, S. 121-144.
Shah S. Z. A., Liang S., Akbar S. (2013). International Financial Reporting Standards and the value relevance of R&D expenditures: Pre and Post IFRS analysis.
International Review of Financial Analysis. Vol. 30, S. 158-169.
Siekkinen J. (2017). Audit quality and the value relevance of fair values. International Journal of Accounting, Auditing and Performance Evaluation. Vol. 13, Nr. 3, S.
227-253.
Sougiannis T. (1994). The Accounting Based Valuation of Corporate R&D. The Accounting Review. Vol. 69, Nr. 1, S. 44-68.
Valens Research (2016). R&D Is an Investment, Not an Expense – How capitalizing R&D impacts understanding corporate profitability. Tillgänglig:
http://www.valens-research.com/rd-investment-not-expense-capitalizing-rd-
impacts-understanding-corporate-profitability/?utm_referrer=https%3A%2F%2Fwww.google.com%2F. Hämtad:
28.8.2018.
Vithessonthi C., Racela O. C. (2016). Short- and long-run effects of internationalization and R&D intensity on firm performance. Journal of Multinational Financial Management. Vol. 34. S. 28-45.
Vogelvang B. (2005). Econometrics Theory and Applications with Eviews. Pearson Education Limited.
White J. M. (2015). Some observations on Winsorization and Trimming. Tillgänglig:
http://www.johnmyleswhite.com/notebook/2015/12/03/some-observations-on-winsorization-and-trimming/. Hämtad: 5.11.2018.
Xiangying M., Yueyan Z., Xianhua W. (2015). Market Value of Innovation: An
Empirical Analysis on China’s Stock Market. Procedia Computer Science. Vol.
55, S. 1275-1284.
BILAGA 1 SAMMANFATTNING AV TIDIGARE STUDIER till aktiepris och aktieavkastning, vilket tyder på att aktiveringsprocessen tillför
Modifiering av bokslut så att de reflekterar aktiveringar och avskrivningar av forsknings- och utvecklingutgifter för att undersöka ifall användbarheten av
finansiella rapporter förbättras. N/A
Informationsrikligheten av finansiella rapporter kan förbättras inom en del industrier ifall forsknings- och
Aktivering leder till högre FERC och därmed anses aktivering ha högre
Det existerar en positiv värderelevans av aktiverade forsknings- och
Det existerar ett negativt samband mellan aktieprisen och aktiverade forsknings- och undersöks genom att testa hypotesen ifall aktivering är relaterad till företagets
förändring i lönsamhet. Italien
Företag med lägre ROA tenderar att oftare aktivera forsknings- och utvecklingsutgifter jämfört med lönsamma företag för att uppnå bättre resultat.
I medeltal leder en dollars investering i forskning och utveckling till två dollars ökning I vinst över en tidsperiod på sju år.
Eberhart, Maxwell och Siddique (2004)
Inverkan av forskning och utveckling på operativ prestation
Signifikanta ökningar i forsknings- och utvecklingsutgifter undersöks och hur de påverkar operativa prestationen. N/A
Företag upplever signifikant positiv operationell prestation inom en period på fem år efter investering i forskning och utveckling.
'Output'' d.v.s. patenter tas med för att förklara resultaten av forsknings- och utvecklingsutgifters inverkan på framtida
prestation. N/A
Företag som är mera innovativa har högre nivå och lägre osäkerhet gällande operativ prestation.
Det existerar en negativ samband mellan forsknings- och utvecklingsintensitet och inverkan på ''market value to book value''.
USA, Japan och Tyskland
Det existerar ett positivt samband mellan forsknings- och utvecklingsutgifter och inverkan på Tobins Q när man beaktar fem års tidsfördröjning. Korea
Det existerar ett positivt samband mellan forsknings- och utvecklingsutgifter och Tobins Q när man beaktar tidsfördröjning som helhet. mellan Tobins Q och forsknings- och utvecklingsintensitet. Global
För låginkomstländer existerar det positiv samband mellan Tobins Q och forsknings- och utvecklingsintensivitet när
Det existerar inte ett direkt samband mellan forsknings- och utvecklingsutgifter och inverkan på Tobins Q inom tre olika
aktiemarknader. Kina
Resultaten var icke-signifikanta för aktiemarknaden och därmed reflekterar aktiemarknaden inte effektivt värden av forsknings- och utvecklingsinvesteringar.