D ENNÍ FINANČNÍ ZPRAVODAJ
23. KVĚTNA 2007
Jan Čermák, tel.: +420 261 353 578, e-mail: jcermak@csob.cz Zdeněk Šafka, tel.: +420 261 353 570, e-mail: zsafka@csob.cz
Jan Bureš, tel.: +420 261 353 574, e-mail: jabures@csob.cz
ČESKOSLOVENSKÁ OBCHODNÍ BANKA, a. s. INVESTIČNÍ VÝZKUM
D ŮLEŽITÉ OČEKÁVANÉ UDÁLOSTI
ZEMĚ ČAS UDÁLOST OBDOBÍ ODHAD KONSENSUS PŘEDCHOZÍ
EMU 11:00 Nové průmyslové zakázky 3/2007 1,0% m/m
6,9% y/y
-0,7% m/m 4,7% y/y
Polsko 14:00 Jádrová inflace 4/2007 1,7% y/y 1,7% y/y
N APŘÍČ TRHY …
•
OPTIMISMUS MEZI NĚMECKÝMI PODNIKATELI JE NA VZESTUPU•
DOLAR POKRAČUJE V OPATRENÉ POZITIVNÍ KOREKCINálada mezi německými podnikateli je i nadále výborná, to včera potvrdil další výsledek indexu německé podnikatelské nálady ZEW. Očekávání předčilo především hodnocení současné situace, zatímco budoucí vývoj se zlepšuje postupně v souladu s odhadem trhů. Eurové výnosy a sazby na peněžním trhu šly tak opět nahoru, když negativní náladu na dluhopisových trzích přiživil sérií jestřábích komentářů Yves Mersch z ECB.
Růst výnosů je nicméně vzhledem k déle trvající medvědí náladě na dluhopisech už relativně opatrný. Dobrá německá čísla také nijak nepomohla euru, které za předešlý měsíc vůči dolaru výrazně rozšířilo zisky a nyní se nachází v období pozvolné negativní korekce. Dolar na druhé straně v poslední době těží z postupného poklesu sázek na pokles amerických sazeb v tomto roce. Včerejší první den návštěvy čínského vicepremiéra ve Washingtonu i volání amerického ministra financí Paulsona po rychlejším uvolnění čínské kurzové politiky nakonec nevyvolaly na trzích prakticky žádnou odezvu.
Dnešní den je ve světě bez výraznějších událostí. Na evropských dluhopisových trzích by minimálně před čtvrtečním výsledkem německého indexu Ifo měla dál
panovat špatná nálada. O něco stabilnější mohou být americké výnosy, i když z technického pohledu i zde obrázek zůstává negativní. Dolar podle posledních reakcí na čísla může ještě protáhnout probíhající pozitivní korekci.
Střední Evropu stejně jako ostatní kouty světa dnes nic výrazně zajímavého nečeká. Po včerejším oslabení zlotého a koruny (bez zjevnější příčiny), by se dnes situace na devizových trzích mohla stabilizovat. Zajímavé bude pozorovat, zda česká koruna s nárůstem domácích sazeb nezačne víc sledovat pohyby ostatních regionálních měn.
Iněmečtí podnikatelé podle indexu ZEW zlepšují svá očekávání na teno rok
Měny změna
EUR/CZK 28,22 0,2%
EUR/PLN 3,78 0,0%
EUR/HUF 248,05 -0,1%
EUR/SKK 33,70 0,0%
EUR/USD 1,35 0,0%
USD/JPY 121,50 -0,1%
Dluhopisy změna
Česko 2Y 3,34 0,00 Eurozóna 2Y 4,31 0,04
USA 2Y 4,82 0,00
Česko 10Y 4,06 0,00 Eurozóna 10Y 4,35 0,04
USA 10Y 4,79 0,00
Akciové indexy změna
PX 1828,3 -0,23%
WIG20 3632,27 0,00%
DAX 7619,3 0,00%
S&P500 1524,1 -0,06%
Nikkei225 17705 0,14%
Kom odity změna
Zlato 659,65 0,1%
Ropa Brent 70,04 0,1%
Změna v průběhu 24h. Aktualizováno v 8:00
ČESKOSLOVENSKÁ OBCHODNÍ BANKA, a. s. INVESTIČNÍ VÝZKUM
23. května 2007 Denní finanční zpravodaj
M ĚNY
DENNÍ FX VÝHLED: EUR/CZK 28,10 - 28,30 EUR/USD 1,340 - 1,350 USD/CZK 20,80 - 21,10 TÝDENNÍ FX VÝHLED: EUR/CZK 28,00 - 28,30 EUR/USD 1,340 - 1,355 USD/CZK 20,66 - 21,12
EUR/CZK
Česká koruna ve včerejší seanci ztrácela a zjevnějšího impulsu si sáhla až na 28,30 EUR/CZK. Příčina nebyla zcela zjevná a na vině pravděpodobně nebyly ani holubičí názory Roberta Holmana z ČNB.
Zajímavé bude sledovat, zda česká koruna s nárůstem domácích sazeb na peněžním trhu posílí vazbu na pohyb ostatních středoevropských měn. Včerejší pohyb v souladu s EUR/PLN ale z tohoto pohledu to nelze přeceňovat. Dnešek by podle nás měl přinést určitou stabilizaci, další ztráty CZK nečekáme.
EUR/USD
Měnový pár EUR/USD včera setrval v zóně 1,34, čímž potvrdil lepšící se sentiment vůči americké měně. Euro si totiž nedokázalo připsat výraznější zisky ani poté, co byl zveřejněn velmi silný německý index podnikatelské nálady ZEW. Podpora dolaru nyní zjevně přichází ze strany trhů dluhopisů, kde sazby jdou vzhůru a tím zvyšují atraktivitu americké měny.
Dnešní kalendář očekávaných událostí je zcela nezajímavý, proto EUR/USD dnes stěží nalezne nový trend. Eurodolar si tedy raději počká na zítřejší důležitá americká data (prodeje nových domů, zakázka na zboží dlouhodobé spotřeby).
EUR/SKK
Slovenská koruna sa aj včera pohybovala v relatívne úzkom pásme. Dopoludnia najskôr posilňovala, popoludní sa smer otočil a koruna skončila obchodovanie slabšia pri 33,76 EUR/SKK. Ani dnes nebudú publikované žiadne čísla.
Zaujímavou správou, ktorá však neovplyvní trh, je že vláda by mala rozhodovať o novom členovi Bankovej rady NBS. Dominovať bude opäť vývoj v regióne, pričom koruna by sa naďalej mala pohybovať v blízkosti úrovne 33,70.
EUR/PLN
Zlotý v úterý oslabil, po ranních EUR/PLN 3,7790 končil den na 3,7860. Kalendář domácích událostí byl prázdný, a ztráty polské měny stejně jako české koruny proto postrádají zjevného důvodu.
Dnes bude zveřejněna jádrová inflace, protože ta celková je již známá, nemá tento ukazatel na trh zpravidla žádný vliv.
Zlotý tak zůstává bez významnějších impulzů a pokud nepřevládne negativní sentiment na středoevropské trhy, měla by se polská měna dnes pohybovat v užším pásmu kolem stávajících hodnot.
EUR/HUF
Forint včera ještě těžil z ponechání sazeb beze změny na posledním zasedání centrální banky, měnový pár EUR/HUF tak po ranních 248,60 končil na 248,55.
Dnešní den je bez významnějších událostí. Včerejší jen mírné posílení maďarské měny zřejmě znamená, že impulz ze zachování sazeb již vyprchal a že forint by se dnes měl udržet kolem stávající úrovně.
Česká koruna včera sledoval výprodeje zlotého
Technická analýza
podpora (1) rezistence (1) EUR/CZK 28,220 28,260 EUR/USD 1,3429 1,3478
podpora (2) rezistence (2) EUR/CZK 28,172 28,300 EUR/USD 1,3400 1,3515
Forw ardy EUR/CZK změna
1M 28,19 0,2%
3M 28,13 0,2%
6M 28,03 0,2%
9M 27,95 0,2%
1 ROK 27,87 0,2%
Forw ardy USD/CZK změna
1M 20,92 0,3%
3M 20,83 0,3%
6M 20,71 0,3%
9M 20,59 0,3%
1 ROK 20,52 0,3%
ČESKOSLOVENSKÁ OBCHODNÍ BANKA, a. s. INVESTIČNÍ VÝZKUM
23. května 2007 Denní finanční zpravodaj
D LUHOPISY
OČEKÁVANÉ ZMĚNY OFICIÁLNÍCH ÚROKOVÝCH SAZEB: ČNB +25BPS (05 /07);ECB +25BPS (06/07); FED -25BPS (4Q/07)
Americké dluhopisy v úterý ztrácely.
Index richmondského Fedu sice byl o něco lepší, než ten dubnový, jeho zlepšení ale bylo menší, než se čekalo. Hlavní impulsy tak přicházely z Evropy a spolu s poklesem akcií jednoznačně podpořily další růst výnosů. Výnosy tak vzrostly o 3 až 4 bps s převahou delších splatností.
Pravděpodobnost poklesu sazeb do konce roku o 0,25 % podle futures klesla z 52 na 46 %.
Dnešek je opět bez čerstvých dat.
V průběhu dne při různých příležitostech promluví opět několik členů Fedu, na trh to ale bude mít zřejmě jen minimální dopad.
Dluhopisy teď postrádají nové impulzy, které by změnily názory investorů. Jedním z nich může být již zítřejší prodej nových domů a zakázky na zboží dlouhodobé spotřeby. Do té doby by ale výnosy měly zůstat kolem stávajících úrovní.
Evropské dluhopisy včera po silném německém indexu ZEW začaly znovu oslabovat. Proti růstu cen dluhopisů také hrála dnešní plánovaná emise nových desetiletých bundů v objemu 7 mld. €.
Hlavním impulsem ale byly zřejmě projevy členů ECB, J. C. Trichet doporučoval mzdová jednání, která by nepodporovala inflaci, a o růstu inflace nad 2 % na podzim se zmiňoval Y. Mersch. Výnosy tak nakonec vzrostly o 1 na kratším a až o 4 na delším konci křivky.
Z dnešních statistik budou nejzajímavější nové průmyslové zakázky eurozóny. Měly by být vyšší a potvrdit stálý solidní růst eurozóny. Zajímavější bude ale až zítřejší index Ifo, do té doby čekáme již klidnější obchodování, korekci nízkých cen dluhopisů však bude bránit zřejmě již zmíněná emise německých bundů a růst zakázek.
Česká výnosová křivka doznala včera jen nepatrných změn - pouze peněžní trh na počátku seance nepatrně reagoval na výroky člena bankovní rady Holmana, ten by raději se zvyšováním sazeb počkal (až na červenec). Trh tedy spíše nenásledoval pohyb výnosů německých Bundů, v důsledku čehož došlo k rozšíření negativního spreadu vůči evropské výnosové křivce. Negativní úrokové rozpětí vůči evropským forwardům pět na pět let tak např. dosáhlo nevyšší hodnoty za poslední čtyři týdny.
Dnešní kalendář očekávaných událostí je zcela prázdný a to jak doma tak i v zahraničí. Dluhopisy budou sledovat globální akciové trhy a čekat na čtvrteční důležitá americká data.
K OMODITY
Brent včera mírně oslabil, měsíční kontrakt se ale udržel na 70,19 $, tedy nad úrovní 70 $/b. Pokles zaznamenala i americká WTI, přestože nová dlouhodobá předpověď počasí počítá letos se 7-10 hurikány v oblasti Mexického zálivu.
Růst cen olova a zinku se připisuje novému exportnímu clu, které na vývoz obou kovů od prvního června uvalí Čína.
Výnos 10Y německého bundu po silném indexu ZEW dál roste
Kom odity změna
Platina 1307,5 0,4%
Meď 7160,0 -1,4%
Zinek 3765,0 1,2%
Benzín 765,0 1,8%
CZK FRA změna
1x4 2,89 0,03
3x6 3,09 -0,03
6x9 3,33 -0,06
9x12 3,54 -0,02
Euribor (3M)
1x4 4,18 0,02
3x6 4,32 0,03
6x9 4,48 0,04
9x12 4,54 0,07
USD Libor (3M)
1x4 5,37 0,00
3x6 5,33 0,00
6x9 5,26 0,02
ČESKOSLOVENSKÁ OBCHODNÍ BANKA, a. s. INVESTIČNÍ VÝZKUM
23. května 2007 Denní finanční zpravodaj
T
ABULKYSazby centrálních bank změna IBOR 3M změna FRA 3x6 změna Měny versus CZK změna
Česko 2,50 25 Česko 2,77 0,00 Česko 3,09 -0,03 EUR/CZK 28,22 0,2%
Maďarsko 8,00 25 Maďarsko 7,80 0,01 Maďarsko 7,47 -0,04 USD/CZK 20,86 0,0%
Polsko 4,00 -25 Polsko 4,44 0,00 Polsko 4,64 0,00 CZK/SKK 0,84 0,2%
Slovensko 4,25 -25 Slovensko 4,18 0,04 Slovensko 4,08 0,00 PLN/CZK 7,47 0,2%
Eurozóna 3,75 25 Eurozóna 4,08 0,00 Eurozóna 4,32 0,03 CZK/HUF 11,37 0,3%
USA 5,25 25 USA 5,36 0,00 USA 5,33 0,00 GBP/CZK 41,43 0,4%
UK 5,25 25 UK 5,76 0,00 UK 5,94 0,00 CHF/CZK 17,07 0,4%
IRS 2 roky změna IRS 10 let změna Česko IRS změna Vybrané měny v. EUR změna Maďarsko 7,23 0,00 Maďarsko 6,54 0,00 2 roky 3,50 0,01 EUR/JPY
Polsko 5,01 0,00 Polsko 5,28 0,00 3 roky 3,67 0,01 EUR/CHF
Slovensko 4,33 0,00 Slovensko 4,53 0,00 4 roky 3,80 0,02 EUR/RON
Eurozóna 4,57 0,05 Eurozóna 4,62 0,03 5 let 3,89 0,01 EUR/TRY
USA 5,23 0,00 USA 5,35 0,00 10 let 4,17 0,00 EUR/RBL
UK 6,00 0,00 UK 5,57 0,00 15 let 4,34 0,01 EUR/ISK
Hodnoty z 8:00, změna oproti předchozímu dni, u sazeb a výnosů změna v bazických bodech
K
OMPLETNÍ KALENDÁŘ OČEKÁVANÝCH UDÁLOSTÍZEMĚ ČAS UDÁLOST OBDOBÍ ODHAD KONSENSUS PŘEDCHOZÍ
Itálie 10:00 Maloobchodní tržby 3/2007 0,2% m/m
0,9% y/y
0,2% m/m 0,4% y/y
UK 10:30 Záznam z jednání Bank of England
EMU 11:00 Nové průmyslové zakázky 3/2007 1,0% m/m
6,9% y/y
-0,7% m/m 4,7% y/y
Polsko 14:00 Jádrová inflace 4/2007 1,7% y/y 1,7% y/y
*P – předběžný údaj, R – revidovaný údaj, F – konečný údaj
Informace obsažené v tomto dokumentu poskytuje Československá obchodní banka, a.s. v dobré víře a na základě pramenů, které považuje za správné, důvěryhodné a odpovídající skutečnosti. Přesto ani Československá obchodní banka, a.s. ani žádný z jejích zaměstnancůči zmocněnců nepřebírá žádnou právní odpovědnost ani záruku vůči klientovi za jakoukoliv informaci, která je obsažena v tomto dokumentu a zároveňČeskoslovenská obchodní banka, a.s. nečiní žádné prohlášení ohledně přesnosti a úplnosti těchto informací. Československá obchodní banka, a.s. také nepřebírá jakoukoliv odpovědnost za případnou ztrátu nebo škodu, kterou může klient utrpět.
Bez předchozího souhlasu Československé obchodní banky, a.s. nelze tento dokument ani jeho části kopírovat nebo dále šířit.
