D ENNÍ FINANČNÍ ZPRAVODAJ

www.csob.cz/Analyzy

D ENNÍ FINANČNÍ ZPRAVODAJ

15. ÚNORA 2010

Jan Čermák, tel.: +420 261 353 578, e-mail: jcermak@csob.cz Zdeněk Šafka, tel.: +420 261 353 570, e-mail: zsafka@csob.cz Jan Bureš, tel.: +420 261 353 574, e-mail: jabures@csob.cz

Československá obchodní banka, a. s. Investiční výzkum

D ŮLEŽITÉ OČEKÁVANÉ UDÁLOSTI

odhad skutečnost konsensus předchozí

čas událost období

m/m y/y m/m y/y m/m y/y m/m y/y

ČR 09:00 Výrobní ceny (%) 01/2010 0,6 -1,3 0,4 -1,4 0,1 -0,8

ČR 09:00 Maloobchodní tržby (%) 12/2009 7,0 -3,0 -4,9

Polsko 14:00 Inflace (%) 01/2010 0,5 3,5 0,0 3,5

D

USA

Č

.

N APŘÍČ TRHY …

• Ř

,

E

• Š

ECB

Ř

• I

,

?

Pravděpodobně i tento týden budou globální finanční trhy sledovat další část řecké tragédie, která navzdory ujišťování čelních představitelů EU, že plně důvěřují v uzdravení řeckých veřejných financí, stále ne a ne dospět k happy-endu.

Tento týden, který bude v podstatě pro trhy jen čtyřdenní, neboť toto pondělí je v USA svátek, sice nebude na události tak bohatý, což však neznamená, že na některých trzích nemůže být rušno. V centru pozornosti může být tentokrát poněkud více eurozóna, která, jak ukázala páteční data o HDP za čtvrtý kvartál, není v takové kondici jak se předpokládalo. I proto by tentokrát mohly více zaujmout předstihové ukazatele eurozóny jako v např. v úterý německý index podnikatelské nálady ZEW či v pátek obdobný index PMI za celou eurozónu.

Jak v případě evropských indexů podnikatelských nálad, tak v případě těch

amerických zveřejněných v úterý a čtvrtek (index ze státu New York a od philadelpského Fedu) půjde o to, zdali se indexy udržely na vysokých hodnotách, které značily vrchol v průběhu tohoto cyklu. Jisté zklamání ze strany výše uvedených indexů je cítit ve vzduchu, zejména pak v případě eurozóny. Pokud přitom uvedené indexy vykáží horší než očekávané hodnoty, pak euro a vládní dluhopisy zemí ze skupiny PIGS (Portugal, Italy, Greece, Spain) zažijí další horké chvilky.

Měny změna

EUR/CZK 25.95 0.2%

EUR/PLN 4.013 0.3%

EUR/HUF 271.8 0.7%

EUR/USD 1.359 -0.6%

USD/JPY 90.1 0.4%

Dluhopisy (%) změna Česko 2Y 1.60 -0.01 Eurozóna 2Y 0.99 -0.04

USA 2Y 0.83 -0.03

Česko 10Y 4.47 -0.03 Eurozóna 10Y 3.20 -0.02

USA 10Y 3.69 -0.01

bps změna

iTRAXX (BBB) 492 17

Akciové indexy změna

PX 1113.4 -0.77%

DAX 5500.4 -0.06%

S&P500 1075.5 -0.27%

voltilita (VIX) 22.73 -1.23

Kom odity (USD) změna

Zlato 1092.65 -0.1%

Ropa Brent 72.85 -0.2%

Změna v průběhu 24h. Aktualizováno v 8:15

15. února 2010

Československá obchodní banka, a. s.

2

Denní finanční zpravodaj

M ĚNY

DENNÍ FX VÝHLED: EUR/CZK 25,90 - 26,20 EUR/USD 1,35 - 1,37 USD/CZK 18,91 - 19,41 TÝDENNÍ FX VÝHLED: EUR/CZK 25,85 - 26,50 EUR/USD 1,33 - 1,38 USD/CZK 18,73 - 19,92

EUR/CZK

České koruně se po většinu pátečního obchodování dvakrát nedařilo. Po studené sprše v podobě propadu HDP náladu ochladil i relativně skeptický nový výhled centrální banky (růst v roce 2010 o 1,4 % a v roce 2011 o 2,1 %). Také slabý start akciových trhů nehrál středoevropským měnám z počátku do not, a tak koruna vystřelila nad 26,10 EUR/CZK. Pozitivnější obrat ke konci americké seance ale pomohl koruně většinu ztrát v nočním obchodování smazat.

Dnešní maloobchod by měl ponechat trhy bez výraznější reakce. Napjatá situace před zasedáním ministrů financí eurozóny by ale mohla celý region držet v defenzivě.

EUR/USD

Euro končilo minulý týden stále pod tlakem, když řecká fiskální tragédie stále plnila monitory dealerů a investorů. Tentokrát přispěly ke všeobecné nejistotě ohledně pomoci EU Řecku údaje o HDP z eurozóny, které byly v mnoha případech horší než se čekalo. Ostře sledovaný řecký HDP se propadl rovně do viditelného mínusu – ovšem to je teprve začátek kruté recese pod Olympem…

I dnes bude eurozóna hlavním zdrojem zpráv pro eurodolarový trh. Před začátkem zasedání Eurogroup (ministrů financí a centrálních bankéřů EMU) se prezident ECB Trichet nechal slyšet, že vláda v Athénách musí udělat více. Řecká vláda však zdá se hledá viníky svých trablů u spekulantů, a to je dost dobrý důvod, aby ti euro zatlačili do ještě větších ztrát.

EUR/PLN

Polský zlotý si v pátek vedl o něco lépe než česká koruna a nezaznamenal nijak výrazné ztráty. Zprávy, že polský premiér chce přepsat Ústavu, kvůli možnosti přijetí eura, zlotému pomohly ustát slabé počáteční výkony akciových trhů. Po celou seanci tak zůstal v užším pásmu 4,00-4,04 EUR/PLN.

Dnes je na programu inflace, její lehký pokles by ale neměl obchodování příliš ovlivnit. Náladu bude více formovat pokračující nervozita kolem Řecka. Proto nevěříme, že si zlotý jen tak troufne znovu otestovat 4,00 EUR/PLN.

EUR/HUF

Maďarský forint v pátek ztrácel z trojlístku středoevropských měn nejvíce. Na něj totiž dopadá nejvíce strach z řeckých problémů a z roztahování kreditního rozpětí na globálních trzích. Mílovými kroky se také blíží dlouho očekávané volby, což drží trochu zpátky investory s dlouhodobějším investorem, kteří jsou schopni snést krátkodobou volatilitu.

Dnes by se forint kvůli pokračování řeckého maratónu měl držet dál spolu s ostatními středoevropskými měnami v defenzivě. Měnový pár se může vydat směrem k 275,00 EUR/HUF.

Česká koruna po zklamání z HDP oslabila k 26,10 EUR/CZK.

Měny versus CZK změna USD/CZK 18.96 0.0%

CZK/HUF 9.55 -0.5%

PLN/CZK 6.47 -0.1%

GBP/CZK 29.87 0.5%

CHF/CZK 17.69 0.1%

RON/CZK 6.30 -0.2%

Forw ardy EUR/CZK změna

1M 25.94 0.1%

3M 25.97 0.1%

6M 26.00 0.0%

9M 26.01 -0.1%

1 ROK 26.06 0.0%

Forw ardy USD/CZK změna

1M 19.06 0.5%

3M 19.08 0.4%

6M 19.11 0.5%

9M 19.14 0.5%

1 ROK 19.17 0.4%

15. února 2010

Československá obchodní banka, a. s.

3

Denní finanční zpravodaj

T

Oficiální sazby změna IBOR 3M změna FRA 3x6 změna IRS 10 let změna

Česko 1.00 -25 Česko 1.53 -0.01 Česko 1.58 -0.02 Maďarsko 6.98 -0.02

Maďarsko 6.00 -25 Maďarsko 5.99 0.00 Maďarsko 5.71 0.03 Polsko 5.72 0.02

Polsko 3.50 -25 Polsko 4.17 0.00 Polsko 4.24 0.01 Eurozóna 3.42 0.00

Eurozóna 1.00 -25 Eurozóna 0.66 0.00 Eurozóna 0.79 -0.01 USA 3.79 0.00

USA 0-0,25 -75 USA 0.25 0.00 USA 0.37 -0.03 UK 3.96 -0.01

UK 0.50 -50 UK 0.64 0.00 UK 0.74 0.04

PRIBOR změna EURIBOR změna CZK IRS změna EUR IRS změna

O/N 1.02 0.00 O/N 0.28 0.00 1Y 1.77 0.00 1Y 1.16 0.01

SW 1.12 0.00 SW 0.34 0.04 2Y 2.36 -0.03 2Y 1.54 0.03

2W 1.14 0.00 2W 0.36 0.04 3Y 2.72 -0.02 3Y 1.94 0.06

1M 1.27 0.00 1M 0.42 0.04 4Y 2.95 -0.02 4Y 2.26 0.03

3M 1.53 0.00 3M 0.66 0.07 5Y 3.09 0.00 5Y 2.55 0.03

6M 1.76 0.00 6M 0.97 0.06 10Y 3.61 #VALUE! 10Y 3.42 0.03

1Y 2.05 0.00 1Y 1.23 0.02 15Y 3.90 -0.01 15Y 3.79 0.04

Hodnot y z 8:15, změna oprot i předchozí mu dni, u sazeb a výnosů změna v bazických bodech

K

odhad konsensus předchozí

čas událost období

m/m y/y m/m y/y m/m y/y

Maďarsko 09:00 Průmyslová výroba (%) 12/2009 *F -5,7 -1,4

ČR 09:00 Výrobní ceny (%) 01/2010 0,6 -1,3 0,4 -1,4 0,1 -0,8

ČR 09:00 Maloobchodní tržby (%) 12/2009 -7,0 -3,0 -4,9

Polsko 14:00 Inflace (%) 01/2010 0,5 3,5 0,0 3,5

Polsko 15:00 Rozpočtové saldo (mil. PLN) 01/2010 552,1

m/m - meziměsíčně; y/y - meziročně; s.a. - sezónně očištěno; n.s.a. - sezónně neočištěno; P - předběžné; F - finální

EMU, USA, UK, JPY - pokud není uvedeno jinak, data sezónně očištěna; Střední Evropa - data sezónně neočištěna, pokud není uvedeno jinak Aukce státních dluhopisů: období = datum emise; m/m = poptávka; y/y = nabídka

Informace obsažené v tomto dokumentu poskytuje Československá obchodní banka, a. s. (dále jen „ČSOB“) v dobré víře a na základě pramenů, které považuje za správné, důvěryhodné a odpovídající skutečnosti. Přesto ani ČSOB ani žádný z jejích zaměstnancůči zmocněnců nepřebírá žádnou právní odpovědnost ani záruku vůči klientovi za jakoukoliv informaci, která je obsažena v tomto dokumentu, a zároveňČSOB nečiní žádné prohlášení ohledně přesnosti a úplnosti těchto informací. ČSOB také nepřebírá jakoukoliv odpovědnost za případnou ztrátu nebo škodu, kterou může klient utrpět. ČSOB jako aktivní účastník obchodování na finančních trzích upozorňuje adresáty tohoto dokumentu, že obchoduje s investičními nástroji, ke kterým se vztahují informace obsažené v tomto dokumentu. Bez předchozího souhlasu ČSOB nelze tento dokument ani jeho části kopírovat nebo dále šířit.