D ENNÍ FINANČNÍ ZPRAVODAJ

www.csob.cz/Analyzy

D ENNÍ FINANČNÍ ZPRAVODAJ

31. PROSINCE 2009

Jan Čermák, tel.: +420 261 353 578, e-mail: jcermak@csob.cz Zdeněk Šafka, tel.: +420 261 353 570, e-mail: zsafka@csob.cz Jan Bureš, tel.: +420 261 353 574, e-mail: jabures@csob.cz

Československá obchodní banka, a. s. Investiční výzkum

D ŮLEŽITÉ OČEKÁVANÉ UDÁLOSTI

odhad skutečnost konsensus předchozí

čas událost období

m/m y/y m/m y/y m/m y/y m/m y/y USA 14:30 Nové žádosti o dávky

v nezaměstnanosti (tis.) 26.12. 460 452

Š

2010!

N APŘÍČ TRHY …

• K

• I

C

4

• J

EUR/USD

Konec roku je ve znamení poněkud příznivých zpráv. Podle prvního odhadu našeho statistického úřadu vzrostla průmyslová výroba v listopadu o 0,2 % y/y. Je to první nárůst od loňského podzimu, kdy se ve výsledcích průmyslu začala silně projevovat hospodářská recese v Evropě. Výsledek však nelze příliš přeceňovat. Pozitivně jej totiž ovlivnil o jeden den vyšší počet pracovních dní, a tedy srovnatelný výsledek bude o zhruba o 2,2 % horší, nemluvě o nízké srovnávací základně z předchozího roku.

Optimistické odhady příštího roku přicházejí z Wall Streetu. Podle odhadů akciových analytiků by měly v příštím roce akcie podniků z indexu S&P500 zvýšit výnos o 30 % proti roku 2009.

Jejich odhady (tzv. bottom-up) bývají zpravidla optimistické. Druhé odhady připravené makro ekonomy (tzv. top- down) jsou pesimističtější, počítají s růstem o 21 %. I když odhady počítají jen s mírným růstem amerického HDP, firmy z indexu získávají téměř polovinu příjmu ze zahraničí, kde by ekonomický

růst mohl být výraznější. Vyšším ziskům na akcii pomohou i daňové úlevy a případné odkupy vlastních akcií.

A konečně i Japonsko. Tamní vláda včera zveřejnila ambiciózní plán na oživení domácí ekonomiky. HDP se má podle odhadu letos (finanční rok končí 31.3.2010) propadnout o 4,3 % a nový plán počítá během desetiletí dosáhnout stabilního růstu 2 % y/y. K tomu má pomoci vládní podpora vytváření nových pracovních míst, a to převážně v oblasti ochrany životního prostředí (1,4 mil.

pracovních míst), ve zdravotnictví, 2,8 mil. a turistickém průmyslu. To by zároveň mělo snížit stávající nezaměstnanost ze stávajících 5,2 % na cca 3 %. Vláda také zveřejnila návrh rozpočtu příštího roku. Jeho objem dosáhne 1000 mld. $ a bude využit na podporu domácí poptávky. Na financování rozpočtu emituje vláda dluhopisy za cca 450 mld. $, i když veřejný dluh se již blíží 200 % HDP.

Měny změna

EUR/CZK 26.42 0.0%

EUR/PLN 4.131 -0.1%

EUR/HUF 272.9 0.1%

EUR/USD 1.437 0.3%

USD/JPY 92.5 0.5%

Dluhopisy (%) změna

Česko 2Y 2.01 0.27

Eurozóna 2Y 1.36 0.04

USA 2Y 1.08 0.00

Česko 10Y 3.94 -0.06 Eurozóna 10Y 3.39 0.02

USA 10Y 3.79 0.00

bps změna

iTRAXX (BBB) 428 0

Akciové indexy změna

PX 1117.3 -0.75%

DAX 5957.4 -0.90%

S&P500 1126.4 0.02%

voltilita (VIX) 19.96 -0.05

Kom odity (USD) změna

Zlato 1097.75 0.5%

Ropa Brent 78.20 -0.1%

Změna v průběhu 24h. Aktualizováno v 8:15

31. prosince 2009

Československá obchodní banka, a. s.

2

Denní finanční zpravodaj

M ĚNY

DENNÍ FX VÝHLED: EUR/CZK 26,35 - 26,55 EUR/USD 1,430 - 1,450 USD/CZK 18,17 - 18,57 TÝDENNÍ FX VÝHLED: EUR/CZK 26,15 - 26,50 EUR/USD 1,420 - 1,470 USD/CZK 17,80 - 18,65

EUR/CZK

Koruna včera celkově zaznamenala jen kosmetické změny a končila na EUR/CZK 26,42. Přesto ale obchodování bylo i při slabých objemech poměrně volatilní. Mírný růst průmyslové výroby po roce poklesu podpořil optimismus a poslal dočasně měnový pár až k 26,29. Odpolední korekce ale vrátila korunu k úvodním hodnotám.

Poslední den roku by měl být opět klidný.

Absence čerstvých událostí a nízké objemy obchodů mohou sice udržet vyšší volatilitu, celkově by se ale měnový pár EUR/CZK měl i nadále udržet kolem stávajících hodnot.

EUR/USD

Klidný den zažil ve středu i dolar.

Nejistota, zda poslední zisky dolaru způsobila úprava pozic před koncem roku,

či zda se jedná o dlouhodobější trend, podpořená navíc svátkem v Japonsku, udržela dolar vůči euru pod hranicí 1,435, zvláště když index nákupních manažerů z Chicaga včetně subindexu zaměstnanosti vzrostl více, než se čekalo.

Dnes budou zveřejněny pravidelné týdenní statistiky z trhu práce. Odhady jsou mírně pesimistické, včerejší vyšší subindex zaměstnanosti ale predikce zpochybňuje.

Dnes tak čekáme opět klidnější obchodování kolem stávající úrovně, případný nižší počet žádostí o podporu by mohl posunout dolar i pod 1,43. Výraznější pohyby lze však čekat až po pátečních payrolls.

Měny versus CZK změna USD/CZK 18.41 0.0%

CZK/HUF 9.68 -0.1%

PLN/CZK 6.40 0.0%

GBP/CZK 29.54 0.8%

CHF/CZK 17.77 0.1%

RON/CZK 6.24 -0.3%

Forw ardy EUR/CZK změna

1M 26.41 0.1%

3M 26.43 0.1%

6M 26.45 0.1%

9M 26.46 0.1%

1 ROK 26.45 0.1%

Forw ardy USD/CZK změna

1M 18.31 -0.5%

3M 18.33 -0.5%

6M 18.35 -0.5%

9M 18.36 -0.6%

1 ROK 18.37 -0.6%

31. prosince 2009

Československá obchodní banka, a. s.

3

Denní finanční zpravodaj

T

Oficiální sazby změna IBOR 3M změna FRA 3x6 změna IRS 10 let změna

Česko 1.00 -25 Česko 1.54 0.00 Česko 1.55 0.00 Maďarsko 7.24 0.02

Maďarsko 6.25 -25 Maďarsko 6.18 0.00 Maďarsko 6.10 0.00 Polsko 5.83 0.00

Polsko 3.50 -25 Polsko 4.27 0.01 Polsko 4.37 0.00 Eurozóna 3.60 0.00

Eurozóna 1.00 -25 Eurozóna 0.70 -0.01 Eurozóna 0.88 0.05 USA 3.93 -0.02

USA 0-0,25 -75 USA 0.25 0.00 USA 0.42 -0.01 UK 4.14 -0.01

UK 0.50 -50 UK 0.61 0.00 UK 0.74 -0.01

PRIBOR změna EURIBOR změna CZK IRS změna EUR IRS změna

O/N 0.47 0.00 O/N 0.28 0.00 1Y 1.68 0.00 1Y 1.33 0.02

SW 1.09 0.00 SW 0.39 0.04 2Y 2.25 -0.05 2Y 1.83 0.00

2W 1.14 0.00 2W 0.41 0.04 3Y 2.60 -0.03 3Y 2.27 0.02

1M 1.30 0.00 1M 0.46 0.04 4Y 2.84 -0.03 4Y 2.57 0.02

3M 1.54 0.00 3M 0.70 0.04 5Y 3.00 -0.04 5Y 2.83 0.01

6M 1.82 0.00 6M 0.99 0.02 10Y 3.53 0.00 10Y 3.61 0.01

1Y 2.12 0.00 1Y 1.25 0.03 15Y 3.85 0.02 15Y 3.98 0.01

Hodnot y z 8:15, změna oprot i předchozí mu dni, u sazeb a výnosů změna v bazických bodech

K

odhad konsensus předchozí

čas událost období

m/m y/y m/m y/y m/m y/y USA 14:30 Pokračující žádosti o dávky

v nezaměstnanosti (tis.) 19.12. 5 100 5 076

USA 14:30 Nové žádosti o dávky

v nezaměstnanosti (tis.) 26.12. 460 452

m/m - meziměsíčně; y/y - meziročně; s.a. - sezónně očištěno; n.s.a. - sezónně neočištěno; P - předběžné; F - finální

EMU, USA, UK, JPY - pokud není uvedeno jinak, data sezónně očištěna; Střední Evropa - data sezónně neočištěna, pokud není uvedeno jinak Aukce státních dluhopisů: období = datum emise; m/m = poptávka; y/y = nabídka

Informace obsažené v tomto dokumentu poskytuje Československá obchodní banka, a. s. (dále jen „ČSOB“) v dobré víře a na základě pramenů, které považuje za správné, důvěryhodné a odpovídající skutečnosti. Přesto ani ČSOB ani žádný z jejích zaměstnancůči zmocněnců nepřebírá žádnou právní odpovědnost ani záruku vůči klientovi za jakoukoliv informaci, která je obsažena v tomto dokumentu, a zároveňČSOB nečiní žádné prohlášení ohledně přesnosti a úplnosti těchto informací. ČSOB také nepřebírá jakoukoliv odpovědnost za případnou ztrátu nebo škodu, kterou může klient utrpět. ČSOB jako aktivní účastník obchodování na finančních trzích upozorňuje adresáty tohoto dokumentu, že obchoduje s investičními nástroji, ke kterým se vztahují informace obsažené v tomto dokumentu. Bez předchozího souhlasu ČSOB nelze tento dokument ani jeho části kopírovat nebo dále šířit.