D ENNÍ FINANČNÍ ZPRAVODAJ

www.csob.cz/Analyzy

D ENNÍ FINANČNÍ ZPRAVODAJ

30. PROSINCE 2009

Jan Čermák, tel.: +420 261 353 578, e-mail: jcermak@csob.cz Zdeněk Šafka, tel.: +420 261 353 570, e-mail: zsafka@csob.cz Jan Bureš, tel.: +420 261 353 574, e-mail: jabures@csob.cz

Československá obchodní banka, a. s. Investiční výzkum

D ŮLEŽITÉ OČEKÁVANÉ UDÁLOSTI

odhad skutečnost konsensus předchozí

čas událost období

m/m y/y m/m y/y m/m y/y m/m y/y

Maďarsko 08:30 Běžný účet (mld. HUF) 3Q/2009 300 0 476

ČR 09:00 Průmyslová výroba (%) 11/2009 *P -1 0,2 1,3 -7,2

EMU 10:00 Peněžní zásoba M3 (%) 11/2009 0,4 0,3

N APŘÍČ TRHY …

• S

USA

• Č

• K

26,43

Kdo porovnával nedávné vystoupení šéfa Fedu Bena Bernankeho v Ekonomickém klubu v New Yorku s obdobným projevem ke konci roku 2008, určitě si všiml optimističtějšího tónu. Fed se podle něj mohl opřít o zvládnutí hrozícího finančního krachu a o nastartování růstové trajektorie americké ekonomiky.

Pro řadu ekonomů to ale stále není dostačující. Americká ekonomika rostla ve třetím čtvrtletí anualizovaně jen 2,2 %, což pro solidní ekonomický růst je i podle Bernankeho, kterému začíná v příštím roce druhé funkční období, málo.

Pesimisté pak dokonce očekávají, že USA v roce 2010 opět sklouznou do recese, a to kvůli konci státních podpůrných programů jako bylo šrotovné nebo subvence při prvním nákupu rodinných domů. Na druhé straně ale optimisté poukazují na lepšící se hospodářské fundamenty zvláště na trhu s nemovitostmi a rostoucí poptávku ze zahraničí. Sám Bernanke ale vidí oživení stabilnější a považuje ekonomický růst v příštím roce za pravděpodobný. Ve svém projevu ale Bernanke také pokračoval slovy: „nicméně, v ekonomice

existují i opačné tendence, a to především v neochotě bank poskytovat úvěry a ve vysoké míře nezaměstnanosti“.

Stále totiž převládají obavy, že ekonomické oživení se na trhu práce projeví jen minimálně. Míra nezaměstnanosti je přes 10 % a počet částečných pracovních úvazků se od začátku recese více než zdvojnásobil.

Řada firem navíc s růstem počtu pracovníků v roce 2010 příliš nepočítá.

Přitom by počty nových pracovních míst měly měsíčně růst alespoň o 100 tisíc, aby pokryly přírůstky nových žadatelů o práci. To znepokojuje i samotného prezidenta Obamu, který již po několikáté vyzýval k tvorbě dodatečných pracovních míst. Prostor pro výraznější pomocnou akci je ale pro vládu při očekávaném deficitu 1,5 bil. $ velmi omezen.

Všechno zlé je ale přece jen na něco dobré. Začátkem roku 2010 se není třeba obávat rostoucí inflace a prvního zvýšení úrokových sazeb se dočkáme zřejmě nejdříve až kolem poloviny roku.

Měny změna

EUR/CZK 26.43 0.0%

EUR/PLN 4.133 -0.7%

EUR/HUF 272.6 0.0%

EUR/USD 1.432 -0.4%

USD/JPY 92.0 0.5%

Dluhopisy (%) změna Česko 2Y 1.75 -0.01 Eurozóna 2Y 1.32 0.05

USA 2Y 1.08 -0.02

Česko 10Y 4.00 -0.07 Eurozóna 10Y 3.37 0.01

USA 10Y 3.79 -0.06

bps změna

iTRAXX (BBB) 428 -8

Akciové indexy změna

PX 1125.7 1.01%

DAX 6011.6 0.14%

S&P500 1126.2 -0.14%

voltilita (VIX) 20.01 0.08

Kom odity (USD) změna

Zlato 1095.40 -0.2%

Ropa Brent 77.59 0.2%

Změna v průběhu 24h. Aktualizováno v 8:15

30. prosince 2009

Československá obchodní banka, a. s.

2

Denní finanční zpravodaj

M ĚNY

DENNÍ FX VÝHLED: EUR/CZK 26,35 - 26,50 EUR/USD 1,43 - 1,444 USD/CZK 18,25 - 18,53 TÝDENNÍ FX VÝHLED: EUR/CZK 26,10 - 26,50 EUR/USD 1,42 - 1,444 USD/CZK 18,07 - 18,66

EUR/CZK

Koruna se včera opět udržela v úzkém pásmu a pár EUR/CZK končil na 26,43.

Na domácí scéně převládala znovu vánoční nálada, a i když v průběhu dne se koruna krátce vrátila na 26,355, své zisky neudržela. Na rozdíl od posílení zlotého tak česká měna po posledním snížení sazeb zatím nenachází sílu k návratu pod 26,00.

Změnu nálady nečekáme ani dnes. Slabé objemy obchodů budou zřejmě pokračovat do začátku ledna, a tak při absenci dalších podnětů by se mohla koruna opět udržet kolem stávajících hodnot. Růst průmyslové výroby je však pozitivním znamením a může korunu o něco posílit.

EUR/USD

Dolar si včera nejen vůči euru udržel své zisky, dokonce je o něco málo zvýšil a končil den na EUR/USD 1,4360. Začátek dne se přitom pro americkou měnu nezdál nijak příznivý. Vyšší německá předběžná prosincová inflace ho oslabila, překvapivě silná spotřebitelská nálada v USA po silných předvánočních nákupech ale jeho ztráty odpoledne více než korigovala.

Dnes může do vývoje páru EUR/USD promluvit ještě index nákupních manažerů z Chicaga. Očekává se jeho mírný pokles, výraznější oslabení by se pak zřejmě odrazilo i na ztrátách dolaru. Zatím i asijské obchodování začíná korekcí včerejšího zisku dolaru, změny však ani tentokrát nečekáme nijak výrazné.

Měny versus CZK změna USD/CZK 18.41 0.0%

CZK/HUF 9.70 0.0%

PLN/CZK 6.39 0.7%

GBP/CZK 29.30 -0.5%

CHF/CZK 17.76 0.0%

RON/CZK 6.26 -0.6%

Forw ardy EUR/CZK změna

1M 26.42 0.0%

3M 26.44 0.0%

6M 26.46 0.0%

9M 26.47 0.1%

1 ROK 26.47 0.0%

Forw ardy USD/CZK změna

1M 18.42 0.5%

3M 18.44 0.5%

6M 18.46 0.5%

9M 18.48 0.5%

1 ROK 18.49 0.6%

30. prosince 2009

Československá obchodní banka, a. s.

3

Denní finanční zpravodaj

T

Oficiální sazby změna IBOR 3M změna FRA 3x6 změna IRS 10 let změna

Česko 1.00 -25 Česko 1.54 -0.01 Česko 1.55 0.00 Maďarsko 7.22 0.00

Maďarsko 6.25 -25 Maďarsko 6.18 0.00 Maďarsko 6.10 0.02 Polsko 5.83 0.02

Polsko 3.50 -25 Polsko 4.26 0.00 Polsko 4.37 0.03 Eurozóna 3.60 0.01

Eurozóna 1.00 -25 Eurozóna 0.71 0.00 Eurozóna 0.84 0.01 USA 3.94 -0.07

USA 0-0,25 -75 USA 0.25 0.00 USA 0.43 -0.03 UK 4.16 0.11

UK 0.50 -50 UK 0.61 0.00 UK 0.75 0.03

PRIBOR změna EURIBOR změna CZK IRS změna EUR IRS změna

O/N 0.46 0.00 O/N 0.29 0.00 1Y 1.68 -0.07 1Y 1.32 0.00

SW 1.09 0.00 SW 0.43 0.04 2Y 2.26 -0.01 2Y 1.84 0.04

2W 1.15 0.00 2W 0.44 0.04 3Y 2.63 0.01 3Y 2.24 0.04

1M 1.31 0.00 1M 0.47 0.04 4Y 2.88 -0.01 4Y 2.54 0.00

3M 1.54 0.00 3M 0.71 0.05 5Y 3.00 -0.01 5Y 2.80 0.02

6M 1.82 0.00 6M 0.99 0.02 10Y 3.52 -0.03 10Y 3.59 0.01

1Y 2.12 0.00 1Y 1.25 0.02 15Y 3.88 0.01 15Y 3.96 0.02

Hodnot y z 8:15, změna oprot i předchozí mu dni, u sazeb a výnosů změna v bazických bodech

K

odhad konsensus předchozí

čas událost období

m/m y/y m/m y/y m/m y/y

Maďarsko 08:30 Běžný účet (mld. HUF) 3Q/2009 300 0 476

ČR 09:00 Průmyslová výroba (%) 11/2009 *P -1 1,3 -7,2

EMU 10:00 Peněžní zásoba M3 (%) 11/2009 0,4 0,3

Polsko 14:00 Běžný účet (mil. EUR) 3Q/2009 -665 -845

USA 16:00 Index nákupních manažerů

z Chicaga 12/2009 55,1 56,1

USA 7letá aukce (mld. USD) 12/2009 32

m/m - meziměsíčně; y/y - meziročně; s.a. - sezónně očištěno; n.s.a. - sezónně neočištěno; P - předběžné; F - finální

EMU, USA, UK, JPY - pokud není uvedeno jinak, data sezónně očištěna; Střední Evropa - data sezónně neočištěna, pokud není uvedeno jinak Aukce státních dluhopisů: období = datum emise; m/m = poptávka; y/y = nabídka

Informace obsažené v tomto dokumentu poskytuje Československá obchodní banka, a. s. (dále jen „ČSOB“) v dobré víře a na základě pramenů, které považuje za správné, důvěryhodné a odpovídající skutečnosti. Přesto ani ČSOB ani žádný z jejích zaměstnancůči zmocněnců nepřebírá žádnou právní odpovědnost ani záruku vůči klientovi za jakoukoliv informaci, která je obsažena v tomto dokumentu, a zároveňČSOB nečiní žádné prohlášení ohledně přesnosti a úplnosti těchto informací. ČSOB také nepřebírá jakoukoliv odpovědnost za případnou ztrátu nebo škodu, kterou může klient utrpět. ČSOB jako aktivní účastník obchodování na finančních trzích upozorňuje adresáty tohoto dokumentu, že obchoduje s investičními nástroji, ke kterým se vztahují informace obsažené v tomto dokumentu. Bez předchozího souhlasu ČSOB nelze tento dokument ani jeho části kopírovat nebo dále šířit.