Förvärv och avyttringar

Det viktigaste förvärvet 2007 utgjordes av utköpet av den polska statens minoritetsinnehav i Stora Enso Poland, före detta Intercell.

De viktigaste förvärven under de föregående åren består av Arapoti-koncernen i Brasilien 2006, den tyska koncernen Schneidersöhne 2005 och den polska koncernen Intercell 2004.

Den största avyttringen 2007 utgjordes av försäljningen av nästan hela koncernens affärsområde i Nordamerika, vilket innebär att avyttringen betraktas som verksamhet under avveckling. Närmare information finns i not 6, Verksamhet under avveckling. Dessutom avyttrade koncernen delar av den verksamhet i Brasilien som förvärvades 2006. Avsikten vid tidpunkten för förvärvet var att dela affärsintresset med

en lokal partner och detta har man nu uppnått. Under 2006 avyttrades fyra bolag: massabruket Celbi i Portugal, Pankakoski Bruk i Finland, Grycksbo Bruk i Sverige och arkningsanlägg-ningen i Lübeck i Tyskland.

Förvärv

Under 2007 investerade Stora Enso 71,4 MEUR (329,8) i förvärv, varav 64,3 MEUR avsåg utköpet av den polska statens intresse i Stora Enso Poland SA. Under 2006 stod förvärvet av den brasilianska koncernen Arapoti för nästan alla investerings-kostnader, det vill säga 320,0 MEUR. Vid en vidareförsäljning av delar av verksamheten 2007 återficks cirka 143,3 MEUR.

Förvärv per segment

Räkenskapsår

MEUR 2005 2006 2007

Magazine Paper 2,2 181,3

-Fine Paper 83,7 -

-Merchants 140,7 0,3

-Industrial Packaging 27,0 1,0 64,3

Wood Products 69,2 8,3

-Övriga 6,1 138,9 7,1

Totalt 328,9 329,8 71,4

Förvärv av koncernbolag

Räkenskapsår

MEUR 2005 2006 2007

Förvärvade nettotillgångar

Kassa och banktillgodohavanden 10,3 1,6 0,3

Övrigt operativt rörelsekapital 171,4 47,3 -9,5

Materiella anläggningstillgångar 187,9 213,6

-Immateriella anläggningstillgångar 86,4 8,4 10,7

Biologiska tillgångar - 61,1

-Skatteskulder -59,8 1,2 -0,2

Räntebärande nettoskuld -274,6 -4,5 -1,2

Minoritetsintressen 93,3 1,1 71,3

Marknadsvärde på nettotillgångar i förvärvade bolag 214,9 329,8 71,4

Goodwill 114,0 -

-Köpesumma, totalt 328,9 329,8 71,4

I augusti 2007 förvärvade Stora Enso 28 % procent av aktierna i Stora Enso Poland SA från den polska staten för 64,3 MEUR, vilket ökade innehavet till 95 %. De 5 % som återstår, och som ursprungligen ägdes av den polska staten, fördelas på nuvarande och pensionerade anställda i bolaget, men Stora Enso avser att köpa dessa så snart som möjligt. I december 2004 förvärvade Stora Enso ursprungligen 67 % av bolaget för 133,3 MEUR, och med det aktuella förvärvet uppgår koncernens investering till 197,6 MEUR. Stora Enso Poland har för närvarande 1 833 anställda, och omsättningen och rörelseresultatet för 2007 uppgick till 236,9 MEUR respektive 33,6 MEUR.

Utöver det polska utköpet uppgick de övriga förvärven under 2007 till sammanlagt 7,1 MEUR, varav 7,0 MEUR också avsåg utköp av minoritetsintressen. Redovisningen av förra årets förvärv av Arapoti-koncernen i Brasilien slutfördes också 2007 med endast smärre värdejusteringar, vilket innebar att tilläggs-effekten på koncernens omsättning för året blev 104,7 MEUR.

Förvärv 2006

I september 2006 slutförde Stora Enso förvärvet av 100 % av Arapoti-koncernen i Brasilien från International Paper Inc.

I affären om 320,0 MEUR ingick ett pappersbruk som tillverkar bestruket trähaltigt papper, ett sågverk och cirka 50 000 hektar mark, varav cirka 30 000 hektar är produktiva plantager. De förvärvade enheterna ligger i Arapoti, i staten Paraná i närheten av större marknader i södra Brasilien. Pappersbruket var det huvudsakliga förvärvsobjektet och har införlivats i koncernens affäsområde Magazine Paper. Produktionslinjen för lättviktigt bestruket papper (LWC), som innefattar ett helt integrerat bruk för tillverkning av termomekanisk massa (TMP), har för närvarande en årskapacitet på 205 000 ton, 388 anställda och omsättningen 2007 uppgick till 133,9 MEUR. Sågverket och skogsverksamheten integrerades inledningsvis i Stora Ensos affärsområden Wood Products och Wood Supply. I september 2007 ingick Stora Enso ett avtal om att utveckla Arapoti-verk-samheterna tillsammans med det stora chilenska skogsföretaget Arauco, som innebar att 20 % av pappersmaskinverksamheten, 80 % av skogsföretaget och 100 % av sågverket överfördes.

Ytterligare information finns på nästa sida.

Återstående 9,8 MEUR i förvärvskostnader för 2006 avsåg ett mindre polskt företag inom Wood Supply, diverse kostnader i samband med tidigare förvärv och små utköp av minoritets-intressen om 1,1 MEUR.

Förvärv 2005

I augusti 2005 slutförde Stora Enso förvärvet av 100 % av aktierna i den tyskbaserade pappersgrossisten Schneidersöhne.

I kontantförvärvet värderades verksamheten till 441,6 MEUR som motsvarar köpeskillingen på 202,7 MEUR och övertagan-det av skulder på 238,9 MEUR. Goodwill uppgick till 116,0 MEUR, varav 41,0 MEUR redovisades inom segmentet Mer-chants och 75,0 MEUR allokerades till Fine Paper. Detta beror på de synergier man förväntar sig till följd av ökad grossist-försäljning av papper i framtiden. Schneidersöhne hade verksamhet i elva länder med Tyskland och Schweiz som största marknader, vilka utgjorde ett separat affärsenhet för Papyrus. Under 2007 uppgick den externa försäljningen till 974,7 MEUR.

I april 2005 fullföljde koncernen förvärvet av Papeteries de France SA från International Paper Corp för 12,4 MEUR som ett led i koncernens strategi att utveckla grossistverksamheten inom Papyrus. Verksamheten fusionerades med Papyrus France år 2007. I juli 2005 köpte Stora Enso Timber AG i Österrike ut sin partners 51-procentiga andel i det tidigare intressebolaget Holzwerke Wimmer GmbH i Tyskland och dess dotterbolag i Zdirec i Tjeckien för 5,2 MEUR. I december 2005 förvärvade Wood Supply ytterligare ett dotterbolag i Ryssland genom ett köp på 6,1 MEUR för att stärka koncernens tillgång till fiber-råvara. Det förekom ytterligare ett mindre förvärv i Belgien på 2,2 MEUR för att säkerställa leveranserna av fiberråvara till Langerbrugge Bruk.

Avyttringar

År 2007 avyttrade Stora Enso nästan hela koncernens affärs-område i Nordamerika, och i Sydamerika avyttrade koncernen en del av den brasilianska verksamhet som förvärvades 2006.

Redan vid tiden för förvärvet avsåg man att blanda in en lokal partner och detta har nu skett. Försäljningen av de nordameri-kanska intressena gav 556,7 MEUR, vilket beskrivs närmare i not 6, medan transaktionen i Sydamerika gav 143,3 MEUR netto, se följande sida.

Under 2006 avyttrade Stora Enso flera verksamheter, till ett nettopris efter avdrag för kostnader på 466,5 MEUR, som ett led i Asset Performance Review-programmet. Medan två av avytt-ringarna medförde nedskrivningar av anläggningstillgångar, resulterade avyttringen av massabruket Celbi i Portugal i en vinst på 197,9 MEUR.

Bokslut

Avyttring av koncernbolag

Räkenskapsår

MEUR 2005 2006 2007

Sålda nettotillgångar

Kassa och banktillgodohavanden - 20,2 110,8

Övrigt operativt rörelsekapital - 59,5 -126,0

Anläggningstillgångar - 172,4 1 695,8

Biologiska tillgångar - 45,5 84,1

Räntebärande tillgångar minus kassa och bank 1,6 1,2 0,6

Skatteskulder - -18,0 -49,6

Räntebärande skulder - -12,0 -1 019,2

Minoritetsintressen - -0,2 -0,6

Nettotillgångar i avyttrade bolag 1,6 268,6 695,9

Reavinst i resultaträkningen - 197,9 5,0

Kontantlikvid från avyttringar, totalt 1,6 466,5 700,9

I september 2007 träffade Stora Enso en överenskommelse med Arauco, ett ledande skogsföretag i Sydamerika, om att sälja en del av Stora Ensos Arapoti-verksamhet. Det betyder att Arauco i framtiden kommer att äga 20 % av koncernens brasilianska pappersverksamhet, och Stora Enso kommer att äga 20 % av skogsinnehaven. Detta motsvarar den andel av fiberproduktio-nen som krävs för pappersverksamheten. Arapotis sågverk överfördes i sin helhet till Arauco. Transaktionen fick en neutral inverkan på rörelseresultatet, men utlöste en vinst till följd av en omräkningsjustering på 7,1 MEUR som berodde på uppskrivningen av den brasilianska valutan real sedan förvärvet året före.

Som en del av APR-programmet gjordes en bedömning under 2006 av de bruk som skulle utvärderas med tanke på deras finansiella resultat och strategiska betydelse för koncernen.

I vissa fall har åtgärder för att omstrukturera koncernen med-fört betydande avyttringar, antingen genom försäljning av tillgångar eller genom avyttring av bolag, som framgår nedan.

I mars 2006 avyttrade Stora Enso Grycksbo Bruk i centrala

•

Sverige till ett nettopris om 37,4 MEUR, vilket resulterade i en nedskrivning av anläggningstillgångar om 23,9 MEUR och CTA om 2,2 MEUR till följd av ackumulerad valutaför-lust. Grycksbo Bruk var ett ointegrerat bruk med en kapaci-tet på cirka 250 000 ton maskinbestruket träfritt papper per år och cirka 500 anställda.

I juni 2006 sålde Stora Enso sin arkningsanläggning i

•

Lübeck i Tyskland till OKAB Convert AB (OKAB). Försälj-ningen har ingen större påverkan på koncernens finansiella resultat.

I juli 2006 sålde Stora Enso Pankakoski Bruk för 5,2 MEUR.

•

Detta minskade koncernens räntebärande nettoskuld med cirka 20 MEUR, och en nedskrivning av anläggningstill-gångarna på 15,8 MEUR kunde redovisas. Bruket, som ingick i Packaging Board, hade cirka 200 anställda och tillverkade specialkartong för förpackningar och grafiska slutanvändare. Brukets årskapacitet var cirka 100 000 ton.

I augusti 2006 slutförde Stora Enso avyttringen av Celulose

•

Beira Industrial (Celbi) SA, vars främsta tillgång var massa-bruket Celbi, till Altri, ett portugisiskt stål-, massa- och pappersföretag. Försäljningsvärdet var 423,5 MEUR netto, vilket resulterade i en reavinst på 197,9 MEUR. Koncernens räntebärande nettoskuld minskades med ett belopp motsva-rande försäljningsvärdet eftersom bruket var skuldfritt, och avyttringen minskade rörelsekapitalet med cirka 30 MEUR.

Celbi Massabruk hade en årlig produktionskapacitet på cirka 305 000 ton kortfibrig eukalyptusmassa av hög kvalitet och en årsomsättning på cirka 140 MEUR, varav cirka 55 MEUR var internförsäljning.

Det förekom endast en mindre avyttring under 2005, varvid ett nettotillgångsvärde på 1,6 MEUR realiserades.