Bokslut
Packaging förbättrades i första hand till följd av högre priser och ökade volymer.
Valutakursförändringar, främst hänförliga till den svagare US-dollarn, medförde en försämring av rörelseresultatet för den fortsatta verksamheten jämfört med 2006 med cirka 60 MEUR, netto, efter effekterna av valutarisksäkringar.
Rörelseresultatet från den fortsatta verksamheten inklusive engångsposter uppgick till 246,2 MEUR (741,5). Engångsposter i rörelseresultatet uppgick till -925,5 MEUR, varav -559,4 MEUR hänför sig till nedskrivning av anläggningstillgångar och good-will som redovisades i september 2007. Nedskrivningarna berodde på ett antal faktorer, däribland de ökade virkeskostna-derna, de dåliga utsikterna för journalpapper, högre räntor och ogynnsamma valutakursförändringar. I oktober redovisades engångsposter på ytterligare -335,5 MEUR i samband med den planerade omorganisationen av verksamheterna i Kymmene-dalen, Kemijärvi, Norrsundet och koncernadministrationen.
Vid årets slut bokfördes ytterligare -53,0 MEUR under övriga avsättningar och nedskrivningar till följd av ytterligare perso-nalminskningar, återställningsarbeten på industriområden och nedskrivning av reservdelar. En positiv engångspost på 24,4 MEUR uppstod i samband med vinsten vid försäljning av lagerlokaler och kontorsfastigheter i Sverige och Danmark under andra kvartalet.
I rörelseresultatet för 2007 ingår en positiv effekt på 267 MEUR till följd av marknadsvärderingen av skogsinnehav enligt IAS 41, främst på grund av högre beräknade virkespriser och avverkningsvolymer i intressebolagen Bergvik Skog AB i Sverige (163 MEUR), Tornator Oy i Finland (65 MEUR) och Veracel Celulose S.A. i Brasilien (39 MEUR). De här icke kassa-flödespåverkande posterna redovisas under segmenten Fine Paper (39 MEUR) och Övriga (228 MEUR).
Resultaträkning i sammandrag
Räkenskapsår Förändring Per aktie, EUR
MEUR 2005 2006 2007 % 2005 2006 2007
Fortsatt verksamhet:
Nettoomsättning 11 342,7 12 957,2 13 373,6 3,2 14,20 16,43 16,96
EBITDA exkl engångsposter 1 279,8 1 697,4 1 634,3 -3,7 1,60 2,15 2,07
Rörelseresultat exkl engångsposter 438,5 884,4 1 171,7 - 0,55 1,12 1,47
Engångsposter -229,2 -142,9 -925,5 - -0,29 -0,18 -1,17
Rörelseresultat 209,3 741,5 246,2 - 0,26 0,94 0,31
Finansnetto -104,9 -30,3 -168,9 - -0,13 -0,04 -0,21
Resultat före skatt 104,4 711,2 77,3 - 0,13 0,90 0,10
Inkomstskatt -28,7 -10,8 -5,8 - -0,04 -0,01 -0,01
Årets nettoresultat från fortsatt verksamhet 75,7 700,4 71,5 - 0,09 0,88 0,09
Förlust efter skatt från verksamhet under avveckling -183,1 -111,2 -283,9 -0,23 -0,14 -0,36
Årets nettoresultat från total verksamhet -107,4 589,2 -212,4 -0,14 0,75 -0,27
Minoritetsintressen -3,7 -4,2 -2,3 - 0,00 -0,01 0,00
Nettoresultat hänförligt till moderbolagets
aktieägare från den totala verksamheten -111,1 585,0 -214,7 - -0,14 0,74 -0,27
Periodens nettoresultat exkl engångsposter
från den totala verksamheten 226,6 435,3 691,3 - 0,28 0,55 0,88
Finansiellt resultat
Den avyttrade verksamheten Stora Enso North America, Inc klassificeras som verksamhet under avveckling enligt IFRS och dess nettoresultat redovisas i en post efter nettoresultatet för fortsatt verksamhet. Engångsposter i den fortsatta verksamheten, framför allt hänförliga till nedskriv-ning av anläggnedskriv-ningstillgångar och goodwill samt omstruktureringsåtgärder, uppgick till 925,5 MEUR. Värdeförändringen av skogstillgångar i intressebolag medförde en vinst på 267 MEUR som inte påverkade kassaflödet.
Omsättningen från fortsatt verksamhet var 13 373,6 MEUR, vilket var en ökning med 416,4 MEUR eller 3,2 % jämfört med 2006. Detta berodde främst på betydligt högre genomsnittspri-ser på träprodukter och industriförpackningar samt ökade leveranser inom Industrial Packaging och Magazine Paper till följd av förbättrad efterfrågan. Förvärvet av Arapoti Bruk i september 2006 ökade leveranserna för Magazine Paper med 121 000 ton jämfört med 2006. Detta motverkades dock till stor del av försäljningen av Celbi massabruk i juli 2006 och den permanenta nedläggningen av Berghuizer Bruk 2007.
Leveranserna av träprodukter minskade med 3,1 %, framför allt på grund av marknadsrelaterade produktionsbegränsningar vid sågverk under det fjärde kvartalet 2007.
Rörelseresultatet från fortsatt verksamhet, exklusive en-gångsposter, ökade med 287,3 MEUR till 1 171,7 MEUR och rörelseresultatet, exklusive engångs- och rörelsefrämmande poster samt en uppskrivning av skogstillgångar i intressebolag ökade med 34,2 MEUR till 906,0 MEUR. Rörelseresultatet för Wood Products ökade markant i och med att de genomsnittliga försäljningspriserna var högre än ökningen av de genomsnitt-liga virkeskostnaderna. Rörelseresultatet för Consumer Board försämrades betydligt, främst till följd av ökade virkeskostnader och produktionsbegränsningar vid massabruket Enocell. Rörel se-resultatet för Newsprint var lägre trots högre priser för tid-ningspapper, eftersom kostnaderna för virke, returpapper och energi gick upp. Rörelseresultatet för Magazine Paper försämra-des när försäljningspriserna gick ner samtidigt som kostna-derna för returpapper och virke ökade. Fine Paper förbättrade sitt rörelseresultat, eftersom prishöjningar för kontorspapper mer än väl motverkade de ökade virkeskostnaderna och det avyttrade massabruket Celbis rörelseresultat på 29,1 MEUR under jämförelseåret 2006. Rörelseresultatet för Industrial
Omsättning, rörelseresultat och avkastning på operativt kapital per segment – fortsatt verksamhet
Nettoomsättning Rörelseresultat ROOC, % *
MEUR 2005 2006 2007 2005 2006 2007 2005 2006 2007
Newsprint and Book Paper 1 435,8 1 704,0 1 734,9 128,0 232,1 211,9 8,8 16,7 15,7
Magazine Paper 2 129,6 2 220,3 2 296,3 41,1 70,7 52,2 2,1 3,5 2,7
Fine Paper 2 086,5 2 261,8 2 156,2 56,4 152,7 208,6 2,5 7,1 9,8
Merchants 1 173,3 1 907,2 2 006,0 3,5 32,7 44,9 0,8 5,5 8,6
Consumer Board 2 094,2 2 331,9 2 300,9 191,7 240,9 158,0 9,2 11,9 8,4
Industrial Packaging 849,8 970,7 1 083,5 41,0 85,0 112,1 6,7 13,6 17,1
Wood Products 1 623,4 1 673,0 1 853,1 -6,4 63,4 151,2 -0,8 8,0 18,8
Övriga -49,9 -111,7 -57,3 -16,8 6,9 232,8 - -
-Summa exkl engångsposter 11 342,7 12 957,2 13 373,6 438,5 884,4 1 171,7 4,7 8,7 11,3
Engångsposter - - - -229,2 -142,9 -925,5 - -
-Totalt 11 342,7 12 957,2 13 373,6 209,3 741,5 246,2 2,3 7,3 2,4
* ROOC = Avkastning på operativt kapital. Siffror för koncernen avser avkastning på sysselsatt kapital (ROCE).
Extern försäljning per destination och ursprung – fortsatt verksamhet
Försäljning per destination Försäljning per ursprungsland Handelsbalans
MEUR 2007 % 2007 % 2007
Österrike 330,4 2,5 413,0 3,1 82,6
Baltikum 227,6 1,7 338,2 2,5 110,6
Belgien 308,4 2,3 359,5 2,7 51,1
Tjeckien 182,9 1,4 246,5 1,8 63,6
Danmark 161,4 1,2 59,6 0,4 -101,8
Finland 908,5 6,8 4 198,4 31,4 3 289,9
Frankrike 914,0 6,8 403,2 3,0 -510,8
Tyskland 2 503,7 18,7 2 288,3 17,1 -215,4
Italien 424,6 3,2 15,2 0,1 -409,4
Nederländerna 627,1 4,7 344,7 2,6 -282,4
Polen 377,4 2,8 267,7 2,0 -109,7
Portugal 45,3 0,3 - - -45,3
Spanien 529,8 4,0 116,1 0,9 -413,7
Sverige 1 208,0 9,0 3 346,1 25,0 2 138,1
Storbritannien 1 011,9 7,6 47,6 0,4 -964,3
Ryssland 314,4 2,4 243,6 1,8 -70,8
Övriga Europa 964,4 7,1 233,9 1,8 -730,5
Europa totalt 11 039,8 82,5 12 921,6 96,6 1 881,8
Afrika 267,7 2,0 - - -267,7
Australien/Nya Zeeland 129,7 1,0 5,3 0,0 -124,4
Brasilien 181,4 1,4 306,7 2,3 125,3
Kanada 7,8 0,1 - - -7,8
Kina (inkl Hongkong) 241,4 1,8 102,1 0,8 -139,3
Japan 352,4 2,6 0,2 0,0 -352,2
Övriga Asien 332,4 2,5 9,9 0,1 -322,5
Mellanöstern 348,8 2,6 - - -348,8
USA 268,0 2,0 27,6 0,2 -240,4
Övriga Latinamerika 170,3 1,3 - - -170,3
Övriga 33,9 0,2 0,2 0,0 -33,7
Totalt 13 373,6 100,0 13 373,6 100,0 0,0
Bokslut
900 750 600 450 300 150 0 -150 -300
04 05 06 07
Periodens resultat * MEUR
Total verksamhet
* Hänförligt till moderbolagets aktieägare.
12 10 8 6 4 2
04 05 06 07
Avkastning på sysselsatt kapital (ROCE)
%
Exklusive engångsposter
12 9 6 3 0
-3
04 05 06 07
Avkastning på eget kapital (ROE)
%
15 000 12
12 500 10
10 000 8
7 500 6
5 000 4
2 500 2
04 05 06 07
Omsättning och rörelseresultat
MEUR %
Nettoomsättning
Rörelseresultat, % av omsättning Rörelseresultat exkl engångsposter,
% av omsättning
1 200 1 000 800 600 400 200
04 05 06 07
Rörelseresultat MEUR
Exklusive engångsposter
1 200 12
1 000 10
800 8
600 6
400 4
200 2
04 05 06 07
Resultat före skatt och minoritetsintressen
MEUR %
Resultat före skatt och minoritetsintressen exkl engångsposter, % av omsättning Exklusive engångsposter
Total verksamhet Fortsatt verksamhet
Engångsposter per kvartal för fortsatt verksamhet
MEUR Q1/07 Q2/07 Q3/07 Q4/07 2007
Rörelseresultat innefattar
Nedskrivning av anläggningstillgångar och goodwill -12,0 - -559,4 - -571,4
Avyttringar av anläggningstillgångar - 24,4 10,0 - 34,4
Omorganisation och omstrukturering - - - -335,5 -335,5
Övrigt - - - -53,0 -53,0
Rörelseresultat, totalt -12,0 24,4 -549,4 -388,5 -925,5
Skatter innefattar
Skattepåverkan av engångsposter 0,0 1,6 106,7 108,7 217,0
Skatter, totalt 0,0 1,6 106,7 108,7 217,0
Påverkan på nettoresultatet -12,0 26,0 -442,7 -279,8 -708,5
Newsprint and Book Paper
Rörelseresultatet exklusive engångsposter uppgick till 211,9 MEUR (232,1), vilket är en minskning med 20,2 MEUR jämfört med 2006, framför allt till följd av högre kostnader för retur-papper, virke och energi. Produktionsbegränsningarna uppgick till 28 000 ton (31 000).
MEUR 2005 2006 2007
Nettoomsättning 1 435,8 1 704,0 1 734,9
Rörelseresultat * 128,0 232,1 211,9
% av omsättning 8,9 13,6 12,2
Operativt kapital
per 31 december 1 394,7 1 390,5 1 191,7
ROOC, % ** 8,8 16,7 15,7
Medeltal anställda 3 363 2 945 2 813
Leveranser, 1 000 ton 2 780 3 091 3 061
Produktion, 1 000 ton 2 806 3 096 3 061
Marknadsrelaterade
produktions-begränsningar, 1 000 ton 17 31 28
* Exklusive engångsposter.
** ROOC = 100 % x Rörelseresultat/genomsnittligt operativt kapital.
Magazine Paper
Rörelseresultatet exklusive engångsposter uppgick till 52,2 MEUR (70,7), vilket är en minskning med 18,5 MEUR jämfört med 2006, framför allt till följd av lägre försäljningspriser och högre kostnader för returpapper. Produktionsbegränsningarna uppgick till 116 000 ton (269 000).
MEUR 2005 2006 2007
Nettoomsättning 2 129,6 2 220,3 2 296,3
Rörelseresultat * 41,1 70,7 52,2
% av omsättning 1,9 3,2 2,3
Operativt kapital
per 31 december 2 100,6 2 013,3 1 572,8
ROOC, % ** 2,1 3,5 2,7
Medeltal anställda 5 312 5 292 5 216
Leveranser, 1 000 ton 2 709 2 765 2 993
Produktion, 1 000 ton 2 745 2 772 2 951
Marknadsrelaterade
produktions-begränsningar, 1 000 ton 36 269 116
* Exklusive engångsposter.
** ROOC = 100 % x Rörelseresultat/genomsnittligt operativt kapital.
Fine Paper
Rörelseresultatet exklusive engångsposter uppgick till 208,6 MEUR (152,7), vilket är en ökning med 55,9 MEUR jämfört med 2006, främst med anledning av en icke kassaflödespå-verkande vinst vid värdering av skogstillgångar på 39 MEUR i intressebolaget Veracel. En annan orsak var de högre försälj-ningspriserna på träfritt obestruket kontorspapper och ökade leveranser av grafiskt papper, vilket dock motverkades delvis av högre virkeskostnader. Produktionsbegränsningarna upp-gick till 0 ton (8 000).
MEUR 2005 2006 2007
Nettoomsättning 2 086,5 2 261,8 2 156,2
Rörelseresultat * 56,4 152,7 208,6
% av omsättning 2,7 6,8 9,7
Operativt kapital
per 31 december 2 299,0 2 002,3 2 174,4
ROOC, % ** 2,5 7,1 9,8
Medeltal anställda 5 288 4 550 3 845
Leveranser, 1 000 ton 2 788 3 022 2 826
Produktion, 1 000 ton 2 834 3 032 2 856
Marknadsrelaterade
produktions-begränsningar, 1 000 ton 9 8
-* Exklusive engångsposter.
** ROOC = 100 % x Rörelseresultat/genomsnittligt operativt kapital.
Merchants
Rörelseresultatet exklusive engångsposter uppgick till 44,9 MEUR (32,7), vilket är en ökning med 12,2 MEUR jämfört med 2006, främst beroende på högre försäljningsvolymer och effektiv kostnadsstyrning.
MEUR 2005 2006 2007
Nettoomsättning 1 173,2 1 907,2 2 006,0
Rörelseresultat * 3,5 32,7 44,9
% av omsättning 0,3 1,7 2,2
Operativt kapital
per 31 december 666,9 535,9 500,7
ROOC, % ** 0,8 5,5 8,6
Medeltal anställda 2 095 3 177 3 103
* Exklusive engångsposter.
** ROOC = 100 % x Rörelseresultat/genomsnittligt operativt kapital.
Engångsposter per segment
MEUR 2005 2006 Q1/07 Q2/07 Q3/07 Q4/07 2007
Newsprint and Book Paper -4,7 1,3 - - - -110,0 -110,0
Magazine Paper -101,0 -163,6 - - -218,0 -231,0 -449,0
Fine Paper -40,4 58,5 - -32,6 21,0 -11,6
Merchants -7,4 0,4 - 24,4 - - 24,4
Consumer Board -16,3 -4,9 - - -186,8 -12,5 -199,3
Industrial Packaging -2,6 1,7 - - -5,9 -1,0 -6,9
Wood Products -52,6 -20,7 -12,0 - -106,1 - -118,1
Övriga -4,2 -15,6 - - - -55,0 -55,0
Fortsatt verksamhet, totalt -229,2 -142,9 -12,0 24,4 -549,4 -388,5 -925,5
Verksamhet under avveckling -188,1 9,2 44,0 -11,6 - -28,3 4,1
Rörelseresultat, totalt -417,3 -133,7 32,0 12,8 -549,4 -416,8 -921,4
Bokslut
Consumer Board
Rörelseresultatet exklusive engångsposter uppgick till 158,0 MEUR (240,9), en minskning med 82,9 MEUR jämfört med 2006, främst beroende på högre virkeskostnader och produk-tionsbegränsningar vid massabruket Enocell. Produktions-begränsningar för kartong uppgick till 35 000 ton (68 000).
MEUR 2005 2006 2007
Nettoomsättning 2 094,2 2 331,9 2 300,9
Rörelseresultat * 191,7 240,9 158,0
% av omsättning 9,2 10,3 6,9
Operativt kapital
per 31 december 2 090,4 1 997,9 1 702,2
ROOC, % ** 9,2 11,9 8,4
Medeltal anställda 5 086 4 857 4 519
Leveranser, 1 000 ton 2 398 2 537 2 532
Produktion, 1 000 ton 2 434 2 566 2 533
Marknadsrelaterade
produktions-begränsningar, 1 000 ton 16 68 35
* Exklusive engångsposter.
** ROOC = 100 % x Rörelseresultat/genomsnittligt operativt kapital.
Industrial Packaging
Rörelseresultatet exklusive engångsposter uppgick till 112,1 MEUR (85,0), vilket är en ökning med 27,1 MEUR jämfört med 2006, främst beroende på högre försäljningspriser och försäljningsvolymer. Produktionsbegränsningarna uppgick till 0 ton (13 000).
MEUR 2005 2006 2007
Nettoomsättning 849,8 970,7 1 083,5
Rörelseresultat * 41,0 85,0 112,1
% av omsättning 4,8 8,8 10,3
Operativt kapital
per 31 december 623,2 627,2 697,1
ROOC, % ** 6,7 13,6 17,1
Medeltal anställda 5 843 5 795 5 907
Leveranser, 1 000 ton 942 1 006 1 065
Produktion, 1 000 ton 956 1 014 1 058
Marknadsrelaterade
produktions-begränsningar, 1 000 ton 17 13
-* Exklusive engångsposter.
** ROOC = 100 % x Rörelseresultat/genomsnittligt operativt kapital.
Wood Products
Rörelseresultatet exklusive engångsposter uppgick till 151,2 MEUR (63,4), vilket är en ökning med 87,8 MEUR jämfört med 2006 till följd av högre försäljningspriser. Ökningen motverka-des dock något av högre virkeskostnader.
MEUR 2005 2006 2007
Nettoomsättning 1 623,4 1 673,0 1 853,1
Rörelseresultat * -6,4 63,4 151,2
% av omsättning -0,4 3,8 8,2
Operativt kapital
per 31 december 819,8 780,2 763,6
ROOC, % ** -0,8 8,0 18,8
Medeltal anställda 5 060 4 841 4 876
Leveranser, 1 000 m3 6 741 6 551 6 348
* Exklusive engångsposter.
** ROOC = 100 % x Rörelseresultat/genomsnittligt operativt kapital.
Övriga
Rörelseresultatet från fortsatt verksamhet, exklusive engångs-poster, ökade till 232,8 MEUR (6,9), främst beroende på en icke kassaflödespåverkande vinst på 228 MEUR avseende omvärde-ring av skogstillgångar i intressebolagen Bergvik Skog och Torna-tor år 2007. I segmentet övriga ingår ej allokerade overhead-kostnader, virkesförsörjning, logistik- och energioverhead-kostnader, kostnader för försäljningsnätverket och marknadsvärdering, inklusive säkringsinstrument, av aktierelaterade ersättningar.
Resultatandelar i intressebolag från fortsatt verksamhet upp gick till 341,4 MEUR (88,0), varav 267 MEUR hänförde sig till värdeförändring i marknadsvärderingen av skogstillgångar.
De största bidragen kom från Bergvik Skog, Tornator och Veracel.
Det sistnämnda redovisas under segmentet Fine Paper.
Finansnettot från den fortsatta verksamheten uppgick till -168,9 MEUR (-30,3). Skillnaden beror främst på en kapital-vinst på 163,0 MEUR från försäljningen av aktierna i Sampo och Finnlines 2006. Räntenettokostnaden ökade med 7,1 MEUR till 162,5 MEUR (155,4) och nettot av kursförluster på lån, valutaderivat och bankkonton var 2,8 MEUR (25,1). Förlusten på återstående finansiella poster, exklusive kapitalvinster på 163,0 MEUR under 2006, minskade till -3,6 MEUR från -12,8 MEUR, främst beroende på orealiserade förändringar av mark-nadsvärden på finansiella instrument.
Finansnetto från fortsatt verksamhet
MEUR 2005 2006 2007
Räntenetto -111,5 -155,4 -162,5
Valutavinst/-förlust 14,3 -25,1 -2,8
Värdering av finansiella instrument -16,8 -8,5 5,8
Övriga finansiella poster 9,1 158,7 -9,4
Totalt -104,9 -30,3 -168,9
Resultatet före skatt och minoritetsintressen, exklusive en-gångsposter, förbättrades med 311,7 MEUR och uppgick till 1 002,8 MEUR. Resultatet före skatt inklusive engångsposter var 77,3 MEUR (711,2).
Nettot av skatter från den fortsatta verksamheten uppgick till 5,8 MEUR (10,8). Skatterna under 2006 påverkades positivt av 102,0 MEUR i upplösta reserver från avslutade skatteärenden.
Vinsten hänförlig till minoritetsintressen var 2,3 MEUR (4,2), vilket ger i en förlust på 214,7 MEUR (vinst på 585,0 MEUR) hänförlig till moderbolagets aktieägare.
Resultatet per aktie från den fortsatta verksamheten exklu-sive engångsposter var 0,99 EUR (0,69) och inkluexklu-sive engångs-poster 0,09 EUR (0,88). Resultatet per aktie från den totala verksamheten inklusive engångsposter var -0,27 EUR (0,74).
Kassamässigt resultat från den fortsatta verksamheten var 2,01 EUR (1,84) exklusive engångsposter.
Avkastningen på sysselsatt kapital från den fortsatta verk-samheten var 11,3 % (8,7 %) exklusive engångsposter. Avkast-ningen på sysselsatt kapital, exklusive engångs- och rörelse-främmande poster samt värdeförändring av skogstillgångar, var 8,7 % (8,6). Per den 31 december 2007 uppgick koncernens sysselsatta kapital till 10 502,7 MEUR, en nettominskning med 1 643,4 MEUR, främst beroende på avyttringen av Stora Enso North America, Inc, nedskrivningar av anläggningstillgångar och goodwill samt omstrukturering av Kemijärvi, Summa och Norrsundet. Koncernens operativa rörelsekapital var 1 473,7 MEUR, en ökning med 494,1 MEUR, främst på grund av minskade pensionsåtaganden till följd av avyttringen av verksamheten i Nordamerika.
Bokslut
1,2 1,0 0,8 0,6 0,4 0,2
1. 2. 3. 4. 5. 6. 7. 8. 9. 10.
Förändring i resultat per aktie 2006–2007 EUR
1. Resultat per aktie 2006 2. Försäljningspriser och mix 3. Försäljnings-volymer 4. Virkeskostnader 5. Övriga rörliga kostnader 6. Fasta kostnader 7. Intressebolag 8. Finansiering 9. Övrigt 10. Resultat per aktie 2007
Exklusive engångsposter.
0,69
0,99 -0,04 -0,01 0,30
-0,09 -0,08 -0,25 0,16 0,31
1 200 1 000 800 600 400 200
1. 2. 3. 4. 5. 6. 7. 8. 9. 10.
Förändring i rörelseresultat MEUR
1. Rörelseresultat 2006 2. Newsprint and Book Paper 3. Magazine Paper 4. Fine Paper 5. Merchants 6. Consumer Board 7. Industrial Packaging 8. Wood Products 9. Övriga 10. Rörelseresultat 2007 Exklusive engångsposter.
884,4
1 171,7
87,8 225,9
27,1 -82,9 12,2 55,9
-18,5 -20,2
2,5 2,0 1,5 1,0 0,5
04 05 06 07
Kassamässigt resultat per aktie EUR
Exklusive engångsposter.
10 8 6 4 2
04 05 06 07
Eget kapital per aktie EUR
04 05 06 07*
Resultat och utdelning per aktie EUR
Resultat per aktie, exkl. engångsposter Utdelning per aktie
* Föreslagen utdelning 1,0
0,8 0,6 0,4 0,2
Total verksamhet
Nyckeltal – fortsatt verksamhet
2005 2006 2007
Resultat per aktie (före utspädning), EUR 0,09 0,88 0,09
Resultat per aktie exkl engångsposter, EUR 0,33 0,69 0,99
Kassamässigt resultat per aktie (CEPS), EUR 1,34 2,24 2,05
CEPS exkl engångsposter, EUR 1,46 1,84 2,01
ROCE, % 2,3 7,3 2,4
ROCE exkl engångsposter, % 4,7 8,7 11,3
Avkastning på eget kapital (ROE), % * -1,4 7,7 -2,7
Skuldsättningsgrad* 0,70 0,54 0,40
Eget kapital per aktie, EUR * 9,16 9,89 9,48
Soliditet, % * 41,0 45,3 49,3
* Total verksamhet.
Fortsatt verksamhet
Verksamhet under avveckling
Den 21 december 2007 slutförde Stora Enso avyttringen av sitt nordamerikanska dotterbolag Stora Enso North America, Inc (SENA) till NewPage Corporation. SENA klassificeras som verk-samhet under avveckling enligt IFRS och dess nettoresultat redovisas därför endast på en rad efter nettoresultatet för fortsatt verksamhet.
Rörelseresultatet 2007 för verksamhet under avveckling, exklusive förlusten från avyttringen och övriga engångsposter, var -0,4 MEUR (-14,9) och 3,7 MEUR (-5,7) inklusive engångs-poster. Förlusten från avyttringen före skatt uppgick till 28,3 MEUR, netto, efter positiva ackumulerade valutakursdifferen-ser och säkring av eget kapital.
Finansiering
Kassaflödet från den fortsatta verksamheten minskade från 1 713,7 MEUR till 1 224,8 MEUR och kassaflödet efter investe-ringar minskade från 1 178,1 MEUR till 441,0 MEUR. Ett svagt kassaflöde berodde på ökade investeringar och en ökning i det operativa rörelsekapitalet. Kassaflödet från verksamhet under avveckling uppgick efter investeringar till 95,8 MEUR (152,6).
Resultaträkning för verksamhet under avveckling i sammandrag
Räkenskapsår MEUR
Ordinarie verksamhet
Avyttrings- kostnader
Netto-resultat
Rörelseresultat 32,0 -28,3 3,7
Finansiella nettokostnader -97,3 - -97,3
Förlust före skatt -65,3 -28,3 -93,6
Skatt -1,0 -189,3 -190,3
Årets förlust -66,3 -217,6 -283,9
Kassaflöde per segment MEUR
Newsprint and Book Paper
Maga zine Paper
Fine
Paper Merchants
Consumer Board
Industrial Packaging
Wood
Products Övriga Totalt Rörelseresultat, exklusive
engångsposter 211,9 52,2 208,6 44,9 158,0 112,1 151,2 232,8 1 171,7
Justeringar och engångsposter 105,9 59,7 98,0 21,1 165,9 55,2 54,3 -269,1 291,0
Förändring i rörelsekapital 25,8 77,5 -47,0 1,7 -11,0 -19,4 -76,4 -189,1 -237,9
Kassaflöde från rörelsen 343,6 189,4 259,6 67,7 312,9 147,9 129,1 -225,4 1 224,8
Investeringar -61,0 -147,2 -161,1 -15,5 -81,4 -111,1 -74,6 -131,9 -783,8
Kassaflöde efter investeringar 282,6 42,2 98,5 52,2 231,5 36,8 54,5 -357,3 441,0
Verksamhet under avveckling - - - - - - - 95,8 95,8
Kassaflöde för koncernen efter
investeringar, totalt 282,6 42,2 98,5 52,2 231,5 36,8 54,5 -261,5 536,8
Vid slutet av året uppgick den räntebärande nettoskulden till 2 954,7 MEUR, en minskning med 1 288,3 MEUR, främst beroende på avyttringen av Stora Enso North America, Inc.
Outnyttjade kreditlimiter samt kassa, bank och banktillgodo-havanden, netto, uppgick till 2,3 miljarder EUR.
Kapitalstruktur
MEUR 2005 2006 2007
Anläggningstillgångar 11 616,8 11 234,7 8 493,2
Rörelsekapital 1 125,7 979,6 1 473,7
Intressebolag 719,9 805,2 1 154,5
Operativt kapital 13 462,4 13 019,5 11 121,4
Nettoskatteskuld -1 064,6 -873,4 -618,5
Sysselsatt kapital 12 397,8 12 146,1 10 502,7
Eget kapital hänförligt till moderbolagets aktieägare 7 220,1 7 799,6 7 476,1
Minoritetsintressen 93,6 103,5 71,9
Räntebärande nettoskuld 5 084,1 4 243,0 2 954,7
Finansiering, totalt 12 397,8 12 146,1 10 502,7
Bokslut
Sysselsatt kapital
MEUR Operativt kapital Nettoskatteskuld Sysselsatt kapital
Finland 3 961,1 35,6 % 213,7 34,5 % 3 747,4 35,7 %
Kina (inkl Hongkong) 257,9 2,3 % 0,2 0,0 % 257,7 2,5 %
Polen 236,2 2,1 % 19,9 3,2 % 216,3 2,1 %
Frankrike 204,8 1,8 % 1,8 0,3 % 203,0 1,9 %
Baltikum 203,1 1,8 % 1,4 0,2 % 201,7 1,9 %
Övriga 667,9 6,1 % 8,0 1,0 % 659,9 6,3 %
Totalt 11 121,4 100,0 % 618,7 100,0 % 10 502,7 100,0 %
Eget kapital hänförligt till aktieägarna uppgick till 7 476,1 MEUR eller 9,48 EUR (9,89) per aktie. Minskningen beror främst på betalningen av utdelning i april. Nettoförlusten i hela rörelsen kvittades av den icke-kassamässiga värdeökningen av aktierna i Pohjolan Voima som redovisades direkt i eget kapital. Bolagets börsvärde på Helsingforsbörsen per 31 december 2007 var 8,1 miljarder EUR.
Per 31 december 2007 var skuldsättningsgraden 0,40 (0,54).
Investeringar
Investeringarna för 2007 uppgick till sammanlagt 820,4 MEUR, inklusive verksamheten i Nordamerika och markförvärv. Detta motsvarar 83,0 % av de planenliga avskrivningarna och 6,1 % av omsättningen.
De största projekten under året var: pappersmaskin PM6 för tillverkning av superkalandrerat (SC)-papper vid Dawang Bruk i Kina (76,6 MEUR), vilket är ett samriskprojekt mellan Stora Enso och Shandong Huatai Paper, markförvärv och plantager i Sydamerika (38,4 MEUR), en tredje wellpappanläggning i Ryssand (33,7 MEUR), plantager i Guangxi i Kina (38,1 MEUR) samt vedhantering (32,7 MEUR) och ombyggnation av PM3 (50,9 MEUR) vid Varkaus Bruk i Finland.
Flera nya investeringsprojekt på tillväxtmarknader och mogna marknader godkändes under 2007.
Stora Enso förbättrar sin energieffektivitet med hjälp av nya investeringar om totalt 260 MEUR vid Langerbrugge Bruk i Belgien och Maxau Bruk i Tyskland. En ny cirkulerande fluidbädd (CFB)-panna som kan använda flera slags bränslen ska installeras i de befintliga kraftverken i båda bruken. Båda projekten beräknas vara slutförda under andra kvartalet 2010.
De här projekten kommer att avsevärt minska brukens bränsle-kostnader och samtidigt öka användandet av biobränsle.
Stora Enso investerar 16,8 MEUR för att minska energikost-naderna genom att öka kapaciteten för bränsle av återvunna förpackningar (PDF) och biobränsle vid Anjalankoski Bruk.
Projektet, som beräknas vara genomfört till hösten 2008, minskar beroendet av fossila bränslen och ökar andelen bio- och återvunnet bränsle.
Under 2007 ingick Stora Enso ett samriskavtal (50/50) med Neste Oil i syfte att utveckla tekniken för att producera nya generationens biobränsle utifrån restprodukter. I den första fasen ska en demonstrationsanläggning utformas och byggas vid Stora Ensos bruk i Varkaus i Finland.
Stora Enso investerar 15 MEUR i modernisering av kartong-tillverkningen vid Imatra Bruk i Finland för att möta de växande kraven på kvalitet. I och med den här investeringen ökas den årliga produktionskapaciteten av vätskekartong (LPB) med 10 000 ton. Projektet beräknas vara slutfört i september 2008.
Vid Fors Bruk i Sverige investerar Stora Enso i förbättringar av kartongkvalitet och tillverkning av kemitermomekanisk massa (CTMP). Sammanlagt 29 MEUR kommer att investeras för att uppgradera och modernisera de två kartongmaskinerna och anläggningen för CTMP. Projektet genomförs i två steg:
KM3 och CTMP-anläggningen i januari 2008, och KM2 i januari 2009.
Stora Enso investerar 25 MEUR i arkskärning av kopierings-papper vid Veitsiluoto Bruk i Finland. Investeringen kommer att öka brukens kapacitet för arkskärning av kopieringspapper med cirka 140 000 ton till 510 000 ton per år, vilket innebär att bruket blir Europas största tillverkare av arkskuret kopie-ringspapper. Projektet beräknas vara slutfört i mitten av 2008.
Stora Ensos dotterbolag pappersgrossisten Papyrus ska bygga en ny central skandinavisk lagerlokal i Göteborgs hamn i Sverige. De totala projektkostnaderna beräknas till 35 MEUR och lagret är beräknat att tas i bruk i början av 2010. Den nya lagerlokalen förser de skandinaviska kunderna med ett bredare produktsortiment och en förbättrad produkttillgång.
Under 2007 beslutade Stora Enso om en expansion av wellpappverksamheten i Östeuropa och Ryssland. En anlägg-ning för tillverkanlägg-ning av offsettryckta förpackanlägg-ningar av mikro-wellpapp byggs i koncernens befintliga lokaler i Balabanovo i Ryssland till en kostnad av 23 MEUR. Projektet väntas bli klart under andra kvartalet 2008. Stora Enso kommer att bygga en likadan anläggning i Komarom i Ungern. Projektet beräk-nas att kosta cirka 15 MEUR och stå klart under tredje kvartalet 2008. I Polen bygger Stora Enso en anläggning för tillverkning av extrakraftig (heavy-duty) wellpappkartong i Łódź. Syftet är att erbjuda nya typer av produkter till den polska marknaden för att tillgodose kundernas behov. Den nya anläggningen, som beräknas kosta cirka 8 MEUR, ska stå klar under första kvartalet 2008.
Koncernens totala investeringar 2008 beräknas uppgå till cirka 900 MEUR, inklusive markförvärven.
12 500
Förändring i sysselsatt kapital MEUR
1. Sysselsatt kapital 1 jan 2007 2. Investeringsverksamhet, netto efter avskrivning 3. Förvärv och avyttringar 4. Förändring i rörelsekapital 5. Förändring i nettoskatteskuld 6. Förändring i intressebolag 7. Övrigt 8. Omräkningsdifferenser 9. Sysselsatt kapital 31 dec 2007
-1 060,9
Förändring i räntebärande nettoskuld MEUR
1. 2. 3. 4. 5. 6. 7. 8. 9. 10. 11. 12.
1. Räntebärande nettoskuld 1 jan 2007 2. Kassaflöde 3. Skatter 4. Räntenetto 5. Investeringar 6. Förvärv 7. Avyttringar 8. Utdelning 9. Valutaeffekt 10. Kassaflöde från säkring 11. Övrigt 12. Räntebärande nettoskuld 31 dec 2007
-1 330,6
Investeringar och avskrivningar *
MEUR %
Fortsatt verksamhet Investeringar Avskrivningar
Investeringar, % av omsättning
* Exklusive engångsposter.
Förändringar i koncernstrukturen under 2007
Den 21 september 2007 ingick Stora Enso det slutgiltiga avtalet om försäljning av sitt nordamerikanska dotterbolag Stora Enso North America, Inc till NewPage Holding Corporation. Det sammanslagna företaget som heter NewPage ska bli ledande i sin verksamhetsgren i Nordamerika. Affären slutfördes i december 2007.
Det skuldfria värdet av avyttringstransaktionen uppgick till sammanlagt 2 067,0 MUSD, bestående av 1 514,0 MUSD i likvida medel, en nominell fordran på 200 MUSD värderad till 171,0 MUSD och 19,9 % av aktierna i det nybildade holding-bolaget NewPage Group Inc. som värderas till 370 MUSD och 12,0 MUSD i ytterligare fordringar. Aktierna i det nya bolaget och lånefordringen betraktas som finansiella investeringar.
Forskning och utveckling
Stora Ensos FoU-kostnader uppgick till 87,5 MEUR (79,4), vilket motsvarar 0,7 % av omsättningen. Beloppet kan tyckas lågt jämfört med omsättningen, men i pappersindustrin är huvud-delen av utvecklingsarbetet förknippat med investeringar i
maskiner som betalas till leverantörer, och kostnader för igångkörning av nya eller moderniserade produktionslinjer.
Forskning och utveckling inom pappersprodukter 2007 var inriktad på utvecklingen av nya produkter och på insatser för att hantera råvarukostnaderna med hjälp av nya rön inom materialvetenskapen och förbättringar i produktionseffektivi-teten. FoU-insatserna inom förpackningsprodukter fokuseras fortfarande på produktprestanda och utveckling av nya för-packningslösningar.
Miljöfrågor
Stora Ensos miljökostnader exklusive avskrivningar uppgick till 148,3 MEUR (156,7). De största posterna var 37,7 MEUR i miljöskatter, avgifter, återbetalningar och tillståndsrelaterade kostnader, 35,3 MEUR för kemikalier och material samt 30,0 MEUR för reparationer och underhåll.
Miljöåtaganden per 31 december uppgick till 67,4 MEUR (41,6) och avsåg huvudsakligen sanering av kvicksilver och andra föroreningar vid industriområden i Sverige och Finland.
Miljöåtaganden per 31 december uppgick till 67,4 MEUR (41,6) och avsåg huvudsakligen sanering av kvicksilver och andra föroreningar vid industriområden i Sverige och Finland.