Noter till koncernredovisningen
Not 23 Pensionsförmåner
Koncernen har upprättat ett antal pensions och andra förmåns
bestämda planer för sina anställda runtom i världen. Kostnaden för planerna uppgick till 194,7 MEUR (232,2) under året (se not 8). Huvuddelen av planerna är avgiftsbestämda system för vilka avgifterna uppgick till 201,7 MEUR (166,0), även om det fortfarande finns en minoritet av förmånsbestämda system.
Dessa genererade en vinst på 7,0 MEUR år 2007, jämfört med kostnader på 66,2 MEUR under 2006, till följd av att tidigare pensionskostnader krediterades resultaträkningen efter avtal i USA om begränsning av sjukvårdskostnader.
Pensionsåldern för personer i ledningen för koncernbolag har enligt överenskommelse satts till mellan 60 och 65 år, och medlemmarna av verkställande ledningsteamet (GET) kan pensionera sig vid 60 års ålder. Pensionsåldern för övrig personal följer antingen nationella bestämmelser eller lokala arbetsmarknadsavtal. I det senare fallet kan det finnas vissa upplupna förpliktelser för bolaget avseende förtidspensione
rade medarbetare som har slutat sin anställning men som ännu inte uppnått den nationella pensionsåldern.
Medan huvuddelen av de belopp som kostnadsförts i resul
taträkningen hänför sig till avgiftsbestämda planer uppgår den aktiverade förpliktelsen till endast 3,1 MEUR (2,9), eftersom huvuddelen av kostnaden tas i samband med att månadslönen betalas ut.
Nettot av ofonderade pensionsförpliktelser redovisas i sin helhet mot balansräkningen och uppgick till 321,5 MEUR år 2007, vilket är en kraftig sänkning från föregående års förplik
telse på 724,1 MEUR. Förpliktelsen i balansräkningen 2007 minskade med 402,6 MEUR på årsbasis. Dock uppkom 293,0 MEUR av dessa i samband med avyttringen av koncernens nordamerikanska verksamhet i december 2007 och ytterligare 46,6 MEUR berodde på tidigare pensionskostnader i USA som krediterades resultaträkningen. De positiva ekonomiska ut
sikterna i slutet av 2006 ledde också till att de aktuariella kostnader som kostnadsfördes i resultaträkningen 2007 mins
kade. Tillsammans med de normala avsättningsnivåerna under året stod detta för återstoden av de minskade koncernförplik
telserna. Posterna för förmånsbestämda förpliktelser i både resultaträkningen, på 7,0 MEUR, och i eget kapital via Redo
görelse över redovisade intäkter och kostnader (SORIE), på 17,3 MEUR, var positiva under 2007, att jämföras med 2006, när kostnaderna i resultaträkningen uppgick till 66,2 MEUR, men SORIE krediterades med 135,1 MEUR.
Koncernens policy i fråga om finansiering av underskott i förmånsbestämda planer är att uppfylla kraven i den lokala lagstiftningen för avdragsgilla betalningar, samt att anpassa diskonteringsfaktorer vid aktuarieberäkningar till marknads
räntan. Koncernen har inriktningen att erbjuda förmånsbe
stämda planer för sina pensionsåtaganden, varför alla aspekter av avsättningar och redovisningen av förmånsbestämda planer är under utredning.
I bokslut för perioder som började tidigare än den 1 januari 2006 tillämpade koncernen den s k korridorsprincipen i sin
redovisning av aktuariella vinster och förluster i balansräk
ningen. Dessa fördelades under den återstående genomsnitt
liga arbetstiden för de anställda som omfattades av planen, om inga särskilda begränsningar förekom. Från och med den 1 januari 2006 tillämpar Stora Enso tillägget till IAS 19, Ersätt
ningar till anställda – Aktuariella vinster och förluster, varför alla aktuariella vinster och förluster redovisas direkt mot eget kapital i balansräkningen. Förändringen av redovisningsprinci
perna har tillämpats retroaktivt på tidigare perioder i enlighet med övergångsbestämmelserna i tillägget, varvid jämförelseta
len har räknats om.
Koncernen redovisar omedelbart alla aktuariella vinster och förluster som uppkommer från förmånsbestämda pensionspla
ner mot eget kapital, vilket framgår av Redogörelsen över redovisade intäkter och kostnader (SORIE). Detta gäller inte intjänade pensionskostnader, varför den skuld för en förmåns
bestämd plan som finns upptagen i balansräkningen bara överensstämmer med det underliggande över eller under
skottet i den aktuella planen om det inte finns några intjänade pensionskostnader. Sådana kostnader fastställs i samband med varje justering av planen. De oantastbara planerna redovisas i resultaträkningen, medan de övriga fördelas proportionerligt under löptiden. Intjänade pensionskostnader utgörs av föränd
ringar i förmånerna, exempelvis om ett kollektivavtal resulterar i utökade förmåner kostnadsförs de direkt, förutsatt att de är betalbara omedelbart. Om de utökade förmånerna istället inte är betalbara på ett antal år, som vid framtida pensionering, beräknas den genomsnittliga återstående yrkesaktiva tiden och kostnaden fördelas över den perioden. Samma princip gäller om överenskommelsen innebär en minskning eller begränsning av kostnaderna för framtida förmåner. Koncernen hade bara en sådan justering av planer, i Nordamerika, men i och med avyttringen av de nordamerikanska verksamheten i december 2007 inkluderas inga ytterligare belopp i balansräk
ningen. Resultaträkningen för de avyttrade verksamheten i Nordamerika fick dock ett tillägg på 46,6 MEUR på grund av tidigare pensionskostnader 2007, efter en överenskommelse med facket om en begränsning av sjukvårdskostnader.
Det samlade underskottet i alla planer redovisas i koncern
balansräkningen, efter justering för eventuella tidigare kostnader för föregående år som ännu inte fördelats. Koncernens balans
räkning reflekterar därmed fullt ut det faktiska över eller underskottet i de förmånsbestämda planerna, så att netto
förpliktelsen i balansräkningen motsvarar den faktiska ställ
ningen i planen.
Den finansiella effekten av avyttringen av den nordameri
kanska verksamheten på kostnaderna för förmånsbestämda planer redovisas i tabellen på nästa sida. Effekterna delas mellan fortsatt verksamheter och verksamhet under avveckling:
Aktuariella förändringar av pensionsåtaganden
•
redovisade direkt mot eget kapital – SORIE.
Resultaträkningen.
•
Bokslut
Aktuariella vinster och förluster redovisade direkt mot eget kapital (SORIE) Räkenskapsår
Total verksamhet Fortsatt verksamhet Verksamhet under avveckling
MEUR 2005 2006 2007 2005 2006 2007 2005 2006 2007
Aktuariell vinst/förlust -60,2 135,1 17,3 8,1 67,5 13,6 -68,3 67,6 3,7
Uppskjuten skatt 27,0 -46,6 -6,3 8,3 -20,5 -4,9 18,7 -26,1 -1,4
Summa ingående i
personal kostnader -33,2 88,5 11,0 16,4 47,0 8,7 -49,6 41,5 2,3
Förmånsbestämda pensionsplaner för fortsatt verksamhet och verksamhet under avveckling Räkenskapsår
Total verksamhet Fortsatt verksamhet Verksamhet under avveckling
MEUR 2005 2006 2007 2005 2006 2007 2005 2006 2007
Årets rörelsekostnad 45,3 45,6 29,2 22,3 22,4 14,0 23,0 23,2 15,2
Räntekostnad 104,6 104,8 108,9 40,3 38,2 51,4 64,3 66,6 57,5
Förväntad avkastning på
plantillgångar -74,3 -88,1 -97,3 -13,6 -26,0 -37,4 -60,7 -62,1 -59,9
Pensionskostnad under året för
tjänstgöring under tidigare perioder -3,4 4,3 -45,2 0,9 0,1 1,4 -4,3 4,2 -46,6
Slutregleringar -28,7 -0,4 -2,6 -28,7 -0,4 -2,6 - -
-Summa ingående i
personalkostnader 43,5 66,2 -7,0 21,2 34,3 26,8 22,3 31,9 -33,8
Detaljinformation om pensionsåtaganden, tillgångar och investeringspolicierna i koncernens huvudsakliga verksamhetsländer framgår nedan.
Förmånsbestämda pensionsplaner, sammandrag per land
Per 31 december 2007
MEUR Kanada Finland Tyskland Sverige USA Övriga Totalt
Förmånsbestämda åtaganden - 378,9 269,1 249,3 - 192,0 1 089,3
Marknadsvärde på plantillgångar - 364,3 4,3 238,0 - 161,2 767,8
Nettoskuld, förmånsbestämda pensionsplaner - 14,6 264,8 11,3 - 30,8 321,5
Per 31 december 2006
Kanada Finland Tyskland Sverige USA Övriga Totalt
Förmånsbestämda åtaganden 242,2 371,7 281,7 260,9 946,5 289,7 2 392,7
Marknadsvärde på plantillgångar 199,2 344,6 3,5 241,9 635,2 244,2 1 668,6
Nettoskuld, förmånsbestämda pensionsplaner 43,0 27,1 278,2 19,0 311,3 45,5 724,1
Kanada
De kanadensiska pensionsplanerna upphörde att gälla för koncernen i december 2007 när Stora Enso North America, Inc avyttrades. Förpliktelsen i balansräkningen uppgick vid tidpunkten till 31,6 MEUR, jämfört med en förpliktelse den 31 december 2006 på 43,0 MEUR.
Finland
Koncernen finansierar sina finska pensionsförpliktelser främst via avgiftsbestämda pensionsplaner. Kostnaden i resultaträkningen uppgick till 94,5 MEUR (78,5). Den återstående förpliktelsen som omfattas av förmånsbestämda planer resulterade i en kostnad på 4,1 MEUR (5,2). Pensionsåtagandena finansieras sedan 2001 helt genom lokala försäkringsbolag. De totala förmånsbestämda förpliktelserna uppgick till 378,9 MEUR (371,7) och tillgångarna till 364,3 MEUR (344,6), vilket inne
bär att nettot av förpliktelser uppgick till 14,6 MEUR (27,1).
Eftersom den statliga pensionen i Finland utgör den största
andelen av pensionerna är koncernens förpliktelser jämförelse
vis lägre än i jämförbara länder.
Pensionstillgångarna i Finland förvaltas av försäkringsbolag.
Arbetsgivarna har inte tillgång till detaljinformation om inves
teringsstrategin som tillämpas för pensionskapitalet, eftersom tillgångarna formligen tillhör försäkringsbolagen. Tillgångarna förvaltas i enlighet med lokal lagstiftning, vilket innebär att garantibelopp ska utbetalas oavsett rådande marknadsförhål
landen.
Tyskland
I Tyskland uppgick pensionskostnaderna till 42,1 MEUR (37,4), varav 26,9 MEUR (22,1) avsåg avgiftsbestämda planer och 15,2 MEUR (15,3) förmånsbestämda planer. De totala förmånsbestäm
da förpliktelserna uppgick till 269,1 MEUR (281,7). Nästan hela beloppet är ofonderat, i och med att tillgångarnas sammanlagda värde är endast 4,3 MEUR (3,5). De förmånsbestämda pensions
planerna redovisas huvudsakligen genom avsättningar i
balansräkningen och i mindre omfattning via försäkringsbolag eller fristående förvaltare. Pensionsförmånerna bygger på antalet arbetade år och inkomster under den pensionsgrundande arbetsperioden. Utbetalningen av pensionen samordnas med pensionsåldern i det nationella pensionssystemet. Pensioner betalas ut direkt av företagen till deras före detta anställda, och kontantkostnaden uppgick till 20,3 MEUR (20,6). Förmånsta
garna har en säkerhet i form av juridiska krav på att avsätt
ningar i balansräkningen är försäkrade upp till vissa gränser.
Sverige
I Sverige ingår de flesta arbetare i avgiftsbestämda planer för vilka kostnaden i resultaträkningen uppgick till 50,5 MEUR (42,4), och de flesta tjänstemän i förmånsbestämda planer för vilka kostnaderna uppgick till 4,1 MEUR (4,5). Avsättningarna under året uppgick till 17,2 MEUR (14,3).
Pensionsåtaganden i förmånsbestämda planer finansierades genom försäkringsbolag och avsättningar i balansräkningen i enlighet med det svenska PRI/FPGsystemet fram till en ny pensionsfonds etablering i juli 2005, varpå 212,0 MEUR fördes över till en stiftelse som kunde göra egna investeringar. Där
med upphörde koncernens förpliktelse att göra avsättningar.
Tidigare var de svenska pensionsförpliktelserna ofonderade och togs upp i balansräkningen för respektive enhet i Sverige, men med den nya stiftelsen flyttades huvuddelen av förpliktel
serna från koncernbalansräkningen när pensionsförpliktelserna blev fonderade. Dessa uppgår nu till 232,4 MEUR (243,7), vilket innebär att de ofonderade åtagandena uppgår till 16,9 MEUR (17,2) och den totala nettoskulden till 11,3 MEUR (19,0).
Liksom i Finland kommer huvuddelen av pensionerna från den statliga pensionen, särskilt när det gäller förmånsbestämda planer. Stora Enso har åtagit sig att överföra alla lagfästa lokala pensionsförpliktelser i ITPpensionen till stiftelser, varför den
återstående förpliktelsen år 2007 huvudsakligen var relaterad till andra mindre planer. Den förpliktelse som tidigare togs upp i balansräkningen uppvägdes till stor del av aktuariella skillna
der mellan lokala svenska regler och IFRS.
Det långsiktiga avkastningsmålet för stiftelsen är en real
avkastning efter skatt på 3 % och stiftelsens investeringspolicy definierar den långsiktiga strategiska tillgångsallokeringen enligt följande: fastigheter upp till 10 %, aktier upp till 30 % och resten i skuldinstrument.
USA
Pensionsplaner i USA upphörde att gälla för koncernen i december 2007 när Stora Enso North America, Inc avyttrades.
Förpliktelsen i balansräkningen uppgick vid tidpunkten till 261,4 MEUR, jämfört med 311,3 MEUR den 31 december 2006. Pensions och sjukvårdsförpliktelser i USA var av stor betydelse för Stora Enso, med förmånsbestämda förpliktelser på 946,5 MEUR och tillgångar på 635,2 MEUR år 2006.
Övriga länder
De totala förmånsbestämda förpliktelserna i övriga länder uppgick till 192,0 MEUR (289,7) och tillgångarna till 161,2 MEUR (244,2), vilket innebär att nettot av förpliktelser upp
gick till 30,8 MEUR (45,5). Endast i Storbritannien var dessa förpliktelser av betydande omfattning och uppgick till 105,8 MEUR (120,3), men netton av ofonderade förpliktelser var endast 5,8 MEUR (17,2). I Nederländerna fanns tidigare en betydande förpliktelse om 118,5 MEUR avseende Berghuizer Bruk, men i och med att bruket lades ned under 2007 har de flesta av förpliktelserna nu upptagits i huvudplanen inom branschen. Branschplanen har ett litet överskott i förhållande till förpliktelserna gentemot bruket, men enligt holländsk lag återgick överskottet till huvudplanen vid stängningen.
Avsättningar för pensioner och övriga pensionsförmåner
Per 31 december
MEUR 2005 2006 2007
Förmånsbestämda pensionsplaner, skulder 513,2 401,2 316,8
Övriga pensionsförmåner, skulder 375,1 361,9 10,5
888,3 763,1 327,3
Förmånsbestämda pensionsplaner, tillgångar (not 18) - 15,7 5,8
Totalt 888,3 747,4 321,5
Fordringar och skulder i balansräkningen
Per 31 december Förmånsbestämd
pensionsplan, nettoskuld
Förmånsbestämd pensionsplan, tillgångar
Förmånsbestämd pensionsplan, skuld
MEUR 2005 2006 2007 2005 2006 2007 2005 2006 2007
Nuvärde på fonderade åtaganden 1 834,7 1 729,7 792,8 - 356,8 233,6 1 834,7 1 372,9 559,2
Nuvärde på ofonderade åtaganden 738,8 663,0 296,5 - - - 738,8 663,0 296,5
Förmånsbestämda åtaganden 2 573,5 2 392,7 1 089,3 - 356,8 233,6 2 573,5 2 035,9 855,7
Marknadsvärde på plantillgångar 1 710,2 1 668,6 767,8 - 369,9 239,4 1 710,2 1 298,7 528,4 Nettofinansiering,
förmåns-bestämd pensionsplan 863,3 724,1 321,5 - -13,1 -5,8 863,3 737,2 327,3
Tidigare intjänad orealiserad
pensionskostnad 25,0 23,3 - - -2,6 - 25,0 25,9
-Tillgångar/skuld
i balansräkningen 888,3 747,4 321,5 - -15,7 -5,8 888,3 763,1 327,3
Bokslut
Belopp redovisade i balansräkningen – pensionsplaner
Per 31 december Förmånsbestämd
pensionsplan, totalt
Förmånsbestämda pensionsplaner
Övriga pensionsförmåner
MEUR 2005 2006 2007 2005 2006 2007 2005 2006 2007
Nuvärde på fonderade åtaganden 1 834,7 1 729,7 792,8 1 805,6 1 729,7 792,5 29,1 - 0,3
Nuvärde på ofonderade åtaganden 738,8 663,0 296,5 398,2 314,4 286,1 340,6 348,6 10,4
Förmånsbestämda åtaganden 2 573,5 2 392,7 1 089,3 2 203,8 2 044,1 1 078,6 369,7 348,6 10,7 Marknadsvärde på plantillgångar 1 710,2 1 668,6 767,8 1 681,1 1 651,2 767,5 29,1 17,4 0,3 Nettoskuld, förmånsbestämda
pensionsplaner 863,3 724,1 321,5 522,7 392,9 311,1 340,6 331,2 10,4
Tidigare intjänad orealiserad
pensionskostnad 25,0 23,3 - -9,5 -7,4 - 34,5 30,7
-Nettoskuld i balansräkningen 888,3 747,4 321,5 513,2 385,5 311,1 375,1 361,9 10,4
Belopp redovisade i resultaträkningen
Räkenskapsår Förmånsbestämd
pensionsplan, totalt
Förmånsbestämda pensionsplaner
Övriga pensionsförmåner
MEUR 2005 2006 2007 2005 2006 2007 2005 2006 2007
Årets rörelsekostnad 45,3 45,6 29,2 37,1 35,9 26,9 8,2 9,7 2,3
Räntekostnad 104,6 104,8 108,9 85,8 84,9 96,5 18,8 19,9 12,4
Förväntad avkastning på
plantillgångar -74,3 -88,1 -97,3 -72,8 -87,1 -96,7 -1,5 -1,0 -0,6
Pensionskostnad under året för
tjänstgöring under tidigare perioder -3,4 4,3 -45,2 0,9 12,0 -0,1 -4,3 -7,7 -45,1
Slutregleringar -28,7 -0,4 -2,6 -28,7 -0,5 -2,6 - 0,1
-Summa ingående i
personal-kostnader 43,5 66,2 -7,0 22,3 45,2 24,0 21,2 21,0 -31,0
Avstämning av förmånsbestämda pensionsplaner
Per 31 december Förmånsbestämd
pensionsplan, totalt
Förmånsbestämda pensionsplaner
Övriga pensionsförmåner
MEUR 2005 2006 2007 2005 2006 2007 2005 2006 2007
Nettoåtagande per 1 januari 1 076,8 888,3 747,4 764,6 513,2 385,5 312,2 375,1 361,9
Omräkningsdifferens -17,0 4,7 -32,2 -37,2 21,9 -1,5 20,2 -17,2 -30,7
Förvärv och avyttringar 7,7 -6,7 -293,0 7,7 -6,7 -24,7 - - -268,3
Nettokostnad i resultaträkningen 43,5 66,2 -7,0 22,3 45,2 24,0 21,2 21,0 -31,0
Aktuariella vinster och förluster
redovisade mot eget kapital 60,2 -135,1 -17,3 25,2 -130,5 -6,7 35,0 -4,6 -10,6
In- och utbetalningar -283,2 -68,1 -75,4 -270,2 -55,7 -64,5 -13,0 -12,4 -10,9
Slutregleringar 0,3 -1,9 -1,0 0,8 -1,9 -1,0 -0,5 -
-Nettoskuld i balansräkningen 888,3 747,4 321,5 513,2 385,5 311,1 375,1 361,9 10,4
Förmånsbestämda planer: Antaganden vid beräkning av pensionsåtaganden per land Räkenskapsår
Kanada Finland Tyskland Sverige USA
MEUR 2006 2007 2006 2007 2006 2007 2006 2007 2006 2007
Diskonteringsränta, % 5,3 5,7 4,5 5,0 4,5 5,2 4,3 5,0 5,8 6,0
Förväntad avkastning på
plantillgångar, % 7,0 7,0 4,5 4,4 4,3 4,5 5,0 6,0 8,0 8,1
Framtida löneökning, % 2,2 2,1 4,0 4,0 2,2 2,2 3,0 3,0 4,5 4,5
Framtida pensionshöjning, % 0,0 0,0 2,1 2,1 1,3 1,7 2,0 2,0 0,0 0,0
Genomsnittlig pensioneringsålder 59,9 59,8 64,0 64,0 65,0 65,0 65,0 63,7 60,0 59,8
Genomsnittlig livslängd 83,3 83,6 88,0 87,0 84,2 85,3 84,4 86,7 83,1 83,1
Avkastning på plantillgångar per land
Räkenskapsår 2007
MEUR Kanada Finland Tyskland Sverige USA Övriga Totalt
Verklig avkastning på plantillgångar -2,3 2,7 0,1 4,2 35,5 8,6 48,8
Beräknad avkastning i aktuariella kalkyler 14,4 14,5 0,1 11,9 45,5 10,9 97,3
Årets aktuariella förlust redovisat i eget kapital -16,7 -11,8 - -7,7 -10,0 -2,3 -48,5 Räkenskapsår 2006
MEUR Kanada Finland Tyskland Sverige USA Övriga Totalt
Verklig avkastning på plantillgångar 22,0 10,5 0,2 19,0 79,9 14,1 145,7
Beräknad avkastning i aktuariella kalkyler 13,6 1,4 0,1 11,0 48,5 13,5 88,1
Årets aktuariella vinst redovisat i eget kapital 8,4 9,1 0,1 8,0 31,4 0,6 57,6
Förmånsbestämda pensionsplaner, sammandrag per land
Per 31 december 2007
MEUR Kanada Finland Tyskland Sverige USA Övriga Totalt
Nuvärde på fonderade åtaganden - 378,9 8,5 232,4 - 173,0 792,8
Nuvärde på ofonderade åtaganden - - 260,6 16,9 - 19,0 296,5
Förmånsbestämda åtaganden - 378,9 269,1 249,3 - 192,0 1 089,3
Marknadsvärde på plantillgångar - 364,3 4,3 238,0 - 161,2 767,8
Nettoskuld/(tillgång) i balansräkningen - 14,6 264,8 11,3 - 30,8 321,5
Fördelat på
Förmånsbestämda pensionsplaner - 14,6 264,8 11,3 - 20,4 311,1
Övriga pensionsförmåner - - - 10,4 10,4
Nettoskuld/(tillgång) i balansräkningen - 14,6 264,8 11,3 - 30,8 321,5
Förmånsbestämda pensionsplaner, sammandrag per land
Per 31 december 2006
MEUR Kanada Finland Tyskland Sverige USA Övriga Totalt
Nuvärde på fonderade åtaganden 216,4 371,7 7,7 243,7 622,7 267,5 1 729,7
Nuvärde på ofonderade åtaganden 25,8 - 274,0 17,2 323,8 22,2 663,0
Förmånsbestämda åtaganden 242,2 371,7 281,7 260,9 946,5 289,7 2 392,7
Marknadsvärde på plantillgångar 199,2 344,6 3,5 241,9 635,2 244,2 1 668,6
Nettoskuld, förmånsbestämda pensionsplaner 43,0 27,1 278,2 19,0 311,3 45,5 724,1
Tidigare intjänad orealiserad pensionskostnad -7,4 - - - 30,7 - 23,3
Nettoskuld/(tillgång) i balansräkningen 35,6 27,1 278,2 19,0 342,0 45,5 747,4
Fördelat på
Förmånsbestämda pensionsplaner 14,2 27,1 278,2 19,0 13,3 33,7 385,5
Övriga pensionsförmåner 21,4 - - - 328,7 11,8 361,9
Nettoskuld/(tillgång) i balansräkningen 35,6 27,1 278,2 19,0 342,0 45,5 747,4
De två viktigaste finansiella faktorerna som påverkar koncernens pensionsförpliktelser är förändringar av räntor och inflations
förväntningar. Målet med investeringsallokeringen är att neutralisera dessa effekter och att maximera avkastningen.
Den förväntade avkastningen på plantillgångar har beräknats med hänsyn till den förväntade långsiktiga avkastningen på
de tillgångar som prioriteras enligt gällande investeringspoli
cier i koncernens pensionsfonder och stiftelser. Antagandena är en sammanvägning av historisk resultatanalys och framåt
riktade scenarier för de finansiella marknaderna i avkastnings
kurvorna för långfristiga obligationer och P/Etalen i större aktieindex.
Bokslut
Plantillgångar
Per 31 december
2005 2006 2007
MEUR Värde % Värde % Värde %
Eget kapital 800,5 46,8 758,2 45,4 318,3 41,5
Låneskulder 524,6 30,7 594,3 35,6 243,1 31,7
Låneskulder, intressebolag 113,2 6,6 106,0 6,4 94,4 12,2
Kassa 138,9 8,1 55,7 3,3 48,1 6,3
Övriga 133,0 7,8 154,4 9,3 63,9 8,3
Tillgångar i pensionsplaner, totalt 1 710,2 100,0 1 668,6 100,0 767,8 100,0
I tillgångar i pensionsplaner ingår inte fastigheter eller andra tillgångar som innehas av koncernen eller som ingår i de egna finansiella instrumenten. Fördelningen av de finska plantillgångarna på 364,3 MEUR (344,6) anges inte separat, eftersom den aktuella allokeringen av tillgångarna endast kan uppskattas med hjälp av kända målvärden som de berörda försäkringsbolagen offentliggör.
Plantillgångar per land
Kanada Sverige USA Övriga Totalt
2006 2007 2006 2007 2006 2007 2006 2007 2006 2007
Eget kapital 114,4 - 67,0 71,4 337,8 - 239,0 246,9 758,2 318,3
Låneskulder 75,2 - 22,2 15,4 215,2 - 281,7 227,7 594,3 243,1
Låneskulder, intressebolag - - 106,0 94,4 - - - - 106,0 94,4
Kassa 8,0 - 35,8 36,9 0,5 - 11,4 11,2 55,7 48,1
Övriga 1,6 - 10,9 19,9 81,7 - 60,2 44,0 154,4 63,9
Tillgångar i pensionsplaner, totalt 199,2 - 241,9 238,0 635,2 - 592,3 529,8 1 668,6 767,8
Enligt beräkningar betalas 60,0 MEUR ut under 2008, vilket är i nivå med vanliga utbetalningar för den fortsatta verksamheten
Not 24 Låneskulder
I maj 2007 undertecknade Stora Enso ett nytt avtal med 15 banker om ett syndikerat lån på 1,4 miljarder euro som kan utnyttjas när bolaget så önskar. Lånet har en löptid på fem år och en ränta på Euribor+0,225 %. Det är avsett som ett allmänt lån till företaget och ersätter det tidigare syndikerade lånet på 1,75 miljarder EUR.
I mars 2006 lämnade Stora Enso ett erbjudande om inbyte av sina 7,375 % obligationslån i USdollar som förfaller 2011 mot en emission av nya obligationer. Erbjudandet resulterade i att 281,2 MUSD (191,0 MEUR) av kapitalbeloppet för det gamla obligationslånet, cirka 37,5 %, lämnades in på ett giltigt sätt och vid regleringstidpunkten överlämnades nya 6,404 % obligationslån med förfall 2016 till de innehavare som tar del av inbytet. I april erbjöd Stora Enso ytterligare obligationslån med förfall 2016 mot kontant betalning till försäljning. Dessa obligationslån jämställs med de nya obligationslånen med förfall 2016. Därigenom togs 207,9 MUSD (141,2 MEUR) in i ytterligare 10åriga obligationslån med förfall den 15 april 2016. Koncernen erbjöd också 30åriga obligationslån mot kontant betalning i en separat serie. Emissionen höjdes från 250 MUSD till 300 MUSD beroende på stark efterfrågan.
Förfallodag för dessa 7,25 % obligationer är den 15 april 2036.
Det sammanlagda kapitalbeloppet av de nya obligationer som såldes mot kontant betalning var 507,9 MUSD (345,0 MEUR).
I juni 2006 undertecknade Stora Enso ett nytt låneavtal med International Financing Corporation som utökar koncer
nens lånefacilitet till 300 MUSD (203,8 MEUR), att användas till finansiering av koncernens pågående verksamhet och framtida investeringar i Kina. Den utökade faciliteten innefat
tar ett IFClån på 100 MUSD och ett syndikerat Blån på 200
MUSD. Stora Ensos första avtal med IFC avsåg ett lån på 75 MUSD (50,9 MEUR) och undertecknades i juni 2005.
I januari 2005 tecknade Stora Enso Oyj en femårig s k multi currency revolving credit facility (ett syndikerat flervalutalån som kan utnyttjas när bolaget så önskar) på 1,75 miljarder EUR, med ränta Euribor+0,275 %, som ersatte ett tidigare lån på 2,5 miljarder EUR som tecknades 2003. I maj emitterade koncernen en treårig benchmarkobligation på 2 miljarder SEK och i juni en femårig benchmarkobligation på 0,5 miljarder EUR till en fast ränta på 3,25 %. Båda obligationerna utfärdades för att förbättra koncernens skuldstruktur och för att utnyttja det gynnsamma marknadsläget.
Lånen har olika löptider, de sista förfaller 2036, och antingen fast eller rörlig ränta mellan 1,0 % (1,0) och 10,0 % (10,0).
Huvuddelen av koncernens lån anges i euro, de två övriga valutorna är svenska kronor och USdollar. Vid utgången av 2007 uppgick koncernens outnyttjade kreditlöften till 1,4 miljarder EUR (1,75). Ingen andel av dessa klassificerades som kortfristig.
I december 2007, strax innan Stora Enso North America avyttrades, köpte företaget tillbaka sina obligationer med ett nominellt värde på 254,0 MUSD (172,5 MEUR), vilket ledde till en förlust på 47,4 MUSD (34,5 MEUR) som redovisas under verksamhet under avveckling. Under 2006 återlöstes inga obligationer, men under 2005 återlöste Stora Enso obligationer med ett nominellt värde på 410 MSEK (43,7 MEUR), som ledde till en förlust i finansiella poster på 35,7 MSEK (3,8 MEUR).
Fördelningen av räntebärande nettoskuld, inklusive interna poster, och operativt kapital per land/område framgår av tabellen på nästa sida.
i koncernen. År 2007 betalades 75,4 MEUR (68,1) ut, varav 58,5 MEUR (52,5) var hänförligt till den fortsatta verksamheten.
De flesta av koncernens finansiella åtaganden är av kortfristig natur, och därför antas deras bokförda värden motsvara marknadsvärdena. Marknadsvärdet på den långfristiga skuld
sättningen, exklusive kortfristig del, bedöms ha ett marknads
värde på 3 401,9 MEUR (4 189,8), jämfört med ett bokfört värde på 3 354,8 MEUR (4 081,0).
I tabellen på nästa sida visas koncernens kontraktuella ej diskonterade finansiella åtaganden utifrån nettokassaflöde, klassificerade under huvudrubriker baserade på den återstå
ende kontraktsmässiga förfallotiden på bokslutsdagen. Beräk
ningen av de kontraktuella finansiella åtagandena är baserade på terminskurser.
Fördelning per land/område
Per 31 december
Räntebärande nettoskuld Operativt kapital
MEUR 2005 2006 2007 2005 2006 2007
Euroområdet 3 263,3 3 051,7 2 282,8 7 718,3 7 196,6 7 017,3
Sverige 369,7 -0,3 482,2 2 779,3 2 830,9 2 817,3
USA 1 333,1 1 058,9 -94,0 2 154,7 1 822,3 322,5
Kanada -61,3 -8,6 - 283,5 226,0
-Kina 101,9 102,5 166,2 200,6 215,2 235,9
Övriga 77,4 38,8 117,5 335,7 728,5 728,4
Totalt 5 084,1 4 243,0 2 954,7 13 472,1 13 019,5 11 121,4
Långfristiga låneskulder
Per 31 december
Återbetalningstid inom 12 månader Återbetalningstid efter 12 månader
MEUR 2005 2006 2007 2005 2006 2007
Obligationslån 279,7 502,4 263,7 3 334,5 3 211,4 2 618,9
Lån från kreditinstitut 92,6 116,4 235,8 884,9 705,4 681,1
Finansiella leasingskulder 8,6 11,0 13,6 176,1 161,5 34,2
Övriga långfristiga skulder 0,2 0,2 - 5,2 8,4 28,0
Marknadsvärdet av derivat som säkrar skuld 3,9 0,2 - -46,8 -5,7 -7,4
Summa långfristiga låneskulder 385,0 630,2 513,1 4 353,9 4 081,0 3 354,8
Amorteringsplan för långfristiga skulder
Per 31 december
MEUR 2008 2009 2010 2011 2012 2013+ Totalt
Obligationslån 263,7 481,3 514,8 356,8 - 1 266,0 2 882,6
Lån från kreditinstitut 235,8 101,3 204,9 101,8 88,1 185,0 916,9
Finansiella leasingskulder 13,6 14,1 4,3 2,2 1,5 12,1 47,8
Övriga långfristiga skulder - 24,1 0,4 0,4 0,4 2,7 28,0
Marknadsvärdet av derivat som säkrar skuld - 10,5 10,9 -19,8 -1,6 -7,4 -7,4
Summa långfristiga låneskulder 513,1 631,3 735,3 441,4 88,4 1 458,4 3 867,9
Kortfristiga skulder: återbetalningstid inom 12 månader 513,1
Långfristiga skulder: återbetalningstid
längre än 12 månader 3 354,8
Bokslut
Förfallna kontraktuella återbetalningar av räntebärande nettoskulder, netto vid avräkning
MEUR 2008 2009 2010 2011 2012 2013+
Långfristiga skulder, bokfört värde 513,1 631,3 735,3 441,4 88,4 1 458,4
Avgår: marknadsvärdesjustering av bokfört värde - -0,8 -0,6 -20,7 0,1 -8,4
Beräknad kontraktuell finansieringskostnad 193,6 152,6 118,6 96,4 89,9 591,6
Kontraktuell återbetalning av långfristiga skulder 706,7 783,1 853,3 517,1 178,4 2 041,6
Kortfristiga räntebärande skulder, bokfört värde 334,1 - - - -
-Kontraktuell finansieringskostnad 4,9 - - - -
-Checkräkningskrediter 91,4 - - - -
-Kontraktuella återbetalningar per 31 december 2007, totalt 1 137,1 783,1 853,3 517,1 178,4 2 041,6 Kontraktuella återbetalningar per 31 december 2006, totalt 1 290,4 757,8 809,1 764,5 517,6 2 455,0
Valutafördelning av långfristiga skulder
Per 31 december
MEUR 2005 2006 2007
EUR 1 824,7 1 375,2 1 434,4
USD 1 676,8 1 769,1 1 266,0
SEK 734,2 816,7 554,6
Övriga valutor 118,2 120,0 99,8
Totalt 4 353,9 4 081,0 3 354,8
Obligationslån ingående i långfristiga skulder
Emitterat/
för faller
Beskrivning av lån
Räntesats,
%
Valuta- slag
Nomi-nellt värde
Utestående per 31 december
Bokfört värde per 31 december
2007 2006 2007 2006 2007
Alla lån ingår i moderbolagets skulder Valuta, miljoner MEUR
Fast ränta
1993–2019 Series C Senior Notes 2019 8,60 USD 50,0 50,0 50,0 37,9 34,0
1997–2017 Euro Medium Term Note 4,105 JPY 10 000 10 000 10 000 63,7 60,6
1998–2008 Swedish Fixed Real Rate 4,00 SEK 105 40 40 4,4 4,3
2001–2011 Global 7,375 % Notes 2011 7,375 USD 750,0 468,8 468,8 392,8 356,8
2004–2014 Euro Medium Term Note 5,125 EUR 517,6 517,6 517,6 498,7 487,4
2004–2009 Swedish Medium Term Note 3,875 SEK 4 640 4 640 4 640 506,1 481,4
2005–2010 Euro Medium Term Note 3,25 EUR 500,0 500,0 500,0 485,8 489,7
2006–2016 Global 6,404 % Notes 2016 6,404 USD 507,9 507,9 507,9 377,8 352,4
2006–2036 Global 7,254 % Notes 2036 7,254 USD 300,0 300,0 300,0 223,9 199,9
2006–2015 Swedish Fixed Real Rate 3,50 SEK 500 500 500 58,7 56,8
Förfallna och slutbetalda lån under 2007 661,2
-Summa obligationslån med fast ränta 3 311,0 2 523,3
Rörlig ränta
1998–2008 Euro Medium Term Note Libor+0,35 USD 30,0 30,0 30,0 22,8 20,4
1998–2008 Euro Medium Term Note Libor+0,33 USD 40,0 40,0 40,0 30,4 27,2
2000–2010 Euro Medium Term Note Euribor+0,8 EUR 25,0 25,0 25,0 25,0 25,0
2005–2008 Swedish Medium Term Note Stibor+0,28 SEK 2 000 2 000 2 000 221,2 211,8
2006–2018 Euro Medium Term Note Euribor+0,96 EUR 25,0 - 25,0 25,0 25,0
2006–2018 Euro Medium Term Note Euribor+0,96 EUR 25,0 - 25,0 25,0 25,0