www.csob.cz
D ENNÍ FINANČNÍ ZPRAVODAJ
1. SRPNA 2007
Jan Čermák, tel.: +420 261 353 578, e-mail: jcermak@csob.cz Zdeněk Šafka, tel.: +420 261 353 570, e-mail: zsafka@csob.cz Jan Bureš, tel.: +420 261 353 574, e-mail: jabures@csob.cz
Československá obchodní banka, a.s. Investiční výzkum
D ŮLEŽITÉ OČEKÁVANÉ UDÁLOSTI
odhad konsensus předchozí čas událost období
m/m y/y m/m y/y m/m y/y
UK 13:00 Zasedání BoE (%) 08/2007 5,75 5,75
EMU 13:45 Zasedání ECB (%) 08/2007 4,00 4,00 4,00
N APŘÍČ TRHY …
• T
ECHNOLOGICKÉ TITULY PODPOŘILY AMERICKÉ AKCIOVÉ TRHY• ECB
ANIB
ANK OFE
NGLAND DNES SAZBY NEZMĚNÍ Kolotoč překvapivých zvratů pokračoval i ve středu. V průběhu dne došlo ke zvratu, americké akcie vytáhly vzhůru technologické tituly, přestupem investorů k rizikovějším aktivům utrpěly naopak dluhopisy. Trh přitom ignoroval slabé údaje o nových místech v soukromém sektoru, slabším indexu ISM a obavy ze špatných úvěrů. Z vývoje pak profitoval americký dolar, který po oslabení vůči euru v průběhu dne stačil ztráty korigovat. Ztrácel naopak yen, zřejmě se opět rozšířil carry trade. Ze zvýšeného zájmu o rizikovější aktiva těžily i středoevropské měny, české koruně se ale pod úroveň 28,0 podařilo prorazit jen dočasně.Na změnu trendu v USA již nestačila plně reagovat Evropa, na našem kontinentu ještě převážil pondělní americký vývoj, tj. pokles akcií a růst cen dluhopisů. Za zmínku snad stojí, že podle FT se problémy se špatnými úvěry v USA přelily do německé společnosti IKB, tam však zasáhl spolkový ministr financí a inicioval vytvoření rezervního bankovního fondu v objemu cca 3,5 mld. €.
Hlavní dnešní událostí bude zasedání ECB a Bank of Englang. Změna sazeb se nečeká ani u jedné, doprovodný komentář nechystají údajně ani Angličané. Den by tak mohl být bez překvapení, evropské trhy by proto měly zpočátku ještě sledovat včerejší vývoj v USA a tedy posílit akcie a oslabit dluhopisy.
Pokud se ze zasedání bank opravdu
neobjeví nová zajímavá informace, může převládnout opět negativní nálada se zvýšeným zájmem o dluhopisy, který by mohl podpořit i českou korunu.
Komunikační oříšek pro ECB
Dnešní absence tiskové konfrence představuje pro ECB jistý komunikační problém, který by mohl znejistit investory ohledně toho, co banka připravuje na září.
Co tedy můžeme čekat ?
ECB vydá v momentě zveřejnění o sazbách prohlášení, ve kterém se může, (ale také nemusí) objevit fráze o «silné ostražitosti ».
Pokud by se tak stalo, tak je zářijové zvýšení úrokových sazeb jisté.
V opačném případě – tedy pokud v prohlášení najdeme jen slovo «osražitost
», či zde tato fáze bude chybět, se stane zářijové zvýšení o 25 bazických bodů nejisté.
ECB pak může zvolit ke komunnikaci s trhy další kanál, kterým je měsíčním buletin, jenž vyjde příští týden. V něm může banka trhům poskytnout jasnější pohled na to, zdali zvedne sazby v září či v říjnu. Vzhledem k nejistotě panující na globálních trzích je možné, že si ECB raději dopřeje ještě týden na rozmyšlenou.
Měny změna
EUR/CZK 28,05 0,3%
EUR/PLN 3,79 -0,5%
EUR/HUF 251,20 -0,8%
EUR/SKK 33,45 -0,1%
EUR/USD 1,37 -0,1%
USD/JPY 118,79 0,1%
Dluhopisy změna
Česko 2Y 3,82 -0,06 Eurozóna 2Y 4,29 0,04
USA 2Y 4,60 0,11
Česko 10Y 4,52 -0,03 Eurozóna 10Y 4,35 0,06
USA 10Y 4,78 0,06
Akciové indexy změna
PX 1789,8 -2,92%
WIG20 3670,79 0,00%
DAX 7584,1 0,00%
S&P500 1465,8 0,72%
Nikkei225 16984 0,67%
Kom odity změna
Zlato 662,63 0,2%
Ropa Brent 75,62 0,3%
Změna v průběhu 24h. Aktualizováno v 8:00
Československá obchodní banka, a. s. Investiční výzkum 2. srpna 2007 Denní finanční zpravodaj
M ĚNY
DENNÍ FX VÝHLED: EUR/CZK 27,90 - 28,10 EUR/USD 1,360 - 1,370 USD/CZK 20,40 - 20,70 TÝDENNÍ FX VÝHLED: EUR/CZK 27,85 - 28,20 EUR/USD 1,355 - 1,375 USD/CZK 20,25 - 20,81
EUR/CZK
Ačkoliv česká koruna včera zpočátku těžila z dalšího nárůstu averze vůči riziku, který pomáhal nízko-úročeným měnám, kurz na konci dne uzavíral prakticky nezměněn těsně nad hranicí EUR/CZK 28,00. Měnový pár se tedy sice na počátku seance dostal na dostřel k hranici 27,90, avšak v průběhu seance koruna postupně o své zisky přišla.
Lepší sentiment na akciových trzích dnes zřejmě nebude pro korunu dobrým odrazovým můstkem. Později se však trh zaměří na prohlášení ECB k nastavení úrokových sazeb. Pokud ECB nedá trhům jasný signál, že zářijové zvýšení sazeb je na cestě (nepoužije frázi strong vigilance), koruna by mohla odpoledne posílit a dostat se zpět pod EUR/CZK 28,0.
EUR/USD
Euro vůči dolaru po klidném začátku posílilo a měnový pár se po slabších amerických číslech posunul nad 1,37.
Růst amerických akcií a oslabení evropských ale vrátilo měnový pár EUR/USD zpět k úrovni 1,366.
Dnes nebude zveřejněno příliš mnoho čísel a trh bude čekat na zasedání ECB. I když se změna sazeb neočekává, po posledním chaotickém vývoji na světových trzích by i z telekonference mohla vzejít nějaká informace. Pokud ale nedojde k překvapení, pak by se měnový pár měl udržet v intervalu 1,36-1,37.
EUR/SKK
Slovenská koruna včera po otvorení strácala smerom k 33,55 EUR/SKK, pod čo sa podpísal opätovný nárast averzie voči riziku. Postupne však počas dňa časť strát zmazala a skončila silnejšia na 33,47.
Z domácej scény dnes neprídu žiadne čísla, takže prím opäť bude hrať vývoj na globálnych akciových trhoch.
Obchodovanie pravdepodobne zostane volatilné, ale kurz by nemal vypadnúť z pásma 33,35-33,60 EUR/SKK.
EUR/PLN
Zlotý včera vůči euru nepatrně posílil. Po úvodních EUR/PLN 3,7955 končil na 3,7920. Domácí scéna byla opět bez významnějších událostí, a polská měna tak sledovala vývoj na světových trzích.
Zlotý proto po úvodním oslabení mohl ztráty smazat a končit den mírně silnější.
Také dnešek bude pro středoevropské měny ve znamení náhledu investorů na emerging markets. Očekávané posílení akcií by mělo zpočátku přinést prospěch i rizikovějším aktivům a tedy i posílit zlotý.
Odpolední pohyb pak bude záviset na událostech kolem zasedání ECB.
Zlotý využil zájmu o rizikovější aktiva a posílil pod EUR/PLN 3,80.
EUR/HUF
Forint ve středu stejně jako ostatní středoevropské měny posílil, měnový pár EUR/HUF po úvodních 252,5 končil na 251,5 díky zvýšenému zájmu o rizikovější investice.
Ani dnes nebudou zveřejněny žádné domácí události. Včerejší růst amerických akcií je dnešním příslibem i pro střední Evropu. Z toho by měl těžit i forint, který tak může minimálně z počátku dne ještě posílit.
Forw ardy EUR/CZK změna
1M 27,99 0,2%
3M 27,94 0,2%
6M 27,88 0,2%
9M 27,82 0,2%
1 ROK 27,78 0,2%
Forw ardy USD/CZK změna
1M 20,45 0,1%
3M 20,38 0,1%
6M 20,30 0,1%
9M 20,24 0,1%
1 ROK 20,20 0,1%
Československá obchodní banka, a. s. Investiční výzkum 2. srpna 2007 Denní finanční zpravodaj
T
ABULKYSazby centrálních bank změna IBOR 3M změna FRA 3x6 změna Měny versus CZK změna
Česko 3,00 25 Česko 3,22 0,00 Česko 3,61 0,00 EUR/CZK 28,05 0,3%
Maďarsko 7,75 -25 Maďarsko 7,60 0,01 Maďarsko 7,32 -0,03 USD/CZK 20,52 0,0%
Polsko 4,50 25 Polsko 4,82 0,01 Polsko 5,09 -0,04 CZK/SKK 0,84 0,4%
Slovensko 4,25 -25 Slovensko 4,39 0,03 Slovensko 4,45 0,10 PLN/CZK 7,40 0,7%
Eurozóna 4,00 25 Eurozóna 4,26 0,00 Eurozóna 4,44 0,02 CZK/HUF 11,17 1,1%
USA 5,25 25 USA 5,36 0,00 USA 5,19 0,05 GBP/CZK 41,69 0,5%
UK 5,50 25 UK 6,05 0,01 UK 6,14 0,00 CHF/CZK 17,06 -0,2%
IRS 2 roky změna IRS 10 let změna Česko IRS změna Vybrané měny v. EUR změna Maďarsko 7,25 0,02 Maďarsko 6,85 -0,01 2 roky 4,02 0,01 EUR/JPY
Polsko 5,55 -0,03 Polsko 5,66 -0,02 3 roky 4,16 -0,02 EUR/CHF
Slovensko 4,66 0,07 Slovensko 4,82 0,05 4 roky 4,25 0,04 EUR/RON
Eurozóna 4,65 0,05 Eurozóna 4,77 0,05 5 let 4,32 0,05 EUR/TRY
USA 5,13 0,08 USA 5,53 0,03 10 let 4,50 0,03 EUR/RBL
UK 6,19 0,00 UK 5,82 0,03 15 let 4,62 -0,01 EUR/ISK
Hodnoty z 8:00, změna oproti předchozímu dni, u sazeb a výnosů změna v bazických bodech
K
OMPLETNÍ KALENDÁŘ OČEKÁVANÝCH UDÁLOSTÍodhad konsensus předchozí čas událost období
m/m y/y m/m y/y m/m y/y
EMU 11:00 Výrobní ceny (%) 06/2007 0,3 2,3 0,3 2,3
UK 13:00 Zasedání BoE (%) 08/2007 5,75 5,75
EMU 13:45 Zasedání ECB (%) 08/2007 4,00 4,00
USA 14:30 Pokračující žádosti o dávky
v nezaměstnanosti (tis.) 21.7. 2 540 2 545
USA 14:30 Nové žádosti o dávky
v nezaměstnanosti (tis.) 28.7. 310 301
m/m – meziměsíčně; y/y – meziročně; s.a. – sezónně očištěno; n.s.a. – sezónně neočištěno
EMU, USA, UK, JPY – pokud není uvedeno jinak, data sezónně očištěna; Střední Evropa – data sezónně neočištěna, pokud není uvedeno jinak
Informace obsažené v tomto dokumentu poskytuje Československá obchodní banka, a.s. v dobré víře a na základě pramenů, které považuje za správné, důvěryhodné a odpovídající skutečnosti. Přesto ani Československá obchodní banka, a.s. ani žádný z jejích zaměstnanců či zmocněnců nepřebírá žádnou právní odpovědnost ani záruku vůči klientovi za jakoukoliv informaci, která je obsažena v tomto dokumentu a zároveňČeskoslovenská obchodní banka, a.s. nečiní žádné prohlášení ohledně přesnosti a úplnosti těchto informací. Československá obchodní banka, a.s. také nepřebírá jakoukoliv odpovědnost za případnou ztrátu nebo škodu, kterou může klient utrpět. Bez předchozího souhlasu Československé obchodní banky, a.s. nelze tento dokument ani jeho části kopírovat nebo dále šířit.
