N … D 2. 2009 D

www.csob.cz D ENNÍ FINANČNÍ ZPRAVODAJ

VÍCE INFORMACÍ V SEKCI TRHY NA : www.csob.cz/klubSME

2. LEDNA 2009

Jan Čermák, tel.: +420 261 353 578, e-mail: jcermak@csob.cz Zdeněk Šafka, tel.: +420 261 353 570, e-mail: zsafka@csob.cz Jan Bureš, tel.: +420 261 353 574, e-mail: jabures@csob.cz Magdalena Středová, tel. : +420 261 353 579, e-mail: mstredova@csob.cz

Československá obchodní banka, a. s. Investiční výzkum

D ŮLEŽITÉ OČEKÁVANÉ UDÁLOSTI

odhad skutečnost konsensus předchozí

čas událost období

m/m y/y m/m y/y m/m y/y m/m y/y

ČR 14:00 Rozpočtové saldo (mld. CZK) 12/2008 -6,5

USA 16:00 Index nákupních manažerů

v průmyslu ISM 12/2008 35,4 36,2

N APŘÍČ TRHY …

• S

• T

Č R

• D

2008

Začátek roku je ve znamení výrazných změn. ČR převzala na 6 měsíců předsednictví EU a ve stáří 15 let opustila středoevropský región slovenská koruna.

Naší sousedé se tak stali šestnáctou zemí společné měny, přístup dalších zemí se díky stávající finanční krizi zřejmě o něco ztíží. Euro přitom stále získává na reputaci, i když včera oslavilo jen desáté narozeniny.

Jeho podíl na světových finančních rezervách dosáhl v roce 2008 podle odhadů 27 %, jednotlivé měny zemí EMU se přitom před 10 lety podílely na globálních rezervách jen 18 %. Naproti tomu dolaru klesl jeho podíl ve stejném období ze 71 na 63 %. Pro zajímavost, i padouch v poslední bondovce vyplácí své komplice v eurech, protože „dolar není již to, co býval“.

Ve včerejší televizní debatě M. Topolánek přislíbil oznámit na dnešním zasedání vlády dlouho očekávané personální změny ve své vládě. Místo postu náměstka pro ekonomiku pak zakládá národní ekonomickou radu, která má eliminovat dopady ekonomické krize na ČR. Do 1.11.2009 by také vláda měla oznámit předpokládaný termín přijetí společné měny, ten nejbližší je ovšem až v roce 2013.

Český stát loni hospodařil nejlépe za posledních 11 let. Dluh státu se totiž i přes nastupující finanční krizi nakonec nezvýšil o 70,8 mld. Kč, jak vláda v návrhu rozpočtu na rok 2008 plánovala, ale „jen" o 20 mld., což je nejnižší schodek rozpočtu od roku 1997. Celkový deficit veřejných financí k HDP tak klesl na 1,2 %. Letošní rozpočet pak počítá se schodkem 38,1 mld. Kč, i když při zřejmě nereálném růstu HDP o 4,8 %.

V prosinci se nedařilo ani dolaru, jen vzepjetí na málo likvidním trhu v poslední den roku vrátilo měnový pár EUR/USD pod hodnotu 1,4. Americké sazby blízké nule a slabé statistiky nedávají dolaru moc šancí ani začátkem roku, v celoročním porovnání ale rok 2008 zastavil jeho několikaletý sestupný trend vůči euru, kdy obavy z globální krize vrátily zájem k bezpečným měnám. Navíc opětovné snížení evropských sazeb snad již tento měsíc představuje pro dolar šanci další oslabování minimálně na čas zastavit. Velké šance na výraznější posílení nemá zatím ani česká koruna, i když v její prospěch mohou na málo likvidním trhu dnes hrát zprávy o restrukturalizaci vlády.

Měny změna

EUR/CZK 26,75 0,4%

EUR/PLN 4,125 -1,2%

EUR/HUF 263,6 -1,6%

EUR/SKK 30,14 0,0%

EUR/USD 1,384 -2,1%

USD/JPY 91,17 1,0%

Dluhopisy (%) změna Česko 2Y 3,82 0,09 Eurozóna 2Y 1,78 0,05

USA 2Y 0,77 0,05

Česko 10Y 4,29 -0,05 Eurozóna 10Y 3,00 0,05 USA 10Y 2,25 0,18 bps změna iTRAXX (BBB) 1018 0

Akciové indexy změna

PX 858,2 -1,08%

DAX 4810,2 2,24%

S&P500 903,3 1,42%

voltilita (VIX) 40,00 -1,63

Kom odity (USD) změna Zlato 873,90 -0,9%

Ropa Brent 43,92 -2,5%

Změna v průběhu 24h. Aktualizováno v 8:15

2. ledna 2009

Československá obchodní banka, a. s.

2

Denní finanční zpravodaj

M ĚNY

DENNÍ FX VÝHLED: EUR/CZK 26,60 - 26,90 EUR/USD 1,375 - 1,400 USD/CZK 19,00 - 19,60 TÝDENNÍ FX VÝHLED: EUR/CZK 26,30 - 27,00 EUR/USD 1,365 - 1,410 USD/CZK 18,65 - 19,80

EUR/CZK

Koruna ve středu na rozdíl od forintu nebo zlotého vůči euru ztrácela, po ranních EUR/CZK 26,62 končila na 26,79. Pro její oslabení ale nebyl důvod, na málo likvidním trhu se po většinu dne držela blízko úvodních hodnot, později odpoledne ji však několik málo obchodů poslalo téměř k hranici 27,00.

Dnešek je bez čerstvých čísel, nižší deficit rozpočtu, příslib stanovení data přijetí měny a restrukturalizace vlády by však měly hrát ve prospěch koruny.

Předpokládané nízké objemy obchodů a z toho plynoucí možná vyšší volatilita ale mohou fundamentální důvody oslabit.

EUR/USD

Dolaru se poslední den roku dařilo a po úvodních EUR/USD 1,408 končil těsně pod hranicí 1,4 na 1,3968, a proti začátku roku 2008 si tak připsal po řadě let první i když jen minimální zisk. Poslední den ale stěží může představovat obrat v potížích americké měny. Nižší počet žádostí o podporu v nezaměstnanosti a především

poslední úpravy pozic před koncem roku nedávají jasný signál, jak dál.

Dnešní index nákupních manažerů by podle odhadů měl být opět slabší. Vyšší futures na akcie také naznačují, že averze k riziku by na samém začátku roku mohla být nižší, trhy by tak měly opět preferovat výše úročené měny na úkor dolaru, yenu nebo franku. Dnes je však v Japonsku ještě svátek a zítřejší víkend zřejmě znovu utlumí aktivitu a může zvýšit volatilitu trhu.

Koruna koncem roku na málo likvidním trhu oslabila.

Forw ardy EUR/CZK změna

1M 26,75 0,8%

3M 26,73 0,8%

6M 26,73 0,8%

9M 26,73 0,8%

1 ROK 26,74 0,9%

Forw ardy USD/CZK změna

1M 19,31 2,9%

3M 19,33 2,9%

6M 19,39 3,1%

9M 19,41 3,2%

1 ROK 19,42 3,1%

2. ledna 2009

Československá obchodní banka, a. s.

3

Denní finanční zpravodaj

T

změna IBOR 3M změna FRA 3x6 změna Měny versus CZK změna

Česko 2,25 -50 Česko 3,63 0,02 Česko 2,52 -0,09 USD/CZK 20,11 0,0%

Maďarsko 10,00 -50 Maďarsko 10,00 0,00 Maďarsko 8,75 0,00 CZK/SKK 0,89 0,4%

Polsko 5,00 -75 Polsko 5,88 0,02 Polsko 4,56 0,00 PLN/CZK 6,48 1,7%

Slovensko 2,50 -75 Slovensko 2,98 -0,02 Slovensko #N/A N/A #VALUE! CZK/HUF 10,15 2,1%

Eurozóna 2,50 -75 Eurozóna 2,89 -0,04 Eurozóna 2,37 0,00 GBP/CZK 28,19 3,3%

USA 0-0,25 -75 USA 1,43 -0,01 USA 1,08 0,03 CHF/CZK 17,85 0,4%

UK 2,00 -100 UK 2,77 -0,02 UK 1,70 -0,04 RON/CZK 6,66 0,0%

IRS 2 roky změna IRS 10 let změna Česko IRS změna asset-sw ap změna Maďarsko 8,38 -0,04 Maďarsko 7,51 0,02 2 roky 2,69 -0,09

Polsko 4,32 -0,03 Polsko 4,40 -0,04 3 roky 2,72 -0,10

Slovensko 2,76 0,03 Slovensko 3,75 -0,03 4 roky 2,77 -0,11

Eurozóna 2,73 0,04 Eurozóna 3,80 0,04 5 let 2,84 -0,10

USA 1,50 0,07 USA 2,57 0,13 10 let 3,28 -0,05

UK 2,62 -0,01 UK 3,45 -0,07 15 let 3,47 -0,07

Hodnoty z 8:15, změna oproti předchozímu dni, u sazeb a výnosů změna v bazických bodech

K

odhad konsensus předchozí

čas událost období

m/m y/y m/m y/y m/m y/y Francie 09:50 Index nákupních manažerů

v průmyslu 12/2008 37,3

EMU 10:00 Index nákupních manažerů

v průmyslu 12/2008 34,5 35,6

UK 10:30 Index nákupních manažerů

v průmyslu PMI 12/2008 33,6 34,4

SR 14:00 Rozpočtové saldo (mld. SKK) 12/2008 9,6

ČR 14:00 Rozpočtové saldo (mld. CZK) 12/2008 -6,5

USA 16:00 Cenový subindex ISM 12/2008 21,0 25,5

USA 16:00 Index nákupních manažerů

v průmyslu ISM 12/2008 35,4 36,2

m/m - meziměsíčně; y/y - meziročně; s.a. - sezónně očištěno; n.s.a. - sezónně neočištěno; P - předběžné; F - finální

EMU, USA, UK, JPY - pokud není uvedeno jinak, data sezónně očištěna; Střední Evropa - data sezónně neočištěna, pokud není uvedeno jinak Aukce státních dluhopisů: období = datum emise; m/m = poptávka; y/y = nabídka

Informace obsažené v tomto dokumentu poskytuje Československá obchodní banka, a. s. (dále jen „ČSOB“) v dobré víře a na základě pramenů, které považuje za správné, důvěryhodné a odpovídající skutečnosti. Přesto ani ČSOB ani žádný z jejích zaměstnancůči zmocněnců nepřebírá žádnou právní odpovědnost ani záruku vůči klientovi za jakoukoliv informaci, která je obsažena v tomto dokumentu, a zároveňČSOB nečiní žádné prohlášení ohledně přesnosti a úplnosti těchto informací. ČSOB také nepřebírá jakoukoliv odpovědnost za případnou ztrátu nebo škodu, kterou může klient utrpět. ČSOB jako aktivní účastník obchodování na finančních trzích upozorňuje adresáty tohoto dokumentu, že obchoduje s investičními nástroji, ke kterým se vztahují informace obsažené v tomto dokumentu. Bez předchozího souhlasu ČSOB nelze tento dokument ani jeho části kopírovat nebo dále šířit.